蔡東豪：「雖然第三季表現相當失色，但我們相信假以時日，價值投資法將再度發揮作用。」
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GS(14)@2011-11-18 11:21:17http://m.sharpdaily.hk/detail.ph ... 5307&category=daily
「雖然第三季表現相當失色，但我們相信假以時日，價值投資法將再度發揮作用。」
惠理基金（806） 2011年第三季業績下跌23.8%，是基金自1993年成立以來表現最差的一季。
我認為奉行價值投資法的基金本身已經是對沖基金的一種，因為價值投資者專買估值便宜的股票，質地上抗跌力較強，遇上大跌市，這類股票下跌幅度較小，自動起了對沖的效用。
2011年第三季是價值投資者的最壞惡夢，股票市場不分藍籌股垃圾股全體一致大上大落，投資者不問理由，不問好醜，總之一致行動。在這不合理氣氛中，選股變成多餘，最緊要準確預測股市方向。連和黃（013）也可以無緣無故由8月初90元，跌至10月初53元，幅度之大令價值投資法失效。
當然投資者不講合理與否，只講成績，價值投資者在不合理市況中的優勢是有信念，至少他們不會53元沽出和黃。
新西蘭經濟失色 市場料續減息
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GS(14)@2015-09-22 02:28:00【本報綜合報道】新西蘭上季經濟增長從兩年低位反彈，主要得益於農業和礦業出現增長，但表現仍略遜市場預期，意味該國央行仍有可能減息。紐元昨日反覆偏軟，最多曾跌0.43美仙（0.7%），報63.26美仙（4.0929港元）。
有可能下月行動
據新西蘭統計部公佈顯示，第二季國內生產總值（GDP）按季增長0.4%，較首季錄得兩年低位的0.2%改善，但低於市場估計的0.6%升幅，與去年同期比較，第二季GDP增長2.4%，較首季的2.7%及市場預期的2.5%為低。此外，ASB首席經濟師Nick Tuffley表示，上季經濟表現不及央行預期般樂觀，佔該國出口相當比重的乳類製品價格，近期價格反彈，主要是受減產因素所推動，故此，該行仍相信央行10月或12月可能再減息0.25厘，以提振經濟。新西蘭儲備銀行本月9日減息0.25厘，令官方指標利率降至2.75厘，是連續第三個月減息，會後聲明明言倘最大貿易夥伴中國的經濟進一步放緩拖累其經濟，央行可能再減息。彭博調查顯示，受訪13位經濟師，8人預測央行下月減息0.25厘，主流意見預期明年利率將於2.5厘橫行。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150918/19300209
恐襲影響LVMH首季銷售失色
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GS(14)@2016-04-13 16:57:14【本報訊】法國恐襲影響旅業及亞洲市場疲軟，奢侈品牌LVMH首季銷售業績遜於市場預期，首季銷售收入按年僅增長3.57%至86.2億歐元，較市場預期的約87.1億歐元弱。首季表現疲軟，公司歸咎於去年法國恐襲後，導致當地旅遊業下行，以及除日本以外的亞洲市場情況仍然充滿變化。公司雖強調美國市場仍然強勁，歐洲業務向好，但集團五個板塊中，有三個表現較預測差。當中佔收入高達34.4%的時裝及皮革業務，不計及滙率影響的銷售收入僅按年持平，較市場預期可增長至少2%弱。至於佔收入近32%的精品零售，首季按年增長僅4%，亦差於市場預測的6%。集團指環球免稅店DFS仍面對亞洲不明朗的經濟環境影響，未來將更着力在打造品牌、節流及投資在更高質及創新產品和渠道。
化妝品業務升9%
相反，集團的香水及化妝品業務則發揮「唇膏效應」，撇除滙率影響，首季增長達9%，大幅高於市場預期的5%。LVMH指，主要受惠首季Christian Dior錄強勁增長，以及新香水產品Poison Girl登場。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160413/19568891
澳門黃金周賭收失色瑞信降10月預測 濠賭股急回吐
