燕喜堂：一次性消滅對手

創始人：郭洪源
公司名稱：山東燕喜堂醫藥連鎖有限公司
擴張目標：2012年初200多家店，計劃2012年底擴張到300家
擴張策略：在一個市場份額相對穩定的剛需市場，通過連鎖優勢，降低成本並提供比單店更利於實現的服務。要麼不做，要做就做第一，集中優勢資源，攻佔縣城。

要麼不進，要進就當老大，燕喜堂的策略看著簡單而粗暴，每進入一個縣城，一次性開出10多家店，一舉拿下當地市場。

郭洪源做過一個測算，一個縣級市，連鎖藥店的正常飽和度在15～20家，通常市場上已有10多家。如果再新增10多家，消化不了，所以最好的策略是把對手吃掉，而不是再開新店彼此乾耗。

消滅對手的方式，通常有兩種方法，都是併購。區別在於，談得順利的，一次性買斷;談不順利的，想辦法佔大股，給對方留有分紅權。

「比如對方一年有10萬元的利潤，我們給他2～3年的利潤就把店拿過來。」郭洪源說。

收購不成時，燕喜堂通常要求佔大股，品牌、經營等均由燕喜堂負責，在法律形式上，原店主不享有股權，只通過協議享有分紅權。作為店主，你也可以選擇拒絕被併購，風險在於你的隔壁或是對門不久就會出現一家燕喜堂。

併購談妥後，一天之內，將所有門店一次性開出，通常8～10家店。「爆炸式的，就像投一個炸彈、一天就轟出來。」郭洪源說。在他看來，這是最好的方式，「節省時間」。

當然，這其中也少不了2～3個月的前期工作，主要包括會員的招募，免費會員卡的發放，為會員提供免費的身體檢查、諮詢等服務，以便為新店造勢。之後的連鎖網點又可為會員提供免費上門送藥等一系列優惠服務。

「重點攻克完一個地區，再進入下一個地區，一步一步擴張。」郭洪源說。

現在的燕喜堂是2009年底，由威海燕喜堂、天福醫藥、金豐醫藥連鎖、同真堂醫藥連鎖等4家公司合併而來。這4家店，均位於威海，佔據威海主要的醫藥零售市場。

威海是個只有250多萬人口的小城市，市場容量有限，如果4家公司都想在威海繼續發展，難免內耗。如果再遇大品牌進駐，4家公司的發展都堪憂。與其耗著等強大的對手進來一統江湖，不如集中力量走出去統一其他江湖。

合併後的第一個月，威海新增十幾家燕喜堂，店面總數從不到80家增加到90多家，成為威海地區規模最大的連鎖藥店，佔據威海80%以上的藥品零售份額。

在藥品零售市場，不僅威海，在山東及國內其他省份，多以區域性品牌為主。儘管燕喜堂已是威海第一，但在山東甚至還難進前三;而山東最大的藥店，在全國也還排不上號。確立走出去的目標後，燕喜堂首先瞄準了煙台，但如果在市區布點，想短期內形成大的影響力，現有資金及能力都難以做到。燕喜堂選擇了從周邊縣級市入手，難度小，見效相對塊。

目前燕喜堂均採用直營方式，擴店資金來自於自有資金的積累。經過2年發展，2012年燕喜堂門店數量已經擴張至200多家,遍佈威海、煙台兩市。2012年底，燕喜堂計劃開到300家門店。新增門店主要在煙台市,預計銷售規模將達到5.5億元。

深圳社會資本辦三甲醫院一次性補貼2000萬元

深圳社會資本辦三甲醫院一次性補貼2000萬元

一財網 王玉鳳 2015-07-22 20:36:00

中歐國際工商學院衛生管理與政策研究中心主任蔡江南表示，“三級醫院的標準很高，尤其是三甲醫院，包括對硬件設備、服務、醫生和專家等方面都有很高的要求。要達到三甲醫院的標準一般需要十年八年的時間。”

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羅傑斯：一次性落底 是今年最好的結局 大師把脈》他，開始放空美股 反向看好中、俄

