📖 ZKIZ Archives


索羅斯 (七十) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4479726

「大膽下注」

索羅斯向來不出手則已,出于必有震撼性。他在積架汽車公司身上下注,就是典型的例子。在一九八四年底,英國的不列顛電訊、不列顛煤氣公司、積架汽車公司都出現了問題。時任英國首相的戴卓爾夫人正採用行政手段掀起大規模私有化浪潮,希望英國公民都持有不列顛公司的股票。為了實現這一目標,有意降低了證券價格。

這時,量子基金會持有積架汽車公司的股票,英國出現的問題引起了索羅斯的注意,他要求公司業務經理拉裴爾專門對積架公司進行研究。經過調查研究後,拉裴爾告訴索羅斯,積架公司的總裁工作很優秀,公司的業績很好,而且正在轉向在美國進口汽車的業務。量子公司持有該公司五%的股票,時價為二○○○多萬美元。拉裴爾的結論是,由於該公司的業績良好,量子公司所持有的該公司的股票肯定不會出現什麼問題。

索羅斯聽完了彙報後,立即拿起電話指示他的經紀人,要求再買入二十五萬股積架的股份。這時,業務經理拉裴爾立即說:「我不是這個意思,我想表達的意思僅僅是,現在公司持有那麼多積架的股份,由於它的經營業績良好,所以,不會出現什麼問題?索羅斯接著他的話說:「既然業績良好,不會出現什麼問題,那麼,其後是什麼情景呢?肯定是股票行情看漲」。

索羅斯見對方並不理解他的意思,就進一步說:「既然你認為這家公司的工作十分出色,這正是他們利潤來源的根據。有了利潤,股票持有者就有了利息,企業的利潤上升,股票就必然上漲。接下來又是什麼?必然是國際投資者對它發生興趣,由此也就會帶來股票大幅度升值。既然它會升值,把我們的資金都押上去,這又有什麼不對呢?」

聽了這些話,拉裴爾仍表現出遲疑的樣子。索羅斯則堅定地說:「多買進一些積架公司的股票」。拉裴爾雖然只能服從索羅斯的命令,但還是表現出了膽戰心驚。索羅斯又解釋道:「你不必在意我們的業務量在積架公司佔多大比例,既然它的股票肯定上漲,那麼,大量購入又有什麼錯誤呢?」索羅斯只喜歡分析和下命令,而不喜歡爭論,因此,他把考慮的問題轉向了下一個投資物件,關於積架公司的談話就這樣結束了。剩下的任務就由他的下屬去執行了。

因為索羅斯堅信,除了這個公司的資產負債表之外還有更多的東西發生著作用,那就是戴卓爾夫人必將確保英國的私有化運動在低價位上實現。後來的結果怎麼樣呢?量子基金在積架公司的營利一下子達到了二五○○萬美元。

當看準了時機且利潤可觀時,索羅斯敢於拿出公司的全部家當下注。有時候,他還會以超過公司全部資產的數額來下注。這個膽量和果斷的作風,在華爾街是少有的。另一個例子是在一九九一年襲擊英銬的戰役中,他問手下悍將德魯肯米勒到底拋出了多少,德魯肯米勒回答拋出十億美元,心裡想是否出手太重?豈知索羅斯反問一句:「這也算是是一個資金嗎?」要他加碼一倍,才肯甘休。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=78189

索羅斯 (七十二) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4534234

「宏觀投入」

第七,關注大事忽略細節。索羅斯所謂的大事是什麼呢?根據他的一些言論和行動,他最關注的問題是,首先,他注意有關國家的政策變化,比如,新政策的出爐,舊政策的廢止等等。在所謂的開放社會裹,政府若干年要換一屆,政府換替後的政策有沒有什麼新花樣,以及這些花樣能夠給經濟帶來什麼樣的影響。這些是索羅斯最為關注的問題。

其次,一個國家經濟結構的變化,包括消費和需求取向,國家對消費品的調控,政府對百姓生活的引導性政策等,這些對於跨國公司會產生一定的影響,因此,在索羅斯的關注之列。再者,軍事事件的發生,以及它給有關國家帶來的影響。比如,中東戰爭帶來的石油危機引起了美國能源的緊缺並從而導致了對國內資源開發的重視敘以戰爭中,以色列空軍的失利,帶來的美國國防部對電子技術生產的重視等等。當然,他也關心著有關具體公司的經營形勢、經營狀況、管理水平、生產效率等,這些直接影響著投資者的信心。

