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在港成立五十三年的浙江第一銀行，上星期證實放盤求售。浙一董事長 孔祥勉，與任職副總經理的長子孔令成，去向頓成為熱門話題。多年來，孔家父子都是浙一的代表人物，由於浙一的前身，為國民黨背景的浙江實業銀行，與國民政 府財政部長孔祥熙關係密切，所以孔祥勉一直被認為是孔祥熙家族一分子。九九年，孔祥勉的幼子孔令遠，迎娶《信報》太子女林在山，城中政、商及文化界猛人雲 集恭賀，報章大篇幅報導，還稱孔令遠為浙一太子爺。然而實情是，浙一早於八九年已被日本瑞穗集團（前稱第一勸業銀行）全資收購。翻查浙一歷史，孔家三代原 來只是打工一族。孔祥勉現住的渣甸山大屋，也由浙一提供。銀行若易手，不單令孔家父子露了底牌，甚至或要搬家，更可能要另覓出路。在香港設有十八間分行的 浙江第一銀行，屬中小型規模，九七年雖一度籌備上市，但因碰上金融風暴而告吹。其後全資持有浙一的日本瑞穗集團，想班水回日本，萌生放盤之念。駐港的浙一銀行董事大 矢高暉，也曾向他的哥爾夫波友透露，浙一利潤低，倒不如賣掉算了。浙一的業務以樓按和企業融資為主，信用卡及投資工具等非利息收入較弱。近兩年銀行業績倒 退，去年全年盈利較前年暴跌一半，只賺兩億，比規模相若的永隆（賺七億五），和廖創興（賺三億）都少。市場傳出，浙一賣盤價約三十五億，算非常理想。浙一董事長孔祥勉，為令日本老闆打消賣盤念頭，在前年邀請已退休的恒生前副行政總裁林李翹如，出山任顧問，希望盡最後努力改善銀行盈利。

賣 盤前力挽狂瀾浙一副總經理單李麗梅，曾是林太在恒生的舊同僚，林太甫入浙一，便讓單太掌管人事部，再向恒生挖角，請得信用卡主管Peter Leung過檔，掌管浙一信用卡部門。另外分行又逐一換上從恒生聘來的經理。然而，改革效果未如理想，銀行內新舊勢力角力，交接不太融洽。有次TVB董事利 孝和夫人到浙一，有位新櫃枱員竟問：「呢位太太有咩可以幫到你？」利太聽後當然不是味兒，這亦成為銀行內舊部的笑話，林李翹如的改革大計，至今未有大進 展。為了穩住孔家在浙一的地位，孔祥勉還於三年前鼓勵長子孔令成，競選立法會功能組別的金融界議席，挑戰東亞銀行主席李國寶。銀行界估計，孔氏父子此着， 是希望藉代表銀行界的立法局議員身分，即使日後浙一易主，也不影響父子倆的職位。

挑戰李國寶失敗然而，出身名門望族的李國寶，在政經界有廣 泛的人脈網絡。相反，稱李國寶為「Uncle」，當年只四十出頭的孔令成，不及李國寶般有分量，雖然孔令成獲得華資中小型銀行支持，但最後因實力懸殊而落 敗。浙一今次放盤，除了上星期已證實洽購的工銀亞洲外，原來李國寶的東亞銀行也有意思，若然浙一最終由東亞入主，孔令成有機會成為李國寶下屬，關係變得微 妙。本刊致電東亞副行政總裁陳棋昌，詢問收購浙一事宜，他說：「不便回答，亦不會評論。」市場預期，浙一的交易將在短期落實，屆時，孔祥勉父子在銀行內地 位成疑，其享有的福利或會被一一收回。現時孔祥勉住在渣甸山睦誠道獨立洋房，與華置老闆劉鑾雄的母親為鄰。該大屋其實由浙一於八五年購入，作董事屋讓他居住。孔家父子用以代步的名貴房車，包括泊在渣甸山大屋內的九四年Bentley，和一部九六年灰色凌志，以及八五年出廠的黑色Daimler，即幼子孔令遠大婚當日接載新娘子的花車，全部都屬浙江一所有。

豪 門婚禮露玄機浙一賣盤不單影響孔氏父子去向，也揭露孔家風光背後的底牌。九九年，是孔家最意氣風發的日子，當年孔祥勉與《信報》老闆林行止結為親家。孔祥 勉幼子孔令遠，擁有史丹福經濟碩士，他迎娶林家長女，持有芝加哥大學社會科學碩士的林在山。外界把這對學歷相若，家境相近的新人視為金童玉女。孔、林聯婚 當日，孔祥勉喜上眉梢，還暗示其「孔」家後人的來頭，說要編修孔氏家譜，指孔令遠屬孔子第七十六代孫。但林行止挽着女兒步入教堂行禮時，卻難見笑容，他的 親友向記者解釋，因為他捨不得女兒。然而當晚在會展中心所擺的百圍酒席，箇中又有故事。孔家和林家的人面甚廣，宴請的賓客中，有不少是兩家都認識的。「我 收到兩張帖，男家和女家都有請，反映兩家人無溝通。當晚不少賓客都重疊咗，有三分一枱要收起，幾唔好睇呀。」一婚宴賓客說。

不及親家疊水當 晚婚宴的安排，難免令賓客議論紛紛。「其實兩親家並非合不來，只是林在山係叻女，家族生意《信報》亦交給她打理，但浙江第一銀行卻不是孔家的生意。」林行 止的友人說。而據社交界名媛透露，孔祥勉的妻子喜歡到賭場娛樂，與林行止太太駱友梅的文化界背景，又有點距離。林行止的家底，其實還較孔祥勉的豐厚。七十 年代，林行止與孔祥勉一家是鄰居，同住在天后廟道摩天大廈。八十年代初，辦《信報》致富的林行止夫婦，不斷購入物業，除北角《信報》寫字樓外，在炮台山光 超台還擁有六個單位，林行止發跡時所住的摩天大廈單位，其後豪氣地贈給《信報》著名專欄作家曹仁超。連現時林家在山頂種植道自置大屋，林行止身家約有三億 元。反觀孔祥勉，現居的渣甸山董事屋為浙一物業；長子令成在旭龢道的住所，以及幼子孔令遠婚前住的淺水灣道單位，雖是孔家自置物業，但合計二千多萬而已。而孔令遠婚後和林在山搬到種植道居住，與林在山娘家相距十間屋號碼，物業於二○○二年以四千多萬購入，由夫婦各佔一半持有，並無按揭。

