📖 ZKIZ Archives

當了二、三十年資訊工程師，近四十歲才認真做退休理財規畫的許正文，是家中唯一經濟來源，曾買錯房子、不當理財，現在靠著持續買入高現金殖利率概念股，累積了上千萬元的退休金。

撰文‧林心怡

我也想現在退休輕鬆過生活，但總是想說再等八年，孩子們大學畢業再說??。﹂今年五十二歲、目前為資訊工程師的許正文︵化名︶打趣地說。

他，與許多為人父母的心態一樣，總覺得要拉拔孩子完成學業、投入職場後，才能真正鬆口氣，正式退休，但事實上，透過累積高現金殖利率股票的理財觀念，現在 每年股票股息至少就能坐領八十五萬元的他，的確已達到能享受沒有經濟壓力的退休生活。究竟，白手起家的許正文是如何做到的？

一心購屋收租 忽略財務計算其實，投資理財路上，許正文和大多數的人一樣，不論在買房、買保單、買股票，都曾因不得要領與方法吃過不少虧，直到人生在接近四十歲的時候，才開始認真規畫退休金的議題。

從一九八三年就擔任資訊工程師的許正文，投入職場第九年，就興起了買房子的念頭，當時對股票投資尚未開竅的他，選擇先買房子存錢，但他買的並不是保值性佳 的區塊，反而是﹁山高水遠﹂的深坑路段，﹁那時我想買新大樓，但市區的買不起，覺得深坑那裡環境不錯，沒有多想就買下。﹂二○○○年時，四十一歲的許正文 想再買一戶房子用來收租，作為退休收入的一部分。他回憶，當時適逢﹁林肯大郡﹂房屋倒塌事件的影響，有好一陣子山坡地的房市價格下跌，也確實讓他撿到房價 的便宜，但在購屋之前完全忽略了財務計算，簽約不久，就發現兩戶房屋的貸款壓力已嚴重影響生活。

﹁當時兩間房子的貸款一度每月高達六萬多元，幾乎就花光我每個月的薪水，頭寸軋得我喘不過氣來！﹂歷經幾個月的掙扎，許正文深知投資的資金不能全部壓在房 地產上，當下決定短時間忍痛賠售深坑的房子。「沒想到，八年前辛苦買下的三十九坪、總價五四六萬元的房子，在二○○○年賣出時，只值四百多萬元！」他事後 檢討：﹁既然是急售，可以想見價錢一定賣不好！﹂所幸，當時許正文另購於文山區總價八、九百萬元的新大樓，至今房價已增值近一倍，約一千六至一千八百萬 元，算是「換對增值屋」了。但有了這次購屋經驗，許正文覺得自己還是利用變現性高的投資理財工具，做退休理財規畫比較適合。

但有趣的是，雖然許正文的股市投資資歷從二十幾歲就開始了，但認真鑽研股市，並在台股攢下還房貸與退休金的錢，卻是近十年的事。但在電子股輝煌的年代，許正文曾經靠著持有仁寶、廣達等個股大賺一波，也曾經歷過投資展茂、德寶(均已下市)等，最後股票變壁紙的慘痛經驗。

痛定思痛 悟出上班族致富關鍵○二年開始，許正文在勤還房貸之餘，年逾四十歲的他，也開始想盡辦法存出「東山再起的第一桶金」，在接下來四、五年內，他努力存款、勤耕投資知識，存款加上投資收益，及曾在服務二十年公司所辦理的優退金三百萬元，已累積逾六百萬元財富。

其間，他勤讀股市相關書籍不下二十本，其中對他幫助最大的，是由劉順仁所寫的︽財報就像一本故事書︾，以及投資大師呂宗耀所著的︽投資者的修煉︾；許正文 笑著說，前者提升他閱讀財報的功力，後者強化了他選股的投資邏輯。另外，也正因如此，讓他開始以長線投資的心態，在低檔時大量布局高爾夫球頭製造商復盛， 以及窗簾大廠億豐等獲利穩健的傳產公司，檔檔獲利都在八成至一倍左右，戰果頗為豐厚。

﹁拚了大半輩子，雖然年過四十後，我的年薪不過一百二十萬元左右，但依舊能在十餘年後的今天，累積到千萬元的退休金，還能每年固定領個八十到一百萬元的股 息收益，憑藉著就是我單純與有耐心的投資策略與執行力。﹂曾經換過三個工作的許正文笑著說，自己平日工作很忙，沒辦法天天看盤，多年投資的心得下來，覺得 股神巴菲特式的投資概念，最能幫助他在股市賺到錢。

