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成立四十四年、全球蔬果汁種類最 多的蔬果汁代工霸王佳美食品，和一家僅成立八年的保養品公司，有什麼關係？

佳美食品在二○○二年成立了佳美健康生技公司，發展健康食品原料等。這家大集團內的小公司，主要營收來自替台灣一家保養品公司生產面膜裸片。這家公司是拜 耳迪笙時代，品牌名為「寵愛之名」。

在越南隆安省的佳美廠房內，一間面積七百平方公尺、挑高超過三層樓的廠房，沒有任何機器設備和工人，只有白布包裹的盒子，排排堆疊。廠內安靜無聲，唯一在 動的是白布內正在培養的菌群，這些菌群不斷吐出只有頭髮千分之一細的絲，經過十五天的靜置培養，長成生物纖維。

率先用生物纖維做面膜

它，就是讓寵愛之名面膜八年前一炮而紅的材質，累積至今已賣出五百萬片。該公司去年營收近十四億元，產品銷售中國大陸、香港、澳門、新加坡、紐澳等地，成 為第一個國際化的台灣本土保養品品牌。

生物纖維過去常被拿來做成醫療敷料、人工血管、紙漿填充材料等，卻沒有人拿來運用在美容保養領域。

當年身為兩本國際雜誌中文版美容總監的吳蓓薇，聽到了先生周義傑、當年擔任佳美食品執行副總經理提起這種材質，十八年美容界採訪經驗，讓她直覺聯想把它做 為面膜的可能性。

她推測，一般面膜採用不織布，雖吸水性強，但敷在臉上同時也吸去臉上水分，而生物纖維透氣不透水，或許更能保濕。於是，她結合佳美工廠，再找專家、學者研 究實驗，做出市面上第一片生物纖維材質面膜。

同樣的材質，佳美生技開發出來以後，拿去參展、四處推銷卻都沒人理會，直到寵愛之名帶動生物纖維面膜風潮後，需求量才大增，甚至擴廠生產。吳蓓薇跨界的整 合思維，讓兩種不相干的產品交會，產生新的運用。

有了創新產品，接下來要解決通路問題。

最初，該面膜只在皮膚科診所販售，「醫生一定要你給他完整的產品說明文件，甚至原文，每項成分的國際認證、臨床實驗等……。」雖然細瑣繁雜，銷售量也不 多，但她不願走電視購物通路，「如果要成為國際品牌，就不能期待短期之間出現很大的利潤。」她認為，在電視購物台銷售，品牌壽命不會長久，反而會扼殺更長 遠的獲利來源。

「產品品質好是基本，寵愛之名的成功，主要是抓對了市場和時機點，」台灣最大的美妝社群網站風尚數位科技（Fashion Guide）執行長張倫維分析，它在百貨公司專櫃品牌和開架藥妝通路之間找到市場，主打專櫃品質，卻在藥妝通路販售。

成功的先行者總會引來許多追隨者，市面上出現越來越多的生物纖維面膜，品質卻差很大。佳美食品研發處經理葉秀仁說，「很多廠商只想速成，生物纖維三天一樣 可以做得出來，但是比較薄，效果就差很多。」而佳美供應給寵愛之名的面膜需要十五天，等待生物纖維長到一定厚度，「這當中又只有六、七成會被他們使用。」 對品質的堅持，讓它沒有被後進者追過，「消費者在乎品質大於價格，」吳蓓薇說。

打進LVMH中國通路

在台灣打出品牌以後，逐漸紅到對岸，○九年LVMH集團旗下的頂級美妝通路絲芙蘭（Sephora）找上寵愛之名進駐中國大陸門市，不但成為該通路唯一的 台灣品牌，更連續三年至今皆為保養品類銷售第一名，打敗雅詩蘭黛（Estee Lauder）、克里斯汀‧迪奧（Christian Dior）等國際品牌。

看似簡單，過程並不容易，中國大陸對進口品管制嚴格，尤其保養化妝品，首先要讓政府機關檢測三至六個月，確認沒問題才可開始申請動作，過程中只要一關不合 格，就要全部重來，一個產品申請超過一年是常有的事。另要被課高達四○％以上的各項稅目，導致在大陸的售價約是台灣的一‧四到一‧八倍。

