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華南車市“五一”激戰：豪華車直降超10萬 合資車搶占縣級市場

華南車市在“五一”小長假進入銷售小高潮。眾多4S店大幅讓利促進銷售，部分豪華車型甚至優惠超過10萬元。

在激烈的價格戰中，一些車企卻面臨不賺錢甚至虧錢的窘境，連豪華車也難以避免利潤下滑的命運。其中號稱“華南地區最大寶馬授權經銷商的佛山龍德寶4S店銷售因種種原因自去年起就陷入歇業狀態，至今電話依然無法打通。隨著整體車市價格繼續下探，如何獲取利潤成為4S店共同面對的一道難題。

廣物汽貿限時搶購活動現場火爆（圖/李溯婉）

大幅讓利

作為華南地區最大的汽車經銷商集團，廣物汽貿股份有限公司(下稱“廣物汽貿”)聯合旗下27個汽車品牌發起“五一”促銷攻勢，舉辦千萬元讓利的大型優惠活動。除了推出300輛一口價現車之外，眾多品牌還有推出各項優惠。第一財經記者在現場發現，部分豪華車品牌優惠幅度超過10萬元。其中，凱迪拉克SRX優惠6萬，ATS-L領先版現金優惠10萬;沃爾沃XC90 T6 智雅升級版七座綜合優惠11萬;奧迪A3在本次促銷中最低銷售價為14.99萬，而其此前指導價為19.09萬-29.67萬。

此外，多個合資品牌以及自主品牌皆有不同程度的優惠促銷：DS 5LS指定車型最高優惠3.5萬;一汽-大眾捷達現金直降1.8萬元;上汽大眾新朗逸優惠1.6萬;福特翼虎智能科技版優惠4萬;別克昂科威豪雅版優惠2萬元;廣汽本田全新雅閣最高優惠3萬元;斯柯達速派1.8T自動紀念版優惠5.28萬;雪鐵龍新C5豪華版特價直降5萬;一汽馬自達CX-7最高優惠7.4萬;金杯智尚S30震撼價只需4.68萬等。

在大力讓利下，廣物汽貿僅在4月30日一天就成交667輛汽車。然而，廣物汽貿黨委書記、副總經理曾一平接受第一財經記者采訪時坦承，節日大幅讓利促銷，主要是擴大銷量起到廣告效應。此讓利幅度，不少品牌基本沒有利潤，甚至出現價格倒掛，即進貨價高於終端零售價。在新市場形態下，經銷商主要是通過低價沖量獲取廠家補貼，以及通過線下服務獲取利潤等。

近年來，汽車經銷商虧損面積甚至不斷增大。中國汽車流通協會前不久的調查結果顯示，2015能夠盈利的經銷商僅占21.8%。進入2016年，4S店的壓力依舊沒有舒緩。就在上個月，長安福特湖南24家汽車經銷商集體逼宮，稱庫存壓力極大、經營非常困難、虧損嚴重，一致要求暫時停止提車，經過廠商雙方協商，經銷商於近日才開始恢複提車。

如何盈利？

作為持續多年全球最賺錢的車企，豐田如何在華賺錢備受關註。豐田旗下的一汽豐田，部分經銷商也曾一度面對經營困難，不過自去年開始情況逐漸好轉，今年第一季度銷量達到15.33萬輛，增幅為43.8%，同期一汽豐田在華南地區銷量為4.7萬輛，增幅更是高達153%。

面對眾多車企在華南地區這一主戰場發起更猛烈的價格戰，一汽豐田華南大區總監田煒近日接受《第一財經日報》記者采訪時談到沒有直接回應是否會降價，而是談到華南地區消費者最突出的特點就是消費非常理性，在這一地區銷售要註重在商品性價比以及售後服務等方面具有競爭力，該企業正采取加大線下促銷活動等，未必是降價活動，也可以增加試駕體驗等方式。

田煒坦承，競爭加劇導致新車銷售利潤下滑，一汽豐田華南經銷商也同樣面臨資金壓力、場地成本上漲壓力以及收益壓力等。現在4S店利潤來源主要分三部分，新車銷售、售後服務以及價值鏈延伸，即挖掘精品銷售、二手車等業務。一汽豐田通過加快國產化、平臺化等生產，實現新車價格比上一代的低，在一定程度上降低經銷商的進貨成本，而一汽豐田華南4S也不斷豐富服務範疇，例如開展上門服務等業務。“一般情況下，一家4S店一年銷售800~1000輛新車，一個月服務1000輛汽車，則可以實現盈利。今年隨著銷量快速增長，我們第一季華南4S店整體收益還是實現增長。”田煒說，目前一汽豐田在華南地區4S店有116家，其中在廣州為16家。

