對沖人生： 對沖基金追數提防炒過龍
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GS(14)@2012-09-22 15:38:03http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120921/18021252
落筆一刻是北美東岸時間清晨，過去一個多星期，最佳的自我盡職審查（Due Diligence），是和不同份量及背景的當地人詳談，身歷其境，瞭解不同個人及企業的創富故事。
未談及實際例子前，先討論第三輪量化寬鬆（QE3）可能引起的效應及操作策略。此次聯儲局推出的QE3，初步看，明顯會令資產泡沫升溫。但長遠而言，通脹又會令企業盈利減少。要明白，二級市場（Secondary Market）的定價，特別是股票市場，最終是由上市公司的實際盈利及收入反映。不過，短線的價格波幅永遠「循環不停」，操盤人勢必絞盡腦汁，在非效率市場（Inefficient Market）尋找潛在獲利可能。
或可簡單化地概括，資產泡沫短時間內被「重藥」QE3所推高，資產價格也會因而上升、調整，或再上升（雖不是鐵律）。資產價格「被推高」普遍對富人有利，對窮人不利。通貨膨脹下，人工僅小漲，普通人生活更艱難。
操作領域方面，QE3效應下，不少基金於2012年終倒數前大玩「Catch Up Trade」，有一些對沖基金也冒險去「槓桿大做」追落後，行情對時可報「一箭之仇」，行情看錯時欲會「自我引爆」，真的是刀有兩刃！
眼下，香港樓市及股市也在大玩「Catch Up Trade」，我想在此說兩個北美創富實例，希望會給讀者有點啟發。
神學院生用漢堡包傳道
我是一名「不稱職」的上帝門徒，常常被金錢迷惑。在東岸之行，和一些「更稱職」的上帝門徒吹水，則瞭解到上天自有安排的美妙之處。多倫多有位神學畢業生Shant Mardirosian，畢業後，幾經艱辛，創辦了知名的漢堡餐廳，名為Burger's Priest。阿Shant2003年在多倫多神學院Tyndayle畢業，同學大多做了實習牧師，但阿Shant的強項，欲是烹飪。他弄漢堡包實在有一手，畢業前和神學院導師說：「做上帝門徒也有很多方法吧，『flip burger'也可同時和食客帶出『盼望』的訊息。」Burger's Priest被調查機構Zagat Survey譽為「多市第三最佳食店」，而該漢堡店（多倫多有兩間）的口號是：Redeeming The Burger One At a Time，有意思！
賣乳酪也可成為富豪
美國土耳其移民Hamdi Ulukaya（40歲），在2005年透過小額借貸，購下卡夫食品廠（Kraft）紐約州旗下一工廠，在2007年創辦自家品牌Chobani Yogurt，在北美、英國及澳洲都有售賣。Chobani乳酪高速增長，目前員工人數超過1200人。根據彭博資訊的Bloomberg Billionaires Index，乳酪實業家Ulukaya私人財富高達11億美元（請上網google一下Chobani Yogurt的故事）。
最後，發現不少北美當地人在金融海嘯後重新看「實體世界」，質疑會否比虛擬數字炒賣更優越。祝平安！
錢志健
資深對沖基金經理
[email protected]
本欄逢週五刊出
錢志健
Kelly年曆執過龍
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GS(14)@2015-12-16 09:30:28英國名模Kelly Brook一如往年，今年同樣會推出2016年年曆應市，例牌大晒火辣身材，她近來都不時會公開內頁靚相催谷銷情，肯定能吸引到一班麻甩粉絲的捧場客。
■Kelly體形一向略胖，與年曆照相距甚遠。
今年Kelly以一張躺在床上，用白布遮重要部位的寫真當年曆封面照，新公開的則有三點式以及大晒南半球的噴血寫真，確實拍得Kelly索到爆。但不少網民看過這輯相，都認為Kelly一向身形略胖，照片實在執得太勁，更有網民笑稱這個應該稱為Photoshop2016年年曆。撰文：程芬
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http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20151214/19410930
《太陽》熱過龍傳禁播？公安出帖抽水被嘲曲線宣傳
