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人人都應該是價值投資人 巴黎

巴黎：

我很不明白，為何投資人以為買入一支質優的股票就能以後無憂，無論從現實考慮，或從過去的經驗，我們都知道可能性很低，當然，掛 上"質優"二字，就好像有一個免死今牌，你總是很容易相信"優"、"好"、"高增長"、"高盈利"、"高帳值"....一系列的優美用詞，況且，有時，它 們確實是有數據支持。

我不妨舉一個非常實在的例子，早一段時間，我看到一篇為Security Analysis第五版寫的序言，行家一出手，就知有與無，那位仁兄的說股力，和對價值投資的認識，不下於股神，巴黎立刻上網尋找此君的著作。

原 來此君正是Margin of Safety一書的作者，這書已經絕版，可能是作者認為，不應教精蠢人吧！但是好書就是好書，在Ebay, Amazon內，此書售價是美元1000。

我沒有寫多個零，是美元1000！

到最後我在另類地方找到電子版 Download，我看後的觀感是，這書是一本"優質"的書，我也認為它能夠令讀者產生高的投資回報，但我卻不會以這個高價買它！因為市場有其它 類似的書，而價錢是他的二十分之一以下，例如Graham那幾本。

沒有價值投資智慧的人以為，若"Margin of Safey"一書下跌至300美元就很便宜，值得買入，老實說，我不認為，因為價值二字總有點客觀的量度，尤其是在公開的競爭市場，任何產品都有替代品，而替代品就是最好的一把量度間呎！

反 之又如何呢？  不妨看看一些付費投資資訊，只是HK$數元，閣下就可以看個飽，那不是便宜、化算，應該大量買進嗎？

付出去的是價格，得到的是價 值，閱讀此類不通的文章，不要說能否像Graham的Security Analysis跨時代、向一個世紀進發，甚至乎上午看那些可憐文章，下午未過已實明只是一篇笑話，又如何談得上有任何價值呢？閱讀它們，不單沒有價值， 反而會亂人心智，應該是作者貼錢給閣下才對！

所以，在Blog友整裝待發，向投資市場進軍前，首先應該尋找一本好的工具書或讀物，同時懂 得用實惠的價錢買入，因為這是對你的投資智慧第一步的測試！！

看這個巴黎Blog站，得到最正值無偏的價值投資概念，不用付分毫，不是非 常神奇嗎？！

為什麽人人都應關註PIMCO？兩幅圖告訴你

上月26日，全球最大共同基金之一PIMCO意外爆出有“債券之王”之稱的該公司創始人格羅斯（Bill Gross）離職，PIMCO旗下全球最大債券基金Total Return Fund當月資金贖回235億美元，單日贖回金額最高的一天就是格羅斯宣布離職的26日。

在這種情況下，看看以下圖表就會發現，PIMCO遭遇大量贖回會極大影響債券市場。因為PIMCO是主要的債券持有者，紅色標示部分都是PIMCO參與持有的比例。

而下圖顯示，流動性資產的比例正逼近1990年以來最低點。一旦投資者要大規模贖回，PIMCO還有多大可能性利用更有流動性的資產籌資？

在格羅斯離職消息公布一個月前，全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）已經在報告中稱企業債券市場“遭到破壞”，需要在市場壓力重現以前增加流動性。換句話說，美聯儲購買債券等資產的QE在債券市場造成了極大的意外後果。

貝萊德認為，低利率的環境掩蓋了價格差距和流動性稀缺的危險，要在市場壓力回升以前解除這些危險。對監管機構而言，投資者在美聯儲加息後拋售債券的風險迫在眉睫。

華爾街見聞上周末文章提到，數據供應商EPFR Global上周五公布，截至本月8日的一周內，全球投資者凈投入債券基金的資金多達158億美元，創最高紀錄。

美國加州投資機構Altegris的首席投資官Jack Rivkin認為，部分資金流入債券基金是源於全球最大共同基金之一PIMCO的投資者大量贖回，從PIMCO撤資的投資者會將資金投入其他債券基金。

不過，美銀美林認為，債券基金的大量資金凈流入固然體現了PIMCO的對手們吸納了多少PIMCO流出的資金，但凈流入的數據可能擴大了事實，因為它並未計入PIMCO旗下基金遭贖回的活動。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

徐小平：每個CEO都應該是了不起的銷售員

“如果一開始模式不對，或者股份結構不合理，這個公司一定做不成。”2015年2月26日，真格基金創始人、著名天使投資人徐小平在創業家和中信出版社聯合主辦、黑馬學院承辦的“2015創投極客論壇”上作了《投回報還是投未來》的演講。他認為，創業者需要從一開始就打好基礎，同時不要再貶低推廣和銷售的價值，“你的產品要被人知道，必須要有強大的營銷能力”。
 

