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5月樓市銷售增速下滑 廣州一枝獨秀連創天量

進入“紅五月”，樓市基本延續了三四月的火熱態勢，不過成交環比略有下滑。

國家統計局13日公布的數據顯示，1-5月份，商品房銷售面積47954萬平方米，同比增長33.2%，增速比1-4月份回落3.3個百分點。商品房銷售額36775億元，增長50.7%，增速回落5.2個百分點。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對第一財經分析，商品房銷售數據的累計增幅有所收窄，和5月份二線城市開始降溫有關系。前4月比較火爆的杭州、蘇州、南京、合肥、天津等城市基本上都呈現出市場交易下跌的現象，這和此前三四月需求提前釋放等因素有關系。

中原地產首席市場分析師張大偉說，5月，各地新房及二手房成交量進一步環比回落，中原地產統計的40個重點城市商品住宅成交面積環比下降11%，但與去年同期相比仍有一定增長，重點城市新房及二手房成交量同比增幅分別為17%和14%。

該數據之所以沒有大跌，在於成都等城市的市場交易開始上升，這對於整個房地產市場的交易熱度維護依然有積極作用。此外，一線城市的廣州也保持十分火熱的勢頭。

根據陽光家緣的統計數據，截至5月31日，廣州全市一手住宅網簽量達到12715套，不僅是史上最紅5月，而且還刷新了限購之後廣州單月的成交量紀錄，僅次於2010年10月廣州樓市限購政策出臺時成交“井噴”的16759套。這是廣州樓市成交繼3月破萬、4月破萬後，連續第三個月創出成交天量。

嚴躍進預計，從後續市場全國數據看，依然會繼續下跌。但從另一方面看，能夠支撐該曲線上漲的一個牽引力在於，如果購房者預期二線城市會收緊購房政策，那麽可能在6月份依然會積極購房。

隨著銷售市場持續升溫，房地產去庫存取得明顯進展。5月末，商品房待售面積72169萬平方米，比4月末減少521萬平方米，連續第三個月減少。

其中，住宅待售面積減少721萬平方米，辦公樓待售面積增加7萬平方米，商業營業用房待售面積增加105萬平方米。也就是說，目前住宅庫存去化效果比較明顯，商業地產庫存仍然高企。

這種分化也體現在房地產開發投資方面。前5月，全國房地產開發投資34564億元，同比名義增長7.0%，增速比1-4月份回落0.2個百分點。其中，住宅投資23118億元，增長6.8%，增速提高0.4個百分點。

不過，在樓市成交降溫的同時，土地市場的亢奮態勢愈演愈烈。數據顯示，1-5月份，房地產開發企業土地購置面積7196萬平方米，同比下降5.9%，降幅比1-4月份收窄0.6個百分點;土地成交價款2295億元，增長4.7%，1-4月份為下降0.2%。也就是說，5月地價飛速上漲，遠遠超過了土地成交面積的增速。

張大偉說，5月份，即使種種嚴格的限制條件也無法阻擋幾十家房企搶一塊地的瘋狂場面，溢價率超過200%甚至300%比比皆是。蘇州、合肥、南京、杭州、上海、深圳、廈門等一二線熱點城市地王湧現，區域單價地王甚至全市單價地王紀錄被頻頻刷新。而央企成為本輪制造地王潮的一大主力軍，似乎當前的市場邏輯已經無法完全解釋，而更多要從其戰略部署角度考量。

中原地產研究部統計數據顯示：50大城市合計土地出讓金前5個月達到了7993.5億，同比上漲了55.8%，二線城市占據榜首，前四大城市全部為二線城市。蘇州、南京、杭州、合肥地王頻繁出現，成為2016年前5個月地王出現最頻繁的區域。

其中，5月單月地王宗數高達69宗，其中有56宗地王出現在二線城市。“這是中國房地產歷史上第一個地王月，地王不僅僅出現一線城市，更多的二線城市出現了地王遍地的現象。”張大偉說。

嚴躍進說，土地市場交易活躍，得益於近3個月市場銷售總體不錯，房企拿地的資金面相對寬裕。部分房企也加大了對一些“黑馬”類型城市的評估，進而做好了對此類城市拿地和投資的準備。但土地市場未來是否會繼續延續火熱態勢，還要看後續的融資環境等因素，或者說後續會有一些幹擾因素影響此類曲線的繼續上升。

張大偉認為，隨著房價和地價的節節升高，實行購租並舉尤其是發展住房租賃市場，成為解決中低收入人群、城市新市民的居住問題的重要途徑。今年5月，國務院發布了《關於加快培育和發展住房租賃市場的若幹意見》，將從稅收、金融、供地等方面加大政策支持力度。“當前大城市房價不斷上漲，欲實現城鎮居民住有所居，唯有健全以市場配置為主的住房租賃體系。”

“亂世”之下 美股緣何連創新高?

