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古今中外的傳奇都如是說：富豪都是從無到有白手起家，大學輟學在車庫創業，經歷過慘澹的日子，憑藉他們高瞻遠矚的願景，以及百折不撓的勇氣，終於賺得財富 與名聲，但事實真的是如此嗎？

撰文． 乾隆來

滿坑滿谷的富豪傳記都會告訴我們，富豪們出身多麼卑微，從無到有白手起家，百折不撓的勇氣，終於打造出今天的企業帝國。事實真的是如此嗎？

就以大家都熟悉的兩位世界首富為例，比爾蓋茲大學輟學，打造微軟公司寫下人類科技史的新頁；而巴菲特憑藉無人可及的長期投資眼光，將價值投資發揮到極致成 為投資之神。

的確，他們的創業精神與經營能力值得我們學習；但蓋茲與巴菲特傳記沒告訴我們的是，巴菲特與比爾蓋茲都不是白手起家，他們都來自顯赫的家庭，沒有他們爸媽 的臨門一腳，蓋茲不會是蓋茲，巴菲特也不會是投資之神。

比爾蓋茲的媽媽在一九九四年六月十四日過世，隔天︽紐約時報︾刊登了瑪莉蓋茲夫人（Mary Maxwell Gates）的簡短訃聞，第一段就說：「瑪莉蓋茲昨天因為乳癌過世，她是一位顯赫的西雅圖商場女將，協助了她的兒子比爾蓋茲得到ＩＢＭ的合約，讓新創的微 軟公司獲得利潤豐厚的關係。」蓋茲的媽媽絕非等閒之輩。

比爾蓋茲的成就

來自母親強而有力的推動

許多人知道比爾蓋茲的父親在西雅圖是著名的律師，曾經擔任華盛頓州律師協會的總裁，其實他的媽媽更厲害。瑪莉蓋茲是全美國「聯合勸募協會」（United Way of America）第一位女性主席，早在三十五歲的時候就出任華盛頓州最主要銀行第一州際銀行（First Interstate Bank）的董事，後來還擔任過太平洋西北貝爾電話的董事，以及西雅圖ＫＩＲＯ廣播電視台的董事。蓋茲媽媽的事業，以社會公益為核心，橫跨了金融、通訊、 傳媒等領域。

蓋茲的媽媽也不是白手起家，蓋茲的外祖父是太平洋國家銀行的副總裁，當年已經是顯赫的金融家，後來太平洋國家銀行與第一州際銀行合併，蓋茲媽媽可以說是克 紹箕裘，延續且發揚光大了父親的金融家業。

在美國國家檔案局內，比爾蓋茲的族譜可以往前推算到一三一七年，十幾代的祖先都是有名號的人物。蓋茲的父母親與州長、西雅圖市長等頂尖政治領袖都是至親好 友，在微軟成功之前，就已經是西雅圖著名的世家了。

蓋茲的媽媽是美國精英的典範，出身優越，受過良好的教育，一生衣食無虞，而且極為熱情地將無窮的精力與財富貢獻給社會。瑪莉蓋茲以驚人的活力參加了華盛頓 州的許多公益組織，從醫院、婦幼、藝術、交響樂團、商會，到處都有她活躍的身影。而她在華盛頓大學更有舉足輕重的地位，從畢業後就長期參與大學的重要發展 活動長達四十年。

蓋茲媽媽在一九七四年參加西雅圖的聯合勸募協會，八○年就成為全國聯合勸募總部執行委員會的成員，當時ＩＢＭ的董事長歐普（John Opel）也是委員，蓋茲媽媽找了歐普，推薦她兒子寫的系統程式。幾個禮拜之後，歐普交代ＩＢＭ ＰＣ部門主管，研究蓋茲的ＤＯＳ作業系統，ＩＢＭ以全世界最強大的科技公司市場地位，與當時名不見經傳的比爾蓋茲簽約，隨著ＩＢＭ個人電腦的成功，造就了 微軟成為全世界最大的軟體公司。