因股權激勵及一次性撥備等影響 彭小峰獨家回應SPI虧損原因

SPI綠能寶能源互聯網股份公司(SPI.NSDQ，下稱“SPI”)近期公布了2015年全年財報。這家率先將互聯網與光伏結合的新模式公司營收為1.9億美元，而引人矚目的還有1.85億美元虧損。對此，公司董事長彭小峰接受了第一財經采訪。就虧損原因，他稱與去年公司進行的股權激勵、一次性撥備等有關，其中一次性撥備是非運營現金的美國會計處理方式。

第一財經記者查詢財報發現，2015年SPI的銷售額為1.9億美元，相比2013年、2014年的4262.9萬美元和9164.2萬美元均有大幅增長。但公司虧損達到1.85億美元，相比2013年和2014年的3224.4萬美元、519.6萬美元的虧損額，已出現了虧損額擴大的問題。

第一財經記者查詢財報看到，2015年，SPI的公司運營支出不小，去年為1.723億美元，相比2013年的2884.5萬美元、764.4萬美元有較高增幅。

財報顯示，運營開支來自於三大部分：公司管理費用(General and administrative)7674.7萬美元，銷售和市場客戶服務費用(Sales, marketing and customer service)3942.8萬美元、固定資產減值(Impairment charges)5618.1萬美元。

SPI表示，2014年公司的管理費用占銷售收入9%，不過2015年這一費用占銷售收入的比重達40.3%，同比增加了824%。“管理費用主要包括了股權激勵、廣告、工資和專業服務費用，分別是3780萬美元、2240萬美元、2120萬美元和1010萬美元。”

運營開支的第二部分“銷售和市場客戶服務費用”中則包含了廣告費、業務開發費等。“自從2015年以來，因我們只從網絡平臺的個人投資者籌集資金，所以廣告費在迅速增加。”SPI在財報中說道。這里所指的就是彭小峰2015年1月20日推出的、SPI旗下綠能寶這一綠色金融服務。

5618.1萬美元的固定資產減值支出主要涵蓋了對於項目資產計提壞賬準備和資產減值的費用。據第一財經從SPI了解到，如果一個光伏項目存在著相應變數、以及還未實現並網等，按照美國當地的會計處理準則，企業必須進行非運營現金的一次性提前撥備。這在美國資本市場常見，且美國對上市公司的這部分會計管控要比A股公司的同類管理，更為嚴格細致。

彭小峰確認，SPI是運營了10多年的公司，“我是2014年下半年開始重新出發，做了近4.5億美元的融資，企業與過去完全不同，今年1月19日它也轉板至納斯達克主板。我接手以來，業績成倍增長。”

他說道，正如財報中透露的那樣，去年虧損的主因分別有幾點：為了上市，員工股權激勵占了很大比例，這是非常大的一次性撥備;第二，對過去歷史性項目進行了撥備(Impairment charges)，是會計的一次性處理;第三是上市的一些費用也在去年產生。“具體來說，SPI的四個板塊發展良好，我們相信會進入良性發展，很多業務在逐漸盈利。”

彭小峰表示，2014年他接手了SPI這家有十多年光伏業務的公司，至今已快2年時間了，他也從美國當地太陽能開發商變為了新能源的綠色能源解決方案提供商。公司的板塊業務有四個：第一是新維智能，為光伏產業技術升級、電站EPC建設和運維做服務，這是主要業務；第二是綠能寶的綠色金融服務。綠能寶去年上線以來，已有幾百個分布式項目獲得了融資和建設，“我也感覺這是解決分布式光伏非常有效的途徑。今年我們也擴展到了電動車和充電樁等消費領域。目前，綠能寶是電子商務和融資租賃的模式，我們是最早實現融資租賃與新能源結合的公司，今後會為新能源提供更多的服務。”

第三大業務則是“綠能桃”，為廣大新能源廠商、上下遊廠商免費微商、移動營銷服務，為授信廠商進行賬期采購和銷售服務。事實上，它是一個B2B的電子商務平臺，提供光伏產業供應鏈上物料、設備、組件和系統等在線交易服務，在光伏供應商與購買者之間實現了連接。

第四部分則是電力銷售，特別是互聯網電力銷售，包括美橙電力、綠電通。“我們希望這部分業務能為將來的售電服務打好基礎。現在幾塊業務運營的不錯，相互支持和相互支撐，是綠色能源互聯網的生態。”

