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赴美投資移民釀變 門檻提升風險隱現

隨著國內經濟下行、人民幣貶值，如何讓資產有效增值，成為很多高凈值人群迫在眉睫的事情。投資移民尤其是美國投資移民，一直是不少人的重要選項。然而，美國EB-5新政實施在即、CRS全球征稅進入實操期，如何應對投資移民的門檻提升及風險，移民前後怎樣合理規劃資產配置，都將是擺在他們面前的嚴峻挑戰。

美國當地時間1月12日，美國移民局醞釀了半年之久的投資移民EB-5新政改革方案終於亮相。美國國土安全部(移民局上級部門)在聯邦政府網站發布了名為《EB-5投資移民項目現代化改革》的法規改革建議稿，擬將EB-5最低投資額從50萬美元漲至135萬美元，漲幅高達170%。同時，對目標就業區(TEA)的定義標準也出現了調整，並建議取消州政府指定TEA的權力，由國土安全部統一管理。

公眾將有3個月的時間對該建議稿發表意見，直到4月11日。EB-5漲價與否將於4月28日正式公布，於9月30日左右正式執行。

一時間移民中介瘋狂轉發該消息，密集展開各項投資移民介紹會，有意向的投資者們為了趕上漲價前的“末班車”也似乎變得對項目不再挑剔，以快為上。

事實上，不僅美國投資移民即將變革，中國香港、中國澳門、加拿大等國家和地區投資移民也在提高門檻或暫時關閉，匈牙利國債移民項目則將在今年3月31日關停。

但投資移民從來都不是沖動性消費，將百余萬美元以及高昂的中介費用劃進指定賬戶後並非一勞永逸，成功獲得永久居民身份並按時拿回投資回報和本金才是初衷。面對種類繁多的“明坑”和“暗箭”，資深移民律師提醒投資者切忌因時間緊迫而慌了手腳，事前需謹慎挑選項目和移民中介，事後及時跟蹤。

漲價和TEA定義變更

具體而言，上述建議稿的改革要點包括：不僅將TEA地區的最低投資額從目前的50萬美元上漲至135萬美元，非TEA地區的最低投資額也從目前的100萬美元漲至180萬美元。同時，在法規生效後，每5年根據消費者價格指數對投資金額進行調整。

方案還建議重新調整TEA定義，允許在人口2萬人並且平均失業率為全國水平150%的城鎮成立TEA。TEA地區的劃分允許使用連續的多個人口統計區，但要求使用與項目所在地接壤的人口統計區。此外，建議取消州政府指定TEA的權力，由國土安全部直接行使該權力。但具體的標準尚未給出。

據記者了解，此次除了漲價和TEA定義變更，移民局新規建議稿涉及的EB-5改革領域還包括：優先日的維持、永久綠卡申請、新商業機構(NCE)的管理等。

此前，去年9月9日，美國眾議院司法委員會主席Bob Goodlatte提出了關於移民法案的修改意見，參眾兩院在9月28日通過了法案將進入“繼續決議”(CR)流程。美國國會將EB-5部分的截止日期重新設為12月9日。而在即將到限的12月6日，美國眾議院撥款委員會主席Hal Rogers公布了一項短期持續決議案，將EB-5部分的截止日期再延期至2017年4月28日。這給草案的修改留出了討論的空間，並且充分考慮了總統大選對移民政策的影響。今年1月24日，美國新上任的參議院司法委員會副主席與另一位參議員曾共同推出新提案，要求直接關停美國投資移民。

不過，此次公布的改革方案也有積極的方面，比如，允許某些獲得EB-5申請批準的申請人，如果因某種原因(例如區域中心關停、項目商業計劃出現重大變更)而需要重新遞交申請，可以在新的申請上保留原有的優先日期。這對於中國大陸地區的申請人而言非常重要，避免了EB-5簽證排期獲取的重新排隊。

國土安全部建議，要求EB-5投資人通過日常管理手段或通過制定公司政策來參與項目新商業企業(NCE)的管理，取代原先的“消極管理投資”。

總體來看，EB-5改革建議不僅大幅度提高最低投資門檻，關於TEA的定義也更趨嚴格，未來很多大都會地區項目將難以再滿足TEA地區低投資額的要求，換言之，其投資額很可能將從50萬美元變相漲至非TEA地區要求的180萬美元。

徐莉(化名)是一位正在考慮移民美國的投資人，她對第一財經記者表示，由於美國移民項目風險較大，加之政策收緊，因此可能直接放棄美國投資移民項目，轉向其他國家。目前中介推薦市面上比較火的是澳大利亞、新西蘭以及歐洲的一些國家。從海外資產可能被征收重稅的角度出發，一部分北歐小國由於社會福利高，也具有吸引力。

搶搭“末班車”

不過，更多的情形是眾多有意移民美國的人士前赴後繼，趕在新規落地前搶搭50萬美元投資移民的“末班車”。一時間國內移民中介機構生意火爆，為了爭搶客戶，有的移民中介甚至喊出移民服務費低至6折的口號。

一位資深移民律師也告訴第一財經記者，實際上今年以來移民情緒不減反增，除去趕政策末班車的原因以外，高凈值人群移民的初衷主要集中於子女未來教育考慮、資產避險以及謀求海外發展三個方面。

美國投資移民自1990年起投入市場，50萬美元“低價”吸引了眾多投資者和移民家庭，如今移民法案期限正在逼近，美國新任總統特朗普上臺後屢次表態要收緊美國的移民政策、提高門檻。據移民中介透露，多個國內一、二線城市投資移民熱情暴漲，遞交申請數量激增。

