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汽車網站空間多大，取決於能否打通交易閉環 李妍

http://xueqiu.com/8689584849/26459763
作者：i美股資產管理/李妍
信息披露：文章發表時，本人及所在機構不持有 $汽車之家(ATHM)$ 任何倉位，但不排除未來投資汽車之家的可能性，包括IPO認購。發表此文對相關股票不形成任何投資建議。

$汽車之家(ATHM)$ 2013年前九個月營收8.3億元人民幣，同比增62.6%；調整後淨利潤3.54億元人民幣，淨利率高達42.6%。從過往的運營數字上看，得益於國內新車市場蓬勃，汽車網站高增長、高利潤令人興奮，但在接下來的5年、甚至10年，隨著中國汽車消費階段和消費觀念發生變化，汽車網站的價值鏈條也將逐步變化，汽車之家現階段和遠期商業價值應如何看待？

一、內容導向下的媒體營銷價值

汽車之家，目前掙的是營銷的錢，即通過大量專業生產的優質內容和論壇，聚合人氣和流量，從而將媒體的營銷價值發揮到極致。現階段中國新車銷售市場仍處於比較好的時期，同時，在線汽車廣告增速高於線下廣告增速，從新車營銷市場價值來看，汽車之家的現有商業模式在未來幾年，仍然是個相當賺錢的生意。

1.新車市場大，增速快
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中國是最大的新車銷售市場，根據LMC Automotive數據，2008-2012，中國新乘用車銷量符合增速25%，美國僅2%；規模上，2010年，中國乘用車新車銷量首次超過美國，2012年中國新乘用車銷量1420萬輛，預計2015年將達2070萬輛，復合增速為13.3%，美國2012年新乘用車銷量1330萬輛，2015年將達1510萬輛。

2.線上汽車廣告增速高於線下

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根據艾瑞數據，2012年中國汽車廣告市場總規模314億元人民幣，2009-2012復合增速12%，其中線上廣告56億，復合增速33.2%，佔比17.8%，線下廣告復合增速8.9%，佔比82.2%。未來，互聯網將搶佔更多的汽車廣告市場份額。

3.垂直網站分到更多線上廣告預算

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線上汽車廣告市場的蛋糕是這麼切的，根據艾瑞數據，2009年，汽車垂直網站分到30%，包括門戶、視頻等其他網站分到70%；2012年，垂直網站分到37.1%，其他網站分到62.9%。趨勢是，垂直網站能切的份額更大，原因是垂直網站除了媒體屬性外，還有一層「導購」的性質，不僅能幫助廠商買車，而且能夠幫助經銷商引流，帶去潛在客戶。

綜合上述幾方面因素，汽車之家未來幾年仍能保持高於整個汽車營銷市場的增長速度。

但有一個關於「趨勢」的問題值得各位思考，對於汽車這個商品本身，因為使用週期比較長，普及程度較海外低很多，國內多數人還處於購置和使用自己第一輛車的階段，因此，交易決策往往比較長，汽車媒體在選車階段能發揮的作用也相對較大。但隨著人們開始購置屬於自己的第二輛車、甚至第三輛，購買決策將變的越來越短，願意花費在選車和討價還價上的時間也越來越短。

海外成熟的新車市場已經走過了第一階段，海外汽車網站的業務模式也隨之經歷了重大變革，包括Edmunds等早期以提供汽車配置和報價信息為主的汽車資訊網站，逐漸轉開始強化交易端的服務，通過提供相對透明的價格，簡化購車過程，儘可能幫助用戶縮短整個決策和交易的時間。TrueCar這種直接以交易為導向的、按成交收費的模式，更是汽車網站模式創新的代表，正如他們所倡導的：make the car-buying process simple, fair and fun。

國內的汽車市場，還處於前一個階段，因此，媒體優勢更明顯的汽車之家，在這個階段相對競爭對手收穫了更大價值。但流量≠用戶，從大的趨勢上來看，汽車網站的價值鏈，將逐漸向交易端傾斜，誰有能力完成交易閉環，誰才掌握了真實用戶，潛在商業價值才更大。汽車之家和易車未來還有更大的挑戰需要應對。


二、交易導向下的商業價值

1.打通新車交易閉環

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$汽車之家(ATHM)$ 的媒體優勢較強，因此在網站流量上領先；$易車(BITA)$ 的業務核心則並非媒體，而偏重導購網站，核心服務有買車、賣車需求的用戶和客戶，因此更集中的覆蓋了有潛在購車計劃的這部分用戶，根據艾瑞數據，2012年Q3-2013年Q2易車網季度精準報價頁面用戶居行業首位，2013年Q2這類人群覆蓋上超過汽車之家近60%。（數據來源 http://corp.bitauto.com/about/advantage.shtml# … ）

相對精準的覆蓋了大量潛在購車用戶，構成了汽車之家和易車有能力將彙集銷售線索這門生意做通的必要條件：

易車總裁邵京寧在一次行業論壇上表示，「易車目前已經能達到為全國經銷商合作夥伴提供每月300萬個銷售線索的水平，平均銷售轉化率已經超過8%，」意味著全年將產生約3600萬個線索。

汽車之家CEO秦致曾在接受DoNews採訪時稱，「截止到2013年6月，汽車之家在半年內產生了超過1000萬的銷售線索」，意味著全年能幫助經銷商彙集約2000萬個銷售線索。

雖然易車在彙集銷售線索這件事上做的比較早，並採取流量批發的模式，能彙集銷售線索的範圍更廣泛，但有多少線索成功轉化為交易與其無關，本質上掙的還是營銷的錢，離交易仍比較遠。  採取何種創新模式打通交易閉環，在原有資訊、營銷服務的基礎上，向前一步到交易，是汽車之家和易車都面臨的重大挑戰，也決定了誰能在汽車垂直網站這條路上走的更遠。

相信你已經聯想到了汽車電商，之前的一篇文章中分析過《汽車電商為產業鏈創造了那些價值》（ http://xueqiu.com/8689584849/26071973 ），總結起來，這幾輪在線購車活動，為用戶提供了相對的低價和相對透明的信息；為經銷商集中帶來了更多銷售線索，並且轉化率提升；於廠商，則是品牌營銷的補充；但本質上，仍然是彙集銷售線索的行為，並沒有介入交易。

汽車銷售是一個「商品+服務」的銷售模式，銷售過程不能脫離原有銷售和服務體系，因此不可能被完全電商化；汽車網站如果要在交易環節產生影響力，必須在商業模式上有所創新，並且不能影響客戶，包括廠商和經銷商的原有利益。這方面，汽車之家和易車接下來都有很多事情可以做，一旦有所突破，汽車網站的商業價值將遠遠超過現有「廣告+拉客流」的市場，可以參考搜房卡模式的創新理解。

