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今年六月底,類比無線電視訊號將全面停播,一場賭注新台幣千億元的「電視大富翁」遊戲,跟著開局。 現在,《富比世》(Forbes)台灣富豪榜上前十名的富豪,包括新台灣首富蔡衍明、第三名的蔡明忠、第七名的尹衍樑、第八名的王雪紅,四個身價相加超過新台幣六千億元的富豪,都有意投資有線電視產業,搶搭這波電視商機。 玩大富翁,買下一塊土地後,就可以接著蓋房子、旅館,每多蓋一層,就能多收過路費。這場電視大富翁也是一樣,誰搶下有線電視平台,在平台上每提供多一層服務,獲利就能成倍增加。 這場遊戲的關鍵字,是「電視數位化」,政府是這場遊戲的莊家。一位有線電視業者指出,原本行政院的計畫是二○一五年,台灣有線電視完成五○%數位化,選後卻推翻原有規畫「總統府高層指示,目標是二○一四年完成有線電視百分之百數位化。」 數位化將讓大餅放大一倍市占率第二高,中嘉成最搶手標的 這是一場規模龐大的財富重分配遊戲,台灣有線寬頻產業協會理事長簡仁德估計,目前有線電視產業產值一年約五百億元,數位化之後,加上高畫質電視、寬頻上網、互動電視等功能,整個大餅將放大超過一倍,增為一千二百億元。 如果把頻道比喻成土地,舊的類比電視就像平房,原有的頻寬只能播送五個電視節目,電視數位化之後,同樣的頻寬就能播送十五個電視節目訊號,就像把平房都更改建成大樓,「電視土地」的面積立刻增加了兩倍。 有線電視系統頻道,就是「電視土地」,擁有系統台,才有資格玩這個遊戲。 兩年前,富邦董事長蔡明忠搶先買下凱擘,加上台灣大底下的有線電視戶數,富邦占據了約三分之一的有線電視市場,現在,待開發的「電視土地」越來越少,僅存 的一塊「電視地王」,市占率高達兩成的第二大有線電視業者中嘉網路,就成為台灣新首富、旺旺集團總裁蔡衍明極力要吞下的獵物,遊戲的門票已漲到一張七百六 十二億元。 金融圈與有線電視系統界傳出,曾出手競標中嘉的潤泰集團董事長尹衍樑,再度摩拳擦掌,最近他與宏達電董事長王雪紅越走越近,雙方有意合作投入這個電視大富 翁遊戲,他們緊盯著中嘉,一旦蔡衍明併中嘉案遭到國家通訊傳播委員會(NCC)駁回,尹衍樑隨時可能出手,拿下中嘉的所有權。 過去幾年,有線電視發展,就像一次次的電視都更,一樣的系統頻道,每透過一次服務更新,就能向有線電視收視戶,再多收一筆錢。一九九九年時,有線電視每戶 出售行情只值一萬元,增加購物台等新服務後,二○○五年,每戶價值漲到四萬四千元,增加三‧四倍。前年十月,蔡衍明旗下的旺中寬頻買下中嘉網路(尚待 NCC審查通過),每戶的行情更衝上六萬四千元。電視數位化之後,有線電視更將出現極大變化。 目前台灣有線電視系統只能播放一百二十個電視頻道,對有線電視系統經營者來說,就像只有一百二十個店面的商場,經過數位化之後,有線電視的頻道數,卻會從一百二十台暴增為六百台,增加四倍,「如果用更好的設備增加頻寬,頻道數幾乎沒有上限。」中嘉法務長劉建志說。 而且,未來有線電視還能提供大量的高畫質頻道和互動電視服務,用不完的頻道,還可以轉做提供購物、線上租片,甚至居家照護等加值服務所用,數位化的互動電視和傳統有線電視相比,就像把傳統市場改建成百貨公司,而且這個百貨公司,就在你家客廳裡。 一號玩家:蔡明忠高價買凱擘,手機、網路一魚三吃 怎麼讓「電視都更」的生意玩得漂亮?富邦金董事長蔡明忠跑得最快。蔡明忠一向以精打細算出名,但前年他不但以破紀錄的高價買下凱擘,拿下最有價值的一塊 「電視土地」,這幾年他還替凱擘建起技術平台,讓有線電視上的節目,也能在手機、電腦上播,把一塊「地」,變成了三塊地。 甚至,蔡明忠還成立了自己的收視率調查公司,這三塊地上,哪些地方是金店面,哪些地方有人潮,可以蓋旅館,他都一清二楚。 他還打算讓手上握有的「電視土地」和電信產業結合,把電視帶進的收益灌進台灣大哥大。今年以來,台灣大得以認列momo購物台的收益,今年如果法規解禁,蔡明忠就能把凱擘交給台灣大投資,藉此衝高營收,讓有線電視投資替他在市場上換取更多資金。 二號玩家:蔡衍明想買中嘉,卻因中資色彩受阻 當今新科台灣首富蔡衍明也積極投入這個遊戲,二○一○年十月,他就和私募基金安博凱簽約,用七百六十二億元天價買中嘉。 蔡衍明動作大,引來的阻力也大,現在在立法院,正進行NCC成立六年以來,最大規模的修法。一位電視台高階主管觀察,其中有幾條被稱為「旺中條款」,「如果旺中條款通過,蔡衍明未必能吃下中嘉,」他觀察。 蔡衍明挾首富氣勢,看準政府急著推動有線電視數位化,準備砸大錢闖關,「在二○一七年之前,我們會投入七十八億,做有線電視數位化,其中十五億到二十億會用來買數位機上盒。」旺中寬頻董事長特助趙育培表示。 有線電視業者其實早已完成後端系統數位化,但是始終堅持用戶要買機上盒,才能使用數位電視,現在蔡衍明同意至少第一台免費出借,等於是替政府埋單,換購併中嘉的門票。 