📖 ZKIZ Archives

IPO收緊仍迎豐收年 PE精細投資應對監管風險

IPO放行數量明顯偏緊，並購重組政策全面收緊，但對一些PE機構來說，2016年，卻是絲毫不遜色於2009年、2015年上半年的豐收年。

7月24日晚間，天山紡織公告稱，其重大資產重組獲得證監會無條件通過，資產置入方嘉林藥業將實現借殼上市。隨著借殼獲批，嘉林藥業的11家PE股東退出已經勝利在望。其中，其PE股東之一深圳珠峰基石，今年以來通過IPO、並購退出的項目已經多達6個。

不過，IPO、並購重組政策的收緊，也需要PE機構對自身策略作出調整。“既要加大行業研究，也要對投資的企業也更謹慎。”基石資本管理合夥人陳延立說，面對政策風險，PE要在投資的專業化、精細化方面下更多功夫。

少數PE的豐收年

根據此前披露的重組方案，天山紡織擬以全部資產負債作為置出資產，其中7.98億元與美林控股所持嘉林藥業股權中的等值部分置換;置入資產中的差額部分75.7億元，則由天山紡織以8.65元/股的價格，發行8.7517億股購買，嘉林藥業100%的股權由此置入上市公司。

受利好消息刺激，天山紡織7月25日複牌後強勢漲停。嘉林藥業借殼天山紡織成功，帶來的是一場PE盛宴。重組方案顯示，嘉林藥業的15名股東中，有11名為VC/PE類機構，共計持股數量超過1450萬股。其中，北京國盛、新疆梧桐、北京中信分別持有268.27萬股、427.5萬股、312.9萬股，深圳珠峰基石、西藏矽谷持有67.1萬股、61萬股。

珠峰基石是深圳基石資本的下屬基金之一。該公司人士稱，珠峰基石雖然所持股份並不太多，但該公司其他基金之前就已投資嘉林藥業。此次嘉林藥業借殼成功，基石資本收獲頗豐。

實際上，對PE機構來說，最近幾年是不折不扣的豐收年。此前，根據國信證券直投子公司國信弘盛介紹，其成立以來，投資的項目中，僅通過IPO成功上市的就有25家，借殼上市也有3家。

而基石資本更是戰績輝煌，項目退出幾乎一騎絕塵。據基石資本管理合夥人陳延立介紹，僅珠峰基石一只基金，今年就有5個項目IPO過會或啟動發行。7月18日，珠峰基石投資的幸福藍海啟動發行程序，擬於近期在創業板上市。7月8日，凱萊英、科信通信兩家公司也通過證監會發審委審核。而更早些時候，絲路數字、歐普照明也已過會。

“做了這麽多年投資，現在算是可以透口氣了。”陳延立說，珠峰基石2011年成立，總規模14億元，累計投資了19個項目，其中以TMT和醫藥居多。截至2016年7月，預計有一半以上的項目通過上市方式退出，上市公司形成率超過50%。

投資走向精細化

7月20日，證監會並購重組委下半年審核工作於正式啟動，並連續三天召開工作會議，6家上市公司發行股份購買資產的申請均獲通過，其中即包括嘉林藥業。

值得註意的是，嘉林藥業結果通過，是在監管收緊的情況下進行的。6月17日，證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見。新規在原有借殼標準基礎上進行細化，計算購買資產占上市公司前一年度的指標時，將參考總資產、凈資產、營業收入、凈利潤和股本五項;在控股權發生變更後，任何一項指標超過100%將觸發借殼。

華南某券商投行人士向《第一財經日報》分析，說明雖然監管趨嚴，但只要相關公司收購標的業績、關聯交易、購買資產規模等符合規定，一樣可以獲得通過。

陳延立說，TMT、醫藥、文化娛樂、人工智能是基石資本的投資主線，在投資中，基石資本看重三個因素，一是成功率;二是成長性;三是估值提升。在提升成功率上，尤為註重行業的選擇，可持續成長、有門檻、受周期影響不明顯會給予更多關註。

值得註意的是，在並購、重組政策趨緊的同時，IPO的監管風向也在收緊。此前，證監會已經表示，將啟動對擬IPO企業的財務核查，這無疑將對/PE類機構產生不小影響。

“政策的變化，會導致退出周期拉長，我們現在已將退出預期調整到四到五年。”國信弘盛總裁龍湧此前也對《第一財經日報》稱，在此情況下，要更加主要行業研究，對投資的管理也要更加精細化。