沒有蓋茲媽媽在聯合勸募協會與ＩＢＭ董事長的關係，比爾蓋茲的ＤＯＳ就算再優秀，也不容易獲得ＩＢＭ的青睞。後來ＰＣ銷售成功，比爾蓋茲賺到大錢，與創業 夥伴鮑爾艾倫不斷提升ＤＯＳ的功能，隨著ＩＢＭ採取開放系統的策略，讓全世界的個人電腦廠商都採用ＤＯＳ作為標準作業系統，小蓋茲不但沒有被藍色巨人 （ＩＢＭ當時的稱號）吃掉，反而在電腦市場超越ＩＢＭ。蓋茲媽媽不只生了世界首富，還催生了微軟公司。

巴菲特的投資概念

承襲祖父及父親的觀念啟蒙巴菲特生在內布拉斯加州奧馬哈的家庭，不如西雅圖的蓋茲家庭那樣顯赫，他的曾祖父在一八六九年創立了巴菲特父子公司 （Buffett & Sons）的雜貨店，交給祖父（Earnest Buffett）經營，祖父再傳給巴菲特的叔叔經營。

巴菲特從祖父身上學到不少投資理財的啟蒙觀念，例如祖父在一九三九年寫過一封家書，說即使時局再壞，家裡的現金盒子裡也要「保有一千美元的現金準備」，一 九三九年的一千美元，購買力相當於現在的一萬五千美元，可以買一輛入門汽車。

祖父強調，在必要的時刻手中有應急的現金，可以把握住許多難得的機會。巴菲特堅持祖父現金為王的觀念，至今遵守不渝。

不過，如果以為巴菲特成長在「雜貨商」家庭，那就大錯特錯了！巴菲特出生的時候，祖父的事業已經有六十年的歷史，而他的父親則將家族事業發揚光大，一腳跨 進金融與政商領域。

巴菲特的父親霍華．巴菲特（Howard Homan Buffett）是內布拉斯加州選出的聯邦眾議員，而且本身就是成功的投資家。巴菲特的父親在大崩盤後的一九三一年創設自己的證券公司（Buffett- Falk & Co.），在大蕭條的氣氛中操作金融獲利，從一九四三年到四九年、五一年到五三年總共做了八年、四任聯邦眾議員。巴菲特十二歲就跟著當選聯邦眾議員的父親 搬到美國首都華盛頓，在那裡念了名門貴族齊聚的高中，家裡往來都是名門人士，絕對是政治與金融領域融會貫通的上流家庭。

奇才要出頭 背後推手為關鍵坊間流傳一個故事，在大學時已經嶄露投資長才的巴菲特，曾經參觀了紐約證券交易所，而且是由高盛證券董事長親自帶他去參觀（一說協助安 排），工作繁忙的高盛董事長會特別照顧小巴菲特，就是看在老巴菲特眾議員的面子。

巴菲特在一九五一年從哥倫比亞大學取得碩士學位後，第一個工作就是回到父親創設的證券公司任職。此外，巴菲特在一九五二年娶了蘇珊湯普森，蘇珊也是名門世 家之後，她的父親是奧馬哈大學文學院與科學院的院長，是當地一言九鼎的名流。

中國人常說「富不過三代」，這是華人社會的經驗談，用在西方社會卻不作數。西方社會傳了十幾代的家族企業比比皆是，蓋茲與巴菲特雖然本身就是不世出的天 才，卻都受益於家族幾代經營打造出的財富與人脈。現今華人社會充滿第一代致富的創業家，如何將財富與經驗傳承給後代，打破富不過三代的魔咒，啟發出青出於 藍的後代子孫，應該是大家都感興趣的課題。

特別值得一提的是，巴菲特的父親在世的時候，是個「非主流的極端自由主義者」，對政商勾結、帝國主義式的經濟侵略深惡痛絕，不斷在國會嚴格監督，甚至制止 美國在中東鋪設油管、主導韓戰等行為。蓋茲的媽媽一生積極奉獻給公益團體，全心全意扶持社會弱勢、提升教育資源，他們都捍衛社會公平，堅持作為一個好公民 的基本價值，為他們贏得後人真誠的尊敬。

