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優秀的公司必須通過3個層次的檢驗--轉載少俠巴菲特
http://blog.sina.com.cn/s/blog_59834aba0102e83a.html
如何找到優秀的公司呢？
最簡單的情況就是公司現在是已經優秀的，唯一的問題就是未來能不能繼續優秀下去。
更複雜的1種情況是公司將要優秀，比如說新投資了一個項目，即將要獲得巨額利潤。還有1種情況是公司要「逆轉」，就比如很多資產重組的公司。在這裡，我們不考慮這2種情況－－太複雜，風險也太高了。
任務就變成2步：1、找出現在具有競爭優勢的優秀公司。2、分析這種優勢能不能長期持續下去。
對目標公司的分析有很多方面和不同的方法。我相信，從競爭的視角入手，是一個最有效的方法——「不怕不識貨，就怕貨比貨」。通過與對手的對比來發現優秀的公司－－實際、高效、具體。
具體從3個層次來分析一個公司。在這裡可以把每個層次比作一個篩子，能通過3個篩子的就是好公司。
每個層次中以下的幾點是最關鍵的，只要這幾點通過了，別的方面也肯定沒問題。
1、公司經營層次。包括產品明顯優於對手、低成本生產、高效的銷售系統。
2、公司管理層次。包括像所有者一樣行動的經理人、低資產負債率、個性的公司文化。
3、公司戰略層次。包括穩定的行業特性、長遠不萎縮的行業前景。
一、經營層次
1、產品明顯優於對手。就像功夫明星就是成龍和李連杰，小品就是趙本山，導演就是張藝謀和馮小剛，籃球就是NBA，飛機就是波音和空客，大學就是哈佛和斯 坦福，互聯網就是谷歌和QQ，電腦就是微軟和Intel,涼茶就是王老吉，剃鬚刀就是吉利和飛利普，鑽石就是Debeers,牛奶就是蒙牛和伊利，鞋子就 是百麗，羽絨服就是波司登，珠寶就是周大福和周生生，電器就是國美和蘇寧。要找的就是這種檔次的公司，比別的公司明顯強。吉利就是一個極端好的例子，現在 市場上甚至連單純功能上接近的產品都沒有，更不要說創立品牌了。實際上，吉利的剃鬚刀是徹底的高科技產品，造成模仿者都知難而退了。總結一下就是：產品在市場上要數一數二。
一個公司要活下去有很多方法，但要大發展，產品佔優勢是絕對不可以缺少的基礎。這聽上去幾乎是廢話，但不是。看一下鋼鐵公司的產品，鋼材是沒有差別的，有的只是不同的型號，只要符合標準，沒有人會指定買寶鋼的鋼材。大家拼的不是產品，而是成本和戰略。類似的還有發電廠、汽車廠、航空公司、化工廠、水泥廠等。產品幾乎一樣造成這些行業是週期性行業，因為產品的供給增加太容易了，開足馬力生產就行了，還不夠就蓋個新工廠，業內的公司難以建立「經濟特許權」。優秀的產品是與競爭對手拉開差距的基礎，就像寶潔、可口可樂、華盛頓郵報等等。
2、低成本生產。產品是高質量的，成本在行業要偏低。榜樣就是沃爾瑪，沃爾瑪的口號就是「天天平價，保證滿意」。沃爾瑪在低價的基礎上實現了高質量的服務，我想去過沃爾瑪的人對此是沒有疑問的。沃爾瑪從創業一直到現在都將採購成本控制在採購額的2％， 遠遠低於同行業。寶潔也是高質量和低成本的例子。蘋果電腦是高質量的，但也是高成本的，所以不是理想的公司。百麗現在也是高價格了。低成本是一場持久戰， 能有效地拖垮競爭對手，嚇退潛在的新進入者。就像一些居民區的小的餐飲店，以非常低的價格提供產品，可以存活很長時間，就是嚇退了競爭對手。
實際上高質量和低成本並沒有對立，只有幼稚的經濟理論家才會認為高質量必定伴隨高成本。成本永遠是綜合成本，體現了公司的效率。
3、高效率的銷售系統。有一個超級高效率的銷售系統，即使是不起眼的產品也能成就大事 業。我曾經在一個很簡陋的小雜貨店碰到康師傅的銷售人員，在幫助老闆整理方便麵的擺貨，臨走推銷給了老闆2箱一開始不太想要的品種。一打聽，這一大片他1 星期要全部跑一遍，一年就要跑上52遍。對市場的精耕細作到了極至。這種銷售力量是非常強大的，小的競爭對手是會被拖垮的。就像很多小的啤酒、飲料品牌慢 慢消失掉一樣。可口可樂也是銷售的典範，一個美國公司在中國從來沒有聽說水土不服的問題，奇蹟。可口可樂和康師傅的品牌價值不用多說，這些公司應該都屬於 「銷售品牌」（我的說法）型公司，康師傅1年可能要銷售幾百億個方便麵吧，年復一年，和消費者建立了幾萬億次的接觸，如果這個接觸是愉快的，那麼留給人們 的影響就是非常巨大的，品牌就建立起來了。實際上，要模仿可口可樂的產品是不難的，那個秘密配方的威力並沒有那麼強大，就像幾年前的非常可樂，喝上去也不 錯。可口可樂的力量在於和世界人民上百年的親密接觸積累的愉快記憶。競爭對手要積累這麼天文數字一樣的記憶幾乎是不可能的。同樣，肯德基和麥當勞的成功也 是銷售系統的成功。
二、管理層次
1、像所有者一樣思考和行動的經理人。誠實、能幹、精力充沛，3者缺一不可。這是一個大題目，一段話講不清楚，就先蜻蜓點水一下了。首先就是堅決不碰那些「強盜」公司，就是那些佔用資金、大量對外擔保、不當關聯交易、財務造假、高層貪污的公司。五糧液本來是個好公司，但通過關聯交易轉移利潤，不是優秀的公司。另外就是「不關心股東利益」的公司，就是那些盲目多元化、調節利潤、給高層不當高薪、不能堅守主業的公司。 就像去年房地產熱，大量的公司就開始做地產了，今年就倒霉了。總結一下就是「把公司當做自家的」經理人。巴菲特就強調了他99％的財產都在伯克希爾，伯克 希爾是家族公司，他就是最關心伯克希爾公司利益的人，沒有動機通過關聯交易來轉移公司的利潤。實際上家族企業在這點是有優勢的，最好是大股東就只有這一個口袋，而不是很多人胡言亂語批評家族公司。
這些說的是誠實，下面說能幹。能幹就是管理層經驗豐富，能做出實際、穩健的決策。像當年的史玉柱就是反面例子，沒有經過考驗。高層變動頻繁的公司肯定不是 好公司，說明經理沒有能力控制局面。任志強也是個不合格的經理，整天在媒體上放炮，樹敵太多，對公司不負責。王石有短時間和媒體太近了，吃了虧以後就覺醒 了，老老實實幹活去了。
精力充沛實際上是經理梯隊問題。公司有沒有優秀的接班人，隨時能頂得上。馬云的公司就有這個問題，如果馬云離開阿里巴巴，公司肯定會失去一部分人的信任。太有魅力的領導人對長期投資者是個風險。
2、低資產負債率。資產負債率越低越好，銀行借款要少。實際上，我覺得看公司首先就要看資產負債率，可以節省大量的時間，也非常準。除了金融行業，沒有優秀的公司是高負債的。 低負債提供了很好的安全性，不怕經濟波動。最近香港宜進利、佑威公司都遇到了財務危機，就是高負債問題。實際上差公司是一步步陷入負債泥潭的，就像當年的 三九集團，外表光鮮，內部脆弱，掩蓋了很多問題。優秀的公司是不會被拖入債務泥潭的。低負債公司的其它方面往往也是很強的。波司登、金利來就沒有銀行負 債，很多香港公司基本沒有銀行貸款，A股幾乎沒有這樣的公司，很多有名的地產、鋼鐵、電廠、家電、科技、商業大公司都是高負債的，好像只有佛山照明是沒有 銀行貸款的。這個問題要專文表述。