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GS(14)@2017-10-15 16:25:27【本報訊】一連八日的黃金周過去，澳門入境旅客增幅強勁，卻未能完全轉化為賭收。分析指，受中場表現較弱拖累，黃金周賭收未如預期，瑞信更下調本月賭收增長預測到10至13%。對於賭收升幅放緩，美高梅中國（2282）聯席主席何超瓊昨指，澳門不再追求爆炸性增長。記者：卓茗
早前強勢的濠賭股昨日急回吐，永利（1128）挫逾4%，銀娛（027）和金沙（1928）亦分別跌3%及2.6%。黃金周旅客人數呈先跌後升形勢，首四日入境旅客跌2%，第五日起錄得明顯升幅，其後增長加快。澳門旅遊局公佈，黃金周八日累計旅客人數達92萬，按年升10.3%。內地旅客佔75%，按年升11%。瑞信報告指，黃金周訪澳旅客數字強勁，但未有完全轉化為賭收，當地數據顯示期內貴賓廳賭收按年升10%，中場增長則升5%，推算黃金周日均賭收為10至11億（澳門元．下同），低於預期的12億元，故下調10月賭收增長預測，由16%降至10至13%。瑞信又指，濠賭股過去兩個月升勢強勁，目前估值相當於明年預測EBITDA的14倍，而行業過去歷史平均估值僅為12倍，即使在上升周期亦只為14至16倍。該行認為，第四季利好濠賭股的因素，大部份已在現價反映，料黃金周過後，即10月下旬投資者可能會先沽售獲利，濠賭股短期或有整固。該行較看好路氹為本的銀娛和金沙。
何超瓊：不再追求爆炸增長
Bernstein則認為黃金周賭收符合預期，據其當地數據顯示，八日累計賭收為85億元；日均賭收約10.6億元，較去年同期高9%。報告指，黃金周初段貴賓廳賭收較弱，其後回升，加上贏率較高，估計整體錄得中雙位數升幅；惟中場表現令人失望，僅為低單位數升幅。以餘下日均賭收6.6至6.9億元推算，Bernstein指10月賭收增長只有8.5%至11.5%。業界相信博彩業已不再過份追求高增長。何超瓊昨出席論壇後稱，黃金周訂房情況不錯，美高梅表現符合預期，反映澳門過去幾年轉型奏效。她表示，澳門一度經歷博彩業逆轉，現時希望穩定多於爆炸性增長。「我哋唔係起一個園區、唔係起一個迪士尼。」何超瓊認為，澳門應續發展綜合旅遊，除了舊有旅遊區，需要新的娛樂元素才能維持澳門的地位。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171010/20178147
科技股今年成大贏家 電訊股失色港股憧憬衝上三萬收爐
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GS(14)@2018-01-08 01:31:00■騰訊及友邦昨股價造好，領港股升266點。李潤芳攝
【本報訊】港股憧憬三萬關收爐！港股昨期指結算，恒指在多隻強勢藍籌飆升下再彈高266點或0.9%，收報29863點，連升四個交易日，與30000點大關僅137點差距。港股今年由22000點起步，今日為2017年最後一個交易日，全年計暫升35.7%，科技股成大贏家，但電訊股表現失色。記者：莫亦熙
有分析指出，由於市場情緒轉佳，港股今日衝上三萬點水平作年結機會大。港股昨升市全面，近1,030隻股份走高，H指亦升66點或0.6%，收報11683點，全日主板成交額744億元，淡友撤退，沽空率只佔8.4%。
直逼熊證重倉區
內房股昨最強勢，碧桂園（2007）股價再漲7.9%、雅居樂（3383）大升6.5%、恒大（3333）飆4.1%、融創（1918）升2.5%；手機設備股見反彈，瑞聲（2018）股價上揚3.8%、舜宇（2382）升4.7%、比亞迪電子（285）衝高11.7%。另外，不少熱炒的藍籌股見動力，騰訊（700）和友邦（1299）分別升1.7%及1.2%，貢獻大市近三成升幅，帶領恒指再逼近熊證在30000點水平的重倉區。光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為，大市昨日升勢全面，反映投資者情緒相對樂觀，加上兩大強勢藍籌股騰訊，以及平保（2318）近日股價已分別重新衝上400元及80元關口，料大戶或於年底「入咗貨、部署定（明年）先」，相信港股可因而受帶動，衝上三萬點水平年結。
內房股跑贏大市
