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市區舊村有價。市區重建局最近以呎價一萬三千元，收購九龍城衙前圍村。肥肉在前，有財團向衙前圍附近、位置及交通更佳的牛池灣村打主意。垂涎這條三百年古村的發展商，原來是○二年收購灣仔杜老誌夜總會鋪位的王氏家族。

牛池灣村位於彩虹港鐵站旁，村的一邊是一排排兩層樓高的平房，地下有茶餐廳、舊式茶樓等店鋪，由早到晚都人頭湧湧；另一邊是爛石、鐵皮搭成的一間間舊屋，在村民眼中，這不是爛屋，是隨時搖身一變的天價「黃金屋」。

「開 出一呎一萬零五蚊都唔賣，我間屋點止呢個價，你睇衙前圍村幾值錢，唔咁快賣，愈遲賣間屋愈值錢。」一口鶴佬話的陳太，興奮地跟街坊大談不值分毫的生銹鐵皮 屋，怎樣水鬼升城隍。這條破村也奇貨可居，因為它是九龍市區僅存的五條古村之中，面積最大的一條，是市區少見的靚地。

呎價八千

牛 池灣村清初成立，至今已三百廿年歷史，從前是條沿海雜姓聚居的農耕客家村，二次大戰後，上海、山東、潮州等移民遷入，目前人口超過二百多戶；由於居住環境 欠佳，居民只剩老人家或低收入新移民家庭。不過，牛池灣村坐落港鐵站旁，對面有坪石邨巴士總站，是東九龍交通樞紐，鄰近的清水灣道８號地皮面積只有三千一 百九十七平方米，目前平均成交價也達每呎六千元，中原東九龍助理分區經理呂小姐估計，面積四萬八千五百平方米的牛池灣村，面積是清水灣道八號十五倍，可建 大型屋苑，比單幢式的清水灣道８號有更高叫價力，呎價約八千元。

八千元一呎也可能太保守，離牛池灣村不遠的另一市區舊村衙前圍村，市建局提 出收地後，因居民多番談判，再加上保育人士介入，收地呎價推高至一萬三千元。東九龍十三鄉總幹事何其強說，今年初市建局向餘下未賣地的衙前圍村二十多戶開 出收購價六百萬元一分地（四百六十呎），較長實過往十年只以六十萬至二百萬元向村民收地價，多出兩倍，目前手握七成業權的長實正與市建局合作發展衙前圍 村。他補充，「有辦可見，其他發展商想學長實，一早落釘，等到要發展大把籌碼同政府拗，即使唔發展賣番俾政府，一個轉手都賺到一戶幾百萬。」

去 年終有神秘發展商向這條古村埋手。他們委託村內一名外號肥佬黃的茶餐廳老闆黃偉民，先向牛池灣村鄉公所表示有財團欲收購重建，然後拿着銀行發出的資產信用 狀，向村民兜搭，農地每呎出價一千二百元，屋地則每呎三千一百元；肥佬黃目前還未向村民現金落訂，只要求他們簽訂沒約束力的買賣意向書，待人數眾多，便拿 着意向書向城規會申請改變土地用途作綜合發展。

九龍十三鄉

牛池灣村與九龍區另外十二條村，包括衙前圍、竹園、大磡、坪石、牛 頭角、茶果嶺等，三七年前劃歸界限街以北的新界鄉村範圍；三七年，政府將九龍城寨到鯉魚門規劃為新九龍，脫離新界鄉村範圍，從此這十三條村變成市區，統稱 九龍十三鄉。目前十三鄉大多面目全非，只剩竹園村（不是公屋竹園邨！）、鯉魚門村、茶果嶺村、牛池灣村及快將重建的衙前圍村。

製衣家族

記者發現，肥佬黃背後泵水是香港製衣集團王新興集團，為日本名牌NICE CLAUP製衣加工，除了毛衫加工，王新興還投資中港地產，包括○二年買下破產的灣仔杜老誌夜總會鋪位。記者向王新興集團求證收地一事，公司秘書承認向牛池灣村收地，但目前只進行第一步，尚有很多情況未清晰。

