炒完藝術品，轉戰郵幣卡

各地文交所自2009年勃興以來，曾經遍地開花。但因為其暴漲暴跌所帶來的社會風險，又被主管部門叫停整頓。為了突圍，文交所開始轉向郵幣卡市場。

興也藝術品禍也藝術品

天津文交所推出類似藝術品資產組合，隨即遭遇了30個工作日上漲17倍的暴漲以及與最高價相比達92%的暴跌。投資人受損，進而維權，文交所糾紛不斷，監管部門開始介入。

2009年6月15日，中國第一個文交所——上海文化產權交易所（以下簡稱上海文交所）成立，9個月後，九部委簽發《關於金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，釋放出支持文交所發展的信號，全國各地開始籌建文交所。

在全國文交所行業協會籌備組召集人彭中天看來，這一輪文交所的興起，迎合了當時人們開發精神文化、尋找投資渠道的需求。

2010年8月18日，深圳文交所創造性地將藝術品“類證券化”，推出了中國首個藝術品資產包“天祿琳瑯1001號-楊培江美術作品權益份額”，12幅畫組成的資產包，所有權份額拆分為1000份發售。

2011年11月22日，南京文交所也曾推出其第一個，也是唯一一個藝術品資產組合——《翰墨世家》系列書畫作品，把它切割成為3300萬份發售，不過這一產品推出半個月後即被叫停。

天津文交所推出類似藝術品資產組合，隨即遭遇了30個工作日上漲17倍的暴漲以及與最高價相比達92%的暴跌。投資人受損，進而維權，文交所糾紛不斷，監管部門開始介入。

2011年11月11日，中國國務院發出《關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定 國發【2011】38號》（業內稱之為“38號文件”），明確指出除依法設立的證券交易所或國務院批準的從事金融產品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行。

整頓中沈寂

據證監會新聞發布會公布，截至2013年年底，聯席會議開展清理整頓工作，全國一共關閉了兩百多家各類交易場所。

根據“38號文件”，中國籌建了由證監會牽頭、多部門參加的“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”（以下簡稱聯席會議），統籌協調有關部門和省級人民政府清理整頓違法證券期貨交易工作，督導建立對各類交易場所和交易產品的規範管理制度。

一個多月後的2011年12月30日，中宣部、商務部、文化部、原廣電總局和原新聞出版總署聯合發布《關於貫徹落實國務院決定加強文化產權交易和藝術品交易管理的意見》，重申“38號文件”的要求，“文化產權交易所不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買入後賣出或賣出後買入同一交易品種的時間間隔不得少於5個交易日。”

彭中天對南方周末記者表示，漲跌停代表的是人心向背，天津文交所“出了不是問題的問題”，藝術品如果不標準化、等額化，很難形成大眾參與，“38號文件”在當時穩定大局、規範化方面起到了積極作用，同時也把文交所的創新工具、定價工具拿掉了。

各地文交所陸續開始通過回購方式、按照買入價格向投資者清退資金，其間也爆發了一些不愉快。比如有著國資背景的泰山文交所，投資人不滿其清退政策，向政府請願，進行維權。鄭州文交所，直到2012年9月才停止了份額化產品交易，其間被舉報涉嫌違法從事文物經營活動、隨意更改交易規則等，兩百多名投資人希望其退款，涉及金額9000萬元，鄭州文交所曾允諾分期退還投資款，但是一直沒有執行。2014年12月，一批投資人直接跑到河南省金融工作辦公室打地鋪、搭帳篷維權。

2014年8月，中國證監會對於天津文交所投資者的訴求給予了官方的答複，表示，“我們已與天津市政府進行溝通，督促其妥善處理天津文化藝術品交易所份額化產品的善後問題。下一步，我們將會同清理整頓各類交易場所部際聯席會議有關成員單位，繼續督促天津市政府做好天津文化藝術品交易所的清理整頓工作”。

截至2015年7月1日，天津文交所是全國目前唯一一個仍在進行藝術品份額化交易、沒有整頓方案的文交所，交易量也很少，據其官網公布的數據，2015年6月的藝術品交易成交總額僅為330萬元。

歷時兩年的整頓，讓文交所沈寂下來。

還有一些反應迅速的文交所，繞道香港，繼續進行藝術品份額化投資交易，最近的一個案例是2014年2月，一個溫州人在香港註冊的中華文化產權交易所，采用翡翠份額化交易，僅運營3月後，老板攜平臺上7億元資金跑路。

據證監會新聞發布會公布，截至2013年年底，聯席會議開展清理整頓工作，全國一共關閉了兩百多家各類交易場所，“文化藝術品份額化交易、大宗商品類期貨交易等行為得到集中整頓和糾正，一批嚴重違法違規的交易場所被取締或關閉，有關責任人員被追究刑事責任，濫設交易場所的勢頭得到有效遏制”。

幾乎與此同時，為了突圍，文交所開始轉向郵幣卡市場。

2015年以後，各種郵幣卡交易平臺紮堆上線，總數已超過20家。光是2015年6月，就有南昌文化產權郵幣卡交易中心、廣州商品交易所錢幣郵票電子交易平臺、中國藝交所郵幣卡交易中心、西部商品交易中心郵幣卡運營中心等4家平臺上線。

