失色的投行經濟學家

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100301552&time=2011-09-10&cl=115&page=all

　　8月的香港中環，上班族異常忙碌。上市公司的中報期來臨，又恰逢外圍市場的強烈震盪。「投資人不但關心公司基本面，而且比以往更多討論宏觀經濟，好像每個人都變成了經濟學家。」一名投資經理說。

近一年來，主要海外投行的中國經濟學家「大換位」正接近尾聲。圖為香港國際金融中心的銀行大樓。Bobby Yip/Reuters

　　此時，近一年來主要海外投行的中國經濟學家「大換位」正接近尾聲。任職於高盛的經濟學家喬虹，有望加盟摩根士丹利，彌補王慶離開的空缺；而一度 空缺的摩根大通中國經濟學家人選，也已於9月初內部公佈，花落曾於國際清算銀行任職的朱海斌。一名不願具名的投行經濟學家對財新《新世紀》記者說，在全球 經濟諸多不確定性面前，服務於機構投資者的投行經濟學家，也「到了考驗功底的時候」。

　　現在，這個圈子裡耳熟能詳的名字不多了。相較於上世紀90年代謝國忠、許小年等人任職的時期，投行經濟學家的市場影響力正日趨減弱。伴隨著頻繁的跳槽換位，海外投行的中國經濟學家群體，正進入一個「無英雄、無明星」的時代。

變動趨定

　　高顴骨、消瘦的面龐，幹練的短髮，這是外界對喬虹的初步印象。這位2000年自中國人民大學畢業的年輕女經濟學家，2005年於斯坦福大學獲得博士學位後加入高盛。近期，她有望轉投摩根士丹利，接替今年6月離開的王慶。

　　儘管目前消息尚未公開，但高盛公關在接受財新《新世紀》記者詢問中國經濟學家的簡歷時，只提供了另一位中國經濟學家宋宇的簡歷，間接印證了喬虹的離開。

　　像個大男孩的宋宇，看起來更年輕，個頭約一米八左右，身材瘦高，棱角分明。宋宇的簡歷很簡單，「2004年加入高盛，負責中國宏觀研究，2011年7月1日起，任北京高華證券宏觀經濟學家。」此前在美聯儲、經合組織等機構實習，為愛丁堡學士及牛津大學碩士。

　　在過去一年中，海外投行中國經濟學家經歷了一番大洗牌。出現人事變動的，不只高盛和大摩。8月初，英資投行巴克萊宣佈，將由黃益平接替去年10月轉投中金的彭文生，出任該行董事總經理及亞洲新興市場經濟研究部首席經濟分析師。

　　曾供職花旗、在加入巴克萊之前在北京大學發展研究院擔任教授的黃益平，被「新生代」的投行經濟學家尊稱為「黃老師」。黃將掌管巴克萊的中國宏觀經濟研究，同時負責香港及台灣的海峽兩岸政治關係研究。

　　而今年7月底，出身中金的經濟學家張智威，轉投野村證券，出任該行的中國區首席經濟學家，接替去年底離職的孫明春。孫明春目前擔任大和證券中國研究主管兼大中華區首席經濟學家。

　　另一位自中金出來的沈建光，在去年年中加盟瑞穗證券，出任該行大中華區首席經濟學家一職。

　　這輪「洗牌」終於將在近期告一段落。市場在等待摩根士丹利正式公佈對喬虹的任命之外，此前因王黔轉投內地國家級投資機構中投公司，而致中國經濟學家一職空缺的摩根大通，也於9月初公佈由朱海斌出任中國首席經濟學家及大中華區經濟研究部主管一職。

　　投行經濟學家的人事變動在近年已成常態。他們的「出路」，一是依靠積累和廣闊的人脈，轉做投行業務。如摩根大通前中國首席經濟學家龔方雄，已轉 任該行的中國區投資銀行副主席；王慶今年年中在離開摩根士丹利之後，加入中金的投行部；前中金公司首席經濟學家哈繼銘，亦加入高盛投資銀行部。二是由「賣 方轉為買方」，創辦投資公司，這其中包括原高盛經濟學家胡祖六，他在轉做投行業務後又離開高盛，創辦了私募股權基金春華資本。