據熟悉王新興的商界人士說，集團由王氏家族經營，大姐已退休，大哥王德渭活躍潮州商界，負責對外聯繫及管數；集團行政總裁由只有小學學歷的二弟王德雄擔任，他為人低調，出任五十八間公司董事，兼任上市聯華超市非執行董事；至於三弟王德財與四妹王惠貞，除打理公司紡織業務外，還代表集團成立東展有限公司，收購牛池灣村。王惠貞近年由商界轉戰政界，廣建政商人脈，今年剛被委任為九龍城區議員，同時身兼廣西政協常委，與李嘉誠好友周凱旋同任廣西政協常委。

雖 然王氏五兄妹不願接受記者訪問，但他們八十三歲母親王老太則向記者娓娓道來他們發跡經過。王老太現時與二仔王德雄同住九龍塘新德園一幢獨立屋，她自豪地 說，「我哋唔似唐家（唐英年家族）、田家（田北俊家族），老豆打好根基留俾仔女，我仔女由七十年代開始日日做足十二個鐘捱出來。」

王老太憶 述丈夫戰時經營大埔墟盛昌泰米鋪，夫家分家後他們只獲分二千元大洋券（戰時貨幣），捉襟見肘，王太要拿毛衫回家修補幫補家計。後來，小學畢業的二仔入毛衫 廠打工三年，學識製作流程，七十年代王家於長沙灣元州街唐樓，租頂層幾百呎自設山寨式毛衫廠。「老公負責管數，我同大女、二仔德雄打理工場，由捲毛線，縫 織到包裝一腳踢，日日做到天光先瞓，由幾百呎廠搬去千幾呎工廠，由最初租地方做到買地起廠，集團總部恆昌工廠大廈由十三樓不斷擴張，搬上最頂層十六樓。」

杜老誌新業主

八 十年代，漸見規模的王新興製衣回王家家鄉潮陽設廠，發展至今全國逾十間廠房，二千年開始，集團積極拓展地產，○二年香港經濟低潮，王家覷準灣仔杜老誌夜總 會結業，以二千萬購入地下鋪位，連同早在九五年以一億四千萬購入杜老誌樓上兩層的辦公室，王家成為夜總會新業主；○六年夜總會以新名杜老誌會重開，由中國 城創辦人鄧崇光經營，但王家仍是大業主。

「遲咗發展地產，做工業始終賺得有限，而家人民幣高，人工高，大陸做廠又限制多多，做衫毛利賺少咗，我都贊成德雄睇法，地產見啱機會，好就做囉，總之唔好大貪，搵到啖飯食就得。」王老太說，「德雄有同我提過牛池灣村塊地皮好有投資價值，成功嘅話，回報率唔錯。」

目前王新興集團在深圳、廣州、惠州、上海、北京甚至瀋陽，有大型廣場及住宅等地產項目。在香港，集團恆昌工廠大廈頂樓全層及其餘九層持有共十五個單位作辦公之用、灣仔杜老誌夜總會、旺角、尖沙咀等商業大廈單位地鋪及半山，九龍塘物業，總值三億二千萬。

不 過，王新興集團收購牛池灣村絕不容易，衙前圍村收地經歷逾十年，至今仍有五分一村民未妥協，牛池灣村舊區業權戶五十多戶，據悉仍有半數考慮中；加上村內商 鋪林立，一個地鋪成交價已達一千萬元，不少商鋪吊起嚟賣。王家也不是省油的燈，不肯真金白銀向村民落訂，只與村民簽無法律約束力的意向書，疊埋心水當牛池 灣村作長期投資。

中港王國

國內資產

廣州京光廣場、萬菱廣場、惠州市新興花園及瀋陽、蛇口、北京等其他商場項目。

王家二千年積極拓展國內房地產項目，包括樓高三十七層的廣州萬菱廣場。

暗交六年的蔡卓妍（阿Sa）與鄭中基（Ronald），兩星期前被爆已婚，阿Sa即戲劇性地自爆二人已分手。上週六（三月廿七日）傳媒刊登二人在○六年一月，於美國洛杉磯秘密註冊的婚書，同日二人齊齊喊晒舉行記者會，表示離婚法律程序進行中。

