啟明創投甘劍平:看衰網遊股因騰訊搶市場份額
http://news.imeigu.com/a/1325078070881.html
（雪球訊）啟明創投董事總經理甘劍平今日（週三）做客雪球，與與雪球網友就中概投資相關話題進行交流。以下為此次訪談整理內容，與甘先生交流，請直接@甘劍平JP_Gan 。
1.看好淘米：輕資產模式不應轉做重資產業務
提問：從簡歷上看，您擔任了淘米、世紀佳緣、攜程網等多家公司的獨立董事，請問獨立董事的主要職責是什麼？任職過多公司獨董，是否會對您完成這一職責造成壓力？
甘劍平：我是攜程網的獨董. 在世紀佳緣和淘米應該是非執行董事. 因為我們啟明在這兩家公司還有比較大的股份.
提問：淘米主要收入來自線上，因此仍然算輕資產公司，但2011年淘米推出很多進軍線下的舉動，例如影視業務、圖書及商品銷售，又把自身變重的趨勢。請問甘總如何看待淘米從「輕資產公司」向「重資產公司」的轉型？
甘劍平：淘米介入影視圖書等都是和第三方合作的. 淘米主業還是創意型文化產業應該是輕資產的. 我對所有創業者的建議都是如果能做輕資產一定不要轉型去做重資產的業務.
提問：淘米並沒有掩飾成為中國迪士尼的夢想，但是迪士尼的線下業務的繁榮是建立在持續高質量的線上動畫的基礎上，而淘米的依靠遊戲來推線下產品，卻面臨無法持續的問題。例如線上遊戲不火，那麼線下就會受拖累。請問您如何看待這個問題？
甘劍平：我相信淘米可以持續不短的創造生動活潑好玩的有品味線上遊戲及卡通形象.
2.攜程競爭力在於服務 開心網日活躍用戶仍有百萬
提問：《商業價值》主編周鵬認為，以「信息掮客」崛起的攜程，在整個行業信息流動速率加快情況下，面臨被新競爭所取代的命運。請問你如何看待攜程「大而全」的模式？在故去的2011年，攜程增速已有所回落，請問如何看待攜程發展前景？
甘劍平：攜程除了提供信息之外還提供了非常好的服務. 服務是關鍵!
提問：對大眾點評網及豆瓣這兩家公司，您如何看？
甘劍平：我是大眾點評的股東. 對大眾點評肯定是非常看好的. 豆瓣也非常不錯. 首先這兩家網站都非常注重用戶體驗 產品也做得好 而且都低頭做事不太高調 推廣主要靠口碑傳播而非大燒股東的錢亂作廣告.
提問：請問你如何看待開心網「沒落」的問題？
甘劍平：開心網每日活躍用戶還有好幾百萬
3.新浪微博不需引入VC 可通過二級市場融券
提問：如果新浪微博現在引入VC的話，對你來說，估值多少以內才會參投？
甘劍平：新浪有好幾億美金的現金,為什麼會要引入VC呢?
提問：這是大PE干的事情，啟明是中型VC。
甘劍平：新浪是上市公司如果缺錢因該去二級市場上融. 任何PE VC對資本回報都有高於二級市場投資人
提問：對於FACEBOOK和TWITTER這兩類帶有強烈社交屬性的站點未來趨勢的判斷，您認為是會拉開差異，還是逐步趨同？對於新版新浪微博朝著FACEBOOK的模式進行轉向，有什麼看法？
甘劍平：未來3年肯定是facebook絕對主導絕對江湖霸主. twitter和facebook不是一個數量級的.
4.VC錢太多、傻錢太多導致電商視頻無序競爭
提問：樂淘@畢勝 近日質疑電商存在嚴重泡沫，他認為中國電商面臨四個難以踰越的困難：1）是物流難配送，成本居高不下；2）用戶惡意退貨概率高；3）是營銷成本巨高，行業內許多企業營銷成本甚至高達70%；4）價格競爭慘烈，導致市場混亂。請問您如何看待畢勝的質疑？
甘 劍平：我非常認同畢勝第一,第二和第三個質疑. 這絕對是每家電商都面臨的問題. 主要問題就是錢太多. VC錢太多, 傻錢太多導致現在是VC錢為消費者買點買便宜貨.大家都以為可以燒錢燒出個amazon但忘記了這世界上只有一個amazon而其是在一個特點的時間 (2000年泡沫破滅之時)特有的產物.
