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我經常提及經常性核心盈利，這個 數字在股市風高浪急的時候，尤其重要。很多公司在計算盈利時，會把非經常性收入計算在內，最常見的包括物業重估、外匯賺蝕、利息收入及研發開支等。這樣會 令公司高估或低估了盈利，不過這是會計條例許可的。找出「真實」收入 我們需要評估公司的「真實」收入，亦即營運利潤。假如公司有清楚向投資 者交代其核心盈利是多少，讓他們可與去年的核心盈利作比較。這樣，即使你把非經常性收入一併計算在總盈利內，問題亦不大。有些公司會面對短期的，不確定的 影響。不過這些影響會隨着時間而減少，甚至消失。如今年上半年，油價上升了六成、豬肉價格升八成，木漿價格升幅達五成五。另外股價上落、壞賬、一次性成本 開支，這些影響都只屬短期性。假如該公司能夠合理而又詳細地作解釋，那就不用擔心。在食品及飲品行業中，或會受品質問題影響，這可能是災難性，但絕對可以 在一段中線日子後解決，這並非長遠的問題。我相信只要公司有健全財政，而市佔率夠大，很快便能夠復甦。另一些公司享受短期的利益，如一次性的收入或由一份 合約帶來的盈利。由於原材料價格暫時性的偏低，可能是油價下跌六成而非上升六成，又或者棉花價格亦下跌五成，而非上升兩倍，這都令那些毛利被提高。 避 開投資陷阱 因此，當你審視一份業績報告，去預測某公司來年的正常收入，不要只看過去半年或全年業績，因為無論賺蝕，可能只是受到短期因素影 響，而非持續傾向。最好就撇除了非經常性收支及暫時性的價格等數字。如果你做到以上所說，加上能以客觀的眼光去判斷管理層及產品的質素，無論恒指幾多點， 你依然會發現香港其實有很多值得投資的上市公司，那你即管去買入它們的股票。這亦會使你成功避開一些陷阱，不會投資於表現差勁，沒有機會重生的公司。這非 百分百正確，就好像手術也有失誤、數學堂也有差學生、工程師也有錯誤的時候。只要緊記設立安全網，那你在任可一個投資市場都能求生。有些公司就是沒有安全 網，才會跌得粉身碎骨。要學識分辨，不要讓一些恐慌去影響我們的投資決定。現時股價已下挫，很多專家告訴我們未來的投資環境有幾動盪，你更加需要去留意不 同公司及板塊的表現，務求一擊即中。我自七六年起就在香港生活，從來沒有一個專家教我怎樣可以賺錢。我的人生，最值得自豪的投資策略，都是我一個人，或連 同太太一齊作決定的。祝君好運！艾薩[email protected] 艾薩Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其 管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected] |
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暴風集團14日晚間發布上半年業績預告稱，由於營業收入大幅增長，以及非經常損益對業績的影響，預計2016年半年度歸屬於上市公司股東的凈利潤盈利1792.45萬元-1991.61萬元，同比增長170%-200%。其中，預計非經常性損益對公司凈利潤的影響金額約1100萬元-1300萬元。
公告稱，2016年上半年，公司緊緊圍繞“DT 大娛樂”戰略，穩步推進在線視頻、暴風互聯網電視等平臺業務。與上年同期相比，公司營業收入同比增加約 120%-130%，從而歸屬於上市公司股東的凈利潤實現大幅增長。
其中：（1）暴風超體互聯網電視業務優化產品結構，加大營銷力度，該業務營業收入實現大幅增長；（2）公司的品牌價值持續提升，推動了廣告業務收入穩步增長；（3）隨著產品體驗的提升，用戶付費意願的增強，VIP 用戶增值業務實現大幅增長。