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Pershing Square三季度虧5%，JCP虧損50%，回補40%康寶萊空倉換成看跌期權

http://wallstreetcn.com/node/58795

Ackman的Pershing Square在三季度致投資者的信中披露的業績顯示，三季度Pershing Square扣除費用後淨虧損5.4%，這使得本年度至今的收益率收窄至0.5%。

造成業績虧損的主要原因是Ackman在JC Penny的投資虧了50%（詳見華爾街見聞此前的報導「索羅斯vs.Ackman 又一場大戰爆發」；"Ackman拋售全部J.C.Penney股份 花旗接手"）。此外，在談到更加引人關注的做空康寶萊的投資（詳見華爾街見聞此前報導「紫禁之巔：索羅斯大手筆購入康寶萊，聯手Icahn和Leob逼空Ackman」）時，Ackman透露,「為了最小化所謂逼空或其他技術性因素導致監管機構迫使我們回補倉位的風險」，Pershing Square在最近幾週回補了超過40%的康寶萊的空頭倉位，代之以更長期的衍生品持倉，主要是OTC市場的看跌期權。Pershing Square最初號稱持有10億美元的康寶萊空倉。

在談到JC Penny的困境和看起來很美的扭虧計劃時，Ackman表示：

扭虧計劃本身是充滿風險的，這需要一個精誠合作的董事會、一個有著豐富扭虧經驗的CEO和所有股東的支持與自信心。沒有這一切，我們仍然看空JC Penny的前景。

關於康寶萊股價在第三季度從45美元上漲至70美元：

股價上漲的主要動力看起來是多頭堅信政府監管機構不會採取行動，公司將繼續帶來強勁的利潤和現金流，並以回購股票的形式回饋投資者，這可能將迫使包括Pershing Square在內的空頭回補其倉位。

Ackman在信中特別針對DA Davidson分析師Tim Ramey的觀點做了駁斥：

Tim Ramey看多報告中的高度明確的細節讓投資者相信他其實扮演了康寶萊的代言人。儘管整個9月過去了也沒見PwC完成對康寶萊財務報表的重新審計，但多頭顯然仍繼續預期重新審計將很快完成，隨後一個大規模股票回購計劃將出現。

Ackman還質疑了康寶萊以4%的收益率發行20億美元投資級債券的能力。

儘管Ackman仍然信心十足，但他的對手們顯然認為Ackman回補空頭倉位的動作是認輸了。

Zerohedge認為：

Ackman被迫回補倉位解釋了康寶萊最近幾週的上漲。

但與在JC Penny上認賠出局不同，Ackman仍然決定繼續做空是個錯誤。

首先，還剩60%的空頭倉位並不意味著多頭不會繼續逼空，Ackman以外的康寶萊空頭也會因此而紛紛回補倉位。其次，有人會好奇誰賣了看跌期權給Ackman嗎？

被Ackman質疑的Tim Ramey也發佈報告諷刺Ackman：

出售價外看跌期權給Ackman的對手方真是幸運。因為這些期權有很大可能最終一文不值。

Zerohedge進一步揣測說：

這個神秘的對手有沒有可能是那個叫Icahn的傢伙呢？（詳見華爾街見聞此前報導「Icahn VS.Ackman：金融電視節目史上最偉大口水戰系列」；「Icahn VS.Ackman：紫禁之巔的「逼空之戰」」）

尼日利亞將減少原油出口、空倉回補 美油暴漲

來源: http://wallstreetcn.com/node/212241

周五，美油盤中飆漲7.4%，一是由於明年2月尼日利亞最大的原油流出口量將減少1/3，二是由於1月原油合約到期，因此空倉平倉。近幾日油價日內時常暴漲暴跌，表明當前點位多空雙方鬥爭激烈。

周五，據路透社援引交易員稱，明年2月，尼日利亞最大的原油流出口量將減少1/3，部分是由於美國頁巖油產量激增。明年2月，尼日利亞Qua Iboe將每日出口27.1萬桶原油，遠低於1月的39.9萬桶。尼日利亞是輕質低硫原油的主要生產國，是美國的前十大原油供應國。

周五，收盤時1月原油合約將到期，因此2月合約成為最活躍的交易品種。1月合約到期，部分空倉回補頭寸，因此推升油價走高。此外，一些交易員在測試油價底部，在近日低點附近做多原油。

周四，原油市場劇烈震蕩，沙特石油部長稱油價暴跌是暫時的，2月交割的原油期貨盤中漲超3.7%，然而受OPEC領導人和普京利空油價講話影響，油價一路下挫，收盤暴跌3.8%。周四油價走勢與周三相似，盤中暴漲後大幅回落，表明當前點位多空雙方鬥爭激烈。