易車總裁邵京寧在中國汽車流通協年年會上提前透露明年將全面推出全新的電商化解決方案，「2014年易車將在廣告宣傳、潛客管理、銷售轉化、售後服務及二手車業務領域推出整套電商化解決方案,助力經銷商電商化進程，預計提供超4500萬新車銷售線索,銷售轉化率提高至10%。」 相信汽車之家也不會落後。

2.二手車市場蓄勢待發

往更遠的看，二手車市場潛力更大。中國目前主要是新車市場，新車銷量和二手車銷量的比例為3：1，二手車銷量，佔整個汽車銷售的19.9%；而在汽車市場相對成熟的國家，二手車交易量遠超新車，美國二手車銷量佔整個汽車銷量得比重是68.8%，英國是74.6%。

2010年，中國乘用車新車銷量首次超過美國，到現在，市場逐漸進入置換週期，根據中國汽車流通協會數據，2012年中國二手車交易量480萬，預計到2020年將達3640萬輛，複合增長率將達28.8%。

目前除了二手車之家、易車的淘車網，還有大搜車、58二手車、趕集二手車、車易拍、優信拍等企業均不同角度切入二手車市場，模式上，有的提供交易信息服務，有的提供批發交易服務，有的則是零售交易服務。二手車之家和淘車網選擇的是交易信息服務的模式，控制信息流和客流，和其他模式相比，交易信息模式更輕，更容易全國擴張，但仍然需要本地化的經銷商完善的服務來與之配合，商業模式是否長期有效有待市場驗證。

總之，中國汽車市場還非常早期，汽車保有量還不夠大，此外，二手車估值體系尚未建立、稅制加大二手車流轉成本等問題也制約著二手車市場的發展。這是汽車之家和易車的機遇，也是挑戰。

【關於馬的生意(三)】萊德馬業：立足優勢，如何打通馬業產業鏈

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0204/58372.html

春節期間，i黑馬為大家獻上關於馬的生意系列文章，已相繼推出了[關於馬的生意(二)]太陽馬戲團:如何用互聯網思維管理一家馬戲團兩篇文章，今天這是第三篇，為大家介紹的是中國最大的非農耕馬飼養者和馬匹飼料商――內蒙古萊德馬業有限公司(下文簡稱“萊德馬業”)，作為內地首個獲創投入股的馬匹產業企業，萊德馬業采取育馬、飼料、連鎖俱樂部一條龍式的商業模式，已完成近億元人民幣的兩輪融資，並計劃2016年或2017年在香港上市。萊德馬業的前身為來德馬業有限責任公司，成立於2006年，現已成為內蒙古優秀馬業單位，是中國最大的非農耕馬飼養者和馬匹飼料商。2012年8月，世銘集團旗下成員世銘投資與來德馬業有限責任公司共同成立了內蒙古萊德馬業有限公司，並舉行了投資協議簽訂儀式。世銘投資的投資金額為6000余萬元人民幣， 2012年5月，萊德馬業完成了4500萬元的B輪融資，該輪融資由人民幣基金創東方領投。萊德馬業采取育馬、飼料、連鎖俱樂部一條龍式的商業模式，利用自身的優勢，培育最優秀的國內純種馬、半血馬、溫血馬和蒙古馬，繁育“萊德系列”馬，並開拓馬飼料及馬術俱樂部服務業務。中國馬業市場：起步晚，前景廣中國馬匹保有量位居全球第二，僅次於美國，但馬業市場一直沒有很大發展。究其原因是，國外馬業產業鏈中，除了有育馬、馬飼料、馬術運動、騎乘運動、賽馬運動等，馬匹還會參與到幫助心理有自閉癥狀的人們，或幫助兒童建立對動物的愛心，也即，馬業在國外滲透面很廣。“中國的這些環節都沒發展起來，未來有很大機會。”任重說。事實上，馬術在歐洲並不屬於小眾市場，國外有大量馬術俱樂部，騎乘費用也並不高，包括馬術培訓的課程費也不會比鋼琴高太多。“因此，從長遠看，馬術馬賽不會是服務高端群體的活動。”據報道，英國馬產業規模已經達到60億美元，美國馬業規模已經超過390億美元。而中國目前休閑運動馬車農業市場規模為不到10億美元，但每年增速將超過20%。中國的馬術俱樂部也已經從2007年的不到100家發展到近800家。據中國馬業協會預測，中國馬業未來市場有上千億的規模。若拿中國GDP與馬業市場比較，與歐美相比，中國目前只有0.01%，美英分別達到3%和2%，“中國有很大空間”。與此同時，縱觀英國馬匹產品和馬業服務市場，其馬匹產品市場大約有5.2億美元，馬業服務有15億美元。中國未來的目標市場，包括馬匹、馬糧、馬術俱樂部服務等則有57億人民幣。得天獨厚的優勢除了行業潛力巨大以外，萊德馬業還具有自己得天獨厚的優勢：首先，成立於2006年的來德馬業有限責任公司，現已經成為了內蒙古優秀馬業單位，同時也是中國最大的非農耕馬飼養者和馬匹飼料商。期間，該企業擁有了自己的核心經營團隊，培育出了一批優秀的管理人才和技術人才，還形成了一些優秀的經營理念。作為萊德馬業的前身，其在馬業市場上具有比其他同類企業具有更多的技術優勢和經營管理經驗。其次，萊德馬業的區位優勢也十分突出。其地處幅員遼闊的內蒙古科爾沁草原腹地，這里原料豐富，氣候適宜，是最佳的育馬地之一。著名的國際賽馬之鄉愛爾蘭, 美國的肯德基和日本的北海道等都與這里的地理位置比較類似。因此，在這里建設中國最大的純血馬、半血馬以及蒙古馬改良品種基地是非常可能也是非常有優勢的。最後，萊德馬業擁有成本優勢。育馬最大的難點是成本高，而造成成本高的原因多半是因為要從國外引進純種洋馬。萊德卻能把成本降至最低。據萊德馬業董事長郎林透露，由於進口洋馬需要經過購買、檢疫、運輸、關稅、傷病養護以及適應氣候等多個環節，因此，引進一匹純種洋馬成本要達到30萬元左右。而如果采用國內自育，成本將降至10萬元左右。不僅如此，由於內蒙古良好的地理環境，不僅飼養成本相對較低，而且品質還更加優良。據萊德董事長郎林透露，在內蒙古一個月馬的飼養成本僅為1000～1200元，同比國內其他地方的飼養成本也是很低的。例如，上海的飼養成本卻達4000～5000元。打通產業鏈，不搞賭馬萊德馬業前身只是較為單純的馬術俱樂部，現在做的是全產業鏈，其中，馬匹繁育交易、馬飼料生產位於產業鏈上遊，也最賺錢，立足於此，保證了生存問題，才能把下遊的馴馬、賽馬等細分產業做好。萊德馬業采取育馬、飼料、連鎖俱樂部一條龍式的商業模式，這不僅可以大大提高資源的利用效率，降低單個環節的經營成本，同時還能快速地在馬行業搶占更多的市場。由於中國的馬行業屬於朝陽產業，目前正在新興階段，馬行業的各個分支領域都有可能繼續延伸。因此，誰能在早期搶占到更多的市場，誰就更有可能成為未來馬行業的領頭羊。據資料顯示，萊德馬業上市身份是馬匹養殖，或一家俱樂部營運公司，予愛馬人士入會參與養馬及馬術訓練，定期舉行賽事，但不涉及賽馬博彩，原因是內地嚴禁賭馬。內地早在上世紀80年代末90年代初，歷史性容許廣州舉行按香港模式試行“馬彩”，1996年中央下令禁止廣州博彩性賽馬，但廣州賽馬公司將“投註博彩”改為“智力測驗”，再改為“獎品”形式，終於1999年被完全廢止，直至2008年北京主辦奧運，賽馬被合法化，但嚴禁賭博成分。與香港賽馬會有合作對於萊德馬業，香港媒體稱其為內地最大的非農耕馬飼養與馬匹飼料商，同時提供海外馬匹選購及進口服務。在香港媒體看來，萊德馬業選擇香港上市有多重原因：超過三年盈利達5000萬港元的主板盈利要求;本港有熟悉賽馬活動的投資者;香港已有多家博彩企業上市，不會擔心上市時被質疑馬業有博彩成分。上述報道同時推斷，萊德馬業的上市的消息如落實，會邀香港賽馬會為投資者。而萊德馬業人員也稱，萊德馬業與香港賽馬會有著一些合作，聘請了一批教練員和馬房等設施管理人員。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：i黑馬 | 編輯：weiyan | 責編：韋