彭小峰也表示，“我在新能源行業中有12年了，十幾年來中國從一個太陽能的技術、產業弱國到了技術強國，但我們也看到過去10年投入的設備和技術，有很大的產業、技術轉型升級點，很多技術與過去完全不能同日而語，一些技術要淘汰，我們希望我們的技術資源可為這個產業提供服務。我們最近在一些地方在洽談，可能做一個全產業鏈的技術服務，幫他們招商、引入技術服務，為金融、電子商務等服務，為我們這個行業進行轉型升級做一些想做的事情。太陽能產業的升級時，我們要考慮產業基礎、技術基礎、未來自動化和信息化等，我們也在選擇與合適的城市布局，準備建設一個10G瓦的綠能寶新能源高端制造產業園，為我們國家的光伏產業升級提供示範和樣板。”

賈躍亭：引入融創會幫助一次性解決樂視資金問題

第一財經獲悉，樂視今日下午13點30分舉行樂視&融創戰略投資暨合作發布會， 賈躍亭在合作發布會上表示，樂視第一次迎來了發展歷史上真正意義的第二大股東。過去樂視一直是家單槍匹馬、孤軍奮戰，夢想成為孤膽英雄的公司，現在引入融創作為戰略夥伴，意味著我們有了強大的戰略同盟，有了自己的夢想合夥人。雙方在一起真正形成強大的協同、共生、共贏、共享。

同時，賈躍亭在現場表示，樂視控股將與融創中國開展業務層面的合作。賈躍亭稱，“希望通過我們的努力，為融創及全體股東創造十倍、甚至是百倍的回報，讓樂視網能夠成為A股市場上第一個營收超過千億美金的民營企業。”並稱，“引入融創會幫助我們改善公司經營、完善治理機制。150億資金到位，有助於我們一次性系統解決了資金短板”。

賈躍亭也談到最近正熱的樂視汽車，他稱，第三大體系、樂視超級汽車生態進入的更是一個萬億美元市場。隨著研發不斷推進、超級汽車工廠的破土動工，樂視超級汽車將為生態系統下一階段貢獻巨額營收、推動整個生態規模爆發式增長。在FF發布會後36小時內，FF91的預約量超過6萬，這一市場表現及各方面突破性進展讓我們對未來充滿信心。

賈躍亭表示，樂視雖永遠不會進入房地產行業，但能夠運用樂視的互聯網理念，更好地服務房地產行業。

附賈躍亭演講實錄：

大家好。感謝記者朋友們到這里見證樂視發展歷史上一個非常重要的時刻：樂視與融創，互聯網與房地產行業兩大標桿企業，就這樣成為史上最跨界組合，開始全面深入合作。

我和孫總都是山西人，但之前我們一直沒見過面。大家都知道年前樂視經歷著一場風波，很多人都很關心我們。一位相識很久的老朋友、老大哥，葛洲壩地產集團的何董事長，當時我找到他去談一項業務，他就同我提起孫總，說有一個人和你經歷挺像的，這些年都經歷過大起大落、非常的堅韌、非常的不容易。而且你們還是老鄉，可以見面認識一下。

應該是去年12月10日，在何董推薦介紹下，我和孫總見了面，最初是想談談出售世茂工三的事情。孫總人真性情、仗義，我們一見如故，等聊到盡興的時候已經是淩晨一點鐘了。中間就提到樂視正在談引入戰略投資夥伴，IT、互聯網、零售和地產各個產業里幾乎中國半數巨型企業集團都有意合作。孫總就說，你等等我，我肯定比他們快。

我當時沒想到孫總會認真對互聯網感興趣。兩天後我們第二次見面時，基本上就是談這次戰略合作的細節了。12月13號我就飛往美國，回來後不久這次合作就已經徹底敲定了。特別感謝孫總親自帶隊全力推動，他的團隊非常盡責、非常高效。通過這一個多月時間的了解，融創比很多跟蹤我們多年的投資人還要了解樂視。

孫總有一句話我記得非常清楚，他說他雖然不太了解我們這個行業，但他相信他的判斷——他相信樂視這種互聯網生態模式能夠代表未來，所以他願意拿出150億戰略投資樂視，這對於他來說也算是“All In”了——坦白說在這個時候他做出這樣一個決定，令我非常感動。

其實不止孫總。這些年來樂視一路蒙眼狂奔，有嘲諷、質疑，也曾跌倒、受傷…….值得慶幸的是，我們從沒回頭，而是沿著夢想堅定前行。更感謝這一路支持我們的人，正是他們對互聯網生態模式的理解和認同，才有樂視一次次涅槃和重生。

