許長泰：勿高追純債券型股票
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GS(14)@2016-10-17 08:00:26【明報專訊】在2016年上半年亞洲股票歷經一輪波動後，投資者於第三季重返市場，帶來210億美元境外資金淨流入，為第二季的三倍。鑑於中國出現回穩迹象、美元仍然持平、估值較成熟市場股票低廉，加上相對穩定的政治環境，亞洲市場出現這種局面並非意外。此外，低通脹及成熟市場央行採取非常規貨幣政策，也讓亞洲各央行能夠採取更寬鬆的政策立場，以促進經濟增長。
大部分亞洲經濟體都採取了擴張性財政及貨幣政策組合。未來5年，財政開支（尤其是基建開支）的增長速度預計將高於環球金融危機後的不景氣時期。我們認為， 在未來數年，基建投資將與內部需求一樣成為推動亞洲增長的主要動力。
與此同時，亞洲亦出現龐大基建需求，根據亞洲開發銀行估計，2010年至2020年期間區內國家基建投資項目將需要8.2萬億美元。此開支預計可提高生產力及改善競爭力，而最重要的是，可與私營機構活動互相補足，從而推動更高的經濟增長。
行業持續增長 消費科技料跑贏
行業方面，在本地消費持續增長的推動下，與消費相關的類別現正錄得最強勁的盈利修訂；盈利、股息及現金流的增長預計將超過大市指數。此外，即將到來的科技產品週期亦將有助提供支持，尤其是在韓國及台灣等地區。較長遠來看，週期性行業（尤其是工業）將有更大的增長空間。我們預期，環球經濟逐步復甦將可推高2017年的通脹及名義增長，帶動企業改善定價能力，出口因海外需求加強而上升， 政府基建開支亦會增加，從而在中期內促進生產力增長。
雖然防守性行業的盈利動能並未顯著加強，但其股價卻跑贏大市指數，主要由於投資者為追逐更高收益而大量買入防守性高息股。不過，由於估值持續上升，同時盈利及股息預計在未來兩年會受壓，投資者應保持審慎及避免追捧純債券型股票，投資者應在亞洲股票的股息收益與資本增值之間取得平衡。
摩根資產管理首席市場策略師
www.jpmorganam.com.hk
[許長泰 市况尋根]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8142&issue=20161017
投資導航：周期股乍現小陽春基建零售料跑贏 資源航運勿高追
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GS(14)@2016-11-27 13:00:42■基建、零售、資源及航運股近期均走出谷底。
近月內地經濟出現復蘇迹象，官方PMI截至10月份已連續三個月企於擴張區間的50之上，而反映製造業景氣的PPI亦在9月份終止四年半跌勢，首次轉升。與經濟周期相關的基建、零售、資源及航運股在近期均出現小陽春，究竟是否有潛力進一步向上？今期〈投資導航〉找來專家拆解。記者：余倩敏 黃尹華
綜合專家意見，零售、基建股料有機會繼續跑贏，而資源股屬於炒作，航運股則將受特朗普政策拖累，不建議高追。內地為確保整體經濟增長明年達到6.5%或以上，料中央會繼續維持相當快速的基建投資。
基建股首選中鐵建
大華繼顯（香港）策略師李惠嫻同意中央谷基建的講法，而基建股亦早於10月中起受捧，板塊中她尤其睇好中鐵建（1186），因內地定單佔比較多、內地業務增長較穩定，兼且估值較同業吸引。以鋼鐵及煤炭為首的資源股，第四季同樣晉身強勢股之列，不過友達資產管理董事熊麗萍指某程度上受內地商品期貨炒作帶動，提醒資源股前景須視乎個別商品之基本因素。熊麗萍解釋，內地加快基建有助鋼鐵及銅的需求，故鋼鐵金屬股走勢較煤炭股佳，板塊中較看好鞍鋼（347）及馬鋼（323）。煤炭股方面，她認為煤價主要受內地去庫存支持，惟多少亦受冬季需求增加等短線季節性因素推動。她擔心煤價炒作未必持續，認為煤炭股不宜高追，策略上亦較看好同時涉足煤炭、鐵路運輸及發電業務的神華（1088），因其股價並非單純受煤價左右。
提防保護主義抬頭