特質延續

　　目前活躍在市場上的投行中國經濟學家，在資歷和穩定度上「碩果僅存」的，只有德意志銀行的馬駿、匯豐銀行的屈宏斌以及瑞信銀行的陶冬。

　　陶冬外表斯文，個頭不高，1998年加入瑞信，主管亞洲區經濟研究。由於資歷較深，長年曝光於香港的媒體，加之外型儒雅，被暱稱為「師奶殺手」。馬駿和屈宏斌分別在2000年及2002年加入德銀和匯豐，一直未有變動。

　　由於投行經濟學家不僅要撰寫報告，而且大部分時間在海外路演，會見投資者，他們的工作異常緊張和忙碌。陶冬每天的工作時間，長達14個到18個小時。週末的摩根士丹利辦公室，以前也時常可以看到王慶加班的身影。當年的王慶，在圈裡以「拚命三郎」著稱。

　　長期「高壓」的工作，讓這些經濟學家看起來比實際年齡成熟得多。美銀美林中國經濟學家陸挺，1974年12月生人，今年還不到37歲。而根據公 開資料，外表老成的大和證券孫明春也是「70後」。沈建光、張智威等人，也不到40歲或是剛滿40歲。有投資人擔心，經濟學家過於年輕，可能經歷的週期還 不如他們自己多。

　　「其實可能外界有誤會，當年馬駿是36歲進的投行，謝國忠也是37歲出任摩根士丹利亞太區經濟學家。」一名現任海外投行經濟學家向財新《新世紀》記者解釋。

　　比較現任海外投行的中國經濟學家與其前輩的履歷，並未有太大分別，仍是以海外高校博士畢業為主，沈建光甚至是美國麻省理工學院經濟系博士後。

　　現任的投行中國經濟學家與其前輩的工作經歷基本相似，多是曾經供職於國際貨幣基金組織或者世界銀行等機構。彭文生、張智威曾供職於香港金管局，沈建光曾在歐洲央行工作。

　　部分經濟學家，多有在象牙塔的工作經歷。如花旗的沈明高、巴克萊的黃益平，以及離開摩根大通的經濟學家王黔——這位經常紮著簡單馬尾的女經濟學家，說起話來鏗鏘有力，她曾經擔任香港中文大學商學院教授。

　　也有從海外高校畢業後直接加入投行的。喬虹自2005年獲得斯坦福大學博士學位之後，便加入高盛，此前只是短期供職及實習經歷。但其學術功底深 厚，師從斯坦福大學被譽為金融發展理論奠基人的羅納德·麥金農（Ronald I.Mckinnon），此前從事美元本位下東亞經濟體匯率政策對本國國內貨幣政策的影響研究。其同僚宋宇則是於2004年加入高盛經濟研究部工作至今。

　　投行經濟學家仍不是一個「巾幗不讓鬚眉」的位置。目前主要海外投行中，只有瑞銀證券的汪濤以及喬虹為女性。或許是工作性質的緣故，投行中國經濟學家仍是一個男性主導的行業。

「明星」消失

　　投行經濟學家「本質是賣方的銷售。他們的觀點就是試圖影響市場，製造交易量」。陶冬在其博客中指出，對於投行經濟學家而言，他們的核心競爭力就 是對經濟形勢和政策的把握，預測準拐點來臨。但相較於海外部署中國業務早期的年代，如今海外投行的中國經濟學家，缺少符號化、代表性人物。

　　一位在海外大型公募基金供職、擁有超過20年的投資經驗的投資者向財新《新世紀》記者說：「在90年代中後期，像許小年在美林的時候（後來去了 中金），謝國忠在摩根士丹利的時候，他們都是獨立思考的經濟學家。後來的胡祖六也還不錯，屈宏斌、薛瀾、陶冬，那個時候在中國經濟學家圈子裡，還是有競爭 的。但是你看現在，我都不知道找誰？」

　　這名投資者更不諱言：「投行經濟學家影響力的下降是這個行業的悲哀。投行的研究水平這麼多年來，可以說是退化，研究質量這幾年來下降很多。」

　　一個可被觀察的現象是，在過去，無論觀點對錯，這個圈子存在「永遠的大牛」，但現在，投資者開始抱怨投行經濟學家變得越來越標準化。

　　這種演變的一個原因，與互聯網的發展相關。投行機構在20年前具有極強的信息優勢，它們相對普通投資者有更多的渠道和手段去獲取信息，在處理信息方面不僅有先發優勢，也技高一籌。