這次引入融創這個重量級的戰略投資人，對於樂視至少有三重意義：

第一，樂視第一次迎來了發展歷史上真正意義的第二大股東。過去樂視一直是家單槍匹馬、孤軍奮戰，夢想成為孤膽英雄的公司，現在引入融創作為戰略夥伴，意味著我們有了強大的戰略同盟，有了自己的夢想合夥人。雙方在一起真正形成強大的協同、共生、共贏、共享;

第二，地產等諸多領域開展一系列深度全面合作。樂視永遠不會直接進入房地產行業，但我們會通過生態開放理念對這個行業有所變革，與融創一起推動傳統房地產及智能家居產業進入互聯網生態時代;

第三，引入融創會幫助我們改善公司經營、完善治理機制。150億資金到位，有助於我們一次性系統解決了資金短板。但對樂視來說，重要的是借此改善治理機制、提升組織能力來解決自身發展中的問題，實現健康發展：

在資本層面上，樂視將全面提升組織能力、優化資本結構，與金融機構、長期價值投資人建立起生態夥伴關系;在業務層面，樂視七大子生態將以用戶為核心、以經營為導向，全面提升自我造血能力，實現生態經營現金流正向快速增長，健康、快速的向千億美金營收目標發起沖刺。

營收千億美金——這聽起來好像是一個遙不可及的目標，但我們有信心去實現它。

我們正在走進互聯網時代下一個黃金十年周期。無論是效率提升、流量為王的PC時代，還是作為它的延伸的移動互聯網時代，都已經隨著人口紅利的終結走入了尾聲。下一個時代，將是產業互聯網、更準確的說是互聯網生態時代;它以互聯網為基石和紐帶，去變革傳統產業，並且打破產業邊界，實現跨產業垂直整合下的價值鏈重構，形成全球化的開放式閉環共享生態系統，通過破界創新、生態化反去不斷創造全新用戶價值和經濟價值的黃金十年。

如果站在全球市場上去看，你會發現一場全球範圍內的價值遷移正在發生。在經過二十年發展和積累之後，我們擁有近7億互聯網用戶、在智能制造以及科技創新方面已經擁有巨大優勢並且日益強大，中國企業應該思考如何在這個過程中扮演重要的、甚至是引領者的角色。

而樂視生態憑借價值重構和創造、生態開放和價值共享，不斷為世界創造出獨一無二的東西。就在不久前，樂視戰略合作夥伴FF在美國CES發布了首款量產車FF91。這款打破了互聯網、AI及無人駕駛、IT、汽車及電動系統五大技術領域邊界的新物種，它致力於重構傳統汽車產業價值鏈、引領汽車產業進入下一個時代，讓計算能力、AI與無人駕駛、互聯網及電動系統成為未來汽車產業的全新核心價值。一位看過FF91的外媒評論家稱，FF91這樣一款集極限科技與奢華體驗的新物種互聯網智能電動車，讓ModelX看起來像一款入門級本田CR-V。

而為了實現營收千億美金的目標，在上市公司樂視網體系，我們將深挖超級電視、超級手機等智能終端入口價值，持續增加各生態用戶運營收入;

基於整個樂視生態，我們改變了中國企業全球化路徑，同時在中國、美國兩大互聯網強國以及其它新興市場規模獲取高價值用戶，通過提供全球產品和服務，實現收益強勁增長。

第三大體系、樂視超級汽車生態進入的更是一個萬億美元市場。隨著研發不斷推進、超級汽車工廠的破土動工，樂視超級汽車將為生態系統下一階段貢獻巨額營收、推動整個生態規模爆發式增長。在FF發布會後36小時內，FF91的預約量超過6萬，這一市場表現及各方面突破性進展讓我們對未來充滿信心。

引入融創成為我們的戰略投資人後，樂視這場風波終告結束。正如我之前所說，樂視將真正走向成熟，我們將始終如一的為用戶創造更高體驗和全新價值、我們將超值回報我們的生態夥伴、我們將為股東源源不斷創造生態價值。