“政策變化是最大的風險，一方面要加大行業研究，一方面對投資的企業也會更謹慎。”陳延立說，雖然投資項目的行業變化不大，但在細分領域已經做了調整，如醫藥行業，基石資本此前的投資多以首仿藥為主，但目前已擴展到新藥行業，新型藥企經成長起來，投資醫藥行業也進入新階段。

陳延立還稱，在內部管理層面，基石資本也更為細化，將投資人員分為TMT、生物醫藥、消費三個團隊，從而實現行業研究精細化和投資能力的更加專業化。

2016成樓市“最豐收年” 2017要回歸平穩了

2016年，在一二線城市的帶動之下，房地產也迎來了“歷史最豐收年”。

國家統計局20日發布的數據顯示，2016年，商品房銷售面積157349萬平方米，比上年增長22.5%，增速比去年1-11月份回落1.8個百分點。商品房銷售額117627億元，增長34.8%，增速回落2.7個百分點。

國家發展改革委副主任、國家統計局局長寧吉喆表示，2016年，房地產受到多種因素的影響，無論是開發投資，還是新開工面積或是銷售面積、銷售額，確實比2015年有明顯的增長。“從全國範圍看，房地產發展形勢總體還是好的，但是同時分化比較嚴重。”寧吉喆說，從2016年9月底以後，15個重點城市因地制宜、分城施策，采取了有效措施，在過去三個月，這些城市房地產價格漲幅已經得到了控制。

2016年12月份的住宅銷售價格數據顯示，15個重點城市中，12個城市的住宅銷售價格環比下降，2個持平，只有1個環比略有上漲，但漲幅也是明顯回落的。“所以，房地產市場調控已經取得了明顯的成效。”寧吉喆說。

易居智庫研究中心總監嚴躍進對第一財經分析，從全國商品房銷售數據來看，受去年第四季度調控等影響，增幅在收窄，到了年底銷售面積增長了22.5%的水平。受價格上漲的影響，銷售金額的增幅更大，增幅為34.8%。

中原地產首席市場分析師張大偉分析，2016年商品房成交金額達到了117627億，歷史首次突破11萬億大關。銷售面積15.73億平方米，也刷新了2013年全年的13億平方米的歷史紀錄。在前三季度的樓市火爆影響下，房地產市場迎來了“歷史最豐收年”。

在房地產開發投資方面，數據顯示，2016年全國房地產開發投資102581億元，比上年名義增長6.9%(扣除價格因素實際增長7.5%)，增速比1-11月份提高0.4個百分點。

嚴躍進認為，投資數據繼續攀升，體現了去年四季度以後加大供應的力度。全年來看，6.9%的增幅充分說明了投資曲線正在企穩，而且也能夠更好地帶動其他行業和產業的發展。

不過，即便是樓市如此火熱，土地市場購置面積增速卻仍是負數。2016年，房地產開發企業土地購置面積22025萬平方米，比上年下降3.4%，降幅比1-11月份收窄0.9個百分點。

這里面的一大原因在於，本輪樓市火熱伴隨著一個最大特征是，區域之間的分化十分明顯。過去所有區域房子都好賣、各地房價都上漲的局面一去不複返。除了少數二十多個一二線核心城市以及環一線城市周邊地區，大部分三四五線城市仍處在漫長的去庫存之中，這些城市的土地市場也十分冷清，因此土地市場購置面積增速呈現負數也在情理之中。

而且，由於三四五線城市的冷清，大部分開發商都將資金集中到二十幾個一二線城市和環一線城市來爭奪，這也造成這些區域高溢價地塊頻現。這也是土地購置面積增速負數的情況下，土地出讓金卻大幅增長的原因所在。數據顯示，去年土地成交價款9129億元，增長19.8%，增速回落1.6個百分點。

隨著去年四季度調控措施的加碼，本輪房地產市場的火爆在去年9月份達到了歷史頂點後，從10月開始出現了調控下的漲幅退燒現象。中原地產的數據顯示，從重點城市來看，去年12月新房成交量年末有所翹尾，而二手房成交量進一步下滑，且持續四個月環比走低。張大偉說，新房成交數據受供應影響較大，且存在一定的周期因素，而二手房市場成交則更能直接反映出當前市場的萎縮局面。

