五湖四海：廠佬無暇炒股 因念
2008-02-28 AppleDaily
農曆新年過後，一切回復正常，忙碌好像比春暖更早回到大地。不過，對於做廠的人，一大堆如寒冬的問題，似乎仍然凍着他們的身心。上周到廣東省與數家港資和內資工廠拜年，大家在「恭喜恭喜」聲中，隱約帶出對今年市道的憂慮。人頭湧湧場面不再比 往年更甚者，算是勞工短缺問題。筆者最大感受，是從前還未到正月十五，各式各樣工廠大門前，必然人頭湧湧，這些外來到廣東找工作的民工，都抱着「東南西北 中，發財到廣東」的心情，但這次所見，可以用「荒凉」來形容。不要說工廠門口人影渺渺，就是平時大巴中巴上的擠迫情況，這次也欠奉，雖然巴士公司沒有因為 人少而減少班次，馬路上塞車依然！另外工人工資的增長，亦對辦工廠的資本家帶來沉重成本負擔。廣東省的最低工資，將於今年4月1日起調整，標準為五個檔 次，分別為每月860元、770元、670元、580元和530元人民幣，每個類別增長率都超過10%，平均提高12.9%。廣東的最低工資標準目前暫為 全國最高。勞工由密集變輔助為了增加勞工的效益和生存空間，廠家必須由從前勞動密集，變成勞工輔助機械的生產模式；例如筆者 拜訪的其中一家，以前用人手把皮革黏貼在注塑成型上，現在為了減省工人數目，在機械注塑時已經直接加入皮革，這種生產工序，老闆說是去年在意大利考察時偷 師回來的，終於在工資高漲的今日派上用場。
最讓廠家擔憂的，相信是定單波動；預期出口減少，其實從去年第三、四季已經開始，今年頭半年，拜訪的幾家廠商都 已經增加中國內銷份額來對冲，但由於價格、付款方法、違約風險等不同，大部份在開拓的同時，步伐也不敢過於急速，以免歐美經濟回穩後沒有產能應付有關定單 的需求。
在這些年年難過年年過的日子，去年曾是香港股市積極參與者的「廠佬」，鼠年可能要先為每天的溫飽而奔波，投資的精力，可能要在下半年才能有發揮機 會。
兩岸三地：歐亞事件啓示錄 因念
2008-07-30 AppleDaily
看 官還記得歐亞農業的楊斌嗎？筆者認識一位同名同姓的國內友人，由於友人公司在港申請上市，港交所特別要求律師證明此楊斌不是彼楊斌，友人真是哭笑不得。今 周讀國內報道，經過6年的折騰，歐亞最後的防線荷蘭村項目，終收到《破產通知書》而步向壽終正寢，其他債權人亦有望重見天日。文章報道，本月9日，現任國 內公司歐亞實業總經理、楊斌的四姑楊風林，收到由瀋陽市中級人民法院下達的《破產通知書》，法院因應債權人的要求和申請，直接向歐亞實業採取行動，解決荷 蘭村債務和權益的紛爭。
集資令歐亞步向滅亡
歐亞的傳奇，可從01年7月在港上市開始，但從上市集資的7億元，也讓這個傳奇邁 向滅亡，原因這筆額外錢，楊斌全投進荷蘭村的房地產中，當這個項目的開支遠遠超出歐亞能力，加上農地變房地等違規事件曝光後，一個骨牌效應就在此發生。 02年9月歐亞農業停牌和清盤，楊斌於03年7月在國內被判18年有期徒刑入獄。傳奇雖然結束，但主角仍然發揮他的能力，延續歐亞在國內的生命。據報道， 由於後來楊斌的服刑監獄離荷蘭村僅20公里，加上楊斌幫助監獄搞起「環監獄產業園」，項目包括塑鋼門窗廠、彩鋼廠、農業溫室等，受到「超級犯人」待遇，可 以每周回荷蘭村巡視業務，並實現獄中賣房求活的極地反擊，成功把荷蘭村1200套多層公寓中的1060套出售，68套別墅也基本賣完，不能不讓人佩服。