蔡衍明對旺中條款頗有意見,蔡衍明曾對友人說,「如果我買不到中嘉,未來能買得起中嘉的人,一定也是在大陸做生意的人,不然口袋根本不夠深。」換言之,不管NCC怎麼審,都離不開經營者從大陸發跡的色彩。 果不其然,在立法院、傳播學界大舉反對旺中案的聲勢下,有線電視業界傳出了另一股勢力悄悄的瞄準中嘉。 三號玩家:尹衍樑+王雪紅尹敗北再戰,若出手將成大黑馬 這個人,正是因為中國大潤發上市後,身價一舉暴增新台幣四百九十四億元,以三十一億美元(約合新台幣九百一十七億元)首度擠進台灣富豪榜前十大的潤泰集團董事長尹衍樑。 尹衍樑曾和蔡衍明競標過中嘉,尹衍樑不只有錢,在國內的政治人脈比起蔡衍明有過之而無不及。以同樣充滿中資傳聞與爭議的南山人壽購併案,尹衍樑最後幾乎是 輕騎過關,擊敗了由香港《富比世》富豪所組成的團隊,相較於蔡衍明引發的爭議,尹衍樑若出手,堪稱是中嘉案的最大黑馬。 而且這一次,尹衍樑並非單槍匹馬。一位投資銀行界人士透露,尹衍樑近期頻頻與對媒體有極大興趣,投資香港TVB的王雪紅接觸,希望雙方合組團隊買下中嘉。尹衍樑若加上王雪紅,雙方身價合計超過六十一億美元,口袋深度已可與擁有凱擘的富邦蔡明忠家族抗衡。 場外較勁者:黎智英搶不到頻道,壹電視注定打苦戰 對於這個傳聞,潤泰全發言人孟繁文只低調表示,「的確曾評估過投資有線電視,但目前沒有計畫。」 如果把有線電視比喻成商場,誰能擁有這個商場裡的「店王」,主導權就在這個業者手中。 頻道業者賣的是收視率,七十八台之前都算是熱門頻道,是容易被觀眾看見的繁華街區,沒有談判籌碼的新頻道或小頻道,只能排在七十八台之後。一位業者分析, 當初壹電視曾有意在有線電視上架,但有線電視不但開價數億元,還要求壹電視只能排在七十八台之後,而且五年不能改變,搶不到熱門地段,壹電視因此只能在自 己的平台上播出。 購物台的分配,也有玄機,購物台是有線電視的金雞母,一個購物台一年可以做出上百億的營收。雖然法規規定,數位化之後,有線電視系統只能有十二個購物台, 並且要釋出一定比例讓其他購物台經營,但這些「熱門地段」多半被有線電視系統當成和對手交易的籌碼,換取自己的購物台在其他有線電視上架的機會,「沒有有 線電視系統支持的購物頻道,難以生存。」一位電視台主管觀察。 每個頻道背後,交換的都是鉅額商機,現在能開的店面暴增,系統業者坐收過路費,這種商機,這些大老闆怎能不心動。 政治力結合商業,正在悄悄改變你的電視,這群大老闆們,正爭著掌握你家電視的主控權,這場電視都更,最快兩年之後,就會讓你跟傳統有線電視說再見。 【延伸閱讀】1,200億有線電視商機,黃金版圖只剩一塊! 台灣第三大富豪 蔡明忠搶得先機,暫居老大!買下凱擘後,占有33%市場 台灣首富 蔡衍明排第1順位,搶最後1席花762億買下中嘉,卻面臨NCC反對 蔡衍明若失利,最可能出手搶外傳尹衍樑正積極找王雪紅合作,伺機出手 電視全面數位化每戶價值:9萬元(註)每增加一個服務,每收視戶價值就提高,從傳統到全面數位化價值翻8倍 隨選視訊+寬頻上網每戶價值:6萬元 傳統有線電視每戶價值:1萬~2萬元 註1:每戶價值是指有線電視系統出售時,每戶收視戶的平均售價,有線電視數位化後的價值,是包含寬頻上網、隨選視訊、傳統有線電視的總和註2:每戶價值為預估值資料來源:各業者、聯合新聞網 【延伸閱讀】六月底,類比訊號轉播站走入歷史 數位電視,是指用指符合DVB、NTSC規格,以MPEG標準壓縮的數位訊號傳遞電視畫面,要從類比電視轉換為數位電視系統,從訊號的發射、傳輸和接收,都要全面更新為數位系統。 關閉類比訊號之前,電視台已更換設備,並試播數位電視訊號,完成發射端的設備更新,政府也補助低收入戶安裝數位機上盒,完成接收端的更新,今年五月開始, 才分區關閉全台灣的電視類比訊號轉播站。第一個關閉的是中部的火炎山轉播站,五月七日正式關閉。台北竹子山轉播站將是最後一批關閉的轉播站,預計六月三十 日關閉。 有線電視數位化過程也很類似,業者必須購買數位頭端設備,將播放訊號設備由類比轉為數位,並更新線路系統,台灣有線寬頻產業協會目前五大有線電視系統數位 頭端和線路更新比率都已接近一○○%。目前有線電視數位化,業者還需要提供數位機上盒,才能完成最後一個步驟,完成有線電視數位化。 |