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GS(14)@2016-03-18 23:56:47【太陽狂熱】由宋仲基及宋慧喬主演的KBS人氣劇《太陽的後裔》最近在韓國及海外掀起熱潮，早前就有內地人妻因太沉迷宋仲基而險釀婚變，近日更有傳內地當局以「韓劇影響中國人民心理健康與社會和諧」為理由，不排除要求獨家播放《太陽》的網絡平台愛奇藝停播此劇，不過網民就嘲內地只是葡萄韓劇，禁播反而是曲線捧紅《太陽》。《太陽的後裔》於內地的點擊率已過7億，內地公安部的官方微博於上周六在網上警告，若劇集在網上的點擊率繼續飆高，當局不排除會強制禁播《太陽》，以保障人民心理健康及社會和諧。公安部的官方微博表示韓劇容易煽動民情、影響夫妻感情、造成家庭不和，甚至造成人民心理創傷，又引用早前內地人妻因太沉迷宋仲基而險釀婚變的新聞，勸市民別沉迷韓劇。消息一出，內地網民當然強烈反對，指摘內地是葡萄韓劇質素比內地劇高。不過中國廣電總局官網就未有相關禁播消息，加上《太陽》是採取先拍再播的模式，早於開播前已得到審批，故網民認為劇集被禁播的可能性很低，亦有網民認為公安部是曲線為《太陽》宣傳。至於獨家播放《太陽》的愛奇藝就未有就禁播一事作出回應，昨日如常於微博公開新劇照。而宋仲基近日就憑《太陽》聲價十倍，獲逾10個廣告商邀他簽約，廣告身價急升至640萬至975萬港元。
■內地公安部早前於微博警告網民，指韓劇會煽動民情而要被禁。
■昨晚播出新一集，宋仲基因堅持進行搜救而令喬妹非常擔心。
久媛情深攬攬
《太陽》前晚播出第7集，劇情講到主角於地震災區救人，因場面賺人熱淚，加上宋仲基向喬妹真情告白，而陳久跟金智媛亦情深攬攬，令收視錄得28.3%穩坐收視冠軍寶座。另外，《太陽》昨晚播出第8集，講述因餘震而令拯救行動非常困難，不過宋仲基未有聽喬妹的勸告，堅持入建築物進行搜救，結果被困。撰文：梁雯迪
■前晚的第7集中，陳久跟金智媛終於情深攬攬。
■陳久跟金智媛齊齊擺出心心手勢冧劇迷。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160318/19534075
悉尼樓市炒過龍 可轉吼布里斯班
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GS(14)@2016-09-01 05:51:33【明報專訊】除了堅信「一定要買樓」外，曾琦殷亦崇尚「工字不出頭」，2009年她決定轉行投資房地產，同年亦成立一間公司，專門與發展商磋商樓盤銷售權，再交由代理銷售。跟着她於2013年看到做代理的局限，決定升級做發展商，「物業代理要逐個樓盤與發展商傾，畀人『揸頸就命』，好樓盤個個代理都想要，但發展商可以自己賣，不需要代理。」於是她與當時的生意伙伴、現時的丈夫轉型做發展商，在澳洲的二線城市布里斯班投資地產項目，首個項目是以400萬澳元（約2330萬港元）購入一幅俱樂部地皮，改為住宅用途後已高價轉售。
初試啼聲取得成績，令別人相信她們有賺錢能力後，近年獲其他投資者洽商合作發展其他布里斯班地產項目。
千呎單位僅233萬 具較佳承接力
曾琦殷分析，近年內地資金湧入悉尼及墨爾本樓市推高價格，內地發展商亦積極參與，「早前很多華人搶購悉尼及墨爾本物業，發展商當然提價出售，但我們行內人一睇便知道這並非合理價」。
隨着澳洲銀行今年收緊海外收入人士的按揭申請，加上悉尼及墨爾本未來一兩年供應湧現，料當地樓價短期有壓力。
作為比較，她表示布里斯班樓價「仍未被炒高」，例如旗下樓盤千呎單位售價僅40萬澳元（約233萬港元），料有較佳承接力。
[名人樓市論壇]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2145&issue=20160901
盧志威﹕美債跌過龍 短炒高息公用股
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GS(14)@2016-11-24 07:18:14【明報專訊】月初至今的債券血洗式急跌，對於投資市場具有深遠的影響，由於Ray Dalio創立All Weather Portfolio取得大成功，成為全球管理最多資產的對冲基金，很多人紛紛仿效，於是各種target-volatility策略相繼出現，例如股票的波幅是30，債券是10，想組合波幅穩定在15，那麼只要多買債券就可以了。
target-volatility加深羊群效應
這些投資產品的出現，加深了市場的羊群效應，一旦資產的波幅由低轉至高，這些使用target-volatility策略的資金便要減倉，令債價形成死亡漩渦，所以今個月債券的跌幅和走資金額，是2002年成立相關ETF以來最大，就是因為太多人用主動式資產配置。
有人以為預測波幅，比預測回報容易，因為波幅通常會穩定在某些範圍，這個觀點長期來說是對的，但每次黑天鵝事件都不可預測，故會帶來巨大殺傷力，以今次為例，製造了一次短炒機會。
美明年加息步伐 仍「睇餸食飯」