外父女婿背道而行靠科網股上位的孔令遠，與經常諷刺科網熱潮害人的外父林行止，作風截然不同。現年三十六歲的孔令遠，在網股熱潮中成功坐尾班車，在二千年三月在創業板把菱控電子商業（iMerchants）上市。當時菱控的招股價為一元四角八仙，公司上市集資三億四千萬，市值曾達十七億，而孔令遠在上市前憑賣出舊股，套現六千萬。專替客戶安裝網上交易系統的菱控，現股價較上市時跌了九成，市值只剩一億，去年還勁蝕近八千萬，令小投資者損手爛腳。而作為財經報紙老闆，兼著名經濟評論家的外父林行止，早已看透泡沫，還多次在專欄提及，互聯網有如在二十年代歐洲人狂炒鬱金香敗盡家財的教訓，來提醒股民不要輕信網股。

與 孔祥熙無關外界一直以為孔祥勉父子，是前國民政府財政部長孔祥熙（宋靄齡丈夫）的家族成員，因為浙一的歷史背景，與孔祥熙關係密切；而孔祥勉的名字又與孔 祥熙相近，難免令人有所聯想。但孔祥熙是山西太谷人，而孔祥勉卻是江浙人，他的鄉里也表示：「在蘇、浙一帶，有不少孔子的後人，同一輩出生的都用同一字， 孔祥勉同孔祥熙只是同輩，絕對無關係。」一蘇浙鄉里說。浙江第一銀行的前身，是一九○八年創辦於杭州的浙江官銀號，由浙江軍政府所有，當時熟悉銀行運作的 人很少，在日本留學的李銘，即恒基姑爺李寧的祖父，被安排出任銀號的稽核，奉命要引入商股進行改革。

浙一創辦人李銘李銘是浙江紹興人，家族 上三代都經營錢莊。李銘幼年在杭州的美國浸信會中學唸書，後來到日本留學，考入山口高等商業學校，攻讀銀行學，與一班同鄉陶成章、秋瑾，同期赴東瀛學習。 李銘回國接掌浙江銀號後，不斷引入富商作為股東，又銳意與德商、英商建立關係。一九一四年他策動了官商分家，把浙江銀號一分為二，其中分拆出來的浙江實業 銀行，由原本的商家股東所擁有；而由官股分拆開的浙江地方銀行，其後發展不甚了了。分家後，浙江實業銀行在外匯業務不斷加強，例如替外商企業上市。李銘與英商怡和及沙遜洋行頗有交情，還邀得怡和的買辦何東，任銀行董事。 一九二三年，李銘把銀行總部遷到上海。當時，孔祥勉的父親孔綬蘅，在浙實由練習生做起，後升至副經理，再升任外匯部經理。孔綬衡在抗戰期間冒險經營瑞士法 郎，就攏住了一批外商客，被美國報章譽為「瑞士法郎之王」。浙實與外商的關係愈見緊密，李銘更出任上海銀行公會主席。「李銘與陳光甫（上海商業儲蓄銀行創 辦人）是同期出身的銀行家，在上海非常有名。」香港上商董事長榮鴻慶說。在國民黨掌政期 間，李銘更被推舉為「國債基金保管委員會」的常務委員，替政府保管發債券得來的資金。一九三五年，孔祥熙出任國民政府的財政部長，把李銘及陳光甫等銀行家 收編；浙江實業在上海亦替孔祥熙舅仔宋子文，保管一些資產。及至三十年代末，由於貨幣市場緊張，國民政府的財政又緊絀，竟向浙實的豐厚外匯打主意。李銘見 情勢不對，逐步把銀行資產轉移到美國，以聯合貿易公司名義，持有共一百萬美元的股票及債券等。四九年解放後，李銘走難到港，翌年成立浙江第一銀行。佔浙一七成大股的，是上海的中興銀行，數月後中興把股份配給會德豐、美國友邦保險的董事朱孔嘉、律師簡悅強和會計師黃秉章。而孔祥勉的父親孔綬蘅，雖也持有的百分之五股份，但只四個月，就轉到另一董事席韻樵手上，並辭任董事。而孔祥勉在浙一成立初期，只出任會計一職。及至六二年，一向替浙實在美國持有資產的聯合貿易公司，正式入股香港浙一銀行，佔五成三大股。同年浙一又引入日本第一勸業銀行為股東。其後，第一勸業從友邦和聯合貿易公司手上購入股權，至八九年增持至百分之一百。李銘於六六年過身，其子李德金泉接任浙一董事長。孔祥勉至七六年才成為銀行的董事。由於浙一以上海幫客戶為主，李德金泉過身後，由在上海出生的孔祥勉任總經理，以維繫一群上海老客戶，至八五年孔祥勉正式升為董事長。現時浙一董事局內，李銘的後人只有他的媳婦李梁耐婉。李銘的孫兒，即恒基主席李兆基的女婿李寧，則替外父打理恒基的生意，如千色店百貨等，沒有沾手浙一業務。

久無聲氣的大陸民企，近日又爆醜聞。

主銷蜂酒的中國蜂業，早前公布向大股東收購內地公司，聲稱與民政部附屬公司合作，進軍內地福利彩票業務。市場就把大陸彩票業有如澳門賭業股般看待，蜂業就趁消息刺激，股價勁升一倍多這個黃金機會，急急配股籌六千萬。然而與蜂業所合作的公司，與民政部關係卻含糊不清。

蜂業主席張桂蘭挾國民黨將軍張學良養女之名義，獲得投資者信任，然而公司在珠海建興的廠房，興建三年仍是爛地一片。令人更吃驚的是，原來中國蜂業早在去年六月，在沒有通知股東的情況下，靜悄悄將位於安徽蕪湖的蜂蜜酒廠房出售，透明度如此低的公司，小股東要打醒十二分精神。

中國蜂業在八月十二日宣布一個「有咁大隻蛤乸隨街跳」的消息，就是斥資三億三千萬，向大股東兼主席張桂蘭及其兒子陳霆，收購東方利民富民科技有限公司七成五股權。

東方利民「最值錢」之處，就是在七月與中國民政部附屬公司北京中民東方訂立協議，獨家為中民東方的福利彩票商店，提供設計、設立、每日保養、軟硬件技術等服務，為期三十年。

東方利民在今年六月才成立，無營業紀錄，資產值只得五萬八千元人民幣，居然獲得國家民政部附屬中民東方垂青，已非常奇怪。更不可思議的是，東方利民提供如此簡單的服務，竟然令中民東方願意將福利彩票店抽取收入的七成五，分予東方利民，作為服務費。

股價炒高配股嗗水

張 桂蘭母子亦十分「益」小股東，在蜂業收購東方利民的作價三億三千萬中，不須動用一毫子現金，只須向張桂蘭母子，支付總值三億三千萬的新股及可換股債券。其 中二億七千三百多萬，以每股作價七角三仙的新股支付，餘額為可換股價債券，每股換股價八角。收購完成後張桂蘭母子的持股量，將由現在的五成五，增加至七成 六。