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參股台灣維格餅家的復星集團,旗下事業版圖橫跨醫藥、金融、消費和原物料,集團市值高達三千億新台幣。董事長郭廣昌從一位鄉下窮學生,闖出一個中國最大的民營企業集團。他如何發跡?憑藉什麼經營哲學,成為叱咤上海灘的大富豪? 撰文‧周岐原 從十一樓高度俯瞰地面,上海煙雨濛濛、街景看起來縮小了些,視野卻更遼闊。這裡是復星集團總部的董事長辦公室,坐在桌前的郭廣昌,抬頭就能望見腳下的整片外灘,景色非常壯觀。他略作思考,隨即在一份投資合約書上簽字,「就這個價碼!」人稱「購併大王」的郭廣昌豪氣地說。他握在手中這份剛完成的合約,是他最新的獵物,為他首次投資台灣產業敲開大門。 十月二十四日,經濟部投審會通過香港Laxton公司投資國內生產鳳梨酥的知名業者維格餅家;Laxton公司的預定條件是以三.六億新台幣、相當於每股八十元代價,取得維格增資後的兩成股份。其實,在背後操盤整樁交易的就是他||復星集團董事長郭廣昌。 窮小子搖身上海灘之王 復星集團是全中國最大的民營企業,曾經連續四年成為上海市繳稅金額最高的民企;在︽今周刊︾二○一二年兩岸三地一千大企業市值調查中,股票於香港掛牌的復星國際市值排行第二六五名、比台灣的鴻準、彰銀規模還大。現年四十五歲的郭廣昌也因為一手創辦復星集團,成為身價不菲的大富豪,資產多達一三四億元人民幣(約六四○億元新台幣)。 額頭高聳、臉孔瘦長的郭廣昌,表情總是嚴肅而冰冷,這位身形瘦小的中年人,究竟如何成為今天的「上海灘之王」? 誰都想不到,郭廣昌的上海灘傳奇,是從一次又一次放棄中展開的。他之所以經常面無表情,是因為他無法忘記早年的困頓生活,隨時思考該如何讓自己變得更強! 郭廣昌來自浙江東陽,在這座山城裡,年輕人最普遍的出路就是當建築工人,郭廣昌的父親原來也是建築工,但在一次事故受傷後只能到工廠當警衛、同時務農為生,因此家境並不寬裕。 為了改善生計,郭廣昌國中畢業後本來準備念師範學校,不過當錄取通知寄至家中,他掩蓋不住心中對升學渴望,向父母表明要放棄師範學校,爭取機會念高中,一心闖向老家以外的世界。 郭廣昌回憶,就讀東陽中學期間,自己每周放假走山路回家,來回路程長達四十公里;回程他總會背著幾斤白米和一罐梅乾菜,當作接下來的伙食。在這種極端刻苦的物質條件下,郭廣昌順利考取復旦大學哲學系。想要衝出山城的他,終於抓到寶貴機會。 這位鄉下來的窮小子一抵達上海,就急忙探索這個新天地;一九八七年暑假,郭廣昌帶著兩百元人民幣旅費,獨自騎單車出外旅行,他向北騎到大運河的終點通州,然後又轉往八達嶺登上長城,來回整整花了一個多月,因長途跋涉而曬黑了臉,返校後把同學們嚇了一大跳。隔年,郭廣昌又展開另一回單車「壯遊」,這次他沿著海岸線一路騎到海南島,見證當地的經濟發展。這兩次長途旅行令郭廣昌大大增加對經濟和社會的見識,也為他日後創業埋下伏筆。 房仲起家 參股取代新創大學畢業後,郭廣昌通過托福英文測驗、準備出國深造,但就在等待簽證時,郭廣昌從媒體上得知鄧小平南巡講話的內容,當他聽見國家領導人大談:「改革開放膽子要大,不能像小腳女人一樣。」郭廣昌對未來的規畫藍圖,一下子全被扭轉過來。 「如果以後當老師,我怕誤人子弟;小平南巡講話之後,政府都鼓勵人們投入企業。」心底湧現一絲對賺錢的想像,讓郭廣昌決心創業,他和夥伴梁信軍於是向學校老師借了三萬八千元人民幣,開始自己當老闆,專門為企業擔任經營的諮詢顧問,公司以兩人的名字各取一字,叫做「廣信」。 創業最初,郭廣昌等人在簡陋的環境工作,全公司最值錢的財產就是一台三八六電腦,郭廣昌和梁信軍每天騎著腳踏車在大街小巷尋覓商機。 為增加收入,他們也積極代銷住宅,當年建案完工時會在工地旁豎立大型廣告,其他什麼推銷也不做;郭廣昌的作法更聰明,他先到入境單位查詢剛留學回國定居的「海歸」人士,然後針對這群人所住的社區,挨家挨戶寄送售屋廣告,結果大受歡迎,業績在兩年內就衝上一千萬人民幣。 另外,隨團隊加入同樣是復旦畢業的王群斌、范偉等有生物專業背景的新成員,郭廣昌決定把公司改名復星;這群「復旦之星」決定自行開發醫藥產品,提高競爭門檻。他們和復旦大學達成協議,由復星派出技術人員並提供檢測設備,合作研發B型肝炎檢測試劑。一年後,檢測試劑量產成功,為復星一口氣進帳一億人民幣。這時,郭廣昌還不到三十歲。 他總結創業以來的教訓,發現房地產、醫藥生技這兩個市場在中國確實有利可圖,一定要加速經營;更重要的是,在中國的市場經濟機制完備前,復星自己經營單一領域的風險實在太高,如果出現危機,公司絕無能力承擔,和專門業者合作、以參股取代新創,才是快速壯大自己的最佳策略。後來復星分別成立復星醫藥、復地,這兩家專營醫藥和房地產的子公司,也成為集團重要的支柱。 入股只占兩成 不拿經營權隨著復星實業(股權已重組為復星醫藥)於一九九八年上市,資金更加充裕的郭廣昌開始四處投資、尋找適合入股的「獵物」。他先後投資了上海的豫園商城、老牌中藥商同濟堂藥業,日後在美國那斯達克掛牌的分眾傳媒,連遠在海南島的海南礦業和山東的招金礦業,郭廣昌也參了一腳。 他的投資邏輯非常簡單:就是找出因中國經濟成長帶來的機會。「中國經濟未來動力有四:消費、城市化、資本市場擴張、工業升級,消費為首。」復星集團副董事長梁信軍在接受媒體專訪時直言。 雖然一心想擴大集團規模,郭廣昌並不貪心,復星的每一筆投資往往只占一至二成股權,在維格餅家交易也是如此,儘管是大股東,卻不拿下經營權。