黑天鵝事件頻發、外圍風險積聚、經濟增速低迷、流動性過剩導致資產價格虛高，上述這一切理由都使人要做空美股。然而，美股不斷攀高，周三(7月21日)道指和標普500指數再創歷史新高，這甚至令交易員詫異。這背後有何邏輯?美股是否還值得買入?

“美股每隔幾年都會創下新高，因此新高只是指數上的問題，無需過度擔憂沖高回落。”全球最大資管公司之一的美盛集團業務拓展董事曾邵科對第一財經記者指出，當前資金回流美國，美國企業整體資產負債表穩健，坐擁充裕的現金及較低的負債，且一直在增加派息。企業盈利持續保持強勁，並預計將從目前的水平進一步改善。有預測數據顯示，盈利可能在2017年創歷史新高。

美股交易員司徒捷則對記者表示，“基本面並沒有太大改變，需要關註的是，波動率指數期貨 (VIX Future) 的升水 (Contango)已經處於五年來的第二高位。”VIX也俗稱“恐慌性指數”。

強勢財報季助美股創新高

美股財報季於上周正式開始。此前不乏分析師看空後市，認為美股企業盈利或將不及預期，這可能扼殺美股漲勢。結果卻出人意料，目前標普500成份公司中已有14%公司公布了財報，其中64%公司的業績超出了預期。

其中，金融機構和科技公司的財報都出現利好。微軟最新公布的業績好於預期，收漲5.31%。在截至6月30日的這一財季，微軟的凈利潤為31.22億美元，每股收益為39美分，這一業績好於去年同期。微軟還表示，其雲計算與生產率業務營收出現增長。2015財年第四財季，微軟的凈虧損為31.95億美元，每股虧損為40美分。

代表金融行業的摩根士丹利股價收漲2.09%，該公司公布的利潤與營收均超出了華爾街預期。該行第二財季的凈利潤從2015年的18.1億美元下降至15.8億美元，每股收益也從85美分下降至75美分，但優於分析師預期的每股收益59美分。

此前，高盛、摩根大通與花旗公布的財報也好於預期，這也體現出各大銀行在低利率逆境中的韌性。美股在大盤藍籌板塊的拉動下強勢走高。

道指連續第七個交易日創歷史新高，標普500指數也刷新了歷史高點。道指上漲0.26%，報18610.38點;標普500指數收漲0.24%，報2169.00點;納斯達克綜合指數收漲0.46%，報5059.31點。

三大利好：基本面、加息、大選

面對屢創新高的美股，樂觀派表示，新高後還能再創新高，這就像曾處於估值窪地的港股一度又創新低一樣。

在曾邵科看來，美股未來將有三大利好——基本面支持、大選效應、利率上揚。

他表示，就基本面而言，美國上市公司財務穩健，坐擁充裕的現金及較低的負債，且一直在增加派息，同時並購活動強勁，這些對投資者而言都是鼓舞人心的跡象。有預測數據顯示，企業盈利可能在2017年創歷史新高。

渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕傑對第一財經記者表示，我們仍審慎看好美股，因為標普 500 在 6 月初突破了關鍵阻力位，公司盈利有可能在今年第三季度恢複增長。不過，渣打仍對銀行股保持謹慎，“美聯儲延後加息導致債券收益率下降，削弱了推進銀行盈利的一個主要因素。”

同時，美國樓市保持繁榮，且油價下跌提升個人可支配收入和家庭資產凈值。根據預測，美國司機在2016年較前一年同期省下約200億美元1的汽油費，包括信用卡在內的美國消費信貸額持續增長，顯示隨著經濟持續複蘇，消費者信心漸長。