價格方面，去年12月八大城市的中原二手住宅價格指數整體走勢有所分化，但環比下跌的僅有深圳。按照市場波動規律，後市將從量縮價穩過渡到量價齊跌行情，從而有望迎來市場築底。

寧吉喆表示，2017年房地產還是要因地制宜，分城施策。總的來說，是要促進和保持中國房地產市場長期健康發展，要建立房地產發展的長效機制和基礎性制度，朝著這方面去努力。

寧吉喆說，房地產市場調控要看兩方面，一方面要對房價過快上漲、房地產炒作堅決控制。另一方面，也要關註房地產分化的現象。2016年在控制少數城市房價過快上漲和部分城市庫存較多問題上，兩方面都有明顯成效。

展望2017年，張大偉預計，一二線熱點城市成交量將受政策調控而出現同比大幅回落，三四線城市雖然繼續有去庫存政策利好，但市場基本面難以支撐高增長，銷量同樣將出現回落。整體來看，全國樓市告別高增長，回到相對平穩水平。

喜獲豐收買家卻沒了，美國肉制品堆積成山

在肉類產品供應充裕而海外買家因貿易爭端減少進口的共同作用下，冷凍肉正在迅速占領美國各地區冷庫。

據外媒報道，農業專家預計，最早本周一將公布的美國農業部 USDA庫存數據將創歷史紀錄，各地牛肉、豬肉、禽類和火雞肉等肉類庫存將超過25億磅（約合114萬噸）。

雖然美國消費者的肉類需求增加，但卻趕不上豬、雞肉創紀錄的產量，這使得美國肉品產業日益依賴出口。但因美國對進口鋼、鋁與其他貨品加征關稅，美國肉品諸多海外買家還以顏色，也對美國豬肉等征收了關稅，直接結果就是肉制品出口明顯下滑。此前美國農業部預估今年肉品業的產量將達創紀錄的1027億磅（約4660萬噸）。

庫存上升或許能讓美國消費者、餐廳與零售商買到價格低廉的肉類，但將威脅到肉類加工業的利潤，而且禽畜生產商也將受低價所苦。美國部分生產企業開始收縮戰線，養豬企業馬斯霍夫公司一項3000萬美元投資計劃喊停，一些豬肉加工廠近期已開始減少生產，有的甚至把一部分豬送走了。

墨西哥是美國豬肉的最大出口市場之一，今年6月墨西哥宣布對美國進口豬後腿肉和豬肩胛肉征稅20%的關稅，已經造成美國豬肉7月在墨西哥的銷售量降至最低水平。

責編：樊誌菁

港股豐收 今年創6紀錄 新股集資額冠全球

1 : GS(14)@2010-12-21 22:31:33

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101221/News/eb_eba1.htm







【明報專訊】2010年港股寫下多項佳績。港交所(0388)的統計顯示，港股今年刷新6項紀錄，包括股份集資額、新股集資額、以及交易宗數等(見附表)。當中以新股集資額成績最彪炳，達4122億元，位居全球之首。港股市值亦「大躍進」，11月底達21萬億元，全球排名由第七躍升至第五位，為本港有史以來最高的市值排名，股市市值僅稍低於倫敦。


金融海嘯令歐美市場元氣大傷，中國等新興市場乘勢而起，在環球資金西向東移的情下，港股今年成功寫下亮麗一頁。港交所昨日公布截至12月15日的市場統計數字，今年港股創下6項新高，為歷年來成績最佳的一年。但上海、深圳的成績亦進步神速，尤其在新股集資方面，今後或會進一步挑戰本港的地位。

人幣股票如成行 將吸引更多資金

有投資銀行界人士分析，在新股集資額方面，深滬市場規模始終遠大於香港，要是明年本港欠缺如友邦(1299)這類集資千億的巨企上市，新股集資額未必可與深滬匹敵。不過，假如明年有人民幣股票在港上市，定能成為港股的新熱點，應可吸引更多海外資金流入，進一步帶動港股交投。

個別月份交投量超倫敦

今年全年港股成交額有16.5萬億元，較09年增加近7％，主板日均成交為694億元。以往倫敦股市交投一向遠遠拋離香港，但有基金經理指出，過去一年情已經有變，英、港股市交投量愈見貼近，個別月份本港更超越倫敦。以11月為例，港股的日均成交為985億元，倫敦只得554億元。