二人強調離婚不涉及第三者，但未肯透露真正原因。據了解，阿Sa在去年七月，結識了騰訊控股（0700）主席，現年三十八歲的內地富豪馬化騰（小馬），有「QQ之父」之稱的小馬，單在香港「騰訊」的個人股份賬面值已達三百三十多億元，身家估計過千億。Sa媽撮合

阿Sa與鄭中基由爆婚訊，阿Sa公開已分手，再爆出婚書後二人含淚開記者會，表示正辦離婚手續，輾轉兩星期，最新發展，有報導指出現第三者的其實是女方，有指阿Sa搭上上海富豪第二代，又有說北京闊少介入，導致二人離婚。

據本刊了解，阿Sa在去年七月，因工作關係，結識了有「QQ之父」之稱的騰訊控股（0700）主席，現年三十八歲的內地富豪馬化騰（英文名Pony，暱稱小馬），單是香港上市的公司，市值已達三千億。

「阿Sa同Ronald結婚咁多年，Sa爸因為同親家喺工作上有來往，一直同女婿關係好好，亦好支持呢段婚姻，但同Sa爸離咗婚嘅Sa媽就好反對，佢覺得Ronald好花心，又係失匙夾萬，認為個女揀錯老公。

註冊唔簡單

到美國加州結婚，本地居民可到就近或自選城市的City Hall簽字結婚；至於另一種做法，是向地方政府申請一張結婚許可證，自行安排見證人，到自己所屬的宗教地區簽字結婚，再交回發放結婚許可證的地方政府申請結婚證書。

雖然後者手續繁複，但鄭中基同阿Sa當年為免在華人聚居的L.A.現身市政機關，兩人寧願麻煩啲，到有關地區辦理結婚手續，並且可由見證人代辦結婚證書，省卻不必要的露面機會。

根 據結婚證書顯示，兩人在鄭中基曾居住的Sierra Madre的Church of Christ進行簽字儀式，而證書上的結婚見證人Maurice C. Hall則是該教堂的駐場牧師。Church of Christ的工作人員透露，教堂主要辦理亞洲人的婚禮，即使雙方不是信徒，只要付上100至200美元便可在教堂舉行婚禮。

互聯網龍頭

有「QQ之父」稱號的馬化騰，71年於廣東潮陽市出生，跟鄭中基同年，現年38歲。馬父馬陳術是南下幹部，有傳馬父與同鄉的香港首富李嘉誠私交甚篤。

老豆猛料，馬化騰84年隨父母從海南遷至深圳，89年入讀深圳大學計算機專業。畢業後進入潤迅通信發展有限公司，由軟件工程師做到開發部主管。98年與好友創辦騰訊計算系統有限公司，旗下的騰訊QQ，現為內地最大的網上聊天平台，用戶高達二億以上。

有機超越蓋茨

04年騰訊控股有限公司（0700）於香港上市，馬化騰擔任公司行政總裁兼執行董事，成藍籌新貴，股價由04年上市招股價$3.7，到週二（30日）收市報$157.5，大幅颷升，公司總 市值約2,871億港元，馬化騰佔有11.52%股份（截至一月十二日為止），市值約331億。身家暴漲，他以36億美元（約286.48億港元）資產榮 登今年美國《福布斯》全球億萬富豪榜第249位，兼中國互聯網富豪榜第一位。另外他亦被《福布斯》選為八大科網界具有卓越成就的才俊，看好他成就可超越微 軟蓋茨（Bill Gates）。

作為互聯網首富的他，不愛應酬，作風低調。曾接受訪問時自爆與老婆王丹婷是在QQ追來的，「當時她不知道我是誰，我說我是工程師。」馬化騰說。

天價豪宅常客

財源滾滾的馬化騰，去年染指香港地產，09年1月以1.68億掃入渣甸山名門第三座頂層三個複式單位；今年初再以4.8億，從趙世光手上買入佔地21,776平方呎的大浪灣13號大屋，又以一萬元超高呎價，在深圳紅樹西岸購入近億的頂樓豪宅。

