X先生炒輪記
香港市场每天演绎着扣人心弦的财富故事，有着杠杆效应的窝轮市场更是如此。一位投资者日前向记者讲述了他的“炒轮”经历，以及在跌宕起伏中如何面对贪婪和恐惧——
□本报记者 李宇 香港报道
见到他是在一个茶馆，平头，中等身材，略显发福，看上去四十多岁，典型的北方汉子形象，给人从容和平易的感觉，很难想象他整天玩的是证券市场最惊心动魄的“游戏”。
“我可以谈一下自己的经历，但不想出名，你就称我X先生吧！”他对记者说。
港股今年风高浪急，恒生指数一、两千点的日波幅已不稀奇，窝轮(Warrant，内地称权证)市场更是大起大落，险象环生。在短短几个月内，X先生一度变身亿万富豪，也曾在一日之内损失数千万。这不是普通投资者玩得起的。
窝轮一天 人生一年 早前已移民澳洲的X先生，趁今年“五一”长假将650万港元资金从悉尼转入香港办投资移民。可能是一个罕见特例，他把全部资金都投入了窝轮。
“我比较喜欢博，喜欢做有杠杆的。”自从中国有股市起，X先生便搏击股海。用他自己的话说，“窝轮一天就等于人生一年，一个行业周期可能是数年，而股市可能数月便完成，窝轮则把这种波动进一步放大！”
X先生的“入场”正好踩在一个幸运的时点。5月11日，中国
进入该吧)的认购窝轮。
“我一直看好中国人寿，中国铝业是因为A股刚上市，A股股价当时在20元左右， 而H股才不到11港元，便宜一半。”他分别以每股2港元和0.11港元介入中国铝业及中国人寿的窝轮，之后价格被一路拉升到8港元和0.6港元。至8月 初，其账面资产已由650万升至3200万港元。
然而，天有不测风云。8月初，美国次按问题风声鹤唳，全球市场遭遇重挫，X先生的资产随即被打回原形，甚至一度倒亏，最低时资产只剩200万港元。
至今仍让他后悔的是，早了一天把中国铝业窝轮平仓。“如果再慢一天，我就拿住了，那天局势未明，窝轮反弹到5.8港元后又往下打，结果我在5元时被震了出来。要是晚卖一天，我就看明白了，后来这个轮一周内涨到了18元。”
“在香港炒轮，看准只占20%，敢买占30%，最后怎么平掉占50%。就跟踢球一样，平仓是最后的临门一脚！”X先生说。
1个月赚回1个亿 初历大起大落之后，X先生万万没有想到，更加惊心动魄的体验正迎面而来。
8月20日，国家外汇管理局宣布“港股直通车”将要试点，恒生指数一甩次按阴霾，当日强劲反弹1825点。他随即在8月22日买入港交麦银七十二B(9581.HK)，以1.9港元的价格买入500万股，动用资金约1000万港元。
“我当时判断，中国投资者赌性大，港股直通车如果开通，香港的成交量肯定大涨，不管大市如何，港交所无疑都是最大受益者。”X先生说。这时，港交所股价约为125港元，还未出现启动迹象。
随后，一个喜讯意外传来。9月7日，香港政府动用外汇基金账户增持港交所股份至5.88%，成为最大单一股东。港交所当日大涨6.76%至158港元，随后再一路飙升，至10月底达255.8港元。9581也从1.9港元飞涨至最高约15港元。
“我当时想，正股不到200块，窝轮就不卖，可后来没守住，9月中正股到190块，我便卖了窝轮，出货价格是7块。”在港交所这一只轮上，X先生进账约2550万港元。
随后他将资金转战
进入该吧)的窝轮。虽然在9581上没有笑到最后，但江铜窝轮给他带来的获利却更加丰厚。他以0.45港元介入，1.5港元卖出，获利达三倍。
“10月份我的账面获利有1个亿，9月底是7500万，10月底则涨到了1.75亿左右。”X先生说，他亦向记者出示了其账户的有关情况。
在汇控遭遇滑铁卢 “买窝轮，千万别死在黎明前的黑暗中！”X先生说，他至今最大的一笔窝轮损失便与此有关。
港股在8月20日之后节节攀升，不到一个月便突破25000点大关。不过X先生发现，老牌蓝筹汇丰控股却没怎么涨。10月4日，他便以1港元买入汇丰比联七十二A(9892.HK)。
然而，市场表现未如所愿。由于次按问题，汇控股价微升之后掉头向下，从最高 153港元跌至最低131.5港元，而X先生买的窝轮12月6日的行权期也日益迫近。该窝轮跌到0.15港元时，X先生损失了约一千万港元。“其实汇控长 期还是挺看好的，但是时间不够了。时间非常重要，如果时间不够，你会死在黎明前的黑暗中！”他说。
另外一只让X先生遭遇重创的是中石油的窝轮。10月3日，他以0.3港元买入中石油的一只窝轮。“当时考虑中石油A股上市、
国际油价上涨会有一波升浪，后来窝轮也一度涨至超过0.8港元，但没想到局势变化很快，11月4日政府高层表示港股直通车的四点考虑，港股随即急转直下，中石油股价也从上往下‘灌’，由最高20.25港元跌至约14港元。”
“这次犯的错误在于，在高位时应该卖出一半，那就会像做港交所窝轮一样漂亮了！”
窝轮之戒 暴风骤雨之后，X先生目前仍有10来倍的收益。回顾这段历程，他深有感触地说：“投资窝轮一定要慎重！”
