| ||||||
| 三月十八日，群創、奇美電與統寶 光電三合一的合併案正式生效，宣告新奇美正式成軍，讓友達董事長李焜耀倍感坐立難安。近四十萬名友達股東，正睜大眼睛瞧李焜耀如何挽回痛失台灣面板一哥地 位的劣勢局面。 撰文‧謝富旭 可能為了苦思新奇美成軍後的反制之道，三月六日友達董事長李焜耀在北市大直住家附 近騎單車時，一時不留神摔斷了鎖骨，使得肩膀遭到重創。 由於再過一個多星期，新奇美就要正式成軍，李焜耀為了避免外界產生﹁主帥墜馬﹂不當 聯想，刻意隱瞞摔傷情事，只有友達極少數幾位高階主管知情。 不只寶座 戰場優勢也流失然而，儘管肩膀受創，李焜耀在開會與公開場合非但不願意綁著繃帶，腦袋中構思如何反制新奇美的思緒從未停過。在摔傷幾天之後，友達宣布與全 球第一大液晶電視組裝代工廠冠捷結盟，雙方在波蘭合資成立液晶電視製造工廠，不久，又向經濟部申請赴中國投資七．五代廠，趕在新奇美前搶得頭香。 不 過，李焜耀心裡很清楚，就算與冠捷的結盟，想要讓友達重返台灣面板一哥地位的榮耀還差得遠。 三月十八日以後，群創合併奇美電與統寶後的﹁新 奇美﹂的今年營收保守估計約在六千億元，遠超過法人估計友達今年合併營收的四五○○億元。友達就算加上佳世達（擁有友達七．五％持股）今年的營收，也僅能 達六千億元上下，似乎與新奇美旗鼓相當。 但不要忘了，新奇美背後還有一個超級富爸爸——鴻海撐腰，鴻海今年的預估營收則高達二．六兆元新台 幣。 因此，新奇美正式成軍後，李焜耀面臨的不僅是台灣面板龍頭地位的喪失，也可能將逐漸流失友達以往享有台灣面板龍頭地位的股價溢價 （premium） ，以及面板設備與零組件採購上的議價優勢。 摩根士丹利證券面板分析師王安亞分析，友達要扭轉規模經濟略遜新奇美一籌的 劣勢，當務之急就是必須向新奇美學習﹁一次購足﹂（one-stop shop solution）營運模式，加緊擴張下游液晶電視組裝的產能；而這一塊領域，正是友達相對新奇美最弱的。美林證券分析師李宜家指出，拉攏中國液晶電視客 戶，是友達逆轉戰局的最大機會。 麥格理證券預測，鴻海集團（包含新奇美）今年的液晶電視組裝將高達一千一百萬台，而友達加上明基的出貨總合 預估也不過在二百萬台。下游組裝戰力的補強，成為李焜耀最迫切要面對的挑戰。 被新奇美購併不是不可能 再來，李 焜耀面臨的第二個挑戰，則是友達內部人心的安撫。友達面板龍頭地位的喪失，新奇美未來擴張企圖心又強烈，均可能導致友達員工人心浮動。加上新奇美的新經營 班底中，包括執行長段行建在內，有泰半都在友達任職過，對友達企業文化瞭若指掌，李焜耀未來要提防新奇美的挖角動作。 至於李焜耀第三個、也 是最嚴酷的挑戰，則在於要防止新奇美整合大業大功告成後，對友達﹁出手﹂進行惡意購併的可能性。根據面板產業資深人士分析 ，新奇美購併友達並非不可能的任務，理由主要有二：首先是友達股權結構太過分散，友達的大股東佳世達與廣達，持股分別僅七．五％與二．二％，另外約四四％ 股權由外資掌握。而友達現有經營班底的持股比重則不滿○．五％，就連董事長李焜耀對友達的持股，也僅有占○．一％約一萬張出頭。 相對之下， 新奇美正式成軍後，奇美實業、鴻海集團以及郭台銘與許文龍等大股東持股約三○％水準。友達股權分散，欠缺有力大股東的結構，為新奇美購併友達開了一扇方便 之門。 第二，在群創購併奇美電之前幾年，市場不時傳出鴻海集團企圖入主佳世達（股權結構比友達更鬆散）以迂迴奪取友達。不過，當時因以李焜 耀為首的友達經營團隊向心力極強，鴻海也不敢太過躁進。如今新奇美成軍，台灣面板產業呈現更寡占的局面後，情勢已有所不同，無形中提高了新奇美購併友達的 勝算。 隨著新奇美成軍，台灣兩大面板勢力對決形勢已成，未來短兵相接激烈可期。 兩強對峙 超級比一比 —— 佳世達友達與新奇美2010年營業相關數字預估公司 友達（含佳世達） 新奇美（含群創、奇美電與統寶）營收（億元） 6028 6060 稅後純益（億元） 199 162.05 每股稅後純益（元） 1.97（不含佳世達） 2.45 占全球產能比率（％） 15.5 16.4 液晶電視出貨量（萬台） 200 1100 資料來源：摩根士丹利與麥格理證券 | ||||||
|
||||||
|
即將在一月六日登場的CES（美國消費性電子展），「智慧電視」將取代去年的「3D電視」，成為今年展場的頭號明星。 智慧電視（Smart TV），指的是電視擁有上網功能，當使用者看電視時，還能透過網路，選擇各種網路上的內容來播放，甚至可以將手機和電腦中的影音、或應用程式與電視串聯。 今年，包括索尼（Sony）、三星（Samsung）和樂金（LG）等國際大廠，都將在CES展中展出最新的智慧電視產品。 只是，二○一○年CES主角3D電視，產品在展場中打得火熱，銷售市場反應卻很冷淡；調查機構DisplaySearch在二○一○十月發布報告，二○一 ○年3D電視僅占所有平面電視出貨量的二％。今年，當各機構又紛紛提出最新數據，唱旺智慧電視銷售量時，三大根本問題，卻有可能讓智慧電視重演3D電視 「叫好不叫座」的慘劇。 第一關：內容問題 電視台沒賺頭拒合作 一位本土券商研究員直言，智慧電視能否大賣，「是business model（營運模式）的問題，不是技術問題。」