由於集中精力關注大事,這就使得索羅斯能夠對有業務交往的公司明察秋毫,把握住投資的大方向。這樣的例子也是很多的。索羅斯賣空美國西部聯盟公司的股票就是典型的一例。一九八五年,當傳真機在美國已經開始普及起來的時候,主要生產電傳打字機的西部聯盟公司還在老軌道上運轉。它的股票價格已從早些年的高價位緩慢跌落到了一○至二○美元之間。

儘管這個公司還有大量的客戶,但是,它生產的機器其實已經陳舊,缺乏高新技術,因此,它將必然被市場淘汰,而且時間不會太久。事實上,這家公司的實際資產,已經遠遠低於它在資產負債表上反映出來的價值了。索羅斯根據這些情況,進一步斷定這家公司已經無力償還債務或者發行優先股,於是他作出了立即賣空西部聯盟公司股票的決定,他迅速建立了一○○萬股的空頭部位。

在拉裴爾回憶裹:「我們想起一句話:『西方聯盟公司對小馬快遞郵政所做的事,傳真機也會施加在西方聯盟公司身上。』」而此時的華爾街上,卻有許多知名機構的分析師建議買進這隻資產股。後來發生的事實證明索羅斯的決斷是非常正確和及時的。它使量子公司獲得了幾百萬美元的收益。

關注大事,而不為繁瑣的細節侵佔精力,這是索羅斯的工作習慣,也是他能夠把握大局,時時處處掌握主動的關鍵所在。索羅斯在談到他的投資技巧時說:「量子基金會的結果的確不同於一般,因為我們擁有自己的操縱裝置。我們將基金會定位於把握更大的潮流與趨勢上,我們稱之為宏觀投入」。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80667

索羅斯 (七十三) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4565055

「承認錯誤」

第八,勝不驕敗不餒,勇於承認自己的錯誤。索羅斯是位天才的金融投機家,他有著一般的金融家所沒有的才能和膽識,也有著一般的股市投機家所不具備的心胸和眼界。這種氣量和心胸主要表現在他對待投機的成功與失敗的態度問題上。索羅斯一旦發現自己有錯誤,決不固執己見將錯就錯,而是刻不容緩地完全改變自己的運作方向。

在這方面索羅斯有大將風度,他說:「如果你自以為是成功的,那麼你將會喪失使你成功的過程。一個人必須願意承認錯誤,接受痛苦。如果犯了錯誤不承認,不願意接受痛苦,甚至不再感到錯誤的痛苦,那麼你就會再犯錯誤,就會失去贏的優勢。」

利潤是金融投機的生命,有利潤,才有投機者的快樂。這一點對於索羅斯也不例外。然而,在每次獲取巨大成功之後,索羅斯都顯得非常平靜,從來就沒有過得意而忘形的時候。

在一九八五年的廣場協定之戰中,由於預測準確,投資及時,索羅斯在一夜之問就獲得了四○○○○萬美元的利潤,當索羅斯聽到手下的人報出這個營利數額時,他似乎沒有一點表情,而腦子裹考慮的卻是乘勝追擊,充分利用這天賜良機,儘量多獲取利潤。他指揮他的機構,斥資高達十五億美元,全部押在了日元和德國馬克上面。他大筆地購入和賣出,當美元貶值基本停止後,量子基金在這次匯率變動中的營利總顯達到了一.五億美元。如果索羅斯在聽到賺取了四○○○○萬美元之後,就得意起來,那麼,他可能被勝利沖昏了頭腦,缺乏冷靜的思維,就不會有能力充分利用發展著的市場,因此,也就不可能有後面增加的高達一.一億美元的營利額。

從這個事例可以看出索羅斯清醒的頭腦,和冷靜的思緒。這是一般的股市炒家所沒有的。在勝利面前保持清醒頭腦的重要原因是,索羅斯認識到金融投機運作的不穩定性,他曾對人說過,幹這一行,遲早有失敗甚至滅亡的時候,沒有永恆的金融公司,他所希望的是這種災難「最好不要在今天下午發生」。

深知業內風險的索羅斯,怎麼會得到一次大的營利就會驕傲起來呢?索羅斯在我們提到過的一九八一年失敗中,他有過損失慘重的經歷。那時,索羅斯相信購買國家公債會有較高的利潤回報,於是,他沒有聽從別人的勸告,在這年的夏天購買了國家公債。他預計,較高的貸款利息將會暴跌,因此,公債必然會相應地升值。但是,他的預測只對了一半,即公債的利息率上升到了一五%,但是,貸款利息卻上升到了二○%。這就產生了「負利差」。由於索羅斯購買公債的資金,一部分是基金會的自有資金,另一部分是貸款所得。在負利差效應下,索羅斯購買公債每股損失三.五%。損失總值為八○○○萬美元。

