📖 ZKIZ Archives

恒盛未來添物業收租

AD

【本報訊】恒盛地產（845）總裁程立雄表示，公司目前以開發住宅為主，但已制訂長期策略，逐步增加物業投資，因資金回流大。他透露，新增土地15%的面積計劃投資商業物業，包括商務辦公、酒店、車位、社區配套設施等，預計5至10年完成目標。 15%新增土地建商廈酒店 1 月份為冬季淡季，公司有2個樓盤正銷售，已套現13億元（人民幣．下同）。其中北京西四環的歐洲公館在去年10月推出的第一棟樓已售罄，均價每方米2.8 萬元，今年首月推出的第二棟樓也已售出50套，均價3.2萬元，共套現9億元；合肥的恒盛豪庭則以逾5000元的均價共套現4億元。 恒盛全國土地儲備740萬平方米，其中天津310萬方米，北京150萬方米，而上海則有280萬方米，佔上海總量的17%。公司在購地方面較謹慎，多以收購為主，目前土地儲備足夠未來5至7年發展。今年公司銷售目標將超100億元。 公 司自去年10月2日上市以來，共耗資100億元購買逾300多萬方米土地，土地款項一年內分期支付。截至去年7月底，公司尚有44億元未用貸款，9月及 12月又分別獲建行（939）及中行（3988）授信60億及80億元，加上上市集資的82.5億港元及今年預售款回流，資金流充足。今年若有合適機會， 也會考慮買地。 去年底，恒盛在上海徐家匯地區以20億元取得2幅地皮，總面積達14萬方米，其中一幅將發展為集商務辦公、住宅、零售於一體的生活社區，另一幅除住宅、零售外，還將加入酒店業務，並交由凱賓斯基進行管理。兩個項目將於今年下半年動工，明年料可推出預售，竣工或需時2年。

工業人的未來 百萬倉 - Start from One Million

http://philipleung168.blogspot.com/2010/01/blog-post_21.html


為企管大師杜拉克所著, 成書於二次大戰美國參戰前夕. 全書構想戰后, 以英美議會及民間社會發展歷史, 如何整合工業新勢力於傳統重商社會或類極權政權之中. 全書正如作者所倡導, 沒有勾繪出詳實的籃圖, 主道出引導式的原則及思想方法為主. 如將書名改做自由人的未來, 觀照最近政改訴求, 頗有參考地方.

作者認為大部份自由只是許可, 因其中個人沒有道德的責任. 就算在極權的國家之中, 人民都有搬遷擇偶的許可, 但所有政治或社會的決定都是由極權政體來決定, 人民免於負責的煩擾, 亦不想負責. 所以自由不是一種自然的狀態, 而是一種選擇, 且是一種不能說是愉快的負擔. 除非公民能有自決意願及準備以作政治參與, 一個自由社會及與之負責之政府便無從建立. 書中亦道及工業化大量生產化下, 個人已變為可替換生產零件, 猶如生產資源, 個人再無本身之身份及功能, 對任何社會均構成無組織之破壞力.

作者對把持自認真理, 或絶對理性之政權或人仕大加撻伐, 認為最后必導致極權統治. 理論上如一人或一群人掌握了真理或善, 其對立之民眾必為惡及可剷除的, 自由亦只是一種干擾而已. 所以作者反覆說一個自由人及政治家, 必然否定任何人能擁有絶對的善, 而政府權力應有明確的限制及程序. 而一個自由的社會是一個互相支援及制衡的組合, 以英美為例, 以財產權運作及社區團體之民間社會, 對立於以逹成眾人道德目標之政府; 而政客提出之願景及提案, 則受審於公職人仕對程序之審核, 一環接一環. 而憲法之成立只提出否定性之原則, 及簡易程序, 而不是對遠景之許諾, 俾彈性以未來環境之情勢發展.

書中亦論述管理權壟斷及中央規劃, 不公義及能引致極權. 描述股票投資者與管理層, 權力之衍生, 合法性及其間之矛盾, 其深度令人茅塞頓開, 雖則只寥寥數頁.