　　但隨著互聯網高速發展，大部分的信息數據，經濟學家和散戶均有可能同步獲得。在信息處理方面，市場上具有經濟學背景的人士與投行的經濟學家差距不大。亦有投資者指出，隨著資本市場的發展，投資者越來越成熟和有主見，不再會輕易認同經濟學家的觀點。

　　投行經濟學家對市場的影響力也與20年前完全不同。一名對沖基金的負責人說，由於信息獲取和處理的優勢，當年的經濟學家更容易獲得較有特色和新意的觀點，加上投資人對歐美機構亦有仰視的態度，投行的經濟學家能擔當市場「訓導者」的角色，影響市場。

　　「如今是個人人都可以做經濟學家的時代。」上述對沖基金負責人對財新《新世紀》記者說。他指出，簡單的宏觀數據分析，投資者甚至可以自己做到。只有一些深入的市場調研，「可能會對投資者有些幫助。」

　　另一個導致經濟學家「明星」消失的重要因素是經濟格局變化。「當年對中國宏觀經濟分析是非典型的分析，有的時候甚至一種價值的判斷。」1998 年進入中銀國際擔任首席經濟學家、目前在中國銀行擔任經濟學家的曹遠征說。20年前，中國的經濟沒有現今的複雜，相對封閉，因此對於經濟走勢和大方向的判 斷相對容易。

　　但如今隨著全球經濟一體化，中國經濟也在融入全球，與全球經濟互為影響。「非典型分析變成了典型分析，或者說是規範分析。」曹遠征說。由於外圍 因素的複雜性，對宏觀經濟判斷較以往不那麼容易了，因此經濟學家也經常判斷錯市場，這也間接導致了他們影響力的下降。「這些經濟學家壓力蠻大，有時意興闌 珊，還不如轉做企業投融資或者其他業務。」

　　實際上，目前投行經濟學家面臨的競爭也遠遠超過從前。除了海外投行的同行，逐漸壯大的國內券商亦設立首席經濟學家，「如今發聲的人多了，自然每個人關注度就會降低。」沈建光向財新《新世紀》記者分析說。

　　海外投行的費率下降，資金優勢不在則是另一誘因。有市場人士分析稱，投行不能出更有吸引力的價錢，降低了「明星」經濟學家出現的幾率。由於投行是盈利機構，投行經濟學家的分析容易以關注短期的波動和預測能力為導向，對長遠經濟發展的獨立思考不足。

　　詩人北島曾說過，「在一個沒有英雄的年代裡面，我只想做一個人」。對於「英雄」難求的投行經濟學家而言，恰須回歸「本分」。

　　陶冬曾在他的博客裡寫道，經濟學家預言未來，可大可小。「小的可以是下一個公佈的經濟數據，經濟學家各顯身手，或用模型，或靠關係，每人每天都 在做，都在競爭。這些預言是市場的一部分，做得好會贏得客戶的讚譽，甚至可能直接影響價格和市場情緒。」但對於大的預言，可以是今後十年經濟的大趨勢、產 業的新規律。這類預言難得多，功力在於從一片噪音中過濾出真音來，很難通過關係和模型獲得。這更需要經濟學家堅守獨立思考之本分。

　　從另一個角度上理解，經濟學家則真正卸下「光環」。「其實作投行經濟學家的好處就是出路很多，因為宏觀經濟學的分析是自上而下的，對大勢的把握，因此之後可以有很多行業選擇。」沈建光樂觀地說。

　　財新《新世紀》記者劉衛，實習記者蘇昕琪、呂凱霏對此文亦有貢獻

金磚失色 巴西貨幣跌至十年最低

零售銷售降幅創紀錄加劇市場對巴西經濟放緩的擔憂情緒，雷亞爾（巴西貨幣）跌至10年新低。

雷亞爾對美元周三下跌1.2%至2.8679，創2004年10月以來收盤新低。參與彭博調查的分析師給出的今年年底預期中值為2.85，昨日收盤價已較此預期低0.6%。

巴西國家統計局昨日公布的數據顯示，12月零售銷售環比下跌2.6%，創2000年有該數據以來的最大降幅。巴西央行周一公布的調查結果顯示，分析師預計巴西今年經濟增速為零。