【案列】步步高：如何用O2O打通區域零售

http://new.iheima.com/detail/2014/0324/59830.html

在此之前，步步高集團董事長王填曾表示，步步高不會涉足電商，甚至在去年「兩會」期間，身為全國人大代表的王填還建言：國家要對電商進行徵稅，創造線上線下的公平競爭環境。

而就在2013年底，這位傳統零售企業家態度發生了180度大轉彎，從阿里巴巴挖來一支團隊，打造步步高電商。縱觀零售行業，就在剛剛過去的2013年，不僅僅是步步高，很多傳統零售商開始發力電商，比如大潤發超市推出其電商平台「飛牛網」、北國商城推出「如意購物網」等。

眾所周知，傳統零售業進軍電商的糾結之處在於，尚未有一個成功的模式可借鑑，線上線下「打通」、供應鏈短板甚至IT技術以及運營人才都可能成為難題。

對此，步步高的解決方案是：本地化。「步步高電商的核心理念是以本地化的供應鏈、低成本、高效率滿足本地消費者線上的需求。」步步高集團董事長王填告訴記者。就傳統企業涉足電商而言，本地化電商是一個被看好的概念，區域零售商在當地擁有較高的品牌知名度、商品資源、門店佈局以及供應鏈優勢。

作為本地化的電商，步步高電商與天貓、1號店、京東商城這樣全國型電商經營模式有何區別?本地化電商需要借助實體門店資源，線上線下如何打通，實體店與網上商城如何協調與配合?本地化電商的經營難度與挑戰又在哪裡?

本地化之道

打開步步高商城首頁可以發現，其品類主要分為食品、日用消費品、家居用品、家用電器以及數碼3C等幾大類，這與天貓、1號店等面向全國市場的綜合型電商相比，品類較少，甚至可以說不夠全面。比如，天貓商城除了上述品類之外還有服裝、珠寶、首飾、辦公用品、圖書音像等品類;1號店更是增加了汽車用品、醫療器械甚至藥品。

對於步步高商城這樣的選品，李錫春表示，這是出於本地化的考慮。「我們在規劃品類的時候就在考慮，作為一個本地化的電商，當地老百姓需要什麼?經過調研，我們認為步步高電商要以『超市品類』作為第一期的主打商品」。步步高電商事業部CEO李錫春告訴記者。

所謂超市品類就是上述食品、日用百貨、家居用品以及數碼3C等大型超市所能提供的一些基本品類，這樣做的目的是滿足當地消費者的需求;另一方面，與天貓、1號店等形成差異化競爭。天貓及1號店經過多年發展，其SKU數已經到達百萬級，可以說包羅萬象，在這樣的情況下，唯有集中當地消費者所需求的主要商品做細做深，才能形成自己的特色。

「我們首批選品，選擇1萬個左右SKU，其中三分之二與步步高實體門店的商品是一致的，另外三分之一則主打中高端、步步高商城特有的商品，而進口食品則是其中特色」。李錫春表示。

對於這樣的商品佈局，李錫春認為還是為了突出「本地化」的特色。「湖南人好吃，所以我們在生活資料，比如米、油、水等品類做深。為了與步步高超市實體門店有所差異，步步高電商還特別選擇了將近三分之一的中高端商品」。李錫春表示。

步步高電商的用戶定位比超市要高端一些，這使得一些進口食品成為熱銷品。「一些高端用戶，他們希望有一種能夠提供高品質的進口食品的業態。雖然步步高超市也有進口食品，但品類不夠全面。對於這樣的用戶，麥德龍或者沃爾瑪山姆會員店這樣的會員制商店更適合他們的需求，但由於上述業態選址要求高，門店分佈有限，從而使得這些用戶的需求難以滿足，在這種情況下，步步高商城正好可以滿足他們的需求」。李錫春表示。

與天貓、1號店相比，儘管步步高商城規模相對小，但由於其背後是整個步步高集團的採購優勢，因此，商品價格上也頗具競爭力。以熱銷的一款德國進口的「歐乳菲」牛奶為例，步步高商城的銷售價格為19.9元，而1號店的價格為22元，即便在這樣的情況下，步步高商城還是有一定的利潤空間。

「步步高集團一年的銷售額大約是200億元，以這樣的體量對某些商品進行集團採購，可以說與一些主流的電商相比並不遜色」。李錫春告訴記者。

為了強化「本地化」特色，步步高商城選擇了大約1000種湖南當地產的特色商品。「我們推出的湖南安化產的黑茶和東江魚就賣的非常好。以東江魚禮盒為例，光一個客戶在網上下單就買了2.5萬元的。此外，我們還推出如腊肉、剁椒之類的湖南本地產品，更加符合當地消費者的需求」。李錫春表示，「儘管這些產品或許在天貓、淘寶以及其他全品類電商有銷售，但是就某單一品類而言，他們沒有步步高電商做得全面、深入」。

