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如果從今年的台股，選出最讓投資人喜出望外的公司，相信華亞科絕對榜上有名。一年前，華亞科的股價還落在約兩元的低點，但十一月二十九日，收盤價卻來到二十一．一元，足足漲了約十倍，更在十一月十九日脫離全額交割股，是台灣第一間被打入全額交割後，還能恢復正常交易的DRAM公司。

為什麼華亞科能在今年脫離「慘業」命運，讓巴克萊、花旗、瑞銀等外資都給予買進評等？

從大環境看，DRAM產業已是「三強鼎立」，三星、海力士與美光組成寡占市場，供需較平衡，價格好轉，加上海力士無錫廠大火，造成產能下降。

出運，脫離「慘業」行列從負債千億，變成外資搶進

從華亞科本身來看，則是美光取得華亞科九五％產能，成為華亞科「養父」後的效益。今年初美光對華亞科持股一度高達四成，市場解讀為美光取得華亞科主導權。此舉使華亞科標準型DRAM以外的產品比率增加，同時計價方式也改以市場價格制，利潤更佳。

但這齣「換爸爸」的戲碼，背後主因既不是市場先前解讀的，南亞科與台塑不願再金援華亞科；也並非投資銀行或管理顧問公司的建議，一切其實是華亞科董事長高啟全，兩年前開始醞釀的一紙提案。

二○一一年，DRAM產業景氣不斷下探，華亞科跟南亞科兩家公司的負債都在千億上下。

高啟全接受本刊專訪時承認，當時他明顯感受到危機，深知如果再不改變，「下一個下市的（DRAM公司）可能就是華亞科或南亞科，」於是開始有說服台塑方將華亞科產能讓給美光的構想。

關鍵，全在一紙提案力搏三贏，大膽轉移產能

高啟全解釋，南亞科市占率只有五％，很難跟三星、海力士及美光競爭，當時還要負擔華亞科一半的研發費用，成本高，賣價卻比人差；但如果由美光取得華亞科產能，未來南亞科只靠投資持股華亞科獲利，能省下龐大研發費，專注於利基型DRAM。

二○一二年二月，日本大廠爾必達宣布破產倒閉，更加速高啟全提出此計畫的決心。他預見，要是南亞科跟華亞科下市，美光將被連累，屆時DRAM市場可能只剩兩家韓國廠商獨大。

為拯救華亞科，也替DRAM產業留下非韓系大廠，高啟全在去年下半年提案，希望由美光取得華亞科產能，創造三贏的局面。

雖然結果證明，當時高啟全的決定正確，但提案時，卻花了一番工夫才說服台塑與美光。

畢竟對台塑而言，要「先蹲後跳」，面臨南亞科規模縮小的現實；對美光而言，雖然獲華亞科近全數產能，卻得擴大支出。

高啟全回憶，當時他將所有可能結果試算給台塑，分析利弊；另一方面，每天凌晨三、四點起床，開始寫e-mail跟美光集團溝通。經過半年協調，終於得到台塑與美光支持。

高啟全強調，美光先增加持股，拿下華亞科的產能，後續台塑加碼投資，雙方持股恢復平衡，這都是計畫內的事情。目前董事席次仍相當，台塑並未放棄主導權。

「現在所有美光儲存的功力，好的客戶或產品，都給了華亞科。雙方現在合作頻率很高，畢竟以前南亞科和美光兩間公司一起拿華亞科的貨，彼此間會防備；現在好的產品進來，美光可以放心安排，因此把很多好產品放進華亞科完全沒有保留。」高啟全解釋由美光取得華亞科產能後的差異。

工研院IEK半導體研究部經理楊瑞臨認為，由美光取得華亞科產能，的確對華亞科、南亞科和美光及投資人都好；台大副校長湯明哲也認為，要避免華亞科與南亞科倒閉，這在當時的確是最好的一條路。

考驗，還有一波在眼前美光再整合，華亞科恐失寵

雖然華亞科與美光目前合作無間，但市場上也有聲音認為，美光買下爾必達和瑞晶，二○一五年下個世代製程整合後，「嫡子」受到的關愛，可能會勝過華亞科這個有三分之一股權在台塑手上的養子。對此，湯明哲認為，只要華亞科的產能都供應給美光，最後的好處都能回到美光身上，那麼股權結構比例，不會是影響華亞科是否受美光青睞的關鍵。