為什麼不選擇在中國設廠？省去繁複檢驗過程與關稅，利潤更大？吳蓓薇表示，她在當地跑過幾個代工廠之後，還是決定留在台灣製造（面膜的裸片在越南生產後， 運回台灣，再進行精華液填充、包裝等後段加工），因為當地的水質、工廠人員管理、無菌加工環境、高規格設備等都還不到位，「我們曾經聽過有其他品牌的生物 纖維面膜出現發霉情形，很有可能就是大陸製造的。」

近兩、三年，台灣出現多家主打醫美或生物科技的保養品品牌，市場競爭激烈，但是寵愛之名的業績幾乎不受影響。森田藥?衖`經理周旻昇觀察，許多品牌最後都 變成殺價競爭，買二送一、買一送一稀鬆平常，但寵愛之名的產品售價卻都能維持住，「代表這個品牌已經在消費者心中建立形象。」

在台中及高雄兩地，有五百家以上的化妝保養品代工廠，歐系、日系品牌由台灣代工者，比比皆是。亞洲大學保健營養生技學系化妝品組兼任講師張麗卿表示，本土 廠商有很好的研發力和產品力，卻缺乏國際品牌行銷的資源和整合能力。寵愛之名異軍突起，就是結合了上述優勢，這也證明了，台灣不只會做代工，也有做保養品 牌的空間。

北加州紐華克（Newark），十幾位店員不停接力大喊著「Fresh Bread」，其中夾雜櫃台四台收銀機啪啪作響，這兩聲音從早上十一點到晚上十點從沒停過。走出店的每一個人，不是提著一大袋麵包，就是直接捧著一箱大紙盒，店門外，甚至還有兩、三百人排隊等候。

這場景不在台灣，而是美國加州85度C第五家分店開幕的盛況，除了這家新開的店，二○○八年85度C在洛杉磯爾灣開的第一家分店至今還是天天湧現排隊人潮，目前單月營業額超過新台幣兩千萬元，是美國星巴克平均月營收的七倍。

緊接在第五家店開幕一週後，南加州又有新店開張。目前85度C在加州累計共六間店，平均單店營收五十五萬美元到六十萬美元，是中國單店的七倍至八倍、台灣的十五倍，營業利益率則是中國兩倍。

雖然美國事業占營收不到五％，但單店的高營收與獲利，儼然已成為85度C下一個「明日之星」。集團總經理謝健南甚至認為，美國市場比大陸市場重要，更是登上國際舞台的重要關鍵。

選店大不同打造賣場感，重視車流

但在以麵包為主食，且為眾多咖啡品牌發源地的美國，85度C如何開創出市場商機？

走進美國北加州85度C，空間約一百二十坪，比起台灣店面頂多三十五坪，足足要大上兩倍。85度C美國區執行長林明哲說，台灣和中國的門市都是一家「店」的概念，而美國門市更像是「賣場」的感覺，消費者不是來「買」東西，而是來「採購」，通常每位消費者會買八到十個以上的麵包，客單價約新台幣四、五百元。

抓住美式消費文化、學習大賣場模式的優點，這是85度C在美國開店成功的關鍵。

85度C到美國，開店位置的選擇邏輯就和台灣不同。以台灣和中國來說，最好的店鋪位置就是「黃金三角窗」的路口或轉角，但在地廣人稀的美國，車流比人流更為重要，重視的是交通方便，並要有足夠的停車空間。目前開的店都位於有三百個停車位以上的plaza（購物廣場），增加消費者光顧的意願與動機。

市場環境不同，開店的邏輯也得重新思考，85度C在美評估開店，看的是「三十分鐘車程半徑內的人口數」，因為其影響性比實際區域人口數更大。此外，該區域人口所得、種族分布等，都成為選址考量。

產品「多樣多量」麵包比當地業者多20種

要讓門市變成「賣場」，除了空間要大之外，更重要的，要有足夠的產品。85度C美國店，走的是「多樣多量」策略，例如麵包供應四十至五十種，包括台式、日式、歐式、混合等，還有美國少見的紅豆、芋頭、肉鬆等餡料。

林明哲說，當地業者頂多提供一、二十種選擇。而曾服務於In-N-Out漢堡的85度C美國營運部區經理Raul Garcia指出，就連速食店都沒有這麼多種產品組合，選擇眾多是85度C吸引顧客上門的原因之一。

台灣連鎖暨加盟協會秘書長洪雅齡分析，美國的服務業強在很會做SOP，但在細膩度與複雜度上，卻是台灣品牌可以著力的地方。所以在當地業者盡量簡化販售品項時，85度C的多樣性就成了差異化特色。