蜂業搖身一變為彩票股，股價由七角三仙，一下子搶高至一元八角八，急升一點六倍，收市報一元四角八仙，是○二年上市以來最高位。當日蜂業成交量達六千七百萬股，佔股本一成四。蜂業亦趁勢，乘股價炒高配股。市場消息說，蜂業計劃以每股一元四角五，即停牌前折讓百分之二，配售四千萬股，集資六千一百萬。

可惜，蜂業抽水抽得興高采烈之際，上週二便有傳媒報導，北京中民東方並非民政部附屬公司，成為財經界熱門話題。根據北京市工商行政管理局登記，確實有同名公司註冊。該公司報稱集體所有制企業，上級主管為民政部社會服務總公司。 中民東方的經營範疇雜亂，包括金屬、百貨、針織品等，連殯儀服務都有，但並無博彩業在內。至於中民東方申報地址在北京朝陽區太陽宮芍藥居，但該處找不到中 民東方。而其註冊電話，亦是私人電話，接電話者稱無聽過中民東方名稱。蜂業透過公關以電郵回覆，中民東方的成立及與民政部關係，獲中國律師確認，並已向聯 交所提供有關資料。

酒廠地皮種草

蜂業在○二年十一月於創業板上市，集資五千多萬元。上市不足三年，蜂業改了三次名，舊名包括蜂蜂天然食品及蜂林天然產品。蜂業上市時的主要業務，是生產及銷售蜂蜜酒，在○二年度，佔營業額七成。而該公司唯一一個生產廠房，位於安徽省蕪湖市內。

招股上市時，張桂蘭母子指蜂蜜酒及蜂蜜製品的前景秀麗，上市集資金額中有五百五十萬，便是用來在珠海興建新廠房，以增加蜂蜜酒的產量。

兩年多以來，珠海地皮竟然仍是爛地一片。該地皮位於珠海灣仔保稅區四十七號，在○三年五月公布的第四季業績，蜂業提到珠海廠房的一期工程良好，計劃在○四年上半年完成。

在 ○四年年報及○五年中期報告，蜂業則稱由於修改結構設計，所以珠海生產設施的初期建築時間表要修訂。總之蜂業拖得便拖，廠房完工可謂無了期。根據蜂業在業 績的公布，截至○三年六月底止，珠海廠房建築使費，已用了三百八十萬。蜂業回應本刊這項支出是用於設計、打樁、環境評估等。

本刊上週六到該廠房報稱地址觀察，只見得一幅野草叢生的爛地皮，一條樁也沒有，在這幅地皮對面工廠的一名中年管工說：「那塊地皮蜂蜂（蜂業舊名）買了兩年多，但不知什麼原因，從來沒有動過工。」

無聲無息賣資產

新廠房未起，生產就依賴在蕪湖的廠房。可是本刊得到消息顯示，蜂業在○三年二月，在無聲無息的情況下，將公司主要業務，即生產蜂蜜酒的廠房出售，而買家是一間名為蕪湖市新時尚天然飲品有限公司。

蜂業的廠房位於安徽省蕪湖經濟技術開發區長虹工業園壹號廠房，樓頂豎起紫色招牌，但門牌是「香港新時尚天然飲品（蕪湖）有限公司」。帝道蜂蜜酒，無論是酒瓶設計、包裝標紙，與蜂業的蜂蜜酒相似，只是牌子名稱不同。蜂業上市前，與楊培根創辦的蕪湖酒業合併，是蜂業蕪湖酒廠的前身。上市時，楊培根是該廠的總經理。而他現在是新時尚的董事長，新時尚與蜂業的關係十分微妙。

蜂業出售資產，竟然沒有通知股東，究竟蜂業出售廠房，沒有知會股東，是否違規，有投資銀行家說：「只要公司用辦法，將出售資產的資產價壓得低於公司資產值的百分之五，便不構成需要披露的交易。」

監管機構注視

就算蕪湖廠房因為資產值低，毋須向外披露出售交易，但蜂蜜酒是蜂業的主要業務，出售舊廠房，便意味着主業改變。而根據上市規則，上市公司不可以在兩年更改主要業務，否則要申請重新上市，不過蜂業否認出售廠房。

而在舊廠售出，新廠又未起的情況下，蜂業仍然有蜂蜜酒出售，認真神乎奇技。在○四年度，蜂蜜酒收入達八千七百萬元，佔營業額四成五。

蜂業大股東張桂蘭自稱是張學良養女，上市前透過公關向傳媒放風自己身份，將公司包 裝成有中方背景的民營企業。有與張桂蘭交過手的「股壇老手」，亦讚張氏說話哄人手段，簡直一流。「跟她返內地，她會帶你參觀國務院，顯示自己可以直通『天 庭』。」市場消息指，一批在蜂業高價配股接貨的投資者，感到不滿，擬向監管機構投訴。據悉監管機構已緊盯蜂業，但未有行動，蜂業小股東只好自求多福。

近期熱錢過剩，部分資金流入熱炒新股，形成新股例必高開的神話；即使質素麻麻的新股，亦動輒獲數十倍超額認購，集資額更一加再加。

經歷大市近半年急升後，新股定價更為狼死，最終神話幻滅，近期連續多隻新股均跌破招股價。

神話破滅的序幕，由萬千寵愛的中冶揭開。這隻有內地政府撐腰的紅色基建股，招股時獲二百倍超額認購，不料上週四掛牌，即日已跌穿招股價，而且每下愈況，令一眾投資者大跌眼鏡。

二 十出頭的何先生，以往甚少沾手新股，但眼見下半年多隻新股首日掛牌皆爆升，終於按捺不住，處女下海借孖展認購中冶，「其實同期仲有國藥，但我冇咁多錢分兩 注，我本身做建築工程，所以揀咗較熟行的中冶。」他向銀行借了五十萬元認購，結果抽中三手。最初他滿心歡喜，怎料中冶股價從未浮面，至本週初股價更連番下 挫，計及利息賬面累計損失三千元。

自從中冶打破首日掛牌必升的神話後，緊接上市的利郎和匹克，亦齊齊跌穿招股價，何先生嘆說：「中冶我最多坐貨半個月，如果冇起色的話，一定賣晒佢，今年都唔再抽新股。」

永利抽飛最勁

以往新股首日掛牌，普遍有一成至三成的升幅，不論富豪或散戶亦如痴如醉盲目認購，部分人更利用孖展增加勝算，甚至以一注錢連環抽多隻新股。如今這條賺錢方程式失效，立即出現骨牌式效應，投資者紛紛向證券行抽飛，取消用作認購新股的孖展金額。