雖然換了「養父」後，華亞科獲利改善，股價飆高，但未來是否能持續得到關愛，關鍵還是得回歸技術面，在新製程衝出好表現，才能抓住美光與投資大眾的心。

【延伸閱讀】「洋爸爸」美光帶旺，華亞科股價一路漲——華亞科近1年股價走勢

2012/12/32.33元近1年股價最低點

2013/2/226元華亞科私募案通過，美光持股4成

2013/11/1920.35元脫離全額交割股

註：數據統計自2012/12/3至2013/12/2資料來源：Google Finance 整理：吳中傑

科技人前進中國，從期待個人舞台，如今還試著為企業找出路，這次高啟全出走未必是危機，可能反是中台美合作契機。

「我已經確認過了，高董事長（指高啟全）會擔任我們的全球執行副總裁。」十月八日傍晚，中國十一長假結束後，《商業周刊》獨家越洋取得紫光集團發言人葉銘證實，華亞科董事長高啟全將擔任紫光集團全球執行副總裁，與IC設計公司展訊執行長李力游、掌管惠普旗下網通伺服器公司「新華三」的于英濤並列此職位。

DRAM產業首見人才出走提高至董座層級

這是高啟全轉赴中國消息曝光約八十小時後，紫光集團首度對台灣媒體的回應，確立台灣高科技人才出走的層級，第一次提升到「董事長」，再次撩撥所有人對「紅色供應鏈」這五字咒語的緊繃神經。

高啟全，台灣DRAM產業第一人，在業界拚搏二十年，他毅然轉進大陸，留下許多問號。疑問，來自事件發生後，台塑集團與美光令人費解的安排，與曖昧的態度。

消息傳出後第一時間，南亞科先是發出聲明，證實高啟全將從總經理職位退休，期盼未來促成美中台三方合作，並給予祝福。其後也證實，高啟全將繼續擔任南亞科董事，與華亞科董事長二職。

一位與高啟全熟識二十多年的友人表示，高啟全與台塑集團從上一代的王永慶，到第二代的王文潮等人關係都相當好，雙方應該不會撕破臉。

但隔天，南亞科董事會前，董事長吳嘉昭卻對媒體說：「台塑集團不會是只靠一個人……，你們認為高總他有能力把所有專利還有製造的事解決嗎？」讓大家對台塑集團確實的心意都有些霧裡看花。

目前，高啟全面對外界一律僅回應，是接受紫光邀請而轉赴對岸，希望促成美中台三方合作，用美國的技術、中國的資金與市場，加上台灣的製造實力對抗韓國。

但南亞科表示，這只是願景，實際合作還未開始談。美光一位主管也直言，「這只是希望……，（如果）美、中合作，我不懂他加台灣的意思，那台灣要扮演什麼角色？」

種種跡象看來，高啟全的兩位東家美光與台塑，對他將赴任紫光，未鼓勵、但也未多做阻撓。因為撥一撥算盤，三方都有機會從中得到利益，高啟全搞不好反成為一顆「活棋」。

對台塑：替「錢坑」找出路

對台塑而言，這或許是拋開包袱的契機。

近兩年，DRAM產業生態整頓，僅剩三星、海力士與美光三巨頭，市況穩定，甚至時常供不應求，讓身處產業內的各廠商均能雨露均霑，也讓華亞科成為台積電以外，台灣第二間不靠財務操作，便能彌平累積虧損的公司。

但是在這之前，DRAM業被譏諷為惡名昭彰的「慘業」，更是台塑集團的「錢坑」。

攤開歷史，南亞科與華亞科往往賺錢時小賺，賠錢時卻大賠，兩家公司的累積虧損歷史高點共計逾三千億元，成為台塑股東會時小股東要求檢討的重點。

以南亞科為例，狀況最差時，曾經帳上現金僅剩七百多萬元，負債千億，累積虧損逾兩千億元。

高啟全今年三月接受《商業周刊》專訪時坦言，當時自己就像立委候選人，要一個個拜會台塑四大公司的高層與獨立董事，遊說他們持續注資，「那個時候是很困難的，你要說服台塑，不只不要放棄，還要繼續支持，投些錢進來，使公司有生機。」

如今雖市況好轉，兩家公司均成為台塑集團的小金雞，但華亞科每隔約三年，便累計得花費近千億元的資本支出，供製程升級，對台塑集團仍是不小的負擔。

在台塑集團二代逐漸掌權，總管理處總經理王瑞瑜上任後，會不會展現如同肅貪一般的革新作風，拋開第一代的包袱，透過高啟全居中牽線，將僅持有股份、實際上已不介入日常營運的華亞科股權毅然賣出，仍有待觀察。

