家傳「庫伊拉」髮色B女髮型夠特式
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GS(14)@2016-11-16 05:47:1018個月大B女米莉安娜（MilliAnna）擁有別樹一格的髮型：在兩側捲曲而濃密的黑髮之中，零零舍舍有一撮小白髮，令她外型倍添趣緻。這特別的髮色純屬天然，不經漂染，是家族遺傳四代的特徵。生於美國南卡羅來納的米莉安娜，自出娘胎就患有遺傳的白髮症（poliosis），頭髮及周圍皮膚沒有色素，令頭髮有局部的漂白效果，她的太婆、婆婆、媽媽也有一樣的髮色。母親沃西（Brianna Worthy）表示：「我們不知道這特徵最遠可追溯幾多代，因為我的婆婆是被領養的，未見過她的血親。」但沃西的妹妹就沒有遺傳到這撮白髮。沃西抱着白髮B女上街，常常在街上被好奇的路人行注目禮，八卦來龍去脈，她大部份時間尚能禮貌回應，但遇上趕時間的話，也只好不予理會。沃西為女兒與自己「一脈相承」高興不已，也希望女兒長大後會喜歡。不過，她坦言小時候曾因髮色特別，被同學改「臭鼬鼠」等花名，「長大後才真心愛上這把頭髮，並對自己的獨特形象感到自信。」她又稱，日後會讓米莉安娜知道自己是美麗而特別，不要受別人批評影響。英國《每日鏡報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161116/19835813
「特式通脹」料隨政策實現 安盛看好通脹掛鈎債券
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GS(14)@2016-11-25 07:11:26【明報專訊】聯儲局一直以「偏鴿」的姿態，在去年12月加息後就再未加息，彼時通脹雖然仍未達到2%目標，但隨着商品價格回升和工資上漲多重因素，管理通脹掛鈎債券基金的基金經理普遍認為市場可能低估通脹，因此美國大選前此類基金表現不俗，然而大選後則下跌，11月以來巴克萊世界政府通脹掛鈎債券指數跌2.74%。特朗普當選令市場通脹預期高漲，但實際通脹仍需看特朗普政策落實情况及耶倫的加息決策。
特朗普當選後，市場迅速根據其貿易、減稅和財政刺激政策可能導致的「特式通脹」進行部署，全球債券遭拋售，巴克萊美國綜合債券指數於大選當周蒸發177億美元，美國10年期國債債息急升。反映市場通脹預期的重要指標，盈虧平衡通脹率（break-even rate）在特朗普當選後已由1.75%升至1.95%，增加20點子。
安盛投資管理固定收益環球利率主管Jérome Broustra表示，現時通脹掛鈎債券仍然有向上空間，因為就現時美國經濟增長，包括就業數據及商品價格的改善，盈虧平衡通脹率仍然偏低，相信隨特朗普的政策逐步實施，截至2017年6月，通脹可望2.2%水平。
孳息曲線趨陡 短債較長債更安全
不過，隨着國債孳息曲線趨向陡峭，長期債券極有可能被拋售，短期債券更為安全。安盛投資的全球通脹掛鈎債券策略部署更多5年等短年期通脹掛鈎債券，以抵禦國債收益率曲線趨陡的風險。天達資產管理多元資產增長聯席主管Philip Saunders亦表示，因為通脹掛鈎債券年期通常較長，而現時債息息率上升如此之快，隨着新發行的通脹掛鈎債券真實利率上升，組合可能蝕錢，因此暫不考慮該類資產。
另外，中長期內通脹仍存變數。Broustra對中期通脹持謹慎態度，他表示，通脹實際走向還需看特朗普政綱的執行完成度，包括基建計劃、減稅計劃，處理非法移民問題及貿易保護的實際行動。市場現時對通脹顯然較為樂觀，甚至可能已輕微過頭。安聯投資亞太區股票首席投資總監陳致強亦表示，市場顯然對通脹預期過度反應，「對通脹擔憂得滯」，但究竟特朗普能否如期落實基建等財政刺激仍成問題，不確定是否有足夠勞動力支持基建。
除了特朗普政策的通脹效應，加息對未來通脹的壓制作用同樣需要考慮。東驥資產管理董事總經理龐寶林表示，耶倫原本趨向緩慢加息，步伐一直落後通脹。因為加息對通脹有壓制作用，特朗普政策的通脹效應一旦促使耶倫傾向加息，趨近實際通脹率，未來的通脹增長則將放緩，「今年底加息一次後，若明年耶倫加息速度仍然落後通脹，則會考慮買入通脹掛鈎債券」。