「新股王」友邦保險今年成功在港上市，令本港集資額突破4000億元，不但寫下本港新高紀錄，亦在全球位居首位，再次超越一向雄霸一、二位的倫敦及紐約。今年全球新股集資額首 3位(截至11月底)，由香港、深圳和上海包攬，三地合計集資額接近1萬億元。紐約及倫敦分佔全球第四及第五位，集資額分別為2160億元及1435億元。

內地新股佔整體集資額不足50%

以往本港的新股集資來源，超過八、九成倚靠內地企業，但今年情有變，內地企業帶來的新股集資額，佔整體集資額不足50％，餘下的均來自海外新股，顯示港交所招攬海外新股已漸見成績。然而，本港今年的上市後集資額(即供股及配股等)，卻較去年倒退逾6％，只得3656億元。倒退主因是去年有匯控(0005)的世紀供股，令本港上市後集資額創新高。

市值升至第五 追貼倫敦

隨覑熱錢湧入，港股交投今年顯著活躍，市值亦創新高，達21萬億元，全球排名第五。今年上海市值則略見下滑，由去年全球排名第六降至第七(見附圖)。

(明報記者姜靜嫻報道)

---

2 : Monger(842)@2010-12-22 12:21:34

mm其實錢係有流入股市的...

---

3 : GS(14)@2010-12-22 22:11:16

不過太多股票啦

---

賺錢之神賺 390億史上最強 黃金飛升帶挈去年豐收

1 : GS(14)@2011-01-29 16:49:29

2011年01月29日

【本報綜合報道】有「沽神」及「賺錢之神」之稱的約翰保爾森，繼 07年沽空次按證券勁賺後，再創佳績，據《華爾街日報》報道，去年他大手押注金價上揚，令個人勁賺逾 50億美元（約 390億港元），不僅打破 07年近 40億美元的紀錄，更可能是投資史上之最。

據知情人士稱，保爾森去年個人勁賺逾 50億美元，其中 10億美元是來自基金向投資者收取的 20%表現費，另外 40億美元則來自他個人在基金中的投資。
以黃金計價基金回報達 45%

保爾森旗下基金去年大賺主要是拜押注金價上揚所賜，他預期美元及其他主要貨幣貶值，利好黃金，除成立一隻專門投資黃金的基金外，又為旗下多隻基金推出以黃金計價的版本。結果，金價去年持續攀升，這些以黃金計價的基金最多錄得 45%回報。不過，相比 2007年憑藉沽空次按證券為旗下基金帶來最多 590%的回報相比，仍相形見絀。
保爾森淨袋逾 50億美元，可能是投資史上之最。《福布斯》估計，著名對冲基金 SAC Capital經理科恩（ Steven Cohen），去年身家亦僅 64億美元，保爾森一年所賺的，便相當於科恩的身家近 8成。
據投資者透露， 09年最賺錢對冲基金經理、 Appaloosa Management的泰珀，大型對冲基金 Renaissance Technologies的西蒙斯及 Bridgewater Associates經理戴利奧，去年個人亦大賺 20億至 30億美元。
泰珀去年準確預測聯儲局加碼放水刺激經濟，並先於所有同業押注美股上揚，估計其基金去年錄得 30%回報。戴利奧則押注美債、商品、新興市場貨幣等，去年基金回報率逾 30%。
業界平均賺 11%跑輸標指

由於業界表現回勇，全球對冲基金管理資產單在第 4季便大增 1500億美元，為歷來最大季度增幅，至逼近破紀錄的 1.92萬億美元。保爾森旗下基金管理資產達 360億美元， Bridgewater管理的資產更高達 860億美元。
惟整體而言，對冲基金業去年回報率僅 10.5%，跑輸標普 500指數同期 15%的回報率。即使是保爾森旗下最大型基金 Advantage Plus去年回報率亦僅 17%。
星級對冲基金經理簡介

約翰保爾森（ John Paulson）
• 94年成立 Paulson& Co，管理資產 360億美元
• 07年沽空次按證券，旗下基金勁賺 150億美元，回報率 590%去年持有花旗股份勁賺 10億美元
•去年重注投資黃金，個人勁賺 50億美元，或成史上最勁