目前，油價已自6月高點暴跌了接近一半。有交易員認為，由於明年供大於求格局會惡化，原油市場可能還會下挫。

本周，OPEC領導人們表示，OPEC不會減產，且無意召開緊急會議，油價哪怕跌到40美元都能抗得住。這些講話都對原油市場構成打壓。

據《華爾街日報》報道，DNB Markets石油分析師Torbjørn Kjus表示，未來6~9個月，市場將處於測試階段，因為油價的合理價位是多少尚不清楚。預計原油市場波動性很高，屆時由於空倉回補，油價可能出現短暫暴漲。

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尼日利亞將減少原油出口、空倉回補 美油暴漲

來源: http://wallstreetcn.com/node/212241

周五，美油盤中飆漲7.4%，一是由於明年2月尼日利亞最大的原油流出口量將減少1/3，二是由於1月原油合約到期，因此空倉平倉。近幾日油價日內時常暴漲暴跌，表明當前點位多空雙方鬥爭激烈。

周五，據路透社援引交易員稱，明年2月，尼日利亞最大的原油流出口量將減少1/3，部分是由於美國頁巖油產量激增。明年2月，尼日利亞Qua Iboe將每日出口27.1萬桶原油，遠低於1月的39.9萬桶。尼日利亞是輕質低硫原油的主要生產國，是美國的前十大原油供應國。

周五，收盤時1月原油合約將到期，因此2月合約成為最活躍的交易品種。1月合約到期，部分空倉回補頭寸，因此推升油價走高。此外，一些交易員在測試油價底部，在近日低點附近做多原油。

周四，原油市場劇烈震蕩，沙特石油部長稱油價暴跌是暫時的，2月交割的原油期貨盤中漲超3.7%，然而受OPEC領導人和普京利空油價講話影響，油價一路下挫，收盤暴跌3.8%。周四油價走勢與周三相似，盤中暴漲後大幅回落，表明當前點位多空雙方鬥爭激烈。

目前，油價已自6月高點暴跌了接近一半。有交易員認為，由於明年供大於求格局會惡化，原油市場可能還會下挫。

本周，OPEC領導人們表示，OPEC不會減產，且無意召開緊急會議，油價哪怕跌到40美元都能抗得住。這些講話都對原油市場構成打壓。

據《華爾街日報》報道，DNB Markets石油分析師Torbjørn Kjus表示，未來6~9個月，市場將處於測試階段，因為油價的合理價位是多少尚不清楚。預計原油市場波動性很高，屆時由於空倉回補，油價可能出現短暫暴漲。

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對沖基金增加原油空倉至歷史高位

來源: http://wallstreetcn.com/node/214729

對沖基金們做空油價的頭寸創下歷史新高，押註油價還要進一步下跌，因原油市場供給過剩的情況仍在持續。

根據美國商品期貨委員會（CFTC）數據，在截止2月24日的一周里美國的WTI原油空頭頭寸擴大了17%，導致凈多頭頭寸下滑至七周來最低水平。

CFTC具體數據顯示，WTI原油期貨與期權空頭合計增加17,180手，至117,646手，為2006年以來最高記錄；凈多頭則下降了3.1%至202,609手。

同時，美國的原油庫存連續七周上升至創紀錄的4.34億桶。盡管開工鉆機數量驟減，但美國國內的原油產量仍持續創出新高，達到了929萬桶/天。

彭博數據顯示，WTI原油主力合約合成期貨2月行情波動劇烈，價格在54~48美元間反複拉鋸，顯示多空雙方就油價未來走勢出現了較大分歧，2月全月價格收於49.76美元/桶，較月初上漲6%。

美國原油庫存在截止2月13日的一周里增加了772萬桶，並在隨後的一周里又增加了843萬桶至總量4.34億桶，這是自1982年8月美國能源署（EIA）開始統計該數據以來的最高值。