資管公司 Tov Corretora de Cambio外匯經理Reginaldo Siaca在電話中告訴彭博社，“投資者對於這些負面的經濟數據很敏感。”

在彭博追蹤的新興市場貨幣中，一月期雷亞爾期權的隱含波動率僅次於盧布。期權波動率可間接反映市場對該貨幣未來匯率走勢的預期。

從同比上看，巴西12月零售銷售增長0.3%，預期為增長2.4%。包括汽車和建材等更加廣泛的零售指數同比下跌2.2%，預期為增長1%。電力、汽油和公共汽車等受監管商品和服務的價格1月同比增長2.5%，創近十二年最大升幅。

用以衡量巴西借貸成本變化預期的互換利率也出現攀升。隨著雷亞爾走低，一年期互換利率上升0.26%至13.26%的六年新高。

拉美經濟“熄火”

華爾街見聞網站介紹過，伴隨著大宗商品價格下跌、金融不確定性增加和外需乏力 ，拉美經濟“熄火”。

聯合國拉美和加勒比經濟委員會（ECLAC）去年12月表示，由於投資下滑，拉美經濟2014年僅增長1.1%，創5年新低。

大型經濟體增速放緩對區域整體表現構成了拖累。其中，阿根廷經濟同比萎縮0.2%，委內瑞拉同比萎縮3.0%。與此同時，區域內最大經濟體——巴西僅增長0.2%。

上月14日，包含22種主要商品的彭博大宗商品指數(Bloomberg Commodity index)大幅重挫13%，盤中一度跌破100整數大關，該指數上一次在100下方還要追溯到2002年8月。

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澳門失色 韓國是下一個賭徒聖地？

韓國當局表示，香港周大福珠寶的關系企業周大福企業計劃投資26億美元，在韓國仁川機場附近修建一座賭場度假村。

仁川自由經濟區在一份聲明中表示，周大福計劃在韓國修建度假村。該度假村將包括酒店、購物中心、娛樂設施以及一座只向海外遊客開放的賭場。該度假村將在2015-2019年和2019-2022年分兩階段修建。

目前，韓國賭場的半數客人是中國人。

韓國仁川市一位官員向路透社表示，周大福預計將在今年年內拿到韓國中央政府發放的賭場執照。

中國的反腐運動使得不少賭客放棄了澳門賭場。而離中國航程較短的韓國成為了賭場運營公司集中投資的地區。菲律賓Bloomberry Resorts也正在仁川修建一處賭場和娛樂綜合設施。

華爾街見聞網站此前提到，截至今年1月，澳門賭場收入已經連續八個月萎縮，創史上最長下滑記錄。而隨著中國反腐的深入，預計今年賭場收入將會繼續下滑。

據澳門博彩監察協調局數據，澳門上個月賭博總收入同比下滑17.4%至237億澳門元（約合30億美元），與12月的233億澳門元相當。

野村證券的分析師Harry Curtis指出，中國中央政府已經開始敦促澳門特區政府轉變發展思路，減少對賭博收入的依賴，中央政府對於澳門新開賭場的規模會加以暗中控制。同時國內反腐敗力度強化也使得高端賭客不敢再隨意前往澳門一擲千金，這令賭業失去了重要收入來源。

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【黃金晨報】美元與美股齊飛 黃金黯然失色

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澳門黯然失色 但最壞的時刻還沒來

澳門博彩業收入已經連續9個月下滑，然而，澳門黑暗的日子遠沒有過去。

澳門博彩監察協調局(Gaming Inspection and Coordination Bureau)3月3日公布的數據顯示，澳門2月博彩業收入前所未有地下跌了48.6%，且為連續第九個月下滑，行業總收入跌至195億澳元（約合24.4億美元）。

大多數分析師依然看好澳門賭場的前景，但麥格理證券分析師Jamie Zhou看空澳門博彩業的股票。

Zhou向彭博新聞社表示，博彩收入將繼續下滑直到今年中期，而澳門的賭場們將因缺少自由現金流而被迫下調股息，這讓其股價顯得過高。

Zhou在去年12月給予了金沙中國和銀河娛樂“賣出”評級。自那時起，這兩家賭場集團的股價下滑近19%。

本屆政府執政以來，中國大陸的反腐風暴嚴重影響了澳門的賭博業。野村證券的分析師Harry Curtis指出，中國中央政府已經開始敦促澳門特區政府轉變發展思路，減少對賭博收入的依賴，中央政府對於澳門新開賭場的規模會加以暗中控制。同時國內反腐敗力度強化也使得高端賭客不敢再隨意前往澳門一擲千金，這令賭業失去了重要收入來源。