泰珀（ David Tepper)
• 93年成立 Appaloosa Management，管理資產 160億美元
• 09年投資高風險債券及銀行股，為基金勁賺 70億美元，個人則勁賺逾 40億美元，膺該年最賺錢對冲基金經理

戴利奧（ Ray Dalio）
• 1975年成立 Bridgewater Associates，資產規模達 860億美元
•旗下最大基金於過去 19年，年度回報率約 13%

西蒙斯（ James Simons）
• 82年成立 Renaissance Technologies，去年已辭任基金行政總裁， Renaissance現管理資產 160億美元
•旗艦基金 Medallion自 88年成立以來，保持平均每年 45%回報
• 05年個人淨袋 15億美元，膺該年最賺錢對冲基金經理

---

2 : RY(2041)@2011-01-29 18:35:51

其實呢啲人做啲嘢同香港班財人做既嘢無分別, 只係我哋成日覺得外國嘢香啲je,同埋外國人做戲多人信啲je, haha

---

3 : GS(14)@2011-01-29 18:45:46

所以外國人管中國人是好有效，中國人管中國人的結果，大家見到

美國見到錢咪又是照搶

---

地產代理「刁王」：豐收靠堅持

1 : GS(14)@2012-01-25 23:08:58

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120125/News/ea_ead1.htm


在利嘉閣貝沙灣分行任職營業員已有9年的Micheal，剛滿18歲就投身地產代理界，多年來崗位不變，但成績卻愈見卓越，去年更以逾1200萬元營業額成為全公司之冠，但他其實亦試過連續9個月沒有開單，他說：「03年1月入職後不久就遇上SARS，市場氣氛很差，只能以五千元的底薪捱過每個月，不過我家境不好，為了賺更多錢，所以我不怕辛苦，很多時早上九點半回到公司，但晚上十二點才下班。」

對客戶Micheal也從沒怨言，他表示其中一個客是05年經他買入第一個單位後，至09年才再度入市，其間很多接觸過他的經紀都已放棄跟進，只有他多年來不計較收穫地和他看示範單位﹑向他介紹筍盤。他說：「最終他由09年開始不斷買入物業，至今經我買入的物業已有十多個。去年更買入兩個洋房單位，總值三億四千萬元，是我開過最大的一張單。」雖然不少人都認為明年樓市會更淡靜，但Micheal認為成事在人，新目標是超越去年的成績。

至於在中原賽西湖分行任職的地產代理Net入行只有短短一年多，她形容可以獲得佳績的過程猶如秀女選妃，她說：「我在入行前已做了十多年保險經紀，生意一直不錯，其後因為之前的同事轉任地產代理，眼見他發展不錯，而我任職保險時業績已經比他好，所以推測在地產界也會有好的發揮，於是決定轉行。」和Micheal不同的是，Net的成功過程順利很多，由於入職是2010年3月，當時樓市氣氛熾熱，她很快就開了第一張單，其後的發展亦恍如乘坐高速列車，她說：「我覺得自己真的很幸運，就像古時的平凡民女，有幸被選入皇宮成為佳麗，再獲得皇上的寵倖，並在最後被冊封為妃一樣。」

能夠在短期內成為公司的營業員冠軍，她認為致勝之道是不放棄每個機會和勇敢，她說：「客就是我們的機會，你永遠不會知道機會何時來臨，所以不要輕易放棄。」不論在保險業還是地產業，Net都確信把握機會和勇於挑戰就是致勝的關鍵。

---

2 : 龍生(798)@2012-01-27 15:15:48

地產界的成功模式, 基本上都不離這套, 但聽得進耳, 能身體力行的, 又有幾人...

結果10%人吃了90%人的份....大致都是這樣

---

3 : GS(14)@2012-01-27 22:52:02

2樓提及

---

地產界的成功模式, 基本上都不離這套, 但聽得進耳, 能身體力行的, 又有幾人...