整理/孔明明 本刊記者
編輯/婁月

以下為彼得•蒂爾現場演講中的精彩觀點。

企業的基礎是什麽？其實是兩個，一個是團隊，一個是股權結構。關於團隊這里面有很多精彩的東西，包括黑幫文化，包括兄弟情義，包括互相喜歡、癡迷於產品等。第二個就是股權結構，這個無法多講。但是我想說這個東西只要你的基礎是對的，基礎打好了，企業的發展過程絕對會出現沖突，因為這是關於明天、關於後來的事兒。你怎麽可以證明我的決定永遠是對的？這個時候要靠大家的智慧和理解、互相欣賞，討論出一個結構再往下走。

每個CEO應該是一個最了不起的銷售員，最應該走到前面，永遠和你的目標用戶對面。我承認馬佳佳她過去一年沒有產品，但是我覺得有這樣銷售能力的人可以做出好產品或者並購一家產品。

對於企業家來說，有關主權是不能有任何談判的可能的。但是創業者應該把釣魚島變成釣魚的島，如果這個島上你們讓別人釣到更多的魚，跟別人一起釣魚，或者用其他的方法來網魚，毫無疑問你應該沖著這個方向走，一切是為了市場占有率，為了盈利，為了獲取壟斷的地位。

如果一開始模式不對，或者股份結構不合理，這個公司一定做不成，我只要把事情做起來以後再說的話，它違反人性。我覺得投資人給你錢的同時，其實還有一個原因，因為他們見的公司多，他可以幫助你解決這些可能潛在的嚴重問題。
    
以下為徐小平演講實錄整理：

各位朋友下午好，新年新春快樂。這個春節我感覺到前所未有的充實和快樂，每天早上桌上放著彼得•蒂爾的《從0到1》，然後搶紅包。整個春節我一直在讀彼得•蒂爾的這本書，收獲不小。所以我給大家講講這本書對於中國的創業者意味著什麽？我們從中得到什麽樣的受益和啟迪？怎麽幫助我們更好的做創業？

創業首先要打好基礎

《從0到1》里面有很多精彩的觀點，我先講講第一個問題，就是企業的基礎。彼得•蒂爾說一個基礎不好的企業，是絕對沒有希望的。一個基礎不好的企業，往往花最多的時間拯救他們，這樣的企業最不行。什麽是一個企業的精髓？這一點我們在整個實踐中，包括創業實踐中都不是特別清楚，所以這是一個問題。萬丈高樓從何起？這就是創業的基礎，這一點我覺得特別重要。這樣一個問題在中國的創業經濟里面，包括最閃光或者經驗最強大的這些人依然有非常愚蠢的錯誤，所以我在這里給大家分享一下，在十天前，就是在2014年2月15號、16號這兩天發生的事情——我們所遇到中國創業者如何滿懷夢想在這個地方去尋找的幾個故事。

12天前，15號晚上，我陪我九十多歲的老父親過年。這個晚上我見了一個人，他非常有名。他得到好幾個投資人給他簽名，帶著團隊來找我，他說我徐老師我讓你投。但是三個人的團隊怎麽做兩個品牌？一個品牌有了以後我可以做第二個品牌，第二個品牌怎麽保證它不出差錯？不出問題？你怎麽確保這個品牌強大？一個創業者一開始只能做一個產品。這樣一個非常了不起的團隊和項目，如果這樣走的話可能不行，我說這樣，我來找你、投你，並且拿出一個理由來做所有的事兒。他們整個團隊恍然大悟，覺得原來的想法非常愚蠢。

第二天故事，16號早晨7點鐘，我去一個酒店見另外一個人，他非常有名，他也是拿到好幾個項目，很多人給他錢。他說頂多給60%，我聽了覺得我沒有價值，我去砍價。我說我給你六個點，這六個點你把團隊招好，把你的產品做出來，顯示出這個產品的樣子，這個時候我再幫你融資，以你的團隊做強大，這個時候一千萬美元可以拿到，給20%甚至更少。因為一開始你用不了一千萬美元，如果你一開始把主權讓出去，60%給出去，占領他的企業，根本做不出去。這是第二個故事。
   
第三個故事更加悲傷。過年前整個一兩個禮拜之內，有五個特別牛的人，都是中國前三名的名校畢業的人。有一個創業者一開始有一個產品，高科技，真的非常棒，但是後來發現它的股權結構非常複雜。複雜在哪里？創業者有一個理論，即他只要把事情做起來，股份不重要。他是CEO，只有百分之十幾的股份，有一個兼職顧問比他都多，有人出三百萬人民幣，還拿了好多點。有人曾經想出一點錢拿五六個點，整個股份結構一塌糊塗。公司非常好，我們真想投資，非常熱愛他們。他們做的事情很多團隊試過，但是一直沒有成功的先例，是在這麽一個領域里面。其實我當時覺得這個公司肯定沒希望，懷著一線希望想把他們拯救過來，但是拯救到最後，在年前他們團隊分裂了，就在這個時刻。
 
這幾個故事非常悲催。如果公司一開始模式不對，或者股份結構不合理，這個公司一定做不成，我只要把事情做起來以後再說的話，它違反人性。我覺得投資人給你錢的同時，其實還有一個原因，因為他們見的公司多，他可以幫助你解決這些可能潛在的嚴重問題。我覺得這就是彼得•蒂爾這本書的意義所在。