本地化的商品選擇需要電商平台對當地消費者習慣的把握、對當地市場深入的洞察，同時也需要有當地的供應商資源，這也是區域零售商打造本地化電商的優勢所在。

按照規劃，目前，步步高商城的選品處於第一階段。接下來，將會引進生鮮、步步高美采百貨、家什居，至2014年底，步步高商城將到達10萬SKU。隨著平台的開放，預計2017年，步步高電商SKU將達到100萬。

「我們在品類擴張過程中依然保持本地化的特色，比如，美采百貨就是步步高集團自有的快時尚服飾品牌，而家什居也是步步高旗下家居品牌。在上述品類擴張中，至少保證10%的商品時自有的。」李錫春告訴記者。

除了商品的本地化，高效的供應鏈更是本地化購物體驗的保障。目前在湖南大部分地區，步步高商城可實現次日達，而在長沙市區範圍內，步步高商城在2014年的目標是可以實現4小時內到貨。這對步步高電商的供應鏈提出了較高的要求。記者瞭解到，雖然步步高商城在湘潭擁有自己的物流中心，但除了湘潭，其他城市在配送的最後一公里，步步高暫時還是採取與當地第三方物流公司合作的方式。

作為主打本地化特色的電商，物流配送依然對步步高商城提出巨大考驗。李錫春坦陳：由於對訂單量預估不足，再加上正值春節前夕，步步高商城開業當天，合作物流公司的一些配送點就發生了爆倉。

「消費者不管你背後的物流和信息流是一個如何複雜的運作環節，他們會認為，步步高作為離我最近的電商，理應配送速度比其他的快。為了滿足配送環節的高效性，我們計劃2014年建立自己的配送公司，初期基本上可以滿足長株潭三地的配送」。李錫春告訴記者。

線上至線下

1月8日下午，家住長沙市開福區湘江世紀城的李小姐收到一條短信，您的商品已經送至湘江世紀城匯米巴便利店，請在方便時領取。

在前一天下班前，李小姐通過步步高官方網站訂購了一瓶產自澳大利亞的進口紅酒。考慮到自己白天上班，家裡沒有人收貨，因此選擇了在小區門口的步步高匯米巴便利店自提。而這家便利店的營業時間從早上7店至晚上11點。1月8日下班後，李小姐憑藉手機上發送的驗證碼領取了自己前一天訂購的商品。

這便是步步高商城O2O模式中，網上下單，門店提貨的一種。目前步步高70多家匯米巴便利店被開發為步步高商城的提貨點，而在未來，步步高旗下300多家門店將都可以實現網上下單，門店提貨。

網上下單，門店取貨，這看起來簡單的功能背後卻有一套複雜的物流和信息流處理流程。客戶在網上下單，並且選擇就近的一家匯米巴便利店的時候，信息已經開始從步步高商城後台、倉儲管理系統乃至匯米巴門店的系統之間交互。

當快遞公司將打包好的商品送至匯米巴門店時，作為選擇寄放的提貨點，匯米巴操作人員就要對商品進行代收，這首先存在一個驗貨的過程。如果商品包裝有破損，門店操作人員會拒收包裹，並退回快遞公司進行處理。如果包裹完好，匯米巴門店操作人員就會用手持終端對商品包裹上的條碼進行掃瞄。掃瞄條碼實際上是一個信息寫入的過程，這一操作告訴信息系統，匯米巴已經收到包裹。於此同時，收到這一反饋的步步高電商後台則會生成客戶提貨的驗證碼，發送給客戶的同時，也回傳給匯米巴門店的系統，以備校驗。

客戶手機收到提示短信和驗證碼之後，便可選擇方便的時間來到匯米巴便利店，通過驗證碼領取包裹。而驗證碼的唯一性避免客戶冒領或者錯領包裹。客戶提貨結束後，如果對購買的產品沒有異議，則這一筆交易至此結束，如果有異議可以通過網站的客服系統進行退貨或者調換。

一件商品從供應商的倉庫到客戶指定的提貨點，更是經歷了複雜的供應鏈環節。再以李小姐訂購的進口紅酒為例。這款紅酒要進入步步高商城的供應鏈系統首先需要經過採購和訂貨流程。

如果該商品之前沒有銷售過，是首次進入步步高商城，首先要在步步高負責商品管理的Retek系統進行「建檔」，將該商品的物流屬性表傳給倉儲中心以及訂貨組。接到Retek系統通知的訂貨組就會根據該商品的補貨週期和近三週的銷售情況進行補貨數量的統計，然後將這一信息提交給EAI系統進行下單。

供應商倉儲管理系統接到步步高電商的訂單之後，便根據訂單中描述的商品數量、規格進行送貨。與此同時，步步高電商的倉儲中心進行收貨準備，根據之前下單的情況，安排人員以及庫房相應的儲存位置。

當李小姐在步步高商城輕擊鼠標，下了訂單之後。又一波密集的信息流開始。首先，電商系統會根據該商品的庫存情況判斷是否有貨。如果有貨，訂單可繼續進行，李小姐支付完畢之後，根據李小姐的訂單，該商品的庫存被自動減去一個。與此同時，複雜的揀貨流程開始。

「我們採用波次揀貨的方式，湊齊一批屬性相同的訂單。撿貨人員根據手中的揀貨單將相應的商品進行分揀、打包。揀貨的同時，還要對所揀商品編碼進行掃瞄。掃瞄事實上是一個信息路過的過程，它告訴系統，該商品已經被分揀。此外，揀貨還是一個校驗的過程，如果所揀的商品與揀貨單上不一致，信息系統就會有所提示」。李錫春表示。揀貨完成之後，便是打包，等待第三方配送公司配送至客戶指定的提貨點。

開放平台

「2014年步步高商城計劃開放平台，鼓勵本地的連鎖店和商舖到步步高商城開店，甚至步步高自己的大賣場和便利店也要在步步高商城開店」。李錫春表示。

據瞭解，今年5月份，步步高商城開放平台將開始招商。招商分兩期進行，第一期針對湖南本地的商舖以及特色商品進行招商而第二期的招商則面向全國。

在李錫春看來，湖南當地有很多優秀的連鎖企業，他們擁有實體門店，同時也希望在網上開設商城，它們的消費者集中在湖南本地，與淘寶、天貓等相比，它們更需要一個本地化的電商服務平台，幫助它們打通線上，而步步高正好可以幫助它們實現。