電視做為一個播放產品，一定要有「內容」，不是只把硬體賣出去就沒事。 所謂的「內容」，就是指各種電影、影集、電視節目、新聞或氣象等，惟一的差別是，智慧電視透過「網路」來取得這些內容，而不是透過有線電視的「cable」（電纜）或無線電視的「衛星」。 由於網路無疆界的特性，智慧電視最革命性的突破，在於內容終於打破區域限制，一旦電視頻道網路化，透過電視就能看全世界的頻道。智慧電視成真的那一天，每個人家裡的電視機，頻道數不再只有一、兩百台，而可能成千上萬。 Google二○一○年五月在開發者大會上發表了眾所期待的Google TV平台，被認為是實現智慧電視夢的殺手級產品，可是在美國上市後沒有多久，就被三大電視網ABC、CBS和NBC封殺。目前，透過Google TV上網可以看到的內容，幾乎只有自家的YouTube網站影片，Google TV最後只是變成一台大型電腦，內容問題喬不攏，銷售情況慘淡。 DIGITIMES Research分析師羅惠隆指出，智慧電視面臨的一大挑戰，就是電視營運商（如有線電視業者）和內容業者（如美國三大電視網）之間，共存共榮了幾十年的關係。 對ABC來說，把自家內容分別銷售給不同區域的有線電視商，非常有利可圖；可是一旦這些內容透過網路就能播放，等於全世界的人，只要上得了網，都看得到，「內容業者就沒有暴利可賺了。」一位網通業者說。 第二關：介面問題 鍵盤不如遙控器好用 Google TV希望把無限多的網路內容連上電視，理念令人興奮。不過，當Google首次對外展示，卻讓許多人對人機介面的設計感到意外：Google TV變成一台大螢幕的電腦，而不是電視。螢幕上出現大家在使用電腦時熟悉的「搜尋框」，然後還得搭配鍵盤和滑鼠，才能找到你想看的內容。 和碩設計總監李政宜指出，電腦和電視兩者之間的人機介面的設計邏輯大不相同。「消費者還是最容易接受過去看電視看了幾十年的習慣。」 李政宜認為，操作電視最理想的工具，還是非遙控器莫屬。只是隨著智慧電視發酵，電視頻道越來越多，遙控器按鍵增加變成趨勢，「最後甚至可能結合成一個像面板的觸控式遙控器。」 除此之外，人們用電腦時，往往是主動在網路上搜尋所需資訊；看電視則處於放鬆狀態，甚至常隨機轉台。李政宜指出，「這時智慧電視就像一個很大的書店，背後 需要龐大的客服和企畫後台，隨時提供如『本月精選十大名片』等篩選過的訊息。」才不會讓消費者永遠找不到想看的頻道。 第三關：動機問題 消費者換機意願不強 蘋果在○七年推出的第一代 Apple TV，消費者在iTunes買電影，下載後，在Apple TV硬碟內觀看，最後卻因影片商不賣版權，慘淡收場。二○一○年九月，第二代產品推出，與線上電影租賃商Netflix合作，提供「線上租片」功能，第二 代Apple TV銷量，短短四個月就破一百萬台。 但拓墣產業研究所研究員張乘維認為，線上影片租賃只是一時，常態性的電視節目內容，才是重點，「畢竟現在使用者看電視時，還是有將近八成的時間是在看節目（而非DVD影片）。」 換句話說，在智慧電視提供的頻道，還沒有超過現今無線或有線電視前，都無法激起消費者強烈的換機意願，「應該最快要到今年（二○一一）下半年或明年，等內容業者是否加入，再去看智慧電視的發展，比較適當。」張乘維說。 消費者永遠不需要搞懂那麼多，產品好用最重要。在智慧電視解決上述問題，達到「好用」的標準前，恐怕都還無法在市場上大放異彩。 【延伸閱讀】蘋果節目多，暫時領先 —— Apple TV&Google TV比較表 Apple TV 內容平台： iTunes網路租片平台： 線上租片平台Netflix電視節目內容：ABC、Fox社群網站：Flickr機上盒售價：99美元上市情況：100萬台 Google TV 內容平台： 開放的網路 網路租片平台：YouTube 電視節目內容：HBO、Turner 社群網站：Facebook、Twitter 機上盒售價：299美元上市情況： 銷量不如預期 註：Apple TV銷量統計至2010年耶誕節資料來源：各券商報告 |
||||||
|
||||||
|
靠著一支不到新台幣四元的螺絲， 只要透過創新，小公司也能成為鋼鐵股股王。 故事的主角，叫作世鎧精密。身為台灣最大、全球前三大不鏽鋼複合螺絲廠，世鎧去年營收不到八億元，但每股盈餘高達四‧一一元，在所有上市櫃的鋼鐵類股名列 前茅；二十二日收盤價為七十九‧七元。 「世鎧是國內複合螺絲第一把交椅，」螺絲業老大哥、春雨副總經理李世和指出，應用在防腐蝕等特定市場，結合黑鐵（碳鋼）與白鐵（不鏽鋼）特性的複合螺絲是 利基商品，國內有不少同業投入，卻難以突破異質材料接合後扭力與硬度等品質要求。 在全球僅七家取得德國國家級建築所用螺絲官方認證資格下，擁有極高技術含量的世鎧，以台灣螺絲廠之姿，一舉囊括其中三家客戶代工大單，等於成了全台唯一一 家成功切入德國，此一全世界最難打進市場的廠商。 花二十年時間 打造台灣複合螺絲王國 也因此，包括台北一○一、捷運、高鐵站、核四、台塑六輕、倫敦奧運場館、中國昆明機場等建物外牆，及德國與歐盟國家太陽能板等高階工程，都有世鎧複合螺絲 產品身影。 平均毛利破三成，複合螺絲單支售價至少是黑鐵螺絲的十倍，與醫療、航空用螺絲，同列螺絲界精品。