為什麼一時間所有人都湧向債券市場？

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曾在今年年初，幾乎所有市場參與者都認為從債市到股市的「大轉換」時代已經來臨。當時，市場情緒偏好於風險資產；經濟數據超預期的好，投資者大量拋售手中的國債，國債的收益率節節走高；

但人們從沒有想到，「大轉換」理論失效的是如此之快；從下圖美國30年期國債收益率的走向可以看出，債券市場正朝著相反的方向前進；

PIMCO在日本央行大寬鬆政策下，增持美國10年期國債；緊跟PIMCO步伐，投資巨頭貝萊德公司也在4月初大舉購買美國30年期國債；市場參與者似乎如達成共識一樣，紛紛將投資的重點轉向美國國債市場.

Brean Capital交易員Russ Certo表示，在我從事交易的20年裡，大家普遍看跌債券是比較常見的，但在看漲上達成一致確實比較常見；

Certo指出儘管美國國債的價值較過去而言已經升高，但相對於其他國家同期國債收益率而言，價值的升幅卻不那麼大；比如美國30年國債收益率2.87%，但德國，日本，加拿大三國同期的國債收益率分別是2.17%，1.61%，以及2.34%；

Certo認為投資者湧向債市的原因如下：

第一，投資者認為美國經濟增長將放緩；

債券是一種較好的避險投資。當經濟增速減緩時，債券也就順理成章成了投資熱點；許多投資這都認為2013年美國經濟增長將放緩；

另外，上週花旗的經濟意外指數變為負值；從以往來看，在該指數變為負值之後，通常會持續走低一段時間；這意味著未來的經濟數據將遠遠低於預期；

哈佛經濟學家Carmen Reinhart和 Kenneth Rogoff發現，公共債務與GDP比例超過90%的國家的增長率中位數比其他國家低1%。美國的債務比重正在逐漸增加，這將最終減緩美國經濟增速；

第二，投資者普遍認為投資機構的債券持倉量較低；

隨著美聯儲的資產購買規模的擴大，投資機構想大量持有國債將會變得越來越難；因此現在要做的就是搶在美聯儲之前購買國債；