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最后的晚餐——写在大崩盘前夜(大尉转载)

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6755654701017dzl.html

  我的朋友泽逸先生提醒：对当前的经济模式写点文章，留点东西，也算作危机之前的纪念，顺便作为将来吹牛的资本。哈哈~~若不是提醒，忘了一年多没有更新博客了。 

    说 吹牛资本，是大话。经历了多年磨砺，我几乎清除了功名心。我非常清楚，世事难料，曾经的吹牛资本，一不留神就会沦为挨砖资本。对于中国的老百姓，姜文在 《让子弹飞》中评价的相当到位，他们“谁羸跟谁走”，想想当年蒋委员长、汪主席是怎样被抛弃的吧。如果还要补充一句的话：作为老百姓的共性，有奶就是娘， 有枪就是王。这样的例子不用多说。

    功名心确实害人。当年岳飞被杀，功名心重是原因之一。要不是那种“直捣黄龙、迎回徽钦二圣”的功名心态作祟，未必招致杀身之祸。而现代人，因功名心招灾 的，更是不计其数。储安平、章伯均的悲剧皆有此原因。在股市上，大家所熟悉的老沙、时寒冰等皆属此类人。他们身边聚集了一大群“粉丝”，喜欢表现出忧国忧 民的样子，根据人群喜好堆积一些资料，搞出一些煽动性的言论，以民意领袖自居，作出一圣人的样子。而事实上，“圣人不死，大盗不止”。所谓的圣人，最终都 成了强盗；所谓的玉女，最终都成了脱女。一个中石油就让老沙成了千古笑柄，不知为何仍有那么多的老百姓相信他。 ( 同福客栈 www.tfkz.net 

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    说到我的爱好，我喜欢历史与哲学。从历史与哲学中，能够总结出许多具有借鉴意义的根本性东西，而不必拘泥于权威与数据。

    这段时间一直在忙于保荐代表人考试，因此，对于经济的分析，对于形势的理解，反而放在其次了。这个考试，号称是白领中的金领，因此吸引了无数人“竞折 腰”。在合成谬误的逻辑下，去年这个考试的通过率居然达到了不可思议的1%！本人是俗人，为了响应“有尊严”的日子，为了家人，只有拼命了。其实说白了， 保代这个工作，也就传说中好听点，加班加点，疲于应酬，透支身体是必然结果，得失未必成配比。我经常思考：我们工作的目标是什么？可能大家都会说：为了幸 福。事实上，我们的目标也许是对的，可我们的手段却与目标完全背道而驰。当我们赚够了钱，我们可能发现，我们已经丧失了健康，失去了亲情，失去了自由。这 样的行为有意义吗？

    这种背离，我们身边几乎随处可见。比如，为了和平，几乎所有的国家都在搞军备竞赛，其结果是，我们拥有了足以毁灭地球几十次的核武器，世界变的更危险了； 为了治病，我们用了过量的抗生素，结局可能会出现无法医治的超级细菌；为了发展经济，我们透支了资源、污染了环境，结果人类的危机不是消失了，而是更严重 了；为了赚钱，国家搞了股票、房地产，结局却是多数人亏本了，更买不起房了……这就涉及到一个哲学问题：人类的行为有意义吗？人类能改变自然的安排吗？( 同福客栈 www.tfkz.net 

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    传统上中国人没有宗教信仰。信奉与天斗、与地斗、与人斗的的斗争理论，所谓人定胜天。结局如何呢？除了造就无数的人为灾难，再就是愚昧、落后。很少有人思 考：为什么牛顿在完成伟大的三大定律后，晚年投身宗教，很少进行科学研究；许多伟大的科学家，如爱因斯坦、霍金等都是虔诚的基督徒。在他们看来，人虽然了 解了一些貌似正确的东西，但这些东西，在自然面前，远远称不上有意义，人类不可能在终极意义上认识自然、改造自然。因此，信奉上帝也就是一种最为合理的归 宿。

    这就引出另一个哲学问题：认知是什么？认知是一种有意义的存在吗？

    从人类的认知历史来看，认知类似于永动机，正所谓，知识无极限。大家知道，永动机是无法存在的。如果永动机能够存在，那意味着宇宙必须无限的存在下去，这 样才可能承载永动机。而宇宙本身也是有寿命的。从这一点上来讲，认知本身是无意义的。既然不存在永恒的正确，那么否定前面的正确认知，就成为认知的终极历 史使命。而后面的认知，亦将为再后的认知所推翻。哲学上讲“否定之否”，说的正是这个意思。即使真有所谓的正确，又有谁来判断认知的对与错？标准在哪里？ 即使有标准，标准亦不可能永恒。因此，认知是否有意义，根本不可能得知。有一种哲学，称为不可知论，在哲学史上占有重要地位，他们拒绝给任何事物下定义。 从终极的角度看，这显然是有道理的。

    现在的中国，浮躁之气甚嚣尘上。每日电视，有无数的经济学家、股评师唾沫横飞，一副天下事尽在掌握的气派。如果让我评价，这些人绝大多数都是垃圾，他们的 存在毫无意义。且不谈他们造诣如何，利益取向如何，对如此巨大的经济系统，如此多的变量，他怎么可能知道其内部变化，遑论未来方向？即使将一只蚂蚁放在面 前研究，穷其一生，也未必知其一二，何况包括如此复杂个体的世界？

    道家讲“道可道、非常道”，说的也是这个意思。有些东西，你可以说出来，但只要你说出来，它可能就不再是那个东西。股市上有种理论，称为“相反理论”，也 是基于此。这种理论并不对市场的价值做出直接的判断，而是基于人类整体对市场的判断并与之采取相反的操作方法。当多方情绪高涨，高呼“黄金十年，牛市万 点”的时候，就是应该退场的时候；当多数人认为市场深不可测，甚至要推倒重来的时候，就是进场的时机。大家可回忆2005年的千点论，是何等的恐 怖；2007年的万点论，是何等疯狂，对该理论自会了然。金融市场的大鳄，对此都有相当精准的把握。想想当年巴菲特如何在中石油全身而退，大陆股民又如何 在48元高空为中石油站岗的吧。

    一、关于当前的经济形势

    关于经济形势，有许多这方面的数据，大家可以参考。有些政绩类数据可能不真实，但也有些数据是有参考意义的，比如货币发行数据。

 

 

        从2002年到2010年底，中国的广义货币供应量从2002年底的18.5万亿涨到了2010年72万亿，涨了3倍，中国的高速工业化驱动着名义经济总量涨了2倍。货币供应和名义经济增长似乎不匹配，多出的货币哪里去了？土地和房产等像海绵一样吸收了溢出的货币量。

    这期间美国的货币量才增加了多少呢？

    美国的M2增长了53%，而美国的最广义货币M3从9万亿涨到当下的13万亿，增长了45%。同期美国的名义经济总量涨了36%，而自金融海啸以来美国国内资产缩水了40%以上，几乎退回到2000年的水平。

    不考虑CPI数据，仅凭直接经验，中国的通胀实际上已经失控：货币增幅将维持在16%以上，五年后将翻一番；多种要素价格长期被管制，潜在涨价因素蠢蠢欲动；农村红利消失殆尽；输入性通胀压力空前；房地产绑架全社会，已呈现“大而不能倒”之势。

    通过国内央行的货币发行数据，我们可以判断，不管本经济体曾经是何等的健康，何等的卓越，它目前已经彻底蜕变成一个巨大的“庞氏骗局”。它的存续，几乎完 全依赖于连续的货币超发，借新还旧，它自体已经失去了自我维系的能力。说的通俗一点，就是“泡沫”，说的学术一点，就是其价格已经远远超出了其能够产生的 现金总流入。关于这种骗局的成局与破灭，参见前面博文。不信？你让政府将货币发行回归到与GDP同步的状态，看他敢不敢，本经济体立即崩盘。但是，货币越 发是有严重后果的，这将导致严重的资产泡沫和通货膨胀，49年的GMD因此失去了大陆，日本、东南亚经历了相当惨痛的经济崩盘与衰退，日本至今仍在衰退的 泥潭中挣扎。

    正如前面所言，世界上并不存在永动机。从长期看，无论有抽象存在还是具体存在，一切都会消失，一切都会死去。至今，在通胀已如烈火般蔓延的形势下，本经济 体不敢停止货币超发，亦不敢真正的调低经济增速。也就等于，本经济体仍在执迷于永动机的存在。这样的后果，当然以大崩盘、大萧条为结局。大家或许看到阿尔 卑斯山雪崩的震撼场面，或许看到海啸吞噬一切的恐怖场景，就是那个样子。地球上的一切事物都不会脱离引力作用，向上推一样东西，你需要用很长时间，很大的 力气；让它加速落下，只需要你放手。宇宙的膨胀会经历N亿年的时间，而宇宙塌陷，回归为黑洞，可能只需瞬间。