與此同時,他的合夥人竊傑斯和幾個重要的歐洲投資者決定撤資而去。在失敗和由此而帶來的痛苦面前,索羅斯沒有氣餒,也沒有洗手不幹,而是總結了教訓,調整了投資夥伴和投資策略,重新尋找投資機會,以便把握時機,獲取應該獲得的勝利。所有索羅斯的理論和策略都不是戰無不勝的,但有些人卻堅信確是如此。他們瞧著索羅斯的業績,認為任何一個能有這般成就的人都應該是永遠正確的。

索羅斯覺得這種想法很可笑:「人們往往被我的常勝而誤導。我可以毫不介意地說(強調),我和其他人犯同樣多的錯誤。但我覺得我的過人之處在於能認識自己的錯誤,這就是我成功的秘訣。我獲得的最重要的洞察力就是認識到人類的認知具有必然的不正確性。」
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81337

索羅斯 (七十四) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4593549

「三維選股」

第九,運用三維方法,穩操投資勝券。在成功和失敗面前,索羅斯考慮較多的是總結經驗和教訓,以便尋找出更有把握的投資方式。

在對企業實施投資的運作中,索羅斯和他的下屬試用過二維方法,即在同一個行業中進行投資時,「要選擇兩個公司,這兩個公司不是任意的?而是經過認真挑選過的。選擇什麼樣的呢?「一個最好的公司,一個最差的公司」。挑選最好的公司,是因為作為同行中最好的企業,它的股票可能會被公眾首先選擇並經常購買。這樣,該企業的股票價格就會不斷上漲。買這樣的公司的股票,有望在短時間內就能獲得一定的利潤。

而最差的公司,也有它應該有的影響力,這樣的公司,一旦受到重視,也必然會有起死回生的機會。當這樣的機會出現時,該公司的影響必然發生極大的變化,這些變化肯定會帶來投資者的關注併購買其股票,由此而帶來它的股票的急劇升值。所以,購買這樣的公司的股票,雖然有很大的風險,然而,一旦出現轉機,必然能夠獲得高額的回報。

索羅斯的二維投資方法是成功的,但畢竟還存在一定的風險,為此,索羅斯進一步總結,試圖找出更合理、更有效的投資方法。經過近十年的經驗總結,索羅斯在他的投資決策中,加進了宏觀手段。所謂宏觀手段,就是在考慮某一項投資的同時,要從宏觀著眼,把握經濟發展的總體走勢,在把握宏觀經濟形勢的前提下,再從具體專案入手實施具體的投資。

這樣,索羅斯量子基金的投資活動,就從原來的兩極選擇,變成了三維方法。即在把握宏觀情況的基礎上,在各個層次上,都可以尋找投資物件。索羅斯在談到這個問題時說:「運用三維方法,我們就能在各種層面上施展才能,而且可以從容不迫地考慮投資取向,這可以使我們在千變萬化的機會面前,比較準確地作出抉擇。」

索羅斯在資本的使用方面是很成功的,這成功既包含著個人天才,也有一定的經驗和方法。可是,索羅斯卻經常把他的投資手法說得神乎其神,有時他承認自己有某種方法,有時他又稱自己的投資從來就沒有什麼固定的方法和手段,他喜歡的是「努力使自己的投資方式隨機應變」。他還說:「我並非依照某種指定的規則施展自己的能力,相反,我願意在這種遊戲的規則中尋找那種最具活力的方法。」
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82111

索羅斯 (七十五) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4616328

「結合直覺」

第十,邏輯與直覺互相彌補。索羅斯在變幻莫測的金融市場上,長期從事投機活動並獲得了驚人的成功。是什麼思想方式幫助他及時捕捉投機時機和獲勝線索呢?根據索羅斯自己的說法,他是把直覺與邏輯成功地結合在了一起。直覺是什麼?簡單的說,它是對某件事或某個問題的靈感、頓悟,是對問題長期思考卻又百思不得其解後,在苦惱之中,大腦中突然閃現的一道耀眼的光芒。