當中以濠賭股永利的抽飛情況最為嚴重，以輝立證券為例，上週四永利的孖展金額為二億一千萬元，但翌日即急跌至一億三千萬元；截至本週二，永利的公開發售部分料還未獲足額認購。

專做新股孖展的輝立證券企業融資主任黃嘉文坦言：「孖展已經冇咁搶手，其實較近期招股的孖展息率仲平啲，例如寶龍集團，最貴只係一點八釐，比以往的兩釐平。」

直擊華南城零人流

事實上，近期上市的 新股，質素參差不齊，散戶盲目入飛隨時中伏。例如本週三掛牌的華南城，專門在內地發展大型工業原料交易中心，自詡為工業原料的「華爾街」，其收入模式依靠 出售或出租商鋪，但記者於上月中親身到深圳華南城考察，發現該處水盡鵝飛，除了職員外，幾乎沒有外來人到訪，與其廣告所說人流鼎盛大有出入。

經 營布料貿易生意的劉先生，○四年趁深圳華南城開張，一口氣買了兩個分別佔地約一百平方米的商鋪，每間售價約八十萬元，是最早一批到該處開荒的港商。但時至 今日，他坦言十分後悔，「嗰度真係冇人會來睇貨，搞咗咁多年都冇乜起色。講起布料批發，啲廠家始終去開傳統較出名的市場，例如廣州中大布料市場。」

起初華南城為了吸引商鋪加盟，推出多項割喉式優惠，好像劉先生當年買鋪，便獲承諾首三年，每年獲回贈一成，即變相七折買鋪。而記者扮客假意租鋪，職員亦不斷推銷，指只要願意承租三年，便有一年半的免租期。

華南城使出半租半送後，其招股書指深圳華南城第一期的平均出租率達八成，表面看似成績不俗，但鮮有提及第二期的營運數據，其實內裡大有隱憂。

原來華南城還有面積較第一期大四倍的第二期商場，惟尚在動工，要兩年後才可全部落成，其中的紡織中心及皮具中心，分別於今年四月及九月率先啟用，並早於去年已開始招租，但至今這兩大中心仍十室九空，部分已開業的商家索性結伴玩啤牌打發時間。

就記者所見，其出租率不過三成；但因華南城的上市時間相當「巧妙」，招股書只公布截至今年三月的出租數據，二期商場因尚未啟用，故隻字不提出租狀況，令投資者如墮霧中。而本週二華南城的暗盤價即告大插水，較招股價足足下跌三成，慘不忍睹。

盈利預測欠奉

華南城的招股書，有別於以往的上市公司做法，並沒提供盈利預測，其實這是冰山一角。截至本週二，今年主板共有二十三隻新股上場，有八間並未披露盈利預測，當中六間於上市後公布的首份業績立即現形，錄得盈利倒退，表表者是有新股王之稱的霸王國際。

今年七月上市的霸王，憑代言人成龍打響名堂，雖然主打產品獨沽一味為防脫髮洗頭水，但據招股書所述，過去兩年盈利增長平均逾五成，故招股時獲四百多倍超額認購，首日掛牌股價亦勁升兩成七，風頭一時無兩。不料事隔兩個月，霸王公布上市前的一月至六月份中期業績，盈利即倒退兩成八。

更離譜的個案，是上月初才上市的現代傳播，其主業在本港及內地經營《號外》等文化雜誌，招股書同樣沒有盈利預測，但仍獲一百二十倍超額認購。到九月底公布中期業績，竟然由去年賺二千萬元人民幣，變成虧蝕九百五十萬元人民幣，令投資者為之愕然。

為免新股大走樣，港交所上市委員會曾建議，新股申請上市時，必須在招股書內提供盈利預測，惟至今尚未成事。港交所發言人表示，公司申請上市時，必須提交盈利預測作參考，但沒強制刊載於招股書；而即使有預測，最終無法達標，亦不會有特定的罰則。有證券行高層坦言：「上市公司有權唔印盈利預測，但佢咁做，肯定有負面嘢！」換言之，盈利預測有如一塊照妖鏡。

內房股趕來港搶錢

事實上，近期新股見市道暢旺，招股定價大多偏向進取，○九年預測市盈率普遍超過二十倍，就以破底的中冶為例，市盈率高達廿六倍，而且更在招股前不斷加價，集資金額由原定約一百億元，最終三度加碼至集資一百八十二億元。

由於只需粉絲質素，亦可賣魚翅價錢，故等着來港上市的公司絡繹不絕，現正招股的已有五隻，尚有十多間公司排隊上市，規模較大的要算民生銀行及友邦保險，就連經營補習社的現代教育，亦打算趕分一杯羹集資八億元。

當中最進取的要算是一眾內房股，今年下半年最少有六隻已經或即將上市，包括恒大、寶龍、龍湖等，大部分屬二三線內房股，物業涵蓋大江南北及工商住宅，不少更是去年申請上市鎩羽而歸的，可謂死心不息。海通證券（香港）投資諮詢部副總裁郭家耀說：「內房股嘅資金一向比較緊，所以有集資需要。」而香港股市審批上市程序較國內市場快得多，所以儘管在國內上市的定價可以更進取，但為了盡快掘金，大部分內房股還是選擇來港掛牌。

除了新股趕上車，已上市一年多的內房股，例如人和商業及方興亦變抽水機器，最近便趁市旺配股集資逾四十七億元。

後市無力再上

大 家如此落力抽水，無非是睇淡後市，希望可及早趁高位吸金。其實港股在短短半年間已升近一倍，速度快似火箭，恒指歷史市盈率達十六倍，已比其平均值略微偏 高，建銀國際研究部董事總經理蘇國堅說：「雖然股市升好多，但係歐、美經濟唔算真係好好，企業盈利水平亦趕唔上，所以股市一定會調整。」他認為恒指要到一 萬九千三百點，估值才算吸引。

而且，近半年港股的升幅很大程度是靠熱錢推動，但中、美雙方的財金機構，均表明會減慢放貸速度，水喉已逐漸關 上，郭家耀說：「其實大家成日講退市，主要係分兩方面，包括政府唔再放水落股市，及將之前在市場買的股票賣番出去。依家中、美政府都話會收緊寬鬆嘅貨幣政 策，令大家都驚熱錢會走。」

既然大市陰霾不散，新股斷無可能獨善其身，必升神話已成過去，郭家耀說：「市況逆轉，新股定價又貴，投資者好自然一抽到就沽貨。」沽壓沉重，新股當然無運行，難怪恒基主席李兆基說自己抽新股只是「俾面派對」，並說不少新股俱是「豬頭骨」：「一蚊股當兩蚊上市，估價估到盡，水位有限，你跟佢尾想有水尾，到頭來就是蝕。」