其中最令人啓發地方, 指出政府每一個決定都是一個道德的決定. 方案之研調只提供數字上之計算及可行性, 而方向性之選擇, 則取決於民眾道德價值取向之折衝. 書中預言經濟人社會功整合工能之不足, 及后發逹之社會除經濟發展之外, 對多元價傎發展之趨勢.

未來發生大賺的礦主-駿科網絡訊息(8081)

今日，是年初一，祝大家在新一年事事順心，身心健康!


在發掘駿科網絡訊息的失敗交易後，小弟仍覺意猶未盡，故再我們談談購入國大黃金失敗後的新購入標的。


(1)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100104/GLN20100104188_C.pdf


在2009年12月31日，該公司購入一位名林峰的Wanbaoyuan的95%股權，那礦的明細全以英文寫成，據公告稱，該礦之應付代價將不少於 23.3億及不多於 26.1億。


據公告稱，購入之礦公司「主要在中國遼寧省東北部之寬甸滿族自治縣振江鎮萬寶村從事鉬礦（「鉬」）開採。鉬乃一般用作鋼鐵產品合金劑之礦物。」

另外，我們原文轉錄礦公司(即公告稱的目標集團)的資料如下:


....


目標公司乃於香港註冊成立，主要從事投資控股，其主要資產為中國註冊成立公司Wanbaoyuan之95%股權，而Wanbaoyuan則持有(i)中國 註冊成立公司Sanwang之 100%權益；及(ii)中國註冊成立公司Dalei之 100%權益。Sanwang主要從事鉬礦石加工及鉬精礦生產，Dalei則主要從事銅鐵礦石加工及銅鐵精礦生產。


...


根據公告的附註稱:


「Dalei」 指 Kuan Dian Dalei Mining Co. Ltd.，一家於中國註冊成立之公司，由Wanbaoyuan擁有 100%權益

「Sanwang」 指 Kuan Dian Sanwang Mining Co. Ltd.，一家於中國註冊成立之公司，由Wanbaoyuan擁有 100%權益

「目標公司」 指 Wiseking Mining Investment Co. Ltd，一家於香港註冊成立之有限公司

「Wanbaoyuan」 指 Wanbaoyuan Mining Co. Ltd.，一家於中國註冊成立之公司，目標公司擁有其已發行股本之95 %

這個翻譯不知是有心隱瞞，還是資料搜集不足，所以看完後仍覺得含糊，故此，我們以有限的拼音知識找出真相。


(2)


目標公司中文稱為三井礦業投資有限公司，其註冊紀錄如下:


至於其他公司的中文譯稱:


原來Wanbaoyuan = 萬寶源礦業
Kuan Dian Sanwang Mining Co. Ltd.= 寬甸三旺礦業有限公司
Kuan Dian Dalei Mining Co. Ltd. = 寬甸大磊礦業有限公司


經我們仔細發現，萬寶源礦業有網站，不過久未更新。


根據萬寶源礦業的網站，除公告所稱寬甸三旺礦業有限公司及寬甸大磊礦業有限公司，原來還有一些礦的。

http://wanbaoyuan.com/

丹东万宝源矿业有限责任公司地处风景秀丽的鸭绿江畔，是一家以矿产资源开发为主的企业。主要从事钼、铜、铁等基本金属的采选、贸易等业务。旗下有宽甸三旺矿业有限公司、宽甸大磊矿业有限责任公司等数家下属企业。员工总人数500余人，其中包括享受国务院特殊津贴的专家和入选《当代中国科学家与发明大辞典》的科学家。

(3)


至於他們的原來價值，我們可以從該兩點印證:


1.
  據鱷兄資料稱，
http://wzj.saic.gov.cn/pub/ShowContent.asp?CH=GZDT&ID=1345今年以來，遼寧省丹東市規模較大的外資併購有兩戶，即三井礦業（香港）投資有限公司出資7600萬元人民幣併購丹東萬寶源礦業有限公司
2.