在人的思維活動中,那些說不出來源的思想火花差不多都是直覺的產物。索羅斯稱他不喜歡什麼一成不變的方式,而努力使自己隨機應變。他那追蹤問題的執著精神和靈活多變的意識,都使他的直覺活動一直很頻繁。他自己稱,常常把直覺作為一種投資工具。

把直覺作為一種投資工具,不是索羅斯唯一的思維工其。依靠直覺,在決定事情或作出選擇時,可以使人果斷和毫不猶豫。但是,僅僅依靠直覺進行決策的人,其思維方式是極其簡單的,因此,在決策過程中,也是常常失誤的。嚴密的邏輯思維可以彌補直覺的不足。

長期熱心哲學探討,使素羅斯其備了很強的抽象思維能力。任何哲學思想,都離不開邏輯的力量。索羅斯從喜歡上了波普爾的哲學開始,到在華爾街成為一個有影響的投機大師,在長達幾十年的時間裹,始終沒有改變對哲學的興趣。因此,他的邏輯思維能力是一般的金融投機者所不能比的。他曾說過這樣的話,在抽象的理論思維中,他把自己容易犯的錯誤意識,轉化成了深層的哲學觀念,以便在思想上提高預防犯錯誤的能力。

這種思想,在投資或投機決策中的表現就是,在直覺決策的過程中,通過嚴密的邏輯思維,進行科學可靠的論證,並對投資的預期結果形成一套理論。這個理論框架包括了投資決策的依據和對結果的預期判斷。以便於在投資過程中,根據這個理論框架對投資過程進行檢討。當投資過程結束並有了最終結果時,再把實際結果和投資前的假設進行比較。索羅斯稱他自己的決策過程是理論和直覺的混合體。

能夠認識邏輯和直覺的不同作用,並有機地把兩者結合起來的人是不多見的。因為,在一般情況下,重視邏輯的人,往往忽視直覺的作用;相反,喜歡直覺的人,又常常缺乏邏輯思維能力。索羅斯不僅有很強的抽象思維能力,而且又有很好的直覺思維,並能在他的投資決策中,交叉使用二者,這實在是一種難得的思維活動過程。因為,僅僅依靠直覺進行決策,往往容易出現決策的盲目性;而僅僅依靠邏輯思維進行決策,又會出現決策過程的猶豫不決。一個能夠把兩者結合起來的人,在決策過程中,既可以防止決策的盲目性,又可以克服決策過程的猶豫不決的現象。

第十一,最後一條秘訣就是,投資在先,考察在後。索羅斯常常首先提出一個假設,再以此為基礎建立資金。然後他就等著看自己的假設是否有效。如果果真如此,他會追加投資;反之就毫不遲疑地撤回投資。他總是在尋找那些能提出假設的機會。據索羅斯的助手馬奎支回憶:「喬治總是說『投資在先,考察在後。』這意味著,提出假設,牛刀小試以考驗假設,等待市場證明你正確與否。」也就是說,索羅斯的慣施之計是「找找市場的感覺」。

 

八○年代,馬奎支曾就某個公司的股票制訂一項漸進的計劃,為投資留出一部分資金。「好吧,」索羅斯說:「我打算買入三億美元的債券,所以先賣出五○○○萬美元債券。」「我想要買入三億美元。」馬奎支提醒道。「沒錯,」索羅斯答道:「但我首先要找找市場的感覺。我想試試作為一個賣出者的感覺。如果我覺得很輕鬆,如果我能很容易地賣出這些債券,我就更願意轉而當一名買入者。如果這些債券很難脫手,我就沒有再買入的把握了。」
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82713

索羅斯 (七十六) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4647540

「尋找接班人」

早在一九八二年的時候,索羅斯便開始為他的基金尋找接班人。那時,索羅斯與羅傑斯分手還不久,他的基金也正逐漸從一九八一年失敗中恢傷過來。一九八二年的大部分隨時間裹,他都在尋找合適的人選。他終於在遙遠的明尼蘇達州找到了他的千里馬。

當時三十三歲的馬奎支是個少年得志的奇才,經營著明尼亞波利斯一個叫做IDS進步基金的大型共同基金。馬奎支經營有方,那一年該基金成長為一.五億美元,增加了六九%,成了一九八三年首屈一指的共同基金。索羅斯那年年初第一次與馬奎支見了面,接下來的整整一年中,求賢若渴的索羅斯又約他會面了十五次。