近二十年前，由螺絲小廠起家的世鎧，如何打造這樣一座複合 螺絲王國？ 「我比較不喜歡跟人家走一樣的路，」在世鎧董事長杜泰源心中，父親等老一輩螺絲廠老闆，都一窩蜂往追求數量的紅海競爭，「我喜歡的是很精緻的、高單價 的，……一樣花一分鐘時間，賺得錢比人家多，那就是我們特殊的地方。」 一九九二年，家中經營傳統螺絲廠的杜泰源，在國外展覽場合首次看到複合螺絲產品，著迷於不鏽鋼延展性佳與不生鏽等特性，又隱約連結到台灣酸雨問題，認為前 景可期，便回台創立世鎧，成了台灣最早研發生產複合螺絲的師傅。 剛創業就與眾不同，他最初想法很簡單：價值只有幾毛錢的黑鐵螺絲貫穿力高，但生鏽後，用在建築產生的鏽斑有損外觀，而防鏽蝕的白鐵螺絲卻因物理性質過軟， 難以貫穿鐵板，只要在黑鐵貫穿力佳的基礎上，加入白鐵的防鏽特性，就能整合兩者優勢，創造貫穿力高又不生鏽的複合螺絲，讓附加價值至少提高五倍。 為了實現這個簡單的想法，卻花了杜泰源二十年的時間，想辦法持續突破接合、成型與局部熱處理等三大核心技術，才能在不鏽鋼複合螺絲領域研發有成，變成今天 的台灣第一。 難關一：接合不同材料 首先，要克服異種材料接合難題。「鐵和鐵、不鏽鋼和不鏽鋼等均質材料接合不成問題，異質材料卻很困難，」李世和解釋。原來，白鐵、黑鐵的扭力與硬度等物理 性質都不同，加上多用在有防腐蝕需求建築外牆，且高空作業施工環境造成施力點不固定，以及電鑽高速運轉讓螺絲易斷裂等都讓接合製程更嚴苛。 「就是難做我們才要做，」當時全台沒有類似技術與資訊，不服輸的杜泰源，初期便率領十多位技術人員購買相關機器改良，再自行開發適合的接合模具，歷時兩 年，測試許多接合方式與設備參數後，終於從無到有，過了第一關。 難關二：開發特殊模具 其次，因市面傳統螺絲模具規格不符所需，得自行開發鑽尾等複合螺絲尾端成型模具，又是另一筆時間與金錢付出。負責螺絲生產部的世鎧副總經理蔡青城回想，開 發頭一年，少說損耗上千副模具，以每一模具最起碼三千元計算，一年光研發就燒掉三百萬元。 無畏艱難，世鎧持續的投入也逐漸看到成果。蔡青城透露，對照每一模具三千元、每支複合螺絲約三元，這個模具，必須達到至少讓兩萬支複合螺絲成型，才能損益 兩平。杜泰源的技術團隊，從最早的三、四支，模具就破裂，一步步突破瓶頸，逐步到一千支、一萬支，花了四、五年，再進階到目前的三、四萬支。 世鎧目前的技術能耐，除了早已跨越損益兩平的技術門檻，當每副模具所能生產的數量越多，也代表每支複合螺絲的成本越低、毛利越高。 難關三：繁複加熱工法 「一般不論碳鋼、合金鋼螺絲，傳統製程都是全放在連續爐加熱，我們則是一支一支、局部加熱，」杜泰源透露。 這就是最後，也是同業最難突破的局部熱處理技術的心法。不同材質隨溫度變化的特性各異，世鎧不像同業一批次讓全部螺絲經統一溫度加熱，而是透過自製局部加 熱機與繁複工法處理，十幾道的工序至少是傳統的兩倍。 掌握複合螺絲三大技術，世鎧產品除通過德國官方認證，也等於墊高後進者的門檻。近五年，有台灣同業想朝複合螺絲轉型，世鎧卻已有先占優勢，「品牌大廠、通 路商，不可能砸錢去救一個不成熟的產品，」世鎧總經理林上安說。 挾著類似技術，世鎧再把眼光放到水泥螺栓，等於要把應用面擴大到高強度的混凝土結構，目前正在歐盟國家試賣，不過還未取得相關認證。「這是我們下一隻金 雞，」杜泰源的語氣不時流露出自信。 |
||||||
|
||||||
|
董事長郭台銘要如何為鴻海集團注入新動力？ 觸控面板，是他的新武器。等不及奇美電分割案，郭台銘已於五月在四川成都的五十萬平方公尺基地上，成立鑫成科技，這家公司肩負成為「全球最大的觸控模組廠」，挑戰營收兆元的任務。 不過，鑫成科技董事長人選一公布，跌破業界眼鏡，竟然由一個沒帶過觸控面板部門的人，奇美電電視系統端的協理曾建瑜，取代呼聲最高的現任奇美電觸控事業部主管周賢穎出任。 這其實是鴻海集團跨入觸控業務以來，郭台銘第三次換人領導觸控事業。 過去，鴻海觸控部門都由原群創，就是奇美電北廠團隊負責，主其事者為現在奇美電中小事業部副總許庭禎。 三合一合併後，郭台銘則拉拔許庭禎手下另一名將領周賢穎負責。 第一關：找人才如何誘使研發人員到大陸 即 便兩位戰將都很努力，但鴻海切入觸控面板的戰績卻不佳，其占蘋果iPhone訂單僅兩成，iPad訂單一直掛零，眼看鴻海股價因利潤走低，破兩年來新低， 郭台銘在和奇美許家談不攏後，另設公司搶單，也起用鴻海新幹班的曾建瑜，讓曾建瑜從協理直升子公司董事長，這種升遷速度少見。 「Newman（曾建瑜英文名）企圖心很強，」鴻海集團內部人士觀察，他原本任職於鴻海，卻在群創設立之初自願請調到群創，又在奇美電合併時，自願到新公司，「從一家賺錢公司到不見得會好的公司，需要很大的勇氣。」曾建瑜請調到前群創後又拿到三星訂單，證明了自己的能力。 元 大證券面板分析師張家麒說，「我看觸控最重要，就是有能力和宸鴻（TPK）競爭者。」也就是說，曾建瑜的頭號對手就是宸鴻，畢竟，一塊觸控面板毛利率有一 五％到一八％的高水準，相對於鴻海現在保七％的毛利率，觸控面板的營收若能衝上來，不啻為拯救鴻海獲利、股價的最佳救援投手。 另一位業內人士認為，「其實鴻海要切入觸控，比其他對手，甚至比蘋果的觸控合作夥伴宸鴻，要來得有利基！」 