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高盛：銅庫存大增 中國企業已為2014年銅融資做好準備

一方面倫敦LME倉庫的銅庫存大幅下降，另一方面中國的銅進口卻不斷增加，並在一月創下歷史新高。高盛估計，今年一月中國銅庫存同比增加了20萬噸，這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

去年五月，高盛曾深入剖析中國的銅融資狀況，指出銅是中國重要的影子利率套利工具，並預言隨著政策收緊中國的銅融資正在走向終結。高盛警告稱，銅融資時代的終結是中國的雷曼時刻。

但這一預言似乎並沒有應驗。

華爾街見聞上個月曾報導，自去年6月以來，倫敦貴金屬交易所倉庫的銅庫存已經下降了50%，其中大部分都流向了中國。

對此，高盛表示這並不意味著這是中國的真實需求。據英國《金融時報》，高盛上週五指出，看起來全球市場的銅都通過銅融資流入了中國不透明的倉庫，而不是被真正用於消費：

「我們依然認為LME銅庫存的降低是因為中國銅融資和LME新規的影響，這也導致了倫銅期差的縮小……我們認為，這類交易在短期內不會消失，倫銅期差縮小將會持續。」

海關最新數據顯示，1月中國未鍛造銅及銅材進口量為53.6萬噸，環比增長21.5%，同比增長53.2%。1月中國未鍛造銅及銅材進口創歷史新高。

對此，高盛表示，中國的銅庫存已經較此前有了大幅增加，這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

「我們估計精煉銅進口在40萬噸左右，多於2013年12月的31.2萬噸和2013年1月的24.3萬噸。我們預計，中國的精煉銅庫存較去年初增加了20萬噸，其中保稅區倉庫的庫存從55萬噸增加值70萬噸，上海期貨交易所的庫存從12.5萬噸增加至18萬噸。

我們認為，過度的進口反映了長期合約訂單的增長（由於長期合約溢價）和大量的銅融資需求。許多公司將銅進口到保稅區倉庫，這樣他們就能在2014年進行更多的銅融資。」

世界最大礦業公司必和必拓業績大增83% 股價連漲9天

中國地產商不願降價銷售 庫存大增經濟存隱憂

中國經濟面臨的來自房地產行業的風險可能會繼續放大。

由於開發商不願意降價銷售，中國樓市庫存大增。房地產開發增速本已放緩，庫存大增將延長這種放緩，繼續對中國經濟構成拖累，並且抵消地方政府松綁“限購”帶來的影響。

中國最大地產中介中原地產的數據顯示，7月中國21大主要城市新入市房屋數量環比下跌25%。

野村控股（香港）中國經濟學家花長春認為：

建好的房子遲早是要入市的，而潛在的買家會繼續預期房價下跌。盡管樓市政策出現了調整，但是房地產市場的疲軟並沒有改觀。

從明天的貿易賬到後天的通脹數據，再到8月13日的工業產出、固定資產投資和零售銷售，未來一周中國將陸續公布7月經濟數據公布，可以檢驗中國經濟是否能延續二季度7.5%的加速增長。

高庫存拖累：

世聯地產顧問的數據顯示，6月中國二十個大城市新屋庫存大幅躍升，平均可供銷售超過23個月。此外，彭博社援引中國政府的數據顯示，截止6月30日，全國新屋占地面積同比增長25%。

在中國，地產開發商預售期房需先征得當地政府通過。中原地產整理的40個城市的數據顯示，7月開發商獲預售批準的房屋面積環比下降7％。

穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）在上周的一份報告中寫道：

未來房屋需求將會越來越通過去庫存來滿足，房屋營建活動將會大幅放緩。

銀行業：巴Ⅲ新指標若不修改，股市交易成本將大增

英國《金融時報》報道稱，周五，全球金融市場協會和國際金融協會在發送給巴塞爾委員會的一封信中表示，巴塞爾銀行監理委員會提議的新資金規則可能推高股票做空成本四、五倍之多。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