索羅斯在每一次見面的時候都給這位年輕的基金經理人做「心理體操」,因為馬奎支感到,雖然他一次比一次快要聽到索羅斯打算請他過去效力的消息,但是實際上每次會面他卻都似乎是在參加索羅斯的投資研討會,因為索羅斯一直在觀察和探詢這位來自中西部的春風得意的少年郎是不是合適的人選。

十多年以後,馬奎支在曼哈頓他自己的辦公室裹回憶道:「喬治是很會動腦筋思考的人,他常常喜歡觀察你能不能趕上他要去的地方和要做的事。接下來,他又會在適當的時候看看你的思路,以及你跳出圈套的能力。他會找一個目前發生的經濟情況,先做一番描述,然後發問:『有了這些刺激和投入因素,你對這件事情有什麼應對之道?』」

考察持續到一九八二年底,次年的元日馬奎支走馬上任了,索羅斯把全部基金組合中的一半交給他負責,另一半則交給另外十個外部經理人。這使得馬奎支感受到了充分的信任和尊重。除了處理國內所有的交易,馬奎支也參與索羅斯的國際投資行動,這時,索羅斯退居幕後只是負責掌舵,保持基金航船的方向,而馬奎支則開足馬力全力衝刺。

索羅斯和馬奎支合作了兩年,似乎取得了很好的搭配。索羅斯做宏觀分析掃視經濟大圖像如國際政治、全球各地的貨幣政策、通貨膨脹、利率和匯率的變化;而馬奎支則尋找從這些預期的新變化中獲利最多的行業和企業。

在這段時間裹,馬奎支從索羅斯那裹學到了他的三維選股等技巧。一九八三年的前四個月對於馬奎支是「一種文化上的震撼」,那段日子讓這個新人意識到「這個傢伙確實給了我所有的自由和權力,以及金錢,還有讓我上吊的繩子」。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=83604

索羅斯 (七十七) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4670131

「反複驗證」

每天早上為了準備工作,馬奎支逐漸學會了勾畫出哪天金融市場裹可能會發生的事情,他把這些稱為「預測框架」。在這一框架中他決定買什麼。而索羅斯和馬奎支在紐約的每一個交易日結束的時候總要進行回顧和討論,常常持續到午夜時分。「那是令人興奮的,但是也非常緊張。索羅斯始終在你解釋某件事情的時候看著你,而且他對你的解釋會作出是否合理的分辨。」

索羅斯對馬奎支寄予厚望,他就像對一個醫科學生進行口試一樣地訓練著他的這位左右手。「你有任何不同於今天早上的想法嗎?」他常常這樣開始,然後提出一系列沒完沒了的問題再三刺探,尋找馬奎支可能會猜錯的理由。馬奎支記得對這種討論的回顧總是一種痛苦的經歷:「因為他總是在不斷尋找著你的弱點,不斷地試圖發現你所做的事情哪裹出了錯。」

「喬治會努力研究是否市場的表現與你的設想相同。例如我判斷銀行業的股票會上漲,但是如果事實恰恰相反,他就會說:『讓我們來看看我們的假設;讓我們找找你做這樣的假設的原因,為什麼你會判斷事情將這樣發生,然後再努力與市場所表現出的現象協調起來。』」

他記得當索羅斯邀請他一同參加在愛爾蘭舉行的索羅斯基金的董事會議的時候,他很高興。他記得,「那是一個中世紀的古堡,空氣非常純淨。」在那個會議上,馬奎支專注地聽著,他記得,「喬治妙語連珠,根據某一董事發言所說的語言,自如地從一種語言轉換到另外一種語言,我聽得滿心著迷。」

對於像馬奎支這樣的青年來說,索羅斯帶給他的是一個全新的世界。與索羅斯一同工作令人陶醉,令人興奮,但也令人疲累和神經緊張。「他如此聰明地主宰了一切,以至如果你因此而感覺受到了壓迫,如果你因此而變成了一個只會說是的人,那麼,你給不了他任何幫助,而且你也得不到任何好處。」

最後,由於索羅斯決定再僱兩個人,馬奎支感到自己正在被排斥到一旁,權力將被削弱,於是,他決定離開。然而後來他承認,「事情的真相是喬治沒有錯。好幾次,在夜裏我能夠感到腦袋中那些血液的存在,事實上,我覺得我根本承受不了工作的壓力,這恐怕才是我離開的真正原因,而僱人計劃給我提供了一個說服自己的藉口。」
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=83992