龐寶林：明年加息速度落後通脹 考慮買入
現時貝萊德、安本資產管理均預期美國聯儲局2017年加息兩次，並不認為會像特朗普當選時市場預期的那樣激進加息。另外，Broustra表示，其實現時強勢的美元已一定程度上充當了收緊貨幣政策的角色，因此明年6月之前，美聯儲加息步伐料仍然平緩。
對於通脹掛鈎債券的全球部署，Broustra的策略特朗普當選後有所調整，除了投資短期債券外，超配美國，而低配英國及歐洲，「雖然英鎊貶值後英國通脹顯著上升，但現時安盛投資仍持中性觀點。另外，雖然明年歐洲有四國進行選舉，存在政治風險，但只要歐洲央行持續寬鬆，就會對通脹有支持作用，對歐洲持謹慎樂觀態度」。
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0547&issue=20161125
未交代政策細節 「特式通脹」降溫 預期落空 道指曾挫160點
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GS(14)@2017-01-13 08:07:21【明報專訊】美國候任總統特朗普爆冷當選以來美股急升，令看淡市况的「金融大鱷」索羅斯損手。《華爾街日報》引述知情人士稱，特朗普當選後做大淡友的索羅斯，因「特朗普升市」損失近10億美元，去年底要補部分空倉止蝕。反觀助索羅斯於1992年沽空英鎊一戰成名的Stanley Druckenmiller把握升市大有斬獲。不過特朗普在當選後首個發布會未交代貿易、減稅及刺激經濟政策細節，投資者降低對財政刺激政策預期，「特朗普式通脹」（Trumpflation）交易轉弱，道指昨早段跌逾160點，昨美元受壓、美債孳息回落。
美匯指數昨跌穿101，跌至聯儲局上月中加息前水平。每美元兌日圓跌1%至114水平，見1個月低位。避險情緒增加了美國國債需求，美國10年期國債孳息率跌至2.3厘，是11月以來低位。金價重上每盎司1200美元關口，創7周高位。
索羅斯去年底升市蝕10億美元
自特朗普於11月當選以來，市場一直憧憬其刺激政策帶動美國經濟增長及通脹加快，令押注「特朗普式通脹」的交易火熱。美匯指數衝上14年高位、美國國債孳息上升、美股屢創新高。但今次內容空洞的講話，沒有談論到其刺激計劃的推行時間和規模等，令投資者重新評估其提振經濟的影響力。花旗分析指，特朗普的發布會未有為其上任首百天的施政帶來新信息。特朗普只是重申其貿易保護措施，擬向將工廠移出美國的公司徵收大筆邊境稅，呼應他上周的言論，威脅若豐田把廠房遷往墨西哥將面臨巨額邊境稅。
他在今次講話再次強調將在美國與墨西哥邊境興建圍牆，並尋求削減美國與中國、日本等主要貿易伙伴的貿易逆差。瑞銀分析指，投資者之前傾向於淡化新政府實施貿易保護主義措施的風險，但發布會的風格令這種觀點可能面臨調整。此外，特朗普又再次批評藥業謀取暴利，令環球醫藥股應聲下滑。
不過今年有投票權的芝加哥聯儲銀行行長埃文斯，對經濟基本面的樂觀情緒仍然很強，稱通脹正朝2%目標邁進。同樣今年有投票權的費城聯儲銀行行長哈克重申，支持今年加息3次，認為通脹將在今年或明年達標。
歐央行會議紀錄：可恢復買債規模
Gaitame.com研究中心稱，特朗普經濟政策缺乏內容，美元在大選後的升勢似乎完結，預計在下周就職前美元下行壓力仍會持續。市場觀察家憂慮特朗普談到美國與日本的貿易不平衡問題，而這是日圓周四向上的原因之一。市場憂慮美國的保護主義，日經指數重挫逾200點，創兩周新低。此外，昨公布的歐洲央行12月會議紀錄顯示，委員討論了擴大月度買債規模，必要時可在4月QE延長期開始後將買債規模恢復至800億歐元（約6600億港元），歐元昨晚升幅收窄。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5904&issue=20170113
王冠一﹕「特式通脹」還待驗證
