2009-02-05 NextMagazine | ||||||
情人節將至,九年前李澤楷正為鯨吞香港電訊而四出奔走籌集資金,分身乏術導致與前女友Karen Lam分手。這九年間,電盈的股價較高峰期依然暴跌九成多,而且李澤楷入主電盈管理層後,公司負債纍纍,中斷派息甚至被踢出藍籌股之列,長揸電盈的小股東只有肉隨砧板上。 近幾年,李澤楷為求把電盈甩身,大耍財技,但甩掉電盈不像與女友分手般容易;繼○六年賣盤予外資不果而弄出個大頭佛之後,遂於去年底提出私有化電盈,卻又被股壇長毛踢爆有「種票」疑雲,將於本週三舉行的股東特別大會及法院會議,且看小股東如何與電盈來個了斷。 將 於本週三舉行股東特別大會及法院會議的電盈,事件再添變數。有人以匿名電郵向獨立股評人David Webb指出,有數百名富通保險經紀,每人獲贈一手電盈股票,以換取一份投票同意書,在投票大會上贊成私有化的建議。David Webb隨即於一月十五日向廉政公署及證監會投訴。 受種票疑雲的影響,恐怕私有化法院會議要押後,電盈本週一早上開市不久,股價下跌近百分之四,報三元八毫七。經過一日的調查,電盈於本週二發出公告,指未發現不當股份轉讓,並如期於本週三舉行法院會議及股東特別大會,電盈股價復牌後隨即颷升近百分之八,報四元一毫七。 其 實今次李澤楷提出私有化電盈,過程亦十分峰迴路轉,小股東亦被玩至氹氹轉。早於去年十一月初,李澤楷提出每股四元二角私有化電盈時,已惹起各方批評,事關 私有化方案其中一項是,當市值一百九十六億的電盈私有化完成後,將向李澤楷的盈拓及網通派發約一百七十億元的現金股息,此舉對李澤楷而言,就是不費一分一 毫就把電盈成為囊中物,而對第二大股東——持有兩成電盈的網通,扣除私有化成本後也可分得股息近二十億元,兩家都十分和味。 臨時提價再作部署 但 有部分基金則批評每股四元二角的價錢太低,如兩大投資顧問公司Glass, Lewis & Co.及RiskMetrics Group在十二月中去信客戶,建議股東投反對票。而於去年十二月底舉行的電盈法院會議表決私有化前夕,李澤楷又臨時加價至每股四元五角,導致要押後至本 週三再次舉行。 就在一月初,當電盈股價徘徊在三元六角水平,在金融市場上就有傳言指電盈私有化必定通過,消息源自股壇梟雄的馬仔,接近該消 息來源的人士稱:「有關人士為今次私有化,做了很多鋪排,嗰位富豪認為當時股價同私有化作價有水位,入咗唔少貨,又話開會當日已經安排咗最少二百個股東, 霸晒櫈仔出席投票大會,私有化一定可通過。」 誰知於一月十四日,獨立股評人David Webb收到匿名電郵,指有富通保險經紀獲贈一手電盈,以換取在股東特別大會上投票贊成私有化,David Webb遂到股份過戶處追查。 李澤楷甩身里程碑 19/6/06:電盈接獲澳洲麥格理銀行及美國基金新橋資本,提出收購其大部分電訊和媒體資產。 20/6/06:電盈第二大股東中國網通集團嚴詞聲明,不願看到電盈或主要資產發生任何變化。 12/11/06:梁伯韜擬夥同西班牙電訊公司(Telefonica)和李嘉誠基金會,以每股$6即合共$91.6億收購22.65%電盈股份;麥格理及新橋的收購計劃告吹。 30/11/06:新加坡盈拓股東會否決了梁伯韜財團的收購計劃。 15/5/07:盈拓以$35.3億向荷蘭富通國際出售盈科保險,正式易名為富通保險。 5/11/08:盈拓及網通提出以每股$4.2私有化電盈。 30/12/08:電盈於法院會議上,表決前突然將私有化作價調高至每股$4.5,令會議押後至2月4日再舉行。 14/1/09:獨立股評人David Webb收到匿名電郵,指富通保險經紀被利誘,以一手(1000股)電盈股票去換取贊成電盈私有化的投票同意書,翌日向證監會及廉政公署舉報。 20/1/09:提價後,國際供應商機構股東服務公司(ISS)發出報告,由反對轉為建議小股東贊成私有化;翌日Glass Lewis & Co.(GLC)轉軚支持私有化。 2/2/09:電盈停牌 3/2/09:電盈下午復牌,股價颷升7.75%,收市$4.17。 各路人馬傾巢而出 今 次被揭涉嫌「種票」的主要是富通的保險經紀。而富通保險與電盈的關係亦非常密切,因為其前身就是盈科保險。而富通保險的高級顧問,現今是前盈保主席袁天 凡。○七年六月,富通以每股八元一角收購盈科保險後,富通並將其私有化。有富通員工稱:「雖然公司已經唔再係電盈,但睇怕大部分管理層同電盈嘅關係都仲好 密切,有人不時放消息話幾時買入、幾時放售電盈股票,有高層試過明目張膽到喺公司大會度,暗示叫人快啲買喇。」富通其中一名區域總監黃志海亦被查出於上月 二十一日,購買了一手電盈。本週二,記者致電予他,他十分驚青地說:「唔好意思。」便隨即掛斷電話。除了富通經紀外,被指是李家馬仔「殼王」陳國強,旗下 四間公司各持有一手電盈股份,並於一月在股份過戶處登記。 根據《收購守則》,私有化最少有七成五獨立股東批准,以及反對票不超過持股一成, 亦同時要符合《公司條例》中,有過半數出席股東大會的股東同意私有化的決定才可通過。事實上,扣除了李澤楷及網通持有約百分之四十八的股權,即只要多過百 分之五點二的股權反對,私有化就不能通過。電盈要私有化本來並非易事,如果確實突然多了一批「人頭」,卻可令電盈成功私有化機會大增。 電訊盈科架構圖 李澤楷三大護法 陳國強 本 週一,「殼王」陳國強旗下四間公司,包括德祥地產、New Oval及Vigour Services等,亦被揭各持有一手電盈,更不約而同於上月十九及二十日轉名。另外,名下持有五萬股電盈的保華建業,亦於上月二十二日,將股份轉名。這 一連串舉動並非巧合,皆因陳國強作為「李嘉誠馬仔」,已是公開的秘密。 做工程起家的陳國強,旗下建築公司保華德祥,以往都是長和系的 「御用」承建商,專接長江及和黃系工程;身家三級跳的陳國強,後來活躍於股市,更多次出手護主。九六年,陳國強入股瀕臨破產的錦興磁訊,該公司九四年獲和 黃入股,但未能翻身,九五年更勁蝕六億元,負債九億元。陳國強接掌三年後,錦興轉虧為盈,成功為李嘉誠挽回面子。九七年,陳國強又再臨危受命,硬啃虧蝕至 負資產的凱怡控股,未改名前是李嘉誠有份注資的海成建築集團,陳國強再次施展「妙手回春」之術,注入混凝土廠及國內兩條公路,變身成亞太基建後,再改名為 德祥企業,成為他今天的上市旗艦。 對李家忠心耿耿的陳國強,對太子爺李澤楷同樣照顧有加。○五年,陳突然出面買入TVB旗下銀河衛視五成一股權,市場無不嘩然,外間都猜測是代李澤楷出手。 袁天凡 是 次涉嫌為電盈私有化種票的富通保險經紀,公司前身為電盈旗下的盈科保險,創辦人兼前主席袁天凡,正是二千年時,助李澤楷吞併香港電訊,締造「蛇吞象」神話 的「刁王」。電盈合併當日,袁天凡便行使部分認股權,以每股十五元三角狂沽八百萬股電盈,賺了逾億,再以億六購入山頂白加道比利時領事別墅,風光一時。 袁 天凡打理盈保業務期間,曾於○六年爆出會計「醜聞」,錯報首三季盈利有一億元,但實際得八百多萬,震動財經界。