我們跟創業者來聊的問題，其實都是一些常識性、經驗性的問題。創業有創業學，哈佛耶魯這些學校都教，投資有投資家，企業有企業家，這些人都是從這些過程中走出來的。馬雲講過一句話：許多企業一開始雇不起一個CFO，但是這個錯誤一旦出了就完了，這是一個問題我提出來，希望大家創業的時候要謹慎。
 
現在問題來了，企業的基礎是什麽？其實是兩個，一個是團隊，一個是股權結構。關於團隊這里面有很多精彩的東西，包括黑幫文化，包括兄弟情義，包括互相喜歡、癡迷於產品等。第二個就是股權結構，這個無法多講。但是我想說這個東西只要你的基礎是對的，基礎打好了，企業的發展過程絕對會出現沖突，因為這是關於明天、關於後來的事兒。你怎麽可以證明我的決定永遠是對的？這個時候要靠大家的智慧和理解、互相欣賞，討論出一個結構再往下走。我覺得要想打好一個企業的基礎，就看看從0到1或者看看中國合夥人。
   
每個CEO都應是了不起的銷售員

大家知道張孟寧是誰嗎？知道的人我很佩服你。真的不知道對不對？知道的再舉手一下，上千人的會場就那麽幾個人。我講一個案例，元旦那個晚上，我的晚飯就是和張孟寧一起吃的，張孟寧有一個筆名叫馬佳佳。我和楊寧，她的天使投資人一起吃飯。我投了馬佳佳，當時她公司的估值六千萬人民幣，我給30萬人民幣，拿了一個點。我根本沒有問她到底賣什麽東西，但我還是堅持投她，我告訴大家我投她了，而且我一直很驕傲。因為馬佳佳最起碼有別人對她的指責，你看你什麽都沒有。

我問大家，你什麽都有，為什麽你不出名？為什麽市場不知道知道你？在美國這樣一個國家，對於銷售、對於營銷、對於推廣，也有偏見。這是一個非常重要的命題，你要替產品說話。比爾蓋茨和喬布斯有關著名的爭論，那個電影大家可能知道，這個電影結尾的時候，比爾蓋茨跟喬布斯吵起來，最後喬布斯走的時候說，我的產品比你的好，然後比爾蓋茨惡狠狠的回了一句，“後來的20年，就是微軟的天下”，所以我這里想講產品當然要好，但是銷售一定要同樣好。
   
在今天所有的投資項目里面，幾乎99%的公司對於營銷、對於推廣、對於市場營銷、PR忽略了，因為它植根我們的血液、我們的文化。當我看到矽谷有這個問題的時候，我覺得我們要掀起一個掃盲運動。大家對於推廣、對於銷售總是貶值，其實你要想產品被人知道，必須要有強大的營銷能力。每個CEO應該是一個最了不起的銷售員，最應該走到前面，永遠和你的目標用戶對面。我承認馬佳佳她過去一年沒有產品，但是我覺得有這樣銷售能力的人可以做出好產品或者並購一家產品。

整個2012年我的桌上放著一本書，成人之美。我每天看到這本書就熱血沸騰，因為我的工作也是成人之美，幫助創業者實現他們的美夢。Linkedin當時拼命的想宣傳、也努力的營銷，我記得2013年的光棍節，他覺得這是最好的宣傳時候，發了一個微博讓我轉，結果我沒轉，他打電話說讓我轉，我說我只知道演講的時候怎麽達到高潮。我想說明一個，這個不算是真理，但確實這是我們的創業者在創業的時候忽略的東西。

想想新東方當年，新東方是中國做營銷做的最好的公司，我們的宣傳提高了價值，在沒有辦公室、沒有任何投資的時候，2011年的年底我們第一件事幹嗎？就是講創業搞創業大賽。十個最好的創業團隊，這個就是一個營銷手段。我希望每個創業者都能夠喚醒馬佳佳。

什麽是真正的從0到1

當我看到彼得•蒂爾在講競爭意義的時候，有一段話讓我特別震撼。他引用了哈姆雷特那句：為了尊嚴為了榮譽不惜犧牲一切。但彼得•蒂爾說了這麽一句話，他說其實商業上這個邏輯是錯誤的。商業上主要是競爭力、市場占有率，當然主要是贏取利潤的能力。這是一個神聖的價值觀，非常重要的一個潛意識。