上年底才被國際財經雜誌《福布斯》，選為中國第二大富豪，身家據稱有七十五億元的歐亞主席楊斌，最近卻被香港財經界盛傳他四圍撲水甚至失蹤。楊斌在港上市公司歐 亞農業，自不利傳言滿天飛後，上月底股價猶如過山車，一度跌至九毫七，較五月時二元八角大跌六成半。表面看來，歐亞前景秀麗：去年做十一億生意，賺了五 億，利潤高得叫人咋舌。但一切美好景象，因楊斌要抵押股份，借錢替公司派息而揑破。證券分析員甚至質疑歐亞的財政狀況，建議將歐亞沽售。除上市公司出 問題外，本刊記者直闖歐亞位於瀋陽的總部，發覺楊斌連私人投資的荷蘭村，亦早已停工多時，似乎歐亞與楊斌這個民企神話，破綻已百出。自上月中開始，有關不 利楊斌的消息不脛而走。有傳他主動向財務公司提出，以年息數十釐借短錢應急，財務公司不願冒險。不久，市場更傳出他失蹤。為此，楊斌於上月底馬上由瀋陽飛 奔來港現身，與基金經理會面，然而楊斌個人不利傳聞，令證券界看淡歐亞，股價大跌，由五月中歷史高位二元八角，跌至上月底的九毫七，楊斌身家縮水二十二 億，只剩十一億多。原來，在六月初，歐亞突然發出通告，指大股東楊斌，把持有的三成多歐亞股票，按予中信資本以借取一億二千萬。一星期後，歐亞已償還其中 八千一百多萬。投資界預測，由於歐亞定於五月底派息一億二千萬，楊斌那一億二千萬貸款，是借來墊給歐亞派息的。由於他共持有歐亞七成二股份，恰好派得八千 多萬，故可以馬上還錢。記者為此到歐亞香港辦公室求證，接見記者的歐亞副總裁趙永初，承認楊斌按股，是替歐亞墊資派息，但他辯稱：「因為中國有外匯管制， 內地的同事無經驗，所以趕不及匯錢來香港。其實他實際上借了一億四，尚餘二千萬是用來找買設備的數。」

借錢派息惹疑團對於歐亞的解釋，投資 界大不以為然。「我接觸過歐亞的管理層，同我講有外匯管制。但我問，由公佈派息至真正派息的日子有成個月，照理有足夠時間準備，歐亞的管理層就無回答 我。」一基金經理表示。歐亞去年七月在港上市，集資了六億元，故一投資銀行家也不忿歐亞的解釋。「係人都知道大陸有外匯管制啦！如果唔係，啲民企使乜嚟香 港集資？從來無一間公司，會一次過將集資嘅錢匯晒返大陸，全部都會留一大筆錢在香港。如果佢講啲錢匯唔切落嚟，一係佢自己stupid（愚蠢），一係當聽 嗰個人stupid！」翻開歐亞年報，截至去年十二月底止，歐亞應有三億六千萬人民幣現金，照理有足夠能力派息。主要在瀋陽栽種蘭花的歐亞，今年首次公佈 年度業績，上年的營業額達十一億人民幣，勁賺五億二人民幣，純利率達四成七，利潤驚人。

超高毛利同行驚訝香港蘭花王，景藝花園園主李炳良表 示：「這個數好誇張，除非歐亞真是咁好彩，攞到獨家大單啦。按我的經驗，一般成花的批發，毛利有三、四成，但因損耗大，計落只可淨賺六至十個巴仙。「如果 真如歐亞所說有五成，大把大公司爭住做啦。前年，荷蘭有很多花農經濟出現問題，亦有很多歐洲花商蝕本，所以我對歐亞這條數，有很大保留。」記者直踩位於瀋 陽的歐亞大本營荷蘭村，該村在瀋陽于洪區白山路，離市中心約二十分鐘車程，只有兩條公共巴士線前往，位置十分偏僻。項目由九八年開始發展，楊斌當時用一億 五千萬人民幣，買入三千三百畝地，發展成為荷蘭村。村內主要分為旅遊、地產及農業三大項目，而設計藍圖仿照荷蘭而建，到處可見歐洲式的房屋及風車等，儼如 一個縮細的小荷蘭。上市的歐亞農業，主要租用該村的農地生產。據最新年報指出，蝴蝶蘭及大花惠蘭的小苗，佔公司營業額七成二，其他品種花卉如紅掌等佔一成 九，其餘是種植有機蔬菜如西蘭花、荷蘭豆及毛豆等。另外，歐亞最大的銷售地區，是中國北部省份，佔三成五。但同屬於北部的瀋陽，市內花農及批發商，卻大部 分從沒有向歐亞入花。「歐亞種的花產量很少，品質不是太好，夏季一星期來花只得十幾枝。我從昆明、廣東等地區，一星期入花成千枝。其他北方的地區，大多數 都是由南方入花的。」從事花卉零售的孫小姐透露。

瀋陽不合種蘭花據花農透露，歐亞的蘭花產量少，是因為瀋陽根本不適合種蘭花。「蘭花最理想 的生長溫度，是十八至廿五度，瀋陽長年寒冬，即使歐亞以溫室栽種，加溫的成本肯定很高，我有朋友在長春種蘭，才二、三萬呎面積，一年的加溫費要百幾二百 萬，十分嚇人。」香港蘭花王李炳良解釋，在北方種蘭，加溫需要柴油或煤，成本較在南方用電降溫，如開冷氣、風扇、水簾等，費用貴兩倍以上。而歐亞在瀋陽的 溫室面積達五十四萬呎，成本肯定昂貴。另外，歐亞培植幼苗後，會賣給農夫栽種，待長大到特定體積，公司再回購繼續培植，中間要經過農民，成本當然也較同行 高。「我對歐亞將花苗賣給農民，然後從農民買回成花的花卉，再外銷的做法，我覺得很難預測其盈利，所以對歐亞的生意有保留。」一證券分析員透露。而歐亞在 上市前，大鑼大鼓吹噓所生產的蘭花苗，是透過組培技術（即細胞分裂），聽落好先進。而在廣州芳村經營花場，台灣皇達蘭花副總經理廖和慶則表示：「目前在國 內有八成以上蘭花培植公司，採用以上方法。台灣那邊，一早已掌握得很好，而這種組培技術，早於一九五八年，已大量應用於雜交植物。」既然歐亞採用的，不是 什麼獨門秘方，再加上沒有地利優勢，很難想像可以賺得五成純利，這間民企上市公司的賬目，令人產生狐疑。

