http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13641
(原載於明報財經網5/11)
升勢凌厲,何去何從?究竟應該點做?不僅是近日最多被問的問題,就連不少行內人都感到困惑,由於看好、淡各佔一半,這一浪賺錢的人其實不算多,甚至過早做淡或沽出認購期權,都要輸錢。
大型趨勢市時,搏大市反轉,最容易輸大錢。尤其當操盤者不肯認錯,越輸越唔信,不斷在虧損下加注,隨時輸身家。最近一浪升市,其實有很多人未能趕上,尤其是QE2公布前,主流看法是對實體經濟刺激不大,認為股市已提前反映,應該要調整。
自己基本認同QE出到N次,對實體經濟無甚幫助,泡沫過後,會是慢長的痛苦期。但套用古人安德烈科斯托蘭尼,男人與狗的理論,兩者可以在一定時間內脫軌。股市自行運作,如果市場主旋律,是美元不斷沉淪,後果只得一個,就是資產泡沫狂潮,而在樓價已升穿08年高位甚多,股市又相對落後下,應是股市較為值搏。
既然買家看死美元,由於香港實行聯系匯率,以港幣計價的資產必然飆升,除非政府突然宣佈與美元脫勾,否則中勢應還是向上的機會較高。
對市場看法,其實可分短線、中線、長線,交叉操作,就算對幾年後的看法是極淡,都不用急於一時去行動。市場不理性的時間,可以長到你唔信,何必吃眼前虧?
不管是在中國還是在矽谷,我發現我們的創業者有很大的不同,我們看全世界那些偉大的公司不管是Facebook還是twitter,還是Google還是一些其他的公司,他們都是來自於大學,他們都是學生。我在矽谷看很多那些令人很興奮的項目,他們就是學生在做,但是在中國我周圍的圈子,他們都是職業創業者,他們都是有經驗的創業者,他們都是有願景、有方法論的創業者,可如果全世界最好的創新公司、最偉大的公司都不是來自這樣的一個圈子:每天都討論各種商業模式、討論市場、討論盈利模式的圈子。
有時候我會在想未來的那些偉大的公司真的會從我們這樣的一群人出來麽?我相信會有一些很好的公司,但是我覺得從概率角度來講,那些偉大的公司,那些真正能夠激發人創業的公司,很可能並不來源於我們這樣一群人,他們更可能來自於那些大學生。我非常認同新東方的王強老師曾經說過一句話,他說我們都老了,雖然看上去還算年輕,但實際上已經老朽,所以我們今天是不是能做一些事情,能夠讓這些大學生有更好的創業想法,或是為他們提供幫助。
關於創業這件事,我想通過i黑馬跟大家分享一些,我認為創業的時候最重要的事情:
第一:創業沒有模式可循。我們說小米成功了,小米今天大概有幾百億的市值,它的手機的銷量是很大的,我們看到很多關於他的機制、口碑、參與感的內容。我們開始學習小米的模式,我們身邊所有的人都在談論小米的模式。但是在經濟學里,我記得是波得里亞曾經講過這樣一句話,一件事情一旦成為模式,它就過時了。我們今天對小米的各種判斷都是基於小米已經成功了的結果,所以這一點是很危險的。其實,真正的創業它是沒有模式可循的,創業成功的前提,是你有一個好的項目,一個基於大眾興趣的一個好項目,所以創業最重要的並不是模式,而是你對用戶的理解和把握。
第二:專業其實沒有那麽重要。如果你不知道怎麽樣去設計你的股權結構,這是一個很複雜的專業問題,但是解決這個問題的方法也很簡單,你只要去找一個律師就好他可以在三分鐘之內就給你解決這個問題,那包括說市場營銷怎麽做,包括電商怎麽做,這些專業的知識實際上是很容易解決的,所以創業最需要解決的就是產品的問題,其他的都可以通過別的途徑很簡單的就解決。
第三點:合理的利用大學生的彈性時間。我知道大學生創業的時候他的時間是非常彈性的,它會影響到你組建團隊,這個過程中會有很多的不確定,所以不管是在學校還是自哪里都會遇到問題,而領導人就是知道怎樣在這種不確定下獲益,我怎麽去利用時間的不確定性去獲益,怎樣利用大家的興趣去改變這個事情。
李冬:我們處在一個創業的黃金時代
我們現在處在一個最好的時代,是社會大變革和商業大變革的時代,在此之前,中國經歷了幾輪的創業黃金周,第一輪可能是改革開放以後,經歷政策紅利各行各業開始百廢待興,那個時候是出現了極好的創業機會,第二輪可能出現在大概2000年前後,出現了互聯網,開始對傳統生活進行改變,出現了互聯網創業的高峰期。現在我們處於第三個浪潮,就是移動互聯網和物聯網的大背景下又一輪大變革。