七十歲稻田創辦人走過低潮 要奮鬥到百歲 奉行「稻盛哲學」 按摩椅屹立半世紀

2013-12-09  TWM
 

隨高齡化的進展,以及對預防醫學的重視,按摩椅市場前景看好。日本按摩椅製造商稻田公司的創辦人稻田二千武,致力研發讓消費者更健康的產品,同時奉行經營之神稻盛和夫的哲學,讓公司持續半世紀以上。

撰文‧孫蓉萍

「我做最好,你坐最好。」一位男士操著不太標準的國語在電視廣告中介紹按摩椅,在名人代言當道的台灣市場,近來以這張陌生面孔為主角的電視廣告,反而特別引人注意。事實上,這位男士是日本稻田公司社長稻田二千武,用製造按摩椅五十年的經驗推銷自家產品,正是最佳人選。

從一九六二年開始製造按摩椅,到今天,稻田已在按摩椅領域走了半個世紀。二○一二年,稻田集團的營業額達到一八八億日圓,在日本的市場占有率近四成,產品還賣到全球約七十個國家。

一家企業要維持五十年,期間還包括日本由盛而衰的失落二十年,顯示經營者有過人之處。不過一路走來,稻田也歷經幾乎破產的困境,拜「稻盛哲學」之賜,才經營得長久。

稻田出身於日本鳥取縣,父母以經營民宿為業,雖是家中么兒,但稻田二千武從小就必須幫忙招呼客人,應對進退之間,練就了基本的生意經。由於鄉下地方工作機會有限,十八歲商業高中畢業後,他到大阪就業,在「橋本鐵工所」負責會計等工作。學的是商業,但他態度積極,一年後轉進製造部門,同時還利用時間學習跑業務。

對員工態度傲慢

立血書道歉重新出發

或許因為體內流有生意人的血液,二十二歲那年(一九六二年),他決定自立門戶。「我其實還不確定要做什麼,但就是很想獨立創業。」毅然辭去工作之後,稻田租了一間不到三坪大的辦公室,成立了稻正萬能工藝社(即現在的稻田公司),第一筆訂單,是為一家居酒屋製造棚架,之後也組裝按摩椅,因此進入了按摩椅的領域。

稻田二千武從開發到業務都有經驗,而且很有成本觀念,知道如何改良產品以減少材料等費用。創業五年後,公司營業額增加到二十倍以上,六年後工廠面積達到七百坪,全國有七個據點,員工人數達到二百五十人。

但是一路意氣風發的他,卻在三十一歲時跌到人生谷底。石油危機使得原物料不足、成本上升,呆帳和空頭支票愈來愈多,還沒投保的第二工廠又遭遇祝融;但與外在環境惡劣相比,更糟的是「茶壺內的風暴」,在這時候,稻田的員工因為極度不滿他的傲慢態度,認定稻田「追求個人的利益更甚於照顧員工」,集體對資方翻臉。

在這之前,稻田的確可以稱得上是「傲慢經營者」,他曾對三百名員工說,「公司賺來的錢是我的,我拿去玩有何不可?」但在痛定思痛之後,他不僅向員工道歉,並且和銀行協調,甚至與員工立下蓋有血手印的「血書」,藉此宣告重新出發,讓公司經營回到軌道。

稻田二千武人生的另一個轉機,出現在四十三歲,那一年他與京瓷創辦人、有「經營之神」之稱的稻盛和夫結緣。受到朋友邀請,稻田二千武加入由稻盛和夫主持的「盛和塾」,他說:「稻盛和夫的哲學是奉獻,捨身為人,貫徹對的事。要做到這一點很難,因為一開始一定只想到自己。但是行有餘力以後,要從中找到平衡點,多為別人著想,幫助別人,才有好的結果。」他領悟自己年輕的時候做生意只想到自己、只想賺錢,因此三十多歲的時候嘗到了苦果。「做生意的人要製造好的東西、賣好的東西給消費者,如果偷工減料,以後一定會有不好的結果,這是一種因果循環。」他說:「如果沒有盛和塾,我的公司可能早就失敗了。」稻盛和夫強調「敬天愛人」,重視人與人之間的感情,因為有這樣的信念,支持他在追求利潤的同時,也想到員工、想到消費者,這才是長久的經營之道。

看見中國商機

以品質挑戰廉價贗品

「到現在,我還是每天都在思考,如何做出對消費者更有用的產品。」稻田說,雖然按摩椅受限於笨重、價格偏高等因素,但消費者的需求始終存在。日經產業地域研究所去年的問卷調查結果就顯示,八八%的受訪者家裡沒有按摩椅,但近半數受訪者希望使用。此外,根據《日經Trendy》調查,家庭按摩椅在目前日本普及率約僅一五%,仍有很大的成長空間。