    本经济体的“庞氏骗局”本质，不仅基于巨额的货币超发，而且在于本经济体基本上全是“硬邦邦”的资源消耗产业，而资源终究是有限的。一旦资源枯竭，本经济 体如不能顺利完成转型，则游戏崩溃不可避免。2010年，资本形成对GDP增长的贡献率是54.8%，这已是历史性的高位。它不会永远膨胀下去，只要你不 主动调整，它一定会以崩溃式的局面结束。而转型这个问题，说了多少年，至今也不见动真的。说实在的，你让中国人从事美国式的设计与创意，或者搞发明创造， 真的难为了中国人。这不得不说文化基因说起。

    西方文明，是以古希腊的爱琴海文明发展而来的。古希腊文明，建立在形式逻辑的基础上，从1+1＝2这样的逻辑出发，去推演世界，探索宇宙。古希腊不仅建立 了发达的数学体系，同时建立了相当完整的哲学体系，如古希腊三贤，苏格拉底、柏拉图、亚里士多德，皆为伟大的数学家、哲学家、逻辑学家。从宇宙演变的的基 本形态来看，确实在相当程度上遵循了逻辑运行的规则。反观中国文化，我们几乎不存在逻辑产生的土壤。我们的文字——汉字是象形文字，常用的有几千个，无法 进行由简入繁的逻辑推理，更难以在语言中训练逻辑思维。中国的死记硬背式的学习习惯或与此有关。缺乏逻辑规则，也导致了汉语成为最难学的语言之一，也是最 难捉摸的语言之一。这导致了中国人的交流障碍。相比而言，古希腊文字为抽象的符号，数量较少，通过不同的排列组合，可形成各种词汇，方便了学习与推理。而 且，古希腊文字与数学符号在一定程度上是相通的，因此，可以将语言与数学结合起来。欧洲的社科理论，一开始即遵循一定的逻辑，遵循大家共守的规则，在自然 科学深耕的同时，社会科学也取得了相当的进步。反观目前中国的社会科学，绝大多数都是垃圾。因为，中国的社会科学，不遵守公认的基本范式，亦无基本的逻辑 支撑。因此，强盗理论，诡辩盛行。比如，“落后就要挨打”、“中国近代的落后是由于资本主义列强侵略的结果”，这是我们耳熟能详的句子。到底是先落后，还 是先挨打呢？要不要遵循基本的逻辑常识？没有人深究。

    中国语言上的特点，使得中国的语文与数学完全割裂，几乎毫无关系，数学往往成为文科学生的绝对弱项。中国语言的玄虚，也使得中国人成为世界上最擅长搞文字 游戏的民族之一。其代表作是八股文，代表人物则是遍布大小机关的各级官员。每到开人代会，往往台上人物眉飞色舞，滔滔不断；台下诸公听得心摇神荡，如醉如 痴。待曲终人散，过问会议落实，则顾盼左右，一问三不知。

    正由于中国语言文字的巨大缺陷，使中国人无法形成深入而系统的思维。文字混乱，则心智必乱。这使得中国在与西方的竞争中，先天处于劣势。即使在中国文化顶 峰的宋朝，我们基本上也是有“术”，而无逻辑。比如印刷术、医术都有相当的成就，在器物的制造工艺方面，也是相当的成熟。但没有逻辑学，无法运用逻辑，见 微知著的进行推理与描述。从某种意义上说，中国对自然，对社会的研究，仍处于“混沌”的状态。其实，混沌这个东西，也未必就是坏东西。但是，若要与西方竞 争，几乎全部都要进入西方进入系统的逻辑训练。这正是中国的文化背景所不具备的。

    因此，让本土中国人与擅长逻辑的西方人进行竞争，从事设计、思想、创意这些东西，几乎不可能。实际上，日本也没有做到，日本文化基本上以中国文化为蓝本，日本人固然勤奋，但在基础研究、开拓创造方面，远在美国人之下，文化基因不能不说是重要原因。

    二、关于中美国

    次债危机严重打击了美国，使人们对于美国式的发展模式产生质疑，也有人怀疑美国的霸权地位是否就此终结。有一些人唱空美元，认为美元可能会崩盘，黄金将重新成为未来的世界货币。

    美国人确实不厚道。我也认为，美国推出的QE1、2之类的量化宽松政策，目标很可能是针对中国。说美国人有阴谋，我不赞同，我认为，美国是阳谋。因为美国 目前的经济形势并不稳定，它不允许美国陷入通缩状态。有一种理论认为，通缩比通胀更难治理。它要把通胀之火烧起来，而第一把火，当然要选在中国烧。大家不 妨反省一下：本经济体固守僵硬的汇率多年，有道理吗？我们是为了当雷锋吗？当然不是，我们有自己的算盘。早期是为了多出口，后来是为了防止资本的大规模流 动而导致经济崩盘。说为了美国人，人家打死也不信。国与国之间，本来没有永恒的朋友，只有永恒的利益。在汇率问题上，大家彼此彼此，谁都不欠谁的。

    老子曰：人生之柔弱，其死坚强。万物草木生之柔脆，其死枯槁。故坚强者死之徒，柔弱者生之徒。根据老子的思想，我们不妨思考：本经济体僵硬的汇率制度是否 必须修改？这难道不是“以人为压低汇率的办法实行重商主义”吗？这样做的结果，损人不利已。搞到现在，形成了骑虎难下的局面，放开也不是，不放开也不是。 最终的结局，就是在拖延与推诿中，错失调整良机，导致不可收拾的残局出现。

    以此看，各种所谓的治国之术，多数皆属小聪明。实际上，是聪明反被聪明误。老子曰：以智治国，国之贼；不以智治国，国之福。本经济体的官员们，以其小聪明、小把戏，导致了现在的结局。当好运享尽，历史也就走到了尽头。有道是，出来混，总要还的。

    目前，美国的量化宽松确实是以邻为壑的做法，让新兴经济体的通胀之火愈发的猛烈。资产市场泡沫狂飞、通胀形势覆水难收、实体经济普遍低迷、纸面繁荣成为常 态。这一切，似乎都在昭示“新泡沫拯救旧泡沫”的行动不过是重复过往。我们应该明白：这个世界没有救世主。在利益面前，人不为已，天诛地灭。美国人的幸运 之处，在于把政府这头狮子关进了笼子，虽然狮子也会为害，但在相当大的程度上，它的行为是可控的，灵活的，能为美国人民做些有益的事情。本经济体呢？狮子 在哪里？正在大地上无约束的驰骋。看看膨胀的公务员数量，庞大的三公支出，垄断而蛮横的国有企业、豪华而排场的政府大楼，你就明白。我认为，美国人智商并 不高，美国政府也不高尚，美国的通胀政策，在实质上也损害了美国普通民众的利益。因此，如果你硬说美国政府是好政府，你一定中了邪。目前的中美国竞争，更 像是两个臭棋篓子下棋，虽然水平都很臭，但一定能分出胜负。关键不是看谁更聪明，而是看谁更臭，谁更愚蠢。

    三、关于集体决策

    不同于美式的决策制度，本经济体有颇具特色的集体决策制度。据说，这一制度，能集中多数人的智慧，实现1+1＞2的结果；而且，能防止出现封建式的独裁。 实际上，没有任何一种理论可以证明，集体决策一定优于个人决策。在缺乏委托——代理机制制衡的情况下，所谓的集体决策，几乎全部沦为少数人团体谋取私利的 工具。更有甚者，集体决策机制，实际上是一种将优秀者淘汰出局的手段。名为人人负责，实际上人人无责。每个人都可以为防止承担个人责任而逃避对公众的责 任。本经济体的货币政策委员会，就是这样一个东西。它没有经过授权，也不需要向人大负责，它的决策程序，是不公开的。它的决策依据，过程，外人无从得知。 这样的一个的组织，在决定着中国的未来。中国13亿人的命运，一定程度上由这个组织掌握。看一看这些年央行跌宕起伏的货币政策，你有何感觉？

    四、何为金融，金融之利弊

    金融这个东西，目前炒的很火。而实际上，真正理解金融的人寥寥无几。这样的话，很多人一定不服。事实上，一个骗局的成型，所依赖的就是多数人认为容易理解而事实上很难弄明白的特性。

    说到金融，不能不提犹太人。在目前的世界上，犹太人是金融的总瓢把子，白人充当前锋打手，东亚人，包括日本人、中国人，很遗憾，充其量也就是个小喽啰。美 国华尔街至今有师傅带徒弟的传统，也就是说，金融这种东西的精髓，实际上在学校里是学不到的。你可看看巴菲特、罗杰斯等人对大学金融教育的评价，你会明白 我的话。华尔街收徒，犹太人为首选，白人次之，至于中国人、日本人，也罢，人家懒得理。因为，没有培养价值。为什么？中国人不是很聪明吗？日本人不是很勤 奋吗？这不能不说文化基因的问题。除了前面所说的，先天缺乏逻辑训练，对世界缺乏本体认知之外，东亚人有喜欢扎堆的传统、附和权威的习惯，这正是金融的大 忌。