這種大背景下為我們的好多創業者提供了一個黃金的時代,因為我們創業的門檻在逐步的降低,你不再具有高昂的創業沈澱和創業成本,因為孵化器可以為你提供免費的場地,好多營銷成本可以通過移動互聯網、微博、微信去進行。但是在這個時代下也面臨著非常嚴峻的挑戰,創業者原來越多,創業隊伍越來越年輕化,同時一些傳統行業開始加入移動互聯網和物聯網的創業浪潮。我們面臨的創業項目越來越多,創業的成功率卻越來越低,以後可能要走出像阿里巴巴和百度啊這樣的成功的企業,概率會越來越低。
在此,我們面臨一個時代大的背景,大的機遇既要抓住機遇,面臨挑戰,不能盲目的樂觀,不能盲目的悲觀,這是最好的時代也是最壞的時代,有一些創業的東西他是恒久不變的,那就是團隊的內核、團隊的精神、團隊的凝聚力,這是任何時期的創業都必須把握的一點。
鄭欣:管理能力是企業一種核心競爭力
我覺得當前在中國開一個公司非常的簡單,但是運營和管理就非常的難,特別是對於大學生的創業者來講更是這樣,能夠創業證明你在某個行業具有專業的技能,但是僅僅有這些是不夠的,你是否成功還需要很多的條件。在企業運作過程中,除了,技術是很核心的東西競爭力,管理能力也是企業另外一個核心競爭力,自古成敗得失都與人相關,你不懂怎樣與人打交道你失敗的幾率是非常高的。
你要去了解你的員工,你的競爭對手,你的客戶,這只是對人性的一個了解,你的所有的工作都要基於這一點。對於創業者來說,創業道路本身就是一個自我改變和進步的過程,你要自這個過程中借鑒別人成功的案例,來吸收對你有益的東西,助力你的成功之路。
李玉國:創業就是要懷揣夢想
我對大學生是情有獨鐘的,我自己在北京有兩所民辦高校,主要培養體育行業的人才。我曾經也是一個大學生,我也是在大學期間懷揣著夢想,懷揣著使命,懷揣著喜歡的體育而創業。在我的家鄉,大家對體育人的要求標準就是你要四肢發達頭腦簡單,我永遠不相信這句話,我認為不管是體育生也好,是技術生也好,是文科生也好,理科生也好,我們都有自己的夢想,都想做自己喜歡的事情,所以說我成立了學院,建立了公司,我建立了聯盟。所以,我對我們的學院也好、公司也好都有一個定位,就是對這些新創業的人多一點鼓勵,多一點支持,給他們註入更積極的心態,更前沿的知識。
楊子超:創業要學會借勢
在創業的過程中,一定在年輕的時候學會借勢、借力,或是順勢而為。因為創業是沒有資源的,所以在初期沒有資源的時候,我們必須要學會用其他資源,要運用身邊的親戚朋友。以我自己為例,09年我回國創業的時候,就深深的體會到了這一點。也當時招人很困難,因為我給的錢不多,這對於創業者來說是硬傷。所以,我們趕場參與到每一場可以利用到的招聘,比如說清華招聘、人人招聘、豆瓣招聘,我們會在入口堵人,我們需要這些人流,需要借這些平臺很高的渠道來武裝自己。
另外,作為創始人,你必須要不管周圍的人怎樣,無論是親戚朋友也罷、同事也罷,誰勸你也不要放棄,你要聽從自己內心的聲音,因為一個創業公司的一把手如果不說放棄,即便是你只有一個人,只要你的大旗扛著,一段時間後,你的團隊又會重新組建起來。在我們年輕的很多時候,創業可能因為想法的不完善。很快就會面臨一些失敗或困難,但是我們需要有一顆喜歡的心,為了完成創業這個事情,需要熱愛與堅持。
i黑馬觀點:
這是一個創業最好的時代,90後創業者們正在懷揣夢想開始起航!創業小鮮肉們在路上一定要註意:
首先,選合適的項目,需求與興趣同行。不要頭腦發熱,不要把自己放到項目里,要把自己的用戶放到項目里,不要自己蒙騙了自己,去創造需求,一定要根據用戶的痛點出發;而且項目一定要興趣驅動,有些事情理想都是豐滿的,但是現實還是很骨感的,只有興趣才能讓你堅持。
其次,不要急於求成,要穩中求進,順風而飛。風口雖已到來,但是也需要能夠辨別風口在哪里,風要往哪里吹。你一定要順勢而為,尤其是走下坡路的時候盡量不要擴大投資。商戰不是不可以賭,但是要有價值地賭,判斷“勢”之後再去賭!