如何做到有權、有錢、有勢、最終贏得尊敬，還能栽培出比爾蓋茲、巴菲特這樣的天才，這才是蓋茲與巴菲特家族不傳的祕訣！

(本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控公司副總經理)

在美國幾乎以男 性為主導的投資界，很少見到女性基金經理人特別活躍。

今年六十五歲的圖拉‧澤豪森，對投資具有無比熱誠，不斷挑戰自己與世俗眼光，成功獲取 業界尊崇與肯定，得到﹁女巴菲特﹂的封號。

撰文‧莊　芳

星期五上午，芝加哥的天氣晴朗，令人感到涼爽舒適，圖 拉．澤豪森︵Thyra Zerhusen）決定踩著腳踏車到公司上班。她刻意避開壅塞的交通，沿著一條人少、車少的路線前進，一邊活動筋骨，一邊享受微風迎面吹來的樂趣。

雖 然同事曾經試圖勸阻，提醒市區內騎車的危險性，她卻表示，做任何事都可能有風險、也有報酬，「就像管理金錢一樣，我一直很謹慎小心。」她今年六十五歲，旗 下管理資產達三十四億美元︵折合新台幣約一千億元）。

不做沒把握的事

積極充實自我 蓄積能量今年三月，她首次到訪台灣，第一次見到圖拉，很難相信這位和藹可親，舉止優雅，口氣輕聲細語的女士，竟然就是在市場上征戰數十年，並和巴菲特一同 被美國《SmartMoney》雜誌選為「全球最偉大投資人」之一，在基金界有著「女巴菲特」響亮稱號的投資高手。

圖拉外表有些靦腆，但行 事作風頗為大膽。選擇的投資策略，同樣是找一條人少的路走：以十億至一二○億美元市值，較不受歡迎的「中型股票」為主。在一九九七年，她接下績效不佳、甚 至面臨清算的基金，從當時資產規模二千萬美元一路「拉拔」到現在為二十七億美元。去年，這檔名為Aston/Fairpointe Mid Cap的美國中型股票基金，更獲得理柏評選為五年、十年最佳基金獎，表現遠遠超越其他同類型基金。

不走人多的路

勇 於挑戰市場 忍受孤單事實上，比起多數老牌基金經理人的投資生涯，圖拉的操盤期間不算很長，但她卻能在短時間內掌握機會，耐心等待爆發的瞬間。四十六歲正式開始資產管 理職務以前，她花了整整十六年，擔任股票分析師的研究工作。「現在回想起來，這份工作對我非常重要，更是踏入基金界前的絕佳訓練。」擁有蘇黎世聯邦理工學 院文憑以及伊利諾大學經濟學碩士的圖拉，原本一心想做經濟學家，前往銀行投遞履歷不成，反而得到一個股票分析師的面試機會。但，「其實我當時根本不知道股 票分析師在做什麼，」圖拉笑著回憶，「只好趕緊和商學院教授借幾本書回家猛Ｋ，從股票分析的基本知識讀起，搞懂了才敢去面試。」進入銀行的投資研究部門， 她負責媒體出版與電信科技等產業研究。每次撰寫報告前，必定仔細研究公司財報，親自拜訪公司管理階層。從那時起，她就十分在意「價值」的重要性。也就是這 份分析師工作，她發現自己具有選股能力，為未來的操盤生涯奠下基礎。

「我很清楚，證明自己的能力不是件容易的事。」尤其當時銀行內部電腦系 統會自動追蹤分析師的選股績效長達六個月，每個月發布一次「成績單」，表現優劣幾乎是立見分曉。而她專注研究公司現在與未來預估本益比，找出價值型股票， 因此經常在十多位分析師中勝出，待了六年就被其他研究團隊挖角，又做了十年的資深分析師工作。

圖拉累積十多年的研究經歷後，甚至願意減薪、 甘冒風險，跳槽到Burridge集團，擔任法人部門中型基金投資組合經理人，展開她的基金管理生涯，挑戰新的人生階段。「操盤工作從不無聊，我到現在還 是不停地學習。」圖拉說。