正達事件港府欠交代
筆 者看後有兩個想法：第一，以國情論，楊斌背後的利益集團，肯定希望在這個爛尾樓盤中，盡量榨取自己應得的那一份，所以留着一個能以他名義來完成這個任務， 又不用負上法律責任的安排，何樂而不為？第二，現在國內甚麼都說有法可依，法院頒佈破產令可讓任何一方都能接受，藉此解決問題，這個可能對以法治為傲的香 港，有莫大啓示，看官當中可有當年正達事件的債權人？時間過了逾十年，香港政府和證監會對你們做了甚麼交代？
兩岸三地：廠商新借貸渠道 因念
2008-08-05 AppleDaily
去周出差到大陸，路上遇到由浙江經商的中年人，由於交通時間長，大家無所事事閒聊起來，這樣就讓筆者上了寶貴一課。西方有雙贏的解決方法，我們中國當然要比他們厲害，就來一個三贏。
此刻比沙士更難捱
筆 者與國內人的話題，離不開經濟和商業上的實際情況，特別是除了廣東，浙江是我國生產總值排名第四的大省。07年浙江人平均總產值37130元，單這個數據 還比廣東的人均總產值4000美元多，故浙江的頭暈身熱，一直都受到全國經濟專家，甚至中央領導人的關注。看官還記得未來主席的上位過程，浙江也是其中一 個重點，所以筆者第一時間跟這個剛認識的浙江人打聽打聽。浙江商人提到幾點，首先，浙江的出口企業，現已面對比當年沙士更嚴重的困難，這包括外國定單減 少。去年接下來的補單，由於美元貶值，生產都變成虧大本，但由於簽了合同，又不能不補。第二，內銷的增長，今年確比去年減慢。雖然大家已準備了通脹，但把 上調的成本傳導到消費者的過程，往往有時間差別，地方政府的價格行政干預，也把部份壓下來。最慘的，要算銀行對企業的信貸今年收得很緊，很多廠家由於以上 原因，特別需要資金周轉，但碰到國家政策，這個關比03年時更難過。
大款銀行三贏方案
筆者問浙江人有辦法嗎？商人笑了一下， 輕聲的跟筆者分享了他們的三贏辦法。現在企業會主動找有錢人，要求他們把錢存到指定銀行，然後跟銀行的領導談好，由銀行把存入的錢借貸給企業。銀行向企業 收取合法的利息，大約8厘到10厘，借了錢的企業還要私底下向「真正的借款人」交納10厘到15厘「手續費」，並把有關資產抵押給銀行。在這個過程當中， 企業可以合法從銀行借到錢，銀行除了交付利息給存款人，可以賺取超過5厘到7厘息差。至於有錢的人，他們的利息收入更可以高達18厘，這的確是一個三贏。
兩岸三地：中國食品難安全 因念
2008-09-19 AppleDaily
毒 奶事件越演越烈，不管是名牌或次牌，都或多或少含有三聚氰胺。同一時間，人家外國的牌子，順手牽羊的再一次把市場佔領，但相對其他糧油食品，國家似乎沒有 無條件把市場交給外商。自從01年12月11日，中國正式成為世界貿易組織（WTO）第143個成員國後，其市場門戶真正向全世界打開。按照有關協議，開 門速度是慢慢地進行，因應不同行業有不同時間表，但最終完全開放，已經是白紙黑字，不容有失。
內企在競爭中進步