最後,沒有條件融到資就不要圖大,小而美更才是潮流。屌絲、菜鳥、草根是這個時代的主基調,如果你缺乏原始資本,就不要貪圖自己的宏偉大誌。一定記住要從小做起,多做微創新,從單點突破;只有那些小而美的產品才更受用戶的喜愛。
ELIFE校園黑馬創業大賽的華北賽區城市晉級賽已經陸續結束,現已經晉級的項目名單如下:
北京賽區
姓名:江晨翔 項目:Dreamotor——國內首個CIY創意眾籌平臺
姓名:張巳丁 項目:ofo自行車服務平臺
姓名:侯雅君 項目:ic
姓名:劉一峰 項目:太陽世紀
姓名:陳振傑 項目:(基於計算機視覺技術的線下數據平臺)
河北賽區
姓名:盧玉嬌 項目:老友文化傳媒
姓名:武昭煜 項目:智能T恤
姓名:米浩 項目:貨物監測系統
山西賽區 姓名:李馨樂 項目:樓梯間
天津賽區 姓名:林標祥 項目:同窗
東北、浙江、江蘇、福建等賽區的項目仍然在火熱招募中,報名請猛戳“閱讀原文”。http://xiaoyuan.iheima.com/message.html
想要了解更多關於本次大賽的資訊,可以通過:
官方網站:校園黑馬創業大賽(http://xiaoyuan.iheima.com/ )
官方微博:校園黑馬創業大賽
官方微信:校園黑馬創業大賽
我想買渣打
這文有很多人爭議, 因爲渣打是一只剛跌進水的狗, 大家都在打它,筆者非常幸運差不多在底部買進。
見到四字就買匯豐
這篇比較小, 因爲很多朋友已經被綑多年, 匯丰在那時已經在水裏很久的狗, 大家就是沉默等著, 雖然筆者早已經沽清是個局外人, 但就是選擇在這時出文建議沽出渣打, 身體力行買入其時價格相差達20%的匯丰,
今天匯控的價已經是64.9元,並且高過渣打.
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芒格說對別人的批評要用實至名歸去囘應,這是筆者努力學習的目標。
希望學價值投資的朋友明白這種代價,無論是好意還是無心,縂有多數人不斷嘗試動搖你的信心,只需要看這些給你意見的朋友有沒有沽空你的股票, 沒有的就不要太認真.
因爲最重要是:無論成功或失敗, 都會是你個人的承擔而非例如我的那位好心朋友.
股票市場上有80-90%都是虧錢告終, 你要努力做那個永遠有80-90%不同意自己的小數者, 如果不是這樣,你又如何理解貪婪時恐懼,恐懼時貪婪?
