中概重挫，為何百度依然堅挺？ 林見東

來源: http://xueqiu.com/7653686958/32173240

$百度(BIDU)$ 最近一個月以來，中概股多數下跌了20%甚至30%，而百度卻一直還保持在200美元以上的價位，跌幅不到10%。在中概普遍重挫的環境下，百度股價依然堅挺背後是其業務的強勁發展和其競爭優勢的進一步明晰。

曾經被行業熱議的360搜索對百度的沖擊已經銷聲匿跡，取而代之的是大家一致認同百度搜索的技術優勢和在移動端布局的完美優勢。相比兩年前奇虎股價從15美元漲至80美元，而百度股價從145美元跌至85美元；今年來則是奇虎股價從120美元跌到了60美元，百度股價從150美元漲到230美元。

搜索是一個技術壁壘很深的行業，不是通過挖幾個人用一兩年的時間就可以達到好的搜索效果的。360可以通過截取流量的方式獲得搜索用戶量的快速提升，但對評價搜索引擎更具意義的搜索請求量卻難以在短時間內大幅提升。360和搜狗通過瀏覽器和導航頁獲取的用戶大多依然是簡單的查找一個網頁、一部電影或一個遊戲這樣的簡單尋址搜索；這是搜索技術最初級的一個階段，他們也確實能滿足這部分用戶的需求；但是現在搜索技術的發展早已跨過了幾個時代。百度從2009年開始推出了框計算之後，其阿拉丁系統又升級到了知心搜索。

百度通過對大數據的挖掘，從數以億萬級的知識庫數據中挖掘出各種知識碎片、形成答案，直接將高質量搜索結果在大搜索中進行聚合和展現優化，以知識圖譜的方式把答案直接呈現給用戶，還可以和用戶實現智能交互，有問必答。這些對360、搜狗等後來者來說是很難趕上的。比如在百度搜索中輸入“錦江之星 蘇州街”查找我想要預訂的酒店，百度馬上可以出現“距離蘇州街最近的錦江之星酒店0.7公里，售價269元”；馬上就獲得了我想要的結果，並且提供了兩個新的輸入框讓我可以再按目的地和關鍵詞調整查詢需求。但是在360的頁面我只能看到錦江之星官網、來訂吧、酷訊等網站的鏈接，需要點進去之後才知道里面有什麽。這就是百度“即搜即得的”效果體現。此外，在百度中輸入“香港占中”，結果列表右側會出現按時間倒序排列的“占領中環事件脈絡”新聞列表；通過智能預測方式展現用戶可能會想知道的內容。此外，百度還在語音搜索、圖片搜索等領域積累了大量的技術，為未來五年的發展都作好了鋪墊。

所以，當用戶的需求進入到簡單的尋址搜索之外的領域，需要基於語義、大數據分析、人工智能等技術直接給用戶答案時；百度就領先了後來者好幾年的技術積累，在用戶體驗上會高出好幾倍。特別是在移動端，當用戶不再通過搜索方式尋找一個網站（移動端跳轉到網站的體驗非常不好），而是希望找到自己想要的答案或服務時，百度的優勢就更加明顯。這也就是為什麽搜狗、360在移動搜索領域一直不見起色的原因。在移動端搜狗、360等已經不再能通過瀏覽器、導航頁等給搜索導流；隨著移動互聯網發展超過PC互聯網，百度的優勢將越來越明顯。

如今，百度搜索app擁有了5億的月度活躍用戶，回頭望去都看不到對手。因此百度的移動端獲得了比PC端更快的增長速度，成為了其搜索流量的主要增長動力。在今年的百度阿拉丁廣告拍賣中，汽車領域的移動端廣告首次以半年1.2億元的售價超過了PC端（一年2億元）；這表明往移動端的過渡是行業必然的趨勢；也證明了客戶對百度移動端發展優勢的認同。

除了搜索app之外，百度還有手機助手、百度地圖兩款app安裝量也達到了億級別。在LBS、O2O的應用場景越來越豐富的行業環境下，百度地圖的優勢將為其帶來越來越明顯的競爭優勢。現在百度只在手機助手和搜索app上剛開始變現，百度地圖還基本沒有商業化，其移動端收入已經占到其總營收的30%；未來隨著移動端越來越成熟，商業化也自然越容易。