尽管已在证券市场征战16年，曾在大型券商工作，做过私募基金经理，有着资深的 从业经历，但X先生仍不敢丝毫懈怠。他每天晚上要盯美国股市行情，至凌晨四五点才睡；早上九点起来，接着看A股和港股的早盘；他订阅了20来种与窝轮、港 股有关的报纸、杂志；自己不惜“重金”买了基金的研究报告进行分析；在他身边，还围绕着一个非正式的投资团队。
谈到防范窝轮风险的体会，X先生说，这有“四戒”：“一戒乱选正股，我一般会选 择大蓝筹，这样的公司透明，有很多研究员跟踪分析，一有风吹草动，就会知道。同时我是看准正股的趋势再买，而不是短线炒作。我们有的朋友拿轮，正股存在较 大风险，窝轮从几毛钱跌到1分钱的很多，我们叫这个是‘拿破轮’。”
他提醒说，这其中需要特别关注一个风险就是分红，如果上市公司分红，窝轮持有者是不会获得的，这对窝轮持有者将会造成损失。
“二戒单一持轮。我一般会做一个组合，即使选择窝轮的正股质素很好，但也难保‘安然事件’不会重演。拿三个轮，一个出事，损失不过三分之一，但只要有一个翻番，这个组合就不差。”
“三戒忽视时间值。没有价值的末日轮是废纸一张，但在内地也曾遭到爆炒，香港的窝轮会比较理性，要靠你的研究功底和对股票的理解。我拿轮，一般行权期至少还有两三个月，现在震荡大了，有些行权期已近的窝轮我也敢买，但也不能顶得太紧。”
“四戒忽视流动性。窝轮在急速下跌的时候，一般是没有人买的，几乎没有流动性，想卖也卖不掉。我便常碰到窝轮全日成交还不及我个人持轮多的情况。”
“做窝轮，心态要平和，我只是把它作为一个杠杆来用，而不是短期炒作，这是我最大的体会！”在X先生看来，窝轮市场并非完全是赌徒的乐园，以平和的心态应对，才不会被惊涛骇浪所淹没。这或许正是他在大起大落之后，仍有不错收益的原因。
greatsoup:
China's people is so cruel....
90後學炒輪 一鋪輸20萬
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GS(14)@2014-05-19 12:46:31http://www.skypost.com.hk/港聞/要聞/20140519/001/90%E5%BE%8C%E5%AD%B8%E7%82%92%E8%BC%AA%20%E4%B8%80%E9%8B%AA%E8%BC%B820%E8%90%AC/138692
有說五窮六絕七翻身，未到六月已有不少損手股民在討論區呻輸到燶。有90後青年跟朋友炒牛熊證，首嘗甜頭後愈戰愈狠，最終輸掉30萬元。有輔導機構指，病態股民趨年輕化，最細僅23歲，逾六成是大學生。
近期股市波動，走避不及的股民紛紛在討論區大呻輸到驚。有人發帖指四月已輸光數年人工，返工也提不起勁，亦有人說近月輸掉六萬多元決定退出。帖文發布三日已有三百多個留言熱議。
見好友賺５萬 學炒牛熊證
記者成功聯絡到年輕股民Chris（化名），年僅二十一歲的他現就讀大學會計系一年級，去年他見同齡好友炒牛熊證，以十萬元賺得五萬多元，便學人炒牛熊證。「一月時我的本金由七萬滾到十二萬，佢就由十五萬滾到二十萬，見賺到錢就開始玩大啲。但三月起買咩就輸咩，至今我們分別輸咗十萬及二十萬！」
他指兩人為緊貼市況，每兩三分鐘用Apps查股價，形容「連發夢都見到數據分析」。他指自己輸光已收手，但好友還向家人借十萬想追回損失。
戒賭機構東華三院平和坊主任楊枬英說，中心去年處理三十宗病態股民個案，當中百分之六十三具大專以上學歷，較前年升逾一成。單是今年首四個月，已有十四宗求助，佔整體百分之十點八，較去年多。「最年輕的求助人是一名二十三歲大專男生。去年三十歲以下求助人佔百分之十三，今年頭四個月，這個組別就有百分之二十一！」
路德會青亮中心主任周雅瑩指，以前病態股民多是五十歲或以上、有積蓄的退休人士，近兩年卻多了二十五至三十歲求助者。「每個月有兩三個求助，較兩、三年前幾乎零，明顯增加。」
股價Apps普及 易接觸投機
周料股價Apps及網站普及，令年輕人更易接觸投機活動，加上受朋輩影響，令年輕病態股民趨增。「部分人見朋友賺錢就跟人玩，根本無做功課，一輸就諗點借錢去追番。」她指年長股民會循序漸進投資，年輕股民趨向買高風險衍生工具。
據平和坊資料，去年接獲病態股民求助中，有百分之三十七人借貸六十萬或以上，較前年的百分之五大幅增加。楊枬英指高學歷股民易掌握股市數據，對個人知識有信心，往往高估自己分析能力，最終可能輸得焦頭爛額。
牛熊證風險大 經驗淺未必適合
牛熊證及期指等衍生工具是利用槓桿原理，產生較大潛在回報，即「贏得多，輸得勁」，惟運作較股票複雜，投資者一旦看錯市，短時間可一無所有。智才投資學會行政總裁羅振邦指，過去兩三個月因有較多消息流出，如滬港通及新國九條，影響市況走勢反覆。
「牛熊證最高倍數可逾50倍，期指則約16倍，牛熊證風險比期指更高。若收回價揀得太近市價，就有即時收回風險（俗稱：打靶）。」他指若想降低風險，可揀一些收回價遠較現在市價為低的產品。
他認為經驗尚淺的投資者，應先從穩陣派的藍籌股開始投資，或修讀投資課程，掌握投資工具特點及分析入市方法。「無論是認購證、認沽證及牛熊證也好，一定要訂立止蝕位，止蝕位最好為15至20％。」
記者：翟秀娟