----------------------------------------------感謝各位, 課程已經滿座------------------------------------------
課程:全港第一個以Ben Graham的“The Interpretation of Financial Statement“為藍本的 理解財務報表課程- 第1班
近日,國家能源局印發《煤炭深加工產業示範“十三五”規劃》(下稱《規劃》),這是我國首個煤炭深加工產業規劃,在明確煤炭深加工產業發展定位的同時,也為未來煤炭清潔高效利用指明了方向。
煤炭深加工是指以煤為主要原料,生產多種清潔燃料和基礎化工原料的煤炭加工轉化產業,具體包括煤制油、煤制天然氣、低階煤分質利用、煤制化學品以及多種產品聯產等領域,不包括傳統煤化工產業。
煤炭是我國的主體能源和重要原料。適度發展煤炭深加工產業,既是國家能源戰略技術儲備和產能儲備的需要,也是推進煤炭清潔高效利用和保障國家能源安全的重要舉措。
《規劃》明確,煤炭深加工產業的發展目標是,到 2020 年,已建成的示範項目實現安全、環保、穩定運行,自主技術和裝備可靠性得到驗證,煤制清潔燃料和化工原料得到市場認可和應用,裝備自主化率進一步提高,推動形成技術路線完整、產品種類齊全的煤炭深加工產業體系,為產業長遠可持續發展打下堅實基礎。
具體到產能目標上,預計 2020 年,煤制油產能1300 萬噸/年、煤制天然氣產能 170 億立方米/年、低階煤分質利用產能 1500 萬噸/年(煤炭加工量)。
技術升級方面,大型煤氣化、加氫液化、低溫費托合成、甲醇制烯烴技術進一步完善;百萬噸級低階煤熱解、50 萬噸級中低溫煤焦油深加工、10 億立方米級自主甲烷化、百萬噸級煤制芳烴等技術完成工業化示範。
中國煤炭加工利用協會理事長張紹強認為,煤化工碳排放量大、水耗大,以前大家對於煤炭深加工產業發展存在疑慮。現在國家明確給出了信號,煤炭深加工產業要適度發展。
為防止再現“逢煤必化”過熱發展,“十三五”期間將對煤炭深加工產業加強調控引導:列入規劃的新建項目抓緊開展工作,列入規劃的儲備項目先調整為新項目再申請核準;對主動放棄、推動不力、進展遲緩、無故拖延的,取消新建項目或儲備項目資格;對新的示範項目擇優增補;嚴禁項目違規審批、未批先建。
同時,《規劃》顯示出的煤炭深加工產業的門檻是“量水而行”。《規劃》強調,將資源和環境承載力作為產業發展的前提,堅守水資源管理“三條紅線”。預計到2020年,煤炭深加工項目年用水總量約為2.1億噸。煤炭深加工項目主要取用黃河、伊犁河等水系地表水,同時不斷擴大利用礦井水、中水等非常規水資源,超出水資源控制總量的地區,通過水權置換取得用水指標。絕大部分項目廢水不外排,少數項目廢水達標排放。
神華研究院副院長俞珠峰對媒體表示,《規劃》對煤炭深加工發展準入門檻的要求更趨嚴格,其中一個亮點就是提出了綠色發展。“十三五”期間,煤炭深加工項目將結合各地的實際發展情況,強化節能目標責任和監督考核,進而實現對能源消費總量和強度的控制。”
目前,我國煤炭深加工產業已初具規模。據統計,截至2015年底,我國煤制油、煤制天然氣、煤制烯烴(包括甲醇制烯烴)產能分別達到254萬噸/年、31億立方米/年和862萬噸/年,2015年產量分別為115萬噸、18.8億立方米和648萬噸。同時,示範項目運行水平和自主技術裝備水平也大幅提升。為進一步掌握發展的主動權,必須推動自主創新成果的全方位升級示範。
近期,券商投行經濟學家和商品交易員都圍繞著一個問題展開了激辯——半年來中國PPI一路上行,周期性行業經歷了一波漲勢,這一輪以再通脹(reflation)和補庫存為代表的投資周期是否已經見頂?