在PC端的搜索技術依然領先，競爭對手難以再吃百度的市場份額；在移動端又更遠超競爭對手，甚至對手賴以生存的導流模式都無法順利從PC端過渡到移動端；百度的優勢和發展前景已經清晰，未來增長的確定性也大幅提高。這樣也就不難理解百度股價在中概普遍下跌的環境下依然堅挺了。

融資盤比想像中的堅挺啊！甚至越跌越買 502的牛

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    這幾天市場大跌，大家紛紛用踩踏來形容資金慌不擇路出逃，我拉了下融資余額的數據，發現前幾大股票融資余額其實壓根沒有減少，甚至最低估的銀行股融資余額還有不少是增長。大家都說融資比市值比例高過美國、臺灣啦，但主要還是集中在些低估大藍籌上，在低位融資買股其實風險不算大，甚至反而可能說明是因為市值太低了，如果市值更快上漲，這個比例不就降下來啦！以中信證券為例，前2天市值兩個跌停板，但融資余額從331億降到309億，下降22億下降比例才6.6%，沒市值下降快，那麽債務比市值比例反而繼續上升啦，按證監會看法，風險進一步加大啦，呵呵，看來只有繼續上漲，才能化解金融風險啦~

證券簡稱	2015.1.20	2015.1.19	2015.1.16
中國平安	320.39	311.78	317.56
中信證券	309.72	312.48	331.78
浦發銀行	145.62	141.21	140.71
海通證券	137.97	139.89	147.94
興業銀行	127.74	124.16	124.46
民生銀行	110.76	117.35	122.37
招商銀行	104.20	104.11	102.56
中國銀行	98.70	97.02	99.81
中國建築	98.43	99.22	102.51
中國重工	85.45	87.18	86.70
華泰證券	80.58	75.50	79.64
廣發證券	65.40	63.71	67.63
工商銀行	54.07	54.41	57.40
中國石化	53.03	54.49	55.40
方正證券	49.34	51.03	53.24
國金證券	49.09	49.39	51.38
萬科A	48.93	48.54	50.12
平安銀行	48.67	48.44	49.69
包鋼股份	48.56	49.49	50.02
農業銀行	48.17	49.00	56.05
中國人壽	47.00	43.92	42.37
興業證券	46.32	47.37	48.75
招商證券	45.69	44.61	48.65
光大銀行	45.17	44.79	47.79
光大證券	44.81	45.81	48.67
交通銀行	44.56	45.14	44.51
國元證券	44.01	44.76	46.80
浙江龍盛	43.94	43.23	40.96
蘇寧雲商	43.47	43.67	43.56
長江證券	42.18	41.91	44.15
中國北車	41.24	36.76	36.96
中國南車	41.04	38.46	38.71
華夏銀行	40.90	41.19	41.68
遼寧成大	40.31	40.92	41.85
伊利股份	39.77	41.09	41.76
中興通訊	39.50	40.41	41.33
中國鐵建	38.52	37.62	40.24
太平洋	38.46	39.03	40.62
中國聯通	37.23	37.46	39.03
國電電力	37.05	38.18	40.77
中國石油	36.92	36.86	37.95
同方股份	36.91	33.84	34.05
建設銀行	35.18	36.04	38.35
廣匯能源	35.01	35.58	35.89
北方稀土	34.65	35.57	36.83
長江電力	33.60	33.66	33.84
鵬博士	33.51	33.06	33.49
吉林敖東	33.17	32.49	34.02
中國太保	33.12	31.83	33.04
中航資本	33.08	32.85	30.68

中国前28大银行压力测试:坚挺 邓小闲

http://xueqiu.com/1591336017/46151593

中国人民银行发布的28家银行压力测试结果显示，即便在GDP增速降至4%、不良贷款率上升400%的重度压力情况，银行体系对宏观经济冲击的缓释能力依然较强，银行体系资本充足率也可保持在10.5%以上。

信 用风险敏感性压力测试显示，在整体不良贷款率上升400%的重度冲击下，银行体系的资本充足率将从13.02%下降至11.31%。其中，大型商业银行下 降1.88个百分点，中型商业银行下降1.46个百分点，小型商业银行下降0.97个百分点。对于7个重点领域信用风险敞口，在轻度、中度和重度冲击下， 银行体系的整体资本充足率均保持在较高水平，即使在重度冲击下，资本充足率也不低于10.5%。