    关于金融的利弊，我们不能不提一个人：希特勒。

    一般而言，希特勒是一个被彻底否定的人物。其凶残、独裁已经盖棺定论。但是，历史是多面的。人们在研究历史的时候，往往会根据自己的喜好对历史加以剪裁、 遮掩并粉饰，这一点倒是很像企业的财务数据。希特勒被控在二战中大规模杀害犹太人，据说达600万之多。而实际上，这个数字被远远夸大了。当时在欧洲，全 部犹太人加起来也不到600万人。据考证，希特勒迫害致死的犹太人真实数据在2万人左右。不管怎样，迫害犹太人，这是希特勒的罪证。希特勒为什么要迫害犹 太人呢？一个重要原因是，犹太人在欧洲历史上扮演了极不光彩的角色。犹太人最擅长的把戏之一就是金融，他们通过金融投机，制造经济的大起大落，将欧洲经济 搞的乌烟瘴气，民众苦不堪言。而他们，通过经济的一起一落，从中攫取了巨额财富。德国在一战中的失败，德国1929年的经济危机，都有犹太人活动的影子。 希特勒本人则是一位了不起的思想家、哲学家，他对于犹太人的金融手法，具有不同于常人的领悟能力。他的《我的奋斗》一书，对于民众心理的理解，与金融游戏 的原理几乎吻合。他的统治手法，亦与犹太人的金融哲学有相通之处。我们可以理解，他清除犹太人，乃是“以其人之道还其人之身”，谈不上谁更正义。实际上， 当时的欧洲，所有的国家都在排斥犹太人，只是希特勒做的最大胆。当德国战败，欧洲人顺理成章地把屎盆子扣在了希特勒头上。

    限制犹太人在一定程度上是必要的。大家可以想想本经济体今天的局面，人人搞投机，不是炒股，就是炒房，无人踏实工作，无人愿意搞实业，无人愿意搞基础研 究。这是什么局面？这正是犹太人操纵下的欧洲。从结果看，希特勒可能做过头了。但是，欧洲人应该感谢他。经过希特勒的打击，犹太人在欧洲的势力逐渐式微， 其影响力从欧洲移至美国。二战后，欧洲的经济趋于稳定，投机之风再未大规模兴起。这难道不是希特勒的功劳吗？

    所谓历史，不过是成王败寇的黑色游戏。狼和羊，谁更正义，那要看历史由谁来写，谁写谁正义。

    有一种观点，认为金融会加速经济的发展，是经济的助推器。这种观点似是而非。金融主要的基础原理有两个，一是杠杆原理，即把未来的钱拿到现在来花，提前完成投资和消费。最为大家熟知的就是按揭买房。

    另一个原理很少被人提到，即使有人知道，也基本上讳言。即金融实际上是利用多数人的愚蠢和弱点赚钱。人类固有的从众心理，搭便车、沾小便宜、好逸恶劳的心 理，成为金融大鳄猎杀散户的不二秘籍。这些弱点，可以说，每个人生来俱有，包括索罗斯、巴菲特这些人。多数人会将这些弱点携带一生，对其生活也许不会有大 的影响。而到了金融市场上，这些弱点便会被成倍放大，将其完全暴露在大鳄的火力点之下，任由其屠杀而混然不知。甚者，对大鳄们感恩戴德，崇拜不已。巴菲特 最近说要捐出全部财产，我们可以理解为人之将死，其言也善。金融家的强盗本质，即使进了棺材也无法更改。

    大鳄们的缺点是怎样克服的呢？除了身经百战，他们需要树立超强的哲学修为。有人说，犹太人个个都是哲学家，有一定道理。只有从哲学上彻底破解了自然乃至宇宙的本质，才能在残酷的金融市场上从容不迫，大小通吃。索罗斯自创的反身理论，亦是这种哲学的代表。

    欧洲也产生了很多哲学家，17、18世纪的德意志上空，群星璀璨，康德、黑格尔、叔本华等人，成为解放人类思想的先驱。但在犹太人的金融哲学面前，欧洲人 仍然逊色太多。欧洲没能抵挡住犹太人的折腾，经济持续动荡。希特勒凭借他天才般的智慧，成功理解了犹太人的金融哲学。正是因为他成功破译了金融哲学的密码 并深知其破坏力，他果断取缔犹太人。此举使欧洲战后经济稳定，欧洲人受益至今。希特勒另两个颇具争议的行动，一是武力统一欧洲，一是进攻苏联。在希特勒去 逝后的1991年，苏联的镰刀斧子旗成功降下，国土一分十五，实现了民主化。1993年，统一的欧盟成立。可以说，在希特勒去世近半个世纪后，他的战略设 想一一实现。面对如此尴尬的事实，我们该如何评价这个人呢？

    基于金融与基础经济的联动机制，金融杠杆的原理决定了，在金融周期的顶峰，只要金融业稍有风吹草动，便可能对基础经济造成毁灭性的影响。大家可以回忆当年 雷曼兄弟倒台，美国经济的恐慌局面。当时造成了实体经济中现金流突然中断，由人人不差钱，变成了人人缺钱，实体经济由此停摆。这就是金融的倒杠杆原理，与 物理上的杠杆原理完全一致。

    金融对散户的猎杀机制，也使得多数人在金融游戏中吃尽苦头，甚至倾家荡产。大家可以思考股市里的一赚二平七赔的原理，也可以想想为什么大家虽然可以贷款， 却越来越买不起房。这正是金融对老百姓的猎杀机制。可以说，只要你允许金融横行，这样的结局就不可避免。人类竞争的本质，就是以多数人失败为代价，换取少 数人的成功。正所谓：一将功成万骨枯。大家可以总结一下，自己在上学、工作、升迁过程中淘汰别人和被人淘汰的经历，何等的残酷，也是这个原理，所有的竞争 机制都是如此。大家都知道林彪能打，如果没有那么多士兵冲锋陷阵，能成就林彪功名吗？所有的成功者，都是踩着失败者的鲜血和尸体一路走来，都是赤裸裸的强 盗。古今中外，概莫能外。据说，刘伯承元帅晚年从不提自己当年领兵打仗的事，他认为死了那么多同胞，本身即是悲剧，哪有夸口可言。至于职位，他认为是建立 于同志们巨大的牺牲之上，哪里有什么炫耀之处。这是一个过来人的良心之见。

    对于各种争权夺利的人类游戏，老子同样看的相当的透。他认为这会将人类引向万劫不复的自我毁灭。他提出：不上贤，使民不争；不贵难得之货，使民不盗；不见 可欲，使心不乱。又提出：天地不仁，以万物为刍狗；圣人不仁，以百姓为刍狗。他反对那种偏袒一方的执政策略，主张平等对待所有人，让百姓自己解决自己的问 题。这显然也是对的。2009年，为挽救经济危机，本经济体推出了10+4万亿的经济刺激计划，给那些腐朽而过剩的硬邦邦的产业又打了一针兴奋剂，使他们 在本来错误的道路上继续飞奔。到现在，通胀上来了，经济停滞了，民怨沸腾了。这些看似亲民的措施，最终肥了谁？

    金融本质上是哲学，属于不可知论范畴。这个结论似乎很难理解。道理其实也很简单，我们经常可以看到那些股评师们滔滔不断，而他们自己却赔的一塌糊涂。我们 可以看到很多基金经理，他们只会收钱，不会赚钱，这都是很正常的。巴菲特讲“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧”，恰好说明了这个道理。股票的 价值取决于众人的认知。并与众人的认知相反。这其实也体现了老子“万物阴阳相生、阴阳相克，负阴而抱阳，冲气以为和”的道理。

    五、经济是什么

    不论经济曾经为人类的生存解决了多少问题，做出了多大贡献，目前经济已经确定无疑地演变为一种邪教。

    这个说法够哗众取宠，也够骇人听闻。

    经济的邪恶之处，在于它藐视自然，无休止的放大欲望，妄图以人的意愿改变一切，对自然万物的存在构成毁灭性的威胁。大家可以看到遍地的山川疮痍、河流皆污、尘沙满天、冰川融化、荒漠漫延；吃到的毒奶、毒菜、毒馒头；人类道德沦丧，见利忘义、穷奢极侈、笑贫不笑娼。

    本国的基本国策：“以经济建设为中心”，这听来怎么就像永动机？以宇宙之浩瀚，边界在哪里尚且不知，哪有什么中心？我只知道有些顽皮的孩子喜欢以自己为中心，一个复杂而不断扩张的系统，有中心吗？