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GS(14)@2017-01-18 08:08:19【明報專訊】美國候任總統特朗普強調要令美國強大，關鍵是「美國製造」；但如何在全球化與絕對保護主義之間取得平衡，正是特朗普所要面對的挑戰。特朗普與主流傳媒關係不佳，即使他再三重覆，一直打開雙邊貿易談判大門（只不過昔日的合作條件需要再議），傳媒一般只會把他塑造成毫不妥協的閉關瘋子。
事實上，特朗普當選一刻，大市立刻反高潮：美股出現一輪大漲行情、美匯先強後軟、美債黃金先跌後回。特朗普就任宣誓儀式臨近，美股已借題發揮特朗普大興土木概念一段日子，疲態已呈。值得留意的是，到底目前只是好友回氣，整固發力再衝？抑或準備給特朗普「登基」送枚金融炸彈作大禮？
「通脹概念」炒作冷卻
過去一個月，美國抗通脹債券（TIPS）的回報率明顯回落；與此同時，美國國債孳息亦逐步回落，10年期債息由一個月前高峰逼近2.65厘，回落至近期接近2.3厘。或許投資者一輪興奮過後，逐漸回復冷靜頭腦，明白到美股熱炒的只是「通脹概念」，而不是「通脹預期」、更加不是實質通脹。
經驗老到的債券投資公司（PIMCO），近期已開始減少股票及高息債等高風險資產的持倉，相應增加手頭現金的比例，與及伺機重新吸納優質債券、延長債券平均年期以備息率回落等。簡單講，就是基金經理不大看好後市，甚至覺得大市風險升溫而採取的防禦策略。
基金經理憂爆貿易戰 先作防守
引述《金融時報》近期一段關於PIMCO首席投資總監Mark Kiesel可圈可點的說話：「假如特朗普主動引發貿易戰，經濟衰退將會出現、高風險類資產會首當其衝。」換言之，美國與其他國家今後會否爆發貿易戰，可以視為判斷採取了防禦性策略的投資者成敗的關鍵。
上星期特朗普首次主持的記者會，大叫市場失望，經濟政策着墨不多；相信本周的總統就職演說，亦不會有太多驚人之語。投資者當心市場出現負面解讀，引發調整的風險。
■本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1,157 至 1,207 美元
歐元（現貨）：1.0550 至 1.0800 美元
標指（現貨）：2,245 至 2,285 點
（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》
www.c1syndex.com）
王冠一財經頻道創辦人 wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2597&issue=20170118
美國通Philip Guarco剖 析中美外交：「特式工業」崛起 強美元勢難擋
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GS(14)@2017-02-06 07:31:47【明報專訊】“上周農曆新年假期過後，美元匯價回升，恒指反覆受壓，今期封面故事專訪摩根大通私人銀行全球定息投資主管Philip Guarco及貝萊德中國股票主管朱悅分析最新形勢。Guarco預測，特朗普將堅定不移推動振興美國製造業的政策，此舉將令美元在雞年以至中長期處於強勢，利好美元高息債。中資股方面，朱悅在雞年看好受惠中國內地改革的鐵路股。”
被外界視為「狂人」的特朗普由競選至上任美國總統以來，一言一行都觸動市場神經，投資者若能睇通其心底裏的如意算盤，雞年投資可望趨吉避凶。在紐約土生土長及工作多年、對美國外交政策有深入研究的摩根大通私人銀行全球定息投資主管Philip Guarco早前來港接受訪問，就此提出獨到分析。Guarco指出，若美國製造業基地像過去20年一樣繼續向中國轉移，美國的軍事及國防實力未來將受到考驗，故重振美國製造業已成為特朗普的首要政策取向，而美元匯價在中長期將因此處於強勢。
明報記者 葉創成
翱騰投資管理董事總經理兼投資總監祝振駒於第80期（1月3日出版）封面故事接受訪問時指出，若美元短期轉弱，港股於1月可以看高一線。結果美匯指數於訪問見報後至1月底下跌3.6%，期內恒指則上升6.2%，由此可見祝振駒測市準確外，亦反映美匯走勢的確左右港股大局。《Money Monday》統計過去1年美匯與恒指表現的數據，發現除了今年1月美元回吐港股反彈外，在去年3月1日至5月2日，以及6月27日至8月18日，美匯指數亦曾出現較大調整，恒指期內均有理想表現（見圖）。假若上述趨勢持續的話，讀者在雞年投資港股時亦一定要緊盯美元走勢。