「台塑集團要賣東西給大陸，你能想像記者會怎麼下標嗎？新聞台會怎麼講嗎？ ……（這已經）是政治新聞了。」一位券商主管表示。

但如果台塑真的有意出脫，有哪些方式可以避開兩岸的敏感神經呢？

「現在很多人用變相的做法，把廠移出去，不留在台灣……，或者是資產作價賣給陸資，人員用清算方式，通通清算掉，馬上陸資重新recruit（招募），換湯不換藥就過去了。」一位熟悉購併的金融業主管分析。

至於南亞科，因已在去年減資彌平累積虧損，且轉型進入「小賺小賠」的利基型市場，未來不再需要大筆資本支出，台塑並無急欲出售的理由。

對美光：助美中台談合作

對美光而言，高啟全的出走，則是一搏翻身的機會。

目前DRAM三巨頭中，美光是唯一的非韓國廠商，卻也是最弱勢的一方。因製程轉換進度落後，從去年市占率最高逾二八％，一路跌至約二三％。十月公布的最新一季財報，營收年減一四％，獲利更年減近六成。

同時，從去年底至今已腰斬約一半的股價，也讓美光成為中國提親對象。七月時，傳出紫光有意購併美光，雖然後來因價格、國安問題等因素，並未成局，但市場傳出雙方仍持續尋求其他合作可能。

因為對於弱勢的美光來說，擴大進軍全球最大的DRAM需求市場——中國，已經成為扭轉情勢的一味解方。

美光內部不願具名的主管強調，高啟全前往紫光任職，與美光和中國的合作，是兩回事，彼此沒有關聯。但看起來，未來如何促成「美中台」三方合作，是高啟全所賦予自己的使命。

目前，高啟全完整的想法仍無從得知，僅表示：「下次由紫光回台後再聊吧，那時也比較了解我未來工作方向。」

但對照前年十一月底，與今年三月，高啟全兩度接受《商業周刊》專訪時，語氣中所透露出的退休念頭，「你不覺得我這樣也夠了嗎？我的任務也差不多告一段落了。」以及自今年起，便不再親自主持法人說明會的舉動。如今不退反進，更叫人疑惑當中的玄機。

兩岸科技業新樣貌不只是敵人，也能是夥伴

各方背後盤算為何，尚有待時間證明，但一位董事長的出走，已經正式為兩岸科技業一個新的大時代，揭開序幕。

縱觀近二十年，兩岸高科技業人才的流動，高啟全其實已是第三部曲，而這三部曲，正好反映出兩岸科技實力競合的改變。

第一部曲的主角，當屬前中芯國際總裁張汝京。他所譜的，是一首行進曲，是早期專業經理人到中國科技業「墾荒」、打天下的年代。

「我要當大陸的張忠謀」，這是十五年前轟轟烈烈登陸興建晶圓代工廠的張汝京，一次受訪時發下的豪語。

當時，中國的半導體產業雖已發展約四十年，但才剛開啟國際合作，走出中國，在全球的半導體產業尚不具競爭力。張汝京的出走，是一個專業經理人離開，到中國尋求機會。

二○○五年他於上海接受《商業周刊》專訪時坦承，草創中芯的那幾年，是他人生中壓力最大，最低潮的時刻。「當遇到最大壓力的時候，常常會回頭問自己，早該退休了，為什麼要做這麼辛苦的事情？」

當時，兩岸互動不若現在開放，不敢回台灣的張汝京，只能在夢中，回想起小時候，高雄鄉下的稻田景致。

奏起第二部曲的，是五年前，時任奇美電電視面板產品事業處協理的陳立宜。他帶著約兩百人的團隊，出任華星光電執行副總裁，到中國正嶄露頭角的面板業找舞台。

二○一○年，正是兩岸在面板業交鋒的時刻，台灣的「面板雙虎」在中國仍有約五成市占率，但底下的京東方、中電熊貓與華星光電早已蠢蠢欲動，並開始布建八．五代廠。

彼時剛離開奇美電的陳立宜，接受了TCL董事長李東生的邀請，在三天內寫出二十二頁、價值人民幣二百 四十五億元（約合新台幣一千二百五十四億元）的營運企畫書，開始在台灣北中南各地的咖啡廳面試，招兵買馬。不到一年半，以全球最快速之姿，建好了一座面板廠。