    道家认为，世间万物，负阴而抱阳，相生相克，互相依存。霍金认为：在未来的两百年里，人类面临的危机次数可能超过以往任何时候。也就是说，人类的存在时间 可能仅有200年的时间。他把这一切归结为人类天生“具有自私和侵略性的本能”。霍金的推断基于常识与哲学。在道德经里，老子亦有相同的思想。老子主张： 小国寡民，邻国相望，鸡狗之声相闻，民至老死不相往来。

    老子的高明之处，在于把复杂的事物一眼看透。基于对立统一的认知，他认为，任何所谓的折腾都是空无意义。这与佛家的思想亦具有统一性：佛家认为，万事皆 空，亦是此道理。既然任何事物，都有自我膨胀，自我强化的本能，而任何强大的系统，最终的结局不免崩溃，从而对整体系统形成毁灭性的破坏，那么最好的办 法，就是不让他发生，使人们回归自然的蒙昧混沌状态，与大自然同生同灭。应该说，老子是正确的。目前人类对于经济的崇拜，已近于永动机般的痴迷。当永动机 的幻觉破灭，人类的灾难亦将不可避免。如果站在世界的角度，中国是一个大家争相逃离的地方；而站在宇宙的角度，地球则人类企图逃离的世界。美国的星球殖民 探险，毫无疑义的证明了这一点。可以说，在自私与贪婪的本质上，中国人与美国人半斤八两，不分伯仲。

    六、关于房价的走势

    关于房价，有许多关于房价租售比、房价收入比、空置率之类的数据。这些数据，足以佐证泡沫之大。

    这里只澄清几种流行观点：

    ※ 房价永远上涨。

    你见过长到天上的树吗？

    ※政府不会让房价下跌。

    你当政府是耶稣吗？从政府的本质来看，政府只是一伙野心家组成的强盗组织，古今中外皆是如此。政府只会败事，不能成事。文革刚过去三十多年，就把政府对社会的强大破坏力给忘了。唉……

    ※ 中国房子还很短缺。

    曾有媒体报道，中国电力部门报告，2010年上半年，6450万城市住户的电表读数为零。据此推测，中国现有闲置房可供2亿人居住。另有媒体说，电力部门 否认了这一数据。大致推测，现有存量住房供13亿中国人居住绰绰有余。目前，包括城市与农村，中国的人均住房面积已超过日本、韩国，与欧洲大体相当。谢国 忠先生推算，中国城市住房总量约为170亿平方米，因此不存在绝对住房短缺的情况。如果采用日本的标准，中国城市住房足以安置所有的中国人，所有农村人口 迁到城市都足够。如果算上在建项、规划项目，中国的住房面积总体已经过剩。

    ※房子能升值。

    我从没搞懂何为升值，在我看来这似乎跟天上掉馅饼差不多。从常识讲，除极少数仅有的、不可再生物品，如名人字画之外，绝大多数资产的价格取决于其未来内部现金总流入。此外的炒作，均可归为庞氏骗局，终有崩盘的一天。

    ※只要还清贷款，就能剩套房子，租房什么也剩不下。

    不一定。绝大多数人从没考虑过房产的折旧问题。按照法律规定，中国的房子只有70年的使用权（有的是50年），所以每年约有2%的折旧率。中国房子的质 量，几乎是世界上最差的，据说只有30年，折旧率有可能达到3%。所以，根据目前大致的租金回报率2%-3%，基本上等于零回报。如果再加上6%左右的贷 款利息，买房成本大的惊人。更恐怖的是，在你还清30年贷款后，你的房子价值可能清零，这不仅是折旧之后的无残值问题，政府可能随时将你的房子无偿收回， 你将为此惶惶而不可终日。

    ※香港的房价不掉，大陆也不会掉。

    事实上香港房价1998年一年掉了50%，相当的恐怖。但香港很不争气，如果不是中央政府的支持，香港恐怕早已沦落为内地二流城市水准。香港目前产业实际 只剩下两下：一是金融，二是房地产。经过1997年的泡沫破灭，香港应当学习日本，吸取教训，永远戒掉对房地产的痴迷。然而事实相反，香港人的梦想，似乎 永远在等待大陆的暴发户上门买房。香港的沦落，可归因于它对房地产的迷恋。将来如果大陆沦落，也将由此面生。

    ※ 钞票越发越多，流动性过剩。

    截至目前，这仍是事实。马克思说，通胀是对人民赤裸裸的掠夺，这话千真万确。现在的问题是，你跟他讲法律，他跟你讲政策；你跟他讲通胀，他跟你讲道德。窃 钩者诸，窃国者侯。按既定的每年递增16%的货币增长率，五年后广义货币（M2）将达到150万亿之巨，他们真的要裸奔了。不过很遗憾，他们可能等不到那 一天，外资才不会等坐以待毙。只要风向有变，外资会在顷刻间撤出，泛滥的流动性将瞬间枯竭，当年东南亚就是这样崩盘的。

    从某种意义上说，历史只是悲剧的一再上演而已。相同的是剧本，不同的是角色。

    还记得抢盐吗？盐属于遍地皆是的东西，典型的流动性过剩。恐慌的情绪导致了合成谬误，即使最过剩的东西也被一扫而光。抢盐闹剧，即是未来经济危机的绝佳预演。

    ※  大家都买房了，跟多数人走最安全。

    金融的本质，正是少数人猎杀多数人。

    ※ 买房爱国。

    白痴。

    ※  我就愿意买，你管的着吗？

    &%☆◇*^#*&^$%#@%!……

    关于房价，各方论战不休，好不热闹。代表人物中，我认为时寒冰虚伪，牛刀稍显浅薄。而任志强是条汉子，不论他是否邪恶，至少他敢讲实话。中国房价终局的出 现，不依赖牛刀、时寒冰，而赖于任志强这样的人。老子曰，将欲弱之，必故强之；将欲废之，必固兴之；将欲夺之，必固与之。如果一个系统不能变好，不如让它 早点崩溃，大家早点解脱也是好事。能够让一个邪恶的系统灰飞烟灭，则类似于圣人。中国的地产泡沫，目前看是无解的，因为任何一方都不会放弃自己的利益。既 然大家都拒绝让步，那就让它以一个永动机的概念运行下去，等大家都明白了概念只是传说，一切自会现出原形。这之前，任何寄望于加税、廉租房、经济适用房的 想法都是扯淡。与虎谋皮，你以为老虎是病猫吗？我们最大的指望，就是这一切早点结束。而要结束，前提就是“上涨、上涨、再上涨”，直到它涨不动了，它自会 崩盘。解这个局，任志强是最好的鼓手。

    七、关于市场操作

    对于目前金融市场的操作，我认为应该以谨慎为主。事实上，这些年来，我一直坚持宁可错过，不可做错的原则。本经济体的大劫不可避免，时间点已经渐行渐近。 中美国的各项信号共振已经密集出现，2011年极可能成为中国历史性的转折点。在具体操作上，建议回避所有的主流市场品种。所有与所谓中国奇迹有关的品 种，包括地产、银行、钢铁、建材、汽车等等，最好回避。对于消费潜力较稳定的医药类，可在大势稳定后，择优介入，在大势未明之前，以回避为主。基于人类对 于工业的迷恋，以及对于农业的漠视，长期压制农业导致的农业比价回归的机会将到来，对于农业类企业，建议密切关注。Ａ股的农业类公司多不务正业，注意区分 质地。基于资源的不可再生性，作为石油能源替代的煤炭，未来仍有较大的成长空间，亦应重点关注。

    八、关于中国的历史、未来

    国学泰斗陈寅恪认为：华夏民族之文化，历数千年之演进，造极于赵宋之世。对此我深表认同。华夏文明，确实在两宋之后，出现戛然而止的局面。由于蒙元和满清 的入侵，以及野蛮残暴的统治，导致华夏文明被迫中断。今天，我们只能在日本见到两宋文化的影子。日本人的细腻、整洁、礼仪、自强，是两宋华夏人的真实特 征。事实上，日本历史上侵华，也多以“大中华衣钵”的心态为动力。日本人认为，日本才是华夏文化的正宗传人，只有他能承担起光复华夏文明的重任。而中国大 陆，已经呈现“华夷变异”的状态，在当时已经腐朽不堪。除去民族自尊心不谈，日本人的认知并非全无道理。20世纪早期日本的扩张，也并非全部针对中国，更 主要的，是针对英、美、俄这些“白人蛮夷”。所以，总有日本人说，大东亚战争是“圣战”，是黄种人为打破白人围剿而不得已发动的正义战争。而中日战争，更 多的也是两国间的误解与东亚式的窝里斗。事实上，八年抗战，也是某些不怀好意的中国人，替苏俄把屎盆子抢来扣到老蒋头上。关于这个问题，大家可以参考近年 发掘的史料。