首先，郭台銘可以直接跟蘋果營運長庫克（Tim Cook）談上話，要訂單不是難事。 該業內人士判斷，「蘋果也樂見鴻海往上吃，這樣蘋果賺更多。」因為鴻海握有九成iPhone組裝、全部的iPad組裝，若能上下整合成本更低，蘋果毛利更高。 再者，奇美電有中小尺寸的產能，最能降低觸控成本。奇美電無法提升訂單原因之一，在於研發人員不願意到大陸去，偏偏觸控的技術需要人工貼合，光是宸鴻就用了近四萬個員工，人數和擁有十幾座面板廠的友達一樣多。 一位曾任職兩大面板廠的技術主管認為，「工程師能留在台灣絕對不會想到大陸去，除非有機會在股票撈一筆，目前觸控是最大的機會。」所以郭台銘才想跟許家商量分割觸控公司，希望以上市吸引人才。 這次，鴻海成立鑫成，組成分子除了前群創留在大陸做觸控面板事業的人外，還有二十名友達光電面板工程師，初步已經達成郭台銘想吸引人才的目的。 人才僅是第一關，要獲利，曾建瑜還有兩關考驗。 第二關：換腦袋重視客製化及貼合經驗值 觸 控產業有句名言，「報一樣價格，有人賺一八％，有人賺六％。」郭台銘起用做面板的人來做觸控，要逃離六％低毛利率的命運，首先，得換腦子才行。一位曾經研 究過觸控業務的面板廠技術主管指出，「做面板永遠都覺得觸控的技術含量很低，等到產值起來再切入即可，」沒想到一做才知，觸控不是講求技術層次多高，難在 客製化和經驗值。 不僅產品客製化，連設備都要自己做，過去面板廠就是跟日本買設備，一開始做觸控也是，成本就是比別人多十倍，你怎麼做？」該技術主管反問。 至於經驗值則在貼合，觸控難在保護玻璃和觸控感測器（sensor）的貼合，一旦貼不好，這個占蘋果零組件三成成本的觸控面板就報銷了，良率低於八成就會賠錢，等於是一個慢工細活的工藝品。 第三關：搶訂單跟奇美電分工合作或競爭 另一個關鍵在於，鑫成怎麼和奇美電分工？合作或競爭？ 「我想郭台銘比較喜歡兄弟登山的競爭，原本分割觸控事業就是想IPO（首次公開上市）讓鴻海對於觸控的人事、訂單主導性強一些，否則幹嘛分割？」他判斷，鑫成和奇美電也將是如此模式。 當郭台銘決定讓觸控事業另立門戶時，產業也在改變，觸控已經悄悄進入新一輪的競爭。以後觸控技術會直接做在保護玻璃上。 賽跑時，每個轉彎都是超越第一名的機會，這次鑫成成立，能否利用技術轉變，大咬蘋果一口，這是鴻海股東都想知道的答案。 【延伸閱讀】郭董搶訂單，衝著宸鴻來 ——3大台廠近半年分食蘋果觸控面板訂單 iPhone：奇美電20％宸鴻50％勝華光電30％ iPad：勝華光電25％宸鴻75％ 註：時間統計至7月資料來源：各券商 |
||||||
| ||||||
國內最大工具機製造商程泰集團，今年營收可望達百億元，六月股東會上啟動二代接班，董事長楊德華準備交棒給女兒楊舒涵，成為這個「黑手產業」中少數的女性接班人。 撰文‧鄧麗萍 過去被稱為「黑手產業」的機械業，一向是男人主導的天下，然而，國內最大工具機製造商程泰集團，今年啟動二代接班佈局，董事長楊德華卻準備交棒給長女楊舒涵，成為黑手行業少數的女性接班人。 外表同樣瘦削的父女檔一同接受專訪，問到女兒的表現時，楊德華說：「我覺得還要再磨練啦。」對女兒的嚴格要求和期許，溢於言表。 年僅三十六歲的楊舒涵，大學畢業即進入程泰，後來出國唸書，回台後，卻選擇在外面歷練，楊德華也樂於「易子而教」，他說，「畢竟老闆的子女在自家公司，有時反而較難學習，而能夠在其他公司存活，算是接班的基礎訓練。」直到三年前，楊舒涵重返程泰任職，擔任董事長特助，先是負責行銷和業務工作。楊舒涵表示，這不僅能讓她更加熟悉公司的產品，在美國唸完碩士、外語能力佳的她，也有助於程泰拓展海外市場；目前她轉到管理部歷練，負責各部門的協調與管理。 程泰集團旗下有程泰和亞崴兩家上市櫃公司，其中程泰股價一度躋身百元俱樂部，今年集團營收也可望達百億元。今年股東會，程泰第二代正式浮上枱面，楊德華女兒楊舒涵升任程泰副董事長，具有機械背景的小兒子楊尚儒，則升任亞崴副董事長。 對於程泰接班人必備的條件，楊德華列出了三項要求，首先是忠誠度，因為一家企業要成功，所有員工、客戶、供應商都在看經營者的信用和品德，「你做員工的榜樣，大家才會死心塌地跟著你一起打拚。」 忠誠度的考驗 信用可靠，員工才會死心塌地其次，是要很努力，而不是坐享其成，或者把賺到的錢都放進自己口袋。資誠會計師事務所前所長薛明玲指出，企業家第二代要認知到，承接的不僅是財富和專業，更重要的是傳承上一代的創業精神及勤奮態度。 訪談間，楊德華對於女兒接班一再叮囑的重點，就是「要很努力」。楊德華說，「我在程泰四十多年，都是戰戰兢兢的。」每天早上八點半到公司，晚上近八點才離開，總是比員工早到晚走。 在分紅方面，身為老闆的楊德華也很克己，甚至在公司虧損時放棄支薪，例如金融海嘯那一年，程泰一度面臨虧損，雖然認列亞崴等業外收入後，由虧轉盈，但他仍堅持不領薪水。 程泰接班人的第三個條件，就是能夠掌握集團分工、壯大團隊，未來帶領程泰走向國際化。楊德華說，程泰在台灣、美國和中國均有設廠，未來要在海外廣設銷售據點，才能夠繼續壯大，否則就沒有國際競爭力。 國際化的考驗 專業分工，讓團隊衝高效能近年來，台灣工具機生產在世界排名節節敗退，相繼被韓國和美國超越，從第五名掉到第七名，讓楊德華深具危機感，面對市場競爭激烈，接班人要很有企圖心，比別人更努力認真之外，還要讓團隊有很好的發揮空間。 