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零差率难破传统利益链条 部分省市基本药物价格越招越高

省市爭搶地利 云南城投受災

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100301567&time=2011-09-10&cl=115&page=all

　　截至2011年9月6日收盤，云南城投（600239.SH）股價又創下了一年的新低，收盤價8.57元，一年跌幅35.26%。這只兩年前被分析師熱捧為「百億盈利」概念的股票，現在宛如踏入虛幻的空中樓閣。

滇池邊上的優質土地竟出現了高達90%的流拍率。張存立/CFP

　　云南城投置業股份有限公司（下稱云南城投）在昆明遇到了難題。之前被市場寄予厚望的滇池環湖東路土地一級開發項目，在歷經三年的等待之後，首批 土地終於在今年6月底進入「招拍掛」出讓環節，結果卻遭遇大比例流拍。這非但使其「百億盈利」化為幻影，此前投入的62億元成本能否順利收回都成懸念。

　　更嚴峻的是地方政策在變化。去年7月，昆明市政府開始強力控制土地一級開發，將全市範圍內的土地一級開發整理項目交由市屬投資公司全面負責。這 讓省級開發平台云南城投陷入尷尬。同時，根據新政策，昆明市劃定的土地一級開發整理項目統一按照總投資額的16%給予回報，這與三年前云南城投和昆明市政 府簽訂的土地出讓淨收益五五分成的分配比例相去甚遠，是導致云南城投目前困境的核心矛盾所在。

　　「資金滾動不起來，現金流壓力很大。」9月6日，一位云南城投內部人士告訴財新《新世紀》，囿於資金瓶頸，云南城投對滇池環湖東路土地一級的開發陷入停頓，「已經不再進行土地的拆遷、整理和收儲」。

　　土地流拍致使一級開發投資難以回收，數筆銀行貸款臨近還款期限，信託、公司債融資計劃均告失敗，云南城投的資金鏈遭受重壓。據2011年半年報顯示，云南城投總負債高達96億元，其中流動負債佔51.4億元。

　　環湖東路土地一級開發項目陷入停頓之後，後續各期是否由云南城投進一步開發還存在不確定性。上述云南城投內部人士表示，云南城投希望能夠嚴格履行合同，但最終結果，還得看昆明市政府的態度和決定。

　　現在，在房地產一二級開發市場上，各級政府對土地財政的依賴與利益爭奪更甚於前。云南城投滇池項目的困境，無非是各級政府利益分割矛盾衝突的縮影，其公司自身對政策性業務來源的單一依賴，也決定了其抵抗政府違約風險能力之薄弱。

非典型流拍

　　2011年6月底，云南城投一級開發的環湖東路部分土地終於進入出讓階段，分三個批次推出了25幅土地，淨用地面積1623畝，拍賣底價合計超 過66億元。這些地塊位於滇池北岸、環湖東路以西的三個半島區域，介於昆明主城和呈貢新城之間，緊鄰滇池，且規劃有兩條輕軌，發展潛力為昆明業界所看好。

　　出人意料的是，在7月的三場拍賣會上，除了有4幅地塊共160畝以底價成交之外，其餘21幅地塊約1460畝均告流拍，成交額只有6.7億元。滇池邊上的優質土地竟然出現了高達90%的流拍率。

　　昆明當地一家開發商內部人士對財新《新世紀》記者分析稱，除了市場不景氣的大環境因素，流拍的主要原因是昆明市政府的政策問題。「原來規劃住宅 開發的區域全部改成了商業金融用地，但是半島區域人氣不足、配套不全、地理位置偏遠，所以進行商業地產開發的風險就比較大，而且回報週期更長。」該人士透 露，一些原來有意的開發商在規劃改變之後選擇了退出。

　　據瞭解，環湖東路三個半島區域原規劃是湖濱生態城，以開發低密度住宅、旅遊度假設施為主，2009年6月公示了規劃。但今年上半年昆明市政府將規劃全部改成商業零售、辦公用地等。

　　此外，拍賣底價明顯高於市場預期，也是導致土地流拍的原因之一。2009年，該區域周邊土地成交價格約150萬元/畝。市場對此次掛牌出讓底價 的預期大概在300萬元/畝，成交價預期在300萬元/畝-380萬元/畝。但是昆明市政府定出的平均底價超出了400萬元/畝，最高達483萬元/畝。 「底價明顯偏高。」上述開發商人士認為。

　　值得一提的是，按照昆明市政府2010年4月施行的《昆明市國有建設用地使用權拍賣出讓管理暫行辦法》規定，一幅地塊的報名競買單位少於七家就 不能參與拍賣出讓。而按照慣例，一般競買單位數量的底限是三家。昆明市土地礦產交易中心向財新《新世紀》記者證實，在這次推出的25幅地塊中，有些地塊就 是因競買單位少於七家而流拍。

　　至於此次流拍的土地何時會再度出讓，以及是否會對規劃、底價等方面進行調整，昆明市國土局相關工作人員對財新《新世紀》記者表示，「目前還沒有明確消息，要等上級通知。」云南城投則不予置評，僅表示「就土地流拍一事，公司正與昆明市政府等相關部門磋商」。

　　一位券商分析師對財新《新世紀》記者推測稱，此次滇池土地大面積的流拍，可能是昆明市政府過於樂觀，以為「皇帝的女兒不愁嫁」，所以改規劃、定 底價，都沒有進行充分的市場調研；或者，也可能是昆明市政府對現時出讓這一區域的土地還沒有足夠誠意，從而導致「技術性」流拍。

土地出讓卡殼

　　云南城投2007年借殼上市，大股東云南省城市建設投資有限公司，是省國資委旗下土地整理儲備和城市建設的最重要的投融資平台。云南城投的主要業務即土地一級開發。

　　2008年5月，云南城投與昆明市土地礦產儲備辦公室簽訂《環湖東路沿線土地一級開發委託合同》，對環湖東路沿線4.18萬畝的土地進行一級開 發。委託期限自2008年5月30日至2013年5月30日。依據合同，土地一級開發所需資金全部由云南城投籌措和墊付。作為回報，云南城投將與昆明市政 府對相關土地出讓淨收益實行五五分成；若收益不足全部土地一級開發總成本的5%，則可獲得市政府支付的5%保底收益。