    如果把中国历史比作股市，两宋乃是是中国历史的6000点。之后，中国历经了蒙元的种族灭绝、朱明的极权式禁锢、满清腐朽愚昧的自我封闭，而后又经历了无 数次的革命与折腾，中国人一路颠簸走来，宝贵的资源、优秀的传统，已经基本上丧失殆尽。现在我们不仅没有了文化，连物质、环境也基本上挥霍一空。我们不仅 无颜面对祖先，亦基本无能力养育后代。我们甚至可以说，这一代人，是最愚昧、最堕落的的一代，我们不仅无能力应对美国的挑战，我们甚至会遭天谴。我们的发 展模式是断子绝孙式的。抗战前夕，汪先生说：中国要复兴，至少需要百年。如今，百年将过，我们面临的是更为复杂、更困顿的烂摊子。如果给现在的中国标个点 位，我至多给出千点。

    有人显然不同意我的说法，他们认为当今为旷古盛世。问题是：你见过人人逃离的盛世吗？中国富人27%已经完成了移民；查查高干，有几个没有子女移民？现在 的局面，看空者云中国将彻底崩盘，推倒重来；看多者说中国将完成历史大逆转，涅磐重生。不论结局如何，中国将在剧烈的变革下完成重构，这是大家心照不宣的 预期。

    中国的治国方式，到现在为止，仍然是投机式的。除了“上下交征利”，就是典型的群体无意识。中国是个大国，对于大国的治理，除了美国式的联邦制，世界上还 没有成功的先例。无论是德国的欧洲大陆式治理方式，还是日本的儒家式统治方式，均无法有效去统治大国。至于中国式的极权式，很遗憾，自出生即携带了崩溃基 因。中国几千年的历史，不停往复，没有进步，正基于此。世间万物，绝无一成不变之理，当一个人、一件事物、一个团体、它拒绝自我更新，失去了自我更新的能 力，将它淘汰，乃是历史必然。中国要复兴，有赖于三个前提：一是确立足以超越人类物欲的宗教信仰，二是对国人从小进行严格的逻辑训练，形成逻辑思维的习 惯；三是彻底反思儒家思想，革除人情社会的传统，确立平等、普世的价值观，从文化上清除腐败的土壤。

    以上三个前提，可以参考日本、台湾的经验。蒋氏父子在台湾的成功，除历史大环境因素之外，其二人均为虔诚的基督徒，深知内省、自持，懂得人与自然和平共处 之道。而蒋介石，还是王阳明道学文化的崇拜者。蒋经国的继承人李登辉，亦是虔诚的基督徒。宗教对他们的治国方式有着深刻的影响，有助于其内心摆脱“以搞钱 为中心”、“再活五百年”之类的庸俗政治传统。亦使民众在发展经济的同时，对于环境、未来怀有深刻的敬畏，防止了全局式的崩溃。

    对于中国大陆，清除沉疴的政治传统，不妨从普及道家文化开始。道家思想，可称为中国本土唯一的哲学。道生一，一生二，二生三，三生万物。万物负阴而抱阳， 冲气以为和。它揭示了自然基本的存在形式和自然演变的基本逻辑规律。看似肤浅，实为深厚；看似简单，深为系统；看似柔弱，实为强大。道家的无为而治思想， 与西方的“最小政府”、“将权力关进笼子”具有内在的一致性。与民休养，超然利益纷争，亦有利于割断权力与金钱的关系。如此，可保社会之太平安定。中国历 史几千年，史家公认的太平盛世，有文景之治、光武中兴、贞观之治、开元盛世四朝，几乎都是推崇黄老之学、遵行无为而治的典范。

    九、结语

    时间所限，本文仓促草就。结构散乱，论证过程粗糙，不当之处难免。我并不指望成为预言家，只为尽量还原真相，尽管真相异常残酷。

    不必奢谈以人为本。从宇宙的长河来看，人类只是宇宙中一粒微不足道的尘埃，孰本孰末，从何处算起？即使真有所谓的本与末，也应以自然为本、宇宙为本，毕竟是自然养育了人类，而不是人类养育了自然。

    不必迷信人类对事物的认知能力。在庞杂万变的系统面前，所有的认知都值得怀疑，所有的结论都如同盲人摸象般残缺片面。正如笛卡尔所言：一切皆可质疑，只有我的质疑不可质疑。

吳子申：把商業模式寫在大地上

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-2/2ONDEzXzQ0NTc2OQ.html

「不是想低調，是沒有什麼好高調的，我們幹的就是土事兒，就踏踏實實的做就行了。」說這話的人是吳子申，永業集團董事長。正是他用了近20年時間， 帶領永業從一家偏安一隅的小公司升級為資產百億元的高科技產業集群。旗下的永業國際2009年成功登陸美國納斯達克市場，成為中國新農業代表的第一股。

吳子申低調的做派直接影響著永業的企業文化，「事情是做出來的，不是說出來的」是永業所信奉的。「我們是把商業模式寫在大地上的，你只有跟著我走到地裡，你才能夠找到感覺。」吳子申頗顯自豪。

採 訪當中，他對於分享心得並不感興趣，但說起永業的商業模式和發展戰略，卻是滔滔不絕，如數家珍。把點滴想法提升為商業模式是他所擅長，到目前為止，永業已 經實現了3萬多個科技服務站在全國範圍內的佈局，穿梭鄉鎮，直達農戶，更好的服務農民，獲取基層信息，擴大市場。這正是其市場延伸路徑所在。

吳子申將未來概況為「兩園一線」的發展戰略，依託內蒙古獨特的地理環境和文化，發展生物工程和文化旅遊。「我們讓不值錢的資源變得增值，資源增值，企業增收，用戶增收，地方增稅，這是一個多和諧的場景。」吳子申說。

問題的背後是機會

《21世紀》：在新農業發展的大背景下，你們提出「通過為農服務逐步構造起全產業鏈商業模式」。具體是什麼？

吳 子申：永業現在是兩大產業，生物工程和旅遊文化。生物工程有很多內容，比如有醫藥、保健品，還有化妝品，但農業是它的基礎，為食品、藥品提供原料，沒有好 的原料就沒有辦法進行深加工。目前永業正在發展沙草產業，整個這個沙草產業的鏈條特別大，這也是響應錢學森先生第六次產業革命的號召所做出來的一個實踐， 從原料基地到工業提純一直到尖端產品。我們在阿拉善種植的沙生植物，其中包括在中國做的最大的苦豆子深加工。

旅遊產業，主要是做內蒙古的旅遊文化。我們在阿拉善基地做旅遊景觀的開發，包括有阿拉善的西部大峽谷，當地的峽谷景觀可以和美國的科羅拉多大峽谷媲美，還有一些人類性圖騰的景觀，包括人根峰、母門洞等等，這些峽谷和景觀都是在丹霞與雅丹地貌的綜合作用下形成的。

《21世紀》：這個發展架構是怎麼形成的？一開始就想到要以農業為基礎、以內蒙文化為基礎進行拓展嗎？

吳子申：這可能跟我的背景情況有一點關聯，我原來在計委系統工作，現在叫發改委，一般做事考慮都比較宏觀，因此思路就可能比較開闊，從一開始就想的比較遠。

2007 年在人煙荒蕪、沙塵肆虐的地方建起了一個三星級酒店，當時人家說我是瘋子、傻子、愣子，甚至是騙子，但是現在在瞭解我們的整個景觀景區之後，又開始評價我 是什麼戰略家。實際上還是同樣一個人，只是源於大家不瞭解發展的前因後果，我也沒必要考慮外界太多的東西，就是踏踏實實做點事兒。

《21世紀》：永業一直強調與三農理念相結合，解決三農問題。在企業發展過程中是如何踐行這一理念的？

吳 子申：中國農業由於科學技術不發達，導致很多的農民生產效益不高，經濟效益不佳，農民每年養殖動、植物在生產經營過程中會損失掉上萬億的價值。永業發現了 問題，這也是中國三農問題的核心問題。我們有一個商業邏輯，認為「問題的背後就是機會」。有很多能夠發現問題的人，但提不出解決方案，或者說他解決不了， 能解決問題的才是能人。

比如永業生命素的零售定價是倒算賬的模式，就是說產品可以讓農民賺到十倍以上的收入，我們在內蒙古前不塔氣村蔬菜 基地的實驗表明，生命素投入48元（三瓶），可以使菜農多增收480元以上，這是一個財富公式，農民投一塊能夠賺到十塊錢，然後，我們再跟銷售廠商來分解 利潤部分。所以永業產品的整條產業鏈都形成了一個利益共同體或者是命運共同體。我們帶著大家共同服務農民，服務農業，把我們幫助農民致富的想法落實到田間 地頭，同時也儘可能要幫助產業鏈上的各個環節去實現價值，只有這樣才有可能實現永業的發展戰略。