这一压力测试结果发表于5月29日公布的《中国金融稳定报告2015》上，这也是央行主持的年度例行压力测试。

不过对比2014年，此次参与压力测试的银行从17家增加到28家，首次把城商行和农商行纳入。

上 述压力测试报告提到，此次测试对银行也有了重新分类。28家银行是截至2014年末中国总资产在4000亿元以上所有银行。其中总资产在6万亿元以上的被 称为大型商业银行，此次共有6家，中国邮储银行2014年末总资产达到6.3万亿元，顺利跻身大型银行之列。其它5家是工商银行、农业银行、中国银行、建 设银行和交通银行。

总资产在1万亿元至6万亿元之间的12家银行：招商银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、民生银行、光大银行、华夏银行、广发银行、平安银行、北京银行、上海银行和江苏银行。

总资产在1万亿元以下的10家：浙商银行、渤海银行、恒丰银行、宁波银行、南京银行、天津银行、重庆农商行、北京农商行、成都农商行和上海农商行。

此 外，压力测试的情景设定则与往年一致，选择GDP增长率、M2增长率、房价降幅和CPI涨幅4个压力指标来表征宏观经济下行的情景，冲击结果则全部显示为 资本充足率的变化，即GDP等各因素变化对资本充足率的影响。比如：GDP增速降至6.5%为轻度冲击、降至5.5%是中度冲击、降至4%为重度冲击；银 行不良贷款率上升100%、250%、400%分别为轻度、中度和重度冲击。

央行称，总体测试情况看，银行体系对信用风险的抗冲击能力较 强，其中重度冲击对银行体系的影响较大，但冲击后的银行体系资本充足率水平仍较高，28家银行中，而在轻度、中度和重度冲击下，资本充足率仍能保持在 10.5%以上的银行分别为22家、17家和15家。(金改实验室)

这是官方报告，悲观者依然会说不可信

21城房價漲回一年前 南方更堅挺

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4740357.html

21城房價漲回一年前 南方更堅挺

一財網 林小昭 2016-01-18 13:32:00

國家統計局發布的12月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示，與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有27個，上漲的城市有39個，持平的城市有4個。環比價格變動中，最高漲幅為3.2%，最低為下降0.9%。

北京一房管中心竟成“違建釘子戶” 改建酒店“堅挺”15年

來源: http://www.yicai.com/news/5019066.html

規劃一層變四層，增加違建面積1200平方米，違建被轉手經營餐飲和酒店，規劃部門要求限期拆除、城管部門發催告書，仍拒不拆除……日前，隸屬於北京市東城區房管中心朝陽門分中心的這棟15年的違建樓房終於啟動了強拆。

記者25日來到違建樓房所在地北京朝陽門街道前柺棒胡同。胡同深處，違建四層樓房已被加起了圍擋，圍擋內滿地的玻璃碎片顯示著拆除工作正在進行。

據介紹，此處違建隸屬於東城區房屋土地管理中心朝陽門分中心，是其2001年違規建設的一棟1600平方米樓房。“房屋所有人在施工時擅自增加了1200平方米的違建，將最初不到400平方米用於售樓處用途的房屋改建成了四層樓房並轉手經營餐飲和酒店。”東城城管表示。

據周圍居民反映，這棟違建樓房此前已多次被居民舉報。家住胡同內平房的孫阿姨說：“早就該拆了，胡同居民都支持，這樓房改建成了酒店，又擋光又擾民，我們向街道辦事處反映過很多次了。”

房管中心違建超過規劃面積3倍的樓房是如何決策的?違建是因為辦公需要還是為了轉租營利?2001年的違建何以“堅挺”15年之久?記者帶著這些問題多次試圖聯系東城區房屋土地管理中心采訪未果，東城區相關部門回複，多年來房屋土地管理中心領導更替，這是歷史遺留問題。

作為房屋土地管理中心，對於國家有關土地規劃使用、房屋建設相關的法律和政策不會不清楚。但令人遺憾的是，東城區房屋土地管理中心朝陽門分中心不僅違法建設，面對規劃、城管部門的限期拆除決定和催告書，仍拒絕拆除，做起了“違建釘子戶”。