當年我們曾經有過這樣的爭論，養豬還是養兒子？如果把企業當成自己的兒子，這個企業必須是豬，我搞火腿你來一塊豬尾巴，他要利益分享，這是當年的爭論。還有當年有一個著名的投資機構投一個教育機構，我問他們，到底你們想用錢做交易，還是想用教育來掙錢？當然那個投資家說我們是基金，我們是用錢來通過你們這個產業來掙錢。這就是我們創業領域里面一種扭曲的觀念和意識。我們做企業到底幹什麽？這個問題一提出，可能大家有一種誤解，會引起辯論。但是企業還是要在市場上獲得市場占有率，也就是競爭的能力。彼得•蒂爾他自己講了一個精彩故事，當時他做PayPal的時候，兩家公司相隔四年互相競爭，PayPal的人一個禮拜工作100個小時，一天14個小時，有一個人做了一個東西想把對手給顛覆掉。最後他們約好了在咖啡館里面喝茶，最後完成了這麽一個50：50的合作，這個PayPal成為了歷史上非常成功的案例。
 
對於企業家來說，有關主權是不能有任何談判的可能的。但是創業者應該把釣魚島變成釣魚的島，如果這個島上你們讓別人釣到更多的魚，跟別人一起釣魚，或者用其他的方法來網魚，毫無疑問你應該沖著這個方向走，一切是為了市場占有率，為了盈利，為了獲取壟斷的地位。

創業者會遇到很多問題，但我覺得最重要的是一路走過來怎麽不斷的學習，怎麽不斷的去咨詢請教和大家交流，最終可以避免創業的這些不為人知的陷阱。每次我們投資的時候，總覺得這可以做的非常好，但一旦拿到錢運作起來以後，總是一路艱辛一路坑坑窪窪的走過來，整個創業的路上需要解決的問題特別多，需要提升學習的東西特別多。所以這本書給我們帶來了，可以說一種啟蒙，一種啟迪或者有很多有用的指南。

關於從0到1，彼得•蒂爾這本書談論最多的就是從0到1，但是事實上我在想，在歷史上真正的從0到1，比如說印刷術，活字印刷從0到1，蒸汽機從0到1，電從0到1，電燈、電話、電影成為電燈，這是一個偉大的發明。但比如說特斯拉從0到1，我很難說他只不過更快更好，甚至是他只不過用更加便宜的方法做一個火箭的發射。所以我想什麽是真正的從0到1，可能這本書里面的觀點，給我們一個思維方式。這個思維方式就是當你創業的時候，你怎麽想的更加深遠、更加宏大或者更加顛覆性，能夠10倍的提高它的效率。

在座的所有的創業者，如果我們真的做從0到1，其實很難很難。我看整個中國或者整個美國今日世界要從0到1，真的很難，但是他給我們一個啟發。對於中國創業者來說，我認為最有意義的是什麽？0是我創業的想法，1是我創業的行動。幾個團隊租個地方找點錢，就幹起了1。從1到N就是人生的過程，N代表無限代表永恒，從1到N，這是我們一生追求的東西。你自己不能說阿里、騰訊或者百度成功了，他們其實遇到的挑戰和競爭，比在座想象要大的多。我想這本書，除了創業的思維方式以外，里面還有大量關於怎麽做公司的一些具體的指導，所以這本書能夠伴隨著中國創業者一路前進，去幫助我們領取我們人生奮鬥最重要戰略里面，一個最大的紅包。

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樂視收購錘子傳聞被否，不管真假都應理性對待

楊壹圓 2016-08-18 19:32

本文作者：楊壹圓

今早，我看到了這樣一條傳聞：樂視將在控股酷派後並購錘子科技。而該消息來自一位手機圈人士。

對此，錘子科技CEO羅永浩上午通過微博予以否認，他回應稱是假的。但羅永浩並沒有針對傳聞有進一步回應解釋，而錘子科技官方依舊未作回應。

在傳聞中，主要包含三部分信息。

1.樂視並購錘子科技

2.堅果品牌出售給阿里巴巴

3.羅永浩入職樂視控股出任首席戰略營銷官

昨晚，在樂視酷派發布會後，老羅在轉劉江峰微博時說了這麽一句話：“放下手里心愛的土豆，茄子和辣椒，抖落一身的菜葉子”。

這句話很耐人尋味，對於謠言，羅永浩此前通常的做法是直接公開否認。但此次傳聞出現後，羅永浩並未予以否認，他在淩晨更新了微博，簡短的寫道：睡了。

這進一步引發了外界猜測，因為根據羅永浩的個性，他此前多次公開強調：如果條件不允許說真話，那也應該守住底線不說假話。

而錘子科技的投資方對此表示，不方便談論，一切以錘子科技官方聲明和回應為準。

從錘子科技產品進展方面也可以從側面看出，當前錘子科技正在面臨挑戰。而今年6月底，i黑馬也曾獨家爆出羅永浩將部分股權質押給力阿里巴巴，如果按照傳言，把堅果品牌單獨出售給阿里巴巴，只能說有可能。