做農業就是做公益

《21世紀》：你曾表示永業關注的內核是給老百姓帶來益處，那麼，永業是如何實現為農服務與盈利之間的平衡？

吳 子申：作農業就是做公益，要保證農民獲得利益，首先在產品的研發，農民要銷售種出來的產品，企業怎麼樣能夠幫助他？中國三農問題最大的核心是買難和賣難， 首先保證農民購買的生產資料，杜絕假種子，假肥料，假農藥，讓農民買到真的、優質的農資生產資料，這就給社會做了巨大的貢獻。

我們告訴我們的經銷商一個很簡單的道理，要從賺農民的錢轉變為幫農民賺錢，這是一個簡單的思維觀念轉變。農民要能賺到錢，你就可以做百年的生意。從原來坐商，農民來找你買，轉變成為行商，去問農民有什麼需求，這就是服務。

《21世紀》：永業的企業文化是如何影響股東及用戶利益的？

吳子申：永業公司的企業文化叫做「求真務本」，這個本就是企業的本身，企業是要以盈利為主的，儘可能的為股東，為用戶，為員工謀取最大的利益，需要去考慮怎麼樣踏踏實實做好，其他的不是應該去考慮的事情。

我相信事兒是人做出來的，永業有一個獨特的文化，「永業的事情是做出來的，不是說出來的」。我們從來不講什麼空洞的口號，就是實實在在的。永業做的每一件事兒都是認真、負責的，永業是「把商業模式寫在大地上」的，你只有跟著我走到地裡，你才能夠找到感覺。

《21世紀》：剛才講覺得公司發展的比較快，那麼你是想繼續推動這種快速麼？

吳子申：之所以覺得發展的快，是因為這些年隨著企業的經營業績的增長，我們的人才增長不夠，所以顯得快了一些，公司發展說不上快。企業發展與人才要和諧匹配。

如果都是我親歷親為，我早就累死了。我們現在集團這邊有八九個領導，每個人管一攤，研發的，營銷的，資本的，行政的，有若干個總監，管理架構是很完善的。

我 們有一個企業文化，希望把公司的老總、老闆都變成老師，傳道授業解惑，帶領大家共同來做。作為一個引領者，你不僅要提出問題，更主要的是告訴大家發展方 向，。我覺得越發展，我們的講話會越少，因為你可能隨便的一句話，會帶來一個方向性的改變。所以我覺得最大的問題就是董事長的角色，開好一年的董事會，事 情分解下去，其他的我都不管，最好的管理就是不管，最好的方式就是讓大家都當老闆。我只要把握好方向就可以了。

寫在連續降息後-銀行畸形增長不可持續之五 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e0gv.html


中國人民銀行決定，自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。兩年、三年、五年期存款利率分別下降0.35、0.40、0.35，而一年至三年、三至五年、五年以上貸款利率則都下降為0.25，也就是中長期定期存款降息幅度大於中長期貸款。

 

自同日起，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。個人住房貸款利率浮動區間不作調整，金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。

 

我先說一下，央行的最後那句話，什麼抑制投機投資性購房云云，大家可以忽略，純屬廢話！

 

中國現在並不是流動性不足，現在是需求不足，在降息以前，票據貼現利率就已經從去年9月底的15%以上，一路下跌到目前的不足4%了。現在的理財產品，3個月期竟然有5%以上的，存款利率大都執行上浮10%，貸款利率據我所知，雖然沒有按下限調整，但已經不像去年那樣加幾成了，很多客戶執行了標準利率或是上浮一二成，幅度明顯低於去年。加上不對稱降息，所以，息差的縮小是顯而易見的。

 

央行降息這麼急，看來經濟比年初預期的要悲觀，以前我就分析過一季度的GDP，很可能沒有統計局公佈的8.1%那麼高，估計5%都不一定有。我在《央行1季度貨幣政策執行報告的解讀與質疑》裡，也推測1季度經濟不但沒有見底，2季度也見不了底。

 

前不久我參加一個企業座談會，龍崗區一主管經濟的副區長說，今年龍崗區的工業增加值只有4%多，他不相信。之後企業抱怨錯峰用電，他又說今年工業用電都沒增長了，為什麼供電局還在限電呢？我心想，既然用電都沒增長了，那工業增加值4%真不真實，還用疑問嗎？散會前，這位領導說，請各位回公司後，同統計人員說一下，不要少報數據，統計又不會讓企業多交稅，大家多支持一下。這一番話，讓我在回公司的路上想了很久。

 

自去年起，我連續寫過四篇《銀行畸形增長不可持續》，最初我連銀行股的報表都沒看過，也從未在銀行工作過，我也不是學金融的，但我就是敢寫，因為初生牛犢不怕虎，我頭皮也厚，不怕挨板磚。其實板磚挨得多，挨得重，人長進得快。

 

中國的銀行收入大致等於M2*存貸比*淨息差，我們的M2增速明顯在下降，淨息差也在降，存貸比聽說準備學歐美要取消掉，不過現在是需求不足，存貸比本來就沒有達到75%，工行都只有60%，不像匯豐接近100%。再說，中國的貨幣乘數提不上去，基礎貨幣降不下來，準備金減不了，存貸比自然就上不去。所以，銀行的收入增速下降是很明顯的，下半年利潤可能負增長。

 

經濟長期來看一定是增長的，人民創造的增加值，總會留下部分用於再投資積累，所以，在貨幣周轉速度不變的前提下，央行就必須同步增加基礎貨幣來對應這些新增的價值，即印紙鈔，然後通過貨幣乘數放大到商業銀行。

 

由於央行的這個基礎貨幣，只要政府不倒台，是可以永續發展下去的，紙幣就像是一張永不需要償付的債券，相當於央行白賺了（扣除印刷成本），最終這筆收入轉給了財政部。

 

過去20年，中國每年創造的GDP四成用於積累，6成用於消費，所以每年必須增加40%的M2來對應新增的GDP，中國的貨幣乘數是4倍，所以央行必須發行10%的基礎貨幣，這就導致了中國每年高達10%的鑄幣稅，這就是通脹的主要來源。

 

美國的GDP，用於積累的不到3成，消費佔了7成以上，所以每年只須要增加30%的M2來對應，由於它的貨幣乘數平均高達10倍，所以美國政府收的鑄幣稅只有3%左右，即美國的長期通脹率在3%左右。

 

雖然平均通脹率長期會與投資及貨幣乘數對應，但是在時間上的表現會有週期性，所以，投資最終要關注通脹週期，這個對股市影響巨大。

 

中國是外向型經濟，以前出口對中國的拉動力太大，雙順差和人民幣不升值，讓人民銀行被迫發行基礎貨幣，人民銀行收的這些鑄幣稅，實際上轉手奉送給了美國財政部。

 

有人說中國央行其實很無奈，我覺得那也是中國自己的經濟畸形導致的，當然，我也部分認同龍永圖所說的，中國只能也必須埋頭給美國打幾十年工，但是，我們早就應該逐步調整這種經濟增長方式了的。

 

在08年以後，出口對中國經濟的增長已經沒有了，甚至出現了負數，但這個時候寶寶犯了致命錯誤，人家得了病，我們拚命吃藥，用投資猛拉經濟，當投資佔GDP比重大幅升高後，根據前述分析，結果M2飆升。

 

而靠增加投入帶來增長的經濟，投入的不但有資源，還有廉價的勞動力，而留下的是則是污染、疾病，還有一幫被洗腦的奴隸。

 

中國現在其實不是沒有路可以走，只是天堂有路我們不想走，比如減稅。但減稅會減少財政收入，財政收入減少了，公務員可怎麼辦呢？不過銀行是條肥豬，不能殺也可以在後腿上先割上一刀，這個比讓政府減稅，疼痛感小。