3月9日公布的物價數據,似乎將天平傾向了對此持肯定答案的一方。2月CPI遠低於預期,同比增長0.8%(市場預期為1.7%,前值2.5%),而同期PPI則略高於預期,同比增長7.8%(預期值7.7%,前值6.9%)。“PPI向上走、CPI向下走,可見進貨價走高,出貨價走低,上遊價格向下遊的傳導並不順暢,利空企業。”中泰證券首席經濟學家李迅雷表示。
“這一輪再通脹投資周期已經見頂,”中航信托宏觀策略總監吳照銀對第一財經記者表示,“去年12月和今年1、2月PPI環比分別為1.6%、0.8%、0.6%。結合其他周期因素,我們判斷PPI同比數據可能已經見頂,後面將逐月回落。對投資周期仍然樂觀的人認為,以螺紋鋼、鐵礦石、煤炭為代表的黑色產業鏈走勢仍然強勁,但實際上這是去年一波補庫存周期的尾聲,同時疊加了供給側改革的驅動。現在上遊原材料價格上漲的一些負面效應已經顯現出來。”他認為,需要關註美國連續加息對中國投資周期可能造成的負面沖擊。
交銀國際宏觀研究主管洪灝則認為,中國的再通脹交易早已在去年夏天達到頂峰,這與市場共同的認知大相徑庭。與此同時,中國上遊商品庫存周期的高峰也已過去。
不過,外資機構仍然看好MSCI中國指數的表現。荷寶中國首席投資主管繆子美對第一財經記者表示,“MSCI中國指數的長期表現優於新興市場指數(只有過去3年例外,但現已重返趨勢),這主要因為國內生產總值增長、結構性改革,每股盈利增長、股息率較高而估值較低。”
CPI和PPI背道而馳
CPI的大幅下滑與翹尾因素也不無關系。摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對第一財經記者表示,由於“春節錯月”,在1月份CPI中的貢獻達1.5個百分點的翹尾因素在2月份跌至0,其中,食品價格顯著回落是主要原因,2月份食品價格同比負增長4.3%。
章俊認為,“相對於去年12月份CPI同比上漲2.08%,今年1~2月份CPI同比上漲1.7%,整體出現了不小的降幅。可見今年貨幣政策的關註重點不是控通脹,而是去杠桿和防風險。”
此外,2月份PPI延續漲勢,同比增速從1月份的6.9%升至7.8%,但環比增速在1月出現回落之後連續第二個月收窄至0.6%,“說明PPI上漲動力開始減弱,伴隨著基數效應的減弱,PPI有可能在二季度見頂回落。”吳照銀告訴記者。
章俊認為,PPI環比增速下降主要是因為部分上遊生產資料價格漲幅出現明顯收窄,其中石油和天然氣開采、石油加工業以及煤炭價格環比分別上漲1.1%、0.8%和0.1%,漲幅比上月分別縮小9.3、3.1和1.6個百分點。
“PPI的連續上升並不能傳導至CPI,因為CPI反映的終端需求可能已經開始下滑,而去年拉動終端需求的三大板塊——房地產、汽車、家電今年1、2月份數據都比較難看,30個大中城市1、2月份房地產銷量累計同比下滑20%以上;1、2月份乘用車銷量累計下跌2.9%,而去年同比增速一直保持在20%以上。” 吳照銀稱,“去年一波補庫存周期接近尾聲。”
投資周期見頂?
也正是由於此前中國PPI一路上行,周期性行業經歷了一波漲勢,而眼下,投資周期見頂的聲音愈見增多。
洪灝告訴第一財經記者,“市場對經濟複蘇的預期高漲,並且過於充分地反映在了股價里,但其實經濟增速是在低位企穩,這從近期大宗商品破位大跌中便不難體現。”但他認為,當前通脹壓力仍存,正向下遊終端傳導,低點不斷擡高。
“由於上遊原材料的連續大幅上漲,已經嚴重影響到中遊制造業利潤,這對本已低迷的制造業無疑形成打擊。如果制造業再度下滑,最終還是會拖累上遊產業,導致整體投資下滑。”吳照銀告訴記者,“至於最近熱炒的挖掘機銷量成倍增長,則是因上一輪擴張時投放使用的挖掘機到了報廢期(過去五年挖掘機的銷量都大幅萎縮),而不見得是基建以及房地產開工強勁。”