曾在星巴克工作的85度C店經理George Agosto也表示，星巴克是以咖啡為主要商品，麵包和蛋糕只是搭配，但是85度C把麵包、蛋糕、飲料都當成主要商品在賣，目標客層更廣泛。

雖然大部分的消費者上門都是為了買麵包，但也會順便買幾杯飲料，林明哲說，把三種類型產品一起賣，消費者可一次購足，且這種交叉銷售（Cross selling）所產生的效果在美國尤其明顯。

「賣場模式」除了商品選擇多元以外，連店鋪的動線安排都有學問。因台灣門市面積多在三十多坪以下，根本談不上動線規畫，但在美國，店面的面積大了，複雜度也提升。為了因應絡繹不絕、一天約兩千人次的來客數，每家店都設有兩個門，正門當入口，側門當出口，讓人流能走得更順暢，加快選購與結帳速度。

出爐頻率更密集主打現做，對手不易追隨

最後，創造高營收的秘密武器，則是密集的出爐次數。85度C美國店營業時間從早上七點至晚上十點，假日開到半夜十二點，後場麵包師傅則是從早上六點開始烤麵包，一小時出爐一次，直到晚上九點。85度C海外部烘焙總監尹自立說，客人越多，出爐時間就更密集，最快可以到十五分鐘出一次。

林明哲表示，當地的麵包店不太強調「新鮮現做」，大多數一天出爐一次，但85度C反而主打這點，不但採用前店後廠的模式，還打造透明廚房讓顧客能「眼見為憑」。George Agosto指出，這種做法在美國確實少見，而且要做起來並不容易，所以對當地業者來說是有門檻的。

現在展店仍以華人與亞裔較多的地區為主，85度C的策略是，先主攻華人與亞裔客層，站穩市場，再逐步拉高非華人比例。雖已踏出成功的第一步，然而，等在85度C美國大夢前面的，卻是更多的挑戰。

商業發展研究院副院長吳師豪指出，如何複製到美國不同的區域和客群，將會是未來展店的重要課題。此外，人力訓練是否可以跟得上展店速度，也是關鍵的挑戰。因此，林明哲不斷強調：「這只是剛開始而已。」

【延伸閱讀】攻美7年，今年明顯加速展店——85度C美國發展大事紀

2006年：研究美國市場、合作夥伴，找合適原料2008年：第1家店於南加州爾灣開幕，與當地華僑合資2011年：第2家店，於南加州哈仙達崗開幕，與當地華僑合資2012年：第3家店，南加州西科維納開幕2013年7月：第4家店，南加州奇諾崗開幕2013年10月：斥資新台幣3億元打造，中央工廠啟用2013年11月：第5家店，於北加州紐華克開幕。隔週於南加州再開第6家店2013年12月：第7家店，叢林園將開幕。另有2店正在籌畫

資料來源：美食達人集團整理：黃玉禎

民間消費回暖，造就近來最旺的一次週年慶，而成功搶食這塊大餅的最大黑馬，竟是老牌保溫杯？

今年九月，經濟部預估百貨業全年營收上看三千億元，創歷史新高，業界龍頭新光三越一月至九月營收成長率超過八％、亦是二○○八年來最高；近年飽受網購通路侵蝕、景氣低迷所苦的百貨業，似乎總算迎來春天。因此，即使才進入週年慶高峰，新光三越執行副總經理吳昕陽就樂觀宣示：「今年表現，是近兩年最好的一次。」

小型家用品買氣最旺自嗨型消費，求好更求美

不過，當人潮、錢潮回籠，週年慶的常勝軍陣容，也起了變化。今年，除了傳統的化妝品、女裝外，家用商品亦以近兩成的業績成長率，擠進新光三越、遠百體系的五大業種；不只如此，家用商品的熱銷排行榜也重新洗牌。

其中，既非新商品、又已經人手一只的保溫杯，不只在全台新光三越熱賣逾五萬只，在遠百體系、統一阪急百貨也都衝進前五名，銷量較去年同期成長一倍，為什麼？

食安問題，讓越來越多人開始自炊，帶動如慢磨機、鍋具、保溫杯的銷售，但這不過是對產品機能上的需求，「今年更明顯的，是強打『色彩』的，全都進榜，」新光三越商品部經理鄭雅文舉例，如Philips粉色鑽石的音波牙刷、Le Creuset的多彩鑄鐵鍋、Hello Kitty版的粉紅保溫杯等，都是新入榜的黑馬商品。