近年來，北京已經對新生違建采取“零容忍”，而對於“歷史遺留”的個人及政府部門的違建也到了擦亮眼的時候。北京市社科院副研究員李曉壯認為，政府及相關部門違建雖然有原來規劃設計滿足不了自身需求的原因。“但不管是直接整體違建，還是在自有產權房基礎上違建，都屬於違法行為。”

雖然15年前，北京市還沒有完全開展針對違建的大力度查處工作，違建較為普遍，但作為政府部門，其所作所為會被公眾所效仿，越過法律底線、踐踏法律紅線只能給老百姓“帶個壞頭兒”，不符合法治政府基本要求的同時也蠶食和削弱了政府公信力，“歷史遺留問題”不應該作為知法犯法的理由。

去年底，中共中央、國務院印發了《法治政府建設實施綱要(2015-2020年)》，提出政府工作人員特別是領導幹部要做尊法學法守法用法的模範，在法治軌道上全面推進政府各項工作。期待更多的政府單位和工作人員在尊法學法守法用法方面，能做正面模範，而不是反面典型。

三七互娛Q3凈利2.66億，遊戲業務堅挺，長線泛娛樂布局初具雛形

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-10-29/1048671.html

10月28日晚間，三七互娛（002555）發布截至2016年9月30日的第三季度財報。報告顯示，三七互娛第三季度總營收為12.39億元，同比增長10.43%；歸屬母公司股東的凈利潤為2.66億元，同比增長93.36%。

自全面開拓互動娛樂版圖以來，影視、動漫、VR等新版塊為三七互娛的業務線增色不少。同時，三七互娛在遊戲業務上穩中求進，實現了新的突破。從2016年三七互娛Q3財報看，夯實遊戲業務依然是當前的主旋律，而泛娛樂與VR內容領域的布局則將為長遠的市場競爭力蓄勢。

擬收兩家遊戲公司，進一步夯實遊戲業務

三七互娛仍在遊戲業務線上穩中求進。Q3財報顯示，三七互娛擬以11.1億元和2.55億元收購上海墨鹍68.43%股權以及江蘇智銘49%股權。

墨鹍科技與智銘網絡分別是遊戲開發商與運營商，前者研發的手遊產品《全民無雙》上線當月便穩居暢銷榜Top 10，而後者於2015年代理發行了“現象級”手遊《夢幻西遊》，並與騰訊等平臺建立了良好穩定的合作關系。

若該收購方案進展順利，無疑將進一步鞏固三七互娛在手遊矩陣的研發與運營實力，夯實未來遊戲版塊的業績。

據悉，近期三七互娛在手遊領域勢頭猛烈，其自研手遊《永恒紀元》全渠道流水表現優異，多次刷新紀錄。其海外遊戲發行事業取得新突破，代理產品《六龍禦天》在新馬地區App Store暢銷榜表現突出。

從三七互娛在遊戲之路上堅定前行的表現，也可以看出這家公司深挖遊戲市場的務實態度。

用VR連接泛娛樂未來，持續覆蓋新生代市場

以90、95後為代表的新生代用戶群體正逐漸轉變為消費市場的生力軍，而循著這一代“潛在市場”的成長軌跡去尋求持續的泛娛樂內容覆蓋。既發力當下、亦連接未來，正是三七互娛布局泛娛樂與VR內容領域的思路之一。

追動漫、看直播是當下新生代群體中主流的娛樂方式，而電影也將成為未來覆蓋新生代用戶的重要產業。眼下，90、95後即將全面完成從學生到工薪群體的轉變，電影將是他們下一個娛樂內容的重要消費場景。

然而這些領域三七互娛早已涉足，站在更長遠的眼光通盤考慮，VR則是在未來面向新生代的泛娛樂市場中落子的絕佳點位。

面對如何結合VR技術布局未來泛娛樂市場的重要課題，三七互娛聚焦內容領域，謀劃在VR內容領域的外延擴張。繼加拿大VR遊戲開發商Archiact之後，三七互娛於Q3期內繼續深化VR內容布局，投資了被譽為國內VR研發團隊“老三家”之一的上海天舍文化。