3、個性的公司文化。公司有個性、強調業績。文化 可以不同，但特點很鮮明，絕對不會隨波逐流。就像馬云、王石、潘石屹、柳傳志、黃光裕個性都非常鮮明，公司也就有鮮明的特點。事實上，隨波逐流的公司在今 天的市場是無法取得勝利的。絕大部分的公用事業、國有企業都不符合。即使收益再好也要注意，因為企業的靈魂不強大，就經不起逆境的考驗。
企業文化必須落實到業績上，否則不能生存。優秀的公司一定是強調業績的，業績不行的高層必須走人。
三、公司戰略層次
1、穩定的行業特性。IT、網絡遊戲、影視、服裝行業是高度波動的，企業很難保持長期的競爭優勢。SONY，摩托羅拉，雅虎都陷入了困境，下一個是誰，誰 都可能。巴菲特和蓋茨是很好的朋友，蓋茨曾經專門給巴菲特講了幾個小時的課，介紹微軟，但巴菲特還是沒有行動，巴菲特沒有把握。還記得衫衫西服，曾經很 火，現在很少見了。慧聰原來也很有名，現在也不行了。巴菲特倒是擁有3家服裝公司，不過可不是時裝公司，是Fechheimer Brothers Co(做制服的，1842年創立）Fruit of the loom（做睡衣的，創立150年）、Garan Incorporated（做童裝的）。可能巴菲特認為這些細分市場是穩定的。
2、不萎縮的行業前景。林奇說過，「任何時候我都更喜歡蕭條行業，而不是熱門行業」。蕭條行業的強者可以把行業內的弱者擠垮，又不至於引起新競爭者的興趣，業績成長有很高的確定性。熱門行業引來了太多的競爭者，風險太高。但千萬不能投資萎縮的行業，柯達徹底衰落了，公司沒有錯，是整個行業垮了。不要呆在一個萎縮的行業，可以呆在一個低增長的行業。
另一種更不易覺察的萎縮行業就是公用事業公司。例如高速公路公司，收費標準是固定的，難以提價，如果通貨膨脹每年5％，6年後就是30％，成本上升30％，而銷售價格不變，對公司的收益是一個嚴重的傷害。比例現在的發電廠，媒價上升，電價不能上調，日子就很不好過了。
如果一個公司通過了這3層檢驗，那它必定是一家非常優秀的公司。現實中的公司不可能以上每一點都很好。
現實的選擇就是如果公司有幾點是很強的，其它的幾點也有較好的水平，基本上可以認為是一家優秀的公司。千人千面，具體情況複雜，所以深入的觀察和分析是必不可少的，還要加上良好的判斷力，選股是一門藝術指的就是這種判斷力。要強調的是，如果公司以上任何一點有明顯的問題，就要堅決放棄。
關於A股「高成長」的檢驗 枯榮
http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01019d4l.htmlA股是非常崇尚「成長股投資」的，過去幾年在創業板和中小板纍纍上演「高成長」故事。投資人在2010年為「高成長」付出了極大代價，創業板發行市盈率一度突破120倍的極限。但事實如何呢？來做一個小小的「殘酷淘汰」檢測。
A股總計2473家上市公司，其中淨利潤（扣除非經常性損益）過去五年（2007年-2011年）中，每年都能實現成長的公司總計287家，佔整個A股上市公司的11.6%。考慮到2011年後上市的公司缺乏超過五年的業績記錄，因此按照2011年前上市公司合計2035家計算，佔比也只有14.1%。
如果考慮股東的投入產出問題，用淨資產收益率來檢測。2011年前上市的2035家上市公司中，過去五年淨資產收益率持續為正值（即沒有一年虧損），且每年淨資產收益率超過10%的公司合計：233家，佔比為11.44%。再苛刻點檢驗，過去五年每年淨資產收益率都超過15%的公司（美國上市公司平均淨資產收益率最好能維持14%左右），合計76家，佔比僅3.73%！
這76家處於A股食物鏈上端的公司中，醫藥行業佔據了10家（生物製品4家、醫藥及器械5家、中藥1家）是最多的行業；其次是煤炭行業佔據了9家；再次是酒類佔據6家（白酒行業5家、葡萄酒1家）；然後是銀行佔據6家；計算機軟件和信息集成佔據5家（系統集成3家、軟件企業2家）；房地產佔據4家；其他行業都不足2家公司。
如果再苛刻點，不僅過去五年每年淨資產收益率超過15%，且每年都實現了淨資產收益率的成長。最後滿足這個條件的公司，只有2家，都是白酒企業。
換言之，這76家公司中，還有不少是競爭能力被逐步瓦解，收益率呈現下降趨勢的，例如九陽股份等。還有不少是市場普遍質疑其競爭壁壘逐步被瓦解的，例如銀行、煤炭、高速公路、鐵路等等。還有一些是上市時間不太長的，例如同大股份等等。
香港市場也是如此，總計1551家上市公司中，過去五年淨資產回報率（沒有扣非）都超過15%的公司只有109家。佔比僅有7.02%。裡面還要剔除競爭力逐年下滑的很多公司，例如寶姿、瑞年國際等等。
綜上所述，所謂「高成長」其實是非常非常艱難的，市場接近90%的公司就連短短五年的經營業績都無法維持穩定成長（但是要考慮過去五年的經濟巨大波動），更談不上持續高成長了。如果考慮到股東的投入產出效率問題，那麼市場上絕大部分（96%-93%）公司都無法保證連續五年有15%以上的回報率。這裡面還沒有去更苛刻考察其淨利潤的質量問題，例如轉換為經營性現金流量的情況。
我們來看看投資賠率的問題：即市場給與這些持續高淨資產回報率的溢價情況，這反映了投資者用多大代價（估值）來獲取上市公司的股東回報率。A股這76只較穩定回報的公司中，能以折合1倍PB，購入超過10%ROE的公司，只有32家。很多長期平均淨資產收益率較高的公司，現價取得的代價都是很大的，例如洋河股份，過去五年平均ROE高達40%，但PB也高達8.7倍。我們看到這種好公司、高價格的情況普遍存在於A股和港股之中。我無法判斷這種投資邏輯是否具有可持續性，例如為一家長期淨資產收益率達到40%的公司，付出10倍PB的代價（也即25倍市盈率）。因為上市公司長期維持極高淨資產回報率的難度很大，一方面是基數原因，另一方面是競爭優勢沒有絕對的護城河，即便可口可樂這樣的公司，其淨資產回報率也無法維持巔峰時期超過50%的水平。但不可否認，市場上給與其高估值的背後並非完全非理性，只是很難去平衡多出的那一些估值是否充分反映了公司優秀的基本面。或者說未能充分反映其風險因素？
第二類投資類型就是尋找被市場錯殺機會。可以看到A股那76家公司中，有32家公司的估值都是偏低的。但是這只是靜態的估值，不足以用于衡量其是否真的「便宜」。市場給與其低估值，並不能一概而論的認為「市場都是錯誤的」。就如同給與高估值的那些公司中，也有不少是真的優秀，其成長足以彌補估值上的暫時「高估」。因此，最重要還是回到對行業和對公司的判斷上來。問題的關鍵是，這些行業、公司能否長期維持一個穩定的回報率？（反映了其競爭能力、壁壘能否長期維持的問題）。另外，在目前的市場階段，顯然投資者普遍給與了弱週期性的行業「高」估值（相對於其他公司而言，而非縱向歷史比較或絕對估值），例如白酒、醫藥等等。給了相對週期性較強（或預期週期性強）的行業低折價。