「按摩椅收起來要像沙發、咖啡機要有設計感……，不管有沒有人看到，都要斤斤計較，」東方線上行銷副總監李釧如分析，台灣消費者已經從名牌包、服飾等外顯型的炫耀性消費，進化到連「別人看不到」的地方，都要賞心悅目。這種「自嗨型消費」透露的，首先是「展演生活」的需求，而展演的媒介，就是臉書（Facebook）等社群媒體。

社群媒體興起後，一般人對外的第一印象，很多時候是經由臉書帳號中，使用者上傳的照片、參與的活動、打卡的地點間接形塑。人際間的比較，也從上班、聚會時的裝扮等，延伸進家門裡的生活。

透過鏡頭，原先只是買來「自我滿足」的聯名款保溫杯、高檔吸塵器、進口床單、路跑裝扮，都能成為展演的一部分；甚至拍攝小孩時，「無意」間曝光的家中擺設，都向外傳達你的生活品味。

所以，當居家生活變成另一個舞台，便不難理解家用商品為何能逐漸成為與化妝品、服飾、精品匹敵的配件，不只求好，還要求美。

商品分眾化越趨明顯一個人經濟，越「小」越好賣

熱賣商品透露的另一個消費趨勢，是「一個人經濟」已經成形。

一個人經濟，背後除獨居、單身議題，還有家庭成員即使住在一起、也開始獨立生活的趨勢。

內政部預估，台灣人年齡中位數將在明年首次突破四十歲，象徵國人家庭形態已從「成年夫婦＋幼年兒女」的年輕家庭，轉向「中年夫婦＋成年兒女」的成人家庭。

由於父母與兒女職業、作息不同，往往兒女回家時，父母已吃完飯準備休息，過去多人份共用的電鍋、器皿不便使用，也不具經濟效益，讓家用商品的個人化、分眾化趨勢越來越明顯，從家庭號，走向個人用。

新光三越發言人周寶文就發現，今年小型喇叭音響特別熱賣，代表消費者使用的場域已從公用客廳，轉移到家庭成員的房間。台中大遠百企畫部公關梁瑪莉也認為，從夏季熱賣的隨身杯果汁機（一人份小型果汁機，榨好後杯皿可拔起做為隨身杯），到秋天的多色保溫杯，講述的是同一概念：團體生活的時代已經逐漸遠離，家用商品因不再共用，更力求個性化，所以廠商面對的，已經不是以家庭為單位的客群，而是每一個人。

因此，如針對年輕女性，具美白功效的電動牙刷，便逐漸取代過去家庭共用牙刷機台的販售形式；膠囊咖啡機也以「杯」為單位，販售小分量的膠囊，解決過去大包咖啡豆、美式咖啡機一煮就一大壺的困擾。

國內保溫瓶龍頭、台灣象印商品處處長陳家宏也透露，近年，保溫杯市場的商品策略逐漸從一公升以上、附杯子的家庭用保溫瓶，轉向開發兩百到四百八十毫升不等的個人用保溫杯，針對開車族、女性、嬰幼兒打造不同開關、耐熱度或重量的產品。膳魔師（Thermos）每年新品中，也有兩成為與插畫家、卡通合作的聯名限量款，在人手一只後，持續創造購入的需求。