荷 蘭村已停建而荷蘭村的地產及主題公園，則屬楊斌私人投資，至今聲稱已投資逾十億人民幣。記者到訪荷蘭村數日，見主題公園無人開工，樓與樓之間的公用地方， 亦爛地處處，只見寥寥數人在剷泥，神情十分輕鬆。記者到售樓處查詢，看見做銀行按揭的位置空無一物，而數日來都看不見睇樓的買家，職員也顯得懶洋洋。村內 一千二百多個建成的洋樓單位，至今賣出三成多，單位面積由一百至二百平方多米，每平方米賣三千元人民幣（即每平方呎三百元），估計賣樓套現約億多元左右。 主宰荷蘭村未來收入的主題公園，情況更加惡劣，地盤無人開工。記者在路上遇見一個投閒置散的工人，他說：「我們從五月到現在都無工開，因為這裡（荷蘭村） 的老闆無錢嘛！」記者就荷蘭村停工一事，向當地歐亞集團的副總裁李剛查詢。「我們與一間國外公司傾緊合作，入股四成主題公園。哪一間就不方便透露。我們不 是停工，等合作計劃落實後會復工，大約八、九月。」李剛解釋。

注資套現失敗據投資界人士表示，楊斌本來滿肚大計。他四年前籌建的荷蘭村，先 行完成住宅部分，是希望賣樓套現後，才完成主題公司工程，可惜地產銷售欠佳，財政緊張起來。其後他將歐亞農業於去年七月在港上市，集資六億後，圖謀將私人 荷蘭村注入套現。上市三個月後，他被《福布斯》選為第二大富豪，人氣急升。可惜去年底主題公園停建，傳出楊斌財困消息，歐亞更被傳會配股收購楊斌的私人項 目，股價急跌。至上月中，又傳出楊斌失蹤、逃稅等傳聞，持貨者紛紛沽貨離場。記者就楊斌私人財政狀況，會影響上市公司的問題詢問趙永初，他卻打了一個似是而非的比喻：「一個人有兩隻手，如果左手失去賺錢的能力，健全的右手，可賺埋左手的錢。」

楊 斌自吹的神話去年十月，《福布斯》評選中國百大富豪，三十八歲的楊斌，以擁有號稱七十五億人民幣資產，躋身第二名，僅次於首富，希望集團的劉永好兄弟。外 間對這位超級富豪致富途徑，所知不多，只知他引入荷蘭種植花卉技術，主攻蘭花而身家暴漲，有「蘭花大王」之稱。據楊斌自述，他於一九六三年生於南京。五歲 失雙親，由奶奶在馬路邊賣茶水，獨力撫養成人。十八歲那年，他考入海軍二炮學院讀軍事戰略，畢業後在該校任教一年。八七年，他赴荷蘭萊頓大學 （Leiden University）半工讀，主修經濟。藉着八九民運事件，他以政治庇護理由，獲入籍荷蘭。乘着蘇聯解體和東歐巨變，他於九○年以二萬美元，成立荷蘭歐 亞國際貿易公司，向波蘭、俄羅斯等國，以五至十倍價錢，轉售中國棉產品及成衣紡織品，兩年內掘得第一桶金——二千萬美元。九三年，他在荷蘭收購一家溫室公 司及一家冷藏公司。同年，他在荷蘭各大花卉蔬菜公司做短期工，汲取荷蘭高科技農業知識。翌年，他回國發展，在內地各大成市舉辦鬱金香花展，引入荷蘭鮮花的 概念；並建立北京萊泰花卉超市，賺得他在國內的第一桶金。九七年，他持股的四川歐亞農業，於上海交易所上市。九八年，他以一億五千萬購入瀋陽三千三百畝土 地，發展集農業、主題公園及房地產三結合的荷蘭村項目。由於荷蘭村概念不被四川歐亞農業董事局接納，他出讓股份，套現二億。四川歐亞農業改名四川英豪科 教。去年七月，他把旗下花卉及農業業務——歐亞農業分拆，帶往香港主板上市，集資六億，目前約市值二十一億四千萬。

七月初亞視新聞誤報前國家主席江 澤民逝世，令廣播管理局罕有地要調查亞視投資者王征。四十八歲的王征由籍籍無名的北京地產商人，一躍成為香港傳媒大亨，還豪言壯語要把亞視打造成為亞洲 CNN。不過，王征入主後，亞視並沒有展現新景象，反之每月燒錢三千多萬，營運收支每況愈下，再度步入困境。為追查王征的政治背景及財政實力，本刊先到上 海訪問其八十八歲的父親，又到北京追查他的地產公司註冊紀錄，發現這位突然冒出的新紮富豪，其實不像市場傳聞般厲害。

晚上七時半扭開亞視，觀眾會以為時光倒流，因為看到的是海外華人特輯《尋找他鄉的故事》。亞視翻播《尋找他鄉的故事》及《星光伴我行》等陳年製作，美其名 為《亞視邁向55周年經典回味》，實則是將「倉底貨」填時段。而不少新製作的節目，也每日翻播好幾回。例如由第一屆亞姐冠軍黎燕珊主持的清談節目《Eva 會客室》，除原定每逢週一至三晚上播出時段外，每週還會重播四次。近期大鑼大鼓宣傳的新節目《香港有飯開》，更於星期二至五每日重播四次。亞視官方解釋是 將資源集中炮製自家出品在黃金時段內播出，但實情是亞視「缺水」。行內人士指出，一套廿集的電視劇，製作費平均要六、七百萬元，如果邀請具名氣的演員，例 如：早年的《縱橫四海》有陶大宇、譚耀文、周海媚等卡士，則要過千萬元。財政緊絀的亞視，於是只有不斷重播節目，及退而求其次，買入平價的大陸及韓國劇集 播放。但據了解，亞視仍拖欠不少製作公司的片費，一亞視前員工表示：「啲製作公司追得緊嘅，就還三成，其他的慢慢再算。」

欠債一億多元

近年亞視連番捲入錢債官司，包括今年六月底被央視——索福瑞控告違反合約，追討四百多萬欠款。另在○九年底，被驕陽電影索償四十八萬。香港作曲家及作詞家 協會，於○九年初追討亞視九百多萬版權費。翻查法庭紀錄，亞視由○八年至今，大大小小的民事申索金額逾二千萬元。另外，公司註冊處資料顯示，截至今年四 月，亞視有抵押的未償還款項達到一點一六億元，估計應是將大埔廠房按揭給中信嘉華的欠款。即使亞視近期開拍劇集《親密損友》，由吳啟華、關楚耀、趙碩之等 擔演。但資源匱乏，拍攝外景時，只得一輛白色貨車運載演員服裝及拍攝器材，工作人員只有寥寥數人，製作較為簡陋。更離奇的是最近劇組突然宣布拍攝工作完 畢，演員事後才知道。而此劇原定今年播放，也被王征勒令明年才可以出街。據悉，他剛以低價向英皇娛樂購入多年前製作完成的倉底劇集《俠骨仁心》，所以臨時 調動。對於亞視轟炸式重播節目，廣管局回應指屬持牌機構的節目安排和取材，局方尊重持牌機構的編輯自主和創意，不會干預有關事宜。九十年代擔任亞視總裁的 周梁淑怡認為，廣管局有責任跟進亞視不斷重播節目，「亞視續牌時，廣管局是否已同意不斷重播的安排？」由於手頭緊，亞視舉辦大型節目亦顯得吃力。例如○五 年後停辦的「亞洲先生選舉」，基於王征很賞識這類男性節目，堅持今年重辦。但在缺乏獎品獎金下，比賽一直乏人問津，報名日期多度延遲。王征最近唯有自掏十 萬元作獎金增加吸引力。