因此，○五年當他在書店翻閱到由洪瑞泰所著的︽巴菲特選股魔法書︾後，就成了影響他長線投資的重要著作，甚至還打電話報名相關投資課程。﹁我的投資理財觀 念逐漸改變，除了落實『每月收入減掉儲蓄等於支出』的原則，也決定把錢『存』在現金殖利率八％以上的股票，開始把這幾年累積的近千萬元財富，大量轉進高殖 利率股票。﹂許正文回憶自己的關鍵轉變。

眼光放長加強專業 才能達到獲利目標在選股與布局邏輯上，許正文一共有六個條件，首先具有競爭力，且產業市場需求持續性強；其次就是現金殖利率五至八％的公司；再來就是近年平均ＲＯＥ︵股東權益報酬率︶要大於一五％至二○％，且毛利率最好大於二五％。

第四，是公司過去四年「盈餘再投資比率(衡量資本支出占盈餘的比率，固定資產和長期投資部位較四年前的差額，除以過去四年的累積盈餘)」必須小於八○％， 「最好能小於四○％」；第五，則是選擇扣抵稅率高，最好在一五％以上；最後，就是不要買貴股票，可以靜待本益比在十至十二倍以下再介入。

綜觀許正文目前的核心持股，包括台化、台蠟、儒鴻、台積電、台灣大、佳能、信義房屋等，都具備類似的特質，其中多檔股票長達五年以上；至於幫小孩存教育基金的股票則有中華電、統一超、中鋼、佳格等，長線持有報酬率都至少逾八成。

但所有股票許正文也並非只進不出，當他發現該公司連續二年的ＲＯＥ小於一五％時，他就會調節該檔股票，又或者當本益比超過二十至二十五倍後，就會在高檔調節波段操作的持股，長線持股則維持不變。

﹁我的退休理財方法，看似簡單，但真要長線持有，確實執行，其實並不容易。﹂許正文笑著說，長期布局這些高現金殖利率概念股，須有長期面對多空循環，與低 檔加碼的執行力，若一味追求﹁立竿見影﹂的投資績效，對投資專業有待加強的投資人來說，想累積優渥的退休金並不容易，要把投資眼光放長，才有機會達到獲利 目標。

許正文

目前年齡：52 歲

預估退休年齡：60 歲

現職：資訊工程師

學歷：海洋大學電子系

家庭：妻為家管，育有二子

許正文退休方程式

勞保年金預估（月領）11,000元+勞退新制8,017元+股票現金股利收入75,000元=94,017元註1：勞保繳費曾中斷，勞保年金在此以30年計，預估期滿月領。

註2：目前每年現金股利收入約85至100萬元不等，在此以90萬元均分一年12個月計算。

註3：持有退休理財標的為台化、台蠟、儒鴻、台積電、台灣大、佳能、信義房屋，股票資金部位約千萬元；另有自住房子一間。

註4：曾在工作期間結清一次退休金，後改以勞退新制，此處以退休年限20年計算。

高股息標的投資心法

1.個股產業市場需求歷久不變，產業前景持續看好者2.現金殖利率8％以上（最低不低於5％），毛利率＞25％的公司3.近5年平均ROE（股東權益報酬率）＞15％～20％，並超過

競爭同業

4. 盈餘再投資比率＜80% 5. 扣抵稅率最好有15～20％6.等到本益比在10～12倍以下，再做長期布局進場點

亞洲夜店第一街蘭桂坊，背後推手就是原籍加拿大的盛智文，四十年前，不到二十歲的他遠赴香港，從紡織業到娛樂業，以拚命三郎哲學拚出三百億元身家，如今， 更是香港政壇的明日之星。

撰文‧乾隆來

一九六九年，只有十九歲的加拿大猶太人盛智文（Allan Zeman），隻身來到陌生的香港。

嚴格說來，他是一個孤兒，兩歲時父親去世，媽媽帶著他從德國遠渡重洋到加拿大討生活，盛智文高中畢業就出來混飯吃，但是，這個猶太孤兒很幸運地進了一個成 長行業——亞洲的紡織業，打工不過兩年，盛智文就撈到他的第一桶金，高達一百萬加拿大幣，他嗅到了亞洲的機會，自己搭了飛機到人生地不熟的香港，之後，就 回不去了。