為求連任 特朗普誓重振製造業
美元雞年走勢如何，當然要視乎上月20日上任美國總統的特朗普的政策取向。摩根大通是美國最大的銀行之一，其私人銀行全球定息投資主管Philip Guarco長駐紐約，對美國外交政策有深入研究，堪稱「美國通」；加上Guarco過去在花旗銀行工作亦曾被派駐墨西哥，故他對這個接壤美國、被特朗普保護主義政策針對的半島國家非常熟悉；另外，Guarco的父親是意大利人，目前他有不少親戚居於歐洲，對歐盟成員國國民求變心態亦有第一手資料。Guarco早前在港會見客戶，其間接受《Money Monday》訪問，詳細分析特朗普的政策取向，以及相關投資啟示，值得讀者在雞年先睹為快。
Guarco在訪問中引用美國俚語「所有政治都是家門口的事（All politics is local）」，指特朗普日後若向貿易伙伴入口美國的部分產品徵收過境稅，外界不必感到意外，因為這有助美國製造業復興，符合美國的核心利益。Guarco解釋，特朗普之所以能夠在去年11月美國總統大選中獲勝入主白宮，原因是他爆冷一舉拿下密西根州、俄亥俄州及賓夕法尼亞州等多個原屬民主黨的選舉人票，而這些內陸州份都是傳統製造業基地，近年流失大量藍領工作職位，當地工人於是紛紛將選票投給特朗普求變。Guarco分析，特朗普已表示希望做足8年總統，若他想在2020年成功連任的話，必須在未來4年振興美國內陸地區的製造業，向投票給他的當地選民「找數」。
美工業遷中國 削弱軍事實力
特朗普近日委任2位美國著名知識分子為白宮幕僚，當中以Steve Bannon為白宮首席策略師與總統顧問，以Peter Navarro為貿易委員會主任，兩人均屬「中國的批判者」，後者更著有暢銷書《致命中國》（Death by China），詳細解讀中國對美國的威脅。Guarco分析，對於美國知識分子來說，不會像特朗普一樣重視內陸地區的選票，更關注是重振美國的製造業，因為這樣才符合美國維持全球強國地位的核心利益。
Guarco解釋，過去20年美國政府積極推動全球化政策，將不少製造業基地轉移至中國，結果是中國的中產階級不斷增加，而美國的中產階級卻不升反跌；他估計，若有關政策延續的話，10年後美國國民的收入及財富便會顯著減少，屆時他們便再無錢向中國入口產品。而最重要的是，Guarco指出，假如美國進一步失去製造業基地，其在軍事及國防上的實力能否繼續領導全球也會引起疑慮，他相信特朗普十分明白箇中利害，「特朗普既希望連任，也關心美國強權如何延續」，故預料特朗普將堅定不移地推動振興美國製造業的政策。
華企美國設廠 可緩和關係
外界普遍形容特普朗的政策反全球化，惟Guarco卻不認同，「假如海外資金到美國投資設廠，再將美國製造的產品出口至世界各地，其實也屬全球化某一方式的體現」。他指出，日本軟銀主席孫正義去年12月到紐約與特朗普會面後，宣布軟銀擬在美國投資500億美元，創造5萬個就業機會，此舉令孫正義不單獲特朗普禮遇，亦得到美國國民的廣泛認同。
既然重振美國製造業已成為特朗普的首要政策取向，中美兩國的關係將出現哪些變化呢？Guarco分析，中國政府面對特朗普，某程度上會比與奧巴馬或希拉里過招時輕鬆，因為特朗普不會關注中國的人權情况，只會一心一意想着如何達成他的目標——重振美國的製造業。Guarco認為，若來自中國的資金，增加在美國投資製造業，料有利於兩國關係。他又指出，中國家電巨頭海爾近月收購了美國綜合企業通用電氣的白色家電業務，他估計日後若海爾繼續在美國設廠僱用美國人，特朗普不會找海爾麻煩；但若海爾希望將原本位於美國的生產基地搬到中國後再向美國出口白色家電，料特朗普一定不會同意。
中歐日各有隱憂 令美元獨強
Guarco認為，若特朗普成功重振美國製造業，中長期而言，美元匯價料因此延續強勢。他解釋，在第一階段，美國政府會向部分入口產品徵收邊境稅，入口總額會因此減少，貿易赤字隨即改善，有利美元匯價；在第二階段，不論美企班資回潮，抑或外資在美國投資設廠，均帶來額外美元需求，同樣支持美元匯價：在第三階段，當美國製造業重生，美國製造產品出口至世界各地賺外匯，貿易帳將持續改善，對美元更屬重大利好。