加廣告費趕客

王征去年三月上場時，信誓旦旦說：「會老老實實每日到大埔工業邨把亞視搞起來。」一年多來他果真「積極」參與，多方面干擾亞視運作，不單主持節目部會議， 又大幅提高廣告收費，令亞視經營狀況每況愈下。最令亞視員工不解的，是王征把廣告費增加三、四倍。王征上場前，亞視的黃金時段廣告，在扣除折扣後，每三十 秒平均約四千元，近期加價至一萬二千元，令原有客戶不滿，廣告收入因此下降。其實，亞視近年收視積弱，已流失很多廣告大客。例如：賽馬會在○五年前，每年 大概投放八千萬元廣告，現時跌至每年三千萬元，扣除亞視要繳付的轉播賽馬費約二千萬元，只剩千餘萬元落袋。而亞視另一大客戶衍生行，亦在近年減少幫襯。衍 生行產品繁多，包括衍生七星茶、雪完美、潘韻沐浴露、澳雪等，以往每年共落二千萬元廣告，現在則每年幾百萬元。據熟悉亞視廣告部運作的人士稱，亞視去年全 年廣告收入約一億元；今年至今只得三千多萬元。而亞視每月基本開支要三千多萬元。每年要有三億多元收入才能收支平衡。按照現時狀況，三千萬元的收入跟全年 三億元的開支還差一大截。事實上，根據去年亞視原大股東查懋聲及蔡衍明在股權官司的訴訟中透露，亞視一年約蝕兩億元。亞視財政緊絀，但「大水喉」王征的泵 水能力卻一般。據了解，由去年三月至今，他只注入約兩億港元作為亞視營運資金。「每月他必可提供一千多萬元應付發薪水，至於其他開支及製作費，他則不會孭 起。」有熟悉亞視運作人稱，幸好至今尚未有斷糧情況。

亞姐藝員娛賓

王征上場後，真的把亞視當為自己生意，每當要北上與內地廣告客戶及大陸公司老闆食飯談生意，他不時會安排亞姐及藝員隨團參加飯局。他又平均每月幾次邀請內 地機構管理層參觀亞視大埔廠房，命員工鋪上紅地氈、拉橫額歡迎，並安排一群亞洲小姐穿上低胸短裙，在錄影廠歌舞演出，由「星光大道」選出的歌手唱歌娛賓。 「以前封小平、劉長樂年代，他們就算要周圍借錢，都希望搞好亞視，現在……唉……」一名亞視前員工說。他估計亞視即使乾塘危殆，但中央不會放棄在港控制電 視台的機會，仍會找其他富豪出面打救。浸會大學新聞系助理教授杜耀明指亞視不斷重播節目，反映電視台沒有經營方法，又沒有錢，「亞視即使易手，還是會找一 個中央政府信賴的人，與內地權貴有關。」要令亞視重新振作，他另有建議，「不如交給有線電視及now共同營運，他們可以分時段或日子各自做。」如果積弱的 亞視能重生，那就證明過去的經營者能力有問題。資深電視人蔡和平指亞視缺乏財力，不拍攝劇集，也可以用新節目意念搶回觀眾，「《百萬富翁》已將無綫打到落 花流水。」他指最重要是老闆接納新意念，也可殺出條血路。

亞視命途坎坷

亞視的前身麗的呼聲在五七年創台，在過去半世紀以來多番易主。由八十年代初從澳洲幫賣給邱德根；再在九十年代初轉手予林百欣，到九十年代末落入封小平、吳 征、黃保欣、陳永棋手上，換老闆如音樂椅，但始終無人能解除亞視連年蝕錢的魔咒。○九年台灣旺旺集團主席蔡衍明殺入香港傳媒，與查懋聲合組公司持有亞視四 成七股權，蔡衍明一心想買入查氏私人持有的一成股權，做亞視大老闆。不過查氏指蔡衍明非香港永久居民，不合資格成為本港傳媒股東，拒絕轉讓一成股權。蔡氏 憤而控告查氏違反協議，案件尚未解決。蔡、查相爭，王征漁人得利。去年三月，王征在北京政協會議期間，宣布投資亞視，並宣稱會投資20億元，又計劃將亞視 帶到上海上市。當時王征大鑼大鼓與五大國企包括招商銀行、中國海外、北京銀行、粵海控股、中國人壽，簽署戰略合作協議，令外界以為這位新主不同凡響。但據 悉大部分被邀出席的老總，事前並不知道自己會被「擺上枱」。「王征叫班老總出來吃飯，說是要跟他們商討收購亞視後有什麼合作計劃，殊不知到達場地後才知道 是簽約儀式兼記者會。」一年後，真正兌現的財務支持者只有中國人壽。它冠名贊助亞視的重點節目「感動香港十大人物選舉」。根據一名亞視前要員表示，冠名節 目的贊助費頂多是四百萬元一年。

亞視股權分布

Antenna Investment Ltd（查懋聲家族佔51%、蔡衍明佔49%）48%黃炳均52%

王征避開檢測

王征搭了一個華麗階梯步入亞視，不過真正的亞視大股東又另有其人。去年九月廣管局接納從事鐵礦石買賣的上市公司昌興國際（0803）主席黃炳均，買入陳永 棋、劉長樂及中信持有的五成二股權。黃炳均持有六成四昌興國際股權，現身家約二十億。他的太太盛承慧與王征同屬清末實業家盛宣懷家族後人，同是一家人。其 實王征擁有香港永久居民身份證，絕對合資格成為亞視股東，但最終由黃炳均出頭。有熟悉傳媒運作的人士指，在香港申請成為電視台股東，要提供資料證明有足夠 的財政能力應付電視台日常開支。或許王征不想將個人的財政資料公開，所以未有遞交申請。

王父「掛名富豪」

王征去年初在北京的一台戲，令外界相信他在北京後台勁，但今年七月亞視誤報前國家主席江澤民死訊，不但遭新華社嚴厲批評，亦明顯暴露出王征的網絡並非想像 中厲害。為了解王征的背景，本刊記者到上海尋找他的過去，找到王征生父盛毓南。