公司新聞稱，該公司是2007年的千萬納稅大戶，以33%稅率計，即賺3,300萬，但去年鉬價大跌，何值23億多呢?


http://wanbaoyuan.com/news.asp?id=472&a=s&c=t

(4)


以23億的估值購入兩年前原值約8,000萬，賺3,300萬的礦的一部分，確實有點.....，建議各位小股東留意。

港股未來升浪看人民幣何時升值 ckm001

http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=31639




自05年7月至08年6月，人民幣對美元匯價上升了超過兩成，那三年時間，人民幣對美元每年升值超過6厘，但到了08年7月，人民幣對美元的升值趨 勢停止，人民幣對美元匯價保持橫行了廿一個月，但近幾個月中國出口開始回升，人民幣匯價偏低又成了中美角力的政治議題，前幾天，中國央行行長周小川說中國 當前的匯率政策是為了應對全球金融危機的短期策略，並暗示人民幣在匯價上將做出改變，看來離人民幣開始升值的時間已經不遠。

港股自去年三月回升後，已經橫行了超過半年，近幾個月恆指每天都經常裂口性高開或低開，令散戶在衍生工具市場輸掉大量金錢，賺錢的只有那些發行商， 大家可以問問身邊玩短炒的朋友，這半年來有幾多個高手可以贏錢呢? 如果有種投資方法只有極少數人贏錢，大多數人輸錢，那跟賭客入賭場賭錢又有什麼分別呢? 跟我長揸股票的朋友在這半年內平均都沒有輸贏，其實投資回報已經跑贏大部份散戶，究竟港股在何時才能夠回復升勢? 我認為最重要的關鍵是人民幣升值，大家應該記得06、07年發生的事情，當時人民幣大幅升值，令大量熱錢流入國內，炒賣當時的A股，於是所有賺人民幣的股 票都被炒上天頂，如果今年某月某日，大家見人民幣開始對美元升值，就是港股另一升浪的開始。

未来几年上海是我们的发展重点 潘石屹

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100h8m6.html

SOHO中国的股息收益率高达5.6%

 

　　《新京报》张家齐：请问潘总，SOHO中国2009年业绩您是否满意？您认为公告数字中有哪些亮点？

　　潘石屹：去年我们公司的业绩很好，创下了历史上最好销售业绩，共完成销售额136.8亿元，位列北京房地产销售第一名,几乎是第二名的两倍。我们公司2009年的净利润达到33亿元，是2008年的7倍多,这个增长远远高于行业增长平均水平。

 

　　《北京晨报》王丽娅：SOHO中国2009年创下了公司最好的业绩，您认为给股东的回馈是否会令股东满意？

　　潘石屹：SOHO中国的进步，离不开广大股东的支持，我们给股东的派息是很丰厚的。公司董事会建议今年支付每股人民币2毛钱的股息，如果基于3月9日的收盘价，股息收益率高达5.6%。

 

　　《财经》张杰：您如何评价2009年SOHO中国的发展策略？

　　潘石屹：2009年，中国房地产市场出现大起大落，很多经验丰富的开发商都没有想到。SOHO中国在09年取得的最大成绩是在诱惑面前保持清醒的头脑，没有犯盲目拿地的错误。
我们是一家专业建房子的公司，今年我们依然会遵循稳健节制的原则，根据市场情况随时灵活调整策略，使公司始终处在有利位置，能应对市场变化的风险。

 

 

SOHO中国未来三年还有450亿元可售物业

 

　　观点地产新媒体　陈小丽：潘总是不是瞄准了上海市场？

　　潘石屹：未来几年，上海将成为SOHO中国的发展重点。过去这半年，我每个月至少要去一趟上海。上海和 整个长三角是中国经济发展最成熟的区域，大量中小企业充满活力。但上海目前的办公环境主要是为国际企业和大型企业准备的，SOHO的产品正好可以弥补这个 不足。2010年我们的重点仍将放在商业地产项目，为广大的中国中小企业服务。