股、債、基市場風險突出 郵幣卡交易漸成投資新寵

股、債、基市場風險突出 郵幣卡交易漸成投資新寵

一財網 呂行 2015-10-08 15:12:00

對郵幣卡市場未來的投資前景，趙湧集團創始人趙湧認為，郵幣卡投資市場，始終是以收藏市場為根基的。國內龐大的郵幣卡收藏人群，註定了這一市場仍然可以繼續穩定發展。只是隨著互聯網金融的介入，投資品類上將會出現較大的分化。

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天津文交所暫停郵幣卡交易 模式涉嫌非法證券活動

8月15日，天津文化產權交易所網站發布公告稱，因受傳言影響，其郵幣卡交易中心暫停交易。這是自去年底郵幣卡虛擬電子交易風險暴露以來，由政府批準的文化產權交易所首次宣布暫停郵幣卡交易。

郵幣卡是郵票、紀念幣、電話卡的合稱，常常被郵幣卡愛好者作為收藏品或者儲值資產。不過，近兩年來，一些地方交易平臺以金融創新的名義，把各種郵幣卡作為掛牌交易的虛擬標的，宣揚高回報無風險，招攬投資者投資和發展下線。

以天津文化產權交易所(下稱“天津文交所”)郵幣卡中心為例，目前掛牌的郵幣卡包括“世博開幕小版”、“15年羊套票”、“蛇年紀念幣”等56種，每個品種都有類似股票的代碼，如603015、608003等。投資者可以通過類似炒股軟件的交易系統買賣郵幣卡。

一位參與過郵幣卡投資的人士對《第一財經日報》記者表示，“郵幣卡有點像傳銷模式，後面要有接盤俠，等盤子接不動了就會出問題。郵票已經脫離了實際價值，成了一種符號。”

8月16日，天津文交所郵幣卡中心再度公告稱，從8月16日至複盤交易前將不收取“借貨模式”中所有借貨人的“租金”。知情人士指出，借貨模式是一種做空機制，交易平臺可以將虛擬郵幣卡借給投資者賣出獲利。

據“郵幣卡之家”統計，目前全國共有85家郵幣卡交易平臺，郵幣卡品種一共3841件，其中包括獲得地方政府批準設立的文化產權交易所和大宗商品交易平臺。在眾多交易平臺中，交易規模最大的是河北郵幣卡交易中心，日成交額可達到22億元，擁有近50萬戶投資者和約3000家代理商。

模式擊鼓傳花

記者在采訪中了解到，不少郵幣卡投資者都是通過QQ炒股交流群接觸到郵幣卡的，群里所謂“老師”一般會首先在QQ群或直播平臺中向投資者分析股票走勢，往往會得出炒股不賺錢的結論，並借機向投資者推薦郵幣卡。

一家郵幣卡交易平臺代理商劉標(化名)在招攬客戶時告訴記者，“郵幣卡主要是一些稀有紀念幣，由文交所購買後轉化為電子盤上的交易。道理跟炒股票一樣，但比股票更方便，可以做T+0交易當天買，如果漲停可以直接出貨。”

劉標告訴記者，一只郵幣卡上市的首日價格會大漲30%，接下來每天上漲10%長達一個月以上。一只叫做“攝影誕生150周年”的郵票品種從十幾元最高漲到過6000多元。

記者了解到，郵幣卡實行T+0交易，一天之內可以反複買賣，但每日有10%的漲跌幅限制，手續費在千分之二左右。交易時間有早中晚盤，除了類似股票交易的早盤和午盤，通常還會有晚上7點到9點的晚盤時間。

與白銀、原油等現貨交易類似，郵幣卡也有“老師”推薦股票和指導交易。但不同的是，郵幣卡交易采取集合競價而非做市商交易，交易沒有杠桿，投入門檻較低，一手就是一張郵票，標的價格呈現單邊上漲或下跌的特征。

並不是每個投資者都能夠享受郵幣卡價格暴漲帶來的投資回報。劉標表示，只有拉來新的客戶才能夠從低價獲得“原始票”，是由系統自動分配到郵幣卡電子賬戶中。而普通投資者申購新票只有一定的“中簽”概率，如果中途買入還能有後市溢價，如果最後接棒可能承擔損失。

按照發展下線的機制，上級代理商會提前透風給下級代理，告知市場進入和退出的時機。劉標告訴記者，“帶客戶做的話，會拿到第一手內部消息，可以先進場再通知團隊下面的人。如果公司主力資金撤出來，會提前通知保證能及時撤資，會告訴你有哪個團隊會撤資，哪個團隊會進來。”

去年10月，沈陽中港大宗商品市場的郵票、茶葉等交易品種價格在持續大幅偏離實物交易價格後突然暴跌，有的品種最低跌至4分錢。據媒體報道，有3.6萬投資者涉及其中，多數都無法退出。目前，沈陽警方仍在對事件進行調查。