美國移民局數據顯示，2016年(財年)EB-5申請第一季度(2015年10～12月)增速尤為明顯，增至6277件，第二、第三季度相對放緩，第四季度(2016年7～9月)再次飆升至5509件。2016整個財年遞案量達到14147件，與2015年相對持平。

而回顧2008年至2016年，申請數量則成倍快速增長。2008年申請數量僅為1258件，2010年2012年三年間幾乎實現兩次翻番，2010年申請數量為1953件，2011年上漲至3805件，2012年再漲至6041件。隨後，在2014年，EB-5申請數量突破至10923件，2015年則為14373件。

值得註意的是，此次政策修改建議稿中，占所有申請量80%的中國大陸地區申請人的排期問題解決方案並未出現。然而，雖然申請數量龐大、排期冗長，實際上永久綠卡(I-829)的通過率並不算低，2016年達到95.33%,上一年則為98.99%。

盡管外界對特朗普移民政策收緊多有擔憂，但也有觀點認為，由於房地產開發商的經歷，特朗普對EB-5法案非常熟悉，他也是歷史上唯一一位對EB-5項目有著專業和深刻認知的美國總統。因此，相當部分人對特朗普的移民新政還是抱樂觀態度，他們認為，特朗普作為精明的生意人，不會舍本逐末，把華人精英拒之門外，使美國經濟失去活力。

警惕項目和政策風險

針對EB-5法案修改以及目前出現的搶搭“末班車”的熱潮，業內人士也提醒需更多關註投資本身的風險和未來政策風險等。

此前EB-5繼續延期後，美國主流媒體就輪番報道指責EB-5“欺詐洗錢”，認為TEA地區的定義使得項目都集中到了並不缺少資金的大都市。

實際上，已經發生在EB-5區域中心項目的失敗案例比比皆是，其中最多見的是移民中介公司的經營範圍和責任，無法對投資者在美國的投資行為和預期結果負責。由於在美國註冊移民區域中心手續便捷，很多投資機構采取收購老區域中心開發新EB-5融資項目的方式，吸引大量中國投資者盲目投資，受限於中美法律不同，跨國官司舉證困難，即使贏得訴訟也不會短期收回50萬美金投資成本。

前述資深移民律師提醒廣大投資者，EB-5投資移民並非如中介所說的安全無風險，及時通過I-526申請，獲得2年臨時綠卡是一方面，但對於10名就業人數的承載是否落到實處，以及項目本身的投資是否能收回和按時收回都存在風險，畢竟投資者的錢是投到美國相對不發達或高失業地區，其商業盈利模式存在很多不確定性。

第一財經記者暗訪移民講座時發現，移民中介在向投資者介紹項目時，往往會使出幾大招數：第一是場地設在高端五星酒店會議室內;第二是入場簽到，新客戶盡可能被要求留下聯絡方式，或直接安排項目顧問對接;第三是精美畫冊、講義和成功案例分享;第四是邀請美國當地人員陳詞，更有現場互贈“獎杯”等儀式，場面浩大。

然而，上述移民律師告訴第一財經記者，移民不是跟風行為，更不是沖動性消費，更重要的是在優質投資項目以及正規中介的挑選上下工夫。“有很多項目的宣傳和遞交給移民局的材料相差甚遠，給客戶看到的是穩健安全特色的宣傳頁，而給美國移民局遞送的則可能是風險較高的項目合同。中介需要做到的是，不管風險大小都要完整告知客戶。”

值得註意的是，面對移民人群招商引資實屬企業行為，“美國政府從來不參與關於投資移民項目的‘拉客’，因此移民中介將所謂(前)政府官員請來為項目站臺，正是鉆了中國投資者相信政府背書的特點。”他對記者強調，這並不代表項目本身在未來為客戶獲得綠卡的過程中不會失敗，同時也不代表投資會得到可觀的正向回報。

而且，回顧EB-5的過往，即使在美國證監會(SEC)重拳出擊下，在失敗的項目中仍不乏商業詐騙的存在，究其原因不外乎是事先無人監管，事後雖然官方介入卻仍無法追回損失。其中，由於信息的不對稱，投資者無法追溯實際資金去向，移民公司將申請者投資款挪作他用的有之，甚至移民項目只是一紙文書，項目本身並不存在的亦有之。

在甄別項目上，上述移民律師建議特別龐大的EB-5項目不要參與。其舉例稱，某城市廣場項目中包含1000多個家庭申請(若以每個家庭2個申請人計算，實際需遞交2000個申請)，涉及上億美元，按照每個申請人承載10人就業計算，項目本身需要創造1～2萬就業人口，不僅資金龐大、時間冗長、回報率未知，且大概率不能滿足移民審批的就業率要求。“雖然創造就業不僅限於項目本身，可將輻射至周圍區域的帶動就業納入，然而過於龐大的就業指標通常不易達到，同時項目龐大往往會分期募集資金，存在中途資金斷裂的風險。”

此外，高科技、無抵押物的投資項目也不是好的標的，一旦項目失敗，追溯資金時會遇到更多麻煩。

至於政策層面的風險，由於EB-5投資移民在美國移民法律中屬於臨時法案，所以業內有觀點認為，並不排除未來關停的可能性。同時，美國移民局積壓案件眾多，需要時間逐一消化，對其中的違規行為的勘察也較為耗時。

美國新政府和新國會對EB-5的改革已勢在必行，共和黨控制著參眾兩院，EB-5改革派領袖人物Grassley等的繼續留任，都將進一步推動EB-5漲價、TEA變更和加強嚴管的改革以及立法效率，提高門檻已僅僅是時間的問題。此外，移民局單方面通過行政手段推動EB-5大幅漲價的相關程序也在繼續進行，不排除會在國會變法之前生效。