港股今日年結，按恒生綜合行業指數分類，全年計以科技股最強勢，資訊科技業指數本年至今狂飆93.1%，大幅跑贏恒指同期的35.7%升幅，當中比亞迪電子、長飛光纖（6869）、騰訊及瑞聲等錄超過一倍升幅。而表現最差板塊則為電訊股，電訊業指數今年內逆市跌約2%，成唯一錄負回報的恒生綜合行業指數，當中重磅股中移動（941）股價逆市跌1.2%。其他板塊走向各異，內房及具新經濟概念的板塊跑贏大市，舊經濟板塊則相對遜色。消費品製造業和地產建築業指數今年分別升50.2%和48.7%，而能源、綜合企業，和公用事業指數則分別只彈高11.8%、13.2%，以及15.5%。對於電訊股，溫傑稱，雖然板塊走勢大落後，但電訊股盈利增長緩慢，目前亦未看到重大股價催化劑出現，即使5G技術將被應用，亦只利好電訊設備製造商多於一般電訊股，中長線來看電訊股不算吸引。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171229/20258510
中資領風騷 恒指收市新高 騰訊市值10年飈4萬億 港資相形失色
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GS(14)@2018-01-22 04:58:28【明報專訊】港股在2007年10月30日創出收市高位31,638點，事隔11年，這紀錄終於在昨日打破。恒生指數昨早高開84點後，愈升愈有，並且在收市競價時段進一步「嘜高」至31,904點全日高位收市，急升565點或1.81%，創歷來收市新高，逼近歷史盤中高位31,958點。港股整體市值增至36.1萬億元，比07年高位23.19萬億元大增55%。但從比較市值最大的一批公司來看，新增市值集中在跟科網相關的中資股上，港資股反而多停滯不前（見圖）。
收報31,904點 港股市值36萬億
2007年時恒指成分股僅得43隻，騰訊（0700）、友邦保險（1299）及「濠賭股」均未納入恒指，今日恒指成分股增至51隻。過去10年，不少港資及英資股原地踏步，今次升市主要是因為更多中資股加入成分股，及得到科網相關股份市值勁升帶動。這10年間，騰訊市值暴增4萬億元，加上近期借互聯網金融連番炒高的平保（2318）市值大升73.9%，令港股市值大增。反觀港資股，李嘉誠旗下的長和（0001）跟當年的和黃市值相若，新鴻基地產（0016）只是微升，只有港交所（0388）及恒生（0011）的升幅較大。
港股昨日升市主要集中於內銀股、騰訊、港交所及平保，騰訊及蒙牛（2319）等多家大藍籌創下歷史新高，反之石油股及領展（0823）逆市下跌。港股成交更高達1646億元，不過相比2007年10月30日時的1856.81億元成交少。在港股收市後，外圍股市繼續挺升，恒指夜期昨晚一度升至32,015點，即突破港股歷史高位31,958點，但至零時30分，已回落至31,918點。
陳德霖：經濟良好 提防震盪
金管局總裁陳德霖昨早出席亞洲金融論壇時表示，現時實體經濟的表現不錯，不過他對財經市場有點憂慮，不少過高的估值明顯帶有風險，但市場似乎低估或忽視了地緣政治風險，例如朝鮮半島和中東，亦有可能爆發新的貿易糾紛；另一項潛在風險是市場正在估計，即使在聯儲局利率正常化後，美國和西方國家通脹依然會保持溫和水平，均衡利率低於以往水平。他指任何一個風險成形，市場很可能會有急速回調。現時經濟情况和展望良好，但他認為應經常提防震盪。
基金經理譚新強﹕非「慢牛」亦未屆泡沫
證券界多看好港股繼續創新高。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝認為，在美元年內難以走強下，將繼續對新興市場及港股帶來幫助，預期港股可續創新高。建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅則表示，以他所見，在美債吸引力減少下，愈來愈多新資金流入市場，他維持上半年大市可高見34,500點的看法。
中環資產投資行政總裁譚新強更認為，就算港股目前已非「慢牛」，但仍非泡沫。美股未至出現泡沫，反之美國減稅刺激企業盈利進一步增長，港美兩地的市盈率繼續有差距，將支持後市上升。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0284&issue=20180117
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