涉嫌非法證券活動

今年2月，中國證監會發布《打非清整問答》，其中指出，一些文化類交易場所開展郵幣卡交易，采取連續競價等集中交易方式，是違反國發(2011)38號和國辦發(2012)37號文件規定的。

《問答》認為，這些交易所吸引大量自然人投資者參與，甚至通過惡意炒作、操縱市場等違規行為獲取不正當收益，嚴重損害投資者的合法權益。一旦這些交易出現崩盤現象，可能導致投資者血本無歸，風險很大。

根據37號文，地方交易場所不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中交易方式進行交易，包括集合競價、電子撮合、做市商等交易方式，不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，權益持有人累計不得超過200人等等。

值得關註的是，盡管監管者一次次清理整頓，但是非法證券交易活動卻屢禁不止，呈現“野火燒不盡，春風吹又生之勢”。

2011年，天津文交所曾將名畫分割為每份1元面值的標準化證券以便投機炒作，這種模式很快被監管者叫停。不過最近兩年來郵幣卡卻很快取代了前輩在全國各地流行起來，除了各地的文化產權交易所，許多大宗商品交易平臺在原油等現貨交易受到限制後也開始轉戰郵幣卡。

盈科(廣州)律師事務所資深金融律師潘衛平對《第一財經日報》記者表示，“郵幣卡模式比之前名畫的模式有所收斂，但本質上還是換湯不換藥。一個郵票作為一個交易的單位，看似沒有進行分割，但也采取了證券化，是違犯38號，37號文的。”

他表示，證券化交易和原來實物交易是有本質區別的，通常會采取各種方式阻礙提貨，促使交易不斷進行。證券化市場也會出現操縱市場的情況，並存在其他系統系風險，因此需要監管力量的及時跟進。

有業內人士對記者表示，雖然有些交易所擁有地方政府金融辦或宣傳部門的批文，有大型國企或者事業單位作為股東，但是實際運營者往往是個人，容易受到個人操縱。

郵幣卡“黑幕”調查：誰讓投資者飛蛾撲火

王先生(化名)在浙江通過了一個微信好友驗證，孫女士(化名)在吉林被拉進一個QQ炒股交流群，不到幾個月時間里，他們都損失了上百萬元，均因一個新的“投資品”——郵幣卡。

近來，投資品市場郵幣卡交易迅速躥紅，各種營銷手段也是魚貫而入，最近幾天記者接到的投資類營銷電話中與郵幣卡有關的竟然超過半數，頗感意外，而營銷人員口中“暴富”佳品的郵幣卡究竟是什麽?投資者又為何會飛蛾投火?

《第一財經日報》記者調查發現，披著促進文化藝術品交易和金融創新的外衣，郵幣卡交易從操作手法、運營團隊和攬客模式，卻都與此前泛濫的白銀、原油等違規現貨交易一脈相承，成為現貨欺詐的最新變種。這種形式上類似股票交易，卻未經過國家證券管理機構審批，郵幣卡讓投資者開始接納，並最終血本無歸，因為有那麽一群人精心做了這個快速、高額收益的“局”。

買入後蹊蹺30個跌停

今年8月，王先生在微信上通過了一位女士的好友申請，這位女士自稱“婉竹”，頭像打扮入時，經常在朋友圈分享吃用如何奢侈、賺錢如何輕松的訊息，不時曬出自己郵幣卡賬戶價格暴漲的截圖，聲稱炒郵幣卡和炒股一樣，申購郵幣卡能夠迅速暴富。

在婉竹的“指導”下，王先生在南寧大宗商品交易所(下稱“南商所”)郵幣卡交易中心遠程開戶，通過類似炒股軟件的交易系，抱著試試看的心理以361元每枚的高價了購入了一只以旅遊景點為主題的郵票。

婉竹告訴王先生，內部有消息說這只郵票能夠漲到600元一枚，敦促王先生趕緊準備200萬元加倉買入，稱買的越多賺的越多。為了打消王先生的疑慮，婉竹還把自己持有同只郵票的賬戶截圖發給了王先生，稱自己也會同步操作。

不過，在王先生大筆買入之後，郵票價格立即連續十個交易日10%跌停。他向記者提供的聊天記錄顯示，面對疑問，婉竹不斷安慰王先生，比如“投資想賺錢就不能有散戶心態，不要看到下跌就恐慌”、“莊家馬上就要入場拉升了，現在已經很低位了”、“明天把你剩余資金都補進來，然後就會連續上漲”，等等。

然而，在短暫的2個漲停板後又是20個跌停板，到10月19日，這只郵票的價格跌到了24元，王先生總計浮虧530萬元，剩下市值大約120萬元的郵票，想賣出也已經沒有買盤。短短兩個月就招致巨額虧損，王先生這才幡然醒悟，感到“天塌下來一樣”。

有過炒股經歷的孫女士與王先生有著同樣的遭遇。今年3月，她和其他股民加入YY直播網站股票交流群，群里有所謂的“老師”免費給大家講解炒股技術分析，聽眾最多時達到1.4萬人。在獲得信任之後，這些“老師”向聽眾推介“風險很低，回報率很高，資金進去打新基本是無風險套利”的郵幣卡市場。

隨後，“老師”們將孫女士等2000多位投資者組為17個QQ群，紛紛在青島九州商品交易中心(下稱“青島九州”)開戶，並且鼓動投資者們搶購世博大熊貓票(代碼：600053)、黑金猴賀年片(代碼：660045)、個2鮮花套票(代碼：610070)三只郵票，聲稱能夠獲得翻倍的收益。

然而，在投資者高價買入後，郵票行情急轉直跌。從800多元的買入成本到目前50多元的收盤價，孫女士已經虧損達150萬元，即使想拋出也沒有買盤。

郵幣卡如何“做局”?