提問：說請問您如何看待目前中國互聯網視頻的現狀，您認為引領視頻平台未來的發展趨勢是什麼？
甘劍平：互聯網視頻問題在於競爭太激烈. 就像電商一樣錢太多,VC錢太多,傻錢太多. 太多傻錢狂燒為用戶提供免費內容帶寬向版權方高價購買內容. 最終會是剩者為王剩下來的為王.
提問：是否您認為電商、視頻的競爭太激烈，歸根結底就是VC競爭太激烈，最終的結果也是VC剩者為王？
甘劍平：歸根結底不是VC太多而是錢太多! 美國日本利息幾乎為零 中國2009年出了4萬億, 滿街是錢 滿街是傻錢 所以導致各行各業競爭都非常激烈
5.看衰網遊股 騰訊搶佔其他網遊公司份額
提問：網遊類股票應該比較抗經濟週期。但是中概中的網遊類股並不被投資者看好。市盈率非常低，比如完美世界。請問您怎麼看？
甘劍平：中國網遊已經只有10%+的增長了僅僅高於gdp增長一點點. 同時騰訊的網遊卻在30%+增長. 也就是說騰訊在搶佔其他家的市場份額. 所以網遊股票都不好.
提問：請問你們怎麼看垂直搜索、SNS搜索等對百度壟斷地位的影響？
甘劍平：目前沒有看到任何一個搜索引擎不管是垂直還是不垂直能夠對百度/google造成任何影響.
很多人不明白搜索其實是一個經驗活. 只有有了海量的搜索量才能知道用戶搜索到底是要什麼樣的答案. 比如說百度搜索風雲榜就是告訴大家全中國人民在搜索什麼;答案應該也是最準確的. 我在中期看好百度這個股票!
6.中概2012是否會回暖要看歐債問題解決情況
提問：中國概念股在2011年遭遇了做空、VIE事件等頗多曲折，請問你如何看待2012年的中概投資前景？另外2012年赴美IPO窗口會再次打開嗎？
甘劍平：其實這個問題關鍵不在於中國而是歐洲. 如果歐洲順利解決他們的債務問題我相信市場會變暖很多中概股會觸底反彈也會有IPO. 如果歐洲搞不定, 希臘葡萄牙意大利被迫退出歐元,我認為市場會有比2008年更大的災難 那時別說中概股了 全球都會有金融危機
提問：有人說，去年和今年年初IPO的公司，有不少已經跌破了IPO前最後一輪融資的估值。請問下你的看法
甘劍平：幾乎所有的上市公司的股價都低於所謂的IPO一輪融資估值吧?! 人人 麥考林肯定是 淘米世紀佳緣從來就沒做pre IPO
提問：現在很多vcpe投資的項目，不管從公司質量，估值上都不如一些已經上市的公司，作為創投，你們為啥不直接買股票好了？
甘劍平：因為我們許諾給我們的投資人(LP )我們專注中國VC投資一般不做二級市場買股票. 我一向是一諾千金. 在資本市場上信用是最重要的. 而且我們的投資人自己也可以去公開市場買不需要我們操盤. 當然我也可以自己個人買!
提問：怎麼看最近的A股？
甘 劍平：全世界除了中國之外沒有第二個國家可以一年上2.3百個IPO的. 而且基本上只要證監會批就能發行圈錢. 實在有一個發不出去過段時間還是發出去了. 我想哪天IPO發行開始發不出去了也就是說市場可以決定IPO命運了,也許A股就會觸地反彈了:) 不過我對A股不如對美股中概股瞭解.