美元匯價中長期的表現，除了考慮特朗普的政策外，亦取決於環球其他主要經濟體的表現。Guarco就此分析，歐盟及歐元區的體制存在結構性問題，因為20多個成員國的國力不同，卻被捆綁於歐元單一貨幣，結果德國享受到匯率偏低的好處，其他成員國卻因匯率偏高而失去競爭力，故他相信，假如法國極右政黨國民陣線領袖馬林‧勒龐在4月的總統大選中勝出，歐盟將有進一步瓦解的風險；日本方面，料日本央行在一段時間內將維持極低息率，在美元與日圓的息差優勢下，資金會繼續流入美元；另外，Guarco指內地經濟仍存在眾多結構性問題，料只要美元維持強勢，人民幣便繼續有貶值壓力，內地資金外流的問題仍會延續。綜合上述分析，Guarco認為，美元中長期延續強勢的機會十分大。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2129&issue=20170206
譚新強：小心「特式再通脹交易」褪色
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GS(14)@2017-03-24 15:55:33【明報專訊】周二標普500指數下跌了1.24%，是去年10月以來最大的單日跌幅。當然絕不能算股災，但還是要小心一點，是一個給投資者的wake up call。回調的主要原因是特朗普的經濟刺激方案很有可能將延誤一段頗長的時間。
本來已預期特朗普的基建投資方案可能要拖延到明年才能上馬，但最少希望他的稅改方案能在短期內提交國會。共和黨人都贊同減企業稅，但他們也怕財赤擴大，所以將要求增加關稅用來平衡。國會議長Paul Ryan提出的方案是開發一個新的稅種Border Adjustment Tax （BAT，邊境調整稅）。大致上是出口物料可扣稅，進口的就不可以，類似VAT（增值稅），理論上是世貿（WTO）框架內合法容許的。但大部分專家都認為BAT將大幅推高美元。問題是特朗普已曾開口投訴美元太強，亦表示並不支持BAT，認為過於複雜（筆者贊同），寧願徵收個別的傳統關稅。但針對個別國家和產品的關稅又未必附合WTO法規，更可能引發貿易戰。
Russell 2000指數近日調整成佐證
特朗普政府近日反而企圖先把「Obamacare（奧巴馬醫保）」推翻，而共和黨就想用「Ryancare」代替，但特朗普是否支持都不清楚。昨天在眾議院第一輪投票，到截稿時仍未知結果，似乎仍差不少共和黨議員的票。數十年來全民保健計劃從來都是美國總統政策的「英雄塚」；在克林頓年代，委派希拉里領導改革，結果鍛羽而歸。奧巴馬耗盡「洪荒之力」才勉強把方案通過，但招來很多批評，亦間接拖累了希拉里去年的選情。所以特朗普選擇這個燙手山芋為施政第一擊，就暴露了他團隊嚴重缺乏政治經驗，即使白宮和國會都控制在共和黨手中，但亦難免墮入華盛頓最著名的gridlock（僵局）。
結果近月最流行的「Trump Reflation Trade（特式交易）」開始褪色。最具代表性的一家公司可說是高盛吧。選舉時雖然特朗普多次攻擊希拉里跟高盛過往甚密，但他當選後，白宮和內閣都諷刺地充斥着高盛舊生。高盛股價從大選日的181.92美元，曾一度升近四成，至3月初的252.89美元歷史高位。但過去3周，無聲無息的，股價跌回至約231美元，今年至今反跌了3.5%。另一佐證是代表美國本土中小企的Russell 2000指數，本應最受惠於特朗普提倡的保護主義，經近日調整後亦變成今年至今微跌0.8%。
聯儲局雖加了息，但取態鴿派，加上荷蘭選舉中溫和派勝出，所以歐元兌美元抽升至1.08，美匯指數反跌穿100的心理關口，更重要的是美10年債息從2.6厘亦跌回到2.4厘。但我要再次提醒大家法國大選很快就到，候選人馬克龍在周一的辯論表現不錯，但在民調中仍稍為落後於馬林勒龐。雖然在假設的第二輪選舉民調中馬克龍勝算高達七成多，但準確度存疑。請記住，去年美國大選前一個月，特朗普在民調中勝出的概率也只有25%，跟現在的勒龐差不多。