這種聽上去可以暴利，但一買就虧的郵幣卡究竟是什麽?

郵幣卡是郵票、紀念幣、電話卡的合稱，常常被郵幣卡愛好者作為收藏品或者儲值資產。不過，近兩年來，一些地方交易平臺以文化金融創新的名義，把名目繁多的郵幣卡作為掛牌交易的標的，宣揚高回報無風險，招攬投資者投資。

據“文交在線”統計，目前全國各地能夠出具地方政府批文，被默許經營的郵幣卡交易平臺達到129家。另據“郵幣卡之家”統計，全國主要40家郵幣卡交易所的日均總成交額接近200億元，平均每家日均成交5億元。

表面上，郵幣卡和股票一樣有固定的交易時間，有漲跌停板，可以“打新”，可以追漲殺跌，交易界面也和炒股十分類似。然而，事實上，郵幣卡的發行和交易機制與股票完全不同，其中代理商發揮著重要的作用。

一位不願意透露身份的郵幣卡交易平臺內部人士告訴《第一財經日報》記者，代理商分為發行商和經紀商，發行又叫“上票”，發行商並不需要真的擁有郵票，只要向交易平臺繳納總額150萬元到300萬元的購票費、發行費和托管費，此外還要繳納100萬元到200萬元的與發行市值等額的保證金。接下來，發什麽票、怎麽發，交易所都會提供。

“發行的時候一般是按4元、5元的實物票價格，之後就拉升價格，最後由客戶來高價買票。代理商是做票的莊家，能賺取中間差價。”他表示，交易平臺為了保證有足夠的交易量，還會要求代理商一次拉來2000至3000名有效投資者開戶，才有資格上票。

另一類代理商叫做經紀商，通常被稱為喊單老師，婉竹就是其中之一，他們負責引誘客戶高價接盤。客戶的損失由經紀商、發行商和交易平臺按事先約定的比例分成。

不過，經紀商需要在莊家開始拉升價格的三天之內接盤至少市值1000萬元的郵幣卡。這位交易所人士介紹，“票要是一次性出不完，後面就很難出票。因為要是還想出票的話，不能一直跌，一定要漲，否則前面買的客戶就會賣出，無法套住他們的錢。對於莊家來說，如果一次性只接了他100萬的貨，他自己手上還有900萬，那他拉不拉價格呢?”

為了讓客戶盡快投入、不斷投入，代理商會營造出郵票供不應求的氣氛，告訴投資者郵票“打新”就像股票“打新”，中簽率低、收益率高，必須立即大資金買入。代理商還會模仿股票市場的規則，將投資者申購額與市值掛鉤，誘使投資者買入其代理的其他郵票。

在南商所和青島九州等郵幣卡交易平臺的官方網站上，每天都會掛出代理商發布的“打新”、送票、積分等活動，鼓勵投資者接票和拉入新的投資者開戶。而交易平臺會對這些活動進行所謂的合規性審核。

與股票發行不同，郵幣卡的發行並未經過國家證券監管機構的審批，其交易也處在監管的盲區。許多交易平臺實際上是私營企業，並不具備提供公共服務的資質。交易平臺名義上是進行郵票的線上交易，但實際上可以隨意發行郵幣卡，采取違反國家法律法規的證券化交易模式，郵票價格遠遠超出實物價值，郵幣卡成為脫離文化藝術行業的虛擬炒作標的。

現貨交易“變種”

據媒體報道，10月15日，由中國收藏家協會錢幣收藏委員會和全國紙品收藏聯盟主辦，廣東省集藏投資協會協辦的“2016錢郵+互聯網高峰論壇”暨“錢郵文化絲路萬里行”啟動儀式在北京懷柔雁西湖畔舉行。

報道稱，在這次會議上，來自北交所福麗特郵幣卡交易平臺、南方文化產權和南京文化產權交易所的有關負責人指出，郵幣卡電子盤交易具有便捷、門檻低、周期短，風險低等特點，“讓無數人看到了郵幣卡文化的價值，引進社會資本進入集郵產業，分享文化產業的繁榮帶來的新機遇，從而促進整個產業的繁榮發展。”

然而，這種證券化的交易模式卻與國務院有關規定相違背。今年2月，中國證監會發布《公平在身邊”投資者保護系列叢書——打非清整問答》，其中指出，“一些文化類交易場所開展郵幣卡交易，采取連續競價等集中交易方式，是違反國發(2011)38號和國辦發(2012)37號文件規定的。這些交易所吸引大量自然人投資者參與，甚至通過惡意炒作、操縱市場等違規行為獲取不正當利益，嚴重損害投資者的合法權益。”