八十八歲盛毓南最近入圍《胡潤百富榜》，成為最年長富商。他以榮豐控股大股東身分，擁有十二億元人民幣資產。不過他只是「掛名富豪」。記者上週三到上海尋 找這位「富豪」時，發現他居於一個平民小區，類似香港的大型屋邨，記者到達他的住所時，向家務助理表明由香港來採訪盛毓南。家務助理取得盛毓南批准後，引 領記者進入他的臥室，內裡布置簡單，沒有半點闊氣。

記者訪問盛毓南時，他一直臥床。老人家說：「雙腳沒有力，食飯、上廁所要坐輪椅。」但他精神很好，傾談期間英語瑯瑯上口。他在上海聖約翰大學經濟系畢業， 曾任職華東稅務局、上海稅務局。也感染了一些洋人的飲食口味，愛吃朱古力、喝咖啡，家務助理也沖調咖啡款待記者。

問盛老先生入選富豪榜感受如何？他以「呵呵呵」笑聲回應，「不關我事了，生意由兒子處理。」現在盛先生要否打理生意？「我是法定代表人而已。」王征經營的 深圳上市公司榮豐控股，由盛毓南擔任最大控股人，持股約四成。那麼公司賺錢，盛老先生有否獲分紅？他笑着說：「沒有呢。」

為兒子作媒

王父形容兒子是「工作狂」。「他很能幹，睡得少，工作忙。」王征對老父照顧有加，王父指記者到訪前兩日，王征也到上海探望他。對於兒子終身大事，王父十分 關心，「我曾經做媒介紹女朋友給他，對方是我同學的女兒，人家特別搬來上海住，不過兒子沒看中，也不喜歡我再作媒。」他隨後問記者：「他現在於香港有沒有 女朋友？」王征母親王雲飛是參加八路軍的女英雌。外界一直奇怪王征姓氏跟母親王雲飛，而不是跟父親盛毓南，王父解釋稱：「當年我與太太協議，若生男孩會跟 母親姓氏，女兒則跟父親姓氏。」但盛毓南與妻子王雲飛離異，王於八四年與中共元老、獲毛澤東譽為「黨內一支筆」的名書法家舒同結婚。當時兩人分別是五十九 歲及七十九歲，而王征已經二十一歲入讀大學了。盛稱當時和平離婚「很和平，沒有不滿，感情沒有了就沒有了。後來我才知舒同是王雲飛領導。離婚後我也到舒同 家拜訪他們。」

與江澤民無關連

王征以優異成績入讀華東師範大學外語系修讀俄語，但未有完成碩士學位，轉到香港發展，盛毓南稱不知底蘊，「應該是他的朋友叫他到香港發展，只知後來搞房地 產。」記者在王父家中發現兩張王征與江澤民的合照，令人想到誤報死訊的新聞。王父表示對有關報導不知情，他又主動提到他們與江澤民沒有親戚關係，「我知道 有報導指江澤民妻子王冶平與王雲飛（前妻）是親戚的說法，我們並沒有關連，不想予人感覺拉上關係。」至於兒子與江澤民的合照，王父稱「可能是王征當上政協 後，有機會跟他合照吧。」王征與江澤民之間的橋樑是他的繼父舒同。舒同是中共黨員，其書法獲得毛澤東賞識。內地媒體指江澤民也學習「舒體」。而舒同晚年舉 行書法展時，當時擔任上海市委書記江澤民親自到賀。舒同在九八年去世，葬於八寶山。

王征來港十年變金

王征來港後突然搖身一變成為房地產商。根據榮豐控股的年報，王征於八八至九二年到一家香港環宇公司做中國部經理。九二至九八年又轉到香港丹柏瑞公司任董事 長，九二年已參與上海發展房地產業務。然而，本刊翻查公司註冊處紀錄，發現沒有這兩家公司登記資料。這十年他最大的得着應該是取得香港永久居民身份證，然 後於九九年四月凱旋回歸內地，以港人身份與中國石化武漢石油集團股份有限公司、北京首鋼特殊鋼有限公司，合作成立北京榮豐房地產開發有限公司。北京市工商 局的登記資料顯示，北京榮豐當年的註冊資本為一千一百二十萬美元，中方代表中國石化武漢石油、北京首鋼佔九成，即一千零八萬美元；王征名下的懋輝發展有限 公司僅出資一成，約一百一十二萬美元，王征便做董事長。北京榮豐的代表作是「榮豐嘉園」，記者到北京實地觀察時，屋苑近似一個迷你版的美孚新邨，有小型休 憩地方，合共有五千七百多個單位，已售出大部分。

北京地產生意走下坡

北京榮豐也因時勢借殼上市。○八年，在深圳上市的中國石化武漢石油集團（武石油）進行資產重組，武石油將四成九股份轉給北京榮豐的持股公司盛世達投資，然 後將北京榮豐注入武石油，集團改名為榮豐控股，王征也躋身成上市公司董事長。但值得留意的是，現時持有榮豐控股最大的股東是王征父親盛毓南，他透過空殼公 司間接持有榮豐控股百分之三十九。有內地商業律師指出，由一位年屆八十八歲的長者控制一家空殼公司並不尋常。法律角度上，若與空殼公司旗下的公司合作，一 旦有什麼糾紛，長者未必能承擔任何責任。內地房地產近年旺場，但榮豐控股的第二大股東武漢國有資產經營公司，在今年開始減持。按照二○一○年度全年報告， 武漢國有資產持股百分之八；及至今年上半年報告，持股減至百分之五點八。武漢國有資產四月發表的分析報告指出，榮豐在今年首季的收入同比減少百分之三十 三，淨利潤減少百分之五十五。「除了國家宏觀調控影響，也與其單一盈利項目來源有莫大關係……我們認為榮豐控股的持續發展能力欠佳。」榮豐控股有三個發展 項目，分別是北京榮豐嘉園、長春國際金融中心及重慶慈母山。集團去年度淨利潤六千五百萬元人民幣，超過九成來自北京項目。隨着北京項目結束，重慶及長春項 目需要投入大筆資金，榮豐的資金壓力加大。而重慶項目也有阻滯，集團二○一○年半年度報告稱，重慶慈母山有八十多畝未拆遷土地已退回。面對亞視困局及大陸 房地產業務下滑的王征，現身在新疆參加傳媒訪問團。亞視公關部表示，向股東及王征了解後，從○九年十一月至目前，王征及新股東已為亞視投入近十億元。而其 他股東並沒有注資入亞視。截至目前，亞視收入已超過去年同期，虧損也大幅收窄。（編按：王征其實於二○一○年三月才宣布投資亞視，新股東黃炳均同年九月才 獲批入股。）