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近一個半月台股大盤漲逾一二％，興櫃市場卻交出下跌八．○二％的反向成績，在興櫃新制成為緊箍咒下，興櫃投資人要如何因應？興櫃操盤達人用攻擊與防守的四個心法，教你戰勝興櫃市場新遊戲規則。 撰文‧賴筱凡 ﹁ 為什麼台股大盤一直漲，我的興櫃股票卻跌個不停？」這是一位闖蕩興櫃市場多年的林姓操盤人近期最深刻的疑問。近兩年他靠著一檔正達，從股價十五元一路喊上 一六九．五元。然而，日本大地震後，台股大盤從八○七○點走到四月底的九○八八點，漲幅達一二％，上櫃指數也漲了七．八四％，反觀興櫃市場成交量前六十大 的股票（扣除轉單與成交量單月不足一億元股票），股本加權後，不漲反跌八．○二％。 林姓操盤人觀察，今年三月興櫃新制（又稱盈正條款）上路，最直接衝擊交易量退燒的，正是興櫃公司上市掛牌後的前五個交易日，投信、自營商不買進的潛規則。這樣一來，不只過去令投資人高度期待的掛牌行情沒了，就連興櫃公司掛牌後五個交易日，還可能進一步破底創新低。 儘管沒有熱絡的新掛牌蜜月行情，但山不轉路轉，路不轉人轉，資深的林姓操盤人依然觀察興櫃新制運作模式，得出四心法，用全新思惟來操盤興櫃市場，挖掘下一檔股王。 攻擊心法一： 長 期看好 就要有長期抗戰準備去年太陽能逆變器廠盈正一掛牌，股價在短短十四天內驟跌四六％，讓金檢局頻頻拜訪各券商，只要曾出具推薦盈正報告的分析師，都被要求說 明推薦理由。為了怕麻煩，於是投信和自營商形成共識，不在興櫃公司掛牌後不受漲跌幅限制的前五個交易日進場，「等無漲跌幅限制的五天過去，我們再進場。」 一位券商說得明白。 另一方面，興櫃新制裡要求承銷價不得低於均價七成，更是替興櫃公司設下漲幅「鐵板區」，等於掛牌前的高點已昭然若揭。以 光頡承銷價訂在每股四十元為例，如果光頡在掛牌前股價超過五十八元，承銷券商就得重新定價，導致為了省麻煩，承銷券商炒熱掛牌行情的興致全無，甚至股價一 漲至五十八元就回跌。 興櫃股價上有天花板，下是無底洞，如何破解，林姓操盤人提出攻擊兩大心法偷吃步。林姓操盤人說，掛牌前能因應的就是要有耐心，因為沒有耐心的投資人，可能等不到掛牌行情，掛牌前就認賠出場，在券商、大戶都沒有拉抬掛牌行情的意願下，投資人等到的可能是跌不停的股價。 攻擊心法二： 設好低點區間 無漲跌限制五日天天買像是五月十八日即將掛牌的藍寶石基板新星兆遠，一月來到今年高點一○五．四元後，近期股價只剩七字頭，耐不住股價直落的投資人，可能等不到掛牌，就直接認賠出場，因為在兆遠承銷價六十八元訂出後，等同於天花板價位的九十七．二元已現。 「如果你長期看好，就要有長期抗戰的心理準備。」只是林姓操盤人大嘆，這種遊戲模式就失去了興櫃市場漲跌幅不受限的初衷。 不 過，積極攻擊型的投資人也還是有機會，依林姓操盤人觀察，「興櫃新制的箝制，反而讓投信、大戶得以趁機壓低進場成本，因為五個交易日一過，投信、自營商買 盤歸隊，股價隨即噴出。」在低點區間設定好的前提下，林姓操盤人反手陸續分批買進光頡，就在無漲跌幅限制的五個交易日裡天天買，最後以績效逾兩成出場。 確 實，光頡今年以來股價波段新低就出現在掛牌後第三個交易日，跌至四十九．五元，掛牌蜜月行情完全失效，但無漲跌幅限制的五天一過，光頡股價即噴出，一度最 高拉到七十七．七元，漲幅幾近五七％，「『機靈』一點的大戶，他就趁掛牌前丟出持股，反正只要在無漲跌幅限制的前五天重新接回來，成本壓低了，甚至更有利 做出噴出行情慶祝。」他說。 只是，林姓操盤人坦承，這樣的作法隱藏風險，因為投資人無法預知底部會在哪裡，又或者大戶會在掛牌後第幾個交易日開始回補，甚至掛牌後若遲遲等不到噴出行情，就連賺價差的抽籤，也可能在無價差下，中籤戶沒了價差還倒賠。 防守心法一： 看對產業趨勢 從產能缺口處下手在兩大破解新制箝制的心法下，也代表去年碩禾演出的興櫃傳奇戲碼，可能已難見！ 儘管興櫃新制打亂以往的興櫃秩序，但有題材、有人氣的興櫃股票，還是有機會，「因為好的股票一定有人做，只是不一定得在興櫃市場做。」林姓操盤人認為，興櫃新制掐住了交易意願，興櫃要有動輒兩、三倍的報酬已難，但不變的原則是，回歸基本面。 「看對產業趨勢，再從供應鏈下手，哪裡產能缺口最大，就是投資機會所在。」在林姓操盤人眼裡，好公司還是不少，像是他從十五元就不斷買進的觸控面板玻璃廠正達，就是他眼中足可長線力挺的優質股。 隨著觸控面板成為市場新寵，「未來觸控的技術主流在一片式觸控面板，現在的觸控面板是由兩塊玻璃組成，可是未來若能將觸控感應器整合在保護玻璃上，成本大幅縮減，擁有保護玻璃產能的人，就贏在起跑點。」他說。 所以，宸鴻近期不斷擴充自家保護玻璃產能，就是為了布局一片式觸控面板的先機，「拿不到料的人就剉咧等，手握關鍵零組件的人，才有搞頭！」 防守心法二： 瞄 準小股本標的 股價較有漲勢此外，林姓操盤人也建議，可以從一些小股本的標的下手，因為近期大集團的小金雞們難獲投資人賞臉，反倒是股本小的公司股價活蹦亂跳。總之，在 投資人尚未於興櫃新制裡尋找到可操作模式前，都可試著用攻擊型的作法搭配防守原則，才能在波濤洶湧的興櫃市場駛得萬年船。 |