他們還稱，如果被稱為影子銀行的其他金融機構不填補空缺，投資者可能被迫支付更多資金才能押註股市。全球金融市場協會和國際金融協會均為遊說集團。

上述新資金規則指巴塞爾協議Ⅲ提出的一項重要流動性指標——凈穩定資金比率（Net Stable Funding Ratio，簡稱NSFR）。該比率即銀行一年內可用的穩定資金與業務所需的穩定資金之比，旨在確保銀行持有基於自身資金規模的最小數額的穩定資金，防止出現當年的英國北巖銀行因擠兌而垮臺事件重演。該比率監管要求為大於等於100%。

凈穩定資金比率條款預計將於2018年生效。

2007年9月中旬，英國第五大抵押貸款機構北巖銀行因儲戶擠兌而流失30多億英鎊存款，占總存款的12%左右。當時，該行電話銀行和網上銀行業務一度崩潰。受此影響，該行股價短短幾天暴跌近70%，創下7年新低。

在上述信件中，兩大協會還表示，銀行對凈穩定資金比率條款下的股票規定表示“嚴重關切”，稱該條款可能“極大地提升所有股市投資者的交易成本。”

通過不必要地增加銀行業組織的股市中介活動資金成本，修訂後的條款可能迫使這些活動轉移到基本上不受監管的影子銀行系統，這就將增加系統性風險。

為支撐自己的論點，該信件還援引咨詢機構Oliver Wyman的數據稱，截止2013年年末，這家公司借出的用以做空的股票價值高達7600億美元。

他們呼籲這些所謂的“股票借貸交易”不應在新資金規則下被歸類為銀行貸款。銀行在做最後的努力，爭取修改該條款。

律師行Shearman & Sterling合夥人Barney Reynolds表示：

銀行們對凈穩定資金比率提案非常擔憂，因為這條規則大致匹配長期資產和負債。這可能通過更廣泛的買賣價差或者降低做市交易活躍度而導致客戶能夠享受的優惠減少。因此，諸如賣空之類的投資行為就很可能轉投影子銀行系統的非銀行提供者。

除此之外，巴塞爾協議Ⅲ還引入了另一個新的流動性指標——流動性覆蓋比率，以確保銀行持有足夠的政府債券等資產。這類資產可以很容易地轉換成現金。

同時，該報道稱，上述資金規則提案還將導致銀行股票互換成本更高，影響股票互換市場的運轉，增加股指投資的成本。

“壞賬銀行”魅力大增 高盛、華平投資入股華融

全球私募股權巨頭美國華平投資集團(Warburg Pincus)將以近7億美元入股中國華融資產管理公司。這是外國投資者對中國金融業最大的投資規模之一。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

中國華融是中國四大金融資產管理公司（AMC）之一，也即所謂的“壞賬銀行”。這是國有金融資產管理公司中首次實現混合所有制經濟改革。

8月28日，華融資產宣布引入戰略投資者方案已獲國務院和監管機構批準，各方已就增資擴股事宜簽署相關投資協議和戰略合作協議。八家投資者新增戰略投資共計145.43億元人民幣，占華融增資後股份總額的20.98%。

彭博新聞社援引知情人消息稱，美國華平集團將持有中國華融此次增資擴股份額的21%。華平集團董事長為前美國財政部長蒂姆•蓋特納(Tim Geithner)。該集團管理資產規模為112億美元。

除美國華平集團以外，其他投資方還包括：中國人壽（保險）集團、中信證券國際、馬來西亞國庫控股公司、中金公司、中糧集團、複星國際、美國高盛集團。

在目前中國經濟增速放緩的背景下，中國金融業不良貸款有攀升勢頭，這使得華融等“壞賬銀行”對投資者的吸引力增加。

Jefferies LLC駐香港分析師Ming Tan評論稱：

華融具有投資吸引力，因為它是中國四大AMC之一。如此大規模的投資機會越來越少，尤其是在IPO之前的階段。當前的企業估值更具吸引力，並且還有清晰的退出時間表。

中國華融公司董事長賴小民表示，在引入戰投成功之後，“改制、引戰、上市”三部曲還差最後一步，華融計劃2015年底之前完成在香港IPO上市。

華爾街見聞網站上周援引銀監會公開數據，今年上半年，金融機構不良貸款余額6944億元，較去年末增加1023億元，已超2013年全年不良貸款增加規模的992億元；不良貸款率1.08%，較2013年末增長0.08%；撥備覆蓋率262.88%。