做生意人人都想占多數,為什麼郭廣昌反其道而行? 「這樣很高明,因為他可以在產業機會裡躬逢其盛,等到要出脫持股時,也不易碰到困難。」一位熟悉復星集團的台商觀察,有錢大家賺,專業分工經營,就是購併大王的成功之道。 金融海嘯後掀起的歐債危機,給了復星集團另一個大好機會。趁著歐元匯率下滑,復星集團先後入股經營Club Med度假村的地中海俱樂部,以及希臘知名精品Folli Follie,持股比率各約一成,為復星走向國際踏出一大步。 截至目前,復星轉投資的企業至少已有七十家,其中股票上市的就有二十家,集團市值高達三千億台幣;由於以投資收益為主的控股公司形態,相當類似香港首富李嘉誠的和記黃埔,復星集團又有「上海和黃」之稱。隨著旗下復星醫藥將在香港掛牌,復星集團的版圖持續擴大。 當年一位窮到吃梅乾菜配白飯的高中生,放棄鐵飯碗和留學機會,反而以二十年的時間,成為中國企業繳稅金額最高的上海灘大富豪。潛藏在郭廣昌血液裡的闖勁,是他打下江山的最大本錢! 郭廣昌 出生:1967年 現職:復星集團董事長、 上海市全國人大代表經歷:廣信科技發展公司董事長學歷:上海復旦大學工商管理碩士 復星遍地插旗 復星集團的20%投資學,廣泛涉獵四大產業投資產業 投資公司名稱 主要業務 持股市值 (億元,新台幣) 醫藥 國藥控股 藥品銷售通路 2,051 復星醫藥 藥品研發 零售 消費 豫園商城 珠寶銷售 291 分眾傳媒 戶外廣告媒體 維格餅家* 食品銷售 Club Med 度假村營運Folli Follie 精品銷售 房地產 礦業 復地* 房地產開發 77 上海証大 招金礦業 金礦開採 南鋼股份 鋼鐵冶煉 海南礦業* 鐵礦開採 金融 民生銀行 商業銀行 464 復星保德信人壽* 人壽保險 永安保險* 復星創富基金* 私募股權 基金 復星創泓基金* 復星保德信中國基金* 星浩資本* 凱雷復星基金* 復地房地產基金* 註:*未上市企業或基金 資料來源:復星集團 |
原文刊載於騰訊財經。授權華爾街見聞發布。
年底股市的火爆,吸引著眾多資金流入。不過,相比於眾多散戶資金來說,安邦保險集團股份有限公司(下文簡稱安邦集團)一系列的大手筆,儼然二級市場的帶頭大哥。甚至有散戶紛紛追隨安邦集團的腳步,帶頭大哥指哪兒打哪兒,競相買入民生銀行、招商銀行、金地集團、金融街等。
和散戶們不一樣的是,安邦集團意圖顯然要高遠的多。12月23日,在累計砸下123.71億元後,安邦集團如願謀得民生銀行董事席位,安邦集團副總裁姚大峰增補為民生銀行第六屆董事會董事。
這也是安邦集團首次進入全國性銀行董事會。2013年5月,安邦集團曾試圖進入招商銀行董事會,提名安邦集團副總裁朱藝為董事候選人,但在第九屆董事會成員改選中,朱藝是唯一落選的候選人。
瘋狂掃貨:銀行、地產、全球購
安邦集團對銀行業務有著濃厚的興趣。騰訊財經註意到,從2011年起,安邦集團就在低調地增持民生銀行、工商銀行,2012年開始增持招商銀行。
在2013年5月安邦集團試圖打入招商銀行董事會失敗後,2013年12月其大手筆砸入136億元,使其在後者股權占比上一舉突破5%;時隔一年後,安邦集團再次發力,對招商銀行的持股比例達到10%。
2014年11月開始,安邦集團加快了對於民生銀行增持的步伐。11月底持股比例超過5%,僅僅不足20天後,安邦集團累計持股達到10%,成為民生銀行第一大股東。民生銀行公告披露,安邦集團在11月和12月中,在民生銀行身上累計花費123.71億元。
12月25日,根據民生銀行最新公告,安邦集團對其持股比例已經刷新至15%。
安邦對於銀行的渴望,並不止於二級市場的交易。2011年安邦集團戰略投資並控股成都農商行,拿下銀行牌照。根據媒體報道,這筆交易大約是斥資50億元獲得35%的股權。在安邦集團組織架構中,成都農商行赫然與安邦各個子公司並列。
除去投資銀行業務,安邦集團對房地產也頗感興趣。數據顯示,安邦集團共持有4家A股房地產企業股票,分別為金地集團、金融街、華業地產以及萬科A。
截至12月17日,安邦集團增持金融街控股股份有限公司,達到後者總股本的20%。金融街在公告中表示,安邦集團在未來12個月內還將繼續增持。
數據還顯示,自2012年3季度以來,安邦集團多次增持金地集團股份。根據金地集團公告,截至2014年12月19日,安邦集團在金地集團的持股比例達到20%,與金地集團第一大股東生命人壽的持股比例僅差9.99%。
在安邦集團投資版圖上,海外亦是其重要組成部分。從2014年10月份以來,安邦集團已經買下紐約華爾道夫酒店,以及比利時保險公司FIDEA和德爾塔·勞埃德銀行。
安邦下一個獵物
有相關統計顯示,“有錢任性”的安邦集團2014年已經花去超過400億元。其註冊資本在2014年兩度增資,從120億元增至619億元。不過,安邦集團並未透露其資金來源。
相比於資金來源,更勾起市場好奇心的是,安邦集團的下一個獵物是誰?