就大選效應而言，各界當前似乎都在擔心特朗普當選總統後可能產生的破壞性。不過值得註意的是，1952年起，美股在16個總統大選年中有13個年份取得正回報。

（圖說：美國大選年利好往往美股）

從利率走勢的角度而言，傳統觀念總是認為，加息就意味著股市或將受到重創，但歷史數據顯示恰恰相反。“根據歷史表現，美國股市往往伴隨著加息而上漲，市場通常在首次加息後一年取得正回報。” 曾邵科，其實，加息意味著美聯儲認為美國經濟已經足夠強勁，因此能夠承受加息的可能沖擊，降息反而要拋售美股。

當前，主流觀點預計，美聯儲今年將加息一次，最可能出現加息的時點為9月或12月。其實，盡管6月英國脫歐導致全球風險資產遭到拋售，這一度使得加息預期降至冰點，但其實英國事件對美國總體影響有限。英國占美國出口總額不到4%,進口份額則不到3%。因此，即使貿易量大幅放緩，也可能只會給全年國內生產總值帶來十分之一二的影響。

（圖說：英國脫歐對於美國影響有限）

至於未來究竟哪一類板塊值得投資?曾邵科指出，當前科技企業從已經從成長型轉移到介於成長和價值型之間，因此需要謹慎;而美國本土仍依靠內需帶動美國經濟成長，因此看多消費類型股;此外，由於低油價持續，看多航運股等。

第四季度業績預期良好 三星電子股價連創新高

據韓聯社報道，三星電子股價8日盤中觸及180萬韓元（約合人民幣1.07萬元），刷新前一天創下的最高紀錄。這是三星電子股票上市以來股價首次突破180萬韓元。

三星電子股價連漲三天，當天收盤價為179萬韓元，較前一交易日上漲1.02%，時隔一天刷新了最高收盤價紀錄（177.2萬韓元）。

當天機構投資者大手筆買入，拉動股價上揚。分析認為，三星電子股價上漲是因為公司11月29日發布的股東價值提升方案獲得認可，且市場對第四季度業績預期良好。

另外，半導體行業大股SK海力士股價當天盤中一度觸及4.6650萬韓元，刷新52周來的最高紀錄。收盤價較前一交易日上漲2.21%，為4.6250萬韓元。

茅臺股價連創歷史新高 白酒板塊午後持續走強

3月7日消息，今日白酒板塊表現比較強勢，值得一提的是，午後貴州茅臺漲2.44%，報於367.90元，再創歷史新高。截至發稿，瀘州老窖、水井坊等漲近3%，沱牌舍得、五糧液等個股漲逾2%。

消息面上，據貴州茅臺官網信息，3月3日，茅臺集團黨委書記、總經理李保芳在河南進行市場調研時釋放信息：“茅臺無淡季”將成為貫穿全年的主要市場特點;茅臺酒出廠價仍保持穩定暫不會上調，要確保茅臺酒價格管控有效、到位，穩定在合理的價格區間，保持市場健康發展。

李保芳並首次披露茅臺供應情況。除去節假日，每天可生產投放市場的量約為80噸，也只能滿足市場需求的50%左右。

根據此消息，招商證券分析認為，茅臺批價回落預計在1000元左右見底，年底將再度缺貨批價上漲，出廠漲價預期還會再起，且公司將加大生肖酒供應，提升產品結構，全年除了實現量超預期，噸價也將上移，正循環再度加速。

國泰君安則認為以上發言一是向市場量化了供不應求態勢，預計供不應求將是貫穿未來兩年的大趨勢;二是淡季不淡趨勢明顯、批價仍有上漲動力;三是反映廠家既保經銷商利潤、又嚴控價格瘋漲的態度。國泰君安表示，白酒全年不乏催化劑，龍頭估值仍有提升空間，建議繼續增持白酒板塊。

貴州茅臺大漲近2% 股價連創歷史新高

近日，貴州茅臺股價連創歷史新高，今日早盤，公司股價繼續上漲，再創歷史新高。截至發稿，公司股價漲1.9%報376.92元。

在茅臺的漲勢帶動下，白酒板塊也呈現集團走強的趨勢，截至發稿，整體上漲1.42%。個股方面，山西汾酒、酒鬼酒漲逾3%，古井貢酒、五糧液漲逾2%。

重陽投資一位行業分析師稱，去年以來高端白酒相繼提價，呈現量價齊升的強複蘇態勢。不過，該分析師認為，整體而言，白酒板塊呈弱複蘇狀態，行業內分化巨大。高端酒強複蘇的背景下，普遍的中低端酒和地產酒仍處於低谷。同時，同樣是高端酒(中低端酒)，企業間的差異分化也會加大。