　　2008年5月12日，云南城投即以此項目一期作為核心資產，向資本市場增發1.32億股，融資20億元。增發方案於次年4月完成。按照項目規 劃，環湖東路土地整體的一級開發期限為5年，計劃自2008年5月30日逐步推向市場，其中第一期為4630畝，開發期限從2008年10月至2009年 7月；第二期9709畝，開發期限自2009年7月至2011年2月；第三期11453畝，開發期限為2011年2月至2011年7月；第四期12013 畝，開發期限是2011年7月至2012年7月。

　　云南城投最初的設想是，先對拆遷量較小的土地進行整理、出讓，形成滾動開發，以較小資金量撬動這個龐大項目。合同中約定，對於已經出讓的地塊及 完成整理的不可出讓地塊，在可出讓土地出讓收入繳庫後，昆明市土地礦產儲備管理辦公室負責協調昆明市財政局於15個工作日內完成上述地塊的全部成本費用及 相應5%收益的預撥付款。云南城投原本以為一期項目第一階段2027畝土地開發完成後收到的相應款項，應足以投入開發第二階段的土地。

　　然而計劃趕不上變化，完成整理土地的收儲與出讓進度完全不能達到承諾和預期，云南城投資金周轉卡殼。2010年8月31日，云南城投與昆明市土 地儲備中心公司簽署了《環湖東路土地一級開發政府儲備用地一期土地移交書》，正式確認了對三個半島範圍內約4793畝的土地收儲工作，但這些土地遲遲未能 推出。這使得云南城投只能將一期項目投資額計入「其他流動資產」。據2011年中報顯示，公司總資產134.9億元，而環湖東路項目累計完成的投資額已超 過62億元，佔其總資產的半壁江山。

　　在此期間，云南城投的股價也經歷了翻天覆地的變化。2009年增發後，在「百億盈利」的概念炒作之下，云南城投一度在2009年底站上34.2元的高點。彼時，國信證券的一份報告預計，一級合同完全履行將給云南城投帶來112億元淨利潤，五年內逐步實現。

　　由於土地尚未出讓，云南城投只能獲得市政府承諾的5%保底收益。至2011年6月底，云南城投累計確認保底收益約3.06億元，淨利潤約 2.17億元。「其實也就是為了報表好看。土地不出讓，別說收益，就連收回本金都遙遙無期。」一位長期關注云南城投的分析師對財新《新世紀》記者表示。

收益分成懸念

　　昆明市官方對環湖東路土地遲遲不能出讓的解釋是規劃調整，以及對該區域具體規劃有重大影響的《云南省滇池保護條例（草案）》還未正式出台。

　　但市場人士認為，這僅是表面原因。民生證券的分析報告認為，深層次原因可能是昆明市政府對當時的絕對地價水平仍不滿意，有意待區域地價進一步走 高之後再出讓。另一方面，更為關鍵的是，市政府可能對土地出讓淨收益的50%分給云南城投有異議，當時在經濟危機時給出了較高的土地分成承諾，後來希望降 低給企業的分成比例。

　　知情人士告訴財新《新世紀》記者，2007年時，昆明市政府就滇池環湖東路的土地一級開發項目與云南城投的大股東云南省城市建設投資有限公司達 成協議。「昆明市政府不出一分錢，全部由公司出資進行開發，既實現治理滇池，又能提升城市的品質。」該人士稱，當時周邊都是農村，且昆明市還未確立「環滇 發展」的城市建設思路，因而昆明市政府願意以高分成的優惠政策吸引投資。

　　彼時，云南城投剛借殼上市，大股東為支持上市公司，將一級開發的合作項目轉至上市公司。2008年，昆明市土地儲備辦公室獲得市政府授權與云南城投正式簽訂合作協議。

　　2007年底，仇和履新昆明市委書記。新一任領導班子組建之後，昆明的城市發展思路轉向。仇和親自出任昆明市規劃委員會主任，以滇池治理為契 機，將昆明城市建設重新拉回滇池周邊，提出「一湖三環、一湖四片」的規劃思路，並啟動大規模造城運動，呈貢新城、環湖片區成為熱點區域。

　　同時，滇池治理、城市環路的建設改造、地鐵輕軌等各類城建項目大規模集中上馬。昆明市財政性負債急劇膨脹。歷來，賣地都是快速增加地方財政收入 的最有效途徑。自2007年底以來，昆明市通過賣地來大力支持城市基礎設施建設的意圖逐步明顯。2011年2月24日，昆明市副市長黃云波在昆明市國土資 源管理暨土地儲備工作會議上指出，目前昆明市已進入還貸高峰期，以往大量存量債務和計劃新增債務只有通過儲備土地和土地一級開發整理進行債務保全或進行融 資。

　　「在這種情況下，昆明市政府肯定會更加注重土地出讓的收益率。」一位券商分析師對財新《新世紀》記者表示。

　　據中國城市地價動態監測數據披露，昆明2010年末居住用地價格相比2006年末上漲了254%。特別是自2007年四季度開始，昆明地價環比大幅提升，與新一屆昆明市政府成立的時間吻合。

　　民生證券的研究報告也發現，昆明市政府自2008年採取了提高基準地價、提高容積率、提高競買法定人數、控制供地節奏等多種措施，這些措施抬高了土地的成交價格，從而促使昆明地價呈現爆髮式增長。

　　而環湖東路土地一級開發項目，在當地多位地產業人士看來，則實際上是政府在「捂盤惜售」。一方面，通過延遲土地出讓，保持土地市場一定的「飢餓 感」；另一方面，由於之前承諾了過高的分成比例，政府在土地出讓後收益會大幅減少，因此政府也希望能夠收回土地一級開發，或者降低給企業的分成比例，故採 用「拖字訣」以佔據主動。