最後，家用業種崛起的關鍵，不能不歸因於百貨業者的盤算。

李釧如分析，由於美妝保養品、服飾都容易經由網購通路取得，但家電、家用品因多訴求機能、功效，單價又高，必須實際體驗，成為實體通路少數難以被取代的優勢。

因此，近兩年，百貨業週年慶DM，除了既有的化妝品專刊，還新增了家用品專刊，拉回人潮，就能挽回頹勢，也因此造就這一波「裡應外合」的家用品熱潮。

【延伸閱讀】小家電變搶手貨，貢獻7成銷量—2014年百貨10大熱銷家用品

1.象印、膳魔師、虎牌》保溫杯：銷售逾5萬只

2.Osim》音樂摩塑板：業績破2,000萬元

3.Dyson》無線手持式吸塵器

4.Osim》小天后按摩沙發

5.Hurom》第三代慢磨機

6.Nespresso》膠囊咖啡機

7.Philips 》粉色鑽石靚白音波牙刷：業績年增40%

8.Braun》雙效淨膚儀（洗臉機）

9.Le Creuset》鑄鐵鍋：業績年增逾5成

10.Panasonic》負離子吹風機：全台缺貨

註：10大單品以銷量計，統計時間為9/25至10/12資料來源：新光三越、遠百體系、統一阪急百貨 整理：郭子苓

將原創「腦礦」加以提煉，讓夕陽產業成為娛樂帝國火車頭，投資人不只看帳面獲利，更看重藏在點擊率中的百億商機。

全球出版業景氣持續探底，在中國股市卻有一家以網路小說起家的公司，打敗了老股王貴州茅台，成了新股王。它，不是百度、也不是騰訊，而是中國第一家上市數位出版商：「中文在線」。

中文在線，沒有騰訊旗下十七家網路小說頻道的規模，也非最早成立，但在十一月二十五日股價一度衝高到人民幣二百五十元(以下皆以人民幣計算);年初發行價 僅六.八一元，不到一年，股價和市值增長超過三十倍，本益比曾來到六十倍以上，比華誼兄弟最高時還高出三十個百分比。

曾得過諾貝爾文學獎的作家莫言、郭敬明都曾是中文在線的簽約版權小說家;莫言還是中文在線「網路文學大學」名譽校長。目前中國玄幻題材當道，而當紅玄幻作 家、作品一出手點擊率就超過五億人次的風青陽也是旗下簽約作家。有意思的是，在中國股市裡輪番上陣的新股王中，有教育類股的「全通教育」、影視類股的「樂 視網」，「中文在線」的勝出背後，反映的趨勢是:今年中國「IP熱」大爆發。

市場看好原創內容本夢比其實，IP熱近三年說了很多。視頻網起家、日前被阿里巴巴購併的優酷土豆網去年接受本刊採訪時，三句不離IP兩字。「今年大爆發， 政策推動與產業上需要，光是一個IP(指原創網路小說內容的智財權)就能同時衍生出影視、綜藝、動漫到手機遊戲等四個方向。」上海克頓傳媒劇本中心、同時 負責IP採購主任郜雪屹分析。

他以網路小說《何以笙蕭默》為例，改編成戲劇總點擊超過八十四億人次，繼而才有電影上映，也有三億七千萬元票房。改編自仙俠柔情網路小說、曾攻占中國觀眾 眼球的戲劇《花千骨》也是翹楚，創下高收視率外，在手機遊戲領域，一個月就衍生兩億元產值，創造中國最短時間最高收益紀錄。「IP發揮綜效，激活中國整個 跨產業，」他分析。

一場歷史性的逆轉出現了。

今年下半年，「內容生產者」勝過以網路入口網站起家的百度、微信、微博等「平台」，這也是中文在線能成為股王的原因之一。與其說本益比高，不如說是投資人認同「本夢比」，對未來的期待更大。

「IP熱」來自互聯網擴散成熟，讓內容「軟實力」得以大施拳腳。以樂視網為例，付費用戶翻倍僅花了五個半月時間，過去達到此成績需要五年。內容部分，十二月三日，中國電影年總票房超過四百億元，勤業眾信會計事務所報告就預估，中國電影票房在二0一八年將成為全球第一。

政策與互聯網平台高速提升，建立了中文在線成為股王的第一個基礎。「收看渠道增加，以及營收管道變多，自然可以降低風險，」中文在線版權中心總經理靳清華越洋接受採訪表示，「目前還看不到『天花板限制』 (指文化影視相關產業)。」

網路小說商機，槓桿逾百倍在供不應求下，內容產製方式也跟著逆襲。「過去(影視產業)只是委託製作，但未來是獨立IP的天下。」郜雪屹分析。

友松娛樂董事長薛聖棻也有同樣觀察。他表示，兩岸三地過去影視產業編劇多是分工、或委託製作，「但面臨編劇荒時，擁有授權IP就能直接上陣;且智財權是握 在自己手中，避免掉山寨或購買成本支出。」以《盜墓筆記》為例，從戲劇拉出的IP長尾效應產值就高達兩百億元，其營收槓桿效應就超過百倍以上。

相對入口網站騰訊底下的盛大文學就有十七個數位出版網，底下一個以女性群眾為主的「紅袖添香」，駐站作家就超過三百萬名，而中文在線僅僅只有十萬名。

駐站作家比率不到對方的一成，卻被點名推升代表中國股市的地位。再加上與高達兩百元以上股價相比，中文線上在營收上表現顯得尷尬：今年第一季呈現虧損，前三季度淨利不過一千萬元出頭，每股基本收益不到一元，何以還是被投資人埋單？