　　去年，我们收购了SOHO东海广场，正式进入上海市场，这是SOHO中国发展史上的里程碑。在短短几个月时间内，SOHO东海广场的出租率由30%提 高到82.5%，还实现了33%的销售额。过去，我们的客户主要来自北方，但SOHO东海广场90%是新客户，来自长江三角洲的占到70%，可以说，这次 进入上海市场是SOHO中国发展的重大契机。
 
地产中国网　余钟斌：在目前的市场状态下，SOHO中国在2010年的应对策略是什么？

　　潘石屹：SOHO中国目前有120亿现金和180亿的银行授信额度，未来三年可售物业价值达到450亿 元。SOHO今年仍将继续以稳健的态度面对市场，不冒进，不保守。我们的策略是：如果市场继续向好，我们就加快销售，如果市场不好，我们会谨慎进货，始终 保持进退自如的良好平衡状态。

價值投資也會看圓表、也會看未來走勢？(一) 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2114


巴黎：

昨天看了維斯的一篇有關毆洲股神的訪問，談及有關他仍會看圓表作決定。
原本我以為那又會是一些錯論，但看完後我才知毆洲股 神的真正的意思------原來如此！

千萬不要誤會巴黎又想在教育投機者，我並無此意，投資人的快樂回報永遠要建築在別人愚蠢行為上。愈 多人選擇愚蠢的投機，投資人的回報就只會愈增加，我們為何要倒自已的米呢？

最近投資初學君問了一些有關他努力分析的一間他認為是高內在價 值的企業時，我像有話但卻不知如何說，直至看完維斯的轉載，我才醒覺Graham曾經提出過，有關價值投資理論和實踐時要注意的一個重要的問題。事實上巴 黎在實行價值投資時，就曾經犯錯，因此，我認為同道者應以巴黎的錯誤為鑒，而此中道理正正涉及看圖表與未來看法在價值投資上的運用，實際上，巴黎原來在過 往一般日子中，亦有在不知不覺中使用這兩種方法。

投機人不知就裡，可能又會說，那個死硬派還不是也用圖表吧！

我會在下回 說出此圖不同彼圖，此未來看法不同彼未來看法，我相信投機人 仍會像看維斯轉載的文一樣不明白毆洲股神的真正道理，那也無所謂。但是對於幾位同道Blog友，你們或會明白過中的原因，從而避免一些股神或價值投資派在 最初行使價值法時常常犯的錯誤，你們或許因而節省幾十萬或一百萬的學費。

當然這個Credit也是屬於Graham的。

價值投資也會看圓表、也會看未來走勢？(二) 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2136


巴黎：

我看到一些Blog友的光明前路，我可不是隨便說的。

我從前是蠢才一名，IQ只有80，連基本的科學精神也沒有， 但我卻從張五常教授的多部書籍中，學懂什麼叫科學方法、什麼叫附會理論。

Graham說：好的理論、邏輯，在現實運作時可以有非常失望的 結果。

愚蠢的人會說，既然是這樣，你的理論有何用？那個賺大錢的人的理論不是更可信，更有自辯力嗎？

這就是投機人常常找 一些附會的理論的想法，這種想法是危險兼愚蠢。

以交通意外為例，人們因應不同意外的形成，制定了交通規則，在大多數情況下，只要依從交通 的規則，意外可以避免。但是，萬物是互動的，天氣、別人對交通法例的了解、環境和道路的突變......等等，都會產生意外，當閣下認為自已以經遵守了交 通的規則，仍發生意外時，你失望之餘，會放棄這些規則嗎？ 

明顯不會，下一次在同一道路，即使交通燈說你可以行，你只會更加小心，你會 減速、望望有沒有失神的車輛、行人、或交通燈失靈。而決不會去請教一位，天 天開快車，數十年不守交通規則，說自已只注重路面情況的行運司機的bull shit！

但 這卻是投機的人想法！愚蠢嗎？！

投資初學君來文引Mr. Figo之話，是非常值得Blog友細味，天底下，任何客觀的理論，一經人使用便變成主觀，Blog友依足價值投資 理論，低P/E、P/B、資本比、Interest Cover、等等、等等，但是你有沒有問，那個Profit，Book Value......等等的數字是從可而來？

