陸振球﹕留意金價升穿5年降軌
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GS(14)@2017-09-04 11:27:22http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5648&issue=20170904
【明報專訊】8月已過，巿場都在熱烈談論恒指連升8個月，到底會否再進一步出現「9連升」，又或上周五9月首天，恒指開巿後衝高卻低收形成陰陽燭陀螺利淡形態，是否預示本月會出現調整？
筆者認為，大家都將焦點放在港股8連升之上，忽視了黃金上月高收，突破了5年多的下降軌，除了反映技術上黃金會可能將展開較明顯的升浪，其背後代表了什麼？
從來，黃金上升，可能的原因包括：（1）地緣政治變得緊張形成避險需求；（2）通脹重燃；（3）利率走低甚至可能出現負利率；（4）對貨幣的不信任。
先說地緣政治，雖然周初朝鮮發射導彈經過日本北海道，金價即時彈升，但看看日股韓股只是稍稍受壓，全周計更不跌反升，相信黃金因地緣政治風險而大升的理據並不充分。至於通脹，暫時各國仍未見通脹惡化，不過自全球央行Jackson Hole會議息後，似乎多國央行行長取態偏於放鴿，以至巿場預計息口短期未必急上，有利抵消聯儲局稍後縮表的影嚮，這確是有利金價的。
較令人擔心的是，金價上升是否對貨幣投下不信任的一票？若是如此，則未來金價如突然急升，可能是金融巿場趨於波動的先兆！
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明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]