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去年十二月三十一日匯市最後收盤，央行突然大力摜殺，殺出與一般行庫交易價差最大的一次缺口，很可能給去年財報帶來不小的可操作空間，也給有心美化財報的企業主帶來機會。

撰文‧劉俞青

台 灣中央銀行總裁彭淮南的﹁德政﹂，讓最近許多會計師大嘆苦惱！因為從去年十二月初以來，央行每天在匯率市場拉尾盤的作法，導致每天新台幣的收盤價與盤中交 易價格都有三到五角不等的差距，這個被許多會計師私下戲稱為﹁彭五角﹂的距離，很可能給去年的財報帶來不小的﹁可操作空間﹂，也給有心美化財報的企業主帶 來機會，讓投資人看不清財報的真實性。

在中央銀行的記載上，去年的十二月三十一日，也就是新台幣匯市在去年度最後一天的收盤價是一美元兌換 三十．三六八元的台幣，但如果當天民眾到台灣銀行等行庫實地可換匯的價格，卻是二十九．一八元；換句話說，實際價格與央行的收盤價之間，存在高達一．一八 八元的落差，就是這個差距，給會計師們帶來許多無謂的煩惱。

央行版有美化帳面效果

舉例來說，如果企業年底帳上原本存有一億美元的外幣存款，在用台幣編列的財務報表上，如果是採用央行的收盤價計算，資產就會憑空多了一一八八萬元出來，但投資人不用高興得太早，因為這﹁憑空﹂增加的資產，現實世界裡根本不存在。

這個落差對財報可能造成的直接影響是：資產負債表的美元應收帳款（資產）虛增，以及損益表上的匯兌損失低估。

資 誠會計師事務所所長薛明玲表示，假設出口業選擇用讓財報比較好看的﹁央行版﹂，因此表面上出現一億元的盈餘，但實際藏有二億元的匯兌損失沒有認列，等於真 實的帳上應該是虧損一億元；但如今新台幣無論是央行版還是台銀版，都已經升破三十元大關，在台幣走升的趨勢不變下，這個隱藏的匯兌損失到了今年第一季，終 究要浮上台面，如果為了一時的財報數字而堅持選用央行版，「會計師可視情況在財報上出具意見註明。」事實上，如何讓財報能夠真實呈現新台幣匯率的實際價 格，早就是今年以來國內會計師界討論最熱烈的話題。

﹁我們最近接到許多客戶的詢問，同業間也不斷在討論，連事務所內例行的會議上都討論過 了，大家其實有共識。﹂一位資歷超過十年的上市公司簽證會計師表示，因為這種落差前所未見，沒有前例可循，台灣的會計公報上也沒有明載，﹁但不要忘了！根 據國際會計準則第二十一號，有關﹃匯率變動的影響﹄裡，應以﹃公允價格當日之匯率計算﹄。﹂換句話說，應該是用公司自己可以交易到的價格作為標準，一般公 司或個人並無法與央行進行換匯。因此，會計師界的共識是：央行版不可行，應以台銀版為準！

薛明玲則表示，財務報表講求﹁允當性﹂與﹁穩健性﹂，央行脫離現實的操作，如果情節重大到讓企業財報偏離這兩大特性，就會失去財報的真實價值。

有 趣的是，據外匯銀行表示，儘管央行去年十二月以來，每天刻意拉尾盤的作法，已經在業內見怪不怪，但過去每天頂多拉個三角、五角，十二月三十一日當天卻一口 氣拉了一元多，﹁是有史以來差距最大的一天！﹂﹁當天央行版的收盤價大貶一角多，是彭總裁想送給出口商一個大禮。﹂原本業內一直流傳有這樣戲謔式的說法， 但如今因為台幣貶值，出口商可能出現的帳上利益，在會計師跳出來澄清說明之後，證實可能只是空歡喜一場。財報的編製，還是應該在兼顧允當性與穩健性的前提 下，以公司實際上可以交易得到的價格，作為編製報表時的基準。

央行是台幣貶值的大贏家

那麼，央行當天突然比平常更大力摜殺台幣收盤價，究竟為了什麼？

事 實上，全台灣擁有美元資產最多的法人，不是金融機構，也不是以出口為主的電子業，而是中央銀行自己。截至去年十二月止，台灣外匯存底高達三八二○億美元， 其中假設美元占比重七成，那麼就代表台幣每升值一元，央行的帳上就要出現將近二千六百億元的匯兌損失，對過去每年盈餘都百分百達成的彭總裁而言，這個巨大 的損失缺口，恐怕形成莫大的精神壓力。因此，這一波台幣升值，承受壓力最大的不是電子業的財務長，而是彭總裁自己。

﹁企業財報必須用台銀版編製，但央行自己的財報當然是用央行版的收盤價。﹂一位財務長表示。因此，十二月三十一日當天央行突然大力摜殺，似乎就可以理解。

央行版的新台幣匯價在當天突然貶值，和實際交易價格出現一．一八八元的落差，等於去年全年度的央行盈餘，可以憑空多出將近三千億元的獲利，多少可以減輕彭總裁的精神壓力。

只是，這種作帳方式似乎不太符合一般的會計原則，究竟這個獲利數字是真實存在，還是只是虛幻地存在行政院對央行年度的考績評量表上，全體國民應該都要睜大眼睛仔細看清楚。

六月十四日，台綜院最新預測出爐，台灣今年的經濟成長率只剩二．一四％，面臨保二防衛戰。這似乎呼應了台積電董事長張忠謀所提，「除非台灣推出日本的『三支箭』，否則台灣經濟將看不到任何轉機」的言論。

張忠謀語重心長，讓許多企業大老們紛紛跟進向央行總裁彭淮南喊話，認為新台幣匯率應該再「貶」一點。大老們爭相按讚的所謂「三箭政策」，顯然地，在台灣只被局限於匯率的框架裡。

然而，觀察日本最近的經濟表現，不僅過去半年漲勢未見停歇的日經二二五指數，從五月二十三日見到一五九四二點後，一個月內已大跌超過二○％；日本十年期公債殖利率轉向得更早，從四月四日低點○．四五％飆高到最近○．八五％左右，不難看出，資金在達到短線獲利滿足點後，正爭先恐後地撤出「暴走」的日本。

日本三箭政策剛要受到更嚴格考驗，台灣企業家卻只著眼於「貶值」短期效益。台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德認為，藉由貶值刺激經濟成長是很﹁古早﹂的想法，而且經濟預測絕非簡單的直線思惟，「如果台幣貶到三十二，就可以讓經濟成長率保三，那何不學日本多貶一些，乾脆保十，這樣不是更好？」

（葉揚甲）