如今已經8月，相比去年此時堅果發布已時過1年，雖旗艦機T3被屢次曝光機身圖，但實際進展方面也沒有任何消息。

有的人可能會問，不是阿里巴巴入股錘子科技了嗎？怎麽會出來樂視。我認為，老羅和阿里巴巴可能屬於借貸關系，並非投資關系。

但從目前看，無論結果怎樣，對錘子對老羅都是一件好事。

酷派依托樂視打生態，樂視依靠酷派打手機

酷派在本月5號剛剛宣布和樂視的聯姻。

原酷派執行董事、董事會主席郭德英辭去其董事會職位，擔任名譽董事長一職，樂視創始人賈躍亭將擔任酷派董事會主席以及提名委員會主席。

除賈躍亭之外，酷派集團執行董事還有蔣超、劉弘以及李斌。

事實，在5日晚間公布的人事變動之前，樂視和酷派已經完成了股權交割，即樂視成為酷派的第一大股東。

6月17日晚，酷派集團發布公告稱，公司第一大股東Data Dreamland與買方達成股權交易協議，Data Dreamland將出售公司11%的股份，交易金額為10.47億港元。買方持有酷派集團17.90%的股份，交易後將持有公司28.90%股份，成為公司第一大股東。

隨著樂視成為第一大股東，酷派將轉型互聯網生態硬件公司。

樂視酷派締造的生態手機戰隊，將增強樂視在手機行業的話語權。保守估計，樂視+酷派2016年智能手機總銷量在5000萬~6000萬，2017年銷售量有望突破1億。

這也意味著“中華酷聯”的手機地位將正式解體，以華為、樂視、OPPO、小米組成的“華樂歐米”格局在逐步形成。

過去十年，電信運營商成就了酷派，但對運營商的依賴，阻礙了它真正跨過2B與2C之間的鴻溝。

但隨著逐漸興起的互聯網手機品牌各路圍攻，各大傳統手機廠商也“迫於壓力”開始采用多品牌戰略。例如華為、中興，他們利用原品牌與運營商繼續保持合作，而用各自子品牌榮耀和努比亞去打互聯網品牌。

在移動互聯網盛行的當下，酷派作為傳統手機廠商，面臨著巨大的市場壓力，同時運營商補貼驟降，也成為壓倒酷派的最後一根稻草，在雙重環境下，酷派只能尋找一個合適的契機，以回歸資本市場。

其實，酷派是打算盤的高手。

最初，酷派借助了周鴻祎推出奇酷手機的聲勢，造就行業輿論氛圍，再通過這種聲勢向樂視索要更多的投入和資源。

酷派一直都知道，如果光靠周鴻祎，在手機市場上的增速不會太明顯，得到的利益甚至逐漸減少。

而樂視不一樣，畢竟樂視擁有強大的資本資源、社會資源、內容資源，一旦與樂視成功的在一起，酷派將會使酷派短期的收益大於360短期所能帶來的收益。用通俗的話來說，酷派就是想套現走人。

或許大家還有印象，在360剛剛發布奇酷手機後，酷派在6月份將其18%的股份以3.52億美元轉讓給了樂視網，此時，樂視網已經成為酷派第二大股東。

作為行業競爭對手以及相關的協議內容，周鴻祎怒火中燒，在朋友圈憤怒的說“被人捅了刀子”，隨後，360在今天發布公告，宣布其日前已書面通知酷派，要求酷派按照股東協議內容，購買360在雙方共同成立的合資公司中所持有的全部49.5%的股權，總價約14.85億美元。

在這場商戰中對於酷派來說，有樂視這條大腿抱著，想怎樣就怎樣，對於周鴻祎來說，是一個挺郁悶的結局。真是不擇手段非豪傑，不改初衷真英雄。

眾所周知，在手機廠商中被提及最多的詞便是“生態”二字，而本次酷派正式歸入樂視後，也將會隨樂視一起開玩兒生態。

再次之前，把生態玩兒的淋漓盡致的則是小米。

2014年，小米開始啟動圍繞“系統+硬件”的智能家居布局，此後推出小米生態鏈，意在打造一家“百貨企業”式的全生態鏈。 

雷軍曾說，我原來是別人生態鏈的組成部分，今天我要做平臺廠商，關鍵就是在生態鏈，沒有生態鏈的支持根本做不起來。 “硬件的競爭從來就是多維競爭，不是多賣一個電話少賣一個電話，而是全生態鏈的競爭，這是一切的基礎。” 

可見，生態型公司的崛起昭示了一種不同的競爭規律的到來。 

互聯網模式還能是主戰場？

昨天，樂視酷派聯合舉行新品牌的首款手機發布會上，錘子科技CEO羅永浩到場支持。

而這首次引發了外界猜測，但錘子科技官方當時給出的回應是：羅永浩出於個人友情原因到場支持，不代表錘子科技官方。

其後，前金立手機設計負責人袁炫華發微博表示：“唉！工具被小吃收購了，這不科學，我寧願它是糧食。”這位微博上以錘子支持者著稱的設計師還對該事件表示“心碎”、“憤怒”和“不理解”。

在發布會中，樂視聯合創始人、酷派集團執行董事劉弘表示，樂視、酷派將實行雙品牌戰略。在專利資源、產品資源、研發資源和生態資源上，甚至供應鏈資源上進行密切的協同，在協同化反的同時，也將有足夠的獨立性、獨立的創新。