通常，“壞賬銀行”折價買入四大國有銀行的不良貸款，進行處置後出售，繼而從中賺取利潤。

中國華融成立於1999年10月19日，是中國四大金融資產管理公司之一，註冊資本258.36億元人民幣，財政部持有98.06%的股份，中國人壽持有1.94%的股份。截至2013年末，集團總資產4086.61億元；2013年集團實現撥備前利潤199.85億元，稅後凈利潤100.93億元。此次增資後，財政部的持股比例將降至77.5%。

股價暴跌逾五○％ 近十萬張空單賺飽飽 危機前融券大增 是誰在放空勝華？

阿里巴巴活躍買家大增52% 財報超預期

阿里巴巴公布三季度財報，年度活躍買家同比大增52%，至3.07億人。每股利潤2.79元，高於2.74元的預期。財報公布後，阿里巴巴股價盤前上漲3%。

三季度，阿里巴巴營收168.3億元人民幣，高於159.9億元的預期，較去年同期的109.50億元增長53.7%。三季度移動活躍用戶環比增長15%至2.17億。

阿里巴巴CEO陸兆禧稱，

阿里的各項重要運營指標在這個季度均獲得了顯著增長。在整個中國零售商務平臺上，我們本季度的商品交易額(GMV)增幅達48.7%，年度活躍買家數量比去年同期增長了52%。9月份，我們移動商務應用程序的月度活躍用戶達到2.17億，而截至今年9月底的12個月期間，來自移動端的商品交易額達到了950億美元 (約人民幣5,859億元)。

2014年第三季度，阿里巴巴旗下中國零售平臺的GMV(平臺總交易額)達到人民幣5556.66億元，較2013年同期增長48.7%。其中，來自淘寶平臺的交易額為3798.32億元，同比增長38.2%；來自天貓平臺的交易額為1758.34億元，同比增長77.8%。

移動業務增長亮眼

不過，由於在移動業務上的擴張，阿里巴巴凈利潤同比下降。三季度，阿里巴巴凈利潤為人民幣30.30億元，較去年同期的49.37億元下降38.6%。

三季度，阿里巴巴移動端增長亮眼。阿里旗下的中國零售平臺，來自移動端的交易額達到1990.54億元，同比增長263%。移動端GMV占整體交易額的比例達到35.8%，這一比例較2013年同期提升了21%，比2014年第二季度提高3%。

自2011財年以來，阿里巴巴的營收年複合增長率達到了64%。公司營收從當年的19億美元穩步攀升至2014財年的85億美元。盡管這種增長率無法長期保持，但是很多投行依然看好公司發展前景。高盛的營收模型暗示阿里巴巴在2016至2019年將錄得25%的年複合增長率。

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大勝中期選舉 共和黨2016年總統大選希望大增？

周二，共和黨贏得了美國中期選舉，重掌美國參眾兩院，這重燃了共和黨2016年入主白宮的希望。

科羅拉多州的共和黨人Cory Gardner、北卡羅萊納的共和黨人Thom Tillis以及愛荷華州的共和黨人Joni Ernst贏得了參議院席位。在佛羅里達州、俄亥俄州、威斯康辛州和密歇根州，共和黨的各位州長們成功連任。

共和黨民意測驗專家Neil Newhouse表示：

這次中期選舉的結果讓人鼓舞，給共和黨在2016年贏得大選帶來了希望。在這些搖擺州，我們取得了一些進展。

喬治亞州的共和黨人David Perdue成功贏得了參議院席位，這令民主黨感到失望。

民主黨曾希望能動員當地不斷增長的非裔美國人支持民主黨候選人Michelle Nunn，以在保守的南部獲得立足之地。

讓民主黨感到欣慰的是，共和黨人、賓夕法尼亞州州長Tom Corbett連任失敗。賓夕法尼亞州擁有20張選舉人票，自1992年以來，賓夕法尼亞州一直支持民主黨候選人。