四十年後的今天，盛智文歡喜慶祝六十大壽，而且名利雙收。當初的一百萬加幣已經滾出超過十億美元身家，他被稱為「蘭桂坊之父」，擁有香港蘭桂坊近二十間餐 廳與酒吧；他也是香港海洋公園董事長，連續六年打敗香港迪士尼；他在泰國普吉島擁有安達拉（ANDARA）頂級度假村、外加兩艘豪華遊艇，被泰國官方網站 尊稱為「普吉島第三大富豪」；他在上海開了迷你蘭桂坊，在成都沿河十九棟商場打造成都蘭桂坊，在廣州承包全中國最大的地下商場花匯城，還到海南島與觀瀾湖 集團一同打造擁有十個十八洞球場的超級高爾夫度假中心。

二○○八年，盛智文放棄加拿大國籍，拿到香港特區護照與中國回鄉證，成為徹底認同中國的鬼佬，他被封為「香港太平紳士」，還獲頒大紫荊勳章與金紫荊星章， 老家加拿大西安大略大學則幫他戴上法學博士的方帽，他同時擔任旅遊事務署、市區重建局的委員，參加香港政黨活動，被媒體視為香港政局不可忽視的明日之星。

一一年十二月中，盛智文向香港記者透露，蘭桂坊控股公司準備在香港股票掛牌上市，初期預計籌資七至八億美元（約二一○至二四○億新台幣），目的是要將「蘭 桂坊」打造成世界級的娛樂商業品牌，除了已經在海南島海口的觀瀾湖大案之外，還要在大陸主要城市複製蘭桂坊的成功經驗，這位剛剛慶祝六十大壽的光頭鬼佬， 要再拚二十年，成為中國商場上舉足輕重的龍頭企業家！

直搗黃龍

挖到中國紡織業金礦

一開始，盛智文是挖到中國紡織製造業的金礦，從十七歲在加拿大打工，他就完全體會到中國成衣廠低成本、勞工勤奮、品質不斷提升的優勢，他計算，光是在加拿 大，以他不到二十歲的毛頭小夥子，拚個兩年就可以分到一百萬加幣的巨額利潤，如果他直搗黃龍到中國，利潤將無法想像。

他沒有來過中國，也只有兩年短暫的生意經驗，但是他自己搭了飛機跑到香港，而且沒多久，就直接進入中國的核心、毛澤東的故鄉湖南省，開始他的紡織生意。

他說，一九七九年中國剛剛開始改革開放，連廣東都還充滿了濃濃的老革命味道，不過他從一批一批的訂單中，感受到中國勞工尋求突破的強烈意願。

才二十出頭歲的他，什麼也不怕，就在湖南設辦公室，從中國內陸城市找成衣廠下單專攻中高檔時裝，出口到北美與歐洲（當時稱此種買辦公司為 Sourcing）。貨物從長沙搭火車到香港，中間要停十個站，他自己坐飛機，廣州到長沙一個禮拜才三班，有時搭不到飛機，得大排長龍擠火車，車程長達十 六個小時，盛智文卻被窗外的風光迷住：「到處都在建設、人人充滿動力、都在發憤圖強，我當時就愛上中國了。」做紡織生意需要配額，盛智文也曾經在台灣、韓 國、菲律賓設過公司，八○年代台灣的紡織業成本已經逐漸上揚，而大陸低廉的成本讓台灣紡織品配額有很好的市場價格，盛智文的紡織品貿易公司COLBY在台 港兩地是業內極為知名的大公司，後來到二○○○年，盛智文將COLBY賣給香港上市大貿易商利豐（Li & Fung），一口氣套現二十億港幣，以當年的幣值換算，將近一百億新台幣！

說起利豐，讀者們應該記得去年全亞洲最奢華的一場婚禮，女主角是台灣歌手李玟，而新郎正是利豐的總裁樂裕民（Bruce Rockowitz），婚禮花費號稱高達二千萬美元（約六億新台幣）。樂裕民與盛智文都是猶太人，年紀大的盛智文先來香港，算是師兄，兩人拍檔在香港闖天 下，如今都是身價超過十億美元以上（約三百億新台幣）的超級富豪。

跨足餐飲

打造亞洲夜店第一街

一九八○年，盛智文在靠近香港中環雲咸街與德己立街之間一條用鵝卵石鋪成的巷子，開了他的第一家餐廳，初期還兼賣成衣，這條稱為「蘭桂坊」的巷子，又短、 又陡、狹窄，而且呈Ｌ形，在西方人眼中並不具備好的開店條件，盛智文一開始只是因為自己的需要，三十年前到香港的外國人只能在大飯店的餐廳打混，他覺得如 果有一個西方式的酒吧，可以不必穿西裝打領帶，而且可以像在紐約、蒙特婁那樣喝酒鬼扯，對自己的紡織生意應該會有幫助，因此他就跨足餐飲，在那裡開了一家 稱為「加里福尼亞」的酒吧餐館。