美元暫時回落，對新興市場應是好消息，今年至今全球資金流入新興市場的量創了歷史新高。香港就更雙重受惠，北水今年至今已有70億美元的淨流入，所以今年港股表現出色。但無可避免，短期內港股亦受到「特式交易」褪色，和法國大選陰影的影響。
留港資金充沛 轉炒出口股
匯控（0005）仍在打底，內銀也需休息一會，因受到內地某些小銀行流動性出現問題的消息影響。騰訊（0700）業績稍遜預期，中移動（0941）不派特別息，亦令投資者稍為失望。但不用太擔心，這些問題正是「憂慮之牆」必需的磚頭，但應能克服，市場將慢慢攀越，中期局面仍是健康的慢牛。留港資金仍然充沛，在各個板塊不停輪動，最近離開再通脹概念股如鞍鋼（0347）、洛鉬（3993）等，反而轉入出口股如敏實（0425）和創科（0669）等。市場的解讀就是：特朗普「無料到」！
（中環資產持有匯控、騰訊、鞍鋼、敏實財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9147&issue=20170324
摩根資產管理許長泰：「特式升市」受考驗 港股添壓
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GS(14)@2017-04-25 23:43:17【明報專訊】“ 朝鮮半島局勢緩和之後，又逢法國總統大選，過去兩星期環球金融市場出現「股市跌、金價升」的新形勢。今期封面故事專訪摩根資產管理常務董事兼亞洲首席市場策略師許長泰，以及招商證券環球商品部董事總經理兼貴金屬亞洲主管張強生分析後市。許長泰預測，美國、亞洲及本港股市短期仍處調整期；張強生則預測金價大漲小回，年內最牛上望每盎司1500美元。 ”
摩根資產管理常務董事兼亞洲首席市場策略師許長泰指出，特朗普當選美國總統後倡議稅務改革及增加基建開支，曾令市場預期當地經濟增長加快，帶動美股出現「特式升市」。惟他相信，由於特朗普有關施政正面對國會的重重阻力，料年內能獲通過的機會不大，故「特式升市」料受考驗，令美股短期繼續調整，並且拖累亞洲及本港股市。
明報記者 葉創成
兩星期前出版的《Money Monday》第93期封面故事，嘉信理財高級副總裁兼首席全球策略師Jeffrey Kleintop在專訪中指出，由於外圍不明朗因素增加，加上美國上市公司盈利展望或遜於預期，料美股本季可能出現5%至10%的調整；道富環球投資管理黃金ETF策略副總裁徐志傑在同一期專訪指出，全球通脹升溫，料金價年內可升至每盎司1450美元。結果過去兩星期恒指及道指分別下跌0.9%及0.5%，金價上升2.4%。
特朗普稅改一波三折 市場憧憬減退
是次接受專訪的許長泰對美國、亞洲及本港股市短期後市審慎。他解釋，去年11月8日特朗普勝出大選後，市場對他提及稅務改革方案及基建投資大計寄予厚望，令道指大選後3個多月內曾勁升15.5%，3月1日創歷史新高21169點，市盈率升至近20倍的偏高水平。直至於3月下旬，特朗普因預期其倡議的新醫改方案不夠票在國會通過而主動撤回，經歷他上任後的最大挫折，令市場不得不審視早前的「特式升市」是否過於樂觀。
摩根資產管理是美國主要銀行摩根大通旗下的資產管理旗艦，作為該行的要員，許長泰對美國總統特朗普及眾議院院長瑞安（Paul Ryan）正在上演政治好戲有精闢分析，他表示：「特朗普在競選時已表明，上任後要將奧巴馬醫改推翻，重新制訂一個新的醫療改革方案，但有關法案上月因不夠票獲國會通過而撒回，而瑞安亦隨即表明，這意味奧巴馬醫改在可見將來仍會維持下去，這本來是一個很好的機會讓特朗普暫時放下醫改，專心推進稅務改革法案。但始終政治就是政治，特朗普擺出強硬姿態回應瑞安，表示會在調整醫改法案後再向國會闖關。這樣便出現問題了，因為既然優先次序是醫改，稅務改革法案料會愈推愈遲，財長梅努欽近日便表示，基本上已不可能根據原有計劃在8月推出稅務改革，我個人則估計，最快有關法案要今年底才會開始認真討論。」