「步步高商城非常歡迎如絕味鴨脖、老百姓大藥房等這樣的連鎖門店。步步高商城有IT技術、供應鏈體系以及商城自身的流量，可以給它們帶來客流」。李錫春表示。

就電商平台而言，流量是非常寶貴的資源，也是諸多商家不惜重金購買的重要元素。不過，王填則表示，步步高不會把錢燒在流量上。「對於區域電商而言，過度的流量是沒有意義的，只有湖南本地消費者產生的流量才有價值。步步高實體門店的會員有700萬，而如果將這700萬會員導入電商平台，將是最好的流量。」王填表示。

「根據湖南省2011年的調查結果，湖南常住人口約7000萬。這意味著，十個湖南人裡面有一個人是步步高的會員，按照平均每個家庭有四名成員計算，湖南將近有一般的家庭是步步高的會員，可以說，步步高是不缺少流量的」。王填告訴記者。

李錫春亦表示，對於一個區域電商而言，日均1000萬的流量已經能夠起到吸引客流的效果了，另外，隨著開放平台，第三方商戶的入住，也可以實現異業導流，與步步高商城形成互補。

不過，對傳統企業而言，線上線下的利潤分配是一大難題。對步步高而言，這一問題更加嚴重，因為步步高商城開放平台之後，步步高門店在開放平台開設「店中店」，此長彼消，勢必會影響到實體門店的收益。

對此，步步高提出了「業績雙重考核」的機制，即，步步高實體店在網上銷售的利潤，既算實體店的，也算電商的，集團對此進行補貼。

「假如某產品在電商銷售了1000萬元，並創造200萬的利潤。集團將這200萬利潤同時算給實體店和電商。對於企業老闆而言，左手右手都是自己的收入，所以並沒有任何衝突。但這樣一來解決了線上線下衝突的矛盾」。王填告訴記者。

根據規劃，在未來步步高可實現在步步高任何一家店(無論線上線下)購買，步步高集團的所有商品(無論線上線下，無論超市或便利店)，可以在所有門店或在線上付款，可以選擇在任何一個步步高門店提貨，或選擇送貨上門到本地任何地址。

屆時，步步高的門店、電腦終端、展示板、印刷品、移動終端等都可以成為步步高集團商品展示和下單的工具，而支付方式也可以支持網上支付、移動支付、門店支付以及貨到付款等多種支付模式。

「以匯米巴便利店為例，開放平台以後，我們會在每一個步步高匯米巴便利店設置一個終端，消費者可通過該終端向步步高商城進行下單。不過，我們電商後台會給該終端設置一個ID，用來計算通過該門店下單的銷售額來對門店進行獎勵。」李錫春表示。

「對於步步高商城，我希望在兩年內能夠很好地打通步步高實體門店，在湖南進行順暢運作。這一模式運作成熟之後，我將會推廣到全國。利用步步高商城的IT平台整合全國的區域零售商資源。與阿里巴巴相比，步步高的優勢在於，我本來就是做傳統零售業的，我知道傳統零售商觸網的『痛點』在什麼地方，而且，與馬云相比，我與其他區域零售商是一個『陣營』的，溝通起來更加順暢」。王填表示。

不過，步步高的構想有專家持謹慎態度。「首先，步步高自身的整合就是難題，現在剛剛開始，未來如何，還需要實踐的檢驗;其次，步步高在學習IT，同樣阿里巴巴也在學習商業，大家都在全速擴張;最後，與阿里相比，步步高的IT實力還需要逐步壯大」。