「Sa媽呢幾年因為個女嘅關係，識咗唔少有錢朋友，佢搭上搭知道咗QQ網老闆（馬化騰）有意找女星，包括阿Sa做代言人，於是瞞住英皇，安排阿Sa同佢兩個見面。」阿Sa的閨中密友說。

留下好印象

雙方初次見面，Sa媽刻意安排在私隱度較高的陽明山莊，雖然阿Sa最終無成為QQ網代言人，但她開朗又聰明的性格，卻讓馬化騰留下好印象，二人私底下更成為朋友。

往後的四個月，小馬與阿Sa愈來愈熟絡，阿Sa毫不避忌，坦白告知小馬已跟Ronald結婚的秘密，包括從友人口中得知老公在外「偷食」，以及與Ronald近兩年極少見面、感情漸淡等，事無大小，都一一跟小馬分享。

「馬生覺得阿Sa嘅EQ好高，有唔開心都唔會擺出嚟，同時又好同情阿Sa，認為佢既然覺得呢段婚姻唔開心，就應該趁後生，快啲斬纜（離婚），為自己爭取幸福。」阿Sa密友說。

偷食報告

阿Sa多番考慮，終在去年十一月與小馬開始交往。另方面，阿Sa無間斷地收到Ronald在外地「偷食」的小報告，甚至有齊日期時間，忍無可忍下，遂把心一橫，單方面提出離婚。當時未知事態嚴重的Ronald以為有彎轉，曾多次箍煲，希望阿Sa回心轉意。

「決定離婚，阿Sa身邊人同Sa媽都非常贊成。Sa媽亦成日同個女講，話佢老公（Ronald）個老豆（鄭東漢）係有錢，但Ronald就太吊兒郎當，又話阿Sa而家係搵到錢，但花無百日紅，點都要為將來打算。」

白手興家

相較鄭中基，馬化騰的確是超班。本身是電腦軟件工程師的他，九八年創立「騰訊QQ」，是QQ.com創辦人。○四年，QQ母公司「騰訊」（0700）在香港上市，股價由不夠四元颷升至現時的百五元一股，賬面身家已有三百億。今年更登上《福布斯》全球億萬富豪榜第二百四十九位，中國互聯網富豪榜首位。近年他以數億元在香港「名門」及石澳大浪灣購入天價豪宅獨立屋，單是身家，Ronald已無可匹敵。

隨時分唔成

「Sa基戀」玩完，週六（廿七日）二人出席記者會時，男方透露雙方正辦理離婚手續。雖然二人在美國註冊，但律師指出，只要證明夫婦雙方大部分時間在港居住、工作或置業等，便可在港申請離婚。

若果Sa、基選擇在美國辦理離婚手續，情況卻大有不同。根據加州法例，必須證明任何一方在申請離婚前六個月住在加州，否則，只能申請分居（legal separation）。

在法律上，離婚只有一個理由：婚姻破裂到無可挽回的地步。律師指夫婦雙方只要向法庭呈交證據（法庭一般接納的證據包括通姦），顯示婚姻已破裂到毫無挽回的餘地，分居兩年可即離婚，一年的話，則需雙方同意。

離婚除解除雙方的名分，還有分身家。香港法庭通常以雙方身家總值平均分配。至於美國，由於當地的離婚率一向偏高，一般夫婦通常都在婚前簽訂婚前協議（pre-nuptial agreement），擬定一旦離婚時的家產分配，減少爭拗。