澳門“賭王”何鴻燊的得力助手、何鴻燊旗下澳門博彩控股有限公司CEO蘇樹輝去年11月曾表示，未來六個月澳門博彩業收入還將受到中央政府反腐行動的影響，2015年將只有“較高的個位數增長”。

澳門政府官員曾在上個月表示，（澳門）本地接待能力是個大問題。農歷新年過後，澳門將與中央政府檢討（大陸赴澳）自由行計劃。

澳門六家賭場運營公司——金沙、銀河、永利澳門有限公司(Wynn Macau)、澳門博彩控股(SJM Holdings)、米高梅以及新濠博亞娛樂有限公司(Melco Crown Entertainment)的市值於去年蒸發890億美元。

Zhou是目前唯一一個建議賣出銀河娛樂的分析師。他表示，其它分析師對賭場股過於樂觀。收入的下降和工資的上漲將吸幹賭場的現金。

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索尼歐洲市場失色 中國手機品牌機會來了？

索尼歐洲市場失色 中國手機品牌機會來了？

第一財經日報 李娜 2015-09-02 06:00:00

盡管歐洲經濟近年來遭受打擊，手機市場整體出貨量以3%的速度逐年下降，但中國手機軍團仍然表現出了激進態勢。

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經濟數據失色 美聯儲年內加息的可能性正在下降?

經濟數據失色 美聯儲年內加息的可能性正在下降?

一財網 周艾琳 2015-10-15 11:09:00

美國9月PPI月率錄得8個月以來最大降幅，零售銷售增長不及預期。有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報資深記者Jon Hilsenrath在最新報道中指出，“最新的經濟數據令人失望，美聯儲2015年加息的可能性正在減小。”

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俄選手被禁賽 里約奧運“光彩失色”？

面對上百名奧運選手被“攔”在奧運賽場門外，俄羅斯總統普京憤怒地指出，俄羅斯運動員的缺席將會給奧運會和國際體育造成傷害，讓里約奧運會“光彩失色”。

2012年的倫敦奧運會上，俄羅斯以24塊金牌、82塊獎牌在獎牌榜上排行第四；2008年的北京奧運會上，俄羅斯以23塊金牌、72塊獎牌排名第三；2004年的雅典奧運會、2000年的悉尼奧運會和1996年的亞特蘭大奧運會上，俄羅斯分別位列第三、第二和第二的位置。

俄羅斯獎牌將縮水

美國數據庫網站Gracenote的“虛擬獎牌榜”(Virtual Medal Table)利用過去4年里世界體育賽事的最新情況和獎牌信息，對奧運會上每個單項的獎牌情況進行預測。

在國際田聯宣布禁止俄羅斯67名田徑運動員參賽後，該系統分析稱，俄羅斯運動員的缺席，將會讓美國有機會在巴西奧運會上再次獲得最多的金牌數和獎牌數——41塊金牌以及92塊獎牌(包括41塊金牌、23塊銀牌和28塊銅牌)。

該系統還預測，中國將會繼續保持金牌數第二的位置，獲得31塊金牌以及82塊獎牌(包括31塊金牌、26塊銀牌和25塊銅牌)。

原先被預測有機會獲得63塊獎牌的俄羅斯因為國際田聯的禁賽處罰，成績將會降低到57塊(包括20塊金牌、19塊銀牌和18塊銅牌)。原本預計里約奧運會的田徑賽上，俄羅斯選手可能會贏得6塊獎牌。

作為兩屆奧運會的冠軍，俄羅斯撐桿跳女王伊辛巴耶娃即使在最近的幾次檢查中都順利過關，但仍然受到牽連，被禁止參加本屆奧運會。

考慮到後來又出現了8個項目以及50名選手遭到不同程度的禁賽，俄羅斯所獲得的獎牌數還可能繼續減少。

品牌和關註度不受損?