楊德華說，一個人能力有限，而且集團規模變大，董事長無法做所有的事，必須仰賴團隊和制度，「很多決策是各部門醞釀出來的，我最後拍板，通常百分之九十我都會尊重團隊的想法。」因為，如果一切都由董事長說了算，以後團隊就不會提案，而是等著聽命行事。 更重要的是，經營者必須建立一套制度，讓公司能運作自如，才是企業永續經營之道。這份體悟，可追溯七年前，當時楊德華就想啟動接班佈局，卻因程泰集團子公司亞崴機電發生經營團隊出走，打亂了交棒的時程。 二○○七年，亞崴前總經理關永昌突然申請退休，帶走了四分之一、上百名員工另立門戶。當時市場傳言亞崴將倒閉，楊德華臨危不亂，指派程泰總經理康劍文親自坐鎮。雖然只花半年時間就穩住陣腳，讓亞崴再度步上軌道，但程泰主管和幹部被派到亞崴，不僅減損程泰的戰力，楊德華也必須花更多心力整頓亞崴。 即使發生這次出走事件，楊德華仍堅持程泰和亞崴兩家公司，將繼續聘請專業經理人來經營，並且致力於建立制度和文化，未來即使子女接班或任何人出走，都不至於影響公司發展。 「在這一行，超過四十五歲接班，就已經太老了。」台灣區工具機暨零組件工業同業公會總幹事黃建中指出，其實，許多台灣機械業的創業家，很早就開始培養接班人，他們的子女多半是國外唸完ＭＢＡ回來，就進入公司歷練。而且，有別於機械業老闆聚餐吃飯的聯誼方式，年輕一代常透過「二代聯誼會」分享管理經驗，以鞏固彼此之間的競合關係，作風相當不同。 制度的考驗 以人為本，尊重老臣團結一致楊德華也意識到，很多企業家第二代接班不成功，是因為無法與老臣磨合，而且有些富二代以為公司很賺錢，就用錢無度，對於企業經營也不夠專注，結果富不過三代，很多公司到了第二代手裡，就垮了下來。 為了順利交棒，楊德華要求女兒必須充分瞭解公司制度，掌握各部門的考核方法、人才的培育和產學合作等。「如果她未來接班，這部分是很重要的，因為一位企業負責人不能偏離公司的制度。」同時，接班人也要進入董事會學習，掌握公司的發展方向。 此外，他更叮囑女兒說，「第一代創業家和老臣一起打拚，才有今天，所以第二代要尊重。」楊德華甚至認為，公司經營權不一定要傳給子女，但一手建立起來的工具機王國一定要永續經營。目前，楊家在程泰和亞崴兩家公司分別持有過半股權，如果兒女將來沒能力接班，就單純地掌握董事會，當個大股東，讓有能力的專業經理人來經營。 楊德華直言，女兒楊舒涵還年輕，仍有待磨練，未來也不排除先從經營團隊中提升一位人選來接任董事長，讓這個過渡時期能夠銜接，「如果小孩能上來，就讓他們上來；如果不能的話，也不要勉強。」受訪時，楊德華剛經歷喪母之痛，感觸很深，「本來六十歲想退，六十五歲時也想退，但到現在還退不下來。」現年六十九歲的他，雖然對機械業仍充滿使命感，但也開始放手交給女兒學習治理，「她現在是我的重要幕僚。」對於「準接班人」的大任，楊舒涵表示，除了融入企業文化，在經營公司方面，她仍需要補強法規方面的知識，未來她會努力找時間進修，為接班做好充分準備。 楊德華（右） 出生：1945年 現職：程泰機械董事長 學歷：中興大學機械系 家庭：已婚，育有二子一女 楊舒涵（左） 出生：1978年 現職：程泰機械副董事長 學歷：美國加州大學多媒體碩士、東海大學國貿系 家庭：已婚 | ||||||
| ||||||
宜蘭近年來深受「假農舍、真別墅」問題困擾，不但環境受汙染、小型水患頻仍，租稅公平性也大受影響。縣府自今年決定開鍘，想在宜蘭興建農舍的人，必須通過專案小組面試，確定是真心想要務農，縣府才會發照放行。 撰文‧何欣潔 從今年開始，在宜蘭蓋農舍，要先通過「面試」，農舍主人必須親自向縣政府報告生產計畫、施工設計圖？原來是宜蘭縣政府為遏止日益嚴重的農舍炒作風氣，宣布自二月起，兩個月內暫停核發農民資格、農舍建造執照及農業設施容許使用證明，利用兩個月的時間組成專案小組，建立農民身分認定標準與農舍興建審查原則，並將農舍建造執照審核權由縣府收回辦理。 「縣府回收審查權，是正確且有擔當的方向。」宜蘭子弟、交大人文社會學系副教授蔡晏霖觀察，近十年來，宜蘭出現許多以「田中央」為賣點的私人豪宅以農舍建照興建，非法賺取農地與建地之間的價差。為規避法律，甚至出現「半間屋」的詭異情景，房子先蓋一半，以木板封存中央接面，讓農舍面積小於《農發條例》規定的面積上限，等待農舍建造審核通過後，再把另外一半蓋好。光天化日之下公然違法，是宜蘭常見的假農舍興建手法。 影響一：傷害環境 民生汙水直接排入農田 「在農業用地上，以農舍名目興建自用住宅，除了讓周遭農地遭殃、環境汙染，也會讓周邊區域面臨水患危機。」宜蘭縣地政處處長黃志良分析，這些農地上的自用住宅施工時，常會造成周邊農地塌陷，更會阻擋農作物生長最需要的陽光，對農民生產不利；再者，大量的民生汙水，會直接排入農田溝渠，不會經過一般都市汙水處理設施，長期排放將造成嚴重的水汙染問題。 「第三大問題，是這些假農舍施工時，往往把水路填平，造成農田原有的排水功能喪失，宜蘭地區雨量又大，淹水起來一發不可收拾，旁邊的民宅、公路，統統都會遭殃。」黃志良說，「假農舍型水患」近年已經發生過非常多次，讓縣府不堪其擾。 