明顯地，公司的年報的公告的數字，是用於滿足不同種類的人，例如稅局、會計守則、高級人員 花紅的厘定.......，而非只是價值投資人，它不可能在沒有調整下便適用在這價值投資理論。

而又因種種有心人的安排，數字可能被更 改、或不足....或被誤解，而即使數字是原始，但投資人也因自身的知識，做成主觀的理解。

證券市場的情況就像一條繁忙的交通道路，穿插 著不同的車輛、行人、天氣環境，每天都會有意外事情的發生。

價值投資能受殘酷的現實環境考驗嗎？它只是一種附會的理論嗎？又如何實行其理 論才能避免意外？下回繼續。

發掘潛力股(四之一)：過去業績倒後鏡 未來盈利定價值 陳亨利

http://blog.sina.com.cn/s/blog_63638aef0100i37g.html


 


我知道如果我在此博客寫個股分析，寫股票“貼士“的話，必定讀者如雲，但這個事我已幹了十幾年了。已 故投資大師約翰.談普頓曾說:“投資上最昂貴的幾個字就是"這次不一樣"”，何等正確。投資上，太陽底下無新事。我已覺得人世間很多事情，包括投資的，開 始重復；那些好的公司，那些壊的公司，都像從同一個摸子澆出來的，正是物以纇聚；甚至股價上升，領先股市，已再不能教我興奮，僅覺得一切如料，一切歸於常 理而已。好股票俯拾即是，不用過度鑽牛角尖，只要符合幾個條件，而經濟又 保持增長，買入後耐心持有，不受如傾盤大雨一樣的壞消息嚇倒，那個錢早晚是你的，像提款機一樣。你不需要有高智商，高學歷，但需要眼光、勇氣、和耐性，缺 一不可。


 

至於發掘可以大漲的股票,方法也千古不變，可以歸納為這兩個條件：盈利增長高而估 值低.發掘所謂“潛力股”，就是發掘盈利行將大幅增長，估值隨著大幅向上重估，兩者乘數效應導致股價暴漲。這個算式很簡單，小學畢業生也明白的，不需要那 個騙人的熱門專業資格：如果E（盈利）要大漲，那麼P（股價）一定要隨著大漲，否則P/E（市盈率）就過低，太便宜了。

 

舉例如果某股去年每股盈利為$1.0，市場認為此小型企業盈利無甚增長，僅願意付 出本年市盈率10倍，那麼此股本年的公平價值就是$10.可是作為一個孜孜不倦、頭腦冷靜、眼光銳利遠見的價值投資者，他洞悉此股本年盈利將大幅增長 50%至$1.5，而他認為市場本年應願意付出本年市盈率20倍作為此股本年的公平價值，就是等於$1.5 x 20 = $30，暗示未反映價值高達2倍！這就是盈利增長和重估的乘數效應！那麼他就買入適量此股，靜候市場替他服務。隨著時間過去，如果企業盈利真的如料大增 50%，則股價早在業績未發表前多個月就輾轉上升，待業績公布後，股價可能已大部分甚至完全反映本年公平價值！到時候那一個個寫報紙專欄的財經專家們一致 唱好，財經新聞大肆報道時，遲來的投資者需要看此股明年盈利有多少增長，計算明年的公平價值，再看看是否比現股價高很多，值不值得投資呢。

 

何謂“風險”?我們的定義跟騙人的“財務學”教你的不一樣。我們視風險為企業盈利 的不確定性；如果未來盈利很可能比預期低很多，則風險很高；反之，如果未來盈利很可能符合預期，甚至比預期好，則風險不是·太高。如果我們很肯定某股未來 盈利會有不俗增長，而我們買入價相對於未來盈利暗示之估值偏低，則不管目前股價下跌了多少，我們也不會貿然“止蝕”。

 