EIA預計美國的原油產出今年將增長7.8%至日均930萬桶，為1972年以來最高記錄。而沙特去年的產量約為900~1,000萬桶。

而石油輸出國組織（OPEC）的產能在2月份的產能上升了0.5%，至3056.8萬桶/天，為去年10月以來最高。

“每天產量需要減少200萬桶才能認為市場不再供給過剩，”LPS Partners場外能源交易負責人Michael Hiley在接受彭博新聞社采訪時表示。

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路透：人民幣空倉增至近五年高位

來源: http://wallstreetcn.com/node/214914

周四公布的路透調查顯示，隨著中國央行降息，過去兩周中國人民幣空倉觸及五年高位；亞洲許多國家相繼寬松政策，打擊投資人對多數新興亞幣的信心。

這項路透調查集中於亞洲新興市場九種貨幣的當前倉位情況，它們是人民幣、韓國韓元、新加坡坡元、印尼盧比、臺幣、印度盧比、菲律賓披索、馬來西亞馬幣和泰國泰銖。

調查采用對凈多頭或凈空頭部位的估值，從負3到正3不等。正3表示市場極度做多美元。

以下是路透的調查結果：

路透稱，中國央行周六宣布降息，因預料中國央行將進一步寬松政策，支撐經濟，人民幣前景仍不樂觀。

此外，中國央行數據顯示，1月金融機構口徑的外匯占款下降1,082億元人民幣，為連續第二個月減少千億元。考慮到當月外貿順差創新高及FDI亦呈高位，顯示私人部門對美元資產的興趣日濃。

據英國《金融時報》，人民幣貶值對持有美元債務的中國企業造成壓力，一部分企業為了避免損失，積極償還美元債務，這也刺激了對美元的需求。

法國農業信貸銀行資深策略分析師Dariusz Kowalczyk表示，歐洲出口商最近都在對沖對中國的出口：

兩年的，三年的比較多，他們都很擔心人民幣下跌。

美元貿易加權指數也在走高。

華爾街見聞網站曾提到，截至今年2月，人民幣今年貶值幅度達到0.8%，去年全年則貶值2.4%，為2005年以來之最。

隨著美聯儲自2006年來首次加息越來越近，投資者擔憂資金從新興市場國家撤出，回流至收益更高的美國市場。

據摩根士丹利資本國際公司（MSCI）和華爾街日報提供的數據顯示，2月份流入新興市場國家的資金已經在放緩。

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誰是接盤俠——買入30億空倉中航軍工分級B的邏輯

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2246

跨境電商面臨斷貨空倉局面，新政將暫緩一年實施

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0520/155970.shtml

 i黑馬訊5月20日消息，據跨境電商行業消息人士透露，跨境電商新政將暫緩一年實施，除稅後政策實行以外，其他政策按照4月8日之前執行，各試點城市已經接到通知文件。

據悉，按照4月8日出臺的跨境電商零售進口政策的商品發運要求——發運的商品，必須按照一般貿易要求提供通關單，化妝品、保健品等商品還須在食藥總局註冊備案，已導致95%以上的保稅備貨商品無法進口。

“從新政對整個行業、整個市場的影響來說，時間太倉促了，很長一段時間業務是停滯的狀態，後來出了文件，可以按照4月8日之前的方式來做。但是從杭州、鄭州、深圳我們自己統計的數據來看，這一個月業務量大幅度下降。”深圳市前海管理局跨境電商事業部主任張萬興透露。

新政實施一個多月以來，不斷有跨境電商企業反映，稅率大幅增加、訂單量急劇縮水的同時，大量以保稅模式進口的跨境電商企業，面臨斷貨空倉的尷尬局面。有媒體報道稱，新政沖擊波下，一周內鄭州、深圳、寧波等跨境電商綜合試驗區進口單量分別比新政前下降70%、61%、62%。

隨後，4月15日，財政部、發改委、商務部等13個部門共同發布了第二批正面清單，此次新增151個稅號產品。隨後海關總署還公告稱，4月8日前運抵海關特殊監管區域或者保稅物流中心(B型)的跨境電子商務進口商品，不受上述正面清單限制。

業內人士猜測，此次新政暫緩或因跨境電商企業的劇烈變化，引起了有關部門重視。

去年12月空倉投資者增加 社保基金時隔一年新開6個賬戶

中國結算公布的2016年12月統計月報顯示，當月新增投資者數為139.69萬，較上月減少了20.09%。2016年12月末投資者數為11811.04萬。當月末持倉投資者數5043.66萬個，增加了17.08萬個，增幅為0.34%。

持倉投資者數占期末投資者數的比重為42.7%，較上月下降0.36個百分點；空倉投資者占57.3%。去年11月，空倉投資者占56.93%。

另外，月報顯示，社保基金當月新開A股賬戶數6個，滬市與深市各3個；社保基金期初A股賬戶數為310個。同花順iFinD統計顯示，社保基金上一次開戶是在2015年7月份，當月新開戶46個。