除了對環境造成負擔，地主在興建「假農舍」後，卻仍依稅率較低的田賦課稅，也影響租稅公平。二○一一年時，宜蘭縣曾清查，全縣五千餘筆農舍用地中，非農用的純住宅就高達三千五百多筆，縣府追繳地價稅八百餘萬元，對地方財政是一筆不小進帳。 影響二：擾亂地價 私宅地卻繳稅率低的田賦稅二○○○年總統大選，三組人馬勢均力敵，朝野兩黨立委群起要求修改《農業發展條例》，要求開放農地讓非自耕農可以參與買賣，且在耕地上興建農舍，遭到當時的農委會主委彭作奎大力反對。彭作奎認為，農地變建地，將讓農地變成有錢人的消費商品，「像是打開潘朵拉的盒子，所有的妖魔鬼怪都出來了。」但在大選壓力下《農發條例》依然順利通過，十年後，當年彭作奎的警告一一應驗。二○一○年，農委會遭到監察院糾正，痛斥農委會未盡監督之責，導致農舍興建與農業經營分離，淪為田園造景或休閒設施，更讓農業用地被商品化，違規使用農地的行為也未被稽查與取締。 種種農舍亂象，遍布全台各地，○六年雪山隧道通車後，宜蘭成為「台北人的後花園」，問題更為嚴重。根據宜蘭縣地政處估算，《農發條例》通過後，宜蘭約流失一千九百公頃的特定農業區，約占全縣農地面積的一二％。生產優質農產品、厚植農業競爭力的基礎一點一滴流失，卻未促成公共利益、經濟發展，僅讓地價上漲的利益落入私人口袋。 「我們一直在等待，希望中央能回應這條糾正文，立法解決農舍問題，但是我們等不到了。」九合一大選後，無連任包袱的宜蘭縣政府決定動手解決問題，由輔導新進農民的組織「兩佰甲」出身的農業處長楊文全領軍，組成專案小組，對興建農舍的人進行面試，答得出來，才發給農舍建照。 兩組人馬面試 就算過關，違規也會連續罰「未來要到宜蘭買農舍的人，我會請他談談：你的生產經營計畫是什麼？未來一年每一季的作物種類？打算怎麼種呢？」曾經面試過兩百多位新農、甚至隨農民學習耕作的楊文全，自信滿滿地說：「你說假話，我絕對聽得出來；如果你請高人指點，讓你『背答案』，肯定也不會過關。」通過了楊文全的專業農事考題，建設處也有考試關卡，處長王蘭生透露，「我們會直接請教一個問題：你的農舍是在農地的什麼位置？如果沒有鄰近農路、邊角，而是直接蓋在正中央，那可能就不太對了。」在通過「行前測驗」後，專案小組會對新農持續進行輔導與陪伴；但若將農舍轉賣給民宿、仲介牟利，縣府也會毫不留情地開罰，「最好不要輕信坊間傳言，說縣府只會罰一次，之後就會放水過關。罰單六萬至三十萬元，一定會連續處罰到自行拆除、改善為止。」十五年前的世紀末總統大選，讓《農業發展條例》留下漏洞。如今，宜蘭縣決定動手關上潘朵拉的盒子，也引來土地仲介與農舍所有人的反彈，認為縣府的政策侵害人民財產權。對此，縣府再三強調，層層關卡不是為了刁難新農，而是為了輔導真正的農民進場，回歸農地農用，提高農業產值與競爭力。立意良善的政策是否真能收到成效？許多縣市政府都在密切關注。 | ||||||
|
七月一號下午，遠東國際大飯店三樓的宴會廳擠得水洩不通，人潮比固定在這辦法說會的晶圓代工龍頭台積電多上近一半。一位有十四年經驗的證券分析師說：「很久沒看到這種盛況了」。 這是低調的興櫃股王聯亞光電，首次對大眾的公開業績說明會。大家都在問，這家興櫃股價近四百元的公司，會是下一個大立光，或者，會像半導體設備廠漢微科一樣，成為下一支千元飆股嗎？ 十四年前，身處光通訊產業最上游、生產磊晶的聯亞光電，曾因網路泡沫化，光通訊市場規模驟減，幾近倒閉。它如何又翻身成當紅炸子雞？ 答案很簡單，它在所處的磊晶代工市場中，取得寡占地位，僅有英國磊晶廠IQE與其直接競爭。這市場技術密集，但總產值僅約一百億美元，是其他砷化鎵或半導體大廠不會想切入的小池塘。 但小池塘裡，有著大題材。聯亞光電的大客戶之一是國際大廠英特爾。這給予股本小的聯亞光電很好的想像空間，股本僅六億元的聯亞光電，去年已淨賺一個股本。 若聯亞光電與英特爾合作、尚在開發的「矽光計畫」成真，將會再改變我們的上網習慣。「矽光計畫」，是一種以矽光束取代銅纜線的傳輸技術，每秒可傳輸的資料量最高可達一百GB，是現行銅線技術傳輸極限的三到四倍，等同一秒內，就可以下載好一部高畫質（HD）的電影。 物聯網世代中，大家都希望更快更穩定的傳輸。但，這就代表聯亞光電會成為下一個大立光或漢微科嗎？ 前頭仍有三個考驗。 第一關：計畫未成定局英特爾誤判前例，是大變數 第一個考驗，是它的題材，壓寶在尚未確定的技術上。 大立光的高獲利來自蘋果，漢微科的好成績則來自台積電。兩者所處的產業，相對可預測、能見度高。聯亞光電雖然一樣有技術優勢，不過，它被資本市場賦予的高成長想像，卻是英特爾尚未成定局的矽光計畫。 英特爾過去推行新規格時，有許多踏錯步的前例。最顯著的例子，便是逾十年前推行WiMAX（全球互通微波存取）通訊規格，讓許多相挺的台廠，最後血淚收 場。約二○○○年時，也曾誤判DRAM主流規格，二○一一年強推的超輕薄筆電（Ultrabook），最後也未成筆電市場主流。 一位研究光通訊傳輸的大學教授認為：「矽光的成本太高，要成功商業化、普及，最快可能還要五年。」而據了解，聯亞光電內部高層也曾對法人透露：「矽光計畫 不是一百，就是零。」翻開聯亞光電財報，矽光計畫的營收占比，已從去年的近三成，降至今年第一季約一成五，若今年底至明年，矽光計畫仍於試產階段，營收比 重未能拉升，恐怕將影響市場信心。 