　　「云南城投的資金鏈吃緊，政府就有了談判的空間和主動權。」上述知情人士分析，「拖到委託期限2013年5月，或可結束合同或重新訂立合同。」

　　昆明市政府是否有此意圖，目前尚無法求證。但收儲土地久不出讓，對云南城投的影響顯而易見。「現在資本市場、銀行、信託基本都卡死了融資渠道，資金鏈非常緊張。」云南城投證券部人士向財新《新世紀》記者證實，2010年云南城投的信託、公司債融資計劃均告失敗。

　　云南城投最近三年的年報也顯示，其經營活動產生的現金流一直為負。在一級開發項目集中投入的2009年和2010年，甚至高達負30億元左右。 而其融資記錄也顯示，目前已經到期或者在半年內即將到期的銀行貸款總額高達37.5億元。云南城投內部人士向財新《新世紀》記者透露，因為資金鏈緊張，云 南城投從2010年底就不停地向上級打申請報告，要求環湖東路一期的土地盡快出讓。

政府違約風險

　　自7月土地流拍之後，國信證券分析指出，云南城投的一級開發項目可能面臨政府違約的風險，包括調低收益分成比例、終止項目剩餘部分的合作、在拍賣後故意拖延或不兌現收益分成等。

　　政府違約不是「玩笑話」。據云南城投公告，昆明市政府在屬於該公司受委託的環湖東路土地一級開發範圍內的呈貢烏龍片區進行了其他項目建設，公司就該事項已向昆明市政府、呈貢縣政府發函求證，至今尚未得到明確答覆。

　　而更大的風險則來自於政策層面。2010年7月，昆明市政府發佈《關於推進土地一級開發整理全覆蓋工作的通知》（下稱通知），明確市政府統籌管理土地一級開發整理項目，全市範圍內的土地一級開發整理項目由市縣兩級國有投資公司全面負責組織實施。

　　通知將昆明市的土地按照不同片區劃分至八家市屬投資平台公司。今年5月，昆明掛牌270幅土地集中出讓，大部分為舊城改造、城中村改造項目。後 陸續有89宗土地因故中止交易。最終，181幅土地全部以底價按劃分片區落入市屬八大投資平台公司之手，成交總面積達12467.84畝，成交額為 63.38億元。

　　將全市的土地一級開發整理項目裝入市屬平台公司，一方面可以做大平台公司的資產規模，有利於融資；另一方面，也有利於將土地一級開發的收益全部 集中到市級。「現在昆明市的想法，就是儘量把土地資源都傾斜到市屬投資公司。」上述昆明開發商人士告訴記者。他透露，由於城中村改造也涉及土地一級開發整 理，現在政策出現變化，收益預期大減，一些此前拿下城中村改造項目的開發商已經開始考慮退出。

　　根據通知要求，市級國有投資公司組織實施的土地一級開發整理項目，統一按照審計所確定的總投資額的16%給予回報，並計入土地收儲成本。而事實 上，市屬平台公司根本沒有足夠資金實力來撬動這麼大規模的土地一級開發項目。與通知一同下發的，還有《昆明市社會資金參與土地一級開發整理項目的辦法》， 將昆明市財政性投資以外的資金全部納入社會資金範疇。社會資金可以通過與市屬平台公司合作的方式，參與土地一級開發。根據公式測算，社會資金參與土地一級 開發，只能獲得8%-10%的固定回報。

　　這一系列政策的出台，對云南城投而言，給其環湖東路土地一級開發項目帶來了相當大的不確定性。今年初市場已傳言該項目後續工作可能轉手給市屬平 台公司昆明軌道交通有限公司。9月7日，昆明軌道交通公司房地產開發部工作人員向財新《新世紀》記者證實，該公司已介入環湖東路部分項目的前期工作。

　　民生證券的分析報告指出，土地出讓淨收益的分成比例以及後續各期能否由云南城投進一步開發均存在不確定性，這將成為抑制公司長期估值提升的重要原因。

福建「返利網」崩盤 騙局涉及23省市

人去樓空。

5月31日，福州西湖邊上的中福西湖花園北樓六層一片狼藉，偌大的整層辦公場所只剩下幾個格子間，包括吸頂式空調在內的所有物品已被洗劫一空，約300平方米的場地到處可見破損的天花板及紙屑垃圾，就連董事長辦公室的玻璃門也被砸爛。

「28日深夜，這裡發生了聚眾哄搶事件，拿走室內物品的是百分百商城會員，憤怒的人群還砸毀了裝修裝飾。」中福西湖花園的保安告訴本報記者。

這裡正是此前眾多會員寄予發財夢想的百分百商城大本營。記者看到，其大門上粘貼的百分百受害會員通知赫然寫著：各位百分百會員及各受害者請到福州市經偵大隊集中，共商後事。

「百分百商城自稱會員20多萬人，涉及23個省市。」一位陳姓會員對本報記者說，「事情起因是聽說百分百商城老闆姚建清及高層已經捲款10多億元跑路了。」

5月31日晚間，記者從福州警方獲悉，姚建清已於當天被福州市公安局經偵支隊五大隊從外地拘捕歸案，涉嫌罪名是非法吸收公眾存款，短時間內警方已登記被騙金額數千萬元。

對於此案涉及人數和金額，至今仍傳說紛紜。由於5月29日立案以來，報案人絡繹不絕，至今尚無法具體統計涉案金額及受害人數。

5月28日深夜發生在福州的哄搶事件，已迅速波及閩北的武夷山市。

武夷山銀行發生擠兌

源於福州的百分百返利商城崩盤事件，卻很快在356公里之外的武夷山市掀起波瀾。

「5月30日晚，就有傳聞稱國家有關部門將整頓返利網，可能凍結個人銀行賬戶。」多位武夷山當地居民向本報記者證實，「所以才不斷有人蜂擁到銀行取款，31日取款人群形成高潮，市區的建行、農行、工行甚至武夷學院後門的取款機都人滿為患。」