至於反映航運業興旺的波羅的海乾散貨指數在近期突然飆升，本月累計升幅已逾40%，同屬舊經濟股的航運股近期亦一併翻生，但熊麗萍對航運股看法審慎，認為刺激航運股表現的波羅的海乾散貨指數上升，是由於聖誕前的季節性需求增加所致，加上特朗普當選後保護主義料抬頭，相信航運股暫未真正轉勢。除上述舊經濟股外，個別內需股近期亦見落鑊，華金研究（國際）研究總監陳鳳珠指不僅政府投資，近期連內地民間投資亦有所上升，情況持續將帶動內需股表現。她看好第三季純利已見增長的高鑫零售（6808），惟股價累升不少下只宜短炒，其他內地零售股則可先觀察季績後再作決定。大行意見方面，摩通對內地整體消費股看法未算樂觀，但將潤啤（291）列為明年行內首選，指該股可望受惠於行內整合，其產品結構高檔化的策略亦有支援。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161127/19846641
江宗仁：年尾信號飄忽 勿胡亂高追
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GS(14)@2016-12-29 08:10:32【明報專訊】恒指昨升179點，收報21754點，成交金額514億元。2016年快將結束，今年表現較一般的市場開始有粉飾櫥窗活動，港股昨日初段挾高騰訊（0700），曾見185.3元，午後則輪到建行（0939）再次飈升，兩日累計急升達10%。恒指在昨日上升前，14天RSI已低至30，屬超賣水平，已有反彈的條件，亦接近21500點的首個支持位，加上臨近年尾基金粉飾櫥窗，拉高重倉的騰訊自然是理想選擇。惟年尾市靜股價飄忽，強弱、升跌信號極不可靠，不宜貿然高追。
建行炒高 匯價窩輪因素牽強
道指在20000點大關前徘徊，科技股則追落後，納指創歷史新高，騰訊借勢回升收復10天線。由於整體市況淡靜，騰訊急升一度貢獻恒指達80%的升幅，但之後北水大舉南下再次掃高建行，之後連帶其他內銀股亦升幅擴大，市况才不至於「單天保至尊」。作為巨無霸的建行，兩天就急升達10%，遠遠拋離一眾同業，同期的建行A股也只原地踏步。A股與H股的主要分別，一是匯價，二是本港有衍生工具。若因前者而異動，沒理由其他AH股如此平靜；若說跟衍生工具有關，建行確實有一些街貨偏高的窩輪，但合共市值也不足1億元，不可能動用數十億元去推高股價。亦有指與內地理財產品有關，是否如此就不得而知了。
基金粉飾櫥窗 挾高重倉股騰訊
弱勢多時的騰訊終於發威，升2.17%重返10天線之上。論調整幅度，由高位計已差不多20%，再跌就是技術上的熊市，似乎不大可能，而由年初低位起計，整個升浪調整50%就是175元，最低曾失守180元已相距不遠。騰訊上周五的14天RSI低見26%，較恒指還要弱，加上基金多數重倉騰訊，年尾將股價拉高令全年回報好看一點，亦十分正常。
論估值，騰訊明年預測市盈率約27倍，過去5年最低大約25倍，平均數是32倍，而按照市場綜合預測，2017年及2018年仍能保持25%至30%盈利增長，純估值角度看是吸引的。但亦要留意，騰訊的弱勢並非個別例子，也不是因為其中國科技股的背景，而是整個社交媒體亦被市場降低估值（見圖）。另一科網龍頭facebook的預測市盈率已降至上市以來的最低水平，甚至較騰訊還要低，這是很不尋常的，特別是整體科技股並無太大問題，納指才剛創出新高，市場的聰明資金顯然看到一些問題。
科網估值偏低 或預示行業增速放緩
一般來說，估值走在盈利預測前面，當聰明資金預計到盈利會持續上升時，會於券商調整盈測和目標價之前掃貨，令估值大幅攀升，例如騰訊在2013年還未轉型成功，股價已急升數倍，過去數年市盈率亦曾超過40倍，大家都不覺得是問題，有買貴無買錯；但高速增長出現變數時，也會早於分析員轉軚而沽貨，估值表面看是大幅下降，但其實只是反映增速放緩、盈測下調。騰訊以至整個社交媒體行業是否已到此階段？這一刻無人能答，但facebook用戶數已逾16億，微信亦達8億，已到達新用戶增速放慢階段，今後要在貨幣化客戶更加成功，有一定難度。市場未必對社交媒體的前景感悲觀，但過去數年的進取估值未必能維持下去，估值中樞會下移來反映變數。