雖然里約奧運會賽場上會失去部分俄羅斯選手的身影，但在奧運會贊助商和轉播賽事的媒體看來，禁賽風波並不會對奧運會的品牌和關註度造成明顯影響。

從1978年起就開始負責和國際奧委會溝通電視轉播和贊助商事宜的龐德認為，從經濟上來說，像禁止俄羅斯運動員參賽以及不得不退還俄羅斯媒體轉播費用這類事，並不會對奧運會本身的收益產生很大的影響。

不過，龐德也表示，有意思的是，不少奧運會贊助商，比如可口可樂以及Visa可能會更多考慮把重心放到世界杯上。也就是說，俄羅斯選手遭到禁賽的風波一定程度上會影響奧運會的品牌價值和商業利益，隨著其他國際賽事的流行，此次風波將會提升贊助商對於其他賽事的關註和需求。

作為奧運會前十大贊助商之一的歐米茄表示，他們“不會對最近的事進行評論”。通用電氣回應稱，他們支持國際奧委會對興奮劑的打擊，並且全力支持奧運會的運動精神。

另外，其他奧運會贊助商Visa、三星、豐田和麥當勞也表示，他們拒絕對此事評論太多。

英國索爾福德大學體育商業領域的教授查德威克(Simon Chadwick)則認為，此次興奮劑醜聞和禁賽風波不可避免地會影響到奧運會的品牌度。他也同樣質疑奧運會的電視收視率不會受影響的說法。

對俄羅斯實行了極為嚴厲禁賽懲罰的國際田聯此前就發表聲明稱：“我們沒有看到你們認為會對觀眾產生的影響。其實真的不會有什麽顯著的不同。”

在最近的倫敦奧運會紀念賽上，國際田聯同樣取消了俄羅斯的參賽資格，但持續2天沒有俄羅斯選手參加的比賽照樣有8萬人的現場觀看。

明星自主車企長安為何光環失色

曾經的中國自主明星車企長安汽車，近來卻“星光黯淡”，其業績滑坡的情況引發業內關註。在內外多重因素夾攻下，曾是自主盟主的長安汽車正在多方調整，試圖重新奪回自主銷量冠軍寶座。

陷入低谷

8月24日，山城重慶，長安汽車在自己主場舉行的中國國際智能產業博覽會上發布了其“北鬥天樞”智能化戰略，發布會場面隆重。中國兵器裝備集團董事長徐平、長安汽車董事長張寶林、長安汽車總裁朱華榮悉數到場，同時列席的還有騰訊車聯、百度車聯、阿里車聯、科大訊飛、地平線等長安的互聯網合作夥伴。

“我們將基於客戶體驗，定制懂你的汽車平臺和服務，而不是技術的堆砌和服務的捆綁。我們將放眼全球、廣納資源，成為智能汽車產業聯盟的倡導者、引領者，而不是獨行者。”朱華榮在現場說出了這樣一番豪言壯語。

然而，長安汽車當前的業績現實卻不盡如人願。據長安汽車最新的產銷快報，長安汽車7月份共計銷售12.87萬輛，較去年同期的16.15萬輛，下跌20.30%，跌幅大於同期中國整體車市的下降幅度。中國汽車工業協會的數據顯示，7月，國內汽車產銷分別完成204.3萬輛和188.9萬輛，同比分別下降0.7%和4%。

對於7月汽車銷量的下滑，汽車行業資深人士、汽車之家創始人李想感嘆：“7月，國內售價10萬元以內的汽車市場，基本上崩盤了。”乘聯會秘書長崔東樹對第一財經記者表示，本輪中西部和二線以後城市樓市的快速上揚使得相關中低價汽車的目標消費者的資金壓力增大。

產業大環境的變化已經波及長安汽車，合資板塊和自主板塊皆走下坡路。曾經是自主品牌優等生的長安汽車的情況非常不樂觀。在具體車型方面，長安自主品牌SUV銷量下滑明顯，其中7月CS55銷售7732輛，CS75售出6489輛，之前表現穩定的CS35在7月份銷量也未過萬輛，達到8622輛，沒有一款SUV車型銷量破萬。

值得註意的是，CS55作為長安汽車的新生代車型，2018年上半年幾乎每月銷量都在1萬輛以上，而進入下半年的第一個月，銷量環比卻下降了18.65%，這無疑給了長安汽車一記重拳。而作為長安汽車銷量支柱的長安CS75，銷量從2018年1月的2.11萬輛，一路下滑到7月份的6489輛，不足3月份銷量的一半。