騰訊財經查詢發現,截至9月30日,安邦集團共持有10家A股上市企業,除去上文所述銀行和房地產行業之外,它還出現在中國電建、吉林敖東和齊翔騰達3家上市公司前十大股東名單上。
值得註意的是吉林敖東,安邦集團占有其1.28%的股權,為吉林敖東第四大股東。而吉林敖東則為廣發證券第二大股東,占據後者21.03%的股權。
除去這些上市公司,安邦集團還在2014年9月收購了世紀證券,擁有了券商牌照。而另據消息稱,安邦集團正在積極接洽天津信托,並意圖收購,此番動作如若成功,安邦集團將成為囊括保險、銀行、證券、信托等牌照的金融集團。
“安邦集團的下一步,還會繼續跟進銀行和地產。”華泰證券保險行業分析師陳福說。
陳福解釋,安邦集團對於銀行業務的興趣一直存在,目前在謀得民生銀行董事會席位後,並不會就此罷手。
“銀行對於保險企業來說,不僅僅可以布局渠道,增加保險產品的銷售量,同時兩者結合會帶來巨大的戰略意義。”陳福說。一個例子便是,中國平安旗下擁有保險、銀行和投資等多重業務,這也使其成為國內最大的綜合金融集團。
民生銀行董事長洪崎的話也證明這一點,在安邦集團進入民生銀行董事會後,他表示,在當前混業經營局面下,“與作為保險公司的大股東安邦合作免不了”。
另外一位不願具名的分析師對騰訊財經表示,2013年時安邦集團折戟招商銀行董事會,“主要原因是當時話語權較弱,安邦只占了招行百分之二點多的股權,再加上招商局在招行的話語權較強,所以失敗。”不過,經過多輪瘋狂砸金之後,安邦集團目前擁有招商銀行10%的股權,“應該說進入董事會不難。”這位分析師表示。
陳福表示,目前國內地產是稀缺資源,安邦集團持股4家房地產企業,應是看中其保值價值。同時,持有房地產企業股權,或為其開展養老地產業務帶來便利。
“結合安邦集團投資方向來看,下一步的方向還可能是創投基金。”陳福對騰訊財經表示,最近保監會放開保險資金投資創業投資基金,作為一個新的投資方向,有著較高的收益率,安邦集團也可能加入進去。“這也是延伸其業務產業鏈的一個方向。”
不過,在安邦集團看來,下一步永遠是市場推測,他們一邊在市場上頻頻出手揚名立萬,一邊又是出奇地低調,不願出聲。一位安邦集團內部人士告訴騰訊財經,“公司的氣勢還會上揚,接下來還有大動作,但是具體什麽我們不能透露。”
安邦低調掌舵人
就在三年之前,安邦保險集團還僅僅只有一家財產險公司。這家成立於2004年的保險公司,股東包括上海汽車集團和中國石化等,其快速擴張始於2010年。
2010年,安邦財險接盤在健康險市場排名倒數第一的瑞福德健康險公司,占據其總股本的的99%。收編過後,瑞福德健康險被更名為和諧健康險,安邦藉此進入健康險領域。
隨後,安邦人壽保險股份有限公司成立。至此,安邦擁有財產險、壽險和健康險等營業牌照,集團化戰略露出雛形。
2011年5月,安邦資產管理公司開業;同月,和諧保險銷售有限公司獲批。隨之而來的是國內第八家保險集團牌照,2011年,安邦保險集團股份有限公司成立,一躍成為國內保險行業大型集團公司之一。
2011年6月,安邦持股51%的北京瑞和保險經紀有限公司成立。僅僅一年半的時間,安邦集團迅速完成財險、壽險、健康險、資產管理、保險銷售、保險經紀以及銀行等業務架構的搭建。
隨著安邦集團業務全面開花,其註冊資本金隨之飆升。成立之初的5億元註冊資本金,經過5次註資,達到2011年的120億元,資本實力一度位居財險業第二,僅次於平安財險。截至2014年12月,安邦集團的註冊資金已達619億元。
對應安邦保險註冊資本金激增的是股權構成的變化。安邦財險的發起股東上汽集團和中石化等國企股東逐漸退出大股東陣列,聯通租賃集團、旅行者汽車集團、上海標準基礎設施投資集團等民營股東逐漸上位。
在安邦保險最後一次增加資本金後,保監會公告顯示,增資後,聯通租賃集團有限公司持股19.983%,為安邦保險第一大股東;旅行者汽車集團有限公司持有19.317%,為第二大股東;上海標準基礎設施投資集團有限公司持有18.900%,位居第三。
如此龐大的金融帝國,究竟是誰在掌舵?
2010年,在集團公司成立後,安邦財險董事長胡茂元出任集團董事長,吳小暉出任安邦集團CEO。不同於集團公司成立後在業務擴張上的引人側目,安邦集團CEO吳小暉是一個低調到找不到太多公開信息資料的人。在他的掌舵下,安邦集團正在成長為一家跨國金融集團。
根據保監會在2013年11月14日的公示,最新的變化是保監會核準吳小暉擔任安邦保險集團董事長兼總經理,原集團董事長胡茂元出任董事。保監會同時核準朱藝、陳萍、姚大鋒、趙虹、陳小魯等人在安邦集團的董事資格。
北京工商局的信息顯示,安邦保險集團的董事還包括朱雲來,劉曉光和王新棣為獨立董事。
在騰訊財經搜索安邦集團管理層信息過程中,偶然發現,2010年曾經有媒體報道過一則地王競爭賽的新聞:一家名為國恒地產的公司以26.74億元天價擊敗華潤、新鴻基、保利等公司,以高達165.5%和167.5%的溢價率收購余杭兩塊地。國恒地產背後的母公司是一家位於北京的投資公司名為國通高盛,法人代表為溫州人陳萍。
關於國通高盛的一則新聞曾出現在中央政府門戶網站:2007年,時任中共中央政治局委員、新疆維吾爾自治區黨委書記王樂泉親切會見國通高盛董事長吳小暉一行。這意味著,吳小暉亦可能為國通高盛的主要管理者。安邦集團與國通高盛是否有著相同的實際控制人,還不得而知。