不過,也有業內人士認為一切仍需觀察。東方證券首席經濟學家邵宇稱,這輪中國經濟複蘇周期會持續1~3年的時間,不能按照季度去劃分,也不能用短周期去觀察。針對PPI走勢,供給側超強的產能壓縮導致產能向一些大企業集中,對價格彈性的影響會比較大。因此,一季度PPI有可能見頂,接下來就要取決於補庫存的進度。
“市場此前並不確認這輪複蘇的周期,所以補庫存比較猶豫、比較慢,導致產能供應並沒有大量釋放出來。如果中國的需求可以企穩,前瞻經濟數據指標較理想的話,補庫存就會慢慢完成。”邵宇對第一財經記者表示,此輪PPI見頂後可能需要至少兩個季度的觀察期。
繆子美對第一財經記者表示,經過其團隊調研後發現,中國機械銷售明顯增長,反映工業正在複蘇,當前終端需求(end demand)及重置需求(replacement demand)刺激銷售顯著增長。當然,可持續性仍需觀察。
警惕美聯儲加息進程
除了內部因素,外部風險也是今年中國無法忽視的。當前市場預計,美聯儲今年將加息3次,甚至有投行認為是4次。近期,美股已經陷入了盤整。
“美股未來8個星期左右應該有超過5%的回調,而當美股回調時,中國股市也會被傳染,因為預期太滿。”洪灝稱。
經歷了整整四個月的“特朗普牛市”之後,美股近期的動能有所減弱。截至3月9日,道指、標普500指數連續三日下挫,為1月來首次,油價重挫超5%,美元指數突破102。
“美國利率仍處於歷史低位,因此美國加息對中國的影響可能不比美國小。美國加息能吸引全球資金回流,但全球利率提升不利於中國的固定資產投資複蘇,同時美國利率上升或影響人民幣匯率穩定,因此美國連續加息可能會對中國的投資周期造成負面沖擊,催生中國的投資周期見頂。”吳照銀表示。
據人民日報消息,16日,國家主席習近平在釣魚臺國賓館會見代表日本政府來華出席“一帶一路”國際合作高峰論壇的日本自民黨幹事長二階俊博。
習近平指出,二階先生是中國人民的老朋友,長期致力於中日友好交流合作。今年是中日邦交正常化45周年,明年是中日和平友好條約締結40周年,兩國關系既面臨新的機遇,也需要應對一些突出挑戰。中日雙方應該在四個政治文件和四點原則共識基礎上,本著以史為鑒、面向未來的精神,改善兩國關系。希望日方同中方相向而行、排除幹擾,推動中日關系沿著正確方向向前發展。希望包括二階先生在內的兩國各界友好人士矢誌不渝、繼續努力,為兩國關系改善凝聚更多正能量。
習近平強調,中日邦交正常化45年來,在兩國各界有識之士共同努力下,中日關系得到巨大發展,給兩國和兩國人民帶來了實實在在的利益,也為地區和平穩定發揮了重要作用。歷史證明,和平、友好、合作是雙方唯一正確選擇,也是兩國人民和國際社會普遍期待。我們應該對幹擾兩國關系改善進程的問題癥結深入思考,采取有效措施加以扭轉。作為世界主要經濟體,中日兩國在推進經濟全球化、推進貿易自由化等方面有著共同利益。“一帶一路”倡議可以成為中日兩國實現互利合作、共同發展的新平臺和“試驗田”。日方明確表示肯定“一帶一路”倡議。我們歡迎日方同中方探討在“一帶一路”建設框架內開展合作。
二階俊博表示,感謝習近平主席會見。祝賀中方非常成功地舉辦了“一帶一路”國際合作高峰論壇。日中兩國需要合作。在今明兩年日中邦交正常化45周年和日中和平友好條約締結40周年之際,希望雙方能舉辦好各種紀念活動,為日中關系發展提供推動力。
楊潔篪等參加會見。
當地時間5月16日,正在法國進行正式訪問的國務委員兼外交部長王毅在巴黎應詢向記者談及對當前朝鮮半島局勢的看法。
王毅表示,半島核問題由來已久,錯綜複雜,解決這個問題需要相向而行,而不是背道而馳。尤其要防止一方顯示靈活,另一方反而更趨強硬。歷史上曾經有過這方面的教訓。我們不願看到這一現象重演。我想強調的是,半島當前的緩和局面非常來之不易,朝鮮方面為此采取的主動措施值得充分肯定,其他各方尤其是美方都應珍惜目前出現的和平機遇。大家都來做和平的促進者,而不是促退者。