最終的結論是：股市大部分公司都是無法長期穩定成長的（不意味著長期沒有成長，只不過這種成長不穩定而已），其投資回報率不穩定且無法持續增長。在這種背景下，所謂為「高成長」付出高代價的做法，經不住時間的考驗。一次經濟的波動（2007-2011）就足以讓大多數公司業績波動，從而影響投資者情緒（2007年的持續高昂到2012年的持續悲觀）。成熟的市場，例如香港，也是如此，只有少數公司才能實現穩定的持續增長。即便如此，這些公司也可能被投資者充分挖掘，導致其投資性價比失去優勢。當然，這不意味著沒有投資機會，例如企業業績波動產生的機會（即便是短暫的、脈衝式的成長）過去來看也是非常巨大的，儘管長期來看這些公司的投資者可能都是零負結局。還有A股比較特色的「資產重組」等等。當然，最卓越的投資永遠是麻雀變成了鳳凰，只不過這個概率可能低於大多數投資者的預期。就如同波動操作永遠是最有效率的操作方式，但其成功概率遠遠大幅低於操作者的預期而已。
實驗室查不到 食品檢驗兩大漏洞
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問題澱粉風波延燒，衛生署要求販售粄條、肉圓等八項產品的業者，六月一日起須在店家明顯處張貼檢驗報告，證明「未檢出」順丁烯二酸。 當政令一下，經衛生署食品藥物管理局（簡稱食管局）公告可檢測順丁烯二酸的十八家實驗室都忙翻了。 走進全國公證檢驗公司（編按：全球第二大產品檢驗、認證機構，規模僅次於SGS）的食品衛生檢測實驗室，入口旁桌上擺著幾包透明夾鏈袋，裡頭裝著被搗碎的澱粉製品，等放入試管後，加入試劑均勻混合，震盪三十分鐘後、靜置兩小時，讓澱粉內各類物質分離，再與順丁烯二酸溶液分別放入儀器比對，如果兩者檢測結果吻合，就代表送驗產品可能含有問題澱粉。 出具合格證明為何出包？》 但經過這些程序出具的報告，卻仍有兩大疑慮，難以確保消費者食品安全： 一、送驗樣本和售出產品，不見得是同一批貨。》 台灣主婦聯盟生活消費合作社理事主席黃淑德就質疑，店家自主出示檢驗報告，也許暫時降低消費者疑慮，但衛生署和檢驗機構都無法保證，廠商送驗的澱粉和賣給下游業者的是同一批，這也讓檢驗淪為形式，就像名記豆花即使有合格報告背書，卻仍遭驗出含超標順丁烯二酸。 二、只能檢驗「已知」添加物，無法防患未然。》 目前，食管局「正面表列」可用的食品添加物逾八百種，實驗室每次只能檢驗其中一種，或同類型數種，判斷是否違反使用標準。因此，若是廠商沒有要求檢驗的添加物一有問題，或像塑化劑、順丁烯二酸等化工原料，因為不在表列範圍內，事件爆發前，根本無法驗出，「我們也很希望一掃描就能知道，但這些從未出現過的，以前根本想不到它會被拿來用，也沒有方法檢驗。」台大食品科技研究所教授呂廷璋坦承。 如果通過檢驗也不能保證吃得安心，那食品安全該如何把關？呂廷璋認為，要求業者出示報告只是應急做法，主管機關應持續稽查上游化工廠、食品廠，管控工業原料流向，避免它再流入市面，讓下游攤商、消費者遭受池魚之殃。 | ||||||
北市長大選前哨戰出身權貴、家住帝寶 領導能力被質疑 連勝文選北市 得先通過市民檢驗
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二月二十四日上午，不太寬敞的台北圓環中庭，硬是塞進數十台攝影機，近百名媒體記者與無數圍觀民眾，忍受著室內騷動悶熱的空氣，引頸期盼即將到來的盛會。 突然間鎂光燈一陣亂閃，一名身著西裝外套與牛仔褲的高大男子走進會場，周圍隨即爆出陣陣歡呼，怎麼看都像是追星粉絲遇見偶像時的場景。 這不是某超人氣韓星的來台見面會，而是國民黨榮譽主席連戰兒子連勝文宣佈參選台北市長的日子。 登上講台，連勝文深深吸了一口氣，神色顯得有些緊繃：「這個場合，讓我想起生平第一次演講??」開口之後的他，展現沉穩的颱風，近二十分鐘的不看稿演說，口齒清晰流利、肢體動作充滿自信。 「他的表現真的很沉穩，氣勢也非常好。」在場觀察的國民黨立委賴士葆如此評論。 有備而來 展現超高人氣連勝文顯然有備而來。一開始細數連家四代與大稻埕的淵源，接著解釋自己是為確認身體完全健康才遲遲未宣佈參選，隨後暢談歷經槍擊意外後的心情轉折；就連屢遭質疑「權貴子弟」，他也毫不迴避，強調「我沒辦法選擇自己的出身，只能選擇成為什麼樣的人。」談到對台北市的期許，連勝文主張，任何政策與制度都須重視使用者經驗(User Experience)，並且歡迎創新的想法與建議，「我們不會動不動跟你說『NO'，一定會問你『HOW'，這個城市的未來，靠的是有創意的想法，而不是一成不變地固守過去的經驗。」高人氣的連勝文獲國民黨提名幾乎已成定局，社會上卻有另一股聲音，質疑他的家世背景與個人操守能力。連勝文舉行記者會同時，就有綠營民代在場外高舉標語，批評連戰和連勝文父子與北京當局交往甚密；資深媒體人周玉蔻也同步舉行記者會，直指連勝文可能涉嫌多檔股票內線交易案。 而早在二○一三年十二月，《壹週刊》即報導連勝文特權圈購頂新康師傅ＴＤＲ（台灣存託憑證股票）；今年一月，周玉蔻爆料連勝文在美求學生活豪奢，曾參加《花花公子（Playboy）》雜誌舉辦的兔女郎派對；民進黨人多次質疑連家在中國有不當的政商關係，要求公佈連家在對岸資產。前副總統呂秀蓮也批連戰為了兒子參選，先到北京「刈香」領聖旨。 儘管相關爆料未對連勝文造成重大傷害，賴士葆也認為，缺乏具體證據的爆料，無法撼動連勝文的選情。但藍營內部也有人憂心，迄今從未全面接受檢視的連勝文，能否安然度過殘酷的選戰考驗。 「凡走過必留下痕跡，連勝文應該回想年少輕狂時，有沒有不適當的行為舉止。如果有，應該評估有多少證據可能被掌握、到時該如何誠實回應。」不願具名的國民黨高層人士指出，選戰到了政黨對決之際，綠營勢必千方百計想找出不利於連勝文的資料，「整個連家的底一定會被攤在陽光下，也許他們真的沒有問題，但絕對不能大意。」除此之外，該高層人士指出，連家與中國政商界關係良好，是眾所周知的事實，連勝文去年在父親引薦下，與中國國家主席習近平握手的畫面更令人印象深刻，「父親介紹兒子給朋友認識本應理所當然，但兩岸關係、尤其是政治問題，在選舉時非常容易被扭曲，連勝文應該做好心理準備。」 階級議題在選戰不易發酵 「出身權貴」、「家住帝寶」，更是對手攻擊重點。律師顧立雄在連勝文正式參選後就在臉書揶揄：「為什麼不從帝寶出發？」至於連勝文宣佈若當選將捐出任內薪資所得，則被綠營斥為矯情。網路媒體也報導連勝文助理傳簡訊給政論名嘴，稱帝寶只是「集合住宅」，若消息屬實，更讓人質疑連陣營是否具備庶民百姓視角出發的能力。 但綠營主打的階級議題，並不太讓藍營內部憂心。立委林郁方表示，連勝文待人親和，不會予人紈褲子弟的負面形象；賴士葆也認為，連勝文是在槍擊案後，考量人身安全入住帝寶，並非刻意炫富，帝寶議題不會在選戰中發酵。 但賴士葆觀察到，不少基層藍營支持者對連勝文有「好命仔」的印象，意味著民眾認為連勝文的人生經歷來自家族庇蔭，他必須更積極證明自己的領導能力。不願具名的國民黨高層也直言：「家族人脈對連勝文來說，是助力也是阻力，只要有一、兩個重大錯誤，選情就可能一夕翻轉。」正如連勝文在參選宣言所說：「我的人生將從此走向一條完全不同的道路，我將肩負起更重大的責任。」台北市民對連勝文的疑問與挑戰，隨著選戰鳴槍，才正要開始。 | ||||||