除了買進相對便宜的股票，圖拉選股的偏好可說是「特立獨行」。常常連前往拜訪的公司都納悶，「都告訴妳我們現在情 況很慘，怎麼還要投資我們公司呢？」例如有間製藥公司生產線出了問價跌至相對低點，但她親自拜訪管理階層一趟，發現公司體質沒有問題，但產能的確減少，只 需等待半年時間，產量就能滿足市場需求。「當公司情況漸漸轉好，股票價格又便宜，哪有道理不買？」只是，要做出不受人們歡迎的選擇，往往需要很大勇氣。

她 以多年前投資知名的生物科技公司孟山都（Monsanto）的經驗為例，該公司主要生產基因改造作物，圖拉表示，她知道很多人擔心基因改造食物對身體有 害，不喜歡這家公司，但她卻對該公司的創新技術感到印象深刻，並且朝健康食品的概念在做研發，有未來性。

她以每股約十九美元的價格買進，一 路上漲至二十五美元，這時，美國財經雜誌︽霸榮︾周刊卻對這家公司刊出一篇負面報導，當時立刻有客戶打電話質疑，「你知不知道自己買了什麼公司？這家公司 負面報導滿天飛呢！」圖拉不以為意，股價不久又爬升至三十五美元，就連原本極力唱衰的華爾街金融機構如美林證券，也開始跳出來大力推薦。

隨 後又有分析師、基金經理人發出負面評價：現在買進為時已晚、股價難有進一步表現……等等。「結果，股價衝上六十美元！」當然，鎖定中型股票的圖拉早在股價 飆升、市值逐漸逼近大型股票之前獲利了結。「再一次證明我的策略正確。」就像她個人面對的質疑聲浪一樣，很多股票不斷被外界貶低、誤解之中，慢慢證明實 力。隨著名聲愈大、股價愈漲，最後終於從中型股票跨出，成長為大型股票。

不害怕遭遇挫折

堅持投資原則 相信自己對於不受外界認同與肯定，圖拉的經驗非常豐富，特別是在遇上經濟風暴或金融危機造成基金績效急跌時，「你知道嗎？明明全市場的基金都在大跌，但女 性操盤手好像就特別容易被人拿來放大檢驗，因為刻板印象裡女人比較不懂投資……。」○八年十月，金融海嘯狂掃全球股市，她在參與一場金融業會議時，被當眾 質疑她的策略。當她說明現在仍然不改價值投資方向，很有信心逢低進場增持股票，卻有許多人強烈懷疑，公開批評，「你早該改變策略了吧？現在是買進大型股票 的時機才對！」「你應該買的是ＧＥ︵奇異公司︶，懂嗎？」「我覺得自己好像做錯事一樣，沒人願意支持我。」一個人默默回家的圖拉，正感到心情低落不已之 時，看到她所操盤的基金單日績效上漲八％。過沒幾天，一位先前指責她的分析師打電話來道歉。一○年圖拉管理的基金報酬近七○％，上次參與的金融會議主席則 告訴她，「我很後悔，當初沒有把錢交給你投資。」圖拉憑著堅持原則、勇於接受孤獨與批評，突破了框架，在一直以男性為主導的美國投資界，證明自己可以占有 一席地位。她說，從不認為投資只是男性擅長的事，「女性天生抱持懷疑的特質，總是懂得觀察細節再做判斷，應該才是真正厲害的角色！」

圖拉． 澤豪森

（Thyra Zerhusen）

出生：1947年

現職：Fairpointe Capital資產管理公司執行長兼投資長、Aston/Fairpointe Mid Cap、百利達美國中型股票基金經理人經歷：Optimum投資顧問公司投資長、Talon資產管理公司資深副總裁、Burridge 集團法人部門中型基金投資組合經理人學歷：美國伊利諾大學經濟學碩士