《業者告白》為打通關節 鋌而走險？揭密！台灣建商行賄文化三大手法

2014-06-16  TWM

桃園合宜住宅弊案意外揭開台灣產官學界長久以來糾結的行賄文化，究竟台灣營建業行賄文化有多普遍？建商又是如何進行得不著痕跡？ 撰文‧梁任瑋 「如果一切可以按照遊戲規則來，建商何必要鋌而走險？」桃園合宜住宅爆發行賄弊案後，一位不願具名的上市營建公司主管下了這樣的註解。在業者的口中，除了「取得標案」必須打通關節之外，一個建案從申請建照到完工，至少還有三大關卡，會讓業者起心動念「用錢解決」。 營建業普遍面臨卡關的三個環節，就是建照申請、環評與土地變更。 在建照申請部分，「過去在台北市，建商送件申請建築開發執照平均只要半年即可拿到，但現在普遍都拉長到一年左右。」一家建設公司工務主管以此解釋建商之所以寧願用錢解決的原因，「就是行政效率低落、官員怕事的心態。」 送現金 最安全也最危險的作法？ 「一件公文送上去，即使可以當天批准，官員基於保守心態，也不敢馬上籤字，為了避免被說圖利廠商，一定先把公文擱個兩天再說。」業者並說，有些官員就是要想辦法在案件中雞蛋裡挑骨頭，一定要找出一個問題，證明自己很認真在審查案件。 在這個環節，建商必須用錢擺平的主要對象是官員，至於手法，「像遠雄這樣直接送現金，可以說，是最安全卻也最危險的作法。」一家上市公司財務主管透露。說安全，是因為「現金交易」不會留下任何匯款紀錄，如果真的要打點對方，直接給現金最快速。但另一方面，「一旦被檢調跟監、搜索，證據一翻兩瞪眼擺在面前，相對於匯款，現金交易可說完全沒有辯駁的機會。」較常見的作法，是購買對方手中的未上市、未公開發行公司股票，「例如他手上有某未公開發行公司的股票，每股淨值價格只有十元，但買方願意用每股七十、八十元的天價吃下股票。」儘管對買方來說，這些股票毫無價值，但實際上已達到目的，而且過程不易被旁人看穿。 「但一定要是未上市、未公開發行的股票，才不會被外人一眼就看出買價與市價之間的誇張差距。」他強調。 此外，環評審議幾乎是所有建商一致認為最容易拖長時間的關卡，「一個環評進行二、三年是基本的，一位委員就有一個意見。」一位曾經擔任台北市政府環評審議委員的學者也承認，「漫長的環評時間，對建商的耐心及口袋深度都是極大的考驗。」 互動佳 外部委員可以用錢搞定？ 在業者的解讀中，環評時間冗長，與「外部委員」擔任評審委員審案必然有關。某建商表示，外部委員出席費領得不多，但要扛起幫政府背書的責任，自然會從防弊而非興利的角度審案。 一位曾經參與過台北市政府雙子星ＢＯＴ案審議的學者也說，擔任大型標案的評審委員，每次出席車馬費兩千元，但事前要花時間仔細閱讀上百頁文件，在審議的過程中還要特別小心，萬一出了事情還會被檢調約談。為了評審一件案子，要擔負如此重大的責任，讓很多學者專家根本不想替公部門背書。 以上說法，固然是業者困境之一，但在不肖業者的眼中，卻也得到了「外部委員可以用錢搞定」的想法。 建商與學者常見的「互動」模式大致有二：首先，是透過贊助學者成立的協會、學會活動討好專家。舉例來說，不少協會積極推廣國際建築設計獎，由於這些協會成員不乏知名學者，往往也是各縣市政府聘請的「外部專家」審議委員，建商為了與學者專家打好關係，基本上都會參與贊助，「建商甚至會以顧問費名目長期支助部分學者，不著痕跡的給予好處。」業者並透露，部分建商手邊若有基地規模龐大的建案，往往也會積極委託環境設計系教授參與設計，「學者的加入，當然有助於建案規畫；但建商心裡盤算的，更多恐怕是與學者打好關係。」無論是招標、環評或土地變更，目前各縣市政府的外部評審委員名單，皆來自公共工程委員會的「專家學者建議名單資料庫」，這個資料庫的學者專家由總統府、五院、各縣市政府議會與各大專院校推薦，基本上被推薦者一定要有多年相關實務經驗，在學經歷相關背景也有一定門檻限制。 依辦法，評審委員的編製為五至十七人，外部委員不能低於三分之一，地方政府必須先從資料庫中篩選出應選外部委員人數的「五倍」數量名單，而後一一詢問參與意願。由此可知，雖然必須從資料庫挑選，但相關經辦人員還是有一定的勾選自由，這也就是可以操作的空間。換言之，「如果已經打通了官員，就可以請他挑選自己熟識，或是建商早已『認養』的學者專家。」某業者表示。 打包票 ﹁土地變更絕對處理到好﹂？ 而當建案涉及土地開發規畫暨變更申請時，建商則通常會委託專業工程顧問公司「處理」。業者透露，市場上存在幾家「知名」的工程顧問公司，「土地變更案只要委託他們進行，基本上都可以全部處理到好；只不過顧問費也不便宜，基本門檻是千萬元起跳，並依個案面積大小、處理難易度收費有所不同。」但是，這幾家工程顧問公司為何總有辦法向客戶「打包票」，承諾「土地變更絕對處理到好」？ 表面上，是因為團隊成員內擁有土地規畫、環境影響評估、土木工程、交通運輸、市場研究及財務等各專業領域技術人員，「但更重要的是，他們長年與各縣市政府承辦機關打交道，不論就人脈與消息來源都比建設公司好，說白了，他們才知道哪些人能用特別的方式處理！」業者甚至直接以「白手套」形容這類顧問公司的角色。 總的來說，這次讓遠雄陷入營運泥淖的行賄文化，說穿了就是業界心知肚明的「潛規則」，這樣的文化結構不改變，難保不會出現第二個遠雄案。 卡關時， 建商通常會這麼做 1.購買對方手中的未上市、未公開發行公司股票價差不著痕跡，且過程不易被旁人看穿。 2.贊助學者成立的協會與學會因為學者往往是各縣市政府聘請的「外部專家」審議委員。 3.透過白手套處理 工程顧問公司長年與各縣市政府承辦機關打交道，比建設公司更瞭解其中的「眉角」。 用人欠缺防弊機制 多人曾檢舉 葉世文卻能風光轉任桃園縣前副縣長葉世文被收押後，有關他索賄、收賄的傳言不斷，日前傳出，潤泰集團總裁尹衍樑去年初曾遭時任營建署長的葉世文索賄，尹衍樑不但悍拒，還轉向法務部廉政署檢舉，行政院長江宜樺當時就曾接獲舉報，可惜未見積極調查。 對於這項傳聞，尹衍樑在友人查證時態度低調，既不承認也不否認。行政院則於6月7日曾發佈新聞稿，強調江宜樺並沒有接獲過尹衍樑之檢舉函，但也證實，江宜樺去年四月接獲法務部報告，指廉政署發現葉世文疑似向營建廠商要求不當利益。當時江宜樺的作法是要求內政部長李鴻源立即調整葉世文職務，葉不願調非主管職，提前於六月初退休，還風光到桃園縣出任副縣長。 在這過程中，暴露出政府用人缺乏積極防弊機制的兩大問題。一是江宜樺應要求廉政署加快偵辦動作，甚至要求檢調加入偵查行列，也應堅持葉世文要調職處理，而非「私了」似的讓葉提前退休，還到桃園縣政府胡作非為，進一步在八德合宜住宅案收賄。 其次，一個在中央政府風評有問題的人，轉任地方政府高官，竟然沒有預警機制，令人匪夷所思。廉政署、內政部政風處，與桃園縣政府政風處之間，顯然缺乏縱向與橫向聯繫機制，讓縣長吳志揚或桃園縣政風處錯失防弊時機。對此，廉政署相關官員避談此問題。 律師陳長文10日投書媒體，也認為葉世文在營建署被逼退，卻能在桃園受聘，這似乎也顯現若干制度漏洞；他並建議政府，可以思考建立中央、地方政風參考資料庫的互聯機制。 亡羊補牢，猶未為晚。為防止下一個葉世文再出現，政府的防弊措施，有必要再加強。 （郭淑媛） 他山之石 比照香港，才能讓官員不敢索賄政府為了杜絕公務人員涉貪，2011年於《貪汙治罪條例》修法增列第六之一條，其中規定，檢察官調查涉貪公務員的過程中，若發現公務員本人或家人在犯罪時及其後三年內，有財產增加與收入顯不相當時，須就來源可疑之財產提出說明，無法提出合理說明，可處五年以下有期徒刑。 此一法條，即是「財產來源不明罪」。不過，同樣是財產來源不明罪，世界各國的立法精神不一。簡單來說，台灣是「官員被發現貪汙後，才須對不合理的財產提出說明；但在香港，廉政公署會常態性的對公務員平日消費及財產進行稽查。」業者認為，比照香港，較能防堵官員索賄、收賄的惡行。 據瞭解，若以立法精神區分，台灣現行的財產來源不明罪屬於「個案型」，先有貪汙案進入訴訟，才「推定財產有問題」，除台灣外，英國與新加坡亦屬此類；至於香港則屬「經常型」，廉政公署必須常態性蒐集公務員「所得與生活水準顯然不相當」的證據，澳門目前亦採此類作法。

古永鏘披露優土阿里整合進展：已實現團隊和數據後台打通

http://news.iheima.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=10&id=113787