如何檢驗一個公司是輕資產還是重資產 每天發現一個更好
http://xueqiu.com/9220236682/28376310公司是輕資產還是重資產往往造成投資時所用的估值思路不同，是投資決策過程中一個比較重要的問題。
關於公司是輕資產還是重資產，眾說紛紜，有的說可以用營業額與固定資產的比例，這只能表徵資產周轉率的快慢，並不能表徵資產的輕重屬性。
筆者認為用邊際投資收益率可以表徵輕資產還是重資產，例如A公司要增加1元的淨利潤需要再花費10元投入運營或購買固定資產，其邊際投資收益率為10%，而B公司增加1元淨利潤只需要再花費1元投入運營或購買固定資產，其邊際投資收益率為100%，那麼可以說A是重資產公司，B為輕資產公司。
有一個比較簡單的方法可以檢驗這種差別。
（1）如果一個公司的淨利潤全部分紅了，負債率不變化的情況下，這個公司的營收和利潤就停止增長了，那麼這個公司就是重資產公司。例如房地產、銀行、建築、鋼鐵、石油等，這些行業的產品價格並不會隨通貨膨脹和居民收入的提高而提高，所以通過提高價格來提高收益的方法長期看基本無效。
房地產公司如果將利潤全部分紅，負債率不變的情況下，這個公司的資產規模就停止增長了，就難以擴大開工量，那麼銷售面積、銷售收入和利潤就難以提高。銀行如果把淨利潤全部分紅，在資本充足率的約束下，其貸款規模就會停止增長，那麼淨利潤也就基本停止增長了。建築、鋼鐵、石油等行業類似。
（2）如果一個公司的淨利潤全部分紅了，負債率不變化的情況下，這個公司的營收和利潤會繼續增長，那麼這個公司就是輕資產公司。典型代表是品牌快消品公司，如化妝品、白酒、香煙、糖果、飲料等。
這類公司有兩個屬性能夠在不增加投資或少量增加投資的情況下提高利潤。一方面，其產品生產線的的投資額較小，如果要增加生產量，只需要較少的再投資即可，體現在非常高的邊際投資收益率上；另一方面，其產品價格受到品牌的保護，能夠跟隨通貨膨脹和居民收入的增長而提高，從而無需增加投資即可提高收入和利潤。
例如品牌香煙的生產線投資所花資本不多，通過少量再投入即可以提高產量，並且能夠通過提價來提高單位銷量的價格，使得總銷售收入和淨利潤快速增長。
孩子未來的婚姻質量，是家庭教育的最終檢驗 張永鵬88_hex
http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ekyh.html世上多數的家長都愛自己的孩子，也努力去作一個成功的家長。但什麼是成功的家長？成功家庭教育的最終檢驗是什麼？是子女考入最高學府？是他們畢業後找到一份高收入的工作？還是他們的功成名就？
我認為，上面列舉的那些可以是某種檢驗，但都不是最終的檢驗。那麼最終的檢驗是什麼？我說，最終的檢驗是子女的婚姻質量；是他們有生之年能否找到自己的靈魂伴侶，在精神層面共同成長；是他們的親密關係能否帶給他們身心的滿足。
顯然，我把婚姻放到了很高的位置。但是我想，我不是持這種觀點的唯一的人。據說當比爾蓋茨被問到他一生最大的成就是什麼，他的答案不是微軟，不是改變世界，而是他的妻子Melinda。
有的家長聽了這話該不干了。啊？我們負責他們學習好，找到一份自食其力的工作，還不行啊？還要負責他們婚姻的質量？現在的婚姻又不像舊社會那樣包辦，都是自由戀愛，怎麼負這個責啊？其實，這個責任不用家長有意識地來負，它是一個家庭教育質量自然而然的反映。孩子成年後吸引異性的能力，吸引什麼樣的異性，擇偶的品味，還有對幸福的理解和追求的歷程，自然而然就反映了家庭教育的水平，不是嗎？
在孩子成人之後，需要相對獨立作出的選擇主要就是兩項：就業和婚姻。就業固然有難度，但是和婚姻相比，又算得了什麼？今天這樣一個多元化的社會，給大家提供了更多的工作選擇和機會。即便是最初的一些工作機會不夠理想，又怎麼樣？權當它們為學習機會好了。
但婚姻對大家的要求則要高得多。大家都知道，如果一次不成功，要重新選擇配偶談何容易？特別是有了孩子以後。尤其是我們華人，作為整個族群，全世界的華人都有一種「為了孩子保全婚姻」的聲譽。多少名存實亡的婚姻，為了孩子，將就著；也為了在眾人面前的面子，接著在一個屋簷下將就著。離婚，對很多華人來說，不是一種選擇，因為他們認為離婚是一種恥辱，意味著公開承認一種人生失敗。
我當然不同意離婚意味著人生失敗這樣一種看法。雖說我認為婚姻是對原生家庭教育的檢驗，不等於我認為離婚就意味著家庭教育的完全失敗。婚姻像世間很多困難的事情一樣，怎麼能要求它一次成功呢？不管是結婚還是離婚，都是人生的一種經歷，一種成長過程。
但是我覺得婚姻對大家確實很重要，乃是因為這樣的一個承諾，不僅關係到自己每日的生活質量，還關係到子女的傳承，是一個涉及子孫後代的百年大計。所以，雖然困難，還是要努力爭取一次成功。一次不行，再找機會……如果遇不到合適的人，則應該寧缺毋濫。今天的多元化社會絕對可以也應該容納各種形態的生存方式。無論結婚還是不結婚，每個人都有追求自己幸福和夢想的權利和努力方式。而這份努力，從某種角度來說，可以不依賴於任何別人。
但是，畢竟一個和諧的家庭是人類社會絕大多數人的夢想和第一選擇，你懂的。可能有的網友要問了，那你作為一個家長，到底想怎麼為孩子負責呢？大家都知道，我有一個兒子，我準備怎麼去讓他為未來的家庭幸福做準備呢？
這個答案我確實可以和網友們分享一下。首先，我們一定要記住保有孩子與生俱來的上進心，提醒他去努力追求事業的成功。有人可能又要挑戰我了，事業成功有定義嗎？
這裡先給大家講個案例吧。有位朋友，他的兒子不思進取，挺聰明一孩子，就是不肯好好學習。現在孩子已經是大學生了，但是這個問題十幾年來還是沒有解決，他能考上的大學和他的智力根本就不成比例，即便是在這樣的大學裡他也不努力學習。所以朋友想讓我幫助他教育孩子。
我對他說：「幫助可以，但是你能先告訴我事業成功的定義嗎？」家長堅決地說：「事業成功哪裡有定義，生活本身就是隨遇而安。」我說：「好了，你的孩子我管不了，因為我們對事業成功、隨遇而安的理解不一樣。」如果家長都不認為事業成功有定義，我們拿什麼給孩子定目標？連目標都沒有，可不就是走到哪兒算哪兒嗎？
學習是一種快樂，但它是一種高門檻的快樂。而我們人都有惰性，吃喝玩樂多輕鬆啊，這種快樂的門檻多低啊，他怎麼可能會想努力學習呢？他怎麼可能坐得住、學得進去呢？事業成功當然是有定義的啊，這個定義不是最多的名利或者最輕鬆的工作，而是盡最大努力發揮了你的聰明才智，讓世界因為你的存在而不同。