當時的跳槽，純粹是舞台與待遇的考量。面對自己成為外界所解讀的「叛將」，他接受專訪時僅說：「現在環境就是這樣，哪邊有市場，哪邊（就）有機會，少去想emotional（情緒化反應）。台灣的kimochi（情緒化反應）占得比較多一點。」

當時陳立宜甚至反問：台灣還有在規畫八．五代廠嗎？留在台灣的年輕人他們的舞台在哪裡？點出了人才在兩岸起落間不得不面對的取捨問題。

現在，在「紅色供應鏈」五個敏感大字做為布景，走上舞台奏起新章的，則是高啟全。

他所譜的第三部曲，旋律主軸已改變，從過去到對岸「墾荒」、「找舞台」，變成「打不過，不如加入它」。

自去年六月，中國宣布斥資人民幣一千二百億元，成立「國家積體電路產業投資基金」以來，中國半導體業的各種動作便風風火火展開，近一年，便有超過三起中國公司購併國際半導體企業的案子，金額共計逾三十三億美元。

雖然半導體業普遍估計，台灣仍有三到五年的優勢，但是如果美光與中國合作，將來台灣DRAM業的角色勢必被邊緣化。

「台灣普遍落後人家一到兩代的技術，因為我比人家落後兩代，我能少走很多冤枉路，但也表示在主流市場裡，你沒能力去競爭，（最後）我們就得從大聯盟退出，在小聯盟裡面打我們的仗。」一位記憶體業的資深主管表示。

集邦研究協理吳雅婷認為，台灣記憶體產業走到今天，只剩華亞科是有價值的代工廠，不如去思考整個產業還有哪些剩餘價值，還能怎麼利用？

也許高啟全便是預見了這樣的未來，與其讓美國與中國決定自己的命運，不如主動出擊，為自己，或也為華亞科爭取多一點機會，讓華亞科在美光陣營內的龍頭代工地位，不會太快消逝。

一位與高啟全認識二十多年的半導體業友人也表示，他一路從外商、台積電到旺宏、南亞科、華亞科等公司任職，不缺錢，現在也不缺名，「Charles（高啟全英文名字）以他的為人，他是很愛台灣的，他過去（中國），一定會為台灣創造機會。」

今天出走中國的高啟全，只是奏下第三部曲的第一顆音符，無論你是否認同、是否加入，這樂章只會隨著兩岸的競合大勢持續演奏下去。

台塑昔日2個賠錢貨會因高啟全離開而有轉機？—華亞科、南亞科下一步預測

●華亞科》最高累積虧損逾700億元

．可能出路1：等合作成為美光與紫光合作代工廠

．可能出路2：找接班另尋經理人取代高啟全

．台塑持股:32%

．美光持股:33%（握有技術與總產能）

●南亞科

》最高累積虧損逾2,330億元未來轉入利基型市場-轉向車用、工業用DRAM，不再轉進新製程

．台塑持股:逾8成

．美光持股:未持股（技術授權）

註：華亞科與南亞科目前累積虧損已全數打消

整理：吳中傑

過去只為個人舞台，現還要替企業找存活籌碼—台灣經理人前進中國3時期變化

●張汝京

?出走時間:2000年

?在台最高職位:世大半導體總經理

?當時兩岸競爭關係:台積電與聯電領先中國2到3代以上製程

●陳立宜

?出走時間:2009年

?在台最高職位:奇美電電視面板產品事業處協理

?當時兩岸競爭關係:台面板廠於中國仍有5成市占

●高啟全

?出走時間:2015年

?在台最高職位:華亞科董事長

?當時兩岸競爭關係:中國封測排名全球第4，中芯市占率已超越力晶、世界先進

整理：吳中傑

小檔案_高啟全

出生：1953年

學歷：北卡羅萊納州立大學碩士

經歷：台積電廠長、旺宏電子營運副總經理

現職：華亞科董事長、南亞科董事

全球記憶體大廠美光，在韓、中夾殺下，面臨極大壓力，市占率衰退、首季見虧，歹時機收購華亞科，引發市場猜測。

全球第三大記憶體廠美光，購併全台第一大記憶體代工廠華亞科，這樁台灣半導體業近十年金額最高外資投資案，對美光、台灣記憶體產業，將有何影響？

三月二十九日，華亞科股東臨時會通過，由第一大股東美光提出，以每股三十元、總額逾新台幣一千三百億元的條件，收購台塑集團手上逾三成華亞科股票，及流通在外股權，華亞科預計今年中下市。