武夷山市民馬女士告訴本報記者，5月31日晚上，樓下都是大聲打電話通知排隊取錢的吵鬧聲，街道上摩托車轟隆不停，「武夷山人瘋了。」她說，其丈夫就是百分百返利商城的會員。

「返利網全國最活躍地區就是武夷山了。」一位當地人士透露，他每天都能聽朋友、同事談論返利網，賺到錢買車的人也多。「今年3月到4月，向返利網投錢的人最多，買幾萬的人多的是，甚至幾十萬上百萬地買。」

多位當地人士稱，百分百返利商城在武夷山發展了不少商戶，隨著時間的推移和某些人的操作，慢慢演變成了一種「投資」獲取暴利的模式，吸引越來越多的普通市民加入。

本報記者從多個渠道瞭解到，繼武夷山全城瘋狂後，同屬閩北的建甌、邵武、順昌、浦城等縣市，各種名目的「錢生錢」返利「暴富」遊戲同樣火爆。

但由於同樣事發突然，並且取款和報案人數不斷增加，這些地方的涉案人數及金額目前亦無法具體統計。

「錢生錢」暴富遊戲

雖然中福西湖花園哄搶事件已時過境遷，但直至5月31日下午，還不時有人三五結伴來這裡打聽百分百返利商城情況。

而門口的一紙《公告》稱，租客拖欠房租，房東已收回使用權。

大樓的物業告訴記者，百分百返利商城去年底搬入此處，房屋的原承租者姚遠，是福建建甌人。

本報記者瞭解到，運營百分百返利商城的企業是福州誼生科技發展有限公司（下稱誼生公司）。

工 商資料顯示，誼生公司成立於2011年12月23日，註冊資本1000萬元，屬軟件行業，經營範圍則非常龐雜，包括日用百貨、建材等數十個行業。公司法定 代表人原來為姚建清，今年3月31日和5月24日先後變更為馮游旺、高偉平。而股東也歷經兩次變更，從姚建清、何花月變更為馮游旺、范寶玉，再變更為高偉 平和柯奇敏。

記者發現，誼生公司於去年12月25日由「建甌市百分百電子商務有限公司」改為現名，創始人姚建清系福建建甌人，現年39歲。

「5月7日到8日，誼生公司在福州西湖賓館召開了全國經銷商會議，有超過500個來自全國23個省市的會員、代理人、經銷商參加會議。」一位百分百返利商城經銷商說。

據其透露，在所謂全國經銷商會議

宣傳下，僅5月8日到14日一週時間裡，誼生公司就吸收會員幾個億資金。同月14日，誼生公司的「百分百返利」舊網站關閉，18日取名「百分百商城」的新網站開通，通過兩天的促銷活動又吸金無數。

本報記者從多名會員口中得知，姚建清於2011年5月份開始通過「百分百購物商場」網，以收取5%手續費的方式發展代理商和加盟商，並吸收會員資金，承諾100天回本、400天淨賺的高回報「錢生錢」盈利模式。

福建「返利網」崩盤 騙局涉及23省市

其初期做法是，會員在加盟商購物1萬元，向誼生公司支付1600元，誼生公司以每日20元返利給會員，共計返利500日。隨著會員人數越來越多，後來轉為直接向誼生公司支付1600元錢就可獲得每日20元返利的方式，而誼生公司還是從會員每日20元返利中收取5%手續費。

誼生公司還大肆採取區域代理的模式發展「下線」，壯大會員隊伍。「代理商的加盟費是1萬元，促銷活動期間的的優惠價是5000元。」福建省內一位代理商稱。據多名會員介紹，百分百商城目前在全國有加盟代理商6000多個。

本報記者5月31日獲得的一些銀行賬單和客戶資料顯示，誼生公司打給會員的返利有幾百到數萬元不等，而匯款加入會員的多數金額為幾千到幾萬元。

「參與金額比較多的是福州市下轄的福清市，幾個人合計就有數千萬元。」某會員透露，「事件爆發的導火索也是這幾個人，應該是獲知誼生公司股東變更後，逼迫新的法定代表人高偉平交回投資款，導致百分百返利商城崩盤。」

七省市開啟外資獨資醫院試點

據商務部網站，國家衛計委、商務部日前聯合下發通知，開展設立外資獨資醫院試點工作：（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

"從2014年7月25日起，允許境外投資者通過新設或並購的方式在北京市、天津市、上海市、江蘇省、福建省、廣東省、海南省設立外資獨資醫院。除香港、澳門和臺灣投資者外，其他境外投資者不得在上述省（市）設置中醫類醫院。"

通知要求，擬申請設立的外資獨資醫院應當符合國家制定的醫療機構基本標準；外資獨資醫院的設置審批權限下放到省級；另外，外資獨資醫院的設立和變更應按照《醫療機構管理條例》、《醫療機構管理條例實施細則》和《外商投資商業領域管理辦法》規定的程序和要求辦理。

經濟參考報援引業內人士表示，外資醫院提供的不僅是技術還有服務理念。

2010年國務院公布的《關於進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構意見的通知》中就提出，對具備條件的境外資本在我國境內設立獨資醫療機構進行試點，逐步放開。

今年7月1日，上海自貿試驗區推出進一步擴大開放的“新31條”措施中，取消了外商投資醫療機構投資總額不得低於2000萬元的最低限制。

本月，隨著中國境內首家外資全資(除港澳臺)醫院德國阿特蒙將落戶上海自貿試驗區，外資獨資醫院的發展之路進一步受到市場關註。

實際上，如果算上香港和臺灣資本的話，德國阿特蒙醫院是國內第三家外資獨資醫院。另外兩家分別是臺資獨資的上海禾新醫院，和港資獨資的深圳希瑪林順潮眼科醫院。

不過經濟參考報報道，以上海禾新醫院為例，患者在醫院領取的藥物尤其是進口藥，與公立醫院現有的產品沒有差別，這意味著外資醫院在藥品上並沒有特殊優勢。 另外，由於缺乏豐富的商業醫療保險，也將許多潛在用戶擋在了“高大上”的外資醫院門外。再者，文化差異也是一個門檻。