對此，總經理林蔚強調，矽光技術不是僅有單一客戶，若大客戶計畫有變數，仍能出貨給其他客戶。 第二關：中國市場多變成長動力趨緩，恐拖累出貨 第二個考驗，來自多變的中國市場。 目前占聯亞光電營收約八成的光通訊磊晶代工業務，出貨量不斷增加，主要受惠於中國市場近兩年蓬勃發展。 中國國務院自二○一三年八月發布，提升中國寬頻網路普及化的八年政策「寬帶中國」之後，便帶動台灣光通訊產業鏈的成長。 但，觀察光通訊產業的分析師直言，中國政策的實施力道，向來會隨時間遞減，當中國市場成長減緩的時候，聯亞光電能不能分散客戶區域，找到其他市場來補足缺口，將是觀察指標。 第三關：營收過度集中前三大客戶占65％，怕抽單 第三個考驗則是，聯亞光電的營收能否長出第三隻腳？ 客戶與市場集中，風險相對增加，目前聯亞光電前三大客戶，便合計約占其六五％營收。如果切入下游的晶粒製造發展，不僅產品單價馬上成長十倍，產品也將更多元，並可增加新客戶，但現有客戶也可能抽單。 左右為難的局面，聯亞光電目前仍澄清，將切入下游的傳言。財務長楊吉裕說：「我們就是一個專業的磊晶製造廠。」 然而，即將轉上櫃的聯亞光電，仍逃不掉此疑慮。若後續不能提出更好的策略以維持穩健成長，千元股價的夢，恐是曇花一現。 【延伸閱讀】聯亞光電從倒閉邊緣，坐上興櫃股王?聯亞光電大事紀 1997年｜聯亞光電成立，生產以砷化鎵和磷化銦為基板的磊晶片2000~2001年｜網路泡沫，連帶衝擊光通訊產業，單月營收僅剩六分之一，一度面臨倒 閉危機，獲佳和紡織（佳和實業）入股得以續命2008年｜因市場對光通訊需求興起，公司營運開始損益兩平2009年｜開始與英特爾合作開發， 用光取代電子束傳輸的「矽光計畫」2014年｜7月15日以168元登錄興櫃掛牌2015年｜395.06元穩坐興櫃股王，7月底將掛牌轉上櫃 註：股價統計至2015年7月7日 整理：吳中傑 | ||||||
過三關
最近深夜中重播的《創世紀》，今天和明天的那一集終於到達了整套劇的高潮，就是「過三關」。
「過三關」背景為秦沛飾演的商界大亨、「明大」主席葉孝禮的兒子無力接班，導致其兒子掌政的「明電」下跌。許文彪請羅家良飾演的葉榮添向陳慧珊打聽，從而取得其病情，再來「即牙膏」式散播不利消息，使明電股價大跌，被搶了老婆的大亨郭峰飾演的霍景良控制「霍氏」狙擊至全面收購，「明電」及「霍氏」股價開始大升，力天在事前趁低吸納「明電」，先賺第一筆。「霍氏」在成功取得「明電」的全面收購的股權時，「力天」拋出「明電」，沽空「霍氏」，同時向廉政公署發放其賄賂銀行家的證據，使得他因缺乏資金，最終全面收購失敗，「霍氏」股價大跌，再加倍購回「霍氏」股權，再過第二關。「明大」在此勢頭下打落水狗，反收購「霍氏」，使股價大升，「力天」在此沽出股票，過了三關。至於反收購，因為曾任兩位大亨的老婆汪明荃的方健平居中協調，最終和氣收場。不過三位主角控制的「力天」一躍而起，成功取得資金借殼上市，為未來劇情作出鋪墊。
講完他們大計，未生其實對許文彪的角色設計更感興趣，也有共鳴。他的父親以前貪污，弄得家破人亡，造成他過往非常堅持自己不做虧心的信念，絕不容許賺任何違背自己良心的錢。他非常聰明，考得規劃師的資格，但由於他的執著，他的家人不肖，個個也好吃懶做，不事生產，甚至欠不巨債，他協助他們，結果整家人不諒解，反過來欺負他，他的朋友認為他不應這麼執著，不住的教訓他，他的女朋友的母親看見他堅持自己，賺不到錢，覺得他沒用，又叫女兒離棄他。在此他還可以忍，後來又收到其母親的求助，無論如何引誘，都不收那筆賄款，歷經辛酸在籌得資金後上機前，他遇上一個無惡不作的賊人，他把所有的力氣用他的刀捅死他，心神不定的他上了機，之後成功利用他無比的狠勁救回的媽媽。回港後，得悉賊過去後，覺得自己殺人原來是做了好事，他逐漸成為了一個沒有原則的惡魔。
老實說，他堅持原則沒錯，但變得很孤獨，之後為錢沒有原則，雖然表面上很多人支持他，賺了好多錢，但到了後來反變得更孤獨了。當年未生有一段時候想過這問題，最後決定雖然窮，但還有真心的人在。我還記得，在他殺了人後、變成惡魔前的一句，「我真的不想像以前那樣活下去...為了一個我喜歡的人，我想她快樂，你明白嗎」，所以「不想只賺他100萬這麼少」，未生明白他這種心境，這種心境在這短短篇幅也無法告訴大家，我也對我的怪獸老婆也想這樣說啊。
說了一大堆無關股票的事情，忘記扯點股票的事情。陳慧珊說了葉孝禮的醫生在萬邦投資(158)旗下萬邦行，4年前中區的農業銀行大廈整座還可以一呎2.8萬，但現在只能夠買更舊的上環的金龍中心，更不要說中環中心了，至於位於中環心臟萬邦行的估值仍只是約2.1萬一呎，仍是低估，希望大家不用「朝朝九點鐘迫車返工，每個月都是賺果一萬幾千，死慳死抵玩股票，妄想一朝發達」。
http://www.am730.com.hk/column-105417
中區獨坐
不知多少日之前，吳仁的鄰居順叔在「港銀家族」中講到，中國農業銀行(1288)一擲50個億買美國私募基金及樂聲電子(213)持有的干諾道中50號，照順叔所言，其實農行應該想發大來搞，擴充在香港的業務，至此四大國有銀行在中環都有自己的地頭。