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從股市來看,陸股本益比高於台股,加強紅色風暴的購併威力;就稅制而言,台灣過度民粹化之下,不只企業,經濟也更加無力。 中國紅色企業大軍挾龐大銀彈,收購台灣企業,紫光集團先是以每股七十五元,入股力成二五%之後,矽品林文伯又找紫光抗拒日月光,紫光再宣布入股矽品及南茂 各二五%股權;此時,購併宣德的立訊精密,也進一步拿下美律增資二五.四%股權。台灣電子產業,漸成紅色供應鏈獵物,終於引起國人高度關注。 由林宗男、林盈達等學者領銜的四百多位學者聯名反對IC設計產業中資入股,不久,此屆立法院在閉會前夕,也通過暫緩中資入股半導體產業,紫光股份由趙偉國 領軍的鯨吞台灣電子產業行動暫告一段落,但是,台股本益比太低、市值太小,容易成為大鱷獵物的問題也浮上枱面。 鴻海集資效益 硬是不如比亞迪代工天王郭台銘日前邀請記者聚餐也提到:要設法健全台股,解決本益比過低的問題,否則會有愈來愈多企業,選擇去對岸,台股會整個被消滅掉! 郭董感受深刻,他最知道鴻海股價,一五年前三季,鴻海稅後淨利九三九.三億元,EPS(每股盈餘)六.○三元,若以一四年第四季EPS三.八五元,或一三 年二.九元來算,鴻海一五年全年EPS在九元以上,但股價只有八十一元,本益比(P╱E)只有九倍,對照在中、港兩地掛牌的比亞迪,目前本益比高達一八 九.九六倍,同樣在資本市場集資,購併能力,鴻海處在最不利的地位。 紫光集團為什麼在台灣可以呼風喚雨?是因為在深圳掛牌的紫光股份,最近一年從二十六.五元人民幣大漲到一三九.五元人民幣,本益比拉高到一六六.八九倍,紫光股份享有超高本益比,再加上國家隊的資金供應源源不絕,所以,趙偉國可以在台灣高調說大話。 台股本益比超低,上市櫃公司面臨被購併危機,金管會主委曾銘宗透露,很多企業老闆都向他求援,為了避免台股被邊緣化,他將從四個層面著手檢討,包括股市稅制、外資交易便利性與國際接軌、強化產業及企業基本面,但他同時也提到總體經濟表現要好才行。 曾銘宗主委大選後,將出任不分區立法委員,未來的金管會主委,面對台股邊緣化危機,恐怕會是千斤重擔壓肩頭,但是擺在眼前的兩岸企業本益比太懸殊,市值差距極大化,及郭董暗示很多企業會跑到對岸去上市的問題,大家必須好好思量如何面對。 企業西進掛牌 市值飆高有前例大家不妨把兩岸產業拿來對比一下,例如,電池模組產業,中國具代表性的德賽電池目前市值一一四.九億人民幣,本益比是四十三.六三倍,德賽 前三季營收五十九.○一億人民幣,淨利一.七三億人民幣,台灣的新普科技前三季營收四六八億台幣,約九十三.六億人民幣,淨利二十二.五二九億台幣,約 四.五億人民幣,新普的淨利是德賽的一.六倍,但是新普市值只有三三一億台幣,本益比只有十倍,市值只有德賽一半,難怪新普董事長宋福祥說,新普如果到對 岸掛牌,股價從三百元起跳,如果以德賽本益比來推算,漲到四五○元新台幣也不奇怪。 日月光併矽品,同是SIP(系統封測廠)的環旭電子,就是日月光很大的啟示。一○年日月光以一七八億元,讓生產主機板的環隆電氣在台灣下市,兩年後,環隆 電氣改名環旭電子在上海上市,一五年元月滬市大漲時,環旭電子市值一度推升到三千億元,目前環旭市值三二二億人民幣,本益比約四十九倍,日月光以環旭的四 十九倍本益比,併十二倍的矽品,自然很划算。 同樣的情況,也發生在從事ERP(企業資源規畫)軟體的鼎新電腦身上,○七年,鼎新電腦以大約七十四億元新台幣在台下市;一四年,改名為鼎捷軟件,在深圳 創業板掛牌,如今市值高達一一九.七五億人民幣,本益比高達二○四.七六倍,深圳創業板把本益比極大化,像精誠入股二○%的四方精創,股價八十五.五元人 民幣,本益比高達一五六.六倍,台灣的精誠資訊投資四方精創,回報相當驚人。 京東方獲利低 市值是雙虎五倍最明顯的是面板產業,中國的京東方市值極大化,台灣的面板雙虎市值極小化,長期下來,台灣的面板廠前景黯淡。目前京東方市值一○四七.五六 億人民幣,本益比三十七.三四倍。但是,友達的市值九四二億元,前三季淨利一三一.一三億元,EPS一.三六元,股價竟只有九.七九元;群創前三季淨利一 七五.三八億元,EPS一.七七元,股價只有十.二元,市值一○一五億元,本益比只有五倍左右。相對京東方營收大約只有友達、群創的三分之一,京東方前三 季淨利十九.九二億人民幣,都不及友達、群創,但是市值一○四七億人民幣,竟是友達、群創的五倍大。 過去台灣面板雙雄的實力,直追樂金顯示器(LGD)及三星,如今超低本益比,正象徵台灣面板產業與資本市場都走到困境,而京東方正透過超高本益比展現購併 實力。這次被紫光點名入股二五%的南茂,以面板驅動IC封測為主,最早表示意願的其實是京東方,後來京東方也邀請力晶合資設立DRAM廠,這是超高本益比 的威力。 很多產業的本益比都出現中國極大化、台灣極小化的現象,像觸控面板,中國的歐菲光電目前股價三十一元人民幣,市值三一九.四億人民幣,本益比高達五十九.六倍,但是台灣的TPK宸鴻已陷入嚴重虧損,介面、洋華已是奄奄一息狀態。 LED產業台灣感受最強烈,過去晶電根本沒有放在眼底的小廠三安光電,目前股價二十四.○四元人民幣,市值六一三億人民幣,本益比三十二.九七倍,台灣晶 電已陷入虧損,目前市值二八一億元,只剩不到三安光電的十分之一。最近友達、群創、晶電股價反彈,是因為市場傳言陸資會來低價購併,台股太便宜,成了懷璧 之罪。 中國力拚股市 台灣受限稅制兩岸資本市場一邊是極大化,一邊是極小化,這是台灣資本市場最大的危機所在。一五年五、六月間,陸股大暴走的時候,深滬兩市有一天成交量達 二.一八兆人民幣,換句話說,深滬兩市成交量高達十兆新台幣以上,以台股年成交量大約二十二兆元,這代表深滬股市只要成交兩天,就是台股一整年交易量,對 照九○年代初期,台股一天二千多億新台幣,深滬股市大約只有二億多人民幣,這二十年間兩岸股市一邊是極大化,一邊是極小化。 這兩年,中國領導人全力搞活資本市場,鼓勵投資人勇於入市,陸股崩盤,不但派出國家隊護盤,公安甚至到號子去站崗,中國證監會拉抬股市不遺餘力;反觀台灣,卻用稅制框住了自己,從證所稅、富人稅,不但把民粹極大化,如今資本市場已奄奄一息。 