近一年多，在半導體產業整併潮下，記憶體產業也面臨多事之秋。

包括：中國清華紫光傳出有意入股美光、華亞科前董事長高啟全遭紫光集團挖角、合肥政府找來爾必達前社長坂本幸雄助拳。三月底，投資額達二百四十億美元的武漢記憶體基地也正式動土。

中國眾多新進者搶灘，記憶體卻供過於求，價格持續走跌,前景不樂觀。與韓國三星、海力士，並列為記憶體三巨頭的美光，更因製程轉進速度較慢，市占率持續衰退。

位居老三的美光，為什麼選在產業前景不明時收購華亞科？其實，這對美光而言，是進可攻、退可守的布局。

進，美光可藉此增加營運效率，增加與他人合作的彈性;守，可藉此降低成本、增加財務操作籌碼。更長期來看，這是美光拉高競爭門檻，提防中國記憶體產業後來居上的策略。

意在爭取與中國合作？

CEO否認：不缺中國資金去年底，美光購併華亞科消息傳出時，市場猜測，此舉是為美光未來與中國合作鋪路，或美光為避免中國入股華亞科，先下手為強。

美光執行長德肯(Mark Dumn)接受《商業周刊》獨家專訪時，否認上述兩種猜測，他強調：「(購併)是為了讓我們的生產更有效率，保有更多彈性。」他進一步解釋:「我們沒有在尋求中國的資金，就算我們真有這想法，不需要靠華亞科，可直接讓別人來投資美光就好……，也許(指其他公司投資美光)未來某一天可能發生，但這不在我們的計畫中。」但一位記憶體業的副總經理認為，美光買下華亞科，也許暫時不打算讓中國入股，但未來跟中國談合作時，是一步奸棋，能避開美國政府的敏感神經，「不把華亞科拿下來，跟中國談完全沒彈性，美國政府不會同意。到時如果以華亞(科)為主體去談，是可攻可守的好棋。」過去，中國每新進一個科技產業，例如LED或太陽能，均傾國家之力，以過剩產能和低價搶市，進而取得市占率。

靠購併能逆轉劣勢？

分析師：對美光利大於弊

面對中國快則三年，慢則七至八年後將量產記憶體的威脅，今年第一季財報已呈現虧損的美光，將如何應對？

「我們的策略是聚焦技術，確保面對任何一個競爭者，都保有競爭力，無論對象是韓國、東芝或其他國家的新進者。」德肯表示，例如去年七月，和英特爾(Intel)共同發表的「3D Xpoint」技術，運算速度將是現行記憶體的一千倍，預計於明年開始試產。目前記憶體三巨頭中，僅有美光已對外宣布如此前衛的技術。

那這樁購併案，能幫助美光翻轉二叫有韓國，後有中國」的困境嗎？

雖然德肯認為，美

光今年接下來的每

一季會越來越好。但

集邦科技研究協理吳

雅婷則認為，目前看來，美光今年的營收獲利仍將持續低迷。

她分析，購併案能

讓美光在財務操作上

更有彈性。未來不論

跟台灣或他國政府談

合作，更有籌碼;甚至待市場好轉，也可

能將美光台中廠與華

亞科再度打包上市，從資本市場募資。

並且，過去台塑與許多股民仍握有華亞科股權時，美光得讓華亞科有獲利空間，如今成為子公司後，可省下此成本。

綜合來說，此購併案對美光利大於弊。

那麼，這宗購併案對台灣記憶體產業，利弊又如何？

單就購併案本身，對台灣產業影響不大。因為自二〇一二年後，華亞科幾乎百分之百的產能都賣給美光，這次購併只是移轉股權與控制權，對產業生態無決定性影響。

但這對台灣記憶體相關產業卻是好消息，例如美光目前將製程技術授權給南亞科與力晶，並將封裝測試業務委由力成和日月光，它們都將因此購併案而受惠。

因為，目前全球前三大記憶體公司，都無意與中資合作，美光又藉購併華亞科提高競爭力，在此之下，中國企業不易有破口，在近年追上前三大，因此台灣相關企業，也將持續受惠於美光的全球市占。只不過，這種彼此牽制的局面會延續幾年，仍有很大變數。

隨華亞科易主，政府當年力倡的「兩兆雙星」之一，DRAM代工正武告終，未來，就是全球前三大與中資的遊戲，台灣在此產業中，已無足輕重，或許台灣現在該思考的是，回到台塑集團與投資人手中的一千三百多億，下一次，能不能投資在更有價值的地方？