“樂視+酷派將在今年完成5000-6000萬的手機銷量，達到行業前四；2017年樂視+酷派將實現上億銷量目標，打造手機行業發展的里程碑，與華為+榮耀、OPPO+VIVO形成行業前三的新格局，形成“華樂歐米”的全新產業格局，有望與華為＋榮耀角逐行業第一，並加速手機產業進入互聯網生態時代。而步入互聯網生態的酷派也定下新目標，在五年內酷派銷量過億，酷派手機重回行業第一，酷派集團市值過千億。”

當然，這都是劉弘對於未來的預期與設想。

我們很難想象一家互聯網公司，在這麽短期內做出高銷量，小米在經歷了行業洗禮之後也僅僅勉強的座上行業老大的位置。

但在IDC剛剛公布的2016 Q2手機出貨量顯示，前三名分別是華為、OPPO和vivo，小米則排到了第4位。

對於小米來說，可能眼下遇到最大的麻煩是互聯網手機這種商業模式的破產。 而對於酷派來說，眼下最大的麻煩可能是運營商渠道這種商業模式的破產。

譬如，互聯網電商模式遇到天花板，微博粉絲眼球經濟已過時，雷軍習慣使用的微博和小米社區活躍性不能與以往相比，而小米在芯片等核心領域仍然缺席。 

在印度遭遇愛立信的訴訟，而遲遲打不開歐洲和美國的大門，自身產品卻不斷出問題。重視電商，輕視線下渠道和服務建設，讓小米背腹受敵。 

錘子+樂視=？

之前，我曾經講過，手機廠商分為天地派之分，天派即以互聯網手機廠商為代表，下沈到傳統中，例如：小米、360手機、樂視、錘子、中興、努比亞。而地派則以傳統手機廠商為代表，加互聯網營銷模式，例如：華為、魅族、VIVO、OPPO、酷派、小辣椒、金立。 

對於“天派”企業而言，融資是第一競爭力，快速擴張。 在虧損狀態下做大市場，而後登陸資本市場上市，逐漸把虛做實。

這類企業在短時間內可以成為風口上的豬。如小米、360手機、錘子等企業都是其中的典型代表。

但天派企業，生存和發展環境要講究天時、地利和人和，良好資本環境、強大創業團隊以及市場競爭，都是天派企業的必備因素。 

而對於地派企業而言，它們更多的是創富者。例如華為、oppo、vivo、魅族等。因為這類企業要麽是傳統行業中已經積累了財富、技術和經驗的企業，要麽就是即有實業基礎又有互聯網工具的企業。 

地派創業者的法寶在於，它們擁有技術、資本，而且高度垂直。在互聯網的滋養中，在天派創業者面臨落地困難時，地派企業反而會如魚得水。所以，這造就了兩種模式的發展，也造就了自己獨特的一面。但無論如何，每種模式都要有自己核心的條件。 

“互聯網+傳統”的模式，要求廠商具有足夠的粉絲影響力或粉絲互動溝通能力，而大可樂不具備這種能力，對於資金的支持也是必備的。 

相反，“傳統+互聯網”模式，必須擁有自己的產品，包括自己的研發團隊，以及供應鏈。這種模式的特點，必須要有極強的供應鏈優勢，同時還要有足夠強的渠道能力。 

而在低利潤時代，只有出貨量很大的企業才能生存。想生存的手機廠商，要麽渠道有優勢，要麽設計有長處。 

在手機行業互聯網化的進程中，只要參與其中的廠商都或多或少接受了洗禮與重生，但以成敗論英雄角度。

所以，這也是為何錘子會選擇在樂視收購酷派完成後進行合並，因為如果不合並，樂視仍然屬於“天派”的互聯網企業，它是沒有任何硬件上的積累，唯有能夠“吹”下去的營銷模式。但對於互聯網企業最大後，一定是要下沈到線下傳統中的。

而酷派則擁有天時、地利、人和的獨到優勢。

因為你們不要忘了，酷派雖然表面上看起來失敗了，但實而他的積累很“厚實”。

因為酷派的品牌，之前主要要面向3種渠道。

運營商：品質要過，盡量低價拿貨。

零售商：賣相好，利潤高。

電商：品質過，價格透明。

不同渠道投放不同的品牌，在設計、制造、營銷、定價等各個環節盡可能地順應渠道特點。

如果錘子真正的加入樂視，對於老羅和錘子都是好事，因為在營銷和生態上有樂視的幫助，而在硬件制造和渠道上則有酷派的幫助，所以這是一件何樂而不為的事。

並且，昨天在酷派和樂視的發布會上，酷派一直都在提這四個字“工匠精神”，相信了解老羅的人都知道，這正是老羅一直所提倡的理念。

酷派集團新任CEO劉江峰也表示，很多人認為現在手機市場是紅海、血海，但仍有一些人能看到一片勃勃生機的新藍海。酷派作為傳統手機行業的代表，二十多年來堅持技術路線、工匠精神。