另外，被長安寄予希望的中高端轎車睿騁CC也不樂觀，銷量持續走低，7月份銷量僅有1359輛，創近幾個月銷量的新低。長安新能源汽車7月的銷量僅為4508輛，環比下滑幅度高達49.39%。

銷量不振已經大幅拖累了上市公司的業績。長安汽車日前發布的2018年半年度業績預告披露，2018年上半年長安汽車凈利下降高達67.54%~63.21%。

問題何在

此前，長安汽車一度在自主領域風光無限，自2014年起連續三年蟬聯自主乘用車銷量冠軍，在SUV、轎車、MPV這三大領域均有著不錯表現，是一家均衡發展的車企。不過，長安在去年銷量出現下滑，銷冠寶座被吉利奪走，而今年以來銷量依然未能止跌。業績不佳的背後，長安汽車存在質量、設計人才不足等問題。

近年來，長安汽車因種種安全隱憂問題而發生過多起召回。“長安汽車的質量其實算中等，大問題沒，小問題不斷。”有多年汽車測試經驗的分析師湯海濤對第一財經記者說，雖然出現過一些問題，但是長安自主車型在消費者中此前的認同度還是不錯的，但是發展到今天，在中外車企競爭激烈的中國車市，長安的確一直缺乏自己的風格，定位存在問題。

當前，汽車的外觀顏值日益成為年輕消費者在購車時重點考量的一個指標。而長安汽車在外觀設計等方面在最近幾年步伐有些跟不上。例如，長安逸動終於在2018年完成了換代，從2012年上市到2018年換代，其間經歷了長達6年時間，長安逸動在外觀上卻基本沒有經過改款。業內人士普遍認為，新款車的外觀依然變化很小，車型尺寸基本保持不變。

長安高端設計人才缺乏也是制約其銷量持續上升的原因之一，有熟悉長安的人士指出，長安的外觀設計沒有及時跟上潮流，而廣汽傳祺、比亞迪等自主車企卻陸續從跨國車企里挖到一流的國際設計師，並帶動銷量攀升。

由於業績不佳，長安汽車的高層也頻頻調整。其中，今年5月29日，長安汽車發布的《關於公司高級管理人員變更的公告》顯示，長安汽車副總裁龔兵先生因工作變動不再擔任副總裁職務，且不在公司任職，副總裁黃忠強、羅明剛也因工作變動不再擔任副總裁職務。龔兵自任職長安汽車以來，對長安汽車有著不小的貢獻，在2011年~2014年任職長安汽車副總裁兼長安轎車事業部經理期間，帶動了長安汽車轎車車型的銷量。

對於長安業績出現的問題，安永合夥人、汽車行業分析師葉亮對第一財經記者指出，既有大背景的變化也有長安自身的因素。在葉亮看來，長安主打的10萬元以下的車型增長是不可持續的，因為整個中國汽車市場目前更新換代的升級需求已經成為主流，簡單說就是老百姓希望私家車越來越好，另一方面，原先中高級品牌車這一層次車型的降價越來越厲害，中低端自主品牌汽車面臨多重阻擊。在銷售方面，在北京、上海這樣的國內一線城市，長安汽車自主品牌的銷售店不僅數量少而且分布在相對偏遠地區。

葉亮還指出，長安的困境還因為近期一直受累於它的合資對象。“自主品牌的設計和產品力與合資對象非常有關系。福特現在沒有那麽好，在一定程度上也拖累了長安整個產品核心競爭力。”葉亮說。長安汽車2018年半年度業績預告中也明確指出“合資企業的投資收益大幅下降”。

在前不久發布的2018《財富》中國500強榜單，上汽集團依舊位居汽車領域的第一名，而上升幅度最快的則是吉利汽車，從去年的123名升至85名，其中下滑較多的當數長安汽車，從83跌至95位，名次下跌12名。“整個汽車行業有其固有的成功軌跡，那就是有足夠的研發、技術儲備，從而生產出來足夠好的汽車，好的汽車好的銷量形成口碑，最後口碑形成品牌。這其實就是吉利現在走過的這條路。捷徑不太有，捷徑可能使得車企短期兩三年能夠好，但可持續性不強的話，又會掉下來。”葉亮對第一財經記者說。

責編：胡軍華

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