提問：請問啟明創投在判斷「項目是否值得投資」上，有哪些具體的標準？或者說，什麼樣的公司可以入啟明創投的法眼？
甘劍平：主要看四個方面- 1. 市場規模行業特徵2. 產品/技術/商業模式3. 管理團隊; 4 估值是否合理
（雪球xueqiu.com獨家稿件 轉載請註明出處）
如何投資網遊股之我見 閒看風雲
http://xueqiu.com/3284964546如何投資網遊股之我見，歡迎大家討論
一．網遊股的經濟特徵
1． 靠大片賺錢，如果某個遊戲火了，就可以賺大錢；如果不火，多年努力就白費。
2． 大片的生命週期應該較長，老玩家有一定的粘性，可通過新資料片和促銷維持，但其佔整個市場的份額總在下降。所以需要新的大片來推動增長。
3． 通過老遊戲提價增加收入較難，除非有極吸引的新功能，本質上也就是新遊戲。
4． 充分競爭的市場，主要競爭者為新推出的網遊，和其他的娛樂形式。
5． 玩家的數量一定，玩家能用於網遊的時間也一定。因此老大片能維持，反過來反而壓制新大片的成功。
6． 由於競爭的是玩家的時間，移動互聯網的崛起，和網頁遊戲的發展，對原網遊模式也產生挑戰。
7． 在網遊剛興起的前幾年，整個市場增長較快，大量新用戶進入，此時推出的大片可以吸引大量玩家，此為跑馬圈地的時代。而現在，整個格局基本已定。
8． 顛覆因素：新大片，以及新娛樂方式。
小結：充分競爭，護城河有限，短期而言是現金奶牛，長期而言具突變性，不穩定性和不確定性。
二．為什麼投資網遊股
作為短期奶牛，具相當吸引力；但缺乏長期持股價值。
1. 股價上升賺錢。最重要的催化因素是火爆的新網遊，同時還要老網遊維持良好。
2. 分紅。要考慮的因素有：擁有大量現金，自由現金流入良好，老闆持大股。
三．如何挑選網遊股
從以上分析，化繁為簡，只需注意：
1. 老網遊是否仍然火爆；
2. 是否有新網遊推出，新網遊是否吸引玩家。
具體操作上，需要關注的主要指標：
1. 網遊榜上各主要遊戲的變化，及新游的出現和發展；
2. 註冊活躍用戶數，最高同時在線用戶數，每活躍用戶付費數等的變化。
四．估值
估值的軟性因素：
1. 行業地位，遊戲組合；越強則可以減少個別遊戲對整體的影響；
2. 新游獲取的能力，無論是開發，代理還是併購。
估值用指標：
1. 合理市值 = 淨現金 + 自由現金流 * 合理倍數（PFC）;
淨現金中需減去負債中的預收款，和準備分紅的現金開支；還需要斟酌其他流動負債。自由現金流需要減去用於併購的資本支出。
理由：看重公司的短期現金價值，看淡長期價值。
2. 分紅率 = 每股分紅 / 股價。
3. PE, 但要注意其資本開支，特別是併購帶來的影響。
五．投資時機
買入最佳時機：
公司前幾期表現不佳，股價下沉，導致現金含量大增（帶來安全性，因分紅率將高企），這時恰有好的新游出現（需通過網絡監測證實），則是極好的買點。
賣點：
分紅已完成，新游上升勢頭已疲弱，則不宜久留了。
六．總結
網遊股的經濟特性決定了只具有波段投資的價值，而無法成為長期大漲的龍頭股。
網遊股為何在海外不受待見，唯國內一枝獨秀？ Crossstar
http://xueqiu.com/5590503259/36667730
港股成長型題材股市盈率才1倍，這是什麼情況？這樣有業績的概念股卻有著超低的估值，會不會令習慣了炒概念的A股投資者感到絕望？
純粹看財務報表的話，從收入和利潤來說，網龍（00777.HK）成長性挺讓人吃驚：2010年總營收5.32億元、2011年7.61億元、2012年11億元、2013年繼續升到了14.9億元。業績連年高速增長，市盈率卻只有1倍——這像不像超低估藍籌股？主營互聯網遊戲、獲中央部委頒獎中國十佳遊戲開發商——在A股是否可被命名主流題材龍頭概念？
先看嚇人的低估值。網龍2013年每股收益為12.13元，折合15.27港元，週五收盤價14.6港元（2014年8月8日），市盈率為0.95倍。
再看嚇人的毛利率。2013年營收14.9億元，毛利13.3億元，毛利率接近90%。這麼高的毛利率是不是突然造就的？好像也不是。翻到2012年的財報，營收11億元，毛利9.9億元，毛利率也是90%。從數據看，利潤率相當穩定。
