證監擬提高豁免全購門檻 需75%獨立股東贊成 打擊殼股買賣濫用
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GS(14)@2018-01-21 23:45:27【明報專訊】證監會昨日公布諮詢文件，建議提高申請全購豁免門檻，將需要在股東會取得獨立股東贊成票比例由50%提升至75%，與私有化要約門檻看齊。證監表示，建議修例是為了避免個別人士濫用豁免，以保障投資者利益。有市場人士表示，此舉將令殼股買賣交易成本上升。諮詢期將於4月19日完結。
明報記者 余慕恩
根據《公司收購、合併及股份回購守則》，清洗交易寬免是指當投資者透過發行新股或收購股份，取得上市公司30%或以上股權時，需要強制向其他小股東，以同樣價格全面收購，當投資者無意全購，必須向證監申請清洗豁免。證監批出的豁免以往一般以50%獨立股東投票同意為條件，現建議將門檻提升至75%。
投資者持股逾三成 強制全購
根據諮詢文件資料，於2015年至2017年間，所有經股東投票的清洗豁免百分百獲得通過，並推斷其中一個原因是「關係友好的股東代持股份」。證監表示，獲批豁免確定性高可能會導致申請人濫用。近年有不少殼股利用低價配股易手的個案，由於全購價格低，最終股東亦傾向不售出持股，證監在諮詢文件中提到，即使拒絕批出寬免，申請人以「一項價格不吸引到股東接納的全面要約」，股東不接納要約的情况下，申請人同樣可輕易避過全購。
過去3年股東投票清洗豁免 全數通過
證監亦建議，將資產注入議案由現時與授出清洗豁免一併表決，改為獨立表決，並且分別需要75%獨立股東投贊成票通過。證監認為新規可給小股東多一個否決機會，提供額外保障。
翻查收購及合併委員會的裁決紀錄，近年不乏著名公司交易涉豁免，如中國東方（0581）及阿里健康（0241）（見表）獲放行，中渝置地（1224）主席張松橋及太古（0019）的申請則被否決。
有熟悉上市公司購併的企業融資界人士表示，一般買方若成功申請清洗豁免，將有助買方省下因全購尋求融資所需昂貴財務費用。若以融資時間為時兩個月而言，所需年息相當於12厘。不過，過往有案例試過因為股東會意外否決授出清洗豁免，致買方遇到臨時要按例提出全購的狼狽局面。
業界：增殼股收購成本 惟難打擊中資買方
業界人士表示，75%的獨立股東贊成票門檻，即提高至與採用《公司條例》的協議重組章節進行收購時所需的投票門檻一致。他認為建議未必獲業界支持，因門檻提高同時會增加收購失敗的風險，以及令買方收購成本上升，不過對財力雄厚、近年殼股主力買家的中資買方，影響有限。
立法會金融服務界議員張華峰表示，證監的提議原則上能提高對小股東保障，他認為一般有意避開全購的投資者「有渠道」取得足夠贊成票，而提高門檻或令他們爭取贊成票的難度增加。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5078&issue=20180120
鄭志剛夫妻檔上陣辦教育 去年全購維多利亞 再創周大福教育集團
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GS(14)@2018-01-28 15:08:38【明報專訊】近年已全面接手家族業務的新世界（0017）執行副主席兼總經理鄭志剛，逐漸展現進軍幼兒教育的雄心，據公司註冊處資料顯示，「周大福教育集團」去年底正式註冊成立，其中罕有參與鄭氏家族生意、近年全職發展教育事業的鄭志剛太太余雅穎，與丈夫同任公司董事，將「夫妻檔」上陣拓展教育業務。
明報記者 鄧偉忠
周大福教育是在去年11月成立，董事除了新世界主席鄭家純及鄭志剛父子，以及「叔父輩」、即鄭家純堂弟鄭錦標外，更罕有地加入余雅穎，而余雅穎今次更是首次出現在鄭氏家族公司的董事名單上。鄭志剛回覆本報查詢時則簡短表示，將會於短期內公布周大福教育的發展方向。
鄭志剛：短期公布周大福教育發展
翻查資料，余雅穎曾先後在摩根大通及高盛任職，但在2009年與鄭志剛結婚前毅然離開，與拍檔創立教育機構ARCH Education，專門向10至18歲的中小學學生提供辯論、寫作及思考能力訓練課程，協助學生投考海外頂級學府，至今已有不少學生成功考入英國劍橋及牛津大學。除ARCH Education外，余雅穎目前亦在地利亞（閩僑）英文小學出任校董。
余雅穎首任鄭氏家族公司董事
根據周大福企業原定計劃，維多利亞原任總校長孔美祺原定將於下月交接，曾在瑞士、澳洲及巴布亞新畿內亞從事教育逾30年的教育家、目前正出任周大福教育集團行政總裁的Lynette Cheetham則已獲委任為維多利亞署任總校長，負責下任總校長的全球招聘，與新公司成立的時間非常脗合，估計周大福教育集團將主力負責維多利亞學校業務。
近年鄭志剛積極部署進軍幼兒教育，其中最受關注的是去年接手成為名牌幼稚園及幼兒園營運商維多利亞教育機構（VEO）單一股東（Sole Owner）。事實上，周大福早在1997年已入股VEO，但直至去年才正式成為VEO的全資股東。目前由周大福控股的維多利亞幼稚園及幼兒園，包括下康（即康怡）、中康、上康、海峰園、海怡、寶翠、何文田及君匯港8間校舍，不過，最著名的銅鑼灣總校、深灣道貴族小學滬江維多利亞學校，以及內地9間維多利亞幼兒園，則已由VEO分拆出來，兩間機構將各自繼續使用「維多利亞」教育品牌。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3733&issue=20180123