稻田二千武說:「我腦子裡有太多關於按摩椅的改良構想,透過研究小組和大學教授合作,一一反映在商品上。」例如人的重量不同、部位不同,施力點就不會一樣,但我們透過科技,讓消費者靠這一部機器就能搞定,上、下半身不同部位同時得到舒緩。」他並認為按摩還要加上舒展筋骨,對健康才有幫助,於是和健身教練合作,開發有調整姿勢功能的商品。

按摩椅同業指出,稻田最大的特色就是「開拓者精神」,除了不斷開發創新產品之外,也絕不僅以日本市場為滿足,更勇於進攻海外。稻田自己也表示,中國現在出現空前的按摩椅熱,「雖然市場上有廉價的模仿品,但中國的消費者最終還是會追求好的商品,我們很有機會。」已經七十多歲的他,還在第一線奮鬥,他笑說:「我從事的是健康產業,做到一百歲也不奇怪!而且不論做什麼事,只要是對人有幫助,把它當做一個目標,努力向目標前進,生活就會有活力。」他的終極目標是家家戶戶都有一部按摩椅,在強調預防醫學的二十一世紀,讓更多人了解日本這項文化健康商品的優點。

稻田二千武

出生:1940年

現職:稻田公司創辦人及社長學歷:米子商業高中(現為米子松蔭高中)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=84240

索羅斯 (七十八) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4701064

「二號人物」

馬奎支離開後,索羅斯調查走訪了他的十個外部基金經理人,尋找新鮮血液來注入他的基金。這時,一個叫做阿蘭拉裴爾的人出現了。從一九八○年到一九八四年,拉裴爾是安侯公司(也就是索羅斯踏上事業起飛平臺的那家投資公司)的調研聯合董事,一九九二年底拉裴爾返回安侯公司做高級副總裁,世界戰略董事以及高級證券經理。

而在一九八四年八月,索羅斯決定從安侯挖走拉裴爾,在這以前兩人從未謀面,雖然拉裴而知道大名鼎鼎的索羅斯。索羅斯的幾個外部基金經理人打電話給拉裴爾,告訴他已經把他推薦給了索羅斯作為第二號人物的候選人。他在世界經濟研究中心的他成為最合適的人選。

拉裴爾相信索羅斯是華爾街最好的投資家。「他的成功是奇異的。」這個可能的工作機會對於拉裴爾太好了,以至於他都不敢相信這是真的。然而索羅斯親自打來了電話,問拉裴爾是否可以在下禮拜四到他中央公園的公寓共進餐。拉裴爾形容說自己只用了不到「三毫微秒」的時間就作出了肯定的答覆。

早餐的時候拉裴爾準時到達了,他這個工作機會是百萬分之一,他這樣推測,他想,也許會有另外七十五個候選人,這個選擇的過程需要一年的時間,而他自己則很可能被淘汰出局。九○分鐘過去了,而早餐沒顯示出什麼重要性。然後兩個人從桌旁站了起來,拉裴爾認為這是一個向索羅斯總結性地推銷自己的好時機。

「對於您,最重要的是瞭解我做什麼和不做什麼。」他說,他希望自己不會聽上去太咄咄逼人,太具攻擊性。他不能確定索羅斯是否瞭解了他的話中包含的意思。「很好。」這是索羅斯對總結陳詞的反應。「我做所有其他的事情,我們會成為很好的組合的。」喜出望外的拉裴爾慌亂地說:「我猜是的!」這是那個時候的他所有能說得出來的話。

索羅斯笑了笑,以某種確定的口氣說:「你周末想想,我們禮拜一或者禮拜二再見面。給我打電話。你可以再來吃早餐。」拉裴爾不知道自己是怎麼樣鑽進計程車,怎麼樣回到自己的家的。接下來的禮拜二,拉裴爾再次與索羅斯共進早餐,事實上進行了正式的聘請儀式。拉裴爾後來回憶道:「索羅斯講的話大致是:『讓我們結婚之前先訂婚。我在今年剩下的時間裹任用你。讓我們看看效果怎樣。』」