[江宗仁 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6256&issue=20161229
譚新強：現價高追買樓 如22元掃美圖 樓價飈成交未配合 料升勢難持久
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GS(14)@2017-03-30 09:45:29http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5504&issue=20170330
【明報專訊】本港住宅樓價近日屢創新高，業界亦普遍看好後市，不過，中環資產投資行政總裁譚新強接受專訪時，卻獨排眾議堅決看淡。他估計，近月個別中資機構因有走資需要才高價來港搶地，此舉令樓價火上加油，但卻未獲成交配合，料升勢難以持久，並預測美國將於明年底前再加息7次，港息亦會跟隨向上，令供樓負擔加重，樓價料將見頂回落。譚新強更指目前港人若抵受不住升市誘惑而追買港樓，結果料將如股民上周在每股22元掃入美圖公司（1357）一樣蝕錢收場。
譚新強除了是著名對冲基金經理之外，在本港樓市的投資經驗亦豐富，2003年SARS後尤其活躍，在港島、九龍及新界的大小單位均有涉獵，亦曾在內地、外國及澳門置業，惟他過去5年已再無入市買港樓。他分析，雖然過去5年樓價屢創新高，成交量卻反覆下跌，升勢並不健康。他說：「要判斷股市是否熾熱，一定要睇成交量，樓市亦一樣；根據這指標，本港住宅市道過去5年是愈來愈冷清。我覺得在此情况下，樓價只是乾升，升勢難以持續。」
本港去年一手及二手成交量為54,701伙，對比人口737萬，比率約0.74%；而上海及多倫多去年該比率均接近2%，顯示本港樓市的流動性與其他國際城市比較屬偏低。譚新強認為，物業作為不動產，活躍的成交量很重要，他舉例說：「由於內地拍板興建隧道由深圳通往中山，中山樓價去年向好，我看到有些報道指有關升幅更達七成，好像十分好景；但我有朋友在中山市中心發展樓盤，去年想賣樓結果一個單位也賣不出。可見只有當物業成交活躍，市價才有參考價值。」
籲訂最低面積 樓價料慢慢回落
譚新強分析，過去5年其實本港居民收入增長有限，發展商亦因應購買力不足，將新盤一些單位面積愈劏愈細到只有120至150方呎，由此推高新盤呎價，並且將升勢傳導至二手市場，令整體樓價屢創新高。「為什麼市場會出現百多方呎的納米樓，因為一般港人能夠負擔的置業預算上限就只有400萬元，發展商於是便將單位愈劏愈細至只有百多呎，並且把呎價推高至2.5萬至3萬元。」惟他認為，凡事總有極限，目前納米新盤面積低至120方呎，已屬不人道的水平。因此，他建議港府適時介入市場，日後在賣地條款上列明可興建單位的最低面積，「例如港府可要求新盤面積不可少於200方呎，這樣的話，由於一般市民置業預算仍維持在400萬元，我相信呎價就會慢慢回落至2萬元以下」。
根據Demographia數據，截至去年第三季，本港樓價中位數相等於家庭收入中位數的18.1倍，連續7年成為全球最難負擔的城市；譚新強認為，若考慮到不同城市住宅單位面積的差異，港樓呎價之高便更加離譜，「澳洲悉尼為緊隨本港之後、全球買樓負擔比率（12.2倍）第二高的城市，排第三是溫哥華（11.8倍）。我估計，計算悉尼及溫哥華樓價中位數的有關單位面積，肯定比香港大；假如以呎價計，本港樓價更加難負擔。換言之，你不在香港買納米新盤的話，同樣金額在海外可以買到花園洋房。」
中資搶地或走資 似股票莊家炒高美圖