租稅是經濟活動最重要的遊戲規則,但是稅制最容易成了政客操弄的工具,這次總統大選辯論,朱立倫再度提出加課富人稅,有錢人多課稅,窮人少繳稅的政見口 號,這個口號政客最容易脫口而出,但是稅制與貿易條件相同,都會出現比較利益的現象,資金往有利的方向移動,錯誤的租稅政策,不小心就會掏空整個產業。 最顯著的例子是兩岸三地的藝術市場。一九九三年國際拍賣公司佳士得、蘇富比,與台灣的財政部談判失敗,台灣堅持對藝術拍賣市場課稅,這兩家拍賣公司決定把亞洲總部搬到香港,而這正是兩岸藝術市場最重要轉捩點。 八○年代,台灣藝術家作品像洪瑞麟、李石樵、李梅樹等頻頻創新高價,但是國際拍賣公司把亞洲總部搬離台灣之後,中國藝術家崛起,大家看到張曉剛、曾梵志、 岳敏君、蔡國強等作品頻創天價,台灣藝術家作品卻乏人問津,台灣藝術市場在這二十年間徹底邊緣化,大家今天才見到資本市場邊緣化,其實二十年前稅制掏空台 灣,老早已開始了。 最近才宣布廢除的證所稅,最大問題也是民粹化的結果,一個公平正義就讓台灣陷入厄運。 馬英九總統為了「公平正義」四個字,堅持開徵證所稅,可是他害怕趕跑外資,於是內資課稅,外資不課稅,把同是市場參與者分成兩種人。我當時跑去跟財政部長說,同樣都是人,一種不課稅,一種要課稅,這樣的稅制一定會失敗,但是馬總統執意要硬幹,最後是浩劫一場。 因為,此時中國正使盡全力搞活股市,台灣的政府卻拿刀自宮,努力趕跑台灣資金,證所稅上路後,股市交易量一直縮減,周轉率下降,本益比也跟著壓縮,市場大 戶轉戰別的市場,台股只剩下不必課證所稅的外資獨撐大局,而這些外資卻大半是由內資變身的,一套制度照顧外國人,獵殺本國投資人,證所稅當然非失敗不可。 富人稅負加重 恐掏空台灣資本但是真正讓台灣沉淪的是富人稅,這個稅在證所稅上路一年後推出,本來是為補證交稅收的不足,將淨所得逾一千萬元的高薪人士再加徵五個百分 點,也就是稅率從四○%上升到四五%,而且,財政部宣布,本來扣抵一七%的營業稅,只能扣抵一半,再加上二%的二代健保附加費,把個人所得稅率,拉升到五 ○%的世界級紀錄。 這個在立法委員賴士葆口中「專門修理有錢人」的稅制,才是掏空台灣資本、人才的最大催化劑。在資金全球化的時代,台灣金融帳連二十一季淨流出,金額高達七.二七兆台幣。 其實兩岸互動愈來愈頻繁,台灣下一屆的政府團隊,實在要用心思考兩岸不同稅制造成的衝擊力,例如,台灣的股利所得要併入綜合所得稅,但是同是華人世界,香 港、新加坡股利所得免稅,中國持股一年以上也是免稅,一個月到一年一○%,一個月之內是二○%,當全世界有九成國家對股利所得都採分離課稅,台灣何德何能 可以對股利所得課重稅? 我常說,租稅是經濟活動最重要的遊戲規則,台灣必須有一套具競爭力的租稅制度,有人批評台灣企業有效稅率只有一二.七%,綜所稅有效稅率只有五%,實在太 低,但那是因為我們把每年七千多億元的健保費,及五百多億元的汽車燃料捐等都算成「費」,如果把這些「費」當成「稅」,有效稅率將接近二○%,況且,台灣 也該徹底檢討哪些該課的稅未課,不該課的稅太民粹。像薪資所得課重稅,一流人才絕不會來台灣,同時也把台灣一流人才趕跑。 在資本全球化時代,大家都知道有錢人要課重稅,但資本流動向來快速靈活,台灣過度民粹化衍生出來的稅制,只是讓台灣更加無力,如何構思一套有創意、又有競爭力的賦稅新制,這才是恢復台灣經濟活力的當務之急。
撰文 / 謝金河 |
市值數百億元乃至兩三千億元,卻能任性拉升,連續多日持續漲停,順豐控股、中油資本以及江陰銀行等新近上市的龐然大物,儼然已經成了遊資集中圍獵的獵物。
連續六個交易日漲停,市值超過3000億元,但流通股本占比不到3.2%,遭到連續炒作的順豐控股,已引發市場高度關註。而除了順豐控股之外,中油資本、江陰銀行等市值龐大,近期遭到資金圍獵而股價連續上揚的股票,同樣也具有流通股本占比很低的共同特征。
流通市值小的大盤股遭遇爆炒,引起了關於借殼上市、次新股股權分布制度的討論,但亦有觀點認為,這尚未上升到制度層面,只要嚴格監管價格操縱即可。是堵住漏洞,還是加強監管,是炒作之風盛行的A股市場,需要繼續思考的問題。
大盤股遭遊資集中襲擊
從2月21日開始,氣勢如虹的順豐控股,股價一路上揚,五個交易日內從40.1元,漲到3月1日盤中最高的73.48元,漲幅超過80%,市值接近3100億元,但3月1日午後,獲利盤洶湧而出,盤中一度翻綠,最紅報收於70元。3月2日,順豐控股升勢不再,下跌2.99%,收於67.91元,但市值仍高達2850億元以上。
順豐控股的走勢,很大程度上是遊資推波助瀾的結果,被稱為“山東幫”的遊資,“貢獻”更是巨大。根據深交所交易信息,2月24日到3月1日的四個交易日內,買入最多的國海證券濟南歷山路營業部,累計買入順豐控股2.8億元,除了3月1日,均在買入前五中位列第一。
也正是因為國海證券濟南歷山路營業部的突然倒戈,導致順豐控股3月1日走勢出現逆轉。當日,該營業部雖然買入順豐控股4320萬元,但卻賣出了5536萬元,為賣出額最多的席位,在賣出前五總金額中的占比達到37%左右。
不僅是順豐控股,中油資本、江陰銀行、張家港行等大盤股,近期也都出現了一波波瀾壯闊的走勢,股價均出現大幅拉升。無一例外,這些股票均屬於大盤股,市值都在數百億元,乃至千億元以上。
和順豐控股一樣,中油資本也是名副其實的大盤股。披露信息顯示,重組完成後,其總股本達到90.3億股。按2月27日的收盤價計算,其市值高達1630億元以上。2月10日,獲得中石油集團註入755億元金融資產的石油濟柴,正式更名為中油資本,經過十余個交易日持續小幅下跌後,2月28日、3月1日,其股價連續兩天漲停,從2月27日收盤的18.26元,漲到3月1日收盤時的22.1元。在買入該股金額最多的前五大營業部中,部分近期多次在龍虎榜上出現。