變幻莫測

鄭中基、蔡卓妍相戀六年，對戀情一直封口不提，直到最近突然宣布分手、結婚、離婚，短短十多日，關係變化莫測。

3月20日 有報導指阿Sa難忍Ronald與Angelababy拍攝《花田囍事2010》時撻着，才提出分手。

3月21日 阿Sa到上海宣傳電影《美麗密令》，寫了一句密令「希望他能夠盡快找到一個好的女朋友」，似是向鄭中基祝福。

3月23日 有指鄭中基去年經常約會美味天使拍三點式性感照，阿Sa在房中發現女性比堅尼，春卷王寶寶成頭號嫌疑。

3月25日 阿Sa到尖沙咀出席活動，表示支持鄭中基控告雜誌。

3月27日 傳媒刊登鄭蔡二人在洛杉磯註冊的婚書，兩人分別以Ronald Chung Kei Cheng及Charlene Tsoek-Jin Choi登記，註冊日期為06年1月31日。同日二人聯袂急開記者會交代事件。

3月29日 傳阿Sa結識內地富豪第二代引致離婚，Ronald出席北京電影宣傳活動時，表示相信阿Sa。

此外，馬化騰的父親馬陳術，在海南當幹部曾任多個職銜，舉家移居深圳後，在當地鹽田港集團任總經理，九七年「鹽田港」上市，馬父是董事，近年已退休。有指籍貫潮陽的馬家與李嘉誠一家稔熟，有傳當年「騰訊」（0700）上市，「電訊盈科」（0008）是大手投資者之一。

白手興家馬化騰，與鄭中基同年（三十八歲）在短短十多年間建立全國熱爆的「QQ王國」，有上進心、有事業，但他數年前已低調跟妻子王丹婷結婚，並誕下小孩。

孤寒女婿

至於大力支持阿Sa放棄四年婚姻的Sa媽，其實一直唔妥過氣女婿鄭中基，據知，當年阿Sa與鄭中基在洛杉磯結婚行禮，十分慳水慳力，男家只負責支付女家的機票，不包食宿，甚至連象徵式娶老婆的禮金都無。

零禮金嫁女，Sa媽已覺得委屈女兒。與男友同居的Sa媽前幾年有意搬屋，睇中一個幾百萬的中價單位，於是以試探式向女婿暗示想收「屋仔」禮物，但Ronald聽過就算，完全當無件事，令Sa媽更為氣頂。

搵真兇

事 實上，兩個多月前已跟Ronald分手的阿Sa，一直想低調處理婚變一事，但忽然殺出告密事件，有匿名人致電及電郵到報刊，爆二人已婚真相，更有指爆料人 是當日「Sa基」的紅娘，阿Sa的郭姓好友，「範圍其實好細，知嘅人好少，除咗屋企人，得一兩個朋友知，我心裡有數。」阿Sa說。

亦有另一版本，指「元兇」是鄭中基自己，目的是希望阿Sa回心轉意，挽回婚姻。

花心大少vs絕情孖妹

鄭中基入行以來緋聞戰績彪炳，年年都有新對象，直到04年跟過氣老婆阿Sa相戀後才稍作收歛，至於過氣鄭太阿Sa，緋聞對手一隻手都數得晒。

鄭中基

台灣助手

98年台灣有報導指鄭中基與台灣寶麗金宣傳人員相戀，女方其後大肚，傳鄭中基付二百萬台幣叫女方做人工流產，但全遭鄭中基否認！

安雅張碧珊黃泆潼

02年，鄭中基專嗒性感尤物，除與安雅親密唱K，更與黃泆潼到酒店談心，甚至連「Catgirl」張碧珊都唔放過，傳在夜店向女方「鹹豬手」。

涉嫌召妓

夜場小姐到網上爆料，聲稱被鄭姓男星應召返家，見到屋內有多張S女星照片，外界推測與鄭中基有關。

蔡卓妍

　　去年十二月，當盈動市值還不足一千億，位列亞洲第三大互聯網公司時，主席李澤楷曾許下宏願：「希望有朝一日，盈動可以成為全亞洲第一！」 　　當時全亞洲位列一、二位的網霸，正是日本公司， 分別是孫正義的軟庫及重田康光的光通信。今年三月網股泡沫爆破，亞洲網壇大執位，一輪移形換影，虛擬變實質後，李澤楷的盈動今天已突圍而出，透過收購電訊 的壯大，以及軟庫市值大跌八成的此消彼長下，登上亞洲網霸第一位。 　　然而高處不勝寒。李澤楷今天擁有的，原來是一間負資產逾三百億元的上市集團，大賣資產減債的功夫將陸續有來。而事實上，合併後的新公司「電訊盈科」，因前景不明及眾多大戶出貨而遭龐大沽壓，股價散落十六元以下，跌勢未止。