在搖擺州維吉尼亞州，民主黨參議員Mark Warner小幅領先，選舉的激烈程度出人意料。

而民主黨人Gary Peters成功贏得了密歇根州的參議員席位。

兩黨成員都表示，不宜過分解讀周二的結果。

據預計，各州選民的人口結構將在2016年前發生明顯的改變。支持民主黨的選民（少數族裔、年輕人以及單身女性）往往不會參加中期選舉投票，但會參加總統選舉投票。

紐約民主黨參議員Charles Schumer表示，

到2016年，整個戰場都會發生改變。人口結構完全站在我們這一邊。

Newhouse表示，

我們在2016年將面臨和2012年同樣的問題：迅速變化的選民結構。這仍然將是共和黨人的一大挑戰。

雖然奧巴馬的低支持率必然會對下一屆民主黨總統初選產生影響，但共和黨也面臨著自身的形象問題。

盡管共和黨奪回了參議院的控制權，但最新的《華爾街日報》/ NBC 新聞民意調查發現，將近一半的註冊選民對共和黨持負面觀點。

只有29%的註冊選民認為共和黨形象正面。這表明，2016年的共和黨候選人將需要推出更具吸引力的施政計劃。在威斯康辛、佛羅里達以及新澤西這幾個搖擺州，共和黨人獲得勝利。

威斯康辛州州長Scott Walker，佛羅里達州州長Rick Scott以及新澤西州州長Chris Christie成功連任。

民主黨人、前賓夕法尼亞州州長Ed Rendell表示，

州長對於總統選舉影響力強大，因為他們控制了各自州的政治機構。我們認為我們可以在密歇根州、賓夕法尼亞州和佛羅里達州贏得州長席位。然而，除了賓夕法尼亞州，我們很難找到好消息。

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477 奧普集團收入大增 Edward Lee 發掘十倍股

周末,睇住個升跌LIST搵下機會,當然搵返自己熟悉既公司
見到模擬組合隻477奧普突然勁升,去搵返D原因返黎,原來係有好消息
http://big5.china.com.cn/gate/big5/jiangsu.china.com.cn/html/finance/zh/381553_1.html

昨日(10月20日) @奧普 官方微博發佈消息，

經統計，2014年9月9日至10月10日“奧普月”大型讓利回饋季期間，

奧普線上線下總銷售額達到3億元，創月銷售新高。

32日就做到3億生意,2014上半年公司只係做3億幾,2013年只係做6億生意

2014上半年+9月收入已經=2013年全年,仲有7,8,10,11,12月,收入增40-50%應該無難度

盈利增幅預計至少1倍,上年每股盈利$0.0995,上半年已經$0.0848,全年0.2HKD無問題

10倍市盈率估值其實已經係算低,目標價$2,應該好快到,現價1.49,潛在升幅33%

單新聞係10月21日已經出現在微博,但11月先開始有人炒

我第一時間諗最快知道既一定係管理層,之後上HKEX查下股權變動

真係有大股東10月20日入貨,之前出業績果陣8月底都有掃貨

根據早前公告方勝康先生為方傑先生之堂兄，兩人同是思時寰宇有限公司之董事及股東，換言之是本公司之控股股東。

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSAllFormList.aspx?sa2=an&sid=50000298&corpn=AUPU+Group+Holding+Co.+Ltd.&sd=06/03/2014&ed=20/10/2014&sa1=cl&scsd=09%2f11%2f2013&sced=09%2f11%2f2014&sc=477&src=MAIN&lang=ZH&

中間點解會少左貨就無講,不過10月20是買入

這間公司一早放在模組,可繼續持有

京東三季度財報 移動端訂單量同比大增5倍