江陰銀行、張家港行等次新銀行股,同樣也是大盤股。2月21日,張家港行股價達到上市後的階段性高點,短暫“休息”之後,從2月28日重蓄漲勢,連續三天大幅上漲,3月2日以21.27元報收,三天累計漲幅達到26%以上。披露信息顯示,目前張家港行總股本為18.08億股,按照目前價格計算,其市值已達384億元左右。按2月27日的收盤價計算,當時其市值則約為310億元。
3月2日,張家港行成交1.09億股,成交額23億元,換手率高達驚人的60.75%,買、賣前五的席位,均以遊資為主,其中就包括國海證券濟南歷山路營業部。3月2日,該營業部買入張家港行5124萬元。此前的3月1日,該席位賣出了2260萬元,而2月21日、2月17日,則分別買入2169萬元、2144萬元。
江陰銀行也是如此。2月24日到2月28日,連續三天大幅拉升,單日漲幅分別達到9.85%、9.98%、9.74%,股價從16元上漲到21.45元,累計上漲5.45元,累計漲幅高達34%。市值也從282億元,增加到近300億元。
江陰銀行股價上漲的過程中,往往伴隨著極高的換手率。3月1日,該股成交12.8億元,日換手率高達30.46%,2月27日換手率達到33.63%。2月28日,江陰銀行小幅回落, 國海證券濟南歷山路營業部 曾逢高賣出賣2687萬元 ,2月14日、 2月16日則買入5692萬元、5818萬元。
大市值“偽裝”下的小盤股
雖然股價連續大幅拉升,但從交易量來看,包括順豐控股在內,每日成交額並不大,大多維持在10億元到20億元之間。
深交所披露信息顯示,江陰銀行2月24日到2月27日,累計成交量1.35億股,成交額23.7億元。其中,2月27日當天成交量7043萬股,成交額13億元,當天振幅達到18.04%,經歷了從接近跌停到漲停的過山車式震蕩。
張家港行也是如此。3月2日,該股成交量1.09億股,成交額23億元,3月1日成交量5046萬股,成交額9.7億元。而市值超過1900億元的中油資本,3月1日成交量只有區區6897萬股,成交額也只有1.53億元,就輕松拉至漲停。
市值數百億元乃至一、兩千億元的龐然大物,幾億元資金就能持續拉升、漲停的背後,都有著一個共同的特征:雖然股本規模、市值巨大,但由於基本都是借殼上市、次新股,其流通股本規模、占比都非常小,是名不副實的大盤股,或者真正的流通股小盤股,是投機資金屢屢爆炒、得手的主要原因。
“順豐這些股票被爆炒,根本原因就是流通股太少,小殼裝入大資產,很容易遭到市場和投機資金的炒作。”新富資本研究總監廖雲龍說,由於是借殼上市或次新股,剛上市流通股本都比較少,很容易成為投機資金的獵物。
包括順豐控股在內的上述借殼上市股、次新股,都存在這樣的情況。根據公開披露信息,順豐控股流通盤目前在1.3億股左右,占比不足3.2%,目前市值不足90億元。而中油資本90.3億股的總股本中,流通股股本不到2.8億股,占比僅為3.18%左右,當前市值尚不足60億元。
同順豐控股、中油資本相比,張家港行、江陰銀行雖然流通股本占比稍高,但規模也較為有限。根據披露信息,張家港行總股本為18.08億股,但流通股本只有1.81億股,占比只有10%,流通市值目前約為40億元.。江陰銀行總股本為17.67億股,流通股為2.09億股,占比11.85%,流通市值約42億元。
“流通股和市值占比小,是一方面的原因,另一方面,這也和A股的市場風氣有關,一個漲停就‘改三觀’,遊資也是利用了散戶的這種心理,通過拉升來誘使散戶擡轎子。”賽亞資本董事長羅偉冬說,炒作小流通股一直在A股市場存在,只是不像此次炒作順豐這麽厲害。
堵還是疏?
順豐遭到爆炒,已引起市場各方高度關註。此前,有消息稱,交易所及有關部門,已對順豐的交易情況高度關註。
有市場人士認為,“炒”順豐已經炒出了A股的制度性缺陷,總股本規模大,流通盤卻很小的股權分布,加上借殼上市、公司更名等題材,自然容易引發爆炒。而在制度層面,按上市規則,持有公司10%以上股東及一致行動人,上市公司董監高及其家庭成員等持有的股份外,均為公眾持股,這一認定標準,必然引發股權分布問題,進而引發炒作流通股較少的股票。因此,需要對社會公眾股持股標準進行完善,以堵住制度漏洞。
“不要老想著堵,堵是堵不住的。” 羅偉冬說,流通股本過少,是引發順豐等股票爆炒的直接原因,但借殼上市、次新股,也不可能一上市就全流通或大比例流通,這樣會引發更多問題,對普通投資者更為不利。之所以會出現這種情況,更深層次的原因,在於A股的投資者結構,未來可行的方向,是促使A股逐步走向以專業投資者、機構投資者為主的市場。
“很簡單的道理,如果是機構為主的市場,只要你敢這麽拉,就會有人砸,結果炒作的人就會砸在自己手上,把自己套進去。”羅偉冬說。
廖雲龍亦稱,對於炒作小流通市值股票的情況,在現有制度下,很難進行改動。要想改變這種情況,除非以公開發行的方式,取代配股或定增,但如此一來,借殼就變成了直接IPO,而小盤次新股的問題還是解決不了。
“同樣是物流公司,韻達借殼股價就沒有漲太多,而且流通股也不多,並不是所有小流通市值的股票,都會被爆炒。”廖雲龍說,這個問題本來也不需要上升到制度層面,監管層只需要關註交易者,有沒有通過控制關聯賬戶操縱股價的行為即可。如果存在這種,就對其進行嚴格處罰。若是純粹的市場行為,領投機者付出足夠的代價,就能遏制這種行為。
“不是讓限售股早點解禁的問題,根本問題不在股權分布上。”武漢科技大學教授董登新認為,海外市場很多上市公司的流通股只有幾百萬股,而A股還沒有流通股本幾百萬股的上市公司。解決問題的關鍵,還是要加大供給,減少投機者概念炒作的機會。