小超人圓亞洲網霸夢

▲李澤楷（左三）要收購電訊，馬上獲得由中銀牽頭的銀行貸款百二億，創了亞洲紀錄，盈動因此亦周身債。

　　李澤楷於去年底許下的願望，將於本週四盈動電訊合併完成而實現。新公司市值將飈至三千一百億，拋離市值跌剩二千六百億的軟庫；而原本排亞洲第三位的光通信，市值更只得一百一十八億元。電訊盈科不單成為亞洲最大的網霸，而且更位列全球第三，僅落後於美國在線（AOL ）及雅虎（Yahoo ! ）。

　　李澤楷只用了短短八個月時間，便完成他稱霸亞洲網壇的大業，身家亦因此暴漲至一千一百億。唯其如此，李澤楷並沒有大肆慶祝。這兩星期，他依然要為公司業務四出奔走。上週四乘夜機飛往英國，到那邊巡視寬頻網絡NOW 的業務；本週二返港，翌日便向和黃董事局請辭副主席。本週四，他會一早到香港電訊總部，與高級管理層及工會代表開會。

　　原來，電訊盈科成為亞洲網霸後，李澤楷的煩惱才正式開始！

　　根據盈動的收購方案，香港電訊股東，每股可換取一點一股盈動新股，或選擇收取七元二角三仙現金加零點七一一六股新盈動，若以盈動週一股價十五元三角計算，香港電訊股東收取現金加股票比較着數，每股可多一元三角。

一千億負債沉重

▲NOW 在英、港、日設置辦事處製作互動節目，未來幾年仍要不斷投資。

　　所以，盈動無可避免要動用銀團貸款，斥資八百八十一億元現金，以完成收購。換言之，電訊盈科因合併而令負債升至一千億元，而總資產則只得七百四十億，負資產達三百一十四億！

　　由於債高，利息支出沉重，電訊盈科的賺錢能力亦被削弱。根據與融資銀行訂立的協議，電訊盈科每年須還息高達五十億，而去年香港電訊盈利只有十一億元， 即使無需為設備撤銷七十億，電訊全年盈利亦只八十億元而已，夠還息多少少。況且，電訊的流動電訊及長途電話面對激烈割價競爭，難有可觀利潤，iTV 就更難有利可圖。

　　至於來自盈動方面的盈利更乏善可陳，去年盈動公佈有三億五純利，但只是投資項目升值的賬面利潤，可謂「有得睇無得使」！現在科技股吹淡風，盈動旗下投資的互聯網公司亦風光不再，好像去年九月與美國CMGI 換股取得的百分之三股份，今日賬面已蝕了四億多。

　　至於李澤楷近來經常巡視催谷的寬頻業務NOW ，雖然在六月底已開台，但還在投資階段，一眾分析員估計，未來三、五年都無錢賺。

　　由於債台高築，電訊盈科還息還到氣咳，不單侵蝕盈利，而且根本無能力像香港電訊一樣，年年派高息，盈動在收購文件中，亦講明短期內無息派。

前景不明　股價受壓

▲孫正義在今年六月成立日本Nasdaq ，更與美國Nasdaq 主席Frank Zarb （左）手牽手出席記者會。（路透社圖片）

▲孫正義與雅虎的楊志遠不單合作搞日本雅虎，而且還一起與紙板公仔影相。

　　電訊盈科財政受壓，市場預期，李澤楷除了會將電訊業務分拆上市套現減債外，亦會出殺手鐧，不斷進行併購去支持股價。然而，有盈動分析員預期，招數已然用老，「投資者唔會再為投資一、兩間細公司而雀躍，除非電訊盈科收購五成中國聯通，或是美國微軟入股一成等大交易才掂。」