即使本港樓價在去年第三季已高至非一般港人所能負擔，惟其過去半年仍大漲小回，錄得逾半成的升幅，結果當然是貴上加貴，更難負擔。外界普遍認為，這與中資機構接連以高價來港搶地，令「麵粉」價格急升，「麵包」亦跟隨漲價有關。不過，譚新強估計，有關中資機構高價搶地可能是出於走資需要，可持續性成疑，籲港人不要跟風追買，他更以近日股價大起大落的美圖比喻說：「我個人估計，莊家早前把美圖股價愈推愈高，可能涉及一些別有用心的資金活動。最初炒高的時候無散戶會跟進，但當股價升至高位後，再加上有心人推波助瀾，有些傻人便會跟買。所以，如果你在每股22元衝入去就是『戇居』，人家有走資需要，你又同佢癲？你有無走資需要呢？同樣道理，有些中資機構可能需要走資才來港搶地，而目前樓價被挾高後，我覺得假如你衝入去買樓接火棒就係傻，與以每股22元買美圖沒有分別。」
譚新強目前有膽識在樓價撲頂之際唱淡後市，其中一個原因，是他相信美國將在明年底前再加息7次共1.75厘，料港息亦會跟隨向上，屆時即使借30年按揭買樓，每月供樓負擔亦會增加逾兩成，料將成為壓垮樓價的最後一根稻草。他分析稱：「根據美國勞工部數據，2月通脹率已高達2.7%，由於當地經濟向好，我相信通脹在未來1至2年仍會徘徊在此高位。聯儲局本月加息後，聯邦基金利率已升至1厘，但我估計仍遠未見頂，料當局在明年底前將再加息7次共1.75厘，令聯邦基金利率升至2.75厘，屆時利率將高於通脹率，完成利率正常化的程序。由於本港實施聯繫匯率，本港銀行同業拆息（HIBOR）已跟隨美息向上，大部分港樓按揭都是以HIBOR計價的，壓力料慢慢傳導至供樓一族，樓價亦會從高位回落。」
高位接貨淪樓奴 人生將如鹹魚
綜合上述分析，譚新強呼籲，目前不論用家或投資者均不應入市買樓，否則高位接貨後，隨時成為樓奴，屆時他們恐怕背負一身樓債，難以追求其他理想，「如周星馳所說，這樣的人生與一條鹹魚有什麼分別？」他總結說：「目前買樓是危險、危險、十分危險，重要的事要說三次。」
明報記者 葉創成
[名人樓市論壇]
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GS(14)@2017-03-30 09:45:41http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6300&issue=20170330
【明報專訊】美國最權威的樓價指數是Case-Shiller房產指數，有關期貨可在芝加哥期貨交易所買賣。投資者可根據本身的財務情况，再因應其對美國整體樓價走勢的判斷，買入或沽出該期貨，可達至對冲風險的效果。
美國早有Case-Shiller指數
舉例說，若投資者持有大量美國物業卻擔心樓價下跌，可沽出該期貨，對冲樓價下跌風險；另一方面，若屬無殼蝸牛的美國人，又未儲夠首期上車，可買入該期貨，對冲樓價上升風險。
建議金管局牽頭 港交所銀行協助
譚新強建議，港府可由金管局牽頭，與港交所（0388）、本港主要銀行及保險公司磋商，推出與本港樓價指數掛鈎的期貨產品。這樣的話，港人日後便可以像美國投資者一樣，以期貨對冲本土樓價上升或下跌的風險。
他又透露，自己曾在耶魯大學就讀，認識創辦Case-Shiller房產指數的耶魯經濟學教授Robert Shiller，相信這名諾貝爾得獎者亦很樂意分享在當地創立樓價指數期貨的經驗。
[名人樓市論壇]
操盤手札記：盈喜股高追蝕章
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GS(14)@2017-07-29 03:21:59終於見到27000！恒指朝早衝上27007，但屠熊開餐後掉頭，收26941，升88點。闊別兩年嘅27000關，係2015年6月下跌裂口阻力，初試破關遇阻回調，屬於正常套利操作，並唔代表大市轉弱。期指結算在即，好友已連贏6個月，今個月贏多鋪冇走雞，挾死淡友之餘，後市有力再上。港股連日創兩年新高，不過越係升市，越要有戒心，要留意上市公司業績係咪配合。重磅股友邦（1299）、滙控（005），分別會喺本周五、下周一放榜。業績當前，大批公司發盈喜，過去一個月，有112間，當中26間預告中期多賺超過一倍，不過，唔係隻隻盈喜股都升，中煤（1898）就畀「摩笛」吹跌。