不過,○七年,袁仍順利配合李澤楷的甩身大 計,將盈保售與比利時的富通保險,個人獲得二億七千萬落袋,十分和味。之後,袁天凡退居幕後出任富通保險高級顧問,另兼任盈拓副主席一職。 鍾楚義 鍾楚義現時仍為電盈的執行董事,亦是多年來為李澤楷部署連串甩身大計的幕後軍師。最出位之作,便是○四年時,度橋將電盈物業包括貝沙灣及機樓,分拆注入東方燃氣(現稱盈大地產),電盈可以骨水減債,為李澤楷挽回不少面子。 其 實,鍾楚義可算是盈科開國功臣之一,一手拉攏盈科入股得信佳,借殼上市。○○年電盈合併,鍾楚義獲得二千八百多萬股認股權,與袁天凡同於合併當日行使部分 認股權,賺了七千二百萬。○四年二月,鍾楚義以七千三百萬收購上市公司資本策略兩成九股權,後增持至逾四成三,之後更獲得盈科主席李澤楷、副主席袁天凡及 陳國強旗下的德祥企業入股,成為策略投資者。 種票證據難尋 David Webb已就「種票」事件向證監會及廉署投訴。不過證監會行政總裁韋奕禮不肯評論事件,但關注情況,強調若市場有異常,會嚴肅處理。律師黃國桐就指出其實 根本「無可奈何」:「係有表面證據,有人一次過買三萬手,喺大會上又係得一票,買一手又係得一票,一次過咁多人淨係買一手,一定有古怪。證監權力好大,可 以查佢。但講到貪污就好難告得佢入,除非有條友走出嚟承認件事。」是次的「種票」疑雲,雖然未必有人要負上法律責任,但道德上卻被質疑。 一投資銀行家說:「喺法律上,呢單種票疑雲好難告得入,但從社會責任來睇就唔係咁好,其實做得好睇啲就先派咗股息,再私有化,咁小股東條氣順啲,但咁做相信李澤楷又唔捨得。」 有持有電盈股票九年的小股東Lanny說:「我從來無期望過呢隻嘢會升返上去,而家個市咁,四個半都賣喇,攞番幾萬蚊,叫做有啲渣拿。」 另 一方面,兩家機構股東顧問公司ISS及Glass Lewis,亦突然轉軚支持私有化建議。三個星期前,ISS曾指出私有化的建議對獨立股東不公平,並質疑他們犧牲小股東利益,謀取私有化後逾一百七十億元 的高息。不過,在電盈發出「提醒股東二月四日將舉行法院會議及股東特別大會的公告」前的兩天內,即一月二十一日,這兩家公司卻轉軚建議小股東投贊成票,指 出私有化作價雖未夠吸引,但亦是一個套現機會,在市況惡化下,亦已嚴重降低了市場估值。 李澤楷九九年從政府手上取得數碼港發展權後,聲言大搞高科技,最終證明只是一個地產項目—— 貝沙灣及數碼港的寫字樓。 扭盡六壬求甩身 李澤楷入主電盈九年,股價一沉不起,皆因其從未放棄出售電盈的念頭。過去數年,李澤楷便致力將公司拆件「淨身」,為賣盤鋪路。 電 盈甩身術,年年均有新招出場。首先是○四年,將地產項目,即貝沙灣及機樓等,注入「殼王」陳國強的東方燃氣,借殼上市,即現時的盈大地產。及後最成功一 着,莫過於○五年一月,成功拉攏中資中國網通入局,以每股五元九角,涉資七十九億元,持有電盈兩成權益。但雙方於○六年中,差點因電盈賣盤一事反面。 當 時,澳洲銀行麥格理及美國基金新橋投資,先後向電盈提出收購建議,收購總額達六百億元,第二大股東網通集團隨即發通告,指不願意見到港人擁有和管理的電盈 或其主要資產的狀況發生任何變化,令事件政治化。雙方僵持不下,得要老父李嘉誠出手,有「李嘉誠御用銀行家」之稱的梁伯韜以私人身份,用逾九十二億元,即 每股六元,收購李澤楷旗下盈科拓展持有百分之二十二點六電盈股份。後來,爆出梁伯韜財團幕後水喉,正是愛子心切的李嘉誠,令李澤楷大為不滿。上演半年的收 購鬧劇,最終在母公司盈拓的股東會上被否決,爛尾收場。 李澤楷曾於○○年擊敗新加坡電訊,鯨吞香港電訊,好不風光,當時的管理層只有艾維朗(左一)、鍾楚義(右一)仍在電盈,阮紀堂(左二)及張永霖(右二)則先後離任,袁天凡(右三)曾任盈保主席。 私有化屢惹非議 經 此一役,越來越沒耐性的李澤楷,不惜走法律罅,加快整合公司。○六年,曾私有化SUNDAY不成的電盈,一招硬上弓,出價十九億元,收購SUNDAY旗下 所有資產,令公司成為上市空殼,儼如左袋交右袋,實際動用現金不過四億元,引起市場非議。當時,股評人David Webb撰文批評電盈做法「低手」兼不光彩。至去年初,李澤楷再次出動,宣布以每股兩元八毫半,私有化盈大地產。當時盈大每股資凈值為四元七毫,市場指摘 電盈出手太低,而電盈手上更持有待售的北京盈科中心,市值約四十多億,所以私有化盈大,電盈實際上不用分毫。市場睇穿其把戲,盈大私有化最後被股東以大比 數否決。 不過,華富財經研究分析員何天成表示,電盈是次提出以四元五毫私有化,價格吸引。「按這個價,電盈○九年的PE(市盈率)係十九 倍,而香港電訊市場早已飽和,增長好慢,相對發展前景較好的中移動,PE都係得十二、三倍,(小股東)點解唔接受呢。」何天成補充,小股東應以賺錢為出發 點,不應該與大股東鬥氣。「如果今次私有化唔成功,電盈股價可能大幅度倒跌,小股東冇着數。」 相較於邵氏的私有化,大股東邵逸夫以每股作價十三點三五元,較每股資產淨值十二元四角,還有百分之七點七的溢價,私有化一提出後,基金、股東皆大歡喜,獨立財務顧問更指價格合理,私有化過程正順利進行中,相較於電盈私有化的一波三折,正是高下立見。 $25得番$1 2000年3月1日 盈科宣布收購香港電訊每股香港電訊$25.95 ↓ 2000年8月17日 合併完成每股香港電訊可換1.1股電盈 ↓ 2003年1月 電盈股份5合1後,手持1.1股電盈市值變成0.22股電盈市值 ↓ 2004年至2008年9月期間 每股電盈收到共$0.791股息,原先手持一股香港電訊的股東,即收到0.22×$0.791=$0.17402股息 ↓ 2009年2月3日 電盈收市價$4.17;2000年持有1股價值$25.95香港電訊股東,現值($4.17×0.22+$0.17402股息)=$1.09142 |
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本週二,證監會終於出手,就電盈私有化事件向法院申請介入法律程序,法官給予證監會廿一日期限提交調查證據。 本 刊就「種票」疑雲再作深入調查,查出在電盈公布私有化後,在中央股票過戶處登記的一千三百多名股東中,有一群澳門幫及與賭場關係密切的人士突然成為電盈股 東;無獨有偶,大劉劉鑾雄旗下的證券行天發證券也是電盈的「大戶」,而與澳門賭場甚有淵源的金利豐證券老闆朱太,更全家出動做電盈股東。記者走訪澳門電盈 股東及直搗朱太在鴨脷洲的老巢,揭開他們在整個電盈私有化過程中,如何趁機「掠水」。 本週二,在金鐘高院門外,聚集了一群電盈小股東, 準備聆聽法院就電盈私有化的聆訊。由於法院批准證監會介入法律程序,並給予證監二十一日期限提交調查證據,電盈私有化能否順利過關,仍要三星期後才有結 果。不過大劉劉鑾雄旗下的天發證券,早於上週四大手「出貨」賣電盈股份,伺機套現,令電盈股價收市時跌穿四元至三元九角。 位於灣仔美國運通 大廈二樓的天發證券,在華置總部樓下,並無分行。於去年十二月,電盈大股東盈拓及網通宣布以每股四元二角進行私有化後,有客戶透過天發開始不斷買入電盈股 票。