不過，特朗普在美國時間上周五又突然預告將於本周三推出稅改方案，目標是令個人及企業大幅減稅，事件變化之快凸顯特朗普與其幕僚前言不對後語，政策難以預測。許長泰分析，根據特朗普原有的稅務改革藍圖，美國企業稅稅率將由35%減至20%，此舉將令稅收減少，部分差額會由新推出的邊境稅彌補；但目前美國境內對推出邊境稅的反對聲音很大，有關計劃可能告吹。這樣的話，特朗普需要取得參議院60票的支持，以調高財赤水平，才可以按計劃將企業稅稅率減至20%，但目前共和黨在參議院只有52票，根本不夠票過關。因此，他估計，有關稅率最終可能只會減到31%至32%，遠較市場原先預期低；而特朗普所倡議的1萬億美元基建開支大計或亦會因為同樣理由而縮水。
美國會選舉前 改革難有突破
美國明年便會舉行中期國會選舉，許長泰相信，參眾兩院議員均會審慎行事，令「特式改革」的進展未如理想，「以稅務改革為例，總會令有些群體比較受惠，但有些群體則要畀多些稅，但他們在議會同樣有自己的代言人，政客也一定要對自己的選民負責。故我估計，隨着明年中期國會選舉逼近，市場對稅務改革或1萬億美元基建的預期便會愈來愈淡化，這當然對美股有不利影響，而且是發生機會比較高的風險」。
全球經濟及股市均以美國馬首是瞻，去年11月美國總統大選後，美股破位而上屢創新高，今年亞洲股市亦跟隨向好；假如美股已步入調整期，亞洲及本港股市短期料亦難有明顯起色。
按往年慣例 亞股料跌一成
摩根資產管理統計1988年以來MSCI亞太(日本除外)指數表現的數據，過去29年該指數年內出現高位後的最大跌幅，最小為5%（1993年），最多則達62%（2008年），平均數為20%，中位數則為17%（圖）。截至今年3月底，該指數上升12%，而高位至低位跌幅僅2%；本季以來則變化不大。許長泰認為，假如上述統計對亞洲股市今年表現有啟示作用的話，MSCI亞太(日本除外)指數今年稍後時間將出現大型調整，例如由高位回落10%至15%。由於今年以來MSCI亞太(日本除外)指數與港股關連性強，若前者調整，港股料亦跟隨。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6022&issue=20170424
【咁凍食乜好？】台日過江龍 特式燒肉店推介
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GS(14)@2018-02-13 03:04:33Yakiniku Great是日本過江龍，主打牛肉不同部位。
「冷得我騰騰震呀！」最近日日都咁凍，剛過去嘅周日仲係14年來最低氣溫的「立春」。凍完未呀？等我介紹兩間特式燒肉店，等你除咗被窩，仲有其他好地方去啦！
Yakiniku Great
這間日本過江龍，除了有常見牛肩脊和牛肋肉外，還專賣極少見的部位，每種都有不同口感。當中有最爽口的唐辛子（$198），瘦肉多，最適合薄切燒，每面燒三秒便可。最多汁的三筋（$298），在唐辛子旁邊，但脂肪更豐富亦更多汁。最濃味要數到大三角（$268），瘦但有油花，味最濃而水份較重，同樣薄切吃最好，每邊燒2至3秒就夠。地址：中環皇后大道中255號賣點：日式+和牛特別部位
除了有常見牛肩和牛肋肉，還專賣極少見的部位。
不同部位的牛肉有不同的口感。
橘焱胡同
如果特別部位都滿足不了你，這店除了有納豆、張惠妹和S.H.E等台星熱捧，更有小鮮肉店員邊幫你烤肉，邊和你聊天，唔怕悶仲可食殘廢餐。但是食物也不馬虎的，除了有台灣總店的招牌如烤肉醬牛五花（$168）和葱花牛舌（$98）外，也有香港店獨家的骰子牛肉（$298）。地址︰尖沙嘴寶勒巷3至7A萬事昌廣場一樓102號舖賣點：台式+小鮮肉店員
橘焱胡同在台灣很有名氣，台星如納豆、張惠妹和 S.H.E等都常光顧。
小鮮肉店員會邊幫你烤肉，邊和你聊天。
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來源:
https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180206/20296314
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