回首2016年，香港的新股市場並非如往年火熱，隨著IPO“巨無霸”的逐漸減少，香港市場今年盡管奪得了全球新股市場的“冠軍”，卻是3年以來最低水平，香港新股市場確實存在很多不確定因素，市場普遍預計，明年香港新股市場仍將由金融服務企業主導，尤其是來自內地的企業。
香港領跑全球IPO市場
根據德勤的數據，預計截至2016年12月31日，香港市場共120家公司通過IPO融資達1947億港元，與去年的124家公司上市融資2621億港元相比，分別下降3%和26%，創下過去3年以來的新低。
畢馬威在一份報告中稱，集資額創下新低的主要原因，是單筆超過50億港元的大型IPO有所減少，而在2015年，有15家公司募集資金超過50億港元，相比之下，2016年只有10家公司。盡管如此，香港市場仍舊可能領跑全球IPO市場，占全球總籌資額的19%，而上交所則占12%，在美國總統大選以及美聯儲加息推測的陰霾籠罩下，美國IPO市場只能排名第三。
市場分析發現，今年香港上市的IPO整體開始趨向小公司，數據顯示，香港主板和創業板2016年第四季度共有49家公司首發上市，共籌資78億美元，IPO數量較第三季度上升63%，但籌資額卻下降25%，顯示越來越多小公司到香港上市。
安永數據顯示，在2016年，香港主板和創業板整體傾向於小宗交易，2016年第四季度，平均交易規模為1.58億美元，而在2016年第三季度和2015年第四季度分別為3.97億和2.7億美元，但創業板這邊卻風景獨好，與2016年第三季度和2015年第四季度相比，創業板的籌資額分別增加了235%和179%。
2016年，交易規模小於10億港元的小型項目，在創業板IPO項目中所占份額創下歷史新高，截至11月底，香港IPO申請已達146家，超過半數來自創業板。有分析稱，由於2016年的監管環境更加嚴格，所以很多小公司想“搶閘”上市。
金融機構占主導
有數據顯示，2016年，10大IPO項目中，有9家來自金融服務業，未來香港IPO市場如果企圖再有突破，也只能指望這類金融企業來香港上市。畢馬威資本市場咨詢組合夥人劉大昌稱，預計2017年較大宗的IPO可能會有5至10家，主要都是金融企業。
2016年，5大IPO項目更承包了香港IPO市場集資額一半以上的指標，其中今年最大的IPO就是中國郵政儲蓄銀行股份有限公司(01658.HK)，其集資額超過590億港元，華潤醫藥(03320.HK)及浙商銀行(02016.HK)，集資額分別為156億港元和130.7億港元，緊隨其後的還有招商證券(06099.HK)和光大證券(06178.HK)，這些企業除華潤醫藥外，全部都是金融企業。在2016年，內地金融服務機構的新股融資額占全年市場份額約70%，與2015年的53%相比，是一個較大的差別。
市場消息顯示，中石化(00386.HK)可能將分拆旗下業務在香港上市，一旦實現，可能會是繼2010年10月友邦保險(01299.HK)之後最大型的新股，另一方面，阿里巴巴旗下螞蟻金服到香港上市的可能性也比較大，為2017年香港新股市場註入新鮮活力。
安永及畢馬威都預計，2017年香港新股集資額將達到2000億港元，德勤則預計集資額在1600億港元至1800億港元之間。
監管趨嚴 何去何從?
今年6月，香港交易所與證監會發布聯合咨詢文件，建議改善香港聯交所的上市監管決策及管治架構，文件建議，在現有的港交所上市科和28人組成的上市委員會上，增設“上市政策委員會”和“上市監管委員會”。
其中負責處理具有爭議性企業上市申請的是上市監管委員會，6個成員一半來自證監會，還有2人則是證監會有權否決委任的上市委員會正、副主席。另一個上市政策委員會，則將為現港交所上市科行政人員進行工作評估，以此作為相關人員的薪酬參考指標。
這一最新咨詢文件頗具爭議，盡管目前討論結果尚未公布，但港交所與證監會公布的咨詢結論，都會與未來香港IPO市場有非常大的關系。
另一方面，由於香港市場估值長期偏低，嚇跑了很多中型公司。香港中央證券董事總經理鐘絳紅稱，很多中型公司都不容易上市，最大的問題是估值低於其他市場，甚至低於日本，這種估值低，讓發行人很難接受，投行賣出新股也不容易。
一般來說，大型國企有“國家隊”作為基礎投資者，創業板也有特定的投資者，但不少香港本地品牌的小型公司，上市沒多久就要賣盤，讓香港一般股民都很難接受。鐘絳紅透露，之前接了約100家上市項目，但其中40多家已經不再有進展，另外50多家則因各種原因暫時沒有進展。