十多省市借定向工具“輸血”保障房 規模達800億元

在房地產市場下滑的背景下，保障房建設目標的完成正面臨著近萬億的資金缺口。《經濟參考報》周三報道，據不完全統計，北京、上海、青海、南京、蘭州等十多個省市已經通過定向工具為保障房輸血，共計規模達800億元。

業內人士表示，在單靠財政資金難以滿足現階段建設的背景下，保障類項目正試圖引入市場化資金得以補充，而這其中，融資模式創新帶來的保障房定向工具正在補充資金中扛起大梁。

去年7月《國務院關於加快棚戶區改造工作的意見》印發以來，新一輪棚改明顯提速。2013年改造各類棚戶區320萬戶以上，2014年計劃改造470萬戶以上。然而，目前棚改的進度與改造約1億人居住的城鎮棚戶區和城中村的要求相比，還有較大差距，資金是明顯的短板。住建部總經濟師馮俊在今年6月份國務院新聞辦舉行的新聞發布會上便指出，棚戶區改造目前面臨最大的困難是資金壓力。據測算，2017年完成1000萬戶的棚改目標，需要大約2.5萬億的資金支持。

住建部部長陳政高明確表示，對於保障房建設，要確保完成全年目標任務不動搖，集中研究解決存在的問題，保開工、保建成，未開工的9月份必須全部開工。

在數量高壓、財政資金不足的背景下，發債融資正扮演關鍵角色。近日，浦發銀行大連分行相關人士向《經濟參考報》記者透露，該行已分別為鞍山城投和營口城投成功發行30億元和15億元保障性住房定向工具。

據介紹，鞍山城投保障性住房定向工具30億元資金用於鞍山市共計12個保障性住房的項目建設，本次30億 元 募 集 資 金 ， 占總缺口的81.3%。營口城投首次發行的15億私募債主要用於營口市16個保障房項目建設，占總缺口的47%，剩余資金缺口亟待包括定向融資工具等在內的各種直接融資方式填補。

定向工具指在銀行間債券市場以非公開定向發行方式發行的債務融資工具。其發行主體一般是具有法人資格的非金融企業，產品發行利率、所涉費率遵循自律規則、按市場方式確定。

浦發銀行大連分行投資銀行部總經理劉寧寧表示，未來還將引導當地企業與浦發銀行在其他業務領域展開戰略合作。以鞍山城投和營口城投為例，還將為企業註冊發行短期融資券、中期票據、超短融等。“雖然融資方式一直在創新，但當前全國私募債在保障房融資中，還是扛大梁的。”

中國房地產研究會房地產法規政策委員會秘書長康俊亮在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，“現階段棚戶區改造資金缺口較大。”由於部分棚戶區改造地區難以實現商業運作，資金平衡難，社會資金進入意願度較低，資金難做補充。因此利用私募債募集資金是較好的選擇。

今年2月份，福建省首次發行此類專項支持保障房債務融資工具。由興業銀行主承銷的福州市城鄉建設發展總公司非公開定向債務融資工具融資5億元。2月28日，中國建行銀行與國家開發銀行承銷的保障房專項私募債，債券融資55億元。5月交行浙江分行與國開行承銷發行溫州市名城建設投資集團有限責任公司發行的36億元保障房非公開定向債務融資工具，專項用於溫州地區15個保障房建設項目。6月30日，由中國工商銀行主承銷、國家開發銀行聯席承 銷 發 行 貴 州 省 首 支 保 障 房 私 募債———貴陽市公共住宅投資建設(集團)有限公司20億元保障房私募債。陜西省今年也以省保障性住房建設工程有限公司為發行主體，已經成功發行了24.775億元私募債。

不過，某商業銀行相關負責人也表示，對於投資回報，特別是公租房等依靠租金回籠資金的租賃型保障房，投資回收期長達20年以上，不僅本身風險較大，也需要長時間占用銀行信貸資金。而對於債券來講，其投資者把賺錢奉為天職，收益率定是首位。

對此，浦發銀行大連分行投資銀行工作人員也坦言利率與風控一直是發行機構最關註的問題。就浦發來說，專門成立後續服務管理團隊，指導發行人合規使用募集資金，並定期回訪償債保障措施，監測風險。“比起上述問題，我們認為迫在眉睫的是發債相關各方要盡快設立牽頭部門，完善溝通機制。”上述浦發銀行相關人士直言。

該工作人員表示，因為保障房任務指標是層層分解，國家分解至各省，再由各省分解到各市、區的建設企業。然而從融資角度來講，如果由建設主體獨立融資，由於其資質一般，融資能力非常有限。為此，他認為各省應至少通過市一級的融資主體進行統籌融資，因其良好的資質能得到投資人的認可，也可降低融資成本，提高融資能力。

國企改革提速 13省市今年組建國資投資運營公司

國有企業改革將是今年全國各地改革的重要著墨點，31省區市的2015年政府工作報告無一例外提及“國有企業改革”，其中13省市明確今年將著力組建“國有資本投資運營公司”。

新華社記者根據各省區市兩會政府工作報告所作統計顯示，31省區市在召開地方兩會時都勾勒出2015年地方國資改革的藍圖，“混合所有制改革”、“兼並重組”、“分類改革”、“整體上市”、“國有資本投資公司試點”等內容在各地政府工作報告中頻頻出現。

新華社報道稱，廣東、重慶、黑龍江、江西、湖北、遼寧、吉林、貴州、湖南、江蘇、河北、河南、山西這13省市明確今年將推進組建“國有資本投資運營公司”。這是政府管理國企方式向“管資本”轉變的一項重要體現。

上述報道舉例稱，圍繞著“以管資本為主加強國有資產監管”的思路，廣東省提出改組或組建國有資本運營和國有資本投資公司，河南省提出繼續開展國有資本投資公司和運營公司試點；湖北省提出更高要求，明確要“做優做強一批投融資功能強的國有資本投資運營公司”。

上述報道稱，在作為國家層面牽頭制定國有資本投資運營公司組建試點方案的財政部，有關人士此前表示，改組建立若幹國有資本投資運營公司，履行出資人代表職責，是本次國企改革的關鍵。