　　事實上，合併後電訊盈科的股價，有沉重的沽壓。獨立分析員David Webb 表示：「我哋依然覺得電訊盈科每股只值六元，而且市場上有很多備兌證，當股價下跌時，發行商會減持手上的股票作對沖，進一步構成沽壓。另外，大東在本週四 合併後可馬上出售百分之四點九股份（現價值二百億），半年後又可將手上一半股份（約一成）賣出。」再加上盈動員工持有的二億零六百萬認股證，亦可於本週四 行使，由於每股認購價只是二元三角五仙六，行使機會極大，令市場多出兩億股股份沽售。另外，電訊股東換回的電訊盈科股票，下週二便到手，可加入沽貨行列。

　　對於電訊盈科股價形勢，李澤楷心裡有數。本月初，大東為配售盈動而找來承銷商；然而李澤楷先發制人，趁盈動股價升去十六元多時，上週一配售私人持有的 二點四億股盈動予盈富基金及其他大戶，每股作價十五元八角，自己套現卅八億元。其後盈動的股價，在十六元水位「死守」四天，最終於本週一跌至十五元三角五 仙，而且跌勢未止。

　　雖然成為亞洲網霸，李澤楷看來有排煩，「李澤楷現在最大的對手，再唔係軟庫，而係佢自己——由於佢野心太大，今日佢要面對怎樣搞番好自己間公司。」一位分析員說。

軟庫風光不再

　 　曾是李澤楷最大假想敵的軟庫，今天亦風光不再。今年二月中旬網股熱潮時，軟庫主席孫正義曾榮登全球十大富豪榜第二位，僅次於首富蓋茨；其控制的軟庫集 團，亦是亞洲第一網霸，當日市值高達一萬五千六百億港元（下同），是盈動的五倍！當時意氣風發的軟庫，除宣佈成立全日本最大規模的百一億元創業基金外，並 有意向政府收購日本債券銀行。

　　可惜只半年光景，網股潮退，孫正義今天身家固然縮水八成多，而軟庫集團亦四面楚歌。其中總值二百一十六億元新股集資計劃泡湯，而股價由最高峰的二十萬日圓（四月股份一拆四），跌至最近的九千二日圓新低。

　　本來，收購日本債券銀行七成八股權，令軟庫業務由「虛擬」變「實質」，然而收購涉及的七十二億元資金，軟庫至今仍未有着落；加上網股潮冷卻，軟庫計劃分拆旗下五間網業公司的集資計劃，亦不得已於上週擱置。

　　這與軟庫「露底」有關。今年三月集團公佈業績時，一直強調集團的「賬面盈利」有二千一百六十億元，部份來自持有的yahoo! 股票市值；但揭開賬簿，集團年營業額三百億元，五成半來自軟件批發生意；而實質盈利則只有六億元而已！「虛擬」本質盡露。

稀世吹水大王

▲孫正義（右）在美國加州柏克萊大學讀書時與同學合照。

▲日本債券銀行（圖）的七成八股權，收購代價七十二億元，但軟庫暫時未付款。（美聯社圖片）

　　自八一年創立至今，軟庫一直在「爭議」中成長。四十二歲的軟庫社長孫正義，在日本有兩個極端的評價：喜歡他的人，會認為他是「電子情報革命家」，將日本僵化了的商法常規打破，破舊立新。例如他大搞創業投資，做其「IT 收買佬」，一直以來花樣百出，令人目不暇給。

　　但不喜歡他的人，則封他為「稀世吹水大王」，只會「出口術」，靠傳媒做話題，將一個一個所謂「商業模式」推出，加上所謂「高科技」包裝，利用網股泡沫，發放利好消息來推高股價，然後批股、發債集資去收購。軟庫生產的，只是一件叫「孫正義」的商品。

　　為什麼看法如此極端？皆因孫正義所靠的，並非舊經濟主義奉行的企業盈利能力，而是美國風行的「新經濟主義」。他認為「電子情報」革命已來臨，故此新興事業都是一些看似有前景，但大家都是摸不透的「網上前景」。

