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轉帖,一個菜鳥的炒股日記, 股炒的爛,但文筆真好, 太有才了! 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/504d75342d51144f251f14cb.html
各位菜鳥股友們，本人也是一菜鳥，而且是運氣極背的菜鳥。去年年初在1.9元扔掉600657（青鳥天橋），不料在出掉的一週後開始狂漲，一直漲到4塊多 然後十送十一，再次填權。我痛苦了兩個月，終於選擇了600223（萬傑高科），2塊5一直抱了大半年，一直抱到過年前，實在受不了他的烏龜脾氣，可是一 出手，又立馬漲了60%。眼睜睜地看著2006年大家都賺得流油，可我卻只賺點利息，越想越氣，越想越氣啊。
      春節的長假可真難熬啊，天天盼著開盤。好不容易等到2月27日早上，上班偷溜出來，存了五千元，加上原來的錢，於12.60元全部買入000911（南寧 糖業）800股。才得意了一天時間，第二天就來了一個跌停板，臉都綠了。這不折騰到今天還在12.18元處，唉，股票難啊。
      前段認識了一個老菜鳥，我就叫他老師，因為他從97年入市，據稱到去年算了一下共虧了90%，我其實很想叫他老輸。我很想知道他去年是賺還是虧，可是他總 不說，也不給我推薦股票。只是說，股市是不可預測的，只能教我原理，讓我自己去炒。唉，這不，按他的原理，我才找的南寧糖業，可是又被套了。
      老師說，市場是公平的，就像一場長跑比賽，雖然有的人跑的快，有的人跑的慢，可是最後都要跑到終點。大盤最近這一波漲幅這麼大，那就找到一隻漲幅遠低於大 盤的個股，總會補漲的，而且風險低。買股票要先看好你這只會跌掉多少，才能買。就像你要知道自己能虧多少才能入市一樣。我連幾天在翻兩市的個股，好不容易 才看到這只從去年五月以來大跌50%的個股，大盤後來的連續上攻，而它卻像一頭死豬一樣，正符合老師的選股範疇啊。
再看業績，據說去年業績大漲了五倍，這樣的個股能不買嗎？我買入的27號，大盤大漲，南寧糖業也磨了5%，哈哈，我都差點要封自己為股神了。2月28日的 睛天霹靂，相信大家都記憶猶新吧，好一場惡夢啊。一邊大跌，我一邊看K線圖，這一看，我的媽啊。原來它是從2塊錢漲上來的，原來已經大漲了快十倍了，最後 跌停板的時候，我也基本上快沒氣了。我要破產了，我算著南寧糖業跌回2塊錢，我還有多少錢。
         27日晚上，其實老師就說過，他最怕的就是滿盤漲停板。因為歷史上凡是滿盤漲停的時候，就一般接著就是大跌。我就當他是放屁，因為他只是說害怕，而不是說 會不會跌，這種模棱兩可的話，哪個股評家不會說。什麼注意高拋低吸，逢高減磅，只要在電視裡看到有股評這樣說話，我真想脫下鞋子向電視機砸去。27號晚 上，我其實是對我的糖業的漲幅非常不滿，因為大家都漲停了，可我去偏偏只漲5%，出於又喜又煩的心態，我才給老師打了個電話。老師的回答有點像和尚，他 說：「股市就像一條河，你在河邊走，渴了就喝口水，也可以拿瓶子裝點帶走。可是你要是有一天想一個人把河水全喝光了，你想跳進河裡，最後卻可能被淹死。」 這話有點玄機啊，我靠。