不僅如此，《第一財經日報》記者調查發現，許多郵幣卡交易平臺運營者實際上正是之前運營白銀、原油等現貨電子盤交易的原班人馬。記者了解到，南商所的郵幣卡團隊成員曾先後參與天津貴金屬交易所(下稱“津貴所”)和深圳石油化工交易所(下稱“深油所”)的現貨業務。去年11月，深油所下線了所有交易品種，今年6月，津貴所暫停了現貨延期交易交收模式的客戶開戶、激活工作。另外，青島九州郵幣卡團隊則部分來自今年4月暫停交易的浙江新華大宗商品交易中心，青島九州副董事長龍銀還曾擔任津貴所副總經理。

2008年以來，全國各地湧現出大量貴金屬和大宗商品交易平臺，由於從事非法證券期貨活動和金融欺詐，造成各地投資者巨額虧損，而引起了監管者的註意，部分平臺被取締或暫停交易。2015年8月，證監會發布《貴金屬類交易場所專項整治工作安排》，聯合相關部門在全國開展新一輪整治，覆蓋貴金屬交易場所的宣傳推廣、管理經營、平臺交易軟件提供、銀行居間服務及交易場所審批、完善監管體系等多個方面。

去年以來，這些交易所不斷遭到投資者維權，有的投資者還拿起法律“武器”起訴交易平臺。不過，據本報記者了解，截至目前還沒有一家交易平臺被法院判定為非法期貨交易或者金融欺詐。

青島九州內部人士向《第一財經日報》記者透露，青島九州郵幣卡中心已經不再發行新票，上票將轉到山東聯合文化藝術品交易市場(下稱“山東聯合”)新平臺。“九州郵幣卡現在已經飽和了，因為不好把平臺做的特別大，特別招風，所以做到一定程度，老的平臺就不去上新票了，換個新平臺再做。是同一個老板同一個團隊同一個公司去做，只不過換了一個殼，換了一個國企股東。”

山東聯合官方網站顯示，公司於去年11月經山東省工商局、文化廳、郵政局等評審通過並批準成立，目前上市郵幣卡三只。記者撥通山東聯合官網提供的聯系方式，詢問山東聯合與青島九州之間的聯系事宜，對方透露“並不知情”。

北京尋真律師事務所律師王德怡告訴《第一財經日報》記者，郵幣卡電子盤交易具有極大的欺詐性，投資者申購郵票的價格遠遠高於實物市場價值，並且交易市場無法保證價格機制來源的公開、公正和透明。價格容易被操控，交易場所或其合作方能夠利用虛擬資金註入電子盤進行攪局。

他認為，這種交易破壞了真正的收藏市場，使得郵幣卡市場演變為打著“互聯網+”旗號進行炒作的騙局。交易場所是非法交易組織者，與經紀商惡意串通，應當對投資者承擔侵權責任。其中，喊單老師虛構短期內賺大錢的事實，其行為符合網絡詐騙的特征，涉嫌刑事犯罪。

就在記者發稿前，孫女士和其他受害投資者第二次來到青島市向有關部門反映青島九州郵幣卡的類證券交易行為。記者獲得投資者提供的一份糾紛協調方案顯示，青島九州0998段經紀會員給投資者三個選擇，一是領取2000元路費補助回家，二是按照前一天收盤價回購手中持倉，三是以較低的價格繼續配票。

王德怡認為，投資者應遠離所謂高額回報的誘惑。“那些網絡上的分析師、喊單員，本質上是正在進行網絡犯罪，給無數投資者帶來巨額經濟損失，投資者勿必遠離這類電子盤交易。若想真正從事郵幣卡交易，還是交易實物的更靠譜。已上當的投資者可依法向人民法院提起訴訟，追究非法交易平臺及其會員單位的侵權責任。”

最大郵幣卡交易平臺被封 文交所金融創新走歪路

5月22日晚上8點，北方某省一家郵幣卡交易平臺準時發布了第72份“停業整頓進展”通知。從1月20日起，這家平臺就停止郵幣卡交易開始自查。這些日複一日、一字不改的通知似乎是在安慰數十萬名投資者，告訴他們還有一線希望。

郵幣卡交易是近三年來流行起來的一種新型金融詐騙，它把郵票、紀念幣等當做股票來交易，先制造暴漲的行情，引誘投資者在高位接盤後，行情便急轉直下連續暴跌。莊家獲得巨額收益後再制造新一輪行情，而絕大多數投資者都難逃血本無歸的結局。

2015年以來，國內湧現了大大小小約120家郵幣卡電子交易所，上述平臺是其中交易量最大的市場之一，日均成交額在20億元到80億元之間，上市郵票、紀念幣數量多達271只。

今年3月17日，國務院批設的清理整頓各類交易場所部際聯席會議辦公室(下稱“清整辦”)向各省下發文件，要求對郵幣卡類違規交易模式果斷采取措施，控制交易場所和主要莊家的人員和資金，防止卷款潛逃。

除了停止平臺交易、盡力挽回投資者損失，更值得思考的是，這類交易模式已經違反了國務院相關規定，為什麽還能如此迅速地發展起來並且一直處在監管的灰色地帶?姑且不論其已違規且或涉嫌詐騙，這種郵幣卡電子盤交易活動真能起到支持藝術品投資、傳承郵幣文化的作用嗎?