在過去差不多 8年時間裏，中國經濟發展的勢頭，與外資因為WTO的合約精神而全情投入不無關係，如金融、通訊和製造業，多少外資企業和國企或內資，如魚得水，既互相競 爭又一起成長和進步。按當初的承諾，最後開門的糧油食品事業，偏偏就觸動了中央政府神經線，要把這個門重新加上鐵閘。事緣國內糧油食品，除了農民外，最大 系統就是從生產者收購後，提供儲存、分銷，甚至加工的糧食購銷企業。在計劃經濟年代，這些企業都是國營企業，到了21世紀的今天，大部份仍掌握在國家手 上，由於這些阿爺級的企業，不管是經營管理、人力資源和財務狀況，都是典型的混亂、臃腫、無效益。中央曾經出台政策，希望改革這些企業體制，包括公司制、 股權制等，引進外資專業的經營經驗和資金，讓糧食物流鏈可更有效益。一方面解決工人問題（部份國營糧庫資料指，現有職工312人，但在崗僅45人，退休職 工合計達222人），更重要是盤活一大堆遺留下來的老賬和老糧，促進從農民到下游工人的生活水平。
恐外資控制糧食價
不過，今 年外圍商品糧食價格波動，致令以「全為人民福祉」為依歸的中央政府，不得不重新考慮這方面的政策實施，最使他們放心不下的，正正就是外資參與糧食收購和儲 存的同時，會否控制了整個糧食價格。以共產主義殘留的記憶來分析，這個怎可以讓你老外來話事！所以今天已經停發《糧食收購許可證》和叫停糧改等措施。沒有 外資的參與，看官有否擔心中國糧食的品質安全？因念
兩岸三地：廠商自求多福 因念
2008-09-23 AppleDaily
望穿秋水的《中華人民共和國勞動合同法實施條例》，終於在上星期四由總理溫家寶簽署頒佈，即日執行。正如國家其他法律初推行時，總會有人開心有人愁。筆者相信，國內律師會是最開心的一群，當初《勞動合同法》實施後，有關勞資訴訟數目噴井，生意和財源滾滾來。之前《勞動合同法》所引起的爭議，筆者已經詳述過幾次。但這條例從草擬到最後定稿，似乎都是在平衡勞資雙方利益，所以有關部門嘗試在《勞動合同法》中爭議最大的幾點，在實施條例中來一次細化，把他們認為會發生的情形，通通列出，以便執行有關法律和條例的部門，能夠「按本子辦事」。
執法部門難執法
如條例裏面，因應部份工人和老闆把《勞動合同法》理解為鐵飯碗，就加入14種企業可以解除固定或無固定期限合同的條件，和13種工人可以解除固定和無固定期限合同的條件。這些條件包括雙方協商、試用期內證明不符錄用條件、勞動者嚴重違反用人單位的規章制度、勞動者嚴重失職給用人單位造成重大損害等。最讓筆者覺得搞笑的，應該是「勞動者以欺詐、脅迫手段或乘人之危，使用人單位在違背真實意思的情況下，訂立或者變更勞動合同」，試想執法部門如何判斷「乘人之危」和「違背真實意思」，真是比調查偷呃拐騙更難，亦更容易引起爭論。此外，為避免用人單位濫用勞務派遣用工形式，條例澄清不得以非全日制形式招用被派遣勞動者，並刪除原來條例徵求意見稿中，列明勞務派遣適用存續時間不超過6個月的崗位、非主營業務崗位，和原在崗勞動者脫產休息，休假需要他人臨時頂崗的崗位等字眼。這似乎是回應部份大型外資企業之前提出，重新考慮在華投資的表態。
釐清時間性問題
在一些時間性的問題上，這個條例也嘗試表達清楚，例如在《勞動合同法》執行前重新和工人簽訂的合同，把工齡從「零」開始，條例已經列明這是違法，應把工人的工齡，自用人單位按用工之日起計算。一些經濟補償的算法，列明自用工之日起滿一個月的次日至滿一年的前一日來計算。對執行普通法的香港來說，由於有先例可循，很難理解中國法律的詳細和用字，在自求多福的大環境下，在國內工作或開廠的看官，筆者建議你還是跟有關官員和國內律師打好關係。因念電郵：
[email protected]
兩岸三地：看長線訂政策 因念
2008-09-26 AppleDaily