家長又說，我真希望他能找到一個很棒的女孩子，激發他進步，帶著他進步。哈，優秀的女孩子看上這個不思進取的男孩子的概率有多高呢？可能有的網友會說，韓博士不是有篇博文叫作《愛是掙來的麼》？男女相愛，不該是無條件的嗎？不該是只看上人、看上他們的心嗎？我的那篇博文主要是談父母之愛的。我說父母的愛是無條件的，同時相關地提了一句男女之愛的「最高境界」也應該是無條件的。
但所謂的最高境界，是兩人通過一生的努力所達到的親情的境界，可不是他們最初互相吸引時的境界。男女之間最初的選擇當然是有條件的了。不要籠統地說這個人怎麼樣，他的心怎麼樣。世界上善良的人很多，放到一起都能彼此相愛嗎？彼此相愛需要兩人都在大眾中脫穎而出，讓彼此看到對方的突出優點。一個努力進取的女孩子怎麼能夠輕易看上一個不求上進的男孩子？他靠什麼在善良的大眾中脫穎而出？
反過來，難道男孩子對女孩子就沒有要求沒有條件嗎？當然有。首先，外貌上就有。過去大家說「美貌」，現在大家講「性感」。無論是「美貌」，還是「性感」，都是特別綜合的一個詞，也是特別有難度的一個詞，因為每個人的審美標準不完全一樣。其實這個標準所體現的就是男孩子的品味。有的男孩子看到一張比例合適的臉，或者一雙修長的腿，就能從最初的心動很快發展到墜入愛河，最後甚至不可自拔。
可是有的男孩子就不同，他們不是不識好歹，他們也看得到漂亮的臉和腿，也會因此而心動，但是他們不會僅僅因此而墜入愛河，因為他們的標準裡有很多比這些更重要的東西，很多很多看不見的東西，比如氣質、談吐、思想。這個標準，這個品味，豈是在見到某個女孩子時突然形成的？當然不是，這是他們在那之前至少十幾年來的生活中逐步形成的。是他們從小讀的書，接觸的大自然，欣賞的音樂、文學、舞蹈、電影還有藝術品等等長期熏陶的結果。你能說這個品味和家庭教育沒有多少關係？當然有很大關係。
所以，如果我和瑞爸爸要對瑞負責，其中一個要求就是我們的審美標準要儘量高，因為我們每日都在無意識當中傳達著我們的品味，影響著瑞的品味的建立。換句話說，如果瑞未來擇偶時審美標準低下，我們作為父母就要負主要的責任，我們不會把責任推到他個人身上，更不會推到社會，推到老師和小夥伴身上。每對父母都是孩子的第一任老師，最重要的老師，義不容辭。
我們家和培訓營的教育體系十分強調經典的學習，不僅是為了幫助孩子立下高遠的志向，也是為了提高他們的品味。品味不僅體現在他們未來對配偶的選擇標準上，也體現在他們對專一愛情的追求，體現在他們對這種愛情的審美欣賞。這樣不管他未來事業上多麼成功，擁有多少錢財，他都會堅信「真愛」美就美在只有一個，也只需要一個。「富貴不能淫」這樣的信條，不是一個條條框框，而是切切實實帶給心靈滿足的信仰和途徑。
未來的婚姻幸福，除了上進和品味，還需別的要素嗎？且聽我再講一個故事。
去年和一位朋友聊天，她向我吐槽，說是結婚快二十年了，可是她還是深深地愛著她二十幾年前初戀的對象。當初的那個男孩子，儘管他是她媽媽的第一選擇，卻因為種種原因沒能走到一起。我們過來人會知道，但凡還在深深愛著一個已經幾十年不在生活現實中的人，主要可能有兩種情況：一種是她把那個男人過於理想化了，所以現實中的男人都很難超越那個男人；另一種情況，則是她現實中的伴侶不如初戀的男人理想，沒有辦法「蓋過」那個男人。
我的朋友就屬於第二種情況。聽了她的吐槽，我首先好奇地問她：「那當初你是怎麼愛上你丈夫的呢？」她回答：「你知道，他也是很帥的，個子高高的，雖然比不上第一個……」然後，她帶著有些自豪的表情說：「當初他可是很多女孩子追求的對象喲，所以他找了我，不知多少人還都因此羨慕我嫉妒我呢。」
好，我接著聽，她接著說：「帶回家裡，家裡都喜歡這個男孩子，都和他關係很好。可是不知為什麼，和他戀愛幾年，我們都老大不小了，大家都覺得我們該結婚了，我卻很不想結婚，心裡還是想著原來那個男孩子。猶猶豫豫的，不停地問家裡人。父母都很堅定，催著我們趕緊結婚，他們怕我還陷在一場無望的感情之中。你知道我媽媽身體很不好，我是個乖乖女，為了媽媽高興，還是決定結婚了。我相信我媽媽的眼光。再說，那時反正第一個男孩子也已經結婚了。」
我理解，可是然後呢？她接著說：「我們現在也沒有什麼特別的不好，只是沒有什麼特別的好，只是我心裡一直都還在愛著第一個，我的靈魂屬於他。」
我雖然不是婚戀專家，但是我知道，配偶之間是最親密的關係，如果沒有感覺特別的好，就是不好！我心中的想法是如此的強烈和清晰，但是我卻沒有辦法說出來，我封住了自己的嘴。
「那麼你努力改善過你的婚姻關係嗎？」我問。「努力過很多年了，沒有用，因為我改變不了他粗獷的風格，他進不到我的心裡來。」我點頭表示理解：「你有那麼一顆細膩而纏綿的心……」她也點點頭：「他粗獷到連我心裡一直愛著別人都不知道……現在我只是想聚焦在孩子的幸福上算了，忘掉我自己的需要，畢竟他是孩子的父親。」
這位朋友，在她描述自己的丈夫時，除了說到他的外表，哪裡有一點點自己的觀點？先是別人怎麼因為他而羨慕嫉妒，然後是父母喜歡他，再後來是因為孩子，因為他是孩子的父親。那麼她的心呢？心是怎麼選擇的？心的選擇其實是顯而易見的，當初的不想結婚就是心的選擇！到今天一直愛著別人也是心的選擇！可是，她不知道該怎樣面對她的內心，她沒有這樣的意識和訓練，所以她讓自己內心的聲音淹沒在家人的美好願望以及對他們的責任中。她也不知道忘不了第一個人其實不是原因，而是結果，是她和丈夫不和諧的結果！
她其實是一個有品味的女人，因為品味之高，不是所有的帥男人都能進入她的心，都能和她達成靈魂上的默契，都能輕而易舉地「蓋過」那第一個男人。而她的心始終執著於第一個男人，不是因為她沒有努力地去忘記他，而是她半生努力的徒勞結果。一紙文書可以限制或改變一個人的行為，但是卻不能拴住一個人的心。儘管她的心是分裂的，在親情和愛情之間分裂，但是她絕對不是一個輕浮的女人。恰恰相反，她是一個對愛情非常執著而認真的女人。她也曾為了改善婚姻努力過，儘管失敗了。
她的故事讓我想了好久好久。在後來的交流中，我鼓足勇氣說出了我的看法。她恍然大悟，很感激。我也徵得她的同意，希望寫出這個故事。她說：「沒有隱私問題，這樣的故事在我們中國家庭裡恐怕太普遍了，沒有人能對號入座。如果能啟發和幫助別人教育孩子，幫助我教育自己的孩子，我很高興。」真是一位善良的朋友。儘管大半生已經過去，我們總要學著選擇，學著長大。因為如果我們沒有長大，就不能幫助孩子去學習選擇，那悲劇就可能在下一代身上重現。希望她學著用自己的心去感受去選擇，不管她是否決定留在這個婚姻裡，祝福她早日找到屬於自己的幸福。
說到選擇，我想起我的題為《「有為」還是「無為」》的博文中提到的一個男孩子。那時我問他喜歡什麼書，他答非所問地告訴我老師佈置的作業。我再問，他現出一副迷茫的樣子。這些沒有被給予選擇機會的孩子們啊，從小被填鴨的孩子們啊，選擇對於他們，到底是個啥滋味啊？！