追盈喜股前，記緊留意市場睇法。揀股向來要睇盈利、派息等，揀有業績或盈喜支持嘅股份始終係王道。盈喜股通常消息一出即炒高，炒一陣又回調，所以冇貨唔緊要，可趁回吐吸納。上述26隻倍賺盈喜股，包括吉利（175）、舜宇（2382）等強勢股，不妨候低吸納，例如高位調整一成。港股連續21周錄得資金淨流入，北水一直掃貨。睇近期滬深港通資金流向，大戶正在收緊A＋H股差價，部份內銀、內險A股出現淨賣出，相關H股則出現淨買入。北水已成為港股主流動力，冇被納入滬深港通範圍嘅股份，變晒蜑家雞。喺倍賺盈喜股中，兼俱A＋H股及滬深港通概念嘅有5隻，包括中石油（857）、海螺水泥（914）、中煤、濰柴（2338）、新華製藥（719），當中3隻嘅A股更喺「入摩」名單上，就係中石油、海螺、濰柴，我嘅心水係預告中期多賺90%至110%嘅海螺。內地水泥價格由舊年3月起低位反彈，皆因基建投資及房地產投資回升，為水泥帶嚟穩定需求。多隻水泥股已先後發盈喜，包括華潤水泥（1313）、西部水泥（2233）、中材（1893）、台泥（1136）、亞洲水泥（743）等。海螺作為行業龍頭，自然睇高一線。該股現價28.25元，走勢上，呈現區域突破利好訊號。
割柑人本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170727/20102419
投資學堂：高追的自保策略
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GS(14)@2017-07-29 03:38:17近日港股升到二萬七，經常被朋友問：低位無買貨，現時可否高追？就以小明哥為例，日日睇住騰訊（700）每日升一些，250唔買、280都唔買，唔通300多元才追貨？今日跟大家介紹一些高追的自保策略。這是筆者好友的真實經歷，事緣他在2015年大時代，見港股勁升，於是開始月供中國人壽（2628），豈料極之「幸運」剛好摸頂，在38元高位開始月供，供了幾個月便即坐艇。幸好他資金充裕，堅持進行定額月供，在去年底，其組合已轉虧為盈，日前更成功在26元出貨，獲利甚豐！筆者以過去數年中人壽的收市價粗略計算，即使在大時代摸頂月供，只要堅持月供，大約捱20多個月，便已有利潤。若有長期作戰決心的朋友，亦可參考此法，但謹記此法只限優質藍籌，否則可能供極都唔到家鄉！另一個在高位追貨的策略，當然是有甚麼風吹草動，準備隨時止蝕沽貨離場。此外，亦可考慮買入認沽期權作保險，例如見騰訊日日升，想買又怕即買即跌，可考慮買入騰訊後，隨即買入騰訊的認沽期權作保險，一旦急跌亦有保障。近期不少美國的機構投資者亦大量買入S&P500認沽期權作保險，其方法亦頗簡單，例如一張27000點行使價的恒指認沽期權（put），以50元一點計算，它便可大約保障到135萬元的港股組合。若你的組合值270萬元，便要兩張了，其他如此類推。譚紹興財經評論員
mailto:
[email protected]本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170728/20103703
蘇國堅﹕市盈率30倍股份勿高追首季持股 交銀洪灝：第二季再定策略
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GS(14)@2018-01-22 04:58:29【明報專訊】恒生指數今年僅用了11個交易日便大升逾6%，並且創下收市新高，證券界人士認為後市仍然有機會進一步做好，這給予仍未趕及「跟車」入市的投資者追入的機會。但始終大市已經處於高位，業界人士提醒，在更高位時切記做好風險管理。
建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅指出，最近留意到資金已經從汽車、通訊科技股流出，轉追相對增長潛力較低的電訊類股份，反映投資者擔心大市升幅過急；同時在美元走弱、人民幣呈強下，內地地產股亦見追捧。他提醒投資者在當前市况下，不要高追市盈率已達30至40倍的股份，並且宜在升見34,500點之後，進一步做好風險管理。