這 場金融動盪，資訊媒體已有詳細報道，筆者無意也無能加上任何「高見」，皆因連過去擁有頂尖財經人才的雷曼和貝爾斯登，都執笠收場，再作推測和估計，只會貽 笑大方；但另一方面，亦可預測未來，已沒有專家之分，不管是千萬工資的財金專才，或是星斗市民，成王敗寇，還看今朝！筆者有此慨嘆，不是妒嫉財經界超高人 工而落井下石，是擔心國家對於未來的政策制訂，會否在大風大浪中，失去方向。從年初的「雙防」（防經濟過熱、防通脹），到7月份的「一保一控」（ 保持經濟平穩較快發展，控制物價過快上漲），到今天相信又要調整到「保增長」這環節上，政策跟成王敗寇不同，豈可只看今朝？
方針搖擺不定
所 謂「保增長」，可以說是源自中國出口增長持續放緩，國內有報告顯示，今年1月到8月份出口實際增長率只有3%左右，假如這個情況繼續，到發表全年統計時， 有可能會食零雞蛋。這個現實的發生，看官應該非常清楚箇中原因：周邊經濟因素、人民幣升值、原材料和工資猛漲、新勞動合同法執行、收緊稅務優惠和銀行流動 資金等，大部份是國策因素。有說此時應讓國家三頭馬車重新洗牌，是把內需拉動增長的好時機，要配合這行動，相信政府要平衡和考慮的事情更多，兩面不是人的 風險也更大。要增加內需，先要讓人民的消費意識改變，願意把金錢變成物件，如減少儲蓄、刺激需求等，但這些是造就通脹的先決條件。
難改消費習慣
此 外，中國人的消費往往帶着人群心態，看見人家買，自己就想跟，還有就是人民對將來的預期，好像筆者廣東友人提過，現在廣東人喜歡把積蓄（一千幾百萬算是普 普通通）存進銀行，每月拿他幾萬，喝茶吃飯，怎樣都夠啦！所以要增加內需，談何容易。今天的困局，國家如只考慮今時今日的形勢，作出短時間的政策配合，只 會讓人有消防員的感覺，當一次又一次發生這種心態，日後政府再出謀訂策時，市場的反應往往背道而馳。要把政策的釐定和執行能夠達到原意，的確需要高瞻遠矚 的眼光，以及洞察先機的能力，這又豈可與千金萬銀的財經專才雙提並論呢！因念
[email protected]
兩岸三地：危機中學沽空 因念
2008-10-09 AppleDaily
果 然是大國，人家不敢做的事情，我們祖國偏要選擇現在推行，可能是國歌唱得多，「到了最危險的時候……起來，起來，起來！」試行融資融券，把沽空這個遊戲帶 給好賭的中國人，是禍是福？天曉得！所謂融資融券，是指證券公司可向客戶借錢或借貨，客戶須提供抵押擔保，包括真金白銀或股票等，客戶又要和證券公司訂立 合同，列明融資融券額度、期限、利率和利息計算方式，還有保證金比例、維持擔保比例及擔保債權範圍等。
融資融券出台
交易監管 先由中國證監會審批證券公司申請，包括其經營資歷（3年以上）、財務狀況（最近6個月淨資本平均12億以上）、客戶資產安全、完整，客戶交易結算資金第三 方存管方案已經證監會認可，且已對實施進度作出明確安排等。當實際操作開始，則由證券交易所執行，監督有關融資買入量和融券賣出量佔其市場流通量的比例、 融券賣出價格作出限制性規定等，而證券交易所有權暫停全部或者部份交易。沽空的原意，是讓機構或具備經驗和實力的投資者，作為對冲的一種工具。對於監管部 門來說，這種對冲的意義，是平衡波動的其中一種市場力量。但看官回首上月18日，美國證監暫停沽空的決定，似乎已經告訴大家，在非常時期，任何原意都因人 類貪婪的本性，反利用這些工具，製造更大波動從而獲利。
憂干預市場