7月國期大撼大 今明續波動 港股昨曾彈600點 料挾空倉

1 : GS(14)@2015-07-29 11:41:45

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150729/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】中央為求救A股，限制期指開倉，以致內地上市的股指期貨成交漸減，投資者轉戰境外，本港國指期貨及新加坡的新華富時A50指數期貨，成為重點博弈場地。儘管臨近結算日，香港即月國指期貨未平倉合約張數，周一夜期完結後一度不跌反升，反映不少投資者尚未轉倉，港股昨日亦因此被挾上，「好友」跟「淡友」來一場大廝殺。分析認為，結算日前夕仍會好淡爭持，大市將繼續坐「過山車」。

明報記者 廖毅然

內地監管機構早前推出救市措施，包括限制期指單方向開倉張數等，人為控制流動性，以致4月才開始在中金所掛牌的上證50及中證500股指期貨成交慘淡，例如上證50期貨在6月的高峰期每日成交超過5000億元人民幣，持倉量達9萬多手，至昨日跌至2.9萬手，成交不足3000億元人民幣。

內地禁開倉 投資者轉戰場

投資者把「戰場」搬到香港，儘管周四已是期指結算日，但昨日即月期指仍有大量未平倉合約。國期在周一夜間時段完結後，未平倉合約達401,863張，是繼4月底後再次衝破40萬張。當中，即月期指未平倉合約不減反增，達186,161張，比上日多出超過一萬張。恒指期指亦有此情，未平倉的即月合約達83,975張，較上日增逾5000張。

大華繼顯(香港)策略師李惠嫻認為情反常，她相信有兩個可能性，第一是投資者仍未轉倉，因為近日不明朗因素太多，市場難以估計下月市；第二是投資者不轉倉，因為做了淡倉，看淡未來幾日走勢，希望賺到盡。

豐盛金融資產管理董事黃國英傾向相信是後者，認為有一批投資者主力做淡，而昨日早段大市向上夾，是另一批投資者與「淡友」對決。

即月未平倉期指仍逾10萬張

昨日港股突然被夾上後，不少投資者已轉倉。港交所(0388)的數據顯示，昨日收市後，即月國指期貨未平倉合約減至138,938張，8月未平倉合約則增至17.4萬張，資金終見轉倉，然而即月期指張數仍多逾10萬張，於今明兩日「對壘」。

第一上海首席策略師葉尚志則指出，港股昨日反彈可能是大戶部署轉倉，製造波幅以降低8月份淡倉的成本，代價是即月期指少贏一點。他提醒，臨近結算日，市可能會持續波動。

昨日反彈或大戶部署轉倉所致

經歷周一大跌後，昨日內地A股無力反彈，上證綜指再跌1.68％至3663點，但恒指一度反彈近600點，收市報24503點，升151點。國指則跌57點至11173點。領漲恒指的主要是本地大藍籌，友邦(1299)升逾2％，匯控(0005)及長和(0001)均升逾1％，三股已貢獻近100點升幅。

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2 : GS(14)@2015-07-29 11:42:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150729/news/ea_eaa2.htm
A50期貨未平倉達65萬張
2015年7月29日

【明報專訊】新華富時A50期貨指數在新加坡交易所推出接近9年，近日卻逐漸成為海內外投資者搏鬥A股的大戰場。在內地嚴查沽空、甚至大手拋售股票都成為調查對象時，新加坡的新華富時A50期指成交顯著增加，未平倉合約多達65萬張。

即使臨近結算日，即月合約的未平倉數目，昨日仍然高達448,277張，不過已較上日的50萬張略有減少，而8月份的未平倉合約增至207,572張。

在2006年成立的富時中國50指數期貨，每日交易時間分為T時段(上午9時至下午4時)及T+1時段(下午4時40分至翌日凌晨2時)，由於T+1時段可反映A股收市後消息，有利投資者進行對，以及以美元計價方便海外投資者，因此近年已成為外資對賭A股的最大戰場之一。

在港上市的A股ETF仍成為投資者沽空的重點對象，南方A50(2822)昨日跌2.11％，跌幅超過上證綜指，基金價格較單位資產淨值從溢價變為折讓。該ETF的沽空率昨日達到51.56％，是2013年中以來最高。

港交所大削滬股通費用

不過，滬股通昨日出現淨買入，額度用量達26.65億元人民幣，是本月3日以來最多。

港交所(0388)昨晚則宣布降低滬股通費用，經手費降至雙邊成交額的0.00487％，減幅達三成。過戶費則減至雙邊成交額的0.002％，減幅達97％。至於交易印花稅，只向賣方收取賣出金額的0.1％。

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