觀察上市公司，貌似還採取了一些藍籌股拯救股價的做法，比如回購股份。今年6月以來，網龍公司7次回購股份。但股價一直都沒什麼動靜，近幾個月大部分時間在14港元到15港元之間平台整理。
網龍並非無名之輩，開發並運營多款大型網絡遊戲如《魔域》、《征服》、《投名狀Online》等，並號稱在移動互聯網領域擁有專業的開發和運營團隊，公司推出的「91手機助手」是中國智能手機用戶普遍使用的智能手機管理工具之一。不過，網龍已將91集團出售給百度。出售91集團後，網龍在無線事業的戰略重點全面轉向移動互聯網遊戲，陸續推出了《瘋狂部落》、《妖界》、《大海盜》等多款手機遊戲，還將《戰國天下》韓文版、《瘋狂部落》繁體版、英文《征服》的手機版等推向了海外市場。公司公告稱，出售91集團所得及網遊業務所帶來的正向現金流量，繼續開拓戰略性新興業務，佈局在線教育、創意產業基地等。
為什麼作為網遊股卻產生不了泡沫股價呢？而且貌似安全邊際較高——雖是輕資產運營的互聯網企業，市盈率這麼低，顯然市淨率也高不了，每股淨資產是9.07元，市淨率為1.26倍。這樣低的市淨率，從資產清算的角度來看，安全邊際應該是很高的，為什麼大資金們還不衝進去猛搞呢？
答案是：因為大資金不會衝著互聯網企業的淨資產去，對於互聯網企業而言，淨資產沒什麼參考價值。但是，投資者講究的不是資產的盈利能力嗎？淨資產沒參考價值，企業盈利有很大價值啊。我試圖尋找答案，可能是：港股以機構為主導，即便是新興產業，機構資金愛投龍頭股，或者未來空間還很大的科技股或網絡股（產業市場很大，公司佔有率高），顯然網龍不是龍頭股。至於空間，則見仁見智，畢竟網龍缺乏震撼網遊市場的一款產品。
網龍8月初實施年度分紅，每10股派8港元，按目前收盤價計算，股息率為5.5%，比香港的存款利率當然遠遠高出一截，也超越債券利率。似乎可以把科技網絡股當藍籌股來搞？市場的微妙處在於，既不知道明後年還能不能繼續這樣分紅，也不知道公司在瞬息萬變的互聯網產業幾年後什麼樣子，網龍也許低估了，這種低估可能是機會，也可能是陷阱。不過，這種港股現象還是值得A股瘋狂炒概念的朋友們看看。
網龍目前市值74億港元。也許可以這樣玩，你可以拿著這只港股向A股大吼一聲：A股那些花好多億去收購網遊工作室的概念都弱爆了，見過連續盈利還只有1倍市盈率的主嗎？
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藍港在線上市就破發，什麼情況？費勁周折的藍港互動終於在2014年倒數第二天，得以在香港創業板上市。儘管減少了全球發售規模、IDG等老股東不再派發老股、引進了多家基石投資者、發行價定為區間下限9.8港元，但藍港互動依舊未能擺脫破發的陰影。
不過，被資本市場的冷眼相待，與其說是藍港互動一家的窘境，不如說是海外上市遊戲公司的集體宿命。稍早之前，2014年12月5日上市的飛魚科技，上市次日遭到破發，目前股價較發行價跌去一成以上。2014年6月30日上市的聯眾，目前股價已較發行價跌去近四成。相比於新股，老股的表現同樣可用「慘淡」二字來形容，金山軟件2014年全年跌幅為31.86%；云游控股跌幅為73%；IGG跌幅為47.8%；博雅互動跌幅為25%……
在與中國香港股市「同頻」的美股市場，遊戲公司的命運也好不到哪兒去。2014年8月7日上市的創夢天地也遭遇破發。老牌遊戲企業第九城市2014年全年跌幅超過20%；暢遊跌幅超過10%；完美世界跌幅約6%，而同期納斯達克指數上漲超過15%。
由於長期不被市場認可，估值太低。繼巨人網絡、盛大遊戲之後，2015年元旦剛過，完美世界也啟動了私有化進程。
諸多跡象表明，儘管網遊概念在國內A股市場還能被拿來說事，但在海外市場，早已被投資者看穿。移動互聯網時代，端游已然式微，而網遊公司向手游的轉型，不確定性又遠高於端游。據不完全統計，平均一款手游的生命週期僅有幾個月，這也就意味著，生死臨界線始終與網遊公司伴行。君不見，曾經紅極一時的觸控科技，在《捕魚達人》火過之後，其餘十幾款手游無一能夠接棒。最終，觸控科技赴美上市的計劃也遭擱淺。