從他的話語中可以聽出，酷派也一直在秉承著“工匠精神”這四個字，不知道這究竟是巧合，還是另有隱情。

如果，錘子搭上酷派和樂視，那麽錘子將在軟硬實力方面有顯著提升。

前幾年，錘子一直想通過提升自己的軟硬實力，但這麽長時間過去了，錘子在此方面並無太多建樹。如果搭上樂視這家大互聯網公司和酷派這家大硬件公司，今後就具有了很大的想象空間。

畢竟，從軟件能力來講，樂視擁有海量的內容資源，而酷派擁有大量資深工程師，以此能夠彌補錘子的短板，想必也是其夢寐以求的。而樂視的內容玩法大家都清楚，他會將錘子變得和酷派一樣，讓他們不再只是一家單純造手機的公司。

其實，在利益至上的商場中，幾方都是各取所取。酷派看中了樂視的軟實力，而錘子看上了樂視的軟件資源和酷派的硬件資源。
 


酷派作為本土一個知名的手機品牌，具有以下三個特點：

1.作為制造商的實力得到了業界認可；

2.心無旁騖地專註智能手機，產品主打高端市場，毛利率高；

3.專註技術研發，並擁有自己的生產工廠。
 


在研發方面，目前酷派在國內擁有專業技術人員超過2000人；在渠道上，酷派線下500多個直銷店；在專利方面，目前累積專利總數多達6000多件，海外專利申請也已經超過500項。
 


這些，無疑都將成為錘子並入“樂酷”新型組合體以後的“紅利”，而一旦合並，樂視的整個商業鏈條和生態鏈將迅速膨脹。

手機廠商抱團取暖時代來臨

可以預見，今年已經有兩家互聯網手機企業死亡——大可樂和iuni。

我曾斷言，今年一定是手機廠商的合並年和死亡年。將會有越來越多的手機廠商抱團取暖。如果你不抱團，那麽等待的只有死亡。

自2015年下半年起，互聯網手機紅利在快速衰退，而衰退主要表現在為低端產品退位與渠道回歸。 那些年的“小米們”絡繹不絕，如今大都煙消雲散，難言成功。 

現在，我們拋開高端機，來說以千元機主打的低端品牌，例如紅米、魅藍，幾乎我們無時不刻都能關註到這些廉價機的發布，就連小米的低端機就足以讓人眼花繚亂，加之產品線魚目混雜，已然不是當年全新品牌與風頭無兩的顛覆者。 他們面對著不能舍棄的低端消費者群體，只好快速叠代著，希望能從這部分消費者口袋里榨取更高利潤的糟糕策略。 

從長期來看，今年智能手機市場將不再是增量市場，而是存量市場，眾多智能手機企業將分食蛋糕陷入到搶奪競爭對手份額的戰鬥中，也會有很多中小手機企業由此不得不退出市場，智能手機市場的產品集中度會大幅提高，剩下來的企業也將繼續為生存而戰。

如今，智能手機已活躍了近10年，從功能到設計到不再屬於創新時代，急需具有劃時代意義的歷史性的創造，如果僅僅是在當前樣式樣的修修補補，再集中起來燒火取暖也很難抵禦嚴寒來襲。所以，在資本的退燒的當下，抱團取暖才是最好的結局。

雖然傳聞已經被否，但不管真假，我們都應理性對待。

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阿里巴巴CEO張勇：未來每一家公司都應該是互聯網公司

阿里巴巴集團CEO張勇與沃爾瑪全球總裁兼首席執行官董明倫(Doug McMillon)出席2017達沃斯世界經濟論壇時一致認為，數據將成為新能源，人們生活將因科技而改變；企業需要基於互聯網和新技術，完成自內而外的全方位商業重構。

張勇在現場表示，未來商業線上線下的融合已不用討論，關鍵是數據技術的運用。由於數據的運用，將對商業所有環節進行重構，從而產生全新的商業形態。“大家談論第四次工業革命、物聯網或其它，事實上這些事物的基礎都是數據。只要能掌握數據，就能夠改變整個商業的運作模式。” 

對於“傳統零售企業如何擁抱新零售、擁抱未來”的話題，張勇的觀點是，每一家公司面對新技術、新趨勢的挑戰，尤其是顛覆性挑戰的時候，必須快速完成自身的顛覆和重構，“我們需要快速做出轉變，去思考，避免被新技術‘殺死’，而是用新技術完成自身的蛻變。”

張勇稱，未來線上線下零售的形式將會高度整合，存貨共享、會員打通，無論是線上線下，支付方式都會是電子支付。這意味著當消費者走進實體店時，零售商能夠通過其購買行為獲取這個客戶的有關信息。實體店的功能會發生部分變化，既是一個體驗的地方，也可以是一個服務中心。同時，因為能夠獲得實時的消費者數據、洞察消費者的需求，所以制造商和品牌能夠根據消費者的真實需求快速做出反應，在對的地方、針對特定的需求，最終形成根據消費者需求驅動商品生產的大規模柔性化定制生產（C2B）模式。  