圖拉．澤豪森勝女心法

努力累積專業知識，蓄勢待發。

勇 於挑戰自己，突破舊有框架。

不理會外界雜音，堅持自己投資的原則。

七月四日，法國巴黎羅浮宮正在展 出路易威登（LV，Louis Vuitton）與其前任傳奇藝術總監馬克‧賈克柏（Marc Jacobs）的設計作品。同一時間，金字塔廣場旁，距離LV展區不到一百公尺，一○三展覽室，時尚界名流與好萊塢女星群聚，他們，卻是為了一個台灣女孩 而來。

她，胡茵菲，全世界第一個在羅浮宮開個人展覽的珠寶設計師。《華爾街日報》（The Wall Street Journal）稱她是「鑽石特區的藝術家」，佳士得珠寶拍賣部歐洲總監大衛‧華倫（David Warren）將她比喻為「當代珠寶設計界，最閃亮的一顆紅寶石」。

她三十歲時自創的品牌「Anna Hu」走高價訂製珠寶路線，不丹國王夫婦、美國脫口秀名人歐普拉（Oprah Winfrey）、好萊塢女星瑪丹娜等都是她的客戶。每件作品，單價都在百萬美元以上，一串以莫內（Monet）名畫「睡蓮池」為靈感，用兩千多顆寶石打 造的項鍊，估值甚至高達四千萬美元（約合新台幣十二億元）。

在沒有任何國際大集團加持下，短短五年內，就躍上頂尖舞台，她是怎麼做到的？

「在這一行裡面，遇到的不是法國老男人，就是猶太老男人，如果個性不像鑽石一般堅硬，那是無法生存的，」胡茵菲先是嬌滴滴的笑著說。接著，她雙眉一挑：「我就是要證明，女生也可以開疆闢土，建立一個（珠寶的）empire（帝國）！」

場景回到十五年前，巴黎西郊，吉凡尼花園。二十歲的胡茵菲，一個人坐在睡蓮池旁發楞。

出身珠寶世家一連串意外讓她決定扛下家業

這是她人生中最黯淡的時刻。出生台南，父親是業界知名的寶石批發商。當同年紀的小孩在玩芭比娃娃、堆樂高積木的時候，胡茵菲把玩的，卻是一顆顆光彩奪目的石頭。

但她第一個展露的天分，不是珠寶，而是音符。四歲開始學鋼琴，十四歲一個人到美國波士頓胡桃山音樂學院（Walnut Hill School）主攻大提琴，十六歲就與馬友友同台合奏。她，本該是音樂界一顆閃亮的未來之星。

然而，接連的幾個意外改變了她的人生計畫。能拉出悠揚樂曲的肩膀，因為過度練習，引發了肌腱炎，痛到連弦都舉不起來。醫生告訴她：「妳以後頂多只能在室內樂團伴奏，不然就是當音樂老師，無法再走獨奏之路。」

這句話就像大鎚般打到胡茵菲的心。「我沒有耐心去教一個沒有天分的學生，更不能忍受有人在我頭上揮著一個棒指來指去，」胡茵菲堅決的說：「如果事情無法達到最好，那我寧可不做！」

一九九八年，父親進口一批鑽石在機場失竊，損失超過上億元，家中經濟頓時陷入困境，就連同業也想乘機併吞掉父親的生意。「我在美國看到新聞時，心臟停了大 概有三秒，」原本對轉行還有些遲疑的胡茵菲立刻決定，要幫父親扛起家業，投入珠寶設計。她回想從小把玩一顆顆寶石，所有的排列組合，與用音符譜曲似乎有異 曲同工之妙，讓她有信心走出第一步。

展露設計長才打造被佳士得讚賞的經典戒指

她轉學到美國GIA寶石學院，只花一個夏天就取得珠寶設計與鑑定證書，比同班同學快四倍。三年內，她從上游的寶石選購到下游的鑲工技術通通學齊，先在梵克 雅寶（Van Cleef&Arpels）工作兩年，而後被挖角到海瑞‧溫斯頓（Harry Winston），兩者都是法國最頂尖的珠寶品牌。

「沒有一個珠寶設計師像她一樣，擁有這麼扎實的上下游產業知識，」海瑞‧溫斯頓首席珠寶設計師多明尼克（Dominique Rivière）說，這是她最大的與眾不同之處。