雖然筆者並不看好網遊行業，但對網遊公司而言，與其在海外市場不遭待見，倒不如回到A股享受高估值的光環，尤其是目前滬港通已經打通。調整VIE結構雖說麻煩，但並非沒有可能，比如，暴風影音就為此不辭辛苦，以求在國內上市獲得更高的估值。有消息稱，遊戲公司4399也擬在A股創業板上市了。沒有意外的話，這些網絡股上市時都將上演開盤秒停的戲碼。對於創業者和VC而言，這樣的場景難道不比破發更給力嗎？
至於說為何不看好網遊行業，其實一句話，遊戲產品本質上比拚的是用戶的黏性，但是端游的黏性已經被手游搶走了，而手游的黏性又被微信搶走了。雖說微信沒賺錢，但是搶走了用戶越來越多的時間。得，說來說去，藍港互動和完美世界們，要怪的怎麼又變成騰訊了？中國經濟網—《證券日報》
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網遊股在美國不受歡迎，這又是什麼情況？納斯達克證券交易所數據顯示，完美世界市盈率為9.44倍，盛大遊戲（NASDAQ: GAME）市盈率為7.01倍。相比之下，在A股上市的掌趣科技（300315.SZ）的市盈率則為75.72倍。我認為這是美國的市場比較成熟，投資者比較理性，即使網遊公司有強勁收益，但往往被認為缺乏成長性而遭到國外資本冷落。
就拿完美世界來說，完美曾陸續推出《完美世界》、《武林外傳》、《誅仙》等網絡遊戲產品，並於2012年獲得《DotA 2》在中國的獨家代理權。其股價曾在2009年一路攀升至50.49美元的高位，但隨後開始下滑。2014年其最高價位為26.25美元，而在11月25日公佈的2014年第三季度業績報告後，其股價下滑至14.78美元的年度低點。
財報顯示，該公司第三季度虧損人民幣2330萬元，相比之下上一季度運營利潤為人民幣1.282億元，去年同期運營利潤為人民幣1.151億元。同期錄得總營收9.74億人民幣，亦不及分析師預期。
從上面這些案例，其實我們看到，華爾街看不懂中國遊戲從根本上就是一個很大的偽命題。那些所謂不被看好的遊戲公司，其背後是這些公司的增長出現了問題。他們無法向市場證明，在未來可以繼續獲得成功，在走完鼎盛期顯露出下滑趨勢時，成為資本市場棄兒其實只是情理之中的事情。
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在成熟市場，資本市場買的是未來，他們不會為確定的現金支付槓桿 「公司都擁有健康的現金流和持續不斷的吸金能力」，這是遊戲公司吐槽估值在美股估值不高的另一個關鍵點。我們必須承認，網絡遊戲公司確實有穩定的現金流，利潤率狀況很好，賬上現金很多，並且可以源源不斷地產生大量現金收入。但和其他很多互聯網公司如百度、奇虎不同的是，遊戲公司的成長性一般很低，一旦核心遊戲增長出現停滯或許無法繼續推出新的成功遊戲，那麼營收立時就會出現大幅下滑。
為何在國內網遊股能享受100倍的市盈率？一是由於創業板沒有做空機制，二是股票供應量偏少，三是退市制度形同虛設，四是中國人的賭性太強。美國股市成熟完善，「大進大出」與我國A股退市制度形成鮮明的對照。隨著A股的制度不斷完善，註冊制、退市制度推出，那些炒垃圾股，炒概念股的，踩地雷的機會更大。創業板網遊股平均超過100倍的市盈率還能漲多久？經濟規律和常識遠比博傻爆炒要長命，理性可以遲到但早晚會來的。
手游股且行且觀察-香港經濟日報20140818 王雅媛victoria
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GS(14)@2014-08-26 22:16:06http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efa65540102v0ku.html\r\n\r\n
上星期IGG(8002)公佈了中期業績，公司營收為9,190萬美元，同比增長約219.1%，淨利潤為3,290萬美元，2013年同期則錄得虧損約為720萬美元。公司上半年經調整盈利為3,370萬美元，同比增長368.1%。2014年Q2，公司營收為4,784萬美元，環比增長8.6%，淨利潤為1,929萬美元，環比增長41.36%。\r\n\r\n\r\n\r\n