免費的股票交流陷阱

2016年6月，吳女士(化名)被拉進一個股票交流新浪直播間，不交錢還能學習炒股票讓她覺得很劃算。當時正好遇到大盤反彈，群里“老師”推薦的幾只股票漲勢喜人，這讓吳女士對“老師”的水平欽佩不已、深信不疑。

不久，“老師”突然向大家推薦誰也搜不著的股票代碼。原來那不是股票，是郵票。“老師”說，股票進入熊市不好做，但是郵票行情獨好，交易方式也很簡單，跟股票一模一樣，並且盤子小、價格容易拉升，只要盯住莊家就能賺錢。

經過“老師”和“群友”的不斷鼓動，吳女士在前述郵幣卡交易平臺開了賬戶。“老師”建議吳女士關註海南風光雕刻版(藏品代碼600012)、一輪生肖虎(609012)和八一軍徽(609021)三只郵票。

這三只郵票一連十幾天都是10%漲停，吳女士始終買不進去，感到心急火燎。終於有一天漲停板打開了，吳女士立即買入，誰知郵票價格當天變為跌停，並從此便跌跌不休，從平均一枚1000元左右跌至300元左右。

在“老師”指導下，吳女士從前期買入到後期補倉，先後共投入了約100萬元，等到賣出後損失近半。短短一個月里，和吳女士一樣深套這幾只郵票的全國大約有一萬名投資者，他們都是該平臺的一家會員公司——浙江華恩資本管理有限公司(下稱“浙江華恩”)開發的客戶。在平臺的代理商之間，這種郵票運作路數被稱為“萬人打板”。

2016年12月29日，浙江省金華市公安局統一指揮調度江南、金東、義烏、東陽、舟山普陀五地警方，在山西太原端掉了一個人數眾多、涉案金額巨大的“網絡詐騙團夥”，抓獲犯罪嫌疑人392人，後刑拘347人。他們都是浙江華恩的員工。

12月30日，警方順藤摸瓜，凍結了上述平臺銀行賬戶10.2億元資金，還從其服務器後臺導出了由浙江華恩開發的4.5萬名受害者。接近辦案警方的人士告訴記者，由於平臺頻繁刪除信息，實際受害者可能超過4.5萬名，並且，浙江華恩不過是該平臺約2000家會員公司的其中一家。

2017年1月20日，河北省滄州市公安局以調查詐騙案為由調取了該平臺的財務賬目、會員入市協議，以及271只郵幣的上市手續等材料，一起涉及全國各地受害者的郵幣卡詐騙案終於浮出水面。

騙局腳本：一人分飾N角

打開上述郵幣卡交易平臺的交易終端軟件可以看到，其界面與股票行情軟件十分接近，只不過證券代碼代表的是郵幣而不是股票。唯一的區別是，郵幣卡一周交易6天，除了模仿股市的早盤和午盤，還有晚上7點到9點的夜盤，以讓上班族也有時間參與交易。

起初，吳女士以為自己只是遇到了和股市一樣的行情波動。不過，警方掌握的證據證明，這不是簡單的市場波動，而是一個系統性的騙局。騙子們不僅有周密的行騙步驟，還會人為制造行情，誘使投資者上當受騙。

記者獲得了一份上述郵幣卡交易平臺代理商“高城老師”對內的培訓視頻。視頻中，“高城”對員工說：“要揣摩客戶的心理，打消他的顧慮，跟他先打得火熱，然後給他築夢，讓他把資金轉到郵票上來。要催客戶趕緊入金，因為資金的基數決定了莊家能做幾只票。”

“高城”特別強調，客戶入金的第一周不能虧損，各團隊人員要在群里一起宣傳“萬人打板”，“在大幅拉升的情況下，客戶容易沖動，會瘋狂增加資金投入。每位‘老師’一周內至少要拉進50萬元客戶資金，200人團隊一共是1億元目標。”

在另一個培訓視頻中，一名該平臺會員公司的“老師”在教新員工如何做出逼真的交易記錄，業內稱為“模擬倉單”，制作方法簡易，只要在電子表格模板中填好數字、顏色，再和日期等一起剪貼到交易界面截圖上，就可以發給客戶，謊稱盈利情況了。

主講“老師”在視頻中稱：“只有團隊需要開發客戶的時候才能用模擬倉單。模擬表格堅決不允許第一人稱使用，不能說我賺了多少，可以說之前一位朋友在你的建議下賺錢了。會員會抽查大家的聊天記錄。”