至上月一班富通保險經紀密密吸納電盈股票的同時,天發亦繼續入貨,於一月十五日更大手掃入一千萬股電盈。二月三日,電盈當日成交的二億股中,有超過三 千多萬股買盤,也是來自天發證券。在這一個多月間,天發持有的電盈股票,由不足一百萬股,至二月十日已有三億多股,持股量接近百分之四點五。 適時沽貨套現離場 至 本月十二日,電盈宣布無限期延遲原定於二月二十四日召開的私有化法院聆訊。同日,天發證券便開始放售手頭上的電盈股票。天發於這十多日間放售二億多股電 盈,以其平均出貨價四元三仙計算,共套現超過十二億元。截至本週一,證監會向法院申請介入的前一天,天發手頭上只餘四百多萬股電盈股票,持股量降至不足百 分之零點一。本刊估計,天發證券在兩個月期間買賣及持有電盈股份,賬面賺近六千萬元。不過,假如電盈大股東以每股四元五角的私有化方案順利通過,以天發每 股平均入貨價三元七角一仙計算,天發本可淨袋兩億四千萬元。 天發證券在證監會介入法律程序前出貨,而其同行結好證券則仍然坐貨。結好集團旗 下的結好證券,於這兩個月間亦密密買入電盈股票,由十二月初的二百多萬股電盈,至本月二十三日增持至六千多萬股,持股量達百分之一,至今一直持有。本刊翻 查股份過戶處的紀錄,早於十二月中,結好控股的執行董事湛威豪就登記買入十萬股電盈。於一月中,就有三位與結好證券經紀同名同姓的人士,分別買入二千至五 千股電盈。 潮州世交淵源深厚 結好集團的老闆洪漢文(George),其父親洪傑波是潮州軍閥,與不少潮州富商有來往,他與同 屬潮州人的大劉母親葉淑婉早已相識,是故洪漢文與大劉分屬世交。○五年,洪漢文旗下的結好控股便引入了大劉及金利豐證券老闆朱李月華作為其公司股東,令集 團股價一日升倍半。洪漢文早年曾在葡京經營貴賓廳「寶島廳」,並曾與大劉及龔如心合作以四億元競投澳門賭牌。近年結好集團先後收購澳門金都酒店,在當地買 地發展地產業務。前年又引入華都娛樂場及金都娛樂場大股東鍾貴為股東,而鍾貴也曾任華置的獨立非執董。 此外,與天發同步買入及沽貨的還有金 利豐證券,公司的話事人朱李月華(朱太)與澳門甚有淵源。她與大劉、結好證券老闆洪漢文關係友好,其創辦的金利豐證券買賣電盈股份的模式與天發證券十分相 似,兩者都是始於十二月中有異動,有客戶不斷透過金利豐買入電盈股票,金利豐兩個月間由持股量七十多萬股,增加至五百多萬股,至二月十三日,電盈宣布押後 法院聆訊後,金利豐以平均價四元零三仙減持手頭電盈股票,套現七百多萬,至今仍持有三百七十多萬股電盈。 第一代賭廳廳主 金利豐證券在行內出名專替三、四線的上市公司或大股東提供融資服務,朱太在證券界人面甚廣,人脈皆承繼自其老父,人稱「樹福」的李惠文。李惠文與洪漢文一樣,活躍於澳門。八、九十年代開始,李惠文走到澳門經營賭廳,後來成為澳門葡京賭場黃金廳廳主,是澳門最大的貴賓賭廳。朱太現在是澳門黃金集團大股東兼董事總經理。 李 惠文出身自鴨脷洲,未過澳門時,常在該區與街坊賭狗賭馬,太太馬少芳則喜歡打麻雀。朱太現時仍是鴨脷洲街坊會的理事長、鴨脷洲街坊小學的校董等。上週六記 者走訪其鴨脷洲大本營,發現「樹福」於該區幾乎無人不識,就連在街邊買餸的阿叔都知他的大名。在李惠文妻子馬少芳住址附近,一家茶餐廳店員說:「佢係大有 錢佬,呢度有幾幢物業!不過佢好少返嚟,住碧瑤灣嘅。」就連店內食客聽到,都忍不住插嘴說:「佢大把錢呀!嗰時佢出錢起咗棟金利豐大廈,住呢度係人都 知。(佢啲錢點搵返嚟?)就梗係喺澳門搵啦!點搵就唔講喇。」後來該店員更帶記者,走到附近後巷,找到正在打麻雀的馬少芳。「阿福(樹福)同個女住碧瑤 灣,我就住呢度,平日晏晝就會嚟打吓牌。」馬少芳說。 全家出動買電盈 鴨脷洲除了是「樹福」及「朱太」的大本營外,也是今次電 盈「新進」股東的報住地址。在電盈股東名單中,有二十三人分別居於鴨脷洲、碧瑤灣、海怡半島、華富邨及香港仔一帶。當中包括同樣報住李惠文碧瑤灣住址的 Li Yuet Fung(與朱太姊妹李月楓譯音相同)、Li Yuet Mei Dilys(與金利豐證券經紀Li Yuet Mei Dilys李月薇譯音相同)、Wong Hip Keung Jimmy(與金利豐證券經紀Wong Hip Keung Jimmy 黃協強譯音相同),Wong Esther Chi Ting及Wong Curtis Hay Man;另外,還有與金利豐經紀同名同姓的Wong Yuen Ping Marie,便住在金利豐大廈附近的香港仔大街,上週六記者到訪時,其家人指:「佢去咗澳門,聽晚先返喎。」 十多歲已 移居美國加州的朱李月華,九二年才與丈夫朱沃裕回港。○五年四月更與丈夫入股黃金集團經營賭業。同年黃金集團收購澳門君怡與皇家金堡兩家酒店時,何鴻燊、 梁安琪、鄭裕彤、大劉、陳國強、蔡志明、向華強夫婦及楊受成均有俾面出席,與澳門賭廳及財經界人物均關係密切。而電盈的新進一手股東名單中,亦發現有二十 四名同於一月二十三及二十九日到過戶處登記的濠江股東。 賭場員工過江買股 本刊走訪了這二十四位澳門電盈股東,其中一名住在澳 門新益花園的股東Wu Soi Heng,是一名三十多歲的師奶,她向記者說:「我之前不嬲都係透過銀行買股票嘅,不過今次朋友話有得賺,咪轉讓俾我囉,用個人身份登記。咩朋友就係秘 密。」而另一名住在高美士街的Ma Si On則是金利豐的職員:「我都係做金融,自己聽到消息所以買,無人逼我買。」他指假如澳門人要在香港的股份過戶處登記成獨立股東,只要寫白單(填表格), 以傳真方式簽名就可以。而他就是負責香港、澳門兩邊走,一個星期都三、四次,「負責幫人買吓股票啦。」其餘的澳門地址,有些屋主指記者要搵的人已搬走多 年,而二十四名股東之中,有四名股東承認自己或家人在賭場打工。 自電盈於十一月初公布私有化方案後,有一千三百多名「新進」電盈股東,除了有二百六十九名與富通保險同名同姓的經紀外,還有十名與金利豐證券老闆朱李月華有關的股東,另有四名結好證券伙記,更有城中名人如中南證券老闆莊友堅及李澤楷姨丈林孝文等等。 名人股東曝光 林 孝文本是外科醫生,太太莊月華是李澤楷的姨母,九九年林孝文把太太經營的紙品包裝業務確利達上市,後來因炒燶股而陷入財困。他與中南證券的老闆莊友衡及莊 友堅曾是生意拍檔,而今次莊友衡也有買入一萬股電盈股份。後來,有重慶李嘉誠之稱的張松橋入主確利達,並改名為中渝置地,林孝文淪為張松橋的「馬仔」,擔 任中渝置地副主席。 據知,張松橋透過大福證券亦有炒賣電盈股份,而他與大劉、陳國強等分屬「老友」。有李嘉誠馬仔之稱的陳國強則以其上市公司德祥旗下四間公司,成為電盈的一手股東。這幫人等於同期登記成為電盈股東,而人脈關係又千絲萬縷,令事件更加吊詭。 根據《收購守則》,私有化最少有七成五獨立股東批准,以及反對票不超過持股一成,亦同時要符合《公司條例》中,有過半數出席股東大會的股東同意,私有化方可通過,所以事件中有否股東做「人頭」以合符《公司條例》的要求至為關鍵。 電 盈私有化種票事件發展至今已經三個星期,但重重疑點仍未解開。