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負債失控　短債為市值兩倍 綠城隨時大抽水

1 : GS(14)@2012-04-02 22:47:11

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16211998
縱然交出亮麗盈利表現，但綠城高負債問題卻未見改善。集團去年流動現金僅 36.2億元，按年勁減 71%，較去年中亦減 46%；同時，短債則升 32.4%至 158.8億元，佔總流動資產 223.6億元的七成，為整體市值（ 80.4億元）的兩倍，隨時惹來資不抵債的恐慌。況且，綠城淨負債對股本比率按年增 33個百分點，至 220%的高水平，意味要有 2.2間綠城，才足以償還一間綠城的負債，情況十分誇張，融資壓力巨大。
市場一般以淨負債比率審視企業債務情況，理論上比率越高，債務違約風險越大，融資壓力也相應越高，若淨負債比率高逾 100%，意味公司管理層即使用盡股東資金，也未能還清公司債項。



點解成日要同市值比較，根本無意思，咁叻唔去比百仕達?
2 : 草帽(1253)@2012-04-02 23:00:58

最近好多公司D債近升. 但係外圍環境年年差, 物價高漲, 勢必加息, 內憂外患, 我睇兩年內必定裁員滾滾.
3 : GS(14)@2012-04-02 23:02:01

內地缺工多
4 : 草帽(1253)@2012-04-02 23:04:45

3樓提及
內地缺工多


聽聞是農業同工業因為轉型一同搶人, 不停推高工資.
5 : GS(14)@2012-04-02 23:07:37

4樓提及
3樓提及
內地缺工多


聽聞是農業同工業因為轉型一同搶人, 不停推高工資.


所以我樂觀
6 : 草帽(1253)@2012-04-02 23:10:58

但這個我覺得是短暫既.
7 : GS(14)@2012-04-04 21:02:55

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120329/00376_005.html
衡量負債相對高低，應以公司資產或者股東權益作為分母，又或看現金流及利息開支的比例去考核償付能力，而不是用股票市值。如果是用公司市值作分母，假設一切不變，找個莊家狂炒令股價飛升10倍，豈不是所有財務問題都不再重要，這個邏輯當然有問題，市值愈低，其實反映風險已被市場消化，不應該太多挑剔才對。
8 : ironforge(21491)@2012-04-05 17:42:12

蘋果d財記好明顯無財經知識的....
9 : ironforge(21491)@2012-04-05 17:47:00

2002年7月，香港政府推行高官問責制，行政長官董建華委任馬時亨出任財經事務及庫務局局長。他上任後不足一個月，香港交易所發表諮詢文件，建議將股價連續30個交易日低於港幣5角的主板上市公司股票除牌。建議引起財經界人士及投資者不滿，並令部份細價股票大幅下跌，被傳媒稱為「仙股」事件，輿論更指馬時亨應為事件引咎辭職。香港立法會就事件召開特別會議，傳召馬時亨作供，他在會上稱剛剛上任「沒有時間細看有關文件」，最後馬時亨在9月11日就事件向公眾道歉，並作90度鞠躬，而當時的香港交易所行政總裁鄺其志則在其後辭職，而5角除牌等建議在兩年後宣佈擱置。

睇返單呢單舊聞...其實d 所謂財金官員都係對股票無咩知識的..如果當年係建議將連續3-5年都無盈利既公司除牌, 可能個世界又唔一樣了....
10 : GS(14)@2012-04-05 21:49:09

8樓提及
蘋果d財記好明顯無財經知識的....