去年，一汽豐田銷量為61.8萬輛，而今年銷售目標為62萬輛，相對保守的銷量目標在很大程度上減低經銷商庫存壓力。田煒稱，汽車行業庫存月數一般正常的情況下是0.8~1.2個月，一汽豐田在華南地區庫存月數將近一個月，控制在合理的範圍內。

一汽豐田總經理姜君近日在接受第一財經等媒體采訪時稱，該企業把2015、2016、2017年的三年中期規劃定位為內部構造改革期，在經過2015年“恢複體力”和2016年“鞏固基盤”之後，2017年將重建“具有行業領軍能力”的銷售體制，向“進攻型銷售”轉變，同時推動“大膽的變革”。

“用三年時間，其中調整重要指標就是改善經銷商收益，我們企業老店賺錢還沒問題，因為有維修服務後市場。但是隨著競爭加劇，新開的店由於沒有基盤，主要靠新車盈利支撐，人工、勞務、財務運營等成本每天都在增加，想消除這個東西很難的。我們給自己定的目標，比如庫存合理性一項，原來庫存兩個月，現在平均庫存在1.1個月，這一塊資金占用按現在利率算，4S店成本至少降低70萬元。還有，我們對新車導入制定合理的價格，卡羅拉雙擎、皇冠、普拉多的定位越來越接近市場。隨著逐漸改型換代，我們希望把價格定到合理的區間，經銷商的新車不賠錢或者有一點利潤時，逐漸積累應該會好起來。”姜君還談到，一汽豐田從2018年陸續會有一些TNGA平臺車型引入，這些車型具有全球平臺化、低油耗、低成本等優勢，到2020年將陸續投入15款新車，進一步提升經銷商利潤。

渠道下沈搶收縣級市場

近年來，各大車企為了搶占市場，紛紛加速渠道擴張。曾一平談到，廣物汽貿當下對新設4S店審批非常嚴格，尤其是在競爭格外激烈的廣州地區，自廣州2012年實施汽車限購令以來，汽車經銷商的日子明顯越來越難，總盤子就那麽大，而4S店的數量依然在增加，例如目前僅奧迪在廣州的4S店就多達十余家，利潤下滑之勢難以避免。

“現在，我們新開一家4S店都要格外謹慎，一二線城市基本趨向飽和，三、四線城市增長率還比較快，四、五線城市雖然增速快，但總體市場規模比較小，往往支撐不了一家4S店，這將直接導致渠道在不斷發生變化，未來經銷商經營模式將更加多元化。”曾一平說。

去年，廣物汽貿在汕尾市打造汽車城，推進旗下多個品牌經銷商抱團實現渠道下沈，並在一定程度上降低成本。此外，廣物汽貿加快銷售新能源車，開展二手車和融資租賃、保險等服務業務，並由線下服務向電商平臺線上線下結合服務轉型。

一汽豐田也在加快中小型車渠道下沈，去年該企業 64%的威馳以及50%的卡羅拉賣進縣級市場。

方正降級追蹤：兩大原因致直降六級 變“差生”影響幾何

經歷了2015年的動蕩，2016年對於方正證券(601901.SH)來說無疑是分外重要的一年。在上半年平安過渡之後，這家公司迎來了一個意外的壞消息——在今年58家評級下降的券商中，公司從去年的A級直降6級至C級，而C級也是95家參與評級的證券公司中目前最低的一個級別。

究其被扣分原因，一是去年因為配資外部信息系統違規接入被罰， 而另一重要原因或與其收購民族證券有關。

直降6級帶給方正的影響幾何?《第一財經日報》記者采訪發現，業內雖然評價不一，但較為統一的共識是，除了投資者保護基金繳納會直接變多，在評級未提高前這家公司將無法開設新網點，這對經紀業務強勢的方正證券而言影響多大有待時間驗證，類似的影響也將體現在新業務的申請擴張。此外，方正證券的信用評級變化還將對短期融資形成一定障礙。

對於可能帶來的負面影響，方正證券給出的回複則是，公司目前各項風險控制指標均符合監管要求，並已就後續可能的影響做了相應安排，以求盡量降低和減少評級結果對公司的影響。

兩大主因致降級

對於突如其來的連降6級，有方正證券內部人士表示，這一結果確實是讓人深感意外。而對於降級的直接可見的原因則是，在去年的牛市中方正證券為場外配資違規提供外部信息系統接口。