國務院國資委去年7月啟動央企改革試點工作，國家開發投資公司、中糧集團有限公司列入首批開展改組國有資本投資公司試點企業。

國泰君安今日發布報告認為，本周開幕的兩會有望成為國企改革的重要窗口，國企改革頂層設計方案有望兩會後出臺。報告預計：

   · 改革頂層設計方案後將全面鋪開央企改革，被列入央企改革試點的北新建材、國藥股份、中國玻纖、國藥一致、國投新集等央企個股將首先受益。

   · 混合所有制利好“好國企”，國資管理體制改革帶動“差國企”。國企占比較高的行業有望因此取得較大突破，軍工、煤炭、零售、建築、食品飲料、社會服務、汽車、建材、傳媒、機械、輕工和電子等行業將首先受益。

   · 地方國企改革將進一步加速，廣州、深圳可能成為排頭兵，上海、安徽、江蘇、雲南、貴州等地的改革也將取得突破。

安信證券上月底報告認為，今年行業配置策略的大主題是軍工和國企改革，由於“一帶一路”和國企改革有深遠影響，降息通道下，傳統行業整體機會增多，天然氣價改正式拉開給整個行業帶來了機會。

興業證券則是在分析上周末中國央行降息的報告中提到，繼續堅定看好國企改革主線的浦發、光大、交行和中行，認為除了降息帶來資產質量改善，國企改革的事件性機會將帶動alpha收益。

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有償刪帖月入十萬 全國22省市近2000人涉案

5月20日，據新華網消息，湖北省蘄春縣公安局破獲一起特大有償刪帖案，全國22個省市近2000人涉案，涉案金額超過5000萬元。

這起案件令一條龐大的刪帖黑色利益鏈浮出水面。

根據犯罪嫌疑人供述，刪帖是按照網站類型和帖子熱度來收費的。“小網站的帖子，價格在100元到1000元之間，知名網站一般是2000元到4000元。”有的國家級網站收費還會更高，甚至達到上萬元。“一個帖子有可能轉了幾個甚至十幾個‘網絡中介’，才能找到能刪帖的‘管理員’，每轉一次手，中介都會加上200元到300元‘手續費’。”

值得一提的是，一名26歲從事刪帖業務的犯罪嫌疑人4年凈賺780余萬元。26歲的余某僅有高中學歷，但酷愛電腦技術。他從2011年開始在網絡上接活，以黑客技術和做中間人幫人刪帖，到案發時共獲利780多萬元，買了奔馳車，還在縣城繁華地段購買一豪宅。

有犯罪嫌疑人自曝全國每年“刪帖產業”的收益數以億計，從業人員數以萬計。鏈條上的執行者和中間人身份複雜，不僅有大學生、教師、醫生、網絡編輯，還有公務員甚至警察；主要客戶則包括政府官員、知名企業和明星等。

其中，舉報官員的帖子是重點刪除對象。在警方獲取的犯罪嫌疑人刪帖資料中，有類似“官員包養情婦，為其寫下保證書”的桃色新聞，有“全國最牛檢察長豪車、豪房”等涉及貪腐官員的網帖。

企業也是刪帖大客戶。據犯罪嫌疑人供述，有大量企業特別是一些知名公司有需求，其被要求刪除多個源於論壇社區、帖吧及新聞爆料臺的涉及企業的負面信息。尤其每年“3·15”前夕，上市公司是刪帖重點客戶，刪帖公司的相關訂單往往都接不過來，主要涉及老百姓關心的環保、食品、住房及醫藥等方面。

一些明星、演員或者公眾人物發現自己的負面信息後，要求刪帖也出手爽快。犯罪嫌疑人余某說：“個人隱私、艷照或者成名前的照片、視頻等，都是他們要求刪除的重點內容。”

其實，國家早已明確定義有償刪帖行為是違法犯罪行為。2013年9月，最高人民法院、最高人民檢察院發布了《關於辦理利用信息網絡實施誹謗等刑事案件適用法律若幹問題的解釋》，其中明確規定刪帖定為非法經營罪。

根據司法解釋，犯罪嫌疑人只要涉案金額超過5萬元就能立案，一旦罪名成立且涉案金額在25萬元以上，將處以5年以上有期徒刑。

今年初，國家網信辦等四部委還啟動了“網絡敲詐和有償刪帖”專項整治工作。相關部門對有償刪帖等網絡犯罪也多次進行嚴厲打擊。

最近的一次打擊有償刪帖行動在本月。5月5日，網信辦方面稱，40家涉嫌從事網絡敲詐、有償刪帖等違法違規活動的網站已被關閉，這是“網絡敲詐和有償刪帖”專項整治工作開展以來，互聯網主管機關集中關閉的第三批違法違規網站，數量較前兩批有所增加。

網信辦有關負責人表示，網信部門掌握的這些網站違法違規事實，多數來源於社會舉報，當前，專項整治正在深入推進之中。

據法制晚報消息，“‘兩高’司法解釋出臺後，‘拿人錢財、替人刪帖’的非法行為已收斂不少。”蘄春縣公安局治安大隊大隊長駱中勝說，但仍有不少人鋌而走險，其中有些人並不認為觸犯了法律。

辦案民警也表示，警方在偵破此案過程中也遇到不少難題，一方面是由於網絡世界的虛擬性，很難固定證據；另外由於少數地方政府的地方保護主義，在搜集網絡公司的涉嫌犯罪行為時，遇到了阻礙。

此外，蘄春警方偵破的刪帖牟利非法經營案中，警方查處的都是“刪帖中介”，而執行刪帖的網絡管理員和黑客由誰管?他們又該負什麽樣的法律責任？蘄春縣公安局相關負責人介紹，按照我國法律，網絡管理員和黑客收錢幫助刪帖的行為構成了非法經營罪的共犯，但在公安機關在打擊過程中,往往難以取證；但如果是政府機關工作人員參與其中，一經證實將以受賄罪追究其刑事責任。