好贊成，連續幾日都是用些不知所謂的野，那茶餐廳專欄，講麥考林，如果他有心機留意下新聞就知啦，理由?痴線

更值得提是雲峰基金一片空白，不知所謂
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278574

市傳中證金 延發千億短債

1 : GS(14)@2015-07-21 12:17:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150721/news/eb_ebc1.htm
【明報專訊】路透引述4名消息人士表示，中國證券金融公司(中證金)原計劃近日發行1000億元(人民幣‧下同)短期融資債券，並指上周已向多間金融機構諮詢問價，但據指集資計劃目前將會延期。

擬由招行承銷 為期3月

報道引述消息稱，中證金擬發行的1000億元短期融資債券，原由招商銀行作為主要承銷商，期限為3個月，票面利率則為4.4厘。

報道引述消息人士稱，上周已向多間金融機構會面，說要發行，但至今卻沒有任何消息。報道也另引述其他消息人士稱，該批債券原本計劃上周發行，惟最終被一再延期，至今仍沒批下來，在等通知。

指為救市籌集資金

此外，報道也表示，中證金為是次救市籌集資金，此前已發行了800億元的短期融資債券，並指該次所採取的為非公開發行方式，期限同樣為3個月，利率也為4.4厘。

A股早前波動，中證金一直被視為中證監救市的主要出資方，早前中國證監會新聞發言人鄧舸 已對外表示，為增強投資者信心、穩定資本市場，中證監決定由中證金出資購買公募基金，為基金公司提供流動性，保障公募基金平穩運行。

此後，人民銀行已對外表示，將通過多種方式向中證金流動性提供支持後，商業銀行紛紛向中證金公司伸出援手，早前據內地報道，中證金獲商業銀行授信規模約2萬億元。截至7月13日止，17家商業銀行也為其借出近1.3萬億元。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=291497

基金觀點：環球市不穩　亞洲短債吸引

1 : GS(14)@2016-11-08 05:51:08

美國總統大選進入倒數階段，投票將於本周舉行，市場密切注視選舉結果。民意調查顯示，目前選情依然相當緊湊，兩名候選人的支持度差距持續收窄，暗示佛羅里達州等搖擺州份最終的投票取態，將成為勝負關鍵。全球數間主要央行於上周相繼召開議息會議，亦是市場另一焦點。美國聯邦公開市場委員會一如市場預期，宣佈維持利率不變，惟會後聲明表示加息的理據繼續增強。英倫銀行維持利率在0.25厘，但一改早前傾向減息的立場，明言現時政策取態屬「中性」，息口因應經濟前景可加可減。該行宣佈議息結果同日，英國高等法院裁定政府必須經國會授權才可啟動《里斯本條約》第50條，為脫歐程序增添變數。同時，人民幣走勢偏軟，兌美元滙價近日曾一度跌至六年新低，令市場出現不安情緒。另一邊廂，在三星回收智能手機等負面消息拖累下，南韓第三季經濟放緩，韓圜滙價持續下跌。日本方面，央行決定維持貨幣政策不變，並把實現通脹目標時間推遲1年，意味着於2018年4月該行行長黑田東彥任期屆滿前，日本通脹率未必能回升至2%的目標。不明朗因素的陰霾繼續籠罩亞洲及環球市場，在此環境下，投資者何去何從？審慎型投資者可考慮配置亞洲短期債券，以降低投資組合中的波動性。相較期限長的債券，短債對孳息率及信貸息差變動的敏感度低，加上推算短債的票息及資本金投入的確切性較高，其回報將比廣泛市場更為穩定。在目前的低息環境下，與風險較高但回報相若的資產級別相比，短債能讓投資者獲得更吸引的風險回報。萬靖思安盛投資管理固定收益亞洲區總監




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161107/19824950
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=314536

盧志威﹕趁利率正常化 買美短債ETF收息

1 : GS(14)@2017-03-23 06:11:31

【明報專訊】聯儲局啟動利率正常化之後，其實股市債市會變得比以前吸引，加息周期中買長債當然是做傻事，千萬不要做，但短債利率上升，如果有閒錢的話，其實買些短債收息也不錯，此話何解？

設定風險水平 往後年年收息

目前1個月美國倫敦銀行同業拆息（LIBOR）已升至近1厘水平，如果聯儲局真的在今年加息3至4次，意味着短債市場收取1.5厘指日可待，香港的定期存款近乎零，把錢調到美國買入短債ETF收息，只要設定好風險水平，往後一兩年，只要年年加少許息，便可坐收利息，實在是爽歪歪。