結果10%人吃了90%人的份....大致都是這樣

都是頂到底，等人頂唔順你就贏

---

4 : 龍生(798)@2012-01-28 00:46:15

咁自然界競爭...係咁殘酷架啦

---

5 : 亞力士(1473)@2012-01-28 12:51:43

2個去年營業額千幾萬<-------  應該佣金呀

---

6 : 龍生(798)@2012-01-28 16:10:51

係呀，千零萬營業額叫做餓你唔死架咋

---

7 : GS(14)@2012-01-29 10:16:21

6樓提及

---

係呀，千零萬營業額叫做餓你唔死架咋

千零萬一個月定一年先，一個月都唔錯啦，一年真是叫做不過不失，找到口飯吃

---

8 : 龍生(798)@2012-01-31 21:12:39

100萬, 收2萬佣, 公司拆22%-30% 俾agent 不等

即100萬生意額只拆5-6千蚊不等

一年千零萬, 即5-6萬蚊, 計埋底薪, 都有萬頭既

你又真係無計錯, 哈哈

---

9 : a22s(16719)@2012-02-06 16:28:34

sales turnover : $12,000,000
if commission base : 35%
then, commission = $12,000,000 X 35% = 420,000 per year
or = $35,000 per mth

okay la, not very much, and you are talking commission in good year
for bad year like recent months, commission may only have few thousand only.

---

10 : martin845(1570)@2012-02-06 18:34:23

樓上幾位師亨
千二萬營業額意思係地產代理公司實收金額
亦即是純佣金
當雙邊佣，每邊1%佣
即係做左6億樓宇買賣生意

當sales實收三成
即係個人剩袋四百萬
除開都三十幾個一個月
都唔止不過不失搵啖飯架喇
可以大魚大肉，買架benz跑啦

---

11 : Sunny^_^(11601)@2012-02-06 19:09:51

10樓提及

---

樓上幾位師亨
千二萬營業額意思係地產代理公司實收金額
亦即是純佣金
當雙邊佣，每邊1%佣
即係做左6億樓宇買賣生意

當sales實收三成
即係個人剩袋四百萬
除開都三十幾個一個月
都唔止不過不失搵啖飯架喇
可以大魚大肉，買架benz跑啦

但係個女個入行一年,人脈會好好???點解會有咁多單??

---

12 : GS(14)@2012-02-06 20:54:53

11樓提及

---

10樓提及

---

樓上幾位師亨
千二萬營業額意思係地產代理公司實收金額
亦即是純佣金
當雙邊佣，每邊1%佣
即係做左6億樓宇買賣生意

當sales實收三成
即係個人剩袋四百萬
除開都三十幾個一個月
都唔止不過不失搵啖飯架喇
可以大魚大肉，買架benz跑啦

但係個女個入行一年,人脈會好好???點解會有咁多單??

之前她做保險

---

13 : passport(1491)@2012-02-12 04:31:46

之前做保險既優勢

---

金融人語：李嘉誠豐收的一星期

1 : GS(14)@2012-05-22 00:46:21

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120521/16354400
社交網站 facebook（ fb）上周五終於掛牌，正當人人關心 fb為超人身家進賬多少之時，原來李嘉誠另一科網投資——網上串流音樂公司 Spotify上周也借 fb上市時機，在私人市場融資，公司估值急升。我哋估計，超人在 Spotify投資回報最少有15倍，仲和味過 fb的投資。
fb首日上市表現麻麻，尾市在保薦人護航下，先能守在招股價之上收市，依然無阻 fb成為市值逾千億美元的公司，高過不少科網巨擘。我哋不妨為超人在 fb投資回報計計數。他2007、08年共動用1.2億美元買入 fb約0.8%股份。不過，李嘉誠今年3月的業績會上首次披露，外界低估了他的投資額。原來佢投資 fb的總成本有4.5億美元，比外界預算的還多了3.3億美元。
fb賬面獲利84億