那麼如何限制風險？我們傾向於分散投資組合於不同行業和分散投資於不同企業，避免 過度投資於單一行業和單一企業，有需要可於估值偏高而盈利增長較難預期時減持個別股份，還有持有一定比重的現金。

 

 


如欲投資必先確定經濟增長期未完


 

無論投資於甚麼資産，甚麼地産、股票、商品，必先確定目前經濟增張處於甚麼階段： 是經濟增長初期？還是到了中段？還是到了尾聲？一般經濟增長期維持約三四年或四五年。如果到了經濟增長期的尾聲，則投資宜短線，持有現金要多。反之，如果 到了經濟增長期的初期，則可考慮適度進取一點點。至於目前經濟增張處於甚麼階段，老讀者們應知道我們的看法和理據了，從第一篇文章講到現在了，請閱過往文 章。但如果我不懂得經濟，不懂得市場呢？...（待續）

價值投資也會看圖表、也會看未來走勢？(三 .完) 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2145

巴黎:

E= MC2 是愛恩思坦一條非常抽象的方程式，世人對它在現實中的運用的了解，是從戰爭開始，但是它仍可能在其它領域發展它的供獻，原因是它有正確的科學邏輯。

永恆不變的方程式
巴黎思考如何組織一個簡單易明、但又一定要以正確科學的說法關於Graham的價值投資法時，終於想到了一條方程式。又在思考過程中令自已更加明白，市場上的散戶的行為錯在那裡，如果你常到這Blog，那麼，請你注意，這是我最重要的一篇，希望你以後在市場投資時，能夠記著這條方程式。

                                                        I = P
I= 內在價值，P= 市場價格，
張五常教授說，任何科學推論，必須要有前題範圍和被觀察得到，而上面的方程式的前題是：
1.人是自私；
2.人是理性；
3.市場的資訊是自由；
4.  I 不變。

假如上述的前題有任何變動，方程式將會變動，I將會大過或小過P，

如果I沒有改變，在時間0, T(0)時：
1. 若I(0)  > P(0)，以P(0)買入，因為P(0)-P(1)= Profit；
2. 若I(0) < P(0)，以 P(0)賣出，這才能有最大的Profit

現實的考慮
但是在實際上的運作，我們在時間T(0)買入，面對T(1)的來臨時，有兩個問會出現:

A)前題1,2,3可能需要較長時間在T(2)時才能回復；
B)前題4，I(0)與I(1)，可能出現的相差；

因應這兩個問題，A)方面，Graham提出要買入一些大的，行內前列的企業，這會令市場快些重新注意那支股票(我認為應該是市場重新醒覺、理性對待那支股票三個前題1,2,3),便會引導I=P重回正軋，即T(1) - T (0)= 接近 0。B)方面，Graham認為應該以過去多年，例如平均10年的內在價值作為參考，他認為這會減少I(0)與I(1)的落差，即I(0) - I(1) = 接近 0。另一方面，增加Margin of Safety( M)，令到在T(0)買入後，方程式的另一面不單只是I(0)，而是I(0)+M，那即使在時間T(1)，I(0)以經改變成較小的I(1)時，I(1)+M仍然是大於P(0)，P(0)-P(1)仍然存著利潤。

親身的例子
我以自已的親身例子，說出有關上述Graham的建議的效用，巴黎曾經在I(0)>P(0)時，分別買入冠軍科技、匯豐、和PMI，冠軍科技在T(1)時仍然未受大眾的注意，所以即使他的I(0)= I(1)，I(1)仍然>P(1)，可能要等到T(2)，T(3)時才出現方程式的情況，所以我決定賣出，反觀匯豐，他受到大眾的注意，I(1)現在雖然仍然 >P(1)，只是幾個月，兩者的差距已經收窄，而PMI因為我的(M)是21元+，即使I(0)從22元下跌至I(1)的12元，I(1)仍然>P(1)的7元，但我的利潤已經是差不多有十倍。