希望通過我們的努力，為融創及全體股東創造十倍、甚至是百倍的回報，讓樂視網能夠成為A股市場上第一個營收超過千億美金的民營企業。

我們將與夢想合夥人一起All In，沖刺互聯網下一個黃金十年。

從3年到6個月：一次性工藝加速破局國產生物藥

GE、賽多利斯、默克……一場有關生物制藥工藝供應者的賽跑在它們之間展開。

三年前開始，一種全新的生物制藥工藝：一次性生物制藥系統開始取代傳統的不銹鋼工藝，它因在制藥過程中能顯著降低清洗、消毒、驗證的成本，避免產生交叉汙染等優點，正日益受到生物藥品生產企業的青睞。

之所以供應商們要搶先布局，是因為中國的生物制藥行業正迎來黃金發展期：IMS Health的一項統計表示，2014年中國生物制劑市場已達到50億美元，預計到2020年，我國生物醫藥市場將成為僅次於美國的全球第二大生物醫藥市場。

包括新藥研發的創新公司、跨國藥企、本土制藥巨頭都正在這條賽道上賽跑，以期爭搶更多的市場份額。相比較三四十年前中國化學原研藥研發的落後情況，國產生物藥的處境已比較樂觀，包括恒瑞、百濟神州、再鼎醫藥在內的不少醫藥公司已嶄露頭角：以百濟神州為例，在成立不到五年的時間里，這家中國創新藥企業已有4款候選生物新藥進入臨床審批階段，其中一款為單抗藥物。

不過，對於國產生物藥而言，還有不少關卡有待攻破：技術、人才、資本、審批。在這其中，從研發到生產是第一道也是最重要的一道關卡，藥品的生產工藝成為了破局關鍵。行業的“造夢者”需要將分子式變成產品落地，才能繼續探索技術與商業的邊界。

“對於中國的生物制藥企業來說，速度已經成為關鍵。”默克生命科學業務工藝解決方案全球業務負責人Daniel Stamm一語道破了他認為的國產生物藥競爭的根本，“這個速度不僅僅是藥物推向市場的速度，也是臨床實驗的速度。我們知道臨床實驗有失敗的幾率，如果你用了3年生產藥物再失敗，再次研發也將拖慢整個進程，如果你把這個時間縮短到6個月，那麽就可以給企業帶來倍數級速度的提高。”

默克生命科學業務工藝解決方案全球業務負責Daniel Stamm

一次性生物制藥工藝之所以在全球範圍內被迅速接受並且替代傳統工藝，最重要的因素就是相比較傳統的不銹鋼廠房，一次性袋裝工藝可以節約生物藥制造過程中灌裝桶反複清洗、滅菌、消毒的過程，為制藥企業節約了試錯和生產的時間，並且成功率更高。不銹鋼工藝下的細胞培養通常失敗率高達30%，而一次性工藝這一成功率幾乎可以達到100%。

“事實上，一次性解決方案在中國市場的增長非常快速，而且它其實也是剛剛進入到中國市場沒有幾年的時間，在這段時間里面，我們一直對中國市場趨勢及中國客戶的需求進行了緊密的觀察，在目前我們一次性解決方案的原件都是從國外進口中國來使用，所以在未來很有可能我們考慮在中國進行組裝，甚至進行生產。” Daniel Stamm表示，這家以創新型制藥、生命科學以及前沿功能材料技術見長的科技企業在這兩年開始在中國提供一次性生物藥的工藝“打包”服務。在過去幾年，這一服務為默克帶來每年上億歐元的收入。

對於沖刺期的本土生物制藥企業而言，它們正逐步進入臨床階段，而它們所研發的生物新藥也正面臨來自諾華、賽諾菲等跨國巨頭的兇猛追趕，為爭取在三四年內將新藥推向市場，這些新藥企業需要專註於研發，然後把生產等其他事務，交由外部服務商提供。

作為國內最大的生物藥研發生產服務商，藥明生物從2012年建立生產平臺開始，便使用了一次性技術。在藥明生物高級副總裁兼首席技術官周偉昌看來，這種新的技術不僅減少了傳統工藝產品與產品之間的相互汙染，廠房的建設速度也比不銹鋼廠房要快得多，投資也更少。

“還有很重要的一點，這些年來抗體也好，生物制藥也好，藥物生產的表達效果一直在提高，現在2000升生產規模的表達量相當於過去10000升生產規模的量。”周偉昌說。

不過對於這些生物制藥企業來說，這一技術也並不是完美無缺，使用者需要面對的一個最大的風險就是，反應器的供應權目前仍掌握在上遊生產者手中，“如果供應商突然不把反應器賣給你，就沒有辦法做生產了。所以我們跟他們做緊密合作，都需要有常年合同，以保證一次性產品供應的連續性。”周偉昌表示。