一九八四年九月初,拉裴爾與索羅斯簽署了協定。儘管索羅斯可能很想把指揮棒交給別人,但是他仍然沒有徹底退出。拉裴爾在進入量子基金後的第一個重大考驗就是我們在前面說到的購買積架公司股票的戰役,「如果你喜歡現在的情況,為什麼不跟著你的知覺繼續向前呢?」直到許多年以後,拉裴爾依然清晰地記得索羅斯在鼓勵他繼續買進積架股票時候所說的這句話。後來的事實教育了他——索羅斯是對的。在對大都會公司收購ABC電視網下重注的戰役中,索羅斯有一天打電話給交易的負責人拉裴爾:「非常好,但我們現在在做什麼?」

當多年以後重述這段往事的時候,拉裴爾模仿著匈牙利口音重述當年索羅斯說的話,他很清楚索羅斯不是真的在問他問題,而是在給他一次考試——那仿佛是在說:「我很高興,但不要因此而喪失理智。」拉裴爾那時回答道:「很清楚,我們在買入更多的大都會公司的股票。」從索羅斯的沈默中,拉裴爾知道自己通過了測試。

接下來的幾年時間裹,索羅斯對拉裴爾的表現很滿意,他認為拉裴爾能夠理解自己的投資理念。但是,一九八七年的世界性股市崩潰中,索羅斯遭到了前所未有的失敗,那一年他的收入只有七千五百萬美元。索羅斯並沒有遷怒於拉裴爾,但是,到了一九八八年秋天,他認為自己應該選擇一個不僅能夠接管基金的日常運作,也有一天能夠接管全部經營的人,這個人能夠在一個寬廣的投資選擇領域裹作出決定。找到那個人而且把他培養成為舵手,是索羅斯必須進行的最重要的決定。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=84895

索羅斯 (七十九) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4727035

「德魯肯米勒」

索羅斯用他敏銳的目光,開始搜尋這個舵手。史坦利.德魯肯米勒的出現使這位大智大慧的伯樂欣喜的見到了日行千里的良駒。用索羅斯自己的話來說,「德魯肯米勒負責我所說的宏觀投資。我仍然是老闊,但是我漸漸地不在公司裹,由他做宏觀決定。他加入公司的第一年表現沒有預期的好,他把原因怪罪於我在現場,這多少妨礙他產生自我意識,或者說是對他的風格綁手綁腳,於是我把全權給予他,自己涉入東歐事務。

他真正接管主導權後,我們發展成一種教練和球員的關係,從此以後,量子基金運作很順暢。就我教練的身份,他和其他球員可以來找我,尋求建議,提出構想,而不覺得我會介入他們的打法,或者從他們手裹拿過球,親自帶球。另外,我也負責分配他們之間的利潤分配,基金管理公司所盈餘的一半保留給管理小組,我負責分大餅。他們承認我是公正無私的裁判,這點促成了公司良好的風氣。」

史坦利.德魯肯米勒畢業於緬因州的寶都因大學,後考入密西根大學研究生院攻讀經濟學碩士。上研究生時,他認為課程中滿是數量分析和理論性的東西,與實際生活的應用聯繫甚少,於是第一年沒上完就退學了。退學後,他在匹茲堡國家銀行找到一份工作,作管理培訓,不到一年就被提升為股票研究主管。不久他又辭去了該職而成了一位脾氣有點怪但表現卓越的部門經理。此後,由於業績突出,不到一年,便頂了自己上司的空缺而升到高級主管的地位。

兩年後,即一九八○年,年僅二十八歲的他就辭別銀行,創立了自己的財務管理公司——瑞格遜資產管理公司。一九八六年,德魯肯米勒被德瑞福斯基金聘為基金經理。根據協定,德瑞福斯基金公司仍然允許他繼續管理他自己的瑞格遜基金。在他加盟德瑞福斯基金之時,他的管理風格已從傳統的單一持有股票組合轉向把債券、外匯和股票相互組合起來的折衷性投資戰略,靈活地在這些市場上進行買入多頭和賣出空頭的多樣化交易。

德瑞福斯基金公司對他的市場天賦萬分傾倒,又以他為首,創立了幾個基金歸他管理。其中最出名的是「積極主動策略投資基金」,該基金自它設立開始(一九八七年八月),至德魯肯米勒在一九八八年八月離開德瑞福斯為止,一直是基金行業中成績最卓越的基金之一。

德魯肯米勒在德瑞福斯基金的名聲如日中天。最後他竟管理了七個德瑞福斯公司的基金,加上他自己的一個基金,共達八個。事實上,在德魯肯米勒尚未加入索羅斯的公司之前,索羅斯就暗示過將讓德魯肯米勒做他的「接班人」。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85655

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019