其實中國政府在06年中，已經頒佈《證券公司融資融券業務 試點管理辦法》，但何時實行，一直等待時機。選擇在金融風暴吹得最烈時出手，會讓人有救市的誤解。在股市最低潮時，讓監管部門、證券公司和投資者學習這種 沽空文化，從中互相了解監管和市場中間如何平衡，以最低風險作為出發點。但從這種百年一遇的情況所編出的學習報告，對打風過後，能否提供公平和有序的沽空 先決條件，筆者抱有相當的懷疑！更甚者日後多了干預市場的手，或者內幕抄家的發財工具？因念
[email protected]
兩岸三地：土炮方法化解海嘯 因念
2008-10-14 AppleDaily
中國人嘛，水本來就是財！不過，過去一個多月，金融海嘯一直困擾我們，詞不達意啊！我們現在不是水多到要被淹死，是資產跌價，銀行閂水喉，市場上沒水。我們現在是處於「金融沙暴」，快要渴死。作為以農立國的中國，是否就以最土炮的辦法來解決困難？
土地產權法規混亂
上 周召開的中共第十七屆三中全會，焦點就是放在「三農」問題上。與今年2月份的二中全會，討論深化行政管理體制和國家機構改革相比，這次審議的《中共中央關 於推進農村改革發展若干重大問題的決定》，可能對於中國未來有重大而深遠的影響。參考78年的十一屆三中全會，當年正是確定把全黨工作重點，轉移到社會主 義現代化建設上的戰略決策，實行影響過去30年中國發展的改革開放之始，所以這次三中全會的時間和歷史意義，一直受到外界關注。今次會議有望在幾個方面突 破，包括農村基本經營制度、農村土地管理制度、農村金融制度和城鄉經濟社會發展一體化制度等，其中以農村土地和金融體系最為市場期盼。看官可能知道，中國 土地產權，特別是農地，一直牢牢的抓在國家手裏。農民只能以「農用地承包」的方式，向政府獲得農地經營權。加上內地有關法規混亂，例如《農地土地承包法》 明文規定，家庭承包可以採取轉包、出租、互換、轉讓或者其他方式流轉。不過，《土地管理法》則規定「農民集體所有的土地，使用權不得出讓、轉讓或者出租用 於非農業建設」，不能正規和集體銜接金融制度等問題，要搞活農村經濟，這個土地管理制度的改革，似乎正正就是問題核心。此外，金融體系的配套，中國政府只 要稍為加快自己的印鈔機，不難推動一下幾家農業金融機構的活力，達至水到渠成。
啓動農民經濟能力
當前大力鼓吹內銷的宏觀政策 下，要政府為居住在城市的人民動腦筋，正如筆者之前提過，無疑是吃力不討好，但如能以政策啓動農民的經濟能力，的確可以達到多方面的政經目的。處於低潮中 的低潮，不妨思考，當黎明到來的前夕，看官是否要到田野間走走，吸收大自然精華。因念
[email protected]
兩岸三地：廣交會的啓示 因念
2008-10-17 AppleDaily
筆 者8月份提過，國內友人估計，由於奧運會期間一切停頓，9月份中國經濟會有反彈。環球金融海嘯，友人預言雖未致一敗塗地，但前路如何，看看最近一些資料， 相信看官也能預測未來有幾差勁。中國海關總署公佈9月份進出口數字，當月出口1364億美元，較上年同期增21.5%，但比較7月和8月份的當月同期增長 率，7月同期增長26.9%，8月同期增長21.1%，有些微反彈，但明顯比7月份的增長放緩。再看金額，7月份出口1366億美元，8月份為1348億 美元，基本上這3個月的出口量沒有增長。把數字的「水份」一併考慮，例如最近中國海關查獲申報家具出口，實際走私受出口管制的農業產品等，真正的 「Made in China」出口量，可能已經在下跌。另一個非正式資料，本月15日開始的第104屆中國進出口商品交易會（即廣交會），由大會和一些內地媒體做的統計， 截至10月13日，廣州市及周邊地區酒店入住率只徘徊在50%，相對去年同期80%，有非常明顯的分別。