方正證券方面也告訴《第一財經日報》記者，去年9月10日，證監會向包括方正證券在內的四家券商發出《行政處罰事先告知書》，擬對四家公司及相關員工因涉嫌未按規定審查、了解客戶身份等違法違規行為進行行政處罰。

“盡管該案尚未有結論，但證監會按照規定對我公司信息系統外部接入所涉事項進行分類監管評價扣分，核減了我公司經紀業務市場影響力指標等加分項，從而導致我公司本次分類評級結果從連續5年的A級下調到今年C級。”方正證券相關負責人如是稱。

不過，這一扣分項在外界看來並不足以將方正拉至C級別。

“除了配資被罰，和民族證券也有關系，去年民族證券的評級是3C，並入後打分也算在了方正頭上。”上海一非銀分析師對《第一財經日報》記者分析稱，證券公司分類評級是證券監管部門以證券公司風險管理能力為基礎，結合公司市場競爭力和合規管理狀況打分之後，得出的綜合性評價，而民族證券因20億款項問題尚在被立案調查，在去年與方正的內鬥糾紛中也暴露出一定問題，勢必拖累方正分數。

實際上，自方正證券收購民族證券後，由於前者與政泉控股在改選董事會以及整合方案等方面存有較大爭議，雙方纏鬥不止，互相“揭短”，直接導致財務無法合並，相關業務也各自獨立經營。去年5月，方正證券自爆民族證券20.5億元款項涉嫌違規投資，並向監管機構申請介入核查。隨後民族證券被北京證監局要求改正相關問題，並提交書面整改報告。而20.5億元款項問題也在去年9月被證監會正式立案調查。

而截至目前，民族證券20.5億元款項僅追回4.11億元，剩余17.415億元本金尚未收回。對於被立案調查的進展，方正證券表示，目前公司公司尚未收到相關調查結果。

“評級主要體現的就是證券公司合規管理和風險控制的整體狀況。”有券商分析人士對《第一財經日報》記者表示，作為方正證券的子公司，民族證券的系列問題正是暴露了公司過去在這兩方面存在缺陷，或成為被扣分項目。

影響幾何?

從A到C，連降6級的結果已出，對方正證券未來的影響成為市場“圍觀”的重點。

由於目前，券商繳納的投資者保護基金比例與評級直接掛鉤。對於方正而言，從A調降至C意味著繳納比例從收入的1%增加至3%。2015年方正證券營業收入109億，依此計算繳納金額可達3.27億元，由於當年歸屬上市公司股東凈利潤40.64億，繳納保護基金影響利潤比重可達8%。

此外，上述非銀分析師告訴《第一財經日報》記者，按照《證券公司分類監管規定》規定，評級為C的公司司風險管理能力只與當前現有業務匹配，暫時不具有開展新業務或者業務擴張的能力，這意味著未來方正證券開設新網點、申請新業務將受阻。

而以方正證券2015年年報的數據來看，其經紀及信用交易業務實現營業收入 93.75 億元，占總收入比例近86%。

“2015 年公司網點規模大幅增長,報告期內公司新設網點 91 家,網點數量達到 244 家,覆蓋全國 22 個省級區域。”方正證券在年報中如是披露。而伴隨評級的變化，或一定程度意味著方正證券在評級未提高前，想要繼續這樣的網點擴張速度成為不可能。

對此，方正證券表示，公司欲通過加強互聯網金融平臺建設，提高對現有營業部實現網點綜合化、收入多元化等措施，提高營業部單產，最大限度降低對不能新設網點的影響。

除了新網點新業務擴張受阻，方正證券在短期內融資或也將更為困難。一券商固守人士告訴《第一財經日報》記者，評級大幅降低，無論是貸款還是發債都會受到影響。貸款方面，降級會影響銀行對券商的授信額度，特別是短期授信;發債方面，短期融資債券可能會發不出去。

這於這一影響，方正證券則回複，公司會進一步拓展融資渠道，解決各項業務用資需求。

“未來公司將進一步加大與各個金融機構的合作，通過兩融收益權轉讓、同業拆借、債券回購、資產出表、資產證券化等多種可行的融資方式，解決公司未來五年發展的用資需求。”方正證券方面稱，在買方業務(資產配置)方面，公司會力求以資產端的較高收益彌補負債端的成本提高。

除了上述影響，方正證券也坦承，從A到C，對公司開展機構業務或也產生一定影響，主要則是在心理層面和個別機構的準入方面。而公司采取的應對則是，提高服務水平，培育更多的核心戰略客戶。