以LV、香奈兒（Chanel）等大集團為例，一件珠寶從無到有，須從寶石採購、設計、鑲工三個部門依序而過，設計師通常只負責中間段落，即使擁有好創意，也得受限於寶石的種類與鑲工技術，無法全力發揮。

並且，這些品牌的珠寶部門通常是購併而來，設計師雖然有大樹般的資源加持，但得受限原本的品牌形象，缺少自己的根。

胡茵菲卻可以跳脫這些限制，中西交融的雙重背景，也給她多元創作靈感，從貝多芬的交響曲，梵谷、莫內的畫，中國的龍鳳虎蝶等動物圖騰，到一般人身上的領帶、絲巾等配件，都可成為設計元素。

一款靈感源自電影《阿凡達》的「龍之華」戒指，被佳士得評論為當代珠寶藝術中絕妙經典。一副太極蛇形戒鐲，每○‧五公分就設計一個活動關節，讓配戴者舒服 到可以戴著睡覺。「若不是對鑲工技術極其熟稔，根本不可能想得出來，」一位替LV做珠寶鑲工長達二十五年的巴黎老師傅說。

被譽為「當代珠寶界畢卡索」、高齡八十三歲的設計大師葛禮（Maurice Galli）發現胡茵菲的潛力，收她為關門弟子。在一場派對上，葛禮對她說：「妳太狂野了，不適合當籠中鳥（You are too crazy to be a cage bird）。」勸她離開大企業，自創品牌。

作品風格多變讓瑪丹娜甘冒違約風險幫其加持

小時候成為獨奏明星的渴望，再度被喚醒，三個月後她遞出辭呈。二○○八年，她選在紐約第五大道上廣場飯店（Plaza Hotel）內開第一家店。沒想到剛簽約完，就傳來雷曼兄弟倒閉消息。她不放棄，研究其他百年珠寶名店的發展史，發現Harry Winston最賺錢時，就是經濟最蕭條的時候。

開店不到一年，有一天，瑪丹娜的造型設計師偶然經過胡茵菲的店，看到變化多端的作品相當驚豔，破天荒邀請她帶二十件作品，到瑪丹娜的私宅中展示。

沒想到向來挑剔的瑪丹娜竟然與胡茵菲一拍即合，直說：「「You can be any style just like me！（妳與我一樣擁有百變風格）」不顧自己與兩家法國老字號品牌珠寶簽約，就戴著鑲有「Anna Hu」的珠寶出席奧斯卡典禮。

有了瑪丹娜的加持，「Anna Hu」兩字在好萊塢時尚界一夕暴紅，不只女星與名人爭相配戴，連美國總統夫人御用華裔設計師吳季剛都找上她，合作紐約高級時裝秀。今年，更成為史上第一位受邀在羅浮宮辦展的珠寶設計師。

喊出下個目標五年內要讓品牌在紐約掛牌上市

短短五年間就達到如此成就，胡茵菲卻不滿意，「如果人生是從A走到Z的過程，那我現在不過在B到C之間。」

現在的她，把力氣全部花在經營管理上，她找來前LVMH集團購併部門總監擔任投資顧問，替她尋覓合適的CEO人才，要打造一個具有跨國經營管理能力的團 隊。除了紐約與故鄉台南之外，第三家店今年即將在上海開幕。接下來五年的目標，是要讓「Anna Hu」這個名字在紐約掛牌上市。

為什麼有這麼強烈的企圖心？「沒辦法，我太渴望『偉大』，而在這之前，必須先『成功』，」說到「偉大」兩字的時候，胡茵菲的雙眼發亮。她以自己的好朋友， 曾經被《富比世》（Forbes）雜誌選為封面人物，四十歲成為億萬女富豪的莎拉‧布蕾克利（Sara Blakely）為例，認為一個女性就該有此成就。

「所以我現在左手創意、右手創業，腦袋常常像是有個開關，要『喀』一下就能轉過來，」胡茵菲說。這一位年輕的珠寶女王，正雄心勃勃的建立一個屬於自己的帝國。

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