假如有人事先知道會有富通經紀出動做一手股東,並於股東大會上投贊成票,就乘機買入電盈股票 賺錢,是否構成內幕交易?大律師湯家驊指出:「有啲證券公司喺敏感嘅時間買賣股票,可以係商業決定。不過如果調查到係有人俾消息,而叫呢啲公司去做啲指 示,不但唔應該通過法院會議,仲可能存有欺詐成分,分分鐘係刑事。而家表面疑點有晒,咁多個星期,連傳媒都搵到咁多證據,證監竟然一路都唔表態,好明顯係 失職。」 本月四日的私有化會議上,涉嫌種票事件已被揭出,證監會當日派員到場監察,投票後將票箱拿走。不過證監卻一直不表態,直至本週二, 在各方的壓力下,證監會終於就電盈私有化事件向法院申請,尋求批准介入法律程序,並就事件陳詞。法官亦批准證監有二十一日時間搜集證據,且看證監會如何處 理電盈私有化這個爛攤子。 私有化尋寶攻略 電盈私有化招來滿城風雨,但仍無損這股私潮爆發。 繼上星期鱷魚恤宣布私有化後,本週再有兩間公司有意私有化;消息公布後,股價隨即大幅攀升。 其實具私有化潛質的公司,通常手持大量現金,兼且價值被嚴重低估,因此押注風險不大,但投資者必須做好長期抗戰的心理準備。 如果公司派息慷慨,贏面更高。 繼 電盈之後,上週鱷魚恤亦宣布私有化,大股東林建名出價每股四角,斥資約一億二千萬元買起其餘五成股權;惟截至去年七月,鱷魚恤持有一億五千萬元現金,足以 支付私有化的費用。林建名這「空手道」伎倆,顯然與電盈的手法不謀而合,但林建名的出價,較私有化公布前有九成溢價,對小股東闊綽得多,結果復牌後股價彈 升九成。 到了本星期,私有化潮可謂再推上高峰,華潤微電子及南太電子先後表示有意私有化,雙雙復牌後股價急升,其中南太股價更升逾一點二倍。 事實上,近月不少三、四線公司皆傳出有意私有化,投資者學會主席譚紹興說:「我同好多老闆傾過,其實佢哋公司有好多現金喺手,如果可以用電盈嗰招,佢哋都好樂意將公司私有化。不過佢哋公司規模細,證監會管得嚴啲,冇咁容易過關。」倘若電盈私有化最終順利過關,他預計會有大量疊水的上市公司爭相仿效。 城大工商管理碩士課程主任曾淵滄,最近亦埋首尋寶,他情傾林建岳旗下的麗新發展,貪其折讓比鱷魚恤更大,於是在報章專欄詳加介紹,還押注小量閒錢,「只是小注怡情,搵吓樂趣啫。」 投行拍門搵生意 自次按爆煲後,港股一沉不起,市值由去年初至今蒸發逾半,各類股份亦跟隨下跌,可謂通街平貨。對大股東來說,股價跌至低殘,未能反映公司的真正價值,是私有化的最大誘因。 再 者,上市的最大優點,是可藉此公開渠道集資,偏偏很多規模細小但疊水的公司,根本沒必要在市場骨水;每年卻要支付逾百萬元使費來維持上市地位,並不划算。 不甘在淡市拍烏蠅的投資銀行,遂主動拍門找這些疊水公司的大股東獻計,鼓勵他們以筍價私有化公司,實行一家便宜兩家着。 線索一︰折讓大 以往愛在細價股尋寶的豐盛金融資產管理董事黃國英表示:「要搵具私有化潛質的公司,主要睇兩點,首先係公司資產價值遠超於股價,另一樣係盤生意有隱藏潛力,不過外人唔易知道,所以都只能靠睇資產價值。」 以 鱷魚恤為例,其股價由去年初至宣布私有化之前,足足跌了五成四,跌至每股僅二角一仙。惟根據私有化文件,該公司的每股資產淨值高達九角八。雖然林建名出價 四角私有化,較停牌前有九成多溢價,但實際卻以四折的筍價,全數購入鱷魚恤的優質資產,當中包括了觀塘apm商場旁邊的大型商廈重建項目,實在除笨有精。 但 有分析員提醒,資產淨值的計算方法,其實是會計藝術的一種,投資者要分外留神,「坊間有好多公司,之所以折讓大,係物業估值被誇大。好似莊士咁,佢其中一 幢物業的價值,已經大過成間公司的市值,但嗰幢物業可能有價冇市,賣唔出去。如果資產脫唔到手,大股東根本唔會私有化。」 線索二︰手持大量現金 若公司手持大量現金,而且負債甚少的話,更可大大減輕私有化的開支。曾淵滄說:「大股東可以將公司的現金用作派息,便可免花一分一毫完成私有化,李澤楷私有化電盈,就係最好例子。」 以往上市公司積 存現金,往往被視為不務正業,股價甚至出現折讓。但如今經濟環境惡劣,變成現金為王的世界,如果每股淨現金價值,高於股價的話,其股價跌幅肯定有限,大股 東私有化的動力亦較大,對投資者來說相對穩陣。惟曾淵滄提醒:「金融海嘯前的業績數字信唔過,之前公司可能有好多現金,但之後用來買晒 accumulator都未定。所以最好等多一陣,等公司業績出籠,先至見真章。」 線索三︰貨源歸邊 除此以外,要順利私有化,最好貨源歸邊,大股東持股愈多愈好。若股權分散,甚或部分股份落入大型基金手中的話,私有化很容易遭反對而告吹。例如會德豐系的有線寬頻,去年底曾傳出私有化,股價一度抽升三成,惟其後徐徐回落至原有水平。有線寬頻之後發表通告,指大股東九倉曾考慮私有化,但終不能成事。 翻查有線寬頻的股權紀錄,原來當時九倉持股逾七成三,但另有兩大基金合共持有一成三股權。由於兩大基金的買入成本,皆遠高於現價,市場估計有線私有化失敗,很可能是基金股東認為作價太低,於是出手阻撓所致。 線索四︰架構複雜 其實會德豐系一直是私有化的熱門之選,皆因系內架構複雜。據德銀最新公布的研究指出,會德豐系的各大子公司之中,不少為上市企業,大部分集中經營地產業務,令架構出現重疊,導致股價未能反映實際價值。 過去會得豐系也曾進行多次重組,例如九九年私有化連卡佛,○三年亦私有化了聯邦地產等。會德豐及九倉主席吳光正去年亦曾向其私人控制的JOYCE提出私有化,但最終撤回。 會德豐地產穩陣首選 綜合上述多點,散戶不妨從會德豐系入手,尋找私有化寶藏,當中應以會德豐地產為穩膽,皆因此公司沒基金揸重貨,私有化容易開綠燈。譚紹興說:「會德豐地產的成交好少,根本發揮唔到上市的功用,股價長期反映唔到實際價值。佢嘅物業資產同啲二三線股唔同,質素好好多,絕對係有價有市。」 會德豐地產現時持有中環會德豐大廈、北角健威坊,以及新加坡的會德豐廣場等。截至去年六月,其股份現價較每股資產淨值有近八成折讓,每股現金兩元七角,較現價還要高。 該公司將於未來一兩個月公布去年全年業績,屆時若現金水平相若,值搏率更高。更重要的是,會德豐地產過去派息甚為穩定,往績息率有三釐八,適合小注長揸。 黃國英則另有心水:「我覺得國浩係熱門,一來佢資產大,二來無集資需要,資產咁大又唔會賤賣批股出去,旗下又有一堆上市公司做嘢,留喺度根本無用。」現時國浩折讓達五成八,手上亦坐擁大量現金。 惟截至去年中,主業為金融投資的國浩,在金融投資及匯兌上出現三十多億元虧損,令中期業績由盈轉虧,蝕二十五億元,但相對持有近二百億元現金,問題不算太大。 |