差之毫厘的危險
上述的方程式常被投資人誤用，雖然只是小小的毫厘，但足以變成災難，他們改成:
                                          I(f) =  P(f)
I(f) = 未來內在價值， P(f)= 未來價格，而又把I(0)與I(f)的關系完全、或不合理、沒有合理的証據，粗糙下分格開去，I(0) < > I(f) 得出結論是：
1) I(f) > P(0)，所以買入；
2) I(f) < P(0)，所以賣出
細心一看，因為I(f)並不是一個可被觀察，沒有任何懷疑的前題，那麼無論P(0)有多大，I(f)仍然>P(0)，或無論P(0)有多細，I(f)仍然<P(0)，做成了任何股票都便宜的牛市和，任何股票也不應買的熊市的荒唐不合常理的情形。

結論
從上述的方程式I=P的推論，我們會發現，歐洲股神*、股神、芒格等等高手，一些看似遠離Graham價值投資的操作，實際上從來沒有離開過方程式，而他們都只是想在那4個前題上做多點功夫去更加肯定而已。巴黎看圖，目的只有一個，從過去的歷史去肯定它將來被人注意的機會是多少，但是更簡單的做法是，買入一些生產普通產品的大企業，例如糖果、銀行、跌路、速食、...便已經足夠，當然這些企業賤賣的機會不大，所以才會出現因選了一隻看似不是普通行業的股票而要看圖的時候。看行業的未來的前景亦是一樣的道理。這些策略，只是為保護，而非為進攻而設，他們只能依附在方程式下才能生存。

對同道Blog友的建議
我非常感謝幾個Blog友的一些問題，唯有這樣，我才會更有條理去思考一些現實的考慮。你們談到的股票組合，因為我沒有做過徹底的研究，我可不能亂說話，而我只能在有限的知識下，寫了上述的方程式的推斷給予你們的考慮，這或會有助閣下更加了解買入那些股票後的處境是否已很安全，又或有否更好的選擇轉股，清出於藍勝於藍，學無前後，這正是我認為你們將有一個美好的投資成果的原因。

 

顾之博：未来十年资源价格继续上升

http://www.yicai.com/news/2010/04/338957.html


资源需求在未来几年中将继续上升，但矿业企业的收益和行业回报率将不如以前。”这是全球最大的矿业资源企业必和必拓前任CEO顾之博（Charles W. Goodyear）15日晚上在由矿业企业参与的东方矿业俱乐部活动上发表演讲时透露了。

顾之博是在2003年到2007年担任必 和必拓的全球CEO，这也是他在卸任CEO后第一次在公开场合对未来资源行业趋势发表自己的看法。

顾之博认为，资源需求会在未来几年中继 续上升，不过需求量或价格不会呈现出直线上升的态势。“将会出现某些周期性波动，但是在这些周期中，供需关系仍将围绕着趋势曲线波动。但是，价格并不会无 限制飙升。当生产某种资源的成本超过其被认可的价值时，供需将达到平衡。”

不过，资源需求和价格的上升，并不意味着矿业企业可以在今后继 续赚的盆盈钵满。顾之博指出，在今后十年内，目前比较集中的矿业行业的结构将更为离散。因为在成长市场中，企业所受的成本压力更小，资本充裕，新的供应不 断进入市场。此外，价格的攀升还刺激了蒙古、撒哈拉沙漠以南及拉美地区的资源开发，国有企业及下游企业也正投资于原材料领域，以确保自身的原材料供应及价 格的稳定。“最终造成的局面是，资源产品更加多种多样，并且受到众多参与企业的控制，而不是仅受少数大型企业的控制。从长期来看，这将降低所有参与企业的 收益。”

而目前，三个铁矿石巨头在市场中的份额达到75%；五大镍生产企业的集中度已提高到62%；五大铜生产企业控制了全球40%以上 的产量。

“未来的需求将增长强劲，但供应量的增长要以更高的成本来获得。因此，虽然我预期资源的需求与价格将持续上升，但这并不意味资源 企业将有巨大斩获，也不意味资源企业将能继续以过去十年的速度发展。”顾之博指出，“由于资本成本及运营成本的提高，行业回报率将不如以前。”