兩個打通

據古永鏘透露，阿里入股後，雙方目前實現了兩個打通，一個是團隊打通，二是數據後台打通。

首先優酷對阿里巴巴具有入口價值。據古永鏘透露，在目前的一些綜藝欄目上，會出現與欄目內容相關的廣告鏈接，點擊之後進入的淘寶、天貓的商家，用戶可以邊看邊購。

淘寶、天貓上的賣家成為優酷的廣告主。過去優酷的廣告主大多是大的品牌廠商，阿里巴巴的合作為優酷帶來了新的廣告客戶，是純粹的增量。

與此同時，優酷上的一些欄目，比如侶行、嘻哈系列已經開始與阿里巴巴旗下的娛樂寶合作，將社會資金引入優酷內容生產平台。

對阿里巴巴而言，優酷土豆的另一價值是補足其文化板塊。去年阿里巴巴從騰訊挖來了騰訊視頻的總經理劉春寧，隨後即成立了阿里巴巴數字娛樂事業群，直接向當時的CEO陸兆禧匯報。數娛事業群成立後，阿里展開了瘋狂的併購，先是入股文化中國，探索線上娛樂。接著又閃電入股華數，進軍家庭互聯網。最新的併購則是參股恆大足球。

阿里集團曾圖謀收購PPTV，但最終PPTV花落蘇寧，馬云抱憾而去。

一位不願具名的分析人士認為：在TAB三家公司中，騰訊的核心是產品，百度的核心是技術，阿里巴巴的核心是社會影響力，將社會影響力貨幣化是阿里巴巴的秘密。正因為此，文化板塊對阿里巴巴十分重要，重金參股優酷也是這一心理背景下的產物。

古永鏘對21世紀經濟報導表示：優酷已經可以實現贏利，阿里巴巴合作帶來的營收不是優酷土豆最看重的，因為沒有硬性規定一年為優酷帶來多少廣告主。這與阿里投資新浪微博不同，根據阿里巴巴與新浪微博的合作，阿里巴巴將在未來三年內給新

浪微博帶來大約3.8億美元的營銷和社會化電子商務的收入。

愛上優酷的並不止阿里巴巴一家公司，所有的互聯網巨頭都曾經與優酷談過投資，其中包括騰訊。最終選擇阿里巴巴，不是阿里巴巴愛得最深，古永鏘個人與馬云的關係好，而是下面兩個原因：一是業務互補;二是保證優酷獨立發展。

騰訊計劃將騰訊視頻業務打包給優酷視頻，同時投入部分資金，相對控股優酷土豆。這一模式類似於騰訊與京東商城的合作，馬化騰既實現了卸負的目的，又在與阿里巴巴的競爭中實現了戰略卡位的目的。這一計劃因不滿足古永鏘獨立發展的要求被拒絕。

失手於優酷視頻後，消息人士透露，騰訊視頻目前正籌劃與搜狐視頻的合併。

視頻市場之變

2014年，互聯網公司面對的外在環境越來越不一樣，最重要的變化是版權環境。

6月26日，深圳市市場監管局正式對快播公司送達《行政處罰決定書》。根據《決定書》，快播被處以2.6億元罰款，即日生效。該罰款金額創下了中國互聯網行業行政處罰之最。此前廣東省通信管理局已吊銷了快播公司的增值電信業務經營許可證。

古永鏘說，2.6億美元的巨額罰款以前從未有過，正版的價值將進一步得到提升。在這一判斷下，優酷有兩個堅持：第一個堅持是內容製作，從渠道向內容提供商環節延伸;第二個堅持是購買更多版權，在版權這一環節建立自己的優勢地位。

與之前虧錢買版權相比，古永鏘說優酷現在來做這一件事情更有底氣：在廣告收入、版權投入、IT基礎設施投入三項數據對比中，廣告收入的增速遠遠超過了版權投入和IT基礎設施投入的速度。去年第四季度，優酷土豆首度實現贏利。

另外的變化則是廣電總局對硬件的監管。今年6月中旬，總局網絡司針對互聯網電視牌照商發佈了「關閉函」，要求立即關閉互聯網電視終端產品中違規視頻軟件下載通道，函中具點批評杭州華數與百世通，華數隨後的回應證實了上述監管政策的落地。

關閉函是181號文(《持有互聯網電視牌照機構運營管理要求》)細節的落實。

在這一政策監管下，通過盒子產品集成的方式進入客廳的方式受到侷限。古永鏘認為，這一政策對於通過終端拓展的視頻公司(比如樂視)或有影響，但優酷不會受到相關影響，可以通過與播控平台的合作直接進入客廳，優酷目前與所有播控平台都有合作。

視頻的增長空間已經從PC轉移到了手機、智能電視。針對這一趨勢，古永鏘對優酷土豆的新定位是「多屏文化娛樂平台」，包括智能手機、智能電視等新型終端。

多屏文化娛樂平台包含視頻內容，但不僅僅視頻內容，比如遊戲，特別是一些通微視頻、網劇改編的遊戲。在這個平台上，除了優酷自己提供的各種文化內容外，主要包括第三方合夥伴提供的內容，與這些第三合作夥伴的合作分為兩種，一種是傳統的版權購買，另外一種是廣告分成，凡是對自己內容有信息的內容提供都可以選擇這種模式。

古永鏘說，多屏文化娛樂平台不僅是個平台，更是一個生態圈。

盛大阿里賬號打通再引猜測：18億重組擬國內上市

http://news.iheima.com/show-6-143946-1.html

美國P2P借貸行業打通“任督二脈”

來源: http://wallstreetcn.com/node/209855

美國P2P借貸發展加速，促使這種貸款形式超過單純的“P2P”概念。

前摩根士丹利CEO John J. Mack、前Visa總裁Hans Morris和Capital One Financial Services聯合創始人及QED Investors Managing合夥人Nigel Morris等正押註P2P這種新興的金融模式將快速發展，宣布向建立機構投資者和P2P借貸平臺之間聯系的初創企業Orchard Platform投資1200萬美元。

《華爾街日報》的Ianthe Dugan和Telis Demos稱，此次投資標誌著美國P2P借貸行業進入了拐點。最初，P2P借貸平臺是小投資者之間的遊戲。現在，這個領域已經被包括對沖基金在內的機構投資者所主宰。這些機構投資者融資貸款規模之大，以至於“P2P”這個稱謂有點不合適，更適合稱為“批發借貸”（marketplace lending），這種更廣範圍內的歸類可以包括個人投資者和機構投資者的借貸活動。

Hans Morris稱：“我們投資它的原因是，我們相信機構投資者將在這個直接借貸領域占據非常大的一部分”，因此，“這需要非常多的基礎設施”來為它們提供服務。

2013年末，Orchard Platform由Matt Burton建立，為機構投資者在許多P2P借貸平臺提供投資機會。P2P借貸平臺Prosper的總裁Ron Suber稱：“這成為經濟系統中關鍵的一環，也形成了批發借貸的結構。”