　　最近孫氏揮動魔術棒，成立日本Nasdaq 創業板，以及收購日本債券銀行，都是希望推行自己的構想：建議銀行以「企業前景及現金流量」為貸款基礎，而並非沿用多年的「磚頭」；成立創業板，更可以讓有「前景」無盈利的企業，透過上市集資實行公仔紙換銀紙，然後收購有潛質的事業，這條「橋」軟庫過去五年行之有效。

　　其實，細看軟庫所創的事業特徵，多數是與日本大企業拍檔，較少獨資搞生意，正所謂有個好靠山。例如九七年與梅鐸的新聞集團，合股收購一成朝日電視；去 年八月亦找來微軟及東京電力組成speednet 。孫氏認為軟庫是靠食腦去定勝負，而不是靠錢多，但能說服這麼多大企業「落疊」，正正就是他成功之道。

家臣內鬥成隱憂

▲日本雅虎是軟庫旗下最值錢的投資，所持股票現值逾七百億。（美聯社圖片）

▲李澤楷與重田康光（右）在今年初互換公司股份，結果，小超人手上的光通信勁蝕七十六億，現只值兩億。

　　所以，軟庫經營手法，一言蔽之，「只要有夢想，凡事可成真」，與香港盈動合併香港電訊後的宣傳語句不謀而合。而軟庫的成功，與集團擁有一個財技專家，「港版」袁天凡的北尾吉孝有莫大關係。

　　軟庫開始大動作，乃始於九四年七月，公司透過小型的日本第三交易所（OTC ）掛牌買賣，上市時每股一萬日圓，集資二百一十四億日圓。當時做開軟件批發的軟庫，想以收購合併財技來發大。但縱有軍糧，也要有勇將軍才成，而這位人物，就是從野村證券企業部過檔的北尾吉孝。

　　北尾在野村時代，因為負責為軟庫搞上市，因而與孫氏認識。九五年六月，他正式加盟軟庫出任財務大臣便大顯神通，透過財技及與野村的關係，令軟庫上市剛兩年，便透過發債、發行新股而籌得三百四十六億元資金，令軟庫有錢做收買佬，收購雅虎。

　　然而網股泡沫爆破，靠「虛擬」及收購壯大的軟庫亦窘態畢露，集資無力。今年六月，孫正義於是為軟庫請來另一位財政大臣——前安田信託銀行大班笠井和彥 加盟，結果一山不能藏二虎，北尾與孫正義不和消息外洩，連軟庫股東大會上，亦有股東質詢北尾會否退休。市場預計，軟庫際此多事之秋時北尾一去，將動搖軟庫 的經營和軍心，孫正義有排力挽狂瀾。

光通信樹倒猢猻散

▲光通信旗下的手機分銷店Hit Shop 生意每況愈下，現正計劃關閉四成分鋪。（《蘋果日報》圖片）

　　三大網霸中，以光通信最倒霉，由二月份高峰期市值五千三百多億，狂跌九成八，現跌剩「零頭」，只得一百一十八億。

　　主席重田康光曾經風光，去年被美國《福伯士》雜誌選為全球第五大首富，現身家大縮水，只得八十億，而且還要為光通信的財政問題煩惱。

　　以分銷手提電話起家的光通信，想趕搭網熱尾班車，大舉投資互聯網業務，結果異常黑仔，碰正網股低潮，無法集資之餘，連賣電話本業都蝕大本，預料今年將 會蝕八億五千萬，是成立十二年以來首次見紅。旗下賣手機的門市Hit Shop ，由於未能代理日本時下最受歡迎的Docomo 電話，所以生意額大跌，其中三間特約經營商已申請破產。至於屬下的互聯網創業基金，最近已無新投資，六十名員工中已有廿名離職。以「樹倒猢猻散」來形容今 天的重田康光及光通信，可能是最貼切的了。

撰文：郭慧妍、陳丹莉　圖片：何少忠　插圖：祝健中[email protected]