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電 盈(008)私有化上訴庭聆訊今個禮拜四開審,率先揭發「種票疑雲」嘅股壇長毛David Webb噚日再發炮,話原訟法官關淑馨指「分拆股份」喺香港相當普遍好離譜。Webb翻查05年起嘅18宗私有化個案,發現每次投票平均只有57張 票,48票贊成、9票反對。公司上市越耐,投票人數相對較多,但點計都冇電盈咁誇張,明顯係有「人為」部署。睇番電盈今年2月初嘅投票紀錄,1404票 say Yes、859票say No,但1288張Yes票係10月30日公佈私有化議案後先登記,其中940張Yes票仲係12月30日、私有化作價加至4.5元後先現身。換言之,舊 年尾嗰鋪如果堅持投票,Webb估計,僅得464票贊成、829票反對,64.1%機會失敗,所以當日小小超李澤楷臨時縮沙。不過,今年2月嘅第二次投票 大會,如果扣除有問題嘅「一手」股東,唔通過機會較大。 錯在計人頭機制 講番兩大主角盈拓副主席袁天凡,同富通保險執行區域總 監林孝華嘅關係,Webb話法官忽視最重要嘅破案關鍵──點解林氏胞妹要向袁天凡秘書Lesley Wai攞轉名表格,而唔問中央證券?何況林氏本身都有190萬股,大可透過經紀行而非實名投票,但法官隻字不提。Webb話,如果袁林兩人純粹傾電話,從 來冇派發電盈股票,「種票」嫌疑先會大減。講到尾,Webb話萬惡源於過時嘅「計人頭」機制,建議政府加速修訂立法程序,暫緩之計可以喺宣佈私有化議案之 日,即時禁止股票轉名,直至投票日止。李華華[email protected] Webb反駁電盈原訟法官 原訟判 詞:「拆股」活動普遍,尤其電盈私有化存在差價,自然令成交量和登記股東上升Webb回應:05年起過去18次私有化個案,平均僅57名登記股東投票,若 電盈去年底投票表決,64.1%機會否決原訟判詞:林孝華本身沒有就私有化投票,他亦沒有動機與袁天凡合謀種票Webb回應:法官沒有考慮林孝華或透過經 紀投票的可能,質疑林氏胞妹問袁天凡秘書取轉名表格的原因原訟判詞:部份林氏經紀有變賣電盈股份,故「種票」說法只屬猜測Webb回應:該6手電盈佔整體 「種票」的極少數,變賣本身亦有逃避印花稅之嫌原訟判詞:本港向來沒有法律防範種票Webb回應:證監會92年叫停華人置業私有化一事,已是先例原訟判 詞:電盈私有化4.5元是小股東能夠收取的金額Webb回應:小股東只是被迫接受,這價格並非給他們着數 |
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本港上市公司趁股價低迷私有化,手段層出不窮,好似電訊盈科(008)咁「拆股」就幾乎得米,可惜過唔到上訴庭三位「包青天」法官嗰關。至於最近熱爆嘅南太電子(2633)大股東顧明均嘅「自願清盤」,據當事人話係集體創作嘅「絕世好橋」,連證監會也為之無奈,惟有照批。 海嘯未完暫按兵不動 有 兩次私有化(失敗)經驗嘅王氏港建(532),主席王忠桐噚日喺股東會後義正詞嚴咁講,o依家雖然冇考慮再搞私有化,但再去馬都唔複製「種票」同「清盤」 兩招。佢話,私有化最緊要光明正大,出個happy價,接唔接受就由小股東自行決定。不過,金融海嘯始終未完,公司生意唔理想,資產估值難以反映真實狀 況,若要出價,多數會低過之前嘅1.65元(昨日收0.69元),既然冇把握過關,寧可按兵不動。佢仲話,如果其他公司有乜爭議,證監會要查清楚,千祈唔 好欺細怕大,有雙重標準。王主席咁仗義執言,難怪8號仔嘅小股東引以為例,喺法庭上痛斥百年老店,之不過,王總都有偷過師,06年第一次「直接」私有化失 敗,07年就抄電盈「曲線」買起Sunday條橋,不幸又係撒手而還。 叫證監咪大細超 王總話呢兩個月定單已經由谷底回升,但都要睇定啲,今年暫定唔派中期息。李華華[email protected] | ||||||
2011-12-5 NM
區議會選舉種票醜聞,愈揭愈多,廉署上週終於拘捕二十二名選民,懷疑他們在京士柏選區提供虛假住址資料。 種票豈止一區,連日各區不停有人向選舉事務處和廉署投訴,一時間,太古城、美孚、西環等區,甚至週日舉行的特首選委會界別中,亦懷疑有人種票。香港的有限 民主,背後原來有黑手操縱。 本刊獲得兩份密函,揭露一個平日飲飲食食的港區省級政協委員聯誼會,如何在統戰部指揮、中聯辦監督下,部署執行嚴密的政治任務。
第 一份密函四頁長,由港區省級政協委員聯誼會發出,該會於○六年成立,發起人是「零食大王」四洲集團主席戴德豐及「福建幫」南益集團董事長林樹哲,他們牽 頭,組織全國四十五個省、自治區、直轄市、和副省級城市的港區政協委員,成立聯誼會,目前骨幹成員有二十多名,另一千五百名省級政協為會員。 第一份密函稱為「香港五選區召集人和各省、市、區常委召集人工作會議紀要」,紀錄了聯誼會在十一月區議會前的部署。神秘會議於今年七月十八日下午四時半, 在聯誼會的灣仔會所內舉行。會議內容不是聯誼,而是同五選區協調有關。主持人是身兼全國政協的香港頌謙企業集團主席的譚錦球,和最近被揭發涉嫌在太古城物 業種票的湖北首富梁亮勝。而中聯辦協調部部長高級助理張麗來當會議副巡視員,所謂「巡視」,負責監察各人工作進度。 各省港區政協,包括金朝陽集團主席傅金珠、前工業總會副主席丁午壽和港龍創辦人曹光彪之子曹其鏞等均派代表出席會議。密函提到各政協要在區議會選舉前的工 作。劈頭就讚「本會委員選民登記已達90%以上,朋友選民登記總人數已突破15000人。」
交地址 識朋友
然後,密 函又囑各人「盡量呈報居住大廈的地址;沒有報數的省市區或報數少的請盡快填報及擴大成果……」,因為「習副主席(習近平)」提到要「港區政協委員要在香港 社會事務中發揮積極作用」。 不僅要交地址,密函亦提到建議,包括敦促各政協要「集中力量保衞有危險的人員和推進有希望的人員……不斷擴展人脈關係,廣交新朋友,深交老朋友,為目標不 懈努力。」暗示各政協要盡力保衞「勢危」和推進「有望」的候選人,還要交出「新朋友」、「老朋友」姓名。密函附件鉅細無遺地列出各政協的「朋友」,例如新 創建副主席、鄭裕彤女婿杜惠愷這位上海政協,擁有「朋友選民」2523個,在「醫生界選民」有12個、「會計界選民」有1個(醫生、會計均為富豪常接觸的 界別)。 各政協中最多「朋友」莫過於會議召集人譚錦球,他有3150位朋友選民、7位「醫生選民」及12位「會計界選民」。有部分政協卻不知是有心還是鬥氣「拒絕 交數」,例如社交名媛趙曾學韞就沒填人數。「朋友」從界別裡找,不僅可左右選特首的一千二百人選委會選票,還可影響明年的立法會選舉。密函除了「朋友資料 統計表」,還包括「各省、自治區、直轄市在港委員五區聯絡人名單」。
各區跑數
名單除了由之前提及各省級政協的名稱 外,還把整個香港分了五大區,港島、九龍東、九龍西、新界東及新界西,每個省級政協會擔任召集人,然後吩咐所屬省份的其他港區政協分布在五區之中協助催 票,例如身兼廣東政協的四洲集團主席戴德豐,麾下有多達十名同鄉政協為他在五區奔走,包括身兼美聯工商鋪的非執董英永祥、香港國際社會服務社行政總裁邱浩 波,負責擔任港島區催票、廣東省政協常委楊志紅及香港潮屬社團總會副主席吳哲歆負責九龍東,而西貢區議員溫悅昌及全國政協委員簡松年,則負責新界西。
除了「識朋友」、「交地址」,密函還提到「為了保證委員到時前往投票……」要一眾政協屆時等候「『中聯辦協調部』和『政協聯會』屆時發出有關通知」,「投 票當天……可先集合,再往投票」,為何投票日要等中央指揮,大家住在不同地區又何故要先集合,後投票?