央行盛松成：2017年貨幣政策總體較緊 不主張一次性把匯率放開

5月12日據中新網報道，央行5月12日重啟中期借貸便利(MLF)操作，引發市場無數遐想。中國人民銀行參事盛松成在接受專訪時指出，此舉屬於央行正常操作範疇，市場沒有必要過度解讀，金融市場利率短期大幅上升的空間已不大。在談及匯率問題時，盛松成認為未來人民幣可能會升值。

央行重啟MLF屬正常操作

11日，央行通過逆回購實施了過去五日的首次公開市場操作(OMO)凈投放，雖然規模僅200億元，卻被市場視為重要信號。12日，央行開展了MLF操作4590億元，進一步激發了市場對央行維穩的猜想。

市場分析指出，央行此舉意在緩和前期金融監管政策對金融市場造成的沖擊，甚至有聲音指出貨幣政策有可能小幅轉向。

對此，盛松成指出，此次操作屬於央行正常操作。“在流動性偏緊的情況下，央行從反方向操作緩和一下，這是很正常的，也是很適當的，沒有必要過多解讀。”

在本次專訪中，盛松成用“try and error(試錯法)”來描述貨幣政策的摸索與實踐：“貨幣政策都是走一步看一步的，如果太緊了，總要放一放。”

2017年貨幣政策總體較緊

盛松成進一步指出，2017年貨幣政策總體來說是會比較緊的。

此前盛松成在接受媒體采訪時曾指出，2017年貨幣政策也不具備放松的條件。“因為貨幣政策不僅要考慮穩增長，也需要考慮匯率變動、通貨膨脹、股市、樓市等方面。另外中央經濟工作會議還提到把防控金融風險放到更加重要的位置，這需要控制貨幣供應量。”盛松成分析稱。

目前一行三會監管趨嚴成為大勢，資金價格也一度出現大幅攀升的局面。盛松成強調：“銀行間市場的流動性不會過於緊張，今天央行的操作就是一個例子。”

去年12月初，盛松成曾拋出未來可以考慮加息的觀點，引發市場熱議。而從年初以來，作為央行貨幣政策錨的DR007已經持續大幅走高近90BP，貨幣市場已然“實質性加息”。

“銀行間市場利率上行，存貸款基準利率沒有變動，這樣對實體經濟影響比較小，但是又可以擠掉金融泡沫。當然，我並不認為銀行間市場利率會升得特別高，會把貨幣市場的流動性收得特別緊，利率短期大幅上升的空間已不大，但總體來說，目前貨幣政策是朝緊的方向發展，這也是擠泡沫防風險的需要，防止資金空轉、脫實向虛。”

在近期的署名文章中，盛松成還指出，社會融資規模增量比新增貸款更適合作為貨幣政策中介目標，因其涵蓋了更廣泛的融資渠道。但由於金融市場尚未全面形成市場決定的價格體系，因此，社會融資規模存量可視為M2的有益對照和補充。

人民幣匯率或有升值可能

去年市場有聲音指出，2016年底人民幣匯率會破7，2017年上半年會破7.2，2017年底可能到7.5，在盛松成看來這都是缺乏根據的。他指出，盡管監管趨嚴利率上行，但是人民幣匯率近期走勢平穩。

“我不認為匯率會大幅貶值，我反而認為可能會升值。因為目前中國的經濟基本面比較好，而且供給側改革也有成績。”

從去年11月開始，盛松成便提出要加強人民幣匯率預期管理。“我不主張一次性把匯率放開、匯率完全由市場決定，因為市場可能出現超調，這會傷害經濟，我認為應該加強預期管理，保持匯率基本穩定。”

中國需要在“保匯率”或者“保外儲”二者中選擇?盛松成認為兩者並不相沖突。“實際上，目前我們是以比較小的成本維持匯率穩定。任何東西都是有成本的，外匯儲備一點都不降(來維持匯率穩定)，這也是做不到的。如果只想著保儲備，而任由匯率下降，很可能儲備與匯率都保不住。實踐已初步證明，最近一兩年來，我國匯率調控的總體思路和政策措施是成功的，既維持了匯率的基本穩定，也未使外匯儲備過度減少。”