酒店入住率大跌
雖然有說是由於奧運會期間簽證困難，影響外國買家參加意欲，但做生意，假如市道暢旺，誰會因這原因放棄賺錢機會。交易會開幕前，一些備受成本上升壓力的中國廠家，已向國外發放漲價風聲，但當前環球經濟正下滑，廣交會將成供求兩方的角力戰場，擔心最終只會兩敗俱傷。
廠商冀黎明將至
筆 者最近和做玩具的港商茶敍，他們對於美國經濟還是抱有「黎明將至」的希望，可能由於實力雄厚，不管是新產品開發，在大陸的生產力度等，暫時都沒有明顯收 縮，但這位廠商已經訂好時間表，準備這個金融海嘯真正掩至實質經濟的那天──就是聖誕節和新曆新年。假如這兩個月的消息確認悲觀，相信很多廠家都會如這位 老闆一樣，把我們真正帶進海嘯的風眼。因念
[email protected]
兩岸三地：農地轉商用救市之本 因念
2008-10-24 AppleDaily
金融沙暴演變到今天，不管那個政府的救市措施，如在沙漠「澆水」，一點反應都沒有；股票、黃金、外幣、原油……那個不再跌價！但冷靜的投資者，還是需要觀察宏觀情況的發展，特別中國政府是否已經採取挽救北京城「沙漠」化的那一招──從土地的根本開始，代替不停「加水」！
須容許合法轉讓
《中 共中央關於推進農村改革發展若干重大問題的決定》，在十七屆三中全會通過，從剛公佈的全文分析，下一步推進國家發展的方向，三農（指農村、農民和農業）所 佔的地位，相信已經明確，這種回到從最基本去改變中國經濟和社會發展的斷層，可能要比任何所謂的「救市」手段，來得更加治標治本，更加可持續性。按現行情 況，中國土地的所有權，主要分為城市和農村（包括城市郊區）兩類，前者是「屬於國家所有」，後者則歸「集體所有」（名義上是農民集體，實權在村或鄉、鎮黨 政組織手上）。根據目前法規，兩種土地的流轉權益（我們叫土地買賣）各異。國有土地「使用」權（如香港土地一樣，買賣的是在特定時間內的使用權）可以自由 公開交易；但集體土地只能限於耕種或村莊內公共建設，或者村內轉換如住宅基地，不能抵押和買賣。這種「官地」可入市、「農地」不能動的現象，正正就是內地 發生了無數遍政府徵地，把「農地」變成「官地」然後再賣出的糾紛之源！
徵地制度須改革
今次《決定》的方針，把農村集體土地享 有國有土地平等權益，邁出改革步伐，預期兩者最終可以同地、同價和同權。往這個方向走的話，徵地制度也會有重大的改變，包括在符合規劃下，依法獲得的集體 土地，其使用權可以進入城鄉統一的建設用地市場交易，而毋須「先徵後賣」去處理「農轉非農」用地。這無疑可讓農民依法參與開發經營，推動在善用土地資源的 情況下，一步一步提升農民經濟的概念和利益。正如筆者上次提過，當開動「印鈔機」後，提升農民收入是最簡單而直接的辦法（如上周剛宣佈國家增加農作物收購 價），但要真正把這種動力提升到刺激內需的層次，必須把過去對農民不公的政策來一次重大改革，假如方向不變，冷靜的看官，眼睛應該開始放在那個板塊，不用 筆者提醒啦！因念
[email protected]
Next Page