暗號作結
密函 最後以一個暗號「1↓10+2」作結。有知情人士估計,這暗號呼籲各政協由「一人拉十票,,再多增兩票,以一人拉十二人為目標。」 第二封密函於十一月八日、區議會選舉後兩日發出的感謝信,裡面大讚各人努力,結果會員「張國鈞(民建聯副主席)、李慧瓊(民建聯立法會議員)、……田北辰 (新民黨副主席)」成功當選。密函最後還要求各人「在未來的幾場重要選舉活動中,繼續發揮港區省級政協委員的積極作用」。 聯誼會這富豪組織深得中央器重,今年七月便獲國家副主席習近平、港澳辦主任王光亞接見,因為每當中央要在港統戰時,他們便發揮影響力,例如在密函提到的選 舉。知情人士說:「其實話聯誼交流,實際上在各場選舉所做的工作更多,而且非常嚴密,中聯辦研究部掌握立法會和區議員各區形勢,協調部出面做協調。」統戰 部經過一輪籌劃,最後決定哪區、哪左派候選人要幫,幫多少票,然後要香港的下線人士配合,交出人名和地址,配合「競選」。密函中四十五個政協合共有「朋 友」15,395個,平均每區超過3,000票,是製造許多「險勝」的結果(見圖)。
記者週二到西貢四洲集團總 部,拿着密函向四洲主席戴德豐(聯誼會會長)查詢有關種票嫌疑,他面色一沉,未等記者發問完,便耍手擰頭說:「唔得閒,無時間同你講。」然後匆匆上車,大 廈保安及司機亦擋開記者。至於廣州政協、金朝陽主席傅金珠也拒絕回應。 身兼河南省政協的中小企業聯合會會長佘繼標,也在名單之內,他是河南政協李金松的下線,負責新界東,在深圳做生意的他,接受記者電話訪問時,直認屬於該聯 誼會的成員之一。 「佢(李金松)喺七月叫過我搵朋友投建制派一票,係咁之嘛!我唔知我係負責新界東。我係九龍街坊會會長,我召集咗三千個會員去投竹園北邨的丁志威,佢隊冧 咗二十幾年嘅陶君行啦!呢個係我自發做嘅!我梗係唔會種票啦。」佘否認參與種票:「三千幾個會員都係我朋友,平日幫佢哋維修光管、送睇牙醫、十蚊影相、髹 鐵閘,或者搞吓晚宴跳舞咁,幾十蚊收番成本價囉!」 曾任新田鄉事委員會主席的文富穩,密函中提到是江西召集人王忠桐(王氏港建主席)的下線,負責新界西的聯絡。本刊向文富穩查詢,他直認他是聯誼會成員,該 會亦有要求他盡量拉票,「不過我乜都無做喎,作用唔係咁大啫,你基層功夫做唔到,點拉都無用,點搵人支持你吖。」問到若交不到成績有無壓力,會否丟了政協 銜頭,他說:「無咩壓力,怕咩?」他指自己在該會平日只是參加聯誼和交流活動,「例如將香港道路建設呀,地方管理。提俾江西政府交流吓囉……」
副會長 單位種票
一眾政協拒絕回應種票,但聯誼會高層、常務副會長梁亮勝名下物業就出現種票事件。身家達人民幣七十 億元(約八十五億港元)的湖北首富兼省級政協梁亮勝,是絲寶集團主席,專門生產洗髮水、女性衞生用品、化妝品等。 梁於二千年以二億八千萬元購入淺水灣八十九號一獨立屋,現升至十五億元,成為全港最貴獨立屋,去年更以十億七千萬購入觀塘偉業街一幢商廈,更命名為絲寶國 際大廈,成為觀塘海旁一個地標。 梁早前被傳媒揭發,持有公司名下一個位於太古城西選區的富天閣的十六樓單位(二千年用四百九十五萬元買入),竟登記了七個選民,包括梁、謝、陳 (Chan)、葉(Yip)、楊(Yang)及張(Zhang)姓氏。該單位至○六年都只有陳和楊兩名選民,至今年突然大增至七名,種票嫌疑極大。梁至今 仍未公開解釋單位的種票爭議。 茂名市政協常委梁平名下的美孚新邨七十八座一單位,亦被揭發有多達十三名登記選民,有七個不同姓氏。但在○七年選民名冊上,該單位只得梁平夫婦與另外兩人 共四位選民,今屆卻增加九人。事件揭發後,梁平一直離開香港,未回應種票指控。
中聯辦僱員 改名漂白
除了種票,中央 更出動到自己人漂白洗底,做香港人選區議員。最近當選秀茂坪區議員的黃春平,被傳媒揭發曾任職中聯辦,東窗事發後他一直「潛水」。四十六歲的黃春平三年前 才開始參與該區工作,他於九十年代初出任新華社香港分社九龍辦事處秘書,當時名片上英文名叫「Huang Chun Ping」,○一年任職中聯辦九龍工作部宣教處副處長。○五年積極地區工作,擔任觀塘民聯會副總幹事,名片改為Jackson Wong,洗掉「大陸人」感覺。他並以「獨立人士」參選今屆區議會,以2934票擊敗獲2118票的民主黨計明華。
短 短三年地區工作黃便當選,民政事務署可謂功不可沒。民政事務署將觀塘區劃分成四個區域,其中一個是秀茂坪分區,黃春平獲委任為該區委員會主席,藉此經常接 觸居民,建立良好形象。 十一月底的週日,秀茂坪街坊福利會舉行流浮山一天遊,有二百多人參加,黃春平以秀茂坪分區委員會獲邀參加。「黃春平早上出席聯合醫院的活動,隨即乘的士趕 到流浮山跟我們會合。我們已吃完午飯,他連飯也沒有吃,跟我們一同遊覽。」福利會副理事長高清河說。 中央為區議會選舉大費周章,因去年政改方案後,新增了五個超級區議員的立法會議席。一名不願暴露身份的政協透露,「由聯誼會成立以來,一向都有為選舉嘅事 開會商議,今屆區議會議席中減少咗每個區議會內的委任議員人數,而當選的區議員,又可以藉此去選下年的五個立法會議席,呢個係一條龍的問題。中央知道,如 果唔好好拿捏呢啲議席,一旦俾泛民大勝,咁十八區區議會就會亂晒龍。中央呢十幾年來不斷透過區議會嘅撥款去推行地區嘅洗腦教育,又撥款去坐大左派地區勢 力,如果今屆俾泛民贏多啲,喺區議會裡面做嘢就會無咁方便。」 「我哋做政協嘅,就要全力配合中聯辦,只要盡量催谷身邊友好出錢出力幫手拉票及助選。我哋要每人交一份好似excel咁嘅紙,填報晒自己有幾多朋友,佢哋 住喺邊,越多朋友、越多地址,越代表我哋對中央係忠心耿耿嘅。中央當然唔會講明,我哋嘅忠心,以後會帶來乜嘢着數,但咁多個委員個個喺大陸有生意,如果想 日後生意上順風順水,又或者有機會進身更高層次嘅公職,你就要識得自動自覺。」該政協說。
政協好着數
政協全名是「中 國人民政治協商會議」,主席是中共政治局常委賈慶林,政協系統最高層是全國政協,有二千二百三十七人,當中常委約有三百人。彈丸般細的香港及澳門特區獲 「特殊待遇」,有一百二十二人,當中十六人為常委,例如長實副主席李澤鉅、梁振英等,澳門只得二十九人。 下級是省、自治區、直轄市、縣、市等政協,香港有一千八百人獲委任為這些政協委員。從事測量師的陳旭明四年前獲委任為青島市政協,他說:「主要係交流呀考 察咁,我哋無咩報酬,秘書處會俾番經濟客位機票錢,酒店佢哋會安排,我哋主要付出時間同知識。」 政協雖然無金錢回報,但有名譽地位,一名廣東省政協說:「做生意人哋見你政協銜頭都信你多啲,政協又多飯局、酒會,要擴大人際網絡都好方便,官員、市長都 會俾面見你聽你意見。」名譽外還有特權,廣東省政協從香港出入境深圳同廣州,都可以走特別通道,「無論揸車或者行路過關,都有特別通道,唔使排隊。」 ####