雖然我哋唔知李嘉誠幾時再買入 fb股份，但有分析指，好大可能是2011年初透過高盛安排的非公開股權交易入貨，當時 fb的估值大約是500億美元。如果傳聞屬實的話，李嘉誠在 fb的總投資賬面獲利10.8億美元（約84億港元），回報大約有2.4倍。
來自瑞典 Spotify上周承接 fb上市的氣勢，打算在私人市場抽水2.2億美元，公司估值將會攀上40億美元，比今年2月估值再增長3倍。這個被視為 iTunes主要對手的 Spotify，喺08、09年已吸引了李嘉誠的創投公司維港投資，聯同數家創投基金先後投資超過7000萬美元。雖然唔知李嘉誠實際投資金額，但09年超人與其他基金向 Spotify泵水5000萬美元時， Spotify的估值只有2.5億美元。對比今日，超人呢手貨在短短三、四年已升值15倍，遠遠超過同期投資 fb的回報。
Spotify2006年於歐洲創立，是最先一批利用雲端技術，讓用戶可以透過手機或電腦上網免費聽歌的軟件。李嘉誠睇中 Spotify其中一個原因，相信是希望促成與和黃（013）旗下的流動電訊業務合作。
Spotify向音樂公司買歌開支龐大，近年引入無廣告版的月費計畫，嘗試行出一個 Business Model。公司早兩年引入有份創立 fb的帕克（ Sean Parker）投資，透過帕克幫 Spotify接入 fb平台，增加用戶互動，谷起用戶數目。現時 Spotify活躍用戶就超過1000萬，收費用戶有300萬人。 Spotify有今日的估值， fb亦間接有功勞。
Spotify的高估值能否繼續，亦不是毫無懸念。由於 Spotify要向唱片商支付巨額版權費用，即使2011年的收入有成4.5億美元，仍然蝕5900萬美元。類似未有 Business Model的公司好似 Pinterest同 Instagram近排的估值創出新高，即使都是私人市場發生，股票市場依然相對冷靜，但已有人開始擔心是否科網泡沫重臨的先兆。

---

強積金豐收 打工仔進帳逾萬

1 : GS(14)@2015-05-05 13:00:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150505/news/ea_eaa1.htm

【明報專訊】4月份港股急升，強積金港股基金及中國股票基金跑贏市場，均錄得逾一成升幅，帶動整體強積金回報為5.28％，「打工仔」平均每人獲利逾萬元。有投資顧問坦言，近日中港股市火熱，多了客戶查詢是否應該把強積金資產轉進中港股票基金，但他提醒切忌用投機炒賣的方法來處理強積金投資。

  明報記者 廖毅然

港股在復活節長假期後展開升浪，全月累升13％，根據理柏亞洲的數據，最多「打工仔」選擇的「香港股票基金」類別，上月回報高達14.37％，即跑贏恒指。主要投資在香港上市中資股的「中國股票」及包含台灣股市的「大中華股票」類別則分別有18.05％及13.28％。中港市場表現出眾，帶動整體強積金回報達5.28％，今年至今累計升8.17％。

今年至今累升8.17％

以去年底整體強積金市場的5650.83億元淨資產值及271.5萬名僱員及自僱人士計算，上月每人平均賺1.1萬元。康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強表示，康宏MPF指數上月亦大升7.91％，是2011年10月以來最佳表現。

56隻香港股票基金當中，上月表現最好的是海通旗下的基金，截至3月底，該基金五大持股包括上月跑贏大市的平保(2318)、工行(1398)及中信證券(6030)。景順旗下的港股基金，則憑華寶(0336)及中海外(0688)錄得好表現，兩股上月分別累升五成及三成。

康宏：轉換現有資產 或有風險

鍾建強透露，近日不少客戶查詢是否應該改變自己的強積金資產組合，投放更多於中港股票，但他認為強積金投資不應以投機炒買的方法去管理，且港股已上升不小，有一定風險，轉換資產需時數天，其間股市若大幅波動，有機會得不償失，「若真的想再捕捉中港股市升幅，可以考慮把未來的新供款買入中港股票基金，而非轉換現有的資產，以減低風險」。

韜睿惠悅投資顧問香港總監曹偉邦則指出，現時才追入有可能低賣高買，而且市面上不少混合資產基金本身已有一至兩成投放在港股，不需要特別轉換投資組合。

駿隆：宜分散投資其他股市

駿隆強積金行政總裁蕭美鳳則認為，港股的估值仍然偏低，環球股市的增長重點正由歐美轉向中港，「打工仔」以往若側重海外股市，可以考慮把部分資產轉向中港股票基金，但要留意中國屬政策市，波動較大，最好把部分資產繼續配置在其他股市或債券市場，以分散風險。