而談到“面對未來的挑戰”，兩位CEO的觀點也不謀而合。董明倫表示，“科技和互聯網是讓消費者做到一切他們真正想做的事情。”張勇則表示，隨著新技術的發展，未來的新零售將更好地了解人類，賦予他們享受、滿足發現的樂趣。未來每一家公司都應該是互聯網公司，每一家公司都需要用數據武裝自己。

保爾森指點特朗普時代的中美關系：雙方都應加強開放

在3月18日舉行的中國發展高層論壇2017年會上，清華大學國家金融研究院院長朱民與保爾森基金會主席、美國前財政部長亨利·保爾森的這一場“特朗普時代的中美關系”對談，尤為受到各界矚目。

保爾森在會議上表示，中美關系是最重要的雙邊關系，同時也面臨很多棘手問題。中美經貿關系則是兩國關系的壓艙石，中美兩國都從雙方6000多億美元的經貿關系中獲益。

不過，美國的貿易赤字在擴大，導致美國國內存在很強烈的民意認為貿易關系失衡。保爾森表示，現在是重新調整中美關系的機會，包括貿易談判，“希望特朗普政府執政期間能夠完成中美雙邊投資協定(BIT)的談判，也深信特朗普政府會歡迎來自中國的綠地投資。”

在匯率問題上，保爾森指出，沒有證據證明中國在操縱匯率，雖然中國貨幣體系離匯率自由浮動、資本項目完全開放還有一定距離，但在正確的方向上努力。“每個人都希望人民幣匯率能夠穩定，或者是溫和的升值。”

保爾森坦言，退出《跨太平洋夥伴關系協定》(TPP)是美國犯的一個嚴重的錯誤，中國參與到TPP談判中對各方都有利。

全球化遭誤解

保爾森表示，中美雙邊貿易關系達到6000多億美元，且兩國從此中均受益，然現美國的貿易赤字在擴大，美國也有很強烈民意認為貿易關系失衡。在需要重新審視這個龐大的經貿關系，需要采取措施來實現經濟關系的再平衡。朱民於是向保爾森提問：“是否特朗普會為此制定一個時間表來消除逆差?”

保爾森沒有正面回答此問題，但他表示，應該關註的是加強貿易規則的執行，使得整個貿易體系保持健康。貿易的形象被很多人扭曲了。貿易當然會帶來顛覆性的影響，但大部分的影響並不是來自貿易本身。在二戰以後，通過開放貿易，美國受益良多。彼得森經濟研究所的研究顯示，居民的財富平均增長了1萬美元，這就是得益於貿易。

保爾森表示，他最擔心的是在總統大選之後表現出的強烈民意：民眾對貿易並不了解，大家都把全球化描繪成非常不利於美國的事物，其實貿易可以讓各方受益，而現在要采取措施讓貿易更加均衡。

具體在中美經貿方面，保爾森表示，他認為中國跟十年前相比已經有很大的進步，當然還需要進一步開放。因此他認為兩國關系比較好的做法是逐個部門地談判來進行開放。BIT在此前也取得了很大的進展，希望特朗普政府執政期間能夠完成中美BIT的談判。

美國方面可以為中資企業提供更多在美投資的機會。保爾森指出，中國日益融入全球供應鏈，這也給中國提供了很多對外投資的機會；對於中國企業來說，完全有機會並購美國的中小企業，從而取得市場準入。實際上，對美國投資本身就是對美國的肯定。如果在地方層面同美國的市長、州長溝通，企業可以得到大力的支持——中國投資可以幫助當地促進投資、改善就業。

但是，華盛頓的視角不一樣。保爾森表示，具體而言，第一是關於國家安全審查的流程非常複雜。第二就是所謂的對等關系，希望中國可以更多的開放，從而使得相關各方都能夠獲益。

沒有證據證明中國在操縱匯率

朱民指出，在貿易問題上，有些問題是無法回避的，譬如匯率的問題，這也是特朗普在競選過程中多次提到的。保爾森表示，沒有證據證明中國在操縱匯率，國際貨幣基金組織(IMF)也是如此認同的。人民幣過去多年都在進步和改革。當然，中國離貨幣完全自由浮動、資本賬戶完全開放還有一定距離，但改革的方向是對的。

一個市場化的匯率機制，可以避免國內失衡所引起的資產價格方面的風險，同時給貨幣當局提供一個應對通脹的工具。保爾森表示，會鼓勵中國朝著這樣的改革方向繼續邁進。

在回答朱民什麽是“中方可以更好處理和特朗普關系”的三條建議時，保爾森表示，第一，要樹立積極的動能，找到一些有共同利益的領域，找到一些獲得早期收獲的機會，樹立信心。具體而言，最容易收獲的成果就是吸引中國對美國的投資，創造就業。此外就是環境領域。第二，跳出既定思維，相信中美雙方領導人都願意用非常規的手段和工具來實現雙方的目標。第三，重新審視經濟關系，對中國來說，進一步的開放對自身和其他國家都是有利的。