交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝則認為，當前市况下，首季仍然可以持有股份投資，但進入第二季時則視情况再定投資策略。中環資產投資行政總裁譚新強相信，港股有力再上，尤其市民仍關注樓市多於股市，反而有更多空間醞釀大牛市。不過，他認為，若沙特阿美來港上市，同時阿里巴巴又回歸香港上市的話，所有市場炒賣藉口盡現下，到時或出現反高潮。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2936&issue=20180117
宏利：盈利較強 寧高追美股 資本集團：美經濟仍穩健 牛市未完
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GS(14)@2018-02-04 20:59:58【明報專訊】美股牛市已持續8年，名副其實為一頭「老牛」，由於估值偏高，備受市場關注今年會否出現明顯調整。有專家認為目前美國經濟未見衰退迹象，料會繼續增長；而市場仍然健康和理性，短期不會出現兩成或以上的大調整，但今年波動會增加。當中較看好美國稅改最大受惠者之一的銀行股，以及科技和非必需消費品股，並相信投資者願付相對較高代價，買入盈利能力較佳的美股。
資本集團投資總監安迪普登（Andy Budden）指出，美國經濟於過去5年持續擴張，但稱不會因處於擴張的晚期（Old Age）而停止，而是會「死於」目前尚未見的市場失衡。他強調由於增長穩定和未見有爆煲壓力，料升勢會持續；又指目前市場仍然理性，例如表現較差的個股，股價亦難以向上。他指投資者希望看見市况調整，等待入市機會，現時強勁的牛市反而沒有人喜歡，形容現時是他所見之中最受人痛恨的牛市；並稱今年市場波動會增加，短期或有大幅調整。
暫無迹象大市將急跌
參考歷史數據，他稱當估值過高時市場有兩種回落形式，其一為由市場恐慌觸發，這種跌勢較急，但能在短時間反彈和再創新高；第二種跌勢同樣急速，但需多時回升，這兩種的差異在乎經濟是否步入衰退，而暫時未見這迹象。至於今年市場主要風險，他稱來自一旦全球增長大幅放緩，以及投資者突然恐慌性拋售；政治因素如英國脫歐、美國總統特朗普可能觸發貿易戰。
宏利資產管理已發展市場股票投資部首席投資總監Steve Medina亦指出，短期內不會發生伴隨經濟衰退令股巿出現兩成以上的大調整；但市場或現5%至10%調整，由地緣政治風險和企業盈利遜於預期導致，而估值則是決定調整幅度的因素。觀察期權等指標，他稱短期市場有稍為超買情况；但長期增長動力和寬度仍然正面，例如很多股票創新高，反映市場健康。對比1999和2007年，當時市場明顯相對集中由小部分股票推動。
美股估值偏高 仍算合理
美股估值偏高為市場其中一個關注焦點，Medina稱目前估值不算便宜，例如美股前瞻市盈率約18倍，但如果計入息口和通脹等因素，估值便會變得較為合理。况且隨着盈利進一步向上調整，加上稅改影響，或會令估值稍為下調。他稱對去年美股估值上升感意外，原先料加息和通脹稍為提高，會讓估值平穩處於當時水平，但最終仍上升。即使其他國家估值明顯較美國便宜，如歐洲和日本，但他稱美國企業的盈利能力明顯較佳，投資者會願付較高代價買入美股。
他又預計，稅改可為企業盈利帶來5%至10%貢獻，為企業帶來資金流作回購股份和派息；並指標指的企業盈利增長約15%也非不合理。
不過，安迪普登稱稅改消息部分已反映在市場上，並且需較長時間帶來影響；而且對企業有不同影響，如科技較公用股更能受惠。他續稱在過去數年研究發現，大部分海外企業早已把所得轉成美元，寄存於美國的銀行戶口；故料稅改不會導致更多資金回流美國。行業方面，他看好應用科技於自身行業、消費轉型、健康護理概念的企業；並透露由於估值因素，目前大部分基金減少了美股，以及大型重磅股比例。