所以，每當瑞來問我問題，我不會直接告訴他答案。我要引導他學會獨立思考，並且聆聽內心的聲音，學會選擇。雖然世間沒有十全十美的事和人，但是至少他未來的終身大事，將應該是他的心的選擇。他可以問別人的意見，但是最後，沒有人能夠代替他去選擇他的新娘，也不應該代替他選擇，哪怕是最瞭解他的夥伴，哪怕是最疼他的父母。
選擇比努力更重要。如果選錯了方向，跑得越快則越遠離幸福。沒有學會選擇的人，哪怕他各方面看起來很順利，只是僥倖罷了。本質上他也還是一個孩子，不是真正的成人。
幸福婚姻的學問真是太高深了。雖然我擁有科學博士的學位，但是在這方面，我還是一個小學生，有太多太多的功課要做。學著觀察，學著思考，爭取進步。今天我鼓起勇氣，把自己最近的一點點學習體會分享給大家，與大家共同學習，共同進步。
2月匯豐制造業PMI初值點評：反彈力度和持續性有待檢驗
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本帖最後由 晗晨 於 2015-2-25 15:34 編輯 2月匯豐制造業PMI初值點評：庫存周期下的反彈，但力度和持續性有待檢驗 作者：陳健恒 範陽陽 
【事件】 2月，匯豐制造業PMI初值從1月的49.7小幅升至50.1，其中產出指數從1月的50.3升至50.8，新訂單指數從1月的50.1升至50.4，就業指數從1月的49.5降至49.3，供應商供貨時間從1月的50.1升至50.8，采購庫存從1月的47.6升至50.6。 【點評】 2月份匯豐PMI初值在1月份回升的基礎上繼續小幅回升。推動PMI的回升包括產出指標、新訂單指標和采購庫存。在2月份春節放假的情況下，2月份匯豐PMI的回升略超過市場預期，此前市場預期會小幅下降。 從我們以往提到的9個月庫存周期理論來看，是比較好理解匯豐PMI的反彈的。即庫存周期的低點到另外一個低點一般是9個月，反之高點到高點也是9個月。去年匯豐PMI的階段性低點是3月份，9個月後，在去年的12月份，PMI觸底，1、2月份以來延續小幅回升。從庫存周期的角度來看，當企業去庫存後，會存在一定的補庫存現象，不過整體經濟運行狀況和大宗商品價格走強影響著企業的補庫存意願，在經濟仍相對低迷，大宗商品價格盡管有所企穩但尚未明確觸底的情況下，企業不會有很強的補庫存意願，普遍是根據生產狀況采取小量動態補庫存的動作。 不過需要關註度的是，1月份匯豐PMI和中采PMI出現了背離。中采PMI繼續下滑，各主要分項也繼續下降。目前仍待觀察2月份的中采PMI的情況，以判斷兩個PMI的背離到底是樣本統計的差異還是在季調模型處理上的差異所導致的。目前只有匯豐PMI初值的情況，尚不足以說明很多問題。如果觀察匯豐PMI的動能指標（新訂單-產成品庫存），實際上是有所回落的，從1月份的0.6回落到0.2。 春節過後，隨著天氣轉暖，房地產和基建逐步進入開工旺季。不過，由於房地產投資增速偏低，而地方政府基建仍受限於43號文的影響，加上貨幣增速仍在下滑，預計整體投資增速仍偏低。從消費來看，今年春節黃金周商品零售總額同比增長11%，較去年12月商品零售總額同比增速的12.1%顯著回落，低於去年春節黃金周的13.3%，也低於去年十一黃金周的12.1%，隨著經濟下行和通脹回落，消費需求受到更多影響。預計這一輪企業的庫存周期不會很強，持續性也有待觀察。 總體來看，我們認為目前經濟狀況尚未看到明確且可持續的複蘇，後續貨幣政策仍需要進一步放松來提振經濟動能。債券市場的牛市尚未走完，我們仍維持看好上半年尤其是一季度債市的觀點，目前仍應該持券待漲。PMI分項具體情況如下： 1、需求方面，新訂單指數從1月的50.1升至50.4，由於房地產依然弱勢，新訂單反彈空間有限；新出口訂單指數從1月的50.2大幅降至47.1，外圍經濟體經濟複蘇分化的負面影響正加速顯現，外需階段性走弱局面或將延續。 2、供給方面，產出指數從1月的50.3升至50.8，考慮房地產弱勢的制約，制造業產出回升空間不大；原材料采購量從1月的49.5升至50.3，原材料采購需求有所增加；就業指數從1月的49.5降至49.3，企業用工需求持續低迷，建議繼續關註今年城鎮就業問題。 3、價格方面，購進價格指數從1月的40.2升至42.2，出廠價格指數從1月的44升至45.4，原油價格企穩使得石油產業鏈價格下降壓力有所緩解，預計2月工業價格環比降幅將收窄，但PPI同比增速可能進一步降至-4.7%附近。 4、庫存方面，原材料庫存指數從1月的47.6大幅升至50.6，隨著大宗商品價格有所企穩，企業對未來價格下行預期有所減弱，原材料庫存投資增加；產成品庫存指數從1月的49.5升至50.2，庫存投資回升可能與基建對需求帶動有關。
註：本文所引為報告摘要部分，評論原文詳見2015年02月25日中金固定收益研究發表的研究報告《中金公司*陳健恒, 範陽陽:簡評*庫存周期下的反彈,但力度和持續性有待檢驗: ——2月匯豐制造業PMI初值點評》 （中金固定收益研究 微信號 CICC_FI_Research ） |
暴跌是檢驗股票的最好標準
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暴跌是檢驗股票的最好標準 作者：倉央小Tung 我炒股絕對不會賠，因為我有風險對沖：我八成倉買了中字頭股票，二成倉買了意外人身險。股市漲我就賺，股市跌我就跳樓。賠率1:4，怎麽都值。 我看完上面段子的第一反應就是，如果八成倉位跌了一半，這樓到底是跳還是不跳呢？貌似跳不跳都很虧啊。 算了，這種繁雜的問題還是留給專註A股的大神們吧，我只專註自己手上滿倉的港A股就好了，反正今天A股的暴跌對我基本沒有什麽影響。 真金不怕火煉，暴跌絕對是檢驗股票質量的最好標準。自從格隆匯推出港A100指數以後，該指數一直保持強勢，幾乎每一天都能跑贏恒生指數以及其他同類指數。下跌有限，上漲無窮，勝而後求戰用在港A100指數上面也是極度適合的。（有圖有真相，下圖是港A100和各主流指數的對比圖）
哪怕面對今天這樣的暴跌，上證指數暴跌6.5%，恒生指數暴跌2.23%，港A100指數也就跌了2.15%。別說碾壓上證了，連恒指都小幅超越了，這種情況是不常見的。按以往港股的德性，大盤暴跌的時候，中小票早跌的渣都不剩了，更別說跑贏大盤了。因為風險和收益往往是相對的，風險越高潛在的收益越高，當然潛在的虧損必然也會越大。所以通常小票的彈性都會比指數好很多，漲的時候比指數多，跌的時候也會比指數多。可如今港A100就像有了金剛不壞之身，大盤崩了，我自巋然不動，大盤漲了，我威猛如虎！港A股你這麽生猛，你家人知道嗎？（有圖有真相，下圖是港A100今天成分股的表現）