一封寫在盛世時的告急信

2012-9-3   TCW

公司所有員工是否考慮過，如果有 一天，公司銷售額下滑、利潤下滑甚至會破產，我們怎麼辦？我們公司的太平時間太長了。泰坦尼克號（Titanic，台譯鐵達尼號）也是在一片歡呼聲中出的 海。而且我相信，這一天一定會到來。面對這樣的未來，我們怎樣來處理，我們是不是思考過？我們好多員工盲目自豪，盲目樂觀，如果想過的人太少，也許就快來 臨了。 居安思危，不是危言聳聽。 我到德國考察時，看到第二次世界大戰後德國恢復得這麼快，當時很感動。他們當時的工人團結起來，提出要降工資，不增工資，從而加快經濟建設，所以戰後德國 經濟增長很快。如果華為公司真的危機到來了，是不是員工工資減一半，大家靠一點白菜、南瓜過日子，就能行？或者我們就裁掉一半人是否就能救公司？如果兩者 同時都進行，都不能挽救公司，想過沒有？《解讀：先以一個假設性問題，讓員工開始思考危機》 十年來我天天思考的都是失敗，對成功視而不見，也沒有什麼榮譽感、自豪感，而是危機感。失敗這一天是一定會到來，大家要準備迎接，這是我從不動搖的看法。 《CEO分享經驗，溫情式的警告危機將來》今年我們要廣泛展開對危機的討論，如果討論清楚了，那我們可能就不死，就延續了我們的生命。 我們怎樣才能活下來。同志們，你們要想一想，如果每一年你們的人均產量增加一五％，你可能僅僅保持住工資不變或者還可能略略下降。 電子產品價格下降幅度一年還不只一五％吧。我們賣得越來越多，而利潤卻越來越少。《此處以簡單例子帶員工感受危機將來，而非危言聳聽》 如果我們不多幹一點，我們可能保不住今天，更別說漲工資。不能靠沒完沒了的加班，所以一定要改進我們的管理。 為什麼我們要強調以流程型和時效型為主導的體系呢？現在流程上運作的幹部，他們還習慣於事事都請示上級。這是錯的。已經有規定，或者成為慣例的東西，不必 請示，應快速讓它通過去。《此段明確點出內部弊病，給了用人做事的指標，解決冗員與效率問題》現在我們機關有相當的部門以及相當的編制，在製造垃圾，然後 這些垃圾又進入分撿、清理，製造一些人的工作機會。 製造這些複雜的文件，搞了一些複雜的程序以及不必要的報表、文件，來養活一些不必要養活的機關幹部。我們一定要在監控有效的條件下，盡力精簡機關。 在本職工作中，我們一定要敢於負責任，對明哲保身的人一定要清除。他已經是變革的絆腳石。在去年的一年裡，他的部門人均效益沒提高，他這個科長就不能當 了。有些人沒犯過一次錯誤，因為他一件事情都沒做。而有些人在工作中犯了一些錯誤，但他管理的部門人均效益提升很大，我認為這種幹部就要用。對既沒犯過錯 誤，又沒有改進的幹部可以就地免職。 自我批判總的目標是要提升公司整體核心競爭力。 我們倡導自我批判，但不提倡相互批評。公司認為自我批判是個人進步的好方法，還不能掌握這個武器的員工，希望各級部門不要對他們再提拔了。相互提意見時一 定要和風細雨。我認為，批評別人應該是請客吃飯，應該是繪畫、繡花，要溫良恭讓。事情不能指望一次說完，一年不行，兩年也可以，三年進步也不遲。人是怕痛 的，太痛了也不太好，像繪畫、繡花一樣，細細緻緻的幫人家分析他的缺點，提出改進措施來，和風細雨式最好。《以毛澤東名言「細雨」、「繡花」等易懂比喻， 教導員工善用「自我批判」工具》 我們要以正確的心態面對變革。什麼是變革？就是利益的重新分配。 但利益分配永遠是不平衡的。要有一個正確的心態來對待。各大部門要將多餘的幹部及時輸送至新的工作崗位上去，才會避免以後的過度裁員。 我在美國和IBM、思科（Cisco）、朗訊（Lucent）等大公司領導討論問題，談到IT是什麼？ 他們說，IT就是裁員、以電子流來替代人工的操作，我們也將面臨這個問題。 我們現在正在擴張，還有許多新崗位，大家要趕快去占領這些新崗位，以免被裁掉。我們從來沒有承諾過，像日本一樣執行終身雇庸制。我們公司從創建開始就是強 調來去自由。 內部流動是很重要的，當然這個流動有升有降，只要公司的核心競爭力提升了，個人的升、降又何妨呢？「不以物喜，不以己悲」，因此今天來說，我們各級部門真 正關懷幹部，就不是保住他，而是要疏導他，疏導出去。《這段為了改革再打強心針，警告華為並非不裁員，但也提出方法讓員工知道如何避免被裁》 現在是春天吧，但冬天已經不遠了，我們在春天與夏天要念著冬天的問題。華為的冬天可能來得更冷。我們還太嫩，磨難是一筆財富，而我們沒有經過磨難。 危機的到來是不知不覺的，我認為所有的員工都不能站在自己的角度立場想問題。如果說你們沒有寬廣的胸懷，就不可能正確對待變革。如果你不能正確對待變革，抵制變革，公司就會死亡。 沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。記住一句話：「物極必反。」這一場網絡設備供應的冬天，也會像它熱得人們不理解一樣，冷得出奇。沒有預見，沒有預防，就會凍死。那時，誰有棉衣，誰就活下來了。《結尾以季節與冷熱再次強調華為危機的必然性，激發員工行動的使命》 下一週，是百年企業諾基亞（Nokia）在四年間瀕臨崩潰，新上任的CEO面對質疑，如何透過告急信，以「數字」與「例證」傳達危機。

2013 寫在業績之後（1） 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2013/03/07/2013-%E5%AF%AB%E5%9C%A8%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E4%B9%8B%E5%BE%8C%EF%BC%881%EF%BC%89/

 

# 0921海信科龍，還未估值。

 

# 1988民生銀行，股價強硬，繼續持有。

 

# 2333長城汽車，強勁，看多2個月數據再決定，繼續持有。

 

# 0806惠理集團，有偏見，所以沒有中肯看法。

 

# 0778置富產業信託，不錯，好過現金，繼續持有。

 

# 0752筆克遠東，基金手快掃到傻，吸納失敗，繼續持有。

 

# 0992聯想集團，不錯，現價有點貴，繼續持有。

 

# 0991大唐發電，板塊應該繼續向好。

 

# 0762中國聯通，貴。

 

# 8008 新意網集團，很不錯，繼續持有。

 

# 1883中信國際電訊，不過不失，應該還有上升空間，繼續吸納。

 

# 3918 金界控股，繼續派息，沒有再深入研究，投機持有。

 

# 0315數碼通電訊，收息股，前景不清。

 

# 1880百麗國際，不知為何市場之前對此股期望很高？

 

# 0732信利國際，板塊向好，競爭激烈，投機持有。

 

# 0054合和實業，分拆概念，等閑吸納。

 

# 3368百盛集團，板塊極之困難。

 

# 0550先傳媒，失去大客獨家生意，派息依然。繼續投機持有。

 

# 1127匯星印刷，業績算是不錯，板塊極之困難，抽水目的似乎要繼續收購同行。繼續持有。

 

# 2689玖龍紙業，周期看來見底。繼續持有 # 2314。

 

# 2020安踏體育，繼續觀望。

 

# 1023時代集團控股，業績一般，快速洗倉，投機吸納。

 

# 2618 TCL 通訊，智能手機佔比較低，繼續看淡。

 

# 1070 TCL多媒體，換機周期，不懂如何掌握。

 

# 0895 東江環保，表現不錯，不知下半年會否繼續派息？吸納。

 

# 0861神州數碼，股價不時有驚嚇，業績尚可，繼續觀察。

 

# 0592 堡獅龍國際，板塊非常困難，營運一般，派息紀錄不穩定，大量現金對股價有支持。

 

# 1211 比亞迪股份，不知如何估值？

 

# 0880澳博控股，板塊繼續看好，不過不知何時吸納，看息？

 

# 2033時計寶，繼續觀察，看來不太可靠。

 

# 0388 香港交易所，都係有點貴，應該可以長線吸納。

 

# 0330 思捷環球，this is the true color

 

# 0041鷹君，磚頭有價，分拆概念，繼續持有。

 

# 2868首創置業，市場唔收貨？

 

# 2678天虹紡織，走寶了。

 

# 2343太平洋航運，板塊最佳，供應依然充沛，需求低迷，觀察中。

 

# 2200浩沙國際，過於出色的業績，不太放心的數字。室內運動服飾，不太明白。一滴香持有，幅圖好假。

 

# 0868 信義玻璃，應該要繼續抽水，分拆太陽能業務繼續進行。

 

# 0709 佐丹奴國際，板塊非常困難，營運出色，派息對股價有足夠支持，補回持有。

 

# 0411 南順（香港），業績改善，蚊型股，投機買入。

 

# 0257 中國光大國際，不斷抽水，不斷壯大，板塊選擇不多，投機買入。

 

# 0874廣州藥業股份，專門經營紅罐王老吉業務的子公司王老吉大健康，去年錄得3096萬元盈利，早於市場預期扭虧。廣藥合併A股上市的白雲山藥業的資產重組現尚未完成，今年完成後每股收益增加18%。母公司總經理李楚源表示，今年將借重組之後新廣藥的融資平臺，開始進行醫藥批發業務的並購或合作，從區域性龍頭向全國性龍頭跨越。投機買入。