業績有以下幾點重點要注意，一是Q2毛利率環比小幅下降至71.9%，由於手游佔比持續上升，而其毛利率低於網遊，預計整體毛利率會趨向於70%。二是淨利率環比及同比都大幅提升，主要反映出遊戲收入上升所帶來的規模效應及新遊戲在Q2發佈較少。三是預期在下半年預計銷售費用會大幅上升，由於較多新遊戲會在暑假前後推出並推廣，另外，公司的實時通訊軟件LINK的推廣費也會是下半年新增的銷售費用，因此下半年淨利率預期會有所下滑。\r\n\r\n\r\n\r\n
公司的主打遊戲城堡爭霸(簡稱CC)Q2收入放緩，環比增長5.36%至3,077萬美元，原因有兩個，一是海外市場推出已一段時間，而更重要的是公司當初打算經微信大力在中國推CC的如意算盤沒有打響。經過此一役，公司重新思考跟微信平台合作的方式。如果之後再有合作，公司將不會再把推廣部份交給平台來操作。因下半年是遊戲旺季及公司有新遊戲陸續推出，再加上7月份數據顯示，CC在更新英雄後海外收入的增長明顯上升，市場普遍認為公司下半年盈利將比上半年增長超過20%。綜合以上的預測，現價公司估值為2014年11至13倍左右。\r\n\r\n\r\n\r\n
有朋友認為這個價錢是個很安全的底部，因為市盈率不高，再加上下半年陸續有新遊戲推出，一旦有驚喜，盈利有機會被上調。另外，公司下半年的自研實時通訊軟件Link亦會推出，可成為股價的催化劑。但是筆者卻有另一看法，現時市場對於手游股的認知已不像上半年基於行業增長快速，市場願意給予此板塊達20倍的市盈率。市場競爭急速加劇，再加上近日騰訊(700)在中期業績會表示餘下時間遊戲部份增長將保持穩定，及於美國上市的CandyCrush遊戲生產商KingDigital上季收入差過市場預期，股價急挫兩成以上。市場對手游股盈利走樣的戒心已越來越大了，參考過去端游股的估值，11至13倍市盈率可能就是手游股市盈率的上限了。\r\n\r\n\r\n\r\n
如果以上假設成立，那麼投資者對於IGG股價的期望就不應該放在市盈率的擴張上，反而是放在盈利能否超出預期上。根據91平台統計的數據手游的成功率是3%，就是100只之中只有3只是屬成功水平。IGG下半年有25只新遊戲推出，如果是以3%成功率來預測，即是25只中只有0.75只會成功。背後的意思就是隨時沒有一隻會成功。因此，賭盈利超預期等於賭運氣一樣。\r\n\r\n\r\n\r\n
至於公司新產品LINK，它是一款基於地理位置的移動社交工具，具有基於興趣的主題群組來主打興趣社交，功能上趨近於微信和陌陌2.0的結合版。LINK現處於測試階段，用戶量約2百萬，主要是CC的遊戲玩家，當中95%為男性。初期推廣透過贈送遊戲寶物(零成本)吸引玩家註冊，開設群組，介紹朋友加入及上載更多資料和相片等，之後公司將投入１億美元去推廣。\r\n\r\n\r\n\r\n
有IGG遊戲的幫助，LINK的成功率的確是比一間普通公司自創的社交app為高，但是問題是成功率究竟高多少，這則是難以衡量的。實時通訊APP已多如天上繁星，即使LINK有跟IGG遊戲上的協同優勢，一開始馬上能達到百萬用戶級的水平。但是在這水平上卻存在了很多比LINK有先發優勢而且更有實力的實時通訊APP公司，如陌陌，阿里的來往等等。LINK要再上一個級數並不容易。\r\n\r\n\r\n\r\n
筆者的建議是現價的IGG不可以說是很安全，亦不可以說是完全沒機會。不安全的理由是手游成功率低，一旦下半年新遊戲表現不達預期，現價就可能不止11至13倍，屆時股價有下跌的空間。至於機會則是反之亦然，及看LINK的發展能否給予市場幻想。如果LINK發展順利，正如當年賣掉91無線的網龍(777)一樣，即使91無線還沒有完全商業化，但網龍股價亦會反映被收購的價值。因此，投資者對於IGG最合適的態度應該是且行且觀察。\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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