---

趣BLOGBLOG：滙豐收息養過世？

1 : GS(14)@2016-08-07 01:05:08

香港人對滙豐控股（005）有種情意結，就是相信滙豐唔怕買得貴，最重要是有息收。不過，隨着主席范智廉在業績報告暗示，難以保證一貫漸進派息策略，將身家押注滙豐，期望收息養過世的長者，或者要諗諗往後的「錢途」。銀色債反應熱烈，證明有大把閒錢的長者，為數不少。揸住百萬、千萬的老友記，最鍾意穩定而派息高的資產，人民幣、磚頭以至高息股，都是熱門選擇。統計了50隻藍籌過去一個年度的派息水平，息率最高的華潤電力（836），有逾12厘息，緊隨其後是滙控及利豐（494），分別有7.8厘及7.3厘。最少的是銀娛（027），不派息，而股王騰訊（700）息率只有可憐的0.25厘。究竟用100萬錢買邊隻藍籌收得最多息？（見表），答案是滙豐。我用周一收市價計，百萬錢可買入近2萬股滙豐，去年收息7.8萬元。如果有300萬錢買晒，假設往後派息維持相若水平，來年收息就有超過23萬元，平均每月有2萬蚊使。緊隨其後的是利豐及潤電，買百萬元股票分別收息7.3萬及6.7萬元。至於港人迷戀的內銀股，中行（3988）、工行（1398）及建行（939）約收息6萬元，扣除一成股息稅後，實收約5.5萬元。相比之下，大家以為收息例高的兩電一煤，電能（006）實收3.5萬元、中電（002）收3.3萬元，煤氣（003）因年年有十送一紅股因素，實收只有2.2萬元。兩電一煤的股息，低過領展（823）及部份本地地產股。如果想一籃子買齊，盈富基金去年實收3.56萬元亦相當不俗。老友記如堅持以收息養老，股榮的意見是盡量分散投資。在全球負利率肆虐的時代，總覺得8厘息的滙豐，不是免費午餐，而是有伏。股榮
https://www.facebook.com/stockwing1





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160804/19721738

---

福布斯全球最賺錢女星愛瑪《星聲》吸金兩億豐收

1 : GS(14)@2017-08-18 08:31:39

現年28歲的愛瑪史東（Emma Stone）憑《星聲夢裡人》（La La Land）橫掃各大頒獎禮，更奪得奧斯卡影后，於剛公佈的《福布斯》（Forbes）本年度全球最賺錢女星排行榜中，她以2,600萬美元（約2.03億港元）打敗兩年霸的珍妮花羅倫絲（Jennifer Lawrence）稱冠（詳見附表）。



【No.1】■愛瑪史東成為《福布斯》本年度全球最賺錢女星，收入逾2億港元。

【No.2】■排第二的珍妮花雅麗絲頓，主要收入來自代言人酬勞。

【No.3】■珍妮花羅倫絲過去一年收入減半，只得第三名。


珍妮花收入減半

美國財經雜誌《福布斯》統計女星去年6月至今年6月的收入總結，愛瑪史東主演的《星聲夢裡人》全球大熱，資料亦顯示她大部份收入來自《星聲》片酬與分紅。事業順利的她，感情生活也很美滿，有傳她翻撻安德魯加菲（Andrew Garfield），被指多次飛到倫敦支持男友的舞台劇。第二位是珍妮花雅麗絲頓（Jennifer Aniston）所賺的2,550萬美元（約1.99億港元），她大部份收入來自擔任阿聯酋航空、護膚品牌Aveeno等代言費，而她持股的美髮品牌Living Proof出售，亦令珍妮花雅麗絲頓賺了一筆。連續兩年封冠的珍妮花羅倫絲今年只得第三名，她過去一年除了電影片酬，還靠擔任著名品牌Dior代言人賺得2,400萬美元（約1.87億港元），但收入比去年減近半。



【No.4】瑪莉莎麥卡菲

【No.5】米娜古妮絲

【No.6】■愛瑪屈臣靠《美女與野獸》收入大增，首度上榜排第六。



愛瑪屈臣首上榜

女版《捉鬼敢死隊》（Ghostbusters）諧星瑪莉莎麥卡菲（Melissa McCarthy）與《C奶同學會》（Bad Moms）女星米娜古妮絲（Mila Kunis），分別以1,800萬美元（約1.4億港元）與1,550萬美元（約1.2億港元）收入打入五強。愛瑪屈臣（Emma Watson）則靠《美女與野獸》（Beauty and the Beast）勁收，帶挈她以1,400萬美元（約1.1億港元）收入首度上榜，與查理絲泰朗（Charlize Theron）並列第六位。撰文：程芬




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170818/20124567

---