張志熔恒盛大股東張志熔,持有六成八股權。去年十一月,提出以每股一元八毫私有化公司,今年一月被否決。(于港民攝)
上週三,上市公司恒盛地產( 845)的管理層地震,總裁和首席財務官雙雙辭職,公司股價應聲急挫百分之七。金融界議論紛紛,指二人是為早前恒盛私有化失敗揹飛而落台。本刊翻開股東名冊,卻發現私有化背後,出現「案中案」。
曾是彤叔(鄭裕彤)愛股的恒盛,大股東張志熔多次傳出水緊,企圖藉着賤價私有化,吞食公司資產,再拆骨出售,小股東怨聲載道。但是,第二大股東中國人壽( 2628),為求甩身兼賺取至少四億差價,卻舉腳贊成,甚至「出錢出力」。本刊發現,為增加勝算,中人壽疑明抄○九年電盈私有化時的「種票」舊橋。本刊調查發現,至少有八個在私有化投票前一個月登記的小股東,是中人壽的員工。只是想不到,私有化議案最後在股東大會上數人頭時,仍以三票之差被否決,被金融界嘲笑為「低級失誤」。
○九年三月,電盈主席李澤楷罕有地約見傳媒,開腔否認種票,並指自己所做的一切「合情、合法、合理」。(《蘋果日報》圖片)
翻開恒盛股東名冊,最少四十名小股東,是在去年十一月中私有化通告發出後,並且今年一月中特別股東大會表決前,登記持有恒盛股票。當中超過三十人持有少於一手的股權,個別更只有一股,十分離奇。記者逐一拍門,追查這班小股東真身。多位小股東聽到「恒盛」都顯得甚為避忌,甚至即時關門。本刊進一步調查他們背景,發現最少有八個竟然都是中人壽的員工,其中四個更登記灣仔中人壽大廈的辦公室為通訊地址。
中人壽信託總經理譚子健,亦指是因私有化的消息而購入股票,但被問到有否參與投票及意向,即匆匆關門。
中人壽海外香港副總經理兼首席精算師許意雄,於去年十二月登記持有一萬股恒盛,他贊成私有化,但無出席投票。
中人壽職員朱先生指買入恒盛為很小的個人投資,並沒有關注私有化結果,但其後又表示有參與投贊成票。
中人壽職員溫先生一時指因私有化可獲利而買入,一時又指投贊成票是「個人感覺」,前言不對後語。
記者去到灣仔中國人壽大廈,四名股東登記不同樓層,但該些樓層都是中國人壽保險(海外)股份有限公司。本週二,先於十七樓找到登記了一千股的溫先生,操普通話的他對記者來訪顯得十分防範,承認買入恒盛股票,是個人選擇,亦有炒其他股票,但有出席私有化股東會,並投贊成票,原因是﹕「收購價格吸引。」但問到買入時的股價,溫坦白說為一元七角至一元八角,記者指與私有化的一元八角價格,最多只有一毫子差價,並不吸引,溫即亂了陣腳﹕「我期望私有化後還會有比較好的發展。」但私有化後,公司發展已與小股東無關,他即指「那我也沒所謂」,並改口指投贊成票是「個人感覺」。
之後,再於二十四樓找到同為中人壽職員的朱先生,同樣操普通話的他劈頭便道﹕「這是很簡單的事,我們是買了這東西。」他指當初是看好私有化的利潤,想到就買,並承認有參加股東會,投下贊成票,卻又「扮傻」表現得不關注,說:「聽說是沒通過?」離開前,他緊張地問記者下一步有什麼行動,又指恒盛價值不大,他強調﹕「大家也不太研究得透,我自己與恒盛並無聯繫。」還有兩位登記在中人壽大廈的小股東,亦證實為中人壽職員,接待員指他們正在開會。
另外四位用個人住址登記的小股東,均是中人壽旗下公司的高層職員。其中,報住海怡半島的譚子健,原來是中國人壽信託總經理,持有一千股,他承認持有恒盛,但以家庭聚會為由,拒絕再回答問題。另外,報住將軍澳的許意雄,是中人壽海外香港副總經理兼首席精算師,持有一萬股,他坦言對私有化被否決感失望﹕「我係睇準私有化升值潛力先買嘅,投票日我喺大陸做嘢,無去到。」他指會繼續持有恒盛。其實恒盛公布私有化方案後,股價已即時升至貼近私有化價格的一元八角水位;他們看好「升值潛力」的說法,相當離奇。
楊明生在一二年三月接任中人壽董事長,三個月後中人壽披露持有恒盛股權,當時披露的平均買入價僅約一元。(《蘋果日報》圖片)
事實上,中人壽早於私有化表決前,已發通告,支持大股東的私有化方案。除了明撐,更在背後「出錢」出力,「種票」為私有化護航,皆因中人壽一直等待機會甩身。根據港交所的記錄,中人壽於一二年六月,公開持有恒盛百分之五股權。當年六月,再增持約一百一十五萬股,每股均價約一元,連同往後四次的增持,每股均價約一元二毫八。一三年,恒盛的股價持續低迷,私有化宣布之前,收市價為一元二毫四,中人壽「無乜肉食」,而大股東張志熔提出的私有化價格是每股一元八毫,若成事,中人壽賣股予張氏,最少可獲利四億元。若私有化失敗大插,則肯定蝕入肉。
另外,住在北角的吳婆婆持有一千股恒盛,但她對此並不知情﹕「恒盛﹖我冇聽過,我唔識股票嘅嘢。」資料顯示,吳婆婆與一名叫楊棟樑的男子共同持有其單位。楊棟樑與恒盛大股東張志熔曾同任煌明船務的董事,極有可能是張的朋友,為助張而間接買入恒盛。
恒盛在私有化表決前出現「種票」事件,律師黃國桐表示,即使證明中人壽的員工有參與,法律上亦的確很難指控他們,「如果冇記錄顯示有人有組織地分發股票俾其他人,來進行投票,即使時間上存在巧合,都冇辦法證明佢哋有計劃地種票。」另外,大律師湯家驊指,表面看「有可能種票」,但現時種票仍屬灰色地帶,難以藉此追究,「無明確法律條文話係唔得,數人頭嘅做法,一方面係為保障小股東,但亦都有機會俾大股東走法律罅,違反公平原則,要密切關注!」
然而,這個精心策劃的私有化卻臨門「撻 Q」。根據《收購守則》,私有化最少有七成五獨立股東批准,以及反對票不超過持股一成,亦同時要符合《公司條例》中,有過半數出席股東大會的股東同意,私有化方可通過。一月十七日,共有一百二十名股東出席法院會議和投票,投贊成票的股數高達百分之九十六,但卻過不到「人數」一關。最終有五十八名股東贊成,但六十二名股東反對,三票之差,私有化被否決,大股東最快要一年後才能重提私有化。