我看到網上有陰謀論者說格隆匯是莊，所以港A股天天漲。真的是圖樣圖森破啊！您見過這麽大的莊，能同時掌控數百只票，掌控一個指數的嗎？那不叫莊，那叫國家意誌，堅不可摧！ 我看到網上有陰謀論者說格隆匯是莊托。更是圖樣圖森破啊！您見過幫莊出貨，股價還能不斷創新高的嗎？那不叫莊托，那叫國運昌隆，勢不可擋！ 就如格隆匯評論員所言，“勝算在你這邊！因為你滿倉的是一個國家的戰略轉型，滿倉的是一個國家的意誌，滿倉的是一個國家的國運！”這麽淺顯的道理擺在面前，為什麽有些陰謀論者就是視而不見呢？這麽巨大的機會擺在面前，為什麽有些陰謀論者就是不去珍惜呢？有時間去陰謀論，不如拿這個時間多去研究一只票。 取勢，明道，優術，取勢為上。今年港股，特別是港A股的上漲就是大勢所趨，我認為做投資最重要的一點就是順勢而為。看漲港A的文章和邏輯已經太多，我只簡單的給大家總結一下： A. 便宜！什麽都架不住便宜二字，港股夠便宜，港A股更是夠便宜。如果您有bloomberg和萬德，大可以打開查查，全球的pe水平在什麽位置，港股的pe又在什麽位置。如果您手頭剛好沒有，那麽可以參考下面這個圖。 B. 意誌！這是國家的意誌，國家戰略轉型的意誌，利用資本市場輔助實體經濟的轉型。A股率先啟動，早已聞到了泡沫的味道，而港股還是低窪一片，被填平只是遲早的事。
C. 國策！香港是最大的離岸人民幣市場，也是中國人民幣國際化、資本輸出的必須管道，拿下香港定價權毋庸置疑。人民幣國際化，資本輸出，是國策，不容有失。 D. 國運！我們偉大的祖國如今國運昌隆，亞投行，一路一帶，人民幣日不落 至於詳細內容，都在格隆匯公眾號精華區里面，強烈建議有興趣的都去讀一讀。 最後送首詩給大家吧！ 《買與不買》 倉央小Tung 你買，或者不買 港A就在那里 不來不去 你念，或者不念 港A就在那里 不悲不喜 你愛，或者不愛 港A就在那里 不增不減 你跟，或者不跟 港A還在那里 不舍不棄 默然 買入 上漲 歡喜 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有以上部分公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:文章格隆匯會員個人文章，代表其特定立場和看法，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。 |
“以老養老”模式等待試水 互助養老面臨市場檢驗
來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4678451.html“以老養老”模式等待試水 互助養老面臨市場檢驗
第一財經日報 王羚 2015-08-28 06:00:00
所謂“以老養老”，就是充分發掘老齡人口的潛在能力，通過有組織的培訓，提高老年人自我服務和自我保健能力。
這個夏季，有一件事讓貴州省委黨校副校長汪建初一直牽掛著。那就是正在籌建中的“以老養老”模式廣西防城港試點。汪建初正是這一養老模式最初的提出者和推動者。
“現在看來試點落地並不那麽容易。但是我真的很希望‘以老養老’這種新模式能夠落地開花。真正的養老不是等死模式，不是被動消極的，而是應該激發老年人自身的潛能，二次開發老年人力資源。遺憾的是，以老養老的好處很多人還沒有看到。”汪建初說。
“以老養老”新模式
在盛夏黃昏的防城港市伏波廣場，來自青島的陳麗正把赤腳放進海水里，讓帶著涼意的海風吹散一身的暑熱。背後臺階上，坐著她86歲的老父親。
孝順的陳麗現在陪著患腦血管疾病的老父親長住防城港。她告訴《第一財經日報》記者，幾年前為照顧生病的父親，她放下工作，陪父親到各地遊住。海南島、雲南，哪里空氣好就住哪里，防城港是他們住得最久的一個地方。
在防城港，陳麗父女的生活很簡單，大部分時間兩人在房間里打撲克牌，傍晚時一起到海邊散散步。“沒有朋友，是很孤獨啊，不過也習慣了，再說我爸的性格也屬於比較內向的。”陳麗說。
在養老模式多元化的今天，陳麗父親的這種養老模式還不多見，畢竟，像陳麗這樣，能夠放下工作和家庭，長年照顧父母的子女只能說是個例，難以複制。但就在防城港，力爭在全國範圍內複制的養老新模式試點正在進行中。
2014年底，在中國社科院黨校掛職副校長的汪建初參與了一個主題為“城市化與環境、健康”的調研組。在廣西防城港調研時，汪建初建議，可以發揮防城港市在養生、環境、房地產等方面的特色，建設一個全國性的“以老養老”示範基地。這個建議後來被寫入調研組給防城港市的建議信里。
所謂“以老養老”，就是充分發掘老齡人口的潛在能力，通過有組織的培訓，提高老年人自我服務和自我保健能力。同時，通過建立老年人群居網點，形成老齡人口互助體系，在老齡人口內部化解部分勞動服務需求。
根據構想，正在建設中的“銀族工程學院”將作為以老養老模式的核心工程。圍繞銀族工程學院，將建立一系列配套服務設施，包括銀族養生園區、銀色互助社區、銀族創業中心、銀族交誼平臺等，為老年人營造一個健康、舒適的生活環境。
與老年大學不同的是，老人除了在銀族工程學院可以學習到自己感興趣的文藝、保健等知識外，還可以享受到一個完整的生活服務鏈：醫院、食堂、運動場、超市、園藝，甚至花園墓地，都已經在規劃中。以“銀族工程學院”為核心的養老試點其實要打造的是一個全功能養老社區。
按照汪建初的構想，在以老養老社區里，要充分發揮老人的潛能，實現自我管理、自我服務、彼此服務的目標。如果你退休前是一個管理幹部，那你依然可以承擔起部分管理工作;如果你有一技之長，你可以在興趣小組里傳授給別人;甚至一個沒有任何文化的老農民，也可以因為有豐富的種菜經驗成為園藝區的老師。
“這些工作都是有償服務，所以有些活躍的老人在這里獲得的收入可能就超過他(她)的房租，他(她)自己也會很有成就感，這不是很美的事情嗎?”汪建初說。
銀色人力資源潛力巨大
在汪建初看來，在“養老”這個詞里，老年人不是被動地被養，而是有充分的自主意識和自主能力。根據世界衛生組織《2014年世界衛生統計報告》，中國人均預期壽命為75歲，居於發展中國家前列。
“按照男性60歲，女性55歲退休計算，中國人退休後的平均余壽還有15~20年，這是很長的一個時段，如果都是被動地被贍養，不光給社會帶來很大壓力，也不利於老年人自身生活質量的提高。”汪建初說。
中國社會科學院人口與勞動經濟研究所所長張車偉認為，老年群體有很大的差異性，有的不到60歲就因為傷病等原因失去勞動能力，有的到70歲身體素質還很好，還有很大的創造力，不僅不是社會的負擔，還能為社會作出很大貢獻。傳統的養老模式沒有把老年人分段對待，沒有看到60~70歲的老年人是潛力巨大的銀色資源。以老養老模式將可以有效地對老年人力資源進行充分的二次開發，減少社會養老壓力，提升老年生活品質。
“以老養老”模式還能適應中國人口快速老齡化、養老服務勞動力嚴重不足的現實。由於中國人口的總和生育率長期處於較低水平，導致中國人口出現少子化與老齡化並存的扭曲結構。根據國家統計局的數據，從2012年，中國的勞動年齡人口開始以每年數百萬的速度減少。