天舍文化在重度VR遊戲研發領域實力過硬，團隊成員有來自2K Games的從業背景，也有線下五星點評密室逃脫門店的運營經驗，其代表作《會哭的娃娃》也廣受玩家與業界的好評。在資本的整合作用下，三七互娛儲備的多款影視、動漫IP資源將借由天舍文化實現VR遊戲改編，探索新技術前提下的新型“影遊聯動”。

面對新生代用戶市場，以遊戲著眼當下，以VR娛樂內容將時下的泛娛樂內容引向未來。三者聯立，更將搭建起基於未來技術的新型“影遊聯動”模式。透過這份Q3財報，三七互娛在時間維度中面向新生代用戶的長線泛娛樂布局已初具雛形。

準獨角獸公司薪酬報告：營銷崗飽受沖擊 技術崗依然堅挺

11月2日消息，由IDG資本官方微信發布消息稱，2016年度《中國準獨角獸公司薪酬調研報告》今日正式出爐。薪酬調研項目自今年6月啟動以來，共有1036家公司通過IDG資本微信公眾號和拉勾網平臺報名。最終有效參與數據提交的150家企業涉及電子商務、互聯網金融、企業服務、O2O等12個熱門領域，融資輪次涵蓋互聯網創業企業發展的各主要階段，地域範圍覆蓋國內多個一、二線城市。

下面是該報告根據數據調查出來的中國準獨角獸公司薪酬問題幾大特點：

非創始人CEO的總現金薪酬是創始人CEO的 2.2 倍

以CEO崗位 50 分位薪酬水平為例，非創始人CEO總現金薪酬約為創始人CEO總現金薪酬的 2.2 倍。如此巨大的薪酬差異，一方面，反映出創始人角色的“事業導向”，另一方面，這也與創始人持有的大量“股權”相關;長期來看，創始人所持有的股權可能為其帶來遠比現金薪酬豐厚得多的收益和回報。

商務營銷崗最先被開刀

受整個創業資本融資市場低迷以及企業裁員影響，與2015年相比，商務營銷類個人貢獻類崗位所受沖擊最大。

其中，商務營銷管理類崗位年度總體薪酬與2015年基本持平，略有上浮;個人貢獻類商務營銷崗位年度總體薪酬則大幅跳水，S2 和S1分別下降 45%和 14 %，這與從2014年下半年開始的大量創業企業經營規模收縮呈正相關。

2016年與2015年市場營銷類崗位實際總現金薪酬50分位對比：

產品管理崗高端人才總現金薪酬大幅上漲

與營銷類崗位飽受沖擊相比，產品類崗位個人貢獻者薪酬與2015年重合度很高，而管理類產品崗卻逆勢強勁上揚，M3 和 M2 的年度實際總現金薪酬漲幅分別高達 59%和 46%，優秀的資深產品經理難求，各公司不惜重金爭搶。

2016年與2015年產品管理類崗位實際總現金薪酬50分位對比：

技術崗在寒冬依然堅挺走高

不管2016年的資本寒冬讓多少創業企業輝煌不再，技術類崗位薪酬持續堅挺走高，鮮受裁員和降薪影響。

以移動端 iOS 開發為例，其中 M2 年度現金總薪酬漲幅達到 68%;Android 開發 P2、P3的年度現金總薪酬漲幅約在 10%左右，可見業內公司對於關鍵崗位薪酬資源的投入持續增加。

2016年與2015年iOS開發崗實際總現金薪酬50分位對比：

2016年與2015年Android開發崗實際總現金薪酬50分位對比：

期權價格為公司估值 3-6 折

長期激勵方面，期權依然是最主要的激勵工具。在激勵對象篩選的過程中，崗位價值、績效水平以及入職時間是三個最主要的考慮因素。此外，近八成的公司在成立的 2 年之內即進行股權激勵的首次授予。

在授予價格方面，部分企業采用“極低行權價格”作為股權激勵的授予價格，這與公司在發展的早期階段授予股權激勵有一定的關系。此外，還有相當比例的公司采用“融資價格”或者“融資價格的一定折扣”作為股權激勵的授予價格。市場上較為常見的股權激勵授予價格為融資價格的 30%-60% 。