委內瑞拉搏命式貨幣改革生效：一次性貶值95%，惡性通脹難扭轉

根據委內瑞拉總統馬杜羅上周五公布的貨幣改革計劃，周一新貨幣主權玻利瓦爾（Sovereign Bolivar）正式亮相，準備與惡性通脹進行殊死一搏。

按照貨幣改革計劃，新貨幣主權玻利瓦爾將替代現有貨幣強勢玻利瓦爾(Strong Bolivar)，兌換比率為1:10萬（即直接去掉五個零），與美元的官方匯率從1比28.5萬變為1比600萬，貶值95%，和黑市價格持平。新貨幣與其加密貨幣石油幣掛鉤，石油幣將作為該國的國際記賬單位，以及國內工資和商品、服務定價的基準。一枚石油幣價值60美元/3600主權玻利瓦爾。此外國內最低工資將較之前提高3500%，設在1800主權玻利瓦爾，相當於0.5枚石油幣，這也是委內瑞拉年內第五次提高最低工資水平。

油價起落見證委內瑞拉興衰

委內瑞拉是世界最重要的石油生產與出口國之一，也是石油輸出國組織歐佩克的創始國之一，擁有豐富的油氣資源。2011年全國探明原油儲備約3000億桶，超越沙特，成為全球第一大原油儲備國。然而隨著油價在2014年見頂回落，委內瑞拉財政狀況迅速惡化，國家陷入社會經濟和政治危機之中，人民生活條件迅速惡化。

歷史上，幾乎每一次油價劇烈波動都對委內瑞拉造成了巨大影響。1983年，受國際油價大幅下跌影響，時任總統坎普斯（Luis Herrera Campins ）被迫宣布本幣貶值，並建立了一套多軌匯率制度。貶值帶來的是持續數年的腐敗盛行、食品短缺和通脹高漲（從1983年的3%漲至1987年的40%）。委內瑞拉人由此把那天稱為“黑色星期五”。1989年歷史再度重演，這一次政府外匯儲備幾乎耗盡，食品供應嚴重短缺，時任總統佩雷斯5月下令廢止多軌制匯率，采用自由市場匯率，玻利瓦爾再次大跌，首都加拉加斯物價一個月上漲21%，並引發騷亂，這也為後來查韋斯上臺鋪平了道路。

從1999年查韋斯上臺，到馬杜羅隨後臨危受命，委內瑞拉近20年經歷了油價上漲帶來的黃金時代，也遭遇了油價大跌帶來的命運輪回。進入21世紀，隨著新興發展中國家對石油的需求激增，油價受供需關系影響一路走高，並在2008年年中刷新近140美元/桶的歷史高位。石油經濟為委內瑞拉帶來了巨額財富，查韋斯加速推進國有制，增加窮人福利，加強政府管制，強化各類補貼，間接導致國內生產效率低下。隨後國際油價從高位回落，委內瑞拉國家財政吃緊入不敷出，外債壓力巨大，大量印鈔引起貨幣快速貶值，消犯罪率升高、通貨膨脹和貧富差距的問題開始不斷暴露。

惡性通脹夢魘揮之不去

今年以來，委內瑞拉物價已上漲460倍。根據國際貨幣基金組織IMF預測，委內瑞拉通貨膨脹率將於年末達到1000000%（1萬倍），這將超越1923年的魏瑪共和國，逼近10年前津巴布韋的水平。

不少人選擇離開自己的祖國，聯合國數據顯示，截至今年6月，已經有230萬人從委內瑞拉逃離至哥倫比亞、厄瓜多爾、巴西、秘魯等國，去年底為160萬人。上周五，在巴西邊境城市帕卡賴馬市，當地居民與委內瑞拉難民一度爆發激烈沖突，目前各鄰國正在加強對邊境秩序的管控。在首都加拉加斯，民眾紛紛湧向超市，貨架被一搶而空，加油站則排起了長隊，人們擔心貨幣改革後通貨膨脹將進一步加速。

上周，委內瑞拉出現61億美元債務違約。而此輪貨幣改革並未提升投資者對政府的信心，處於違約狀態的2027基準國債周一下跌0.3美分報26.7美分，逼近今年2月低點。

責編：樊誌菁

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