會員公司內部分工明確，有主播、老師、管理員、小號(偽裝成普通投資者的業務員)等角色。接近辦案警方的人士告訴記者：“他們都有劇本，有行騙步驟，對話都是有腳本的。一個業務員會扮演幾十個角色，每個QQ都對應一個年齡、性格、家庭、從事職業。他會用不同的QQ來跟你對話。”

記者通過調查了解到，會員公司實際上就是莊家，代理商指導客戶“打莊”、“跟莊”，實際上仍然是在與客戶進行對賭交易。

根據上述平臺的業務規則，會員又分特別會員和經紀會員。特別會員可以理解為郵幣發行商，其向平臺繳納一定費用就可以發行郵票，經紀會員會和特別會員配合拉升價格，招攬投資者在高位接盤，出貨獲利後按約定分成。

第一財經記者調查國內多家郵幣卡交易平臺後發現，類似的通過免費股票交流陷阱誘騙投資者入局，仿股票的電子盤交易模式，平臺與發行方串通，與會員公司、代理商共同坐莊，人為制造行情，導致投資者步步深陷，最終蒙受巨額損失等種種操作手法，在這些平臺中都普遍存在。

一路向黑：從農產品到原油到郵幣卡

前述名為大宗商品交易市場的郵幣卡交易平臺，成立於2009年8月，最初目的是為了服務農產品流通，幫助農戶及時了解市場行情，通過以銷定產降低種植和收購風險。起初進行多個農產品現貨品種的電子合約交易，雖叫現貨，但交易方式類似期貨。

這種場外金融交易很快暴露出風險。2012年，該平臺的一家代理商負責人由於和客戶進行對賭交易導致客戶虧損被警方逮捕。其供出了平臺給代理商提供內部行情信息，並且返還超過70%傭金的事實。

隨著國務院和國務院辦公廳先後發布《關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》國發【2011】38號(下稱“38號文”)和《關於清理整頓各類交易場所的實施意見》國辦發【2012】37號(下稱“37號文”)，全國掀起清理整頓交易場所的風暴。

該平臺雖然在這一輪清理整頓中得以保留，但是現貨品種全部下線，交易被叫停。

2015年7月，上述平臺將經營範圍擴大到石油化工，開始交易原油現貨。然而這時，原油現貨已經在全國引起了大量投資者投訴，不久便被監管者全面叫停，各地交易場所紛紛下架了原油現貨品種。

經過不斷探索，該平臺終於找到可以“重整旗鼓”的交易品種——郵幣卡。

2015年8月，它一度更名為“××郵幣卡交易中心”，同年10月開始正式開盤。短短兩個月里，郵幣卡累計成交金額就突破了100億元，並以單日15億元成交金額躍居全國郵幣卡電子盤首位。到去年底停盤前，其一共上線了271只郵票和紀念幣。

根據官網，平臺有一整套的郵幣上市交易規則。郵幣能否上市先需要通過郵幣專家評估審核，經過檢測鑒定入庫，然後掛牌上市，供投資者申購、交易以及提取現貨。投資者開戶還會簽訂交易風險提示書、銀行第三方資金存管協議等等。

這套規則看似完整，但是記者在調查中發現，這些規則存在漏洞和虛假宣傳。記者采訪平臺不同會員公司的多位受害人代表了解到，沒有一名投資者見到過真實郵幣，與其說是買賣郵幣，不如說是炒作一個虛擬符號。許多投資者是在代理商鼓動和催促下，由對方進行遠程開戶，還沒了解風險就已經陷入虧損。

所涉當地銀行有關人士告訴第一財經，銀行與該平臺之間並沒有第三方存管協議，僅僅是提供銀商轉賬服務。銀行根據平臺的指令，辦理入金和出金，不能保證平臺不會挪用投資者資金。從今年1月1日起，平臺在該行賬戶已經凍結。

根據上述平臺《現貨托管交易結算細則(試行)》，交易結算部門應當妥善保存交易原始憑證及有關檔案和資料，其保存期限不得少於20年。

但令人不解的是，該平臺會定期刪除投資者交易記錄。去年12月，平臺投資者們發現自己在2016年9月1日之前的交易明細被全部刪除，平臺的回應是“截斷數據”。隨後，平臺又將12月1日之前的交易數據清零，部分投資者沒來得及將交易記錄截圖。

去年12月30日，浙江警方來到該平臺的交易軟件供應商和服務器托管商北京金網安泰信息技術有限公司(下稱“金網安泰”)取證，扣封了平臺的服務器。

今年1月2日，該平臺聲稱，其在金網安泰的服務器托管機房去年12月30日連續遭到網絡不明非法攻擊，導致交易系統陷入癱瘓，為保障公平原則和客戶權益於1月3日暫停交易，系統開戶、簽約、出入金功能同時暫停。

截至目前，該平臺仍沒有恢複交易。平臺相關人士告訴記者：“我們正處在自查整頓期間，耐心等待開盤吧，具體開盤時間以公告為準。”

記者就上述平臺服務器問題致電金網安泰，截至發稿尚未得到正面回複。據悉，金網安泰是一家大宗商品交易場所的軟件供應商，服務客戶近400家。今年1月9日，證監會主席劉士余主持召開清理整頓部際聯席會議第三次會議，其中要求由證監會、工信部約談鄭大信息技術有限公司、金網安泰等5家違規軟件開發商。