一如盛智文的紡織生意，蘭桂坊成為西方商人與觀光客的必訪地，盛智文也以驚人的手筆不斷蒐購蘭桂坊巷子內的公寓，以他自己在紡織業賺的利潤，投入開發這個 不像商場的商場，三十年下來，蘭桂坊已經有高達八十家的餐廳、酒吧與夜店，盛智文自己就擁有將近二十家，而影視巨星、社會名流不斷在蘭桂坊製造新聞，更讓 蘭桂坊成為媒體不斷報導的焦點，一手打造蘭桂坊傳奇的盛智文，則被冠上「蘭桂坊之父」的頭銜，成了經常登上媒體的名人。

現在，蘭桂坊幾乎成為所有到香港觀光客的必遊景點，每逢周末假期都擠得無立錐之地，大家在那裡徹夜狂歡，盡情解放。盛智文則延續他拚命三郎的生意哲學，在 一一年將他買下的大樓全部重新改造，蘭桂坊兩年後將以全新面貌與全世界的名流及觀光客見面，確保蘭桂坊作為「亞洲夜店第一街」的寶座。

妙的是，每天讓幾萬人醉不歸營的盛智文，本身卻滴酒不沾，還有，搞了四十年成衣的他，除了在少數正式場合，從來不穿襪子。搞夜店卻不喝酒，賣成衣卻不穿襪 子，令人莞爾。

扮丑宣傳

讓海洋公園起死回生

二○○三年，盛智文接到當時香港特首董建華電話，香港政府巨資打造迪士尼樂園，但是已經有三十年歷史的海洋公園則顯得老態龍鍾，董建華希望盛智文替香港政 府評估，海洋公園到底還有沒有存在的價值，要如何起死回生，或者乾脆關門歇業。

已經在香港商場打滾超過三十年的盛智文，早就體會出「劉備三顧茅廬」的箇中三昧，他讓董建華打了五次電話，才同意接下海洋公園董事長的職位，而且言明自己 一毛薪水都不領，純粹為海洋公園打工，但是另一方面，他也從香港政府得到高達五十五億港幣的貸款，作為重建海洋公園的基金。

接掌海洋公園六年，盛智文每年都打敗迪士尼樂園，被媒體稱為「Mouse Killer」（米老鼠殺手）。他不僅找來專業的國際團隊，不斷更新海洋公園的設施，遊樂設備從三十五項倍增到七十項，而且自己親上第一線，「水母館」開 幕時，他打扮成水母開記者會宣傳；中國鬼節的時候，他穿上殭屍裝畫著紅紅的兩頰，上電視扮鬼；○七年香港回歸十年，他更套上貓熊裝，還像小丑那樣把鼻頭畫 黑，逗趣的畫面不僅轟動香港，連北京中南海的官員都讚不絕口。

如今，盛智文絕對是華人商界不可忽視的企業大亨，他的蘭桂坊控股公司，包括蘭桂坊二十家餐廳與酒吧，以及泰國普吉島的頂級度假別墅安達拉，這個度假村每晚 要價一一○○美元起跳，還有頂級豪宅出售，以及兩艘分別是二十八公尺與三十五公尺長的奢華遊艇，資產驚人。

這幾年他積極進入中國市場，對中國各城市到處仿冒他的蘭桂坊不以為意，他先是在上海弄了個小蘭桂坊，兩年前標下廣州地標電視塔、珠江新城超大型地下商場的 招商，結果被當地的政府企業以具爭議的手法瓜分，廣州媒體替他喊冤，說蘭桂坊招商被「分包、本土化」，但是這個光頭鬼佬卻擺出不以為意的姿態，說這只是 「小的調整，大格局不會變化」。

看來，盛智文已經徹底「本土化」了，他知道如何從政府手中拿到案子，也深諳有餅大家分的中國潛規則，他安排蘭桂坊控股公司上市的目的，除了推廣蘭桂坊成為 中國商場知名品牌，也讓他在大陸的新案子如虎添翼。這位加拿大鬼佬，真是做生意的一把好手！

（本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控公司副總經理）

盛智文

出生：1950年，生於德國、猶太裔現職：香港海洋公園董事長、蘭桂坊控股公司董事長暨創辦人經歷：永利集團董事、香港旅遊事務署、香港市區重建局委員學 歷：高中、加拿大西安大略大學榮譽法學博士

家庭：已婚、一子一女