撰文者吳中傑

日前美光傳出合併華亞科暫緩的訊息，雖然雙方表示只是計畫展延並非破局，但已對國內脆弱的DRAM（動態隨機存取記憶體）產業形成巨大衝擊。尤其是中國積極展開銀彈攻勢下，已讓美光藉此拉高談判姿態，未來雙方的合併條件，恐怕會朝不利於華亞科的方向走。

去年十二月，美光宣布以每股三十元收購華亞科，收購總金額達一千三百億元，原本預計在今年第二或第三季底前完成，不過，端午長假前，美光突然宣布暫緩合併案後，加上華亞科及母公司南亞科又未在第一時間出面說明，已引起市場產生購併案可能破局的疑慮，更讓華亞科在收假後連續兩天股價跌停鎖死。

據了解，購併卡關原因之一是，參與美光購併聯貸案的銀行團，要求美光承諾在聯貸期間不會與中國業者合資，但另一方面，中國紫光集團卻已對美光提出極具誘因的合作條件。今年初，紫光宣布投資三百億美元於DRAM及快閃記憶體（NAND Flash）產業，至今技術來源尚未宣布，據了解還是傾向鎖定美光，希望美光提供技術及營運管理經驗。

華亞科先進製程 應更誘人知情人士指出，紫光提供美光的條件中，強調完全不需美光注入資金，就可取得新公司股權及產能。對比收購華亞科需要一千三百億元來看，即使南亞科表示，將以不超過三一五億元回購美光私募股權，但紫光條件顯然更好。因此，業界人士指出，美光主動宣布收購案會延後，極可能是正認真思考是否接受紫光的條件。

不過，即使紫光「攔胡」，華亞科也不見得全無優勢。台塑集團在DRAM產業已累積超過二十年經驗，其間與包括沖電氣（Oki）、IBM、英飛凌、美光等四個技術母廠都有合作經驗，歷來累積的人才與工廠管理等經驗，正是南亞科、華亞科最大的資產。

此外，華亞科也是目前美光集團中製程技術較先進的廠房，已逐步取代原先美光納入版圖的日本爾必達廠，美光若能合併華亞科，對美光整體的生產製造有相當大的幫助。

也因此，對美光來說，最好的合作模式就是將華亞科與紫光都納入版圖，並且統整兩岸資源，如此才是對抗三星及SK海力士的最大利器。

撰文 / 林宏文

自六月八日傳出美光收購華亞科生變，華亞科股價先在端午節收假後連跌兩根停板，隨後於十五日爆量打開跌停，股價止跌回升，十七日更在一則「美光表示收購價維持每股三十元不變」的盤中新聞催動下，攻上漲停作收。

然而不過隔了一個周末，二十日就傳出美光對華亞科收購價恐從每股三十元砍至二十元，二十一日晚間，華亞科公告將以每股三十元支付收買價款予異議股東，又引發一陣聯想。短短幾個交易日，收購價傳言滿天飛，連帶讓股價跟著消息變化狂喜又黯然，這究竟是怎麼一回事？

「收購價羅生門」的源起，在於台北時間六月十六日晚間八點，美光科技財務長馬杜克（Ernie Maddock）出席「第三十四屆那斯達克投資人計畫會議」，並對華亞科收購案提出最新說明。

全程發言，未提收購價然而，馬杜克的談話並未出現在隔天（十七日）上午的國內日報媒體；消息首度出現，是當天上午中央社發出的即時新聞，標題是「美光打破沉默：華亞科照買，每股三十元」，文中強調，「美光財務長馬杜克公開表示，維持每股三十元收購華亞科。」消息一出，股價強攻漲停。

然而調閱當日馬杜克發言全文可發現，雖有強調「交易案的延遲與美光取得融資的能力無關。」「雙方還有些事要做，才能抵達終點線。」等說法，表達收購案仍在進行，但自頭至尾，馬杜克沒對收購價提出任何說法。意即，十七日盤中的「美光表示收購價維持三十元」消息，純屬烏龍。

短短幾個交易日，投資人心情大洗三溫暖，華亞科股價也在不確實的訊息中跌宕。華亞科和美光購併案後續如何？尚待雙方討論及完成，但這一連串的價格羅生門及傳言，恐已損及不少投資人的實質權益。

撰文 / 鍾張涵