見到咁高的成交價，又留意下中環商業地產，發現可留意的股票，其實選擇真是不多。一是好似置地咁在新加坡上市買賣，一是不只在中環有物業的如冠君(2778)。但找找下總有一家適合你，就是在剛在上周公布業績的萬邦投資(158)。
萬邦投資在1970年上市，至今都大約42年，自上市至今，他的業務其實都幾獨沽一味，主要資產就是位於中區皇后大道中的萬邦行和金利商業大廈兩個物業，面積大約30.8萬方呎，獲利來源都是靠這兩個物業的租金收入和重估收入，近呢幾年的租金收入是不斷提高，扣除重估的租金收入是不停地增長，現在大約1.6億元，利潤則是視乎重估情況而變化，但近年派息就是按租金收入盡派。至於股東和管理層，創辦股東鍾氏家族持逾48%，彤叔旗下周大福企業和新世界發展(017)共持有26.93%(2011年年報把周大福企業實益權益和法團權益的掉轉了，我查回股權披露才發現)。至於董事方面，鍾氏及非鍾氏家族成員分別是3名及5名，平均年紀超過70歲，最大者91歲為創辦人鍾明輝。
倒回來算，鍾先生上市時年紀都快50歲了，相信那時候以他的年紀，應該已就沒有多大拼勁，加上股權結構有力，某一方均有能制衡對方不好的投資，故自上市以來發展有限。至於年報封面，也是十年如一，就是萬邦行的畫像，風格就是上市時的70年代。據有限資料，派息大約4%，不計其他資產，扣除重估延遞稅項，每股資產淨值已經是175元，但在報表上的物業估值約47.39億元，折合每方呎15,400元，但照上面干諾道中50號呎價看已近28,000元，以這價錢計算，並假設其他資產及扣除延遞稅項的負債是相抵，每股淨值達344元，相比現價折讓也算不少。
但照該公司董事架構而言，在其中一方領頭人物有重大變化前，應沒有很大動作，但以最新香港男性預期壽命80歲來算，兩位領頭人物應超過這年紀，相信等到這時期應不遠，如覺得自己還年輕兼耐得住寂寞，也許買一點，等待有利變化的到來。
80後的財經blogger，以80後的眼光看今日的財經政治。/逢周五刊出
搶先出閘參選特首的胡官，自爆與時下年輕人一樣，冇磚頭揸手，但提起當上訴庭法官時，住過半山嘉慧園則特別興奮，「係呀，我住嘉慧園penthouse添，三千幾呎，係我做法官時政府租俾我住。」 嘉慧園風水好都有跡可尋，據聞從山頂落嚟有兩條山坑水，恍如兩條龍脈環抱嘉慧園，前特首董建華當年都寧願住番喺嘉慧園也不願搬到「禮賓府」，從此這個半山豪宅有「特首府」之稱，以往租客大多是跨國企業東南亞行政人員的宿舍，甚或外國領事官邸，甚有貴氣，難怪胡官如此緬懷，貴為港英時期的精英，又喺英國浸過鹹水，想喺港島區住番有港英嗰朕除嘅豪宅真係唔易。現時胡官租住上水金錢村的豪宅——御林皇府，鄰近馬會雙魚河會所，盼能延續「馬照跑，舞照跳」的日子。 佐治哥半島食mum mum 唔好以為「上海仔」先會去半島歎茶，經常在上環中遠大廈出入的金融猛人佐治（George）洪，都會過海去半島的高級餐廳Gaddi's歎番個lunch，半島有自家的Chocolate Room，甜品特別sweet，睇佐治哥就知，身邊有位後生女陪住食仲好細心，親手餵佐治哥食mum mum，怪不得有小記曾經問佐治哥攞手提電話方便聯繫，佢話：「唔好啦，有女人打電話嚟，老婆鬧。」真係搵鬼信咩！ 中環寸嘴仲莎士髀罅，攞把刀去劈啦 呢個鬍鬚曾喺個網誌度講，喺美國俾人侮辱時打過唔少交，唉，畢業後喺外國發展有一定難度，總遇過被歧視啦，尤其喺東岸。跟住又去新光戲院，唔係紐約Broadway，睇廣東話版嘅莎士「髀罅」，唔好意思我呢啲係上環南北行口音，如有冒犯，實屬有心。計我話鬍鬚曾喺度to be or not to be，唔好好似返母校喇沙教師弟花劍，喺度扮君子劍，須知道如果要出嚟選特首，就要用軍刀劈啲豺狼虎豹，阿習同鬍鬚曾都握咗手，董建華都係咁嘅形式，呢啲唔叫blessing，乜嘢係blessing呀？唔通等employment letter到呀？啲食肆久唔久要去update吓，如果唔係都唔知有乜變化，不過我「籮柚」得一個，踎得幾多間吖，我有班老友鍾情制服團體的誘惑，週日俾面派對去大球場睇童軍大會操，順便去「名廚」食個晏，老實講平日就唔會去o架，去嗰度純粹係「玲姐」個人魅力同埋背後娛樂界嘅老闆，整番個「三十二頭吉品伴東江菜飯」先，家陣做推廣喎，四百三十八蚊一客，話晒係乾鮑實際啲，又用古老銅器上枱，鎮店之寶檸檬叉燒酥都有啲味道，手快有手慢冇，隔籬枱許冠文一家想食都已經賣晒咯！ 楊國佳工廈大王楊耀松長子，八十年代往北美洲開山劈石，做一帶一路先頭部隊，自比為星仔變星爺前冇人懂欣賞其無厘頭文化，廿年後終於領略當中奧妙，與粉絲分享在北美洲各路人士交手經歷，絕不老點。 金融古惑借中華英雄吸水 呢排漫畫家馬榮成的《中華英雄》被搬上舞台，引發金融古惑仔度橋食大茶飯，有經紀向闊佬推銷一隻人民幣債券，以馬榮成的前「老闆」、漫畫界教父黃玉郎作招牌，並聲稱由央視做擔保，年息有十五釐，一手為人仔一千萬，合共集資四億銀，雖然低息環境，擺錢喺銀行冇肉食，但如此高息作招徠，似乎too good to be true。當事人黃玉郎謂：「冇咁嘅事，要幫我澄清呀！」其實黃玉郎在股壇上見盡風浪，其玉郎集團在八七股災後易手不特止，還因訛騙公司三千多萬而鎯鐺入獄，所以話此等金融古惑，連搭棚嘅道具都唔肯花心思，都幾難有水魚上釣。 | ||||