張車偉認為，中國養老真正的問題並不是缺錢，真正應該擔心的是有錢解決不了養老問題，尤其是421家庭結構會使更多老人雖然有錢，但是享受不到方便適合的養老服務。
組織老年人為老年人提供付費服務是“以老養老”模式的一個亮點。身體健康的老人在這里可以為其他老人提供力所能及的服務，這些服務將被記錄在一個專門的賬戶里，提供服務的老人可以選擇領取現金作為報酬，也可以將服務時間存儲起來，等到自己將來需要服務的時候再使用。
汪建初認為，這種方式可謂三全其美。“現在有不少老人退休之後沒有事情幹，比較空虛，這樣的老人集中居住之後，形成一個服務和被服務的和諧氛圍，將自己身體健康時付出的勞動轉變為未來需要時能夠獲得的服務，不僅雙方老人受益，對於減輕子女照護負擔、減輕社會養老壓力都很有益處。”汪建初說。
鑒於這種考慮，試點將首批學員的年齡限定為男性60~70歲、女性55~65歲、身體健康的退休人員。汪建初告訴《第一財經日報》記者，根據試點進展的情況，以後招收的標準將會逐步放寬。
質疑與挑戰共存
提出一個構想不容易，要把它變成現實更面臨許多挑戰。
汪建初的建議提出後，受到相關部委和學者的肯定，防城港市也十分重視和認可。同時，由中國正信集團有限公司、中國社會科學院人口與勞動經濟研究所、中國民族醫藥協會組成的產學研聯合課題組迅速啟動，共同推動試點落地。
但質疑聲也不小。有學者認為，以老養老模式固然有它的價值，在老齡化加速的今天也有巨大的需求，但就防城港試點來說，首要面臨的問題就是老人從哪里來，能否留得住的問題。
根據試點的規劃，從2015~2018年間將實現3萬老人定居防城港市進行“以老養老”。
這個目標能否實現呢?課題組認為，在防城港市推行以老養老試點有其優勢。首先，防城港市環境好、空氣質量好，富含負氧離子，有利於老年人養生;其次，防城港市房價不高，租房便宜，物價相對低於其他沿海地級城市，有利於降低養老成本。
據統計，目前約有70%的中國退休人員養老金在2000~2400元之間。這些人員正是以老養老模式的目標人群。根據其收入水平，以老養老試點設計了一套比較容易被接受的收費標準。每位老人每月的住宿、活動、管理等費用預定為1400元，膳食費在600~800元之間。這樣，老人每月的總支出約在2000~2200元。至於身體有疾病需要護理的老人，則要繳納相當於市場價格80%的服務費。這筆費用絕大部分發給為其服務的老人，小部分劃入“銀族保障基金”。
汪建初認為，從全國範圍來看，這樣的收費水平並不算高。這算是防城港試點的一個優勢。
到底老人如何看待這個收費水平呢?本報記者隨機采訪了江蘇省一位每月退休金2100元的老人。他表示，自己不敢把所有的錢都拿出來去參與以老養老。“萬一要是生病呢?我這個收入水平，必須得省著點花。”老人說。
除了要看老人願不願意買單，正在籌辦的試點還面臨一個不容忽視的挑戰，防城港市位居中國南端，相對來說還是比較邊遠的城市。
銀族工程學院原定於今年12月開學。該項目的主要負責人之一、中國正信集團監事會主席丁章林8月26日回應《第一財經日報》記者詢問時透露，現在正在進行校區房屋的內部裝修，裝修好之後還要放置一段時間，原定的開學日期可能會推遲。
“這個項目在中心城市做的話，地價太貴、成本太高，老人承擔不起;在邊遠城市的話，交通不便，對老人的吸引力不夠，可能還是二線城市更加合適吧。”汪建初說。
“以老養老”模式在防城港的試點尚未落地，現在還很難預測其進展。盡管如此，汪建初對以老養老模式的前景依然樂觀。
“現在的老人有一部分有多個子女，還有家庭可以依靠，再過幾年60後進入老年，基本上都是只有一個孩子，家庭養老的功能更加弱化，那時候，以老養老的必要性和急迫性就會更加突出。”汪建初說。
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交通部出臺船舶檢驗新規 5月1日起實施
來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4747971.html交通部出臺船舶檢驗新規 5月1日起實施
一財網 章軻 2016-02-04 11:23:00
《規定》明確了船舶檢驗機構的含義和業務範圍，規定國內船舶檢驗機構分A、B、C、D四類從事船舶法定檢驗，強化了船舶檢驗對水上交通安全的支撐保障作用，明確了法定檢驗和入級檢驗的定位和管理要求。
船舶檢驗是水上交通安全管理的重要組成部分。攝影/章軻
《第一財經日報》記者4日從交通運輸部獲悉，《船舶檢驗管理規定》將於2016年5月1日起施行，以加強船舶檢驗管理，規範船舶檢驗服務。這是我國首部船舶檢驗方面的部門規章。
交通運輸部介紹，《規定》明確了船舶檢驗機構的含義和業務範圍，規定國內船舶檢驗機構分A、B、C、D四類從事船舶法定檢驗，強化了船舶檢驗對水上交通安全的支撐保障作用，明確了法定檢驗和入級檢驗的定位和管理要求，明確了船舶法定檢驗技術規範制定與發布要求，明確了船舶檢驗機構和檢驗人員的執業行為要求，並對自由貿易區登記船舶的入級檢驗作出了原則性規定。
按照《規定》，A類船舶檢驗機構可以從事國際航行船舶、國內航行船舶、水上設施、船運貨物集裝箱和相關船用產品的法定檢驗;B類船舶檢驗機構可以從事國內航行船舶的法定檢驗和相關船用產品的法定檢驗;C類船舶檢驗機構可以從事內河船舶的法定檢驗;D類船舶檢驗機構可以從事內河小型船舶，以及封閉水域內船長不超過30米、主機功率不超過50千瓦的貨船和船長不超過30米、主機功率不超過50千瓦的客船的法定檢驗。
《規定》的出臺促進了我國船舶檢驗法律法規體系的完善，對於提升船舶檢驗能力和船舶質量水平，保障船舶航行安全，促進航運健康發展具有重要意義。
據了解，船舶檢驗是水上交通安全管理的重要組成部分，是對船舶的安全、質量進行技術把關的重要環節，按照《海上交通安全法》和《內河交通安全管理條例》，船舶必須取得有效的船舶檢驗證書方可航行。
目前我國船舶檢驗工作開展的主要依據是1993年國務院發布的《船舶和海上設施檢驗條例》和原交通部發布的規範性文件以及相關技術規範。隨著我國船舶制造業和航運業的發展，船舶檢驗業務量成倍增長，相關國際海事公約也發生了較大變化，為此交通運輸部出臺《規定》以進一步完善和加強船舶檢驗管理。
2015年，全國共有30個省級船檢機構、262個分支機構，1個中國船級社及17個分社和31個海外辦事處，經批準的國外船舶檢驗機構駐華驗船公司機構22個。2015年全國船舶檢驗機構共有檢驗登記船舶253448艘，總噸位19887萬，其中，國內航行船舶251074艘、總噸位16113萬，國際航行船舶2374艘、總噸位3773萬。
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