關鍵一：共享全版權經紀

「IP熱」帶來本夢比外，其勝出第一個關鍵在於全版權經紀。

他們首創與未成名網路小說網路小說含金量，不只看流量

IP，是Intellectual Property(智慧財產權)的縮寫。這個名詞在科技產業並不陌生，但在文創、影視、甚至出版業則是新衍生的模式，也是今年中國的關鍵字。「IP熱」讓 數位出版公司「中文在線」成了新股王。但，如何判斷一個網路內容的含金量呢？標準一：單一平台流量非必備條件，在多平台都有高點擊率和吸引力。如在央視播 映的戲劇儘管收視率佳，但在互聯網當道的中國，一部《盜墓筆記》從網路小說、開發遊戲等，一魚多吃，就創造兩百億元產值。標準二：是不是虛擬形象，也不重 要。就如日本AKB48和韓綜真人秀《爸爸!我們去哪裡？》也是優質IP，從電視節目，衍生到紀錄片和電影，都創下人民幣上億元以上票房。 (文。黃亞琪)

家簽約，同時與超過兩千名知名作家和四百家出版商合作。賣網路小說與授權外，如果衍生到遊戲或其他管道，像是手機遊戲商機，也與作家們分成。顛覆過去一次買斷版權模式，而是與網路小說家一起共享衍生效益，以經紀方式讓作家們更願意留在他們身邊。

成立於二000年的中文在線，早在競爭對手還在山寨領域中打滾時，他們「重質不重量」，只要看見粉絲含金量足夠的網路小說家就簽約起來，經紀他們。簡單說，把IP直接簽下在自己手上。

但又該如何判斷含金量高的IP？「粉絲數據點、平台點擊率、百度評價等都是，」靳清華分析。

以玄幻仙俠類為例，至少四.五億點擊人次為基礎，而女性類小說則比較低。但也有例外，好比說寫出《何以笙蕭默》的作家顧漫屬文學類，已經累積四、五年市場觀眾，經歷網路小說粉絲關卡，實體小說也有一定群眾支持，就不會從網路點擊串來判斷。

關鍵二：嗅覺早市場半步他們先蹲了十五年，等到市場、資本到位時，「早市場半步的嗅覺」則是第二個關鍵。靳清華分析，不管是影視到手機遊戲都有製作期，如果需要時才生產內容就失去效率，而之前蹲十五年累積下的好內容就是「腦礦」的發揮。

早在今年中國歷史、仙俠科幻題材大爆發前，九年前就簽下以《盛唐煙雲》三部曲聞名的作者酒徒，不僅發行簡體版，還翻譯成繁體版，登上金石堂、誠品、博客來等暢銷前十名排行榜；七年前簽下作者失落葉的作品則是科幻題材的濫觴，到了今年則成了改編搶手貨。

「好的內容，大家都是願意埋單的，」她說，當內容氾濫，專心做內容、經紀好每位網路小說家，再藉經驗和數據分析，自然可淘選出早市場半步的作品推出。

十五年，他們才累積出品牌，但在出版商與網路小說家拆分讓利下，現金流成了一道難題，更是第一季虧損原因。

她也坦言，要解決創意和效率(市場)的平衡，是她目前最大挑戰。「儘管目前大數據很紅，但不夠廣(指觀眾取樣)，且文化需要帶有情懷的，內容產業挑人不是只有數字，還要有經驗，沒有SOP。」

關鍵三：切入電子教材市場面對更嚴苛的資本市場洗禮，第三步就是從過去十五年的「IP祖產」中「採礦」，將「腦礦」變現金流。早在兩年前，他們從內容生產者切入電子教材和閱讀市場，成立「網路文學大學」，開始「慢養」含金小眾。

「閱讀市場和電子教材到MOOC(線上教育)都在進行，」靳清華說。將與培養出周迅的製作公司榮信達影音合作，明年三月從網路小說IP開發，切入影視製作行列。

「股本小，本夢比高，這是風險，」一位長年研究中國股市的投資人點出挑戰。一旦政策改弦易轍，可能就發生股王易主之事。中文在線現在股價高高在上，下一個挑戰就是手上的IP能不能一一換成真金白銀，符合市場的預期，否則市場的耐心不會太持久，最終會回到基本面的考驗。

文 黃亞琪