 

# 0081中國海外宏洋集團，相信將來市場依然會繼續炒，給予溢價。

 

# 3968招商銀行，唔識睇，不過股價表現 # 1988 > # 3618 > # 3968

 

# 1098路勁基建，生不逢時，市場不喜此股多年。

 

# 1212 利福國際，有點貴。

 

# 0005匯豐控股，息率可吸引你？

 

# 1361 361度，繼續難以判斷，尤其是不能用價值分析。

 

# 0151中國旺旺，唔識comment。

 

# 8208 常茂生物化學工程，業績一般，轉板。

 

# 0665 海通國際，抽水中。今年前景應該較好，興趣一般。

 

# 0522 ASM太平洋，真正龍頭，可惜太貴。

 

# 0014希慎興業，磚頭有價，好過現金。

 

# 0316東方海外國際，板塊最佳，供應依然充沛，吸納。

 

# 0006電能實業，無咩預期，好過現金。繼續持有。

2013 寫在業績之後（2） 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2013/03/14/2013-%E5%AF%AB%E5%9C%A8%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E4%B9%8B%E5%BE%8C%EF%BC%882%EF%BC%89/

# 0194廖創興企業，擬出售佛山大型綜合發展項目權益，代價16.99億元人民幣，市值43億，資產深度折讓股，近來多左人留意。

 

# 0148建滔化工集團，董事會擬以每10股贈2股的分配率派送紅股。執行董事莫湛雄在記者會上表示，公司現時股價（25.7元）仍較去年底的每股資產淨值（35.9元）存在較大折讓，派送紅股一方面是為增加股票流通量，另一方面則希望股價能更貼近集團之資產價值；

諗極都唔明，點解派送紅股之後股價能更貼近集團之資產價值？

 

# 1038長江基建集團，業績不用細看，反正看不出。不要問，只要信，候抽水加碼。

 

# 1333中國忠旺，繼續卑鄙。

 

# 0603 中油燃氣，

# 1193 華潤燃氣，

# 3633 中裕燃氣，強勁，整個板塊變成領先不死板塊。

 

# 0811 新華文軒，息率 8%，”面對四川省近年來學生人數持續減少”，好似無咩增長。建議發行A股，又唔係無錢，發A股做咩？

 

# 2382 舜宇光學科技，分析員眾志成城推介目標價$10，今年增長30－40%的話，也有可能。繼續看好手機零件股。

 

# 1308 海豐國際，營運模式看來不錯，可以一試。

 

# 0815 中國白銀集團，唔，小心駛得萬年船。

 

# 0382 威靈控股，2H算是不錯，業績後阿媽立即增持，有升有息，今年家電開局不錯，可以一試。

 

# 0830遠東環球，現價是2013年的市盈率30－40倍？

 

# 0935 龍翔集團，看來不錯，等閑吸納。

 

# 1234 中國利郎，2H其實比正常情況差，市盈率 7倍，息率10%，前景不明。繼續考慮。

 

# 0538 味千(中國)，2H比預期好，不過都係貴，前景困難。

 

# 0891 利邦，市盈率 14 倍，息率 5.x %。小心利豐溢價繼續下跌。

 

# 1700 華地國際控股，業績似乎不錯，小心考慮一下。

 

# 3322永嘉集團，每股現金 $0.77，息率 7.5%，預期今年無咩增長。繼續坐。

寫在solarcon歸來。 lilean

http://xueqiu.com/2856903635/23331841
今天頂著上海的大風跑去新博看了下solarcon，因為之前也去過很多類似snec的光伏展所以對類似的光伏展能得點點結論。
不知道是solarcon的號召力不如snec還是光伏企業已經負債纍纍顧不上來來參展呢，諾大的新博只有一個展區是太陽能的，其他五個竟然是平板顯示器展。至少去年的snec還把整個展區包場，鑑於solarcon和snec是兩個不同展也不去最對比。

而在來參展的企業中有以下幾個印象深刻現象。

1.現在的光伏行業趨勢是有錢的才能活下去，海潤，中環，正泰等等現金儲備充足的都活著，而往年叱咤展館的就。。。。。這裡我也有個問題，那些國內打著光伏概念上市企業為什麼我那麼多次參展都沒看見呢？是他們技術太先進還是看不起國內市場？》就像某日。某日葵。。。如果你連這些展覽都不去參加。那些持股人又有什麼信念去相信他們未來能夠帶來持續增長呢？。。光伏未來的拐點我認為很大部分會發生在中國，而且很大部分會在分佈式發電。所以我覺得現在能夠佈局國內分佈式發電的未來業績會有個爆發。

2.薄膜的勢力開始崛起。薄膜勢力的崛起其實說法不對，因為往年正泰也參展，而且正泰也是做薄膜的。但是正泰做的是和單晶多晶一樣以硬板才為基礎的電池板。而今年開始出現做柔性太陽能電池，一家是嘉興的。什麼企業，負責人的態度沒有吸引住我。而另一家引起了我的關注，大概能做到11.2%的轉化率。為什麼我會對柔性太陽能感興趣呢？因為在諸如石油每年的發現超過了消耗，頁岩氣革命使得能源不在緊缺，還有可燃冰之類的一次能源所能帶來的好處，讓我不禁在想如果這些都是真的，而太陽能又不能降低成本提高轉化率那太陽能還有什麼競爭力？我覺得短期內，至少五年之內，光伏的發展目標不應該在做電站上，因為發電的方式眾多，而光伏不是其中最有競爭力的繼續做電站的希望不夠明顯。而如果轉換下思維，明顯做移動發電或者電源其實更適合光伏的未來發展方向。從性價比上看，雖然光伏的發電成本比較高，但是相對於其他發電設備，光伏明顯易於攜帶。雖然轉換率制約了單位面積發電量，但是，我們可以以數量換質量麼。

上面的種種就是這次solarcon給我帶來的印象。其中有幾個細節讓我堅定柔性材料未來的發展空間大於單晶硅多晶硅。一個就是詢問價格時，回答我的是「我們現在全部產能是供給陶氏化學的，供不應求，暫時不考慮外售。所以也不知道報價。」

繼續看好solar，但是隨著細分行業越發明顯，行業的重新洗牌也快來臨。如果海潤和正泰不能及時調整發展方向，我覺得就算活下來未來也夠嗆。漢能開始涉足薄膜不知道他做不做柔性材料的，firstsolar也是。。。繼續關注這個行業。還沒到爆發的時候。

2013 寫在業績之後（3） 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2013/03/19/2013-%E5%AF%AB%E5%9C%A8%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E4%B9%8B%E5%BE%8C%EF%BC%883%EF%BC%89/

# 0703 佳景集團，之前1.2配股看來太低及沒有必要。派息尚可，繼續是澳門旅遊概念股，可惜不再便宜，繼續持有。距離板塊平均估值還有一段。

 

# 1083 港華燃氣，增長較少，不過仍然可以。

 

# 3337 安東油田服務，強勁，升了不少，依然是龍頭。

 

# 2008 鳳凰衛視，好難玩。

 

# 1135 亞洲衛星控股，板塊細小，派息不錯，看來前景依然可以。

 

# 6808 高鑫零售，好貴，營運似乎比同行好。

 

# 1368 特步國際，高息但是前景依然不清。

 

# 2314 理文造紙，首席執行官李文俊記者招待會上，被問及集團日後前景時，提及預期集團今年EBITDA達30億元。足以支持股價。

 

# 1972 太古地產，優質物業，優質管理，有點貴。

 

# 0732 信利國際，# 0822 嘉瑞國際，繼續看好手機零件股。

 

# 0459 美聯工商舖，富不予官爭。

 

# 2068 中鋁國際，觀察下先。

 

# 0003 香港中華煤氣，唔買都埋來睇下。

 

# 1299友邦保險，# 2378 保誠， 1910 新秀麗，# 1913普拉達，外國品牌真係香D。

 

# 0046 科聯系統，轉型中，股息吸引。

 

# 0829 神冠控股，進入慢增長期？現金流好像不錯。

 

# 1190 航標控股，息率 3.8%。福建OT ?

 

# 8146 馬仕達國際，息率 8.0%。 … ?

 

# 1149 中國安芯，繼續不信。

 

# 8102 上海復旦，政府補貼不少。

 

# 0408 葉氏化工集團，市盈率 15.5 倍，派息 $0.25 息率 3.3%，可惜升了不少。

 

# 1169 海爾電器，看來不錯，得閑吸納。

 

# 0888 路訊通，息率 8.7%，每股現金 $0.47。變成公用股，唔好亂買野應該ok。

 

# 0819 天能動力，負債問題，興趣還是不大。

 

# 0836 華潤電力，業績比想像中好，唔識睇。

 

# 2698 魏橋紡織，好難玩。