6省市取消晚婚假 廣西陪產假達25天

6省市取消晚婚假，包括廣東、湖北、天津、浙江、安徽、廣西，晚婚晚育假均已取消，而產假及陪產假則做了相應延長，其中，廣西的陪產假已增至25天之多。

伴隨新修訂的《人口與計劃生育法》實施，“全面兩孩”政策正式落地。為與新法規定相適應，多地加快修訂本地區計生條例。目前，廣東、湖北、天津、浙江、安徽、廣西等6省份新條例已出爐，晚婚晚育假均已取消，而產假及陪產假則做了相應延長，其中，廣西的陪產假已增至25天之多。此外，北京、山東、吉林、山西等地也醞釀出了各自的計生條例修正案草案。

未來，各地婚假、產假如何休？陪產假、護理假增加多少？何種情況下可安排再生育(生育三孩及三孩以上)？就上述引發社會廣泛關註的諸多問題，中新網記者進行了梳理。

晚婚假——6省份已修法取消

按照以往規定，符合晚婚年齡的夫婦，可在法定3天婚假的基礎上增加婚假天數，各地晚婚假天數從7天到近30天不等。但新修訂的計生法中取消了相關鼓勵晚婚的條款。隨後多地也相繼取消了晚婚假。

去年底，廣東省率先通過了《廣東省人口與計劃生育條例(修訂草案)》，其中明確取消晚婚假。隨後湖北、天津、浙江、安徽、廣西這五個省份的新計生條例也相繼出爐，並都明確了不再保留晚婚假。

除了上述6個地區，早前，北京、上海兩市的衛計委也均明確表態稱，從今年起將取消晚婚假。目前，這兩地正在醞釀新的計生條例。

此外，吉林方面也正就《吉林省人口與計劃生育條例(修正案草案)》征求意見，其中“晚婚的職工，憑《結婚證》增加婚假十二天”一條被刪除。山東省也擬取消原有的14天晚婚假。

不過目前多數省份的新計生條例尚未出爐，不少地區仍在按照現行計生條例落實晚婚假，例如，黑龍江、福建、重慶等地表態稱晚婚假依舊可休。

產假——延長30到60天不等

新計生法還取消了相關鼓勵晚育的條款，但同時指出，符合法律、法規規定生育子女的夫妻，可以獲得延長生育假的獎勵或者其他福利待遇。於是，各地的產假怎麽休，就成了外界關註的焦點。

目前，廣東的新計生條例中已規定，符合法律、法規規定生育子女的夫妻，女方享受30日的獎勵假。也就是說，加上基本的98天生育假，符合相關規定生育的女性至少可休128天產假。另外，天津、浙江、湖北三地的新計生條例中也已明確延長產假30日。

在已出臺新計生條例的省份中，安徽的產假延長天數最多，達到60天，其次是廣西，達到了50天。

另外，北京早前公布的《北京市人口與計劃生育條例修正案(草案送審稿)》中明確，取消現行計生條例中規定的30天晚育假，修改為女職工符合規定生育的，除享受國家規定的產假外，增加獎勵假30天。如草案通過，符合生育政策的女性將享受到國家規定產假98天加上30天獎勵假，為128天，與此前的產假天數相同。

《山東省人口與計劃生育條例修正案(草案征求意見稿)》中明確，符合法律和該條例規定生育子女的夫妻，除國家規定的產假外，增加產假60日。吉林方面也在就“延長產假60天”在網上征求意見。

陪產假——增加5到15天不等 廣西陪產假達25天

在已出臺或者正在醞釀新計生條例的地區中，男性的陪產假、護理假獎勵也都做出了相應調整。

例如，廣東的新計生條例中明確，將丈夫的陪產假從10天增加到15天。

廣西則將陪產假天數從原本的10天增加至25天，成為已出臺新計生條例省份中陪產假最多的。

安徽除了明確男方享受10天護理假外，還規定夫妻異地生活的，護理假為20天。

北京方面，現行的計生條例中並沒有單獨明確配偶陪產假，但是此次修正案草案送審稿中也強調，除增加產假30天外，配偶也將享受陪產假15天。

此外，山東、吉林兩地也擬給予或增加男方護理假獎勵。其中吉林省擬將男方的護理假由7天增加至15天。山東省也擬給予男方護理假7日，同時其修正案草案中還強調，增加的產假、護理假，視為出勤，工資照發，福利待遇不變。

再生育——各地政策差異多

新計生法規定，符合法律、法規規定條件的，可以要求安排再生育子女(指生育三孩及三孩以上情形)。具體辦法由省、自治區、直轄市人民代表大會或者其常務委員會規定。

中新網記者註意到，針對再生育情況，各地也制定出了相應的政策方案，但差異較多。

例如，北京的草案送審稿中規定了可要求再生育的三種情況，包括：再婚夫妻婚前合計只生育一個子女，婚後又生育一個子女的；再婚夫妻婚前合計生 育兩個以上子女且沒有違法生育行為，婚後未共同生育子女的；夫妻合法生育的子女，其中一個經指定醫療機構鑒定為病殘兒，不能成長為正常勞動力的。

廣西的新計生條例中對再婚夫妻再生育做出明確規定，再婚夫妻一方已生育(含依法收養，下同)兩個子女，另一方未生育過的；再婚夫妻再婚前一方已生育一個子女，另一方未生育，再婚後只生育一個子女的；再婚夫妻再婚前一方已生育兩個子女，另一方已生育一個子女，再婚後未生育過的，這三類情形經批準均可以再生育一胎子女。

另外，廣西可以要求再生育子女的情形還包括，“夫妻雙方定居在國境線5公里以內的鄉村且連續居住10年以上，已生育兩個子女的”，等等。

吉林的修正案草案中，除對再婚或生育殘疾子女夫妻的再生育情況進行規定外，還明確了另外兩種可再生育情況，包括“居住在邊境縣(市、區)夫妻生育兩個子女的”，以及“居住在延邊朝鮮族自治州夫妻一方或雙方為朝鮮族，有兩個子女的”。