因為利率期貨已顯示12月百分百肯定會加息，如果正式公布覺得太進取，債價可能會回升；對於明年加息步伐，聯儲局似乎仍是「睇餸食飯」，如果核心通脹升就加，如果不升就按兵不動，加完一次之後，相信第一季會先看清楚形勢，因此如果短期集中找撈底機會，可以考慮買高息股和公用股。
長線來說，要看各國刺激通脹措施，才可以估計加息步伐，可以肯定的是政府不會在通脹未升時，突然連環加息，加深財赤，削弱自己推動經濟的彈藥。
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0030&issue=20161124
大好友伊坎：美股升過龍
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GS(14)@2016-12-11 14:10:22【本報綜合報道】美國候任總統特朗普朋友、「大好友」億萬富豪投資者伊坎稱，美股連番破頂似乎「升過龍」。伊坎指「特朗普效應」推動美股上揚，大部份投資者認為特朗普施政有利商界發展，例如減稅政策有利股市，對前景非常樂觀。美股三大指數續創新高，道指上周連續五個交易日破頂，上周五收報19756點，升142點；距離2萬點大關僅差424點。自美國總統大選後錄得14次破頂，累積升幅超過1497點。標普500指數亦創收市新高，收報2259點，升13點。納指上周五亦刷出盤中新高，見5450點，全日升27點，收報5444點。
市盈率逼近金融海嘯前
總結全周，美股三大指數累升逾3%，為美國總統大選後表現最好一周。據FactSet統計資料顯示，標普500指數市盈率直逼2008年金融海嘯和2000年科網爆破前水平。據席勒市盈率（Shiller P/E）預測，截至上周五（9日），標普500指數市盈率為27.86倍，與08年金融海嘯、2000年科網爆破和1929年美股股災水平相近。伊坎前日接受美國有線新聞網絡的訪問指，他對特朗普管治有信心，但對美國面對潛在挑戰和問題不會掉以輕心。他指現時美股偏貴，暫不會再買，但有點後悔較早前沒有買入更多。他相信有投資者在特朗普明年1月上任後，減稅等政策落實後沽貨。事實上，美股在特朗普當選後曾急跌，伊坎當時表示斥78億港元炒底美股。市場聚焦本周二（13日）及周三（14日）美國聯儲局舉行議息會議，美國10年期國債孳息持續上揚，上周五曾升6點子至2.47厘，為一個月以來最大升幅。30年期國債孳息亦曾觸及3.17厘，近一年半最高，收報3.15厘。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161211/19861617
【動畫●好忙呀】餓過龍點解會唔餓？ 食少餐當減肥會餓出病
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GS(14)@2018-01-22 05:39:41大腦和胃發出訊號是周期性的，過了平常的進食時間，身體慢慢就會習慣飢餓感。
遇上工作忙時食無定時，你有沒有試過餓到盡頭，隔了一段時間過後，又突然不餓了，原來肚餓真的會習慣成自然。大腦和胃發出訊號是周期性的，約半小時後，身體就會習慣飢餓感。腸胃科醫生姚志謙指出我們差不多到平常進食的時間，腸胃就會自動開始蠕動，包括分泌更多胃酸、消化酶。
如果餓過頭再次進食，胃部要重新進入預備狀態，不要以為餓完一輪要食多些去補充。
同時大腦有個胃口中心，胃口到的時候會分泌荷爾蒙，令中樞神經覺得我們要進食。若持續沒有食物刺激胃部，讓它繼續蠕動或分泌消化酶，慢慢就會餓過頭，慢慢沒有肌餓感。如果餓過頭再次進食，胃部要重新進入預備狀態，不要以為餓完一輪要食多些去補充。其實應該要少量地吃，不要突然吃得比平常多。
餓到沒有感覺，更要小心餓出病來，醫生指長期來說要注意肚餓與胃痛同時發生的飢餓性胃痛。
有些人餓到沒有感覺，更索性食少一餐當減肥，但小心餓出病來。醫生指長期來說要注意肚餓與胃痛同時發生的飢餓性胃痛，首先要看本身有沒有胃病，如果胃黏膜有胃炎或胃損，餓太久而沒有東西中和胃酸，胃酸刺激到損毀的胃黏膜就會痛。或者就算胃沒有損傷，但胃酸分泌過多而沒有食物中和，都會引致胃痛。一般輕微胃痛都跟胃酸有關，而坊間流傳一些食物可改善胃痛，如飲牛奶或薑水，普遍胃酸引致的胃痛可吃甚麼急救呢？一些鹼性的食物，如梳打餅、奶都可以穩定酸鹼度，當然喝水也可稀釋酸度，對胃痛有幫助，如果經常有胃酸倒流的問題，就要小心喝水太多反而會胃脹，有機會令情況更嚴重。
記者：黎婉婷攝影：張志孟、鄧鴻欣全新旅遊專頁，即like籽想旅行：
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來源:
https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180120/20279991
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