睇好恒指再升一成 吼經濟周期股2018投資 大行：勿只押注科技股
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GS(14)@2018-01-08 01:06:21■專家料明年港股波幅會加大，投資者要留意。資料圖片
【本報訊】港股今年累升逾三成，大型科技股成大贏家，專家普遍相信明年港股仍有約一成升幅，惟波動會大增，並且不宜單一押注科技板塊。摩根亞洲首席市場策略師許長泰指，明年盈利增長「會擴闊到其他與經濟周期有密切連繫領域」；瑞信私人銀行大中華區股本研究部主管謝琳亦不排除科技股年底的調整明年有機會重演。記者：余倩敏 莫亦熙
謝琳表示，早前科技股回吐除因美國稅改觸發資金流出該板塊外，亦由於市場對其盈利前景預測能力降低，「睇唔穿盈利增長同估值嘅平衡點喺邊」，她不排除科技股未來會重演類似調整。不過，星展唯高達研究部董事兼中國及香港市場策略師李聲揚明年仍看好，指龍頭騰訊（700）增長勢頭未減。
大市明年波幅或加大
整體投資環境而言，許長泰相信內地明年經濟6.5%增長目標不難達到，環球增長維持下足以支持明年港股。惟他提醒，今年高回報低波動的投資環境是例外，要準備好明年波動性回歸。李聲揚亦指估值走高下，大市明年波幅或加大，板塊輪動亦多，「冇咁容易純粹Buy and Hold（買入並持有）」，惟高波幅亦意味有趁調整吸納機會多，宜更關注短線操作。謝琳預期，明年中資股指數成份股盈利增長介乎9%至15%，惟在今年盈利高基數效應下，連同內地經濟明年料略放緩，中港股市明年盈利與股價升幅將按年減緩，但預測回報仍有約10%。李聲揚亦相信北水推動下，恒指明年上半年可升抵33000點，不過隨美國加息及縮資產負債表影響漸現，以及盈利增長或放慢，料恒指下半年回落，高位回調最多約10%。選股策略上，謝琳指2017年初「幾乎可以瞇埋眼買行業就得」，明年則「要喺行業裏面揀股票。」因現時不算大牛市，經濟增長動力並非大到足以令所有股份都能受惠，故資金自然傾向追捧龍頭股。龍頭股雖然可望維持強勢，但李聲揚提醒，吉利（175）、舜宇（2382）、瑞聲（2018）等估值不算便宜，北水「價值投資元素無咁重，但去到一個位都會物極必反」。他料屆時北水或從汽車、內房等略炒過龍股份，轉投石油、商品等「無乜點郁過嘅板塊」。
北水南下恐放緩
對於北水日趨影響港股，許長泰認同北水對港股氣氛有幫助，但強調「唔係話單憑一件事而令到成個香港股市炒起。」他料北水明年持續來港，但規模要視乎內地監管、人民幣匯率及AH股估值差距等。謝琳則指，由於明年港股升勢有機會轉趨平穩，連同內地對北水投資港股監管升溫，她料明年北水南下或減少。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171227/20256570