由於香港的銀行同業拆息（HIBOR）未跟，所以這套做法港息未會行得通，不過由於港元實行聯系匯率，港息遲早會跟升，但在未升之前最方便是在美國買短債ETF（交易所買賣基金），例如iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF（SHY）便是買入1至3年期的短債ETF。

個人理財層 須保留流動性

巴菲特認為他上天堂之後，遺產應用90%買入低成本的S&P500指數基金，10%買入短期國債ETF，這種做法很合理，因為挑選長期跑贏指數的基金，是專業人士的做法，對一般人來說，跟到指數的表現已心滿意足，保留10%資產在短債ETF，是為了保留流動性，一旦急需用錢，先從類近現金的資產提款，避免經常移動股票持倉，影響投資表現。

對於不能經常研究股市的投資者，指數ETF是一種好的投資工具，因為它是100%全投資股票，但在個人理財的層面上，必須保留流動性，以應對急需用錢的情况，所以望實一兩隻短債ETF是有實際作用。

[盧志威 美股搏擊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8033&issue=20170323
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=328296

短債息飈 中資美元債現風險 今年第4季起到期高峰 再融資成本增

1 : GS(14)@2017-10-01 19:17:35

【明報專訊】美國聯儲局宣布縮表，加上意外預期今年底再加1次息，短債息應聲上揚（圖1），孳息率曲線變得更平。本報訪問三大評級機構，均認為短債息快速上升，配合今年大量中資機構發行美元債，未來續期或再融資的成本將有所上升，雖然暫未見會對評級有重大影響，但要密切留意融資成本增幅及償債能力變化。

明報記者 廖毅然、歐陽偉昉

股市熾熱，但今年中資企業最鍾愛的融資方式是到境外發美元債。惠譽評級分析師賴冠維表示，中國境內市場流動性漸趨緊縮，利率攀升，金融監管力度亦增強，內地政府又透過對融資設限來為過熱的樓市降溫，導致今年許多中資企業選擇境外集資渠道，發行美元債。

加息預期增 推升短期債息

他認為，由於美國將開始縮表，加息預期亦加強，牽動短期債息上升趨勢。另一方面，未來幾季大量美元債券即將到期，再融資需求旺盛，在此發債環境下，將會墊高發行人的資金成本。據惠譽的數據，今年第四季起將是中資企業美元債到期的高峰，到期金額有123.07億美元。明年及後年，合共將分別有444.69億美元及608.94億美元的美元債到期（圖2）。

中資發超短期美元債　避審批

不過，上述數字有可能還會增加，因為過去幾個月，中資企業發行境外美元債出現新趨勢。賴冠維透露，過去數月部分企業以發行較1年期更短的美元債券作為其融資管道。

瑞銀財富管理大中華區首席投資總監兼中國首席經濟學家胡一帆表示，1年期或以上的境外美元債一直需經發改委審批，而近日的審批步伐明顯放慢，故不少內地房地產商均發行364天或以下的超短期融資券。

穆迪副總裁兼高級信用官梁鎮邦稱，該行近日為超過50家有評級的內房商進行壓力測試，假設借貸成本上升兩厘，2018年它們的「利息覆蓋率」，將由之前兩年的超過3倍，平均降至3倍以下。所謂利息覆蓋率，是以其除息稅前利潤（EBITDA）除以當年應還利息，以量度其償還能力。但梁鎮邦表示，整體來說仍屬安全水平，不至於影響評級，但個別短債較多的企業，就要特別關注其流動性風險。

穆迪：明年內房商利息覆蓋率不足3倍

賴冠維認為，部分房地產開發商有較高的外債風險，但屬於個別情况。整體板塊而言，科技及能源相對於其他行業，對外債的風險暴露較高，債務對EBITDA比率大多介乎於1至3倍。他預料，雖然未來幾季有大量債券將面臨續發，在亞洲外幣資金池增長的情况下，投資者對定息產品的需求殷切，美元債市場仍然會較為蓬勃。

（縮表系列之三（完））


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7466&issue=20170926
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341517
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