• 中國新聞網
• 劉小英
• 張尼

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部分省市招商造假：重複簽約 幾千萬包裝成幾個億

紅旗飛揚，彩球飄飄，禮儀小姐落落大方……在西北某省一場招商會的簽約現場，幾個項目的簽約雙方大筆一揮，雙手緊緊相握，一派笑意融融的場面。而在場的某市一位部門負責人無奈地對記者說：“這里頭我們市的幾個項目，早在半年前就簽過約了，如今無非是讓老板給個面子，再來捧個場。”

跑場子只為了做樣子

西部另一省份一家文化企業為了改善印刷質量，引入了一套新設備，正式使用一段時間後，當地舉辦經貿洽談會。為了湊夠簽約數目，有關部門就動員這家企業，為設備的引進再舉行一次簽約儀式。企業礙於面子，只好派出代表配合舉行“隆重”的簽約儀式，為經貿洽談的成果“添磚加瓦”。

“我們合同早已簽過，拿到洽談會上再簽一回，純粹是做樣子，可是不做還不行。”該企業負責人說。

“重複簽約並不少見。”中部某市一位財政部門負責人坦言，目前招商引資仍然有任務，從省一級分解到市一級，市一級再分解到各部門，各部門完成任務有困難，就把主意打到重複簽約上來，企業對此邀約往往是雖不情願卻也不願得罪人，只好來回跑場。一位企業老板發牢騷說，一個月內省里市里來回跑了四五趟，打亂了他原本要出國考察的計劃。

幾千萬包裝成幾個億

以中部該市為例，今年，該部門的任務是招商引資一個億，到5月份完成的任務還不到1/4，負責人著急地找熟悉部門的領導，看看有沒有可能在對方的項目中分一杯羹：“如果實在不行，就聯合招商，但是在土地等數字上面做一些工作，使幾千萬的投資變成幾個億。”

重複簽約到底有多明顯？一位知情人介紹，少則一兩次，多則四五次。有的協議只是意向性的，也敢往簽約項目的數字里面兌。這樣簽的意向書，並不是合同，不具備約束力。

西部有個招商會為拼湊簽約成果，讓各個經濟部門到全國各地招商，不管項目最後能否落地，先把企業邀請到再說，第一要參會，第二要簽約。一位參與招商的工作人員說，為了完成“邀商”任務，就到兄弟省市找對口單位求援，請人家出面組織企業參展，盡量能“簽約”。對方有此類需求，當地也會全力配合。真有項目還好辦，多數沒有幹貨，或者落不了地，雙方只好“表演”簽約。

假政績出不來真效果

重複簽約有兩個目的：一是將簽約儀式的氣氛捧熱，營造一種紅紅火火、熱熱鬧鬧的景象，造成當地是熱門投資地域的假象；二是讓數字漂亮，通過媒體宣傳，提升政績。一位經濟部門負責人自我反思：“說到底，這還是一種虛榮的政績觀在作怪，國家現在強調不以GDP論英雄，但在當地事實上經濟發展指標仍然是目前最明顯的成績單。”

各地經濟部門為完成招商任務也常叫苦不叠，任務的繁重使得重複簽約似乎成為“沒有選擇的選擇”。然而，招商只是形式，如何讓企業留下來、讓市場保持健康發展這個重大而根本的問題，卻被很多人忽視。

“我跟企業負責人聊天，發現這種沖動性地招商引資本質上是一種最大的短視行為，招商時什麽都敢答應，招來後原本承諾的配套、人工、補貼等都難以兌現，最終招商會變成‘招傷’，企業留不住，口碑也差了。”一位負責人說。

國務院：促進民間投資發展 對北京遼寧等7省市專項督導

近日，經國務院同意，國家發展改革委、科技部、工業和信息化部、財政部、國土資源部、住房城鄉建設部、銀監會等部門組成7個督導組，分赴北京、遼寧、安徽、山東、河南、湖北、青海7個省(市)開展促進民間投資專項督導。

這是根據李克強總理6月22日主持召開國務院常務會議精神部署的專項督導，旨在進一步檢查有關地區貫徹落實黨中央、國務院關於促進民間投資發展的決策部署和相關政策文件情況，檢查有關地區加強民間投資管理服務和市場環境建設等方面工作情況，查找存在的突出問題，指導、協調、推動地方迅速采取有力有效措施，促進民間投資回穩向好。

今年5月份，國務院開展了促進民間投資健康發展專項督查。此次促進民間投資專項督導是在專項督查的基礎上進行的，主要針對民間投資增速靠後，以及民間投資體量較大且增速放緩明顯的7個省(市)。

此次專項督導重點圍繞五個方面展開：

一是促進民間投資政策落實情況。重點檢查地方政府貫徹中央經濟工作會議、《政府工作報告》部署和黨中央、國務院關於促進民間投資發展政策文件的情況。

二是加強和改善政府管理服務情況。重點檢查地方政府落實深化“放管服”要求，加快構建權責明確、透明高效的事中事後監管體系，提升政府管理服務能力和水平等。

三是營造一視同仁的公平競爭市場環境情況。重點檢查地方政府落實對各類市場主體實施公平準入原則和政策措施，營造權力平等、機會平等、規則平等的投資環境等。

四是督查發現問題的整改落實情況。重點督導地方政府針對國務院促進民間投資健康發展專項督查中發現的問題，逐項檢查，舉一反三，提出切實可行的整改措施。

五是研究提出本省(市)改進民間投資工作方案情況。重點督導地方政府切實履行主體責任，深入查找分析制約民間投資發展的原因，制定完善相關政策和實施細則，促進民間投資回穩向好。

據了解，實地督導時間為5-10天。各督導組將采取聽取情況匯報、實地走訪、座談交流、專題研討和查閱文件資料等多種方式，對有關地區促進民間投資工作總體情況做出評價、指出問題、分析原因，及時向地方政府反饋督導意見，提出進一步改進和完善工作的意見建議，並由國家發展改革委匯總形成綜合報告報國務院。