Canaan Partners合夥人Dan Ciporin稱，通過再出售P2P貸款促使二級市場更加更活躍，Orchard Platform將幫助P2P借貸行業擴大規模。“這將促使整類資產引起所有人的興趣”。

這種資產證券化日益增多，評級公司也正為此做準備。周一，Eaglewood Capital Management稱，它們剛剛完成了Lending Club借貸平臺7500萬美元的貸款證券化。

惠譽評級的Brendan Sheehy稱“P2P借貸行業正迅速的發展，我們想在這個領域發出自己的觀點。它們的投資者主要是機構投資者，而非普通個人。”

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問診融資難 新“融十條”欲打通直接融資渠道

來源: http://wallstreetcn.com/node/210917

本文作者為民生宏觀管清友、張媛、朱振鑫、牟雲磊、李奇霖，授權華爾街見聞發表。

11月19日國務院常務會再次聚焦融資難，提出新的融十條。

降融資成本仍是現階段經濟政策的核心目標之一，除了維持適度寬松的貨幣環境之外，中央正在加快結構調整和制度改革解決融資難。

目前融資難並非總量問題，而是結構問題。盡管央行今年采取了諸多定向寬松措施，但三季度貸款利率仍在上行，信托收益率也沒有明顯下行，核心原因兩個：一是經濟持續下行導致銀行風險偏好低迷，三季度貸款利率上浮比例明顯增加。二是融資渠道不夠通暢。表內融資受到額度管理和存貸比限制，直接融資的渠道尚不通暢，導致非標萎縮之後大量的融資需求找不到出口。

從新的融十條來看，主要是從打通融資渠道入手。重點關註三個新亮點：

第一，增加存貸比彈性。我們此前曾提示，存貸比的進一步調整很可能在年內上國務院常務會，目前看基本符合預期。外匯占款低增長和銀行資產負債業務多元化的新常態之下，存貸比的調整只是時間問題。本次會將同業存款來源計帳細分，非存款類金融機構同業存款納入一般性存款（通俗來說，就是余額寶會被納入了）。

影響：若非存款類金融機構同業存款納入一般性存款，理論上的最大值是釋放7.4萬億人民幣信貸，但考慮銀行資產端業務相應調整、實體信貸需求疲軟以及央行信貸額度控制，實際可釋放的人民幣信貸或不及預期。此外，若非存款類同業存款納入一般性存款，存款準備金也將多補繳1.76萬億（按9.8萬億非存款類金融機構同業存款和18%的存準率計算），至少需下調三次存準率對沖。如果考慮到存準率下調和存貸比放松均會提升貨幣乘數，央行下調存準金率的次數恐不及預期，這會對銀行間資金面有收緊作用，但沖存款意願下降可降低銀行間利率的波動性。

第二，加快股票發行註冊制改革。非標轉標之後，大量的融資需求需要直接融資來承接，包括債券市場和股票市場融資，但中國這兩項融資的比例不到15%，遠低於發達國家以及印度、巴西等新興經濟體70%以上的平均水平。其中股票市場的差距尤為明顯。

影響：1）明確提出取消股票發行的持續盈利條件，可以讓更多企業獲得上市通行證，尤其是那些現階段無法盈利但卻擁有極高成長性的“潛力股”企業將直接受益，打破企業擴張和技術創新的融資瓶頸。2）此外，這也將有效減少過去審批制之下產生的“尋租成本”，切實降低企業融資成本。

第三，加快從貿易開放到資本開放。資本開放是雙向的。一方面，支持跨境融資，讓中國企業從發達市場相對發達的金融體系中獲取低成本資金，尤其是便宜的債權資金，美國1年期貸款利率不到3%，日本不到2%，遠低於國內接近7%的水平。另一方面，創新外匯儲備運用，支持實體經濟發展和中國裝備“走出去”。4萬億外匯儲備已成不可承受之重，要實現保值增值必須摒棄過去集中管理、大量配置美債的思路，應該更多的藏匯於民，過去大規模向中投註資的方式雖可化解國內資金困局，同時提高外儲收益，但在當前環境下可能造成人民幣貶值壓力，未來通過註資多邊金融機構或其他方式向私人部門提供外匯融資不失為次優選擇，近期註資絲路基金、金磚銀行、亞洲基礎設施投資銀行都是這一思路的體現。

影響：1）跨境融資將在審批等環節更加便利，擁有海外融資經驗的企業將更容易獲得低成本海外資金，相對受益。2）外匯儲備更多的用於支持中國企業走出去，尤其是參與一帶一路建設和產能輸出，相關的交通、運輸、通信、裝備制造等企業將相對受益。

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納斯達克欲借滬港通打通美股通道

來源: http://wallstreetcn.com/node/211096

Nasdaq OMX集團副總裁Robert Hughes近日表示，集團正在和香港的基金經理們進行溝通，為未來可能的ETF通道做準備，中國政府未來可能會允許投資者通過滬港通購買在香港上市、追蹤美股的EFT。

負責國際指數業務的副總裁Robert Hughes表示，該集團正與香港的基金經理合作，為ETF未來納入滬港通作準備。蒙特利爾銀行旗下子公司BMO Global Asset Management兩只跟蹤納斯達克系列指數的基金於11月13日在香港首發上市。

“我完全相信，在不久的將來，ETF就會成為滬港通的一部分，”Hughes 在香港接受采訪時說。”它將成為擁有國際業務的ETF提供商非常感興趣的目的地。”

中國證監會的發言人拒絕對此做出任何評價，而香港證券及期貨事務監察委員會發言人也未予置評。

備受關註的“滬港通”於11月17日正式開通，令人意外的是，首個交易日內地投資者對港股較為冷淡，全天額度僅用了17%。與之相對應的則是海外資金對A股反應熱烈，下午就用完了所有額度。不過隨後的幾個交易日，滬股通及港股通使用的額度均明顯處於低位。

Cathay Conning資產管理公司CEO Mark Konyn在接受彭博采訪時表示，“大機構依然在觀望滬港通的情況。”

另一方面，而對於美國投資者而言，滬港通的正式推出意味著他們可以更好的介入中國市場。隨著中國資本市場大門的開啟，包括貝萊德和CSOP Asset Management在內的EFT管理機構正在申請大約40支ETF，是現有規模的六倍之多。以追蹤中國股市和債市，方便普通投資者可以投資中國市場。

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【黑問】如何打通O2O模式線上線下的任督二脈?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1202/148101.html

i黑馬註：O2O模式在近幾年炒的火熱，現在已經擴展到多個領域，包括餐飲、洗車、智能家居等。對這種模式而言，如何打通線上線下？操作中又要註意哪些方面呢？

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