一名原平臺代理商向記者展示了金網安泰代理商版本的軟件界面，上面可以看到每個客戶的“底牌”，包括資金額、持倉量、交易明細、出入金情況等等。他告訴記者，代理商級別越高，擁有的權限也就越多，甚至可以修改交易數據。

而在記者調查的多家郵幣卡交易平臺中，部分平臺“變身”的路徑與上述平臺頗為相似，絕大多數平臺及其代理商也都存在包括偽稱有資金第三方存管、定期刪除投資者交易記錄甚至修改交易數據等情形。

郵幣卡交易振興中華文化？

記者了解到，全國現有的約120家郵幣卡交易平臺，交易規模較大的27家分布在北京、江蘇、吉林、安徽、湖南等地，其中24家目前仍處在交易活躍的狀態。南京文化藝術產權交易所、吉林省文化產權交易所郵幣卡交易中心和北交所福麗特郵幣交易平臺的日均成交金額都超過1億元。

從操作手法上看，郵幣卡是現貨金融欺詐的最新變種，而在一些人看來，郵幣卡仿股票的交易模式，可以視為文化產權標準化交易的最新探索。

一位文化產權交易所負責人告訴第一財經，由於38號文規定所有權益性產品不得拆期、拆分和標準化，這使得文交所一開始選擇分割名畫、玉石、翡翠、茶葉等交易標的物的嘗試並不成功，但是郵票天然具有確權和標準化的特性，避開了38號文的相關規定，可以帶動其他藝術品標準化交易。

據媒體報道，今年4月12日，首都要素市場協會召開座談會，就郵幣卡商品類交易業務的未來發展進行了研討。

會議認為，隨著郵幣卡現貨交易市場的不斷發展，互聯網的電子交易方式提高了交易效率，解決了傳統現貨市場變現難和空間束縛等問題，拓寬了參與群體。因此，交易平臺有存在的合理性。有業內人士認為，郵幣卡交易能發揮傳承中華文化、為藝術品定價的功能。

還有權威媒體報道，今年“兩會”期間，有十幾名全國政協委員聯名提案，建議加快啟動文化藝術品進場交易所需交易方式的創新試點，推動文化發展和繁榮。

提案建議，設計開發出更符合大眾收藏需求的郵幣卡新形態，將具備收藏屬性的郵幣卡進行藝術性組合和加工，滿足各類人群的收藏需求。另外結合線上交易與線下商城，建立全款實貨的藏品交易，線上形成藝術品指數，線下實現收藏人群按需收藏的交收形式。

不過，北京地區一位不願意透露姓名的集郵專家告訴第一財經，文物級的郵票確實有很高的價值，但是集郵是文化行為，集郵者不會批量買入一模一樣的郵票謀求短期的增值。“在這些文交所已經看不到文化和藝術價值，只剩下符號和錢，它們不可能為集郵者服務。集郵和炒郵是兩個圈子，集郵者不會介入文交所。”

他認為，文交所把郵票價格炒到難以想象的地步，違背了郵票文化屬性。正規的線上交易應該是在電商網站上購買實物郵票。

以前述吳女士買入的一輪生肖虎郵票為例，淘寶上一輪生肖虎套票價格為12.5元，是前述平臺該郵票價格的1/80;海南風光雕刻版的淘寶價格為2.45元，是交易平臺價格的1/500;一枚八一軍徽的淘寶價格為4元，是平臺的1/250。

另一位不願意透露姓名的金融法專家曾擔任郵幣卡交易平臺的法律顧問，他告訴第一財經，郵票從郵政部門發行以後，文交所只會收購其中一部分在平臺上交易，但是余下的外部郵票不能夠在市場內部交割，這就隔斷了電子盤和線下實物市場的關聯。

他表示：“郵幣卡電子盤市場沒有存在的必要，郵幣卡的收藏價值不如名畫，更不宜進行價格炒作。如果平臺還沒有真實的郵票對應，那麽就涉及詐騙。”

今年初，新一輪清理整頓交易場所的監管風暴全面掀起，監管者要求到6月30日前基本完成清理整頓工作。3月17日，清整辦向各省下發《關於做好清理整頓各類交易場所“回頭看”前期階段有關工作的通知》(下稱《通知》)。

《通知》指出，郵幣卡類交易場所采用集中連續競價、T+0交易，違反了38號文、37號文關於不得采取連續集中競價進行交易、T+5等有關規定。有的交易場所與發行人串通虛擬發行，並無相應的產品入庫，有的甚至直接或通過關聯方坐莊交易，涉嫌詐騙等犯罪。

《通知》要求，交易場所不得開展類似證券發行上市的現貨發售模式，要限期停止郵幣卡等違規交易。果斷采取措施，控制交易場所和主要莊家的人員和資金，防止卷款潛逃。同時，提前做好風險處置和維穩預案，一旦出現風險事件，做好交易數據固定、交易場所和藏品發行人資金凍結、倉庫存貨核查等工作。