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戴勝益 已攀爬五十四座台灣百岳的王品集團董事長戴勝益，從登山之中領悟許多管理之道，這讓王品集團的營收、獲利紛創新高。 闊別三年，終於，我還是來了！」呼吸著攝氏零下三十度的稀薄空氣，王品集團董事長戴勝益拄著登山杖站在冰天雪地中，向眼前的世界第一高峰，打了聲招呼。 至今已攀登過五十四座台灣百岳，然而五十八歲的戴勝益總是不放棄挑戰更高峰。今年四月初，戴勝益第二度登上海拔五三六四公尺的聖母峰基地營，才剛下了山， 轉眼間他又帶領著王品集團，挑戰事業高峰。 四月底，王品登上興櫃，一掛牌就穩坐興櫃股王寶座，從掛牌價三○二元攀升到最近股價三七六元（以十二月十六日均價計算），曲線如同翻過一座座山陵，絲毫不 畏懼凜冽的景氣寒冬，一路往更高峰邁進，看來像極了戴勝益的登高之路。 十一月剛以榜首之姿考上台大ＥＭＢＡ學分班、當起「文狀元」的戴勝益，其實早在創辦王品集團之初，就是一位「武狀元」，愛拉著員工一起「練武功」。除了貫 徹每天一萬步的健走，戴勝益也在集團內推行台灣「新三鐵」運動，鼓勵同仁完成鐵騎貫寶島、泳渡日月潭、壯哉玉山行等項目。 不過，即使已是集團的第一號「鐵人」，但戴勝益最鍾情且樂此不疲的，還是能夠同時鍛鍊身心靈的登山活動。 高山下的管理課： 在山面前學會謙卑 戴勝益與山結緣甚早。在十四年前的農曆過年，偶然機緣下，戴勝益與朋友驅車直上當時還未開放的合歡山主峰，正值落日時分，夕照灑落萬里雲海，璀璨而莊嚴。 「太美了！」瞪大雙眼的戴勝益，從此在心中暗許要「征服」每座皆在海拔三千公尺以上的台灣百岳。 但在征服台灣百岳之前，戴勝益先學到的是：謙卑。「每回攀百岳，上山時總是覺得快死掉，一直罵領隊幹麼帶我來爬山，但下了山才發現要對他說聲謝謝！」戴勝 益笑說，若想看到壯闊的景致，必須千辛萬苦、耗盡力氣，登的山越多，越讓他覺得自己渺小。 於是，戴勝益以山為師，領悟出許多企業經營之道。例如有次攀登位於新竹、台中交界的品田山，在石頭都結霜的傍晚，戴勝益好不容易攀上一處斷崖，突然濃霧雲 聚、能見度只剩不到三公尺，戴勝益當下決定先撤退，但後來才發現，其實該處距離攻頂已經不到三五○公尺，他大嘆：「爬了幾十公里卻剩下三五○公尺，太笨 了！」當晚應該先原地紮營，天亮再攻頂即可。 這次教訓讓他體會到「沒有精確的資訊，就無法做出明智的判斷！」回到公司後，他立即大力宣傳這個故事，提醒同仁對於決策之前的準備工作必須更加認真。 雖然戴勝益的登山經驗豐富，但直到四年前，他最高只爬過海拔近四千公尺的玉山。因此，二○○七年首度攻聖母峰基地營時，那海拔五三六四公尺的高度，還真讓 戴勝益吃足苦頭，在高山症發作的痛苦中，他警告自己：「再來，我就是豬！」 高山上的管理課： 一加一加一等於九、踏出舒適圈那次勉強登上了基地營，但因為要趕回台灣開重要會議，回程是搭直升機下山，對他而言不算畫下完美的句點，這讓戴勝益很掙扎到 底要不要重返基地營；而這次讓他甘願當上一回「豬」的原因，就是因為他想邀集王品集團同仁一起去，體會在群策群力之下，「一加一加一等於九」的加乘效果。 「天氣太冷、空氣太稀薄，我們簡直就要在當場『斷氣』！但完成之後，心裡有說不出的感動與喜悅。覺得自己真的有勇氣踏出舒適圈，面對自身的不足。」這次參 加基地營、吐到不行的石二鍋總經理曹原彰回憶起來，那份激動至今還在胸中澎湃。而這就是，戴勝益請「山大神」教給同仁的一堂管理課。 「如果太久沒去爬山，就覺得缺少什麼，我想那是山在呼喚我！」山齡已逾十年的戴勝益，除了平常爬小山，每一年還會再爬五到八座百岳。山裡的寧靜讓他可以專 心思考、寫心情筆記，幾乎每次帶著問題上山，下山時就會豁然開朗。○九年，他甚至在攀上奇萊山的同時，做出「捐出八成財產」的重大決定。 日前，戴勝益竟向同仁透露「攻上聖母峰，好像沒有這麼難了耶！」這位勇於顛覆自我、期許王品集團能做到世界第一的點子王，說不定哪天就真的攻上全球最高 峰，讓全世界都看見這位來自台灣的餐飲傳奇。 （林讓均） |
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