宏利看好金融科技非必需消費
宏利資產管理則建議增持金融、科技和非必需消費品。Medina解釋，金融股基本因素強勁如貸款增長穩定，而且聯儲局加息和債息上升，同樣有利銀行，加上估值仍然合理。除外，銀行股還受減少監管，較佳地調整資產負債表，用作更多借貸和併購等支持。
去年升勢強勁的科技股，他稱隨數據、手機和自動駕駛汽車等的使用提高，對科技如半導體和雲端需求增加，而這類科技公司的整合能力強勁如亞馬遜，即使估值可能較昂貴，但業務價值會取得增長。此外，隨美國失業率下跌和樓市復蘇，加上稅改有利企業之外還有市民，他指網上零售商和旅行代理等消費股亦具投資機會。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0566&issue=20180131
北水復市前夕 港股挾升558點 休市期間升2000點 分析：北水未必高追
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GS(14)@2018-02-25 02:58:17【明報專訊】「北水」在今日恢復開閘，港股昨日被挾升最多逾600點，港股通休市期間5個交易日，恒指累計上升近2000點（圖1），部分北水重倉股份在這段期間累升超過一成（見表）。不過有分析認為，寄望港股通復市後北水入市高追是不切實際，而外圍市况未穩，後市仍有隱憂，加上昨日港股成交不足千億元，指標作用不大。
明報記者 廖毅然
即使隔晚美股跌逾200點，恒指昨高開177點後節節上升，午後最多升604點，收市報31,431點，升558點或1.81%，國指跑贏大市，升290點或2.34%至12,686點。不過，全日港股成交僅967億元，撇除上周年三十的半日市，是今年以來首次成交不足千億元。
昨成交967億 今年首見不足千億
恒指自1月底的33,484點盤中高位跌至本月初29,129點盤中低位，跌幅達4355點，惟至昨日已收復了一半；而往後的關鍵技術位分別為20天線（31,588點）及2月6日的下跌裂口頂部（31,712點）。
過去休市期間升市 北水復市多下跌
光大新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，港股昨天只屬乾升，指標作用不大。由於美債及美匯指數仍然波動，故港股再有機會尋底，若未來幾日成交仍然低迷，或未能回補2月6日造成的下跌裂口，後市將添危機。不少北水愛股如騰訊（0700）、建行（0939）等已明顯高於50天線，即使港股通復市，內地投資者亦未必會高追搶貨。
港股通自上周二起暫停交易，迄今合共休市5個交易日，這段期間恒指累計升1972點或6.69%，部分北水重倉股更升逾一成，例如騰訊及建行累升11%，工行（1398）累升10%，融創（1918）更累升18%。然而，據過往6次北水長假期的經驗，若假期間港股錄得升幅，北水復市當日恒指普遍會下跌（圖2）。
李偉傑：後市有隱憂 宜趁高沽貨
大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑表示，不要對港股通復市抱錯誤期望，因北水也屬聰明錢，港股在北水休市期間被挾高，不代表他們要接貨。况且，環球股市早前重挫後波幅加大，港股變得更難捉摸，投資者沒那麼積極。他認為投資者宜趁高沽貨，因後市仍有隱憂，一旦美股再波動，或今日內地A股紅盤表現不如預期，都會拖累港股。
昨日大部分的恒指成分股上升，升幅榜首10位都是中資股，碧桂園（2007）升5.6%，是表現最好的藍籌股，其次是中石化（0386），升3.7%。匯控（0005）績後雖然大跌，但昨日已回穩，升0.8%至81.6元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7921&issue=20180222
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