僅以三票落敗,令「坐定粒六」的大股東及中人壽大跌眼鏡。事實上,恒盛大股東張志熔的收購價,表面上較停牌前高出四成幾,但相比恒盛的每股資產淨值,卻有最少四成的折讓。張志熔的「如意算盤」早被市場看穿。再加上,一元八毫的私有化價,離恒盛上市時的掛牌價四元四毫,仍相去甚遠。因此,不少小股東仍怨聲載道,表明反對私有化。
豐盛融資資產管理董事黃國英分析指,張志熔「獅子開大口」,開價不但比資產淨值折讓大,比上市招股定價亦低了近六成,他表示﹕「咁會令到當初上市就持有恒盛嘅小股東好唔順氣。怨氣咁重,小股東踩場唔俾方案通過係好正常。」
種種批評聲音下,私有化表決前十日,恒盛的沽空比率急增,逾兩成四,即有市場人士,預計私有化會失敗,因而沽空搵食。因此,在私有化表決前出現的神秘小股東,部分亦可能是來自反對私有化陣營。其中,有同為姓唐的一家六人,同於一月十日登記,每人持有六十股。記者找到成員之一的唐淑芬,她明言不希望恒盛私有化成功,「只要佢一日喺度,有得玩落去。就算私有化失敗,我持股少,對我都冇影響。」她指投票當日,親友中僅自己到場,但沒有投票,「立法會啲人都可以投白票喇。」不過,唐不肯透露為何一家六人,都只買六十股,只表示﹕「如果恒盛跌到五毫樓下,或者會再追入。」
恒盛在上海的土地儲備豐厚,其中位於市中心徐匯區的豪宅項目尚海灣,臨近世博場區,大部分仍未出售。
吳婆婆對自己持有恒盛股權毫不知情,但和她一同持有該單位的男子楊棟樑,與張志熔曾同為船公司董事。
恒盛資產值錢私有化搵笨
支持私有化人士「種不夠票」,敵不過反對派;恒盛股價亦因私有化失敗應聲下跌三成。恒盛雖屬二線內房股,○九上市時,卻因獲大孖沙鄭裕彤入股捧場,而被睇高一線。一○年,旗下造船公司熔盛重工( 1101)上市,彤叔再度入股力撐。同年十月,熔盛發行十四億元可換股債券,獲鄭裕彤旗下的鼎珮投資認購,穩住財務狀況。
不過,造船業受歐美經濟低迷影響,一沉不起,房地產亦在調控下舉步維艱。近年,曾在《福布斯》富豪榜排名二十六的張志熔,水緊在金融界已是公開秘密。由於早年熔盛擴張過快,以致負債纍纍,在一三年六月底,資產負債比率近七成;一三年七月,熔盛更周轉困難,拖欠工人工資,最後要先由張志熔借給熔盛二億元免息貸款應急。
作為集團另一旗艦,是次恒盛私有化,無非為搾出最大利益。按張志熔的收購價,總代價四十五億元,但是查閱恒盛的通告,恒盛在一三年九月的資產淨值約一百九十億元人民幣,而且,實際上可能更多,資產價值「被隱藏」。美銀美林的報告指,恒盛旗下有多個上海地皮和項目十分值錢,尤其是尚海灣項目。渣打的分析員亦指出,相關地皮和項目在上海的內環線之內,毗鄰上海世博場地﹕「呢個項目位於住宅或商業中心區,喺上海來講價值好高。」以尚海灣項目為例,目前其住宅售價是每平方米六萬八千元人民幣。可是,在一三年年報中,項目持有的七十五萬平方米面積,仍屬於持作出售或在建物業,會計上歸入土地儲備,只須列出成本價,每平方米僅值六百一十一元人民幣。而恒盛一三年上半年的營業額及純利亦離奇暴跌,股價因此長期受壓。小股東似有被搵笨之嫌。
上海前市委書記陳良宇,曾是江澤民的「頭號馬仔」,○六年被雙規,○八年因挪用社保基金被定罪。(有線電視圖片)
鍾情投資民企的彤叔(右),先入股恒盛成為基礎投資者,再和中渝置地(1224)主席張松橋(左)入股熔盛,估計已陸續甩身。(廖健昌攝)
早年曾接觸張志熔的基金經理表示,張志熔早年的靠山,是當時氣勢正旺的上海幫。年僅四十四歲的張志熔,是江蘇省如皋人,出生於小康之家,父親張德璜瓦工出身,在共產黨的建築服務組工作。張德璜後來自組建築公司,家境富裕起來。九四年,張志熔進軍房地產,取名陽光,靠上海陽光綠園項目,掘到第一桶金,後公司改名恒盛。○五年,搭上如皋(音:高)市委書記陳惠娟和上海造船國企的高層陳強,一同組建熔盛重工。張負責提供資金,陳惠娟協助打通政府人事關係和取得批文,陳強則負責技術發展和管理。○七年取得中海油( 883)三十二億元人民幣的訂單合約。
和中海油的「親密」關係,卻成為張志熔的搵錢工具。一二年七月,在中海油收購尼克米森的交易中,張氏名下的香港 Well Advantage公司透過買入尼克米森股票,賺取七百萬美元,被美國證監會指控為內幕交易。最後,張志熔向美國證監會賠償一億港元,和解了事。但事件令中海油震怒,失去中海油這個大客的熔盛,可說是雪上加霜。
曾是最大民謍造船廠的熔盛,債台高築。去年七月因拖欠工資,遭工人罷工抗議,張志熔要私人借錢予公司救亡。(路透社圖片)
張志熔(左二)的起家與政治脫不了關係,推手之一是江蘇如皋市委書記陳惠娟(左一),一○年熔盛上市時,陳亦高調出席撐場。(關永浩攝)
熔盛在如皋市政府幫助下,急速擴張,一度成為內地民營航運翹楚,但金融海嘯後,環球經濟衰退,船運業出現產能過剩,一沉不起。(路透社圖片)
由小康之家,進軍上海房地產,再成為民營船王,真正扶助張氏的人,其實是前上海市委書記陳良宇,「○六、○七年,陳良宇被捕後,張志熔都受牽連,佢用咗唔少錢去劃清關係,唔使受牽連,但亦因此欠咗好多債。」一名基金經理透露。陳良宇因涉嫌挪用上海社保基金,在○八年三月被內地法院定罪,要到秦城監獄服刑。他補充﹕「所以,張志熔先趕住喺○九年和一○年,先後將恒盛和熔盛喺香港上市,套現還債。」
有基金經理透露﹕「佢呢個(恒盛私有化)價錢係好抵。聽聞佢以為私有化一定過到,公司嘅資產已經有人認頭(不同項目已找到買家)。佢諗住將啲資產賣出去來還債,而家失敗咗,佢就大鑊喇。」
○九年,電盈( 8)種票案轟動一時。當時,大股東盈拓及聯通集團提出私有化,卻在投票前一個月內,爆出大規模種票事件。電盈股東名冊突然出現二百二十九名僅持有一手股權的小股東,當中更有七十三名與富通保險經紀「同名同姓」,六十八名更在同一日轉戶。同時,金利豐證券及中南證券亦被揭發參與種票。在一片非議聲中,二月四日的股東大會上,私有化議案獲得通過。當日,證監會派員監場,並於會後帶走全部票箱。同月底,私有化呈交法院時,證監介入,要求判決私有化議案無效。四月六日高院批准電盈私有化,證監即時提出上訴,上訴庭最後於四月二十二日否決電盈私有化。上訴庭的判詞中指,證據顯示富通區域總監林孝華將五十萬股電盈股份分發予公司經紀,又與當時盈拓副主席袁天凡以短訊聯絡,雙方秘書接觸亦非巧合。種種行動,均為令獲發股票的經紀及親友投票支持私有化方案。雖然種票證據確鑿,但若不涉及欺詐便不違法,沒有人要負上民事或刑事責任,事件終告一段落。