        28日晚上，氣急敗壞的我又打通老師的電話，老師的話沒把我氣死。他說明天有三種可能，一種是繼續大跌，一種是碰到支撐調整，還有一種是大幅反彈，都有可 能。我真想罵娘，可是老師確實又說的有道理，他說這次是前所未有的大資金在場內，沒辦法這麼簡單的出來的，就算是現在想出來，沒三五個月，沒上下折騰幾次 也出不來。所以不管明天怎麼走，反正過段時間還是會回到這個高點附近，到時才能判斷是漲是跌，現在只有一條路，等死。媽的，反正我是死豬不怕開水燙，3月 1日就當作休市，一直熬到下午，偷偷一看，嘿，紅了。
         這兩天大盤又反彈了，看著別人的個股都又漲停了。可是南寧糖業還是像死豬一樣，我真他媽的想把他給拋棄了，可是又怕像去年一樣，又碰上一回一扔就漲的破 事。老師經不住我的墨輯，說讓我最好去看看糖的期貨走勢圖。因為市場是有規律的，當初怎麼漲起來的，現在就會怎麼跌回去。當初就是因為期市糖大漲才帶動的 股票大張，所以現在要知道它還能不能漲，還得回去看期貨。說的好像也有一點道理，這不，我這兩天天天趴著看糖的期貨現貨行情。老師說，期貨市場相對於股票 市場，是超前的。就暫時信他這一回吧，希望能讓我探出個寶來。
          我很想打電話去聲訊台問問股評家，結果被老師狠狠的侮辱了一頓。他說，股評家的話如果能信，那母豬都可以上樹。每次都是推出三隻股票，第二天就把漲的那支 拿出來回顧，跌的就像沒說過一樣。如果三隻都跌，那第二天就換另一個上場。股評家的嘴和太監的那話兒沒什麼兩樣。他還說，在這牛市裡，只要把所有的個股列 表掛在牆上，然後拿飛鏢去飛，連飛三支得到的投資組合絕對不會輸給一流的股評師。還說，找出你家裡人的三個生日，來做一個投資組合，也不會輸給一流的股評 師。我偷偷的試了一下，哈哈，果然有點靠譜啊。老師果然是老師。
老師說了，28號的那種跌法只是撓癢癢，他說他剛入市的時候，就看過大盤連續三天跌停。他還叫我以後不要天天大驚小怪的，看到漲就笑，看到跌就叫。市場永 遠都是對的，如果有錯，那就是你錯了。我也懶的理他，反正只要我的南寧糖業能漲上來，我管他市場誰對誰錯。可是看了幾天的糖的期貨，好像期貨市場也是空聲 一片，天天都無量調整，可把我弄的心驚肉跳的。老師說他對期貨市場不熟悉，但是他安慰我說，市場總是在沒有希望的時候出現希望。期貨價格已經跌去一大半 了，市場在悲觀的時候還盤的住，那就算要死也要讓多頭死的瞑目，總會來一輪反彈。媽的，我先立此存照，一旦反彈不了，我這就去廢了他。
早上九點半就接到老師的電話,他說南寧糖業高開了一毛多,這可是個啟動走強的信號阿.這可把我給美的啊,對著老師狂拍馬屁,什麼噁心我說什麼,搞的 老師也很爽.前半個小時的走勢倒也像吃了補藥一樣，堅挺有力。害的我拚命的拿著計算器算了一百多遍它漲停板的價格，好像每算一遍，股價就會聽話似的。一直 算到最後，我竟然非常無恥的用30元偷偷的乘了一下800。靠，我太不要臉了。
       一天一個漲停，那一年後呢，三年後呢？那不是有好幾億嗎？我的想像力已經長上了翅膀，我在一艘豪華的遊艇上，身邊兩名美女相擁。。。。。。。。。。。。。 就在口水就要流出來的時候，突然，南糖開始慢慢下滑。老師說了會漲，怎麼可能會跌呢。我勇敢的安慰自己，沒想到它越滑越低，竟然慢慢的跌回去了。我怒從心 起，打通老師電話逼問，老師極不耐煩的回答我兩個字：沒事。靠，沒事，這也太不負責了吧。
       下午一開盤，南糖竟然直接就轉綠了。我第一反應，馬上撥打老師的手機。靠，竟然關機了。這傢伙竟然算到我會打電話，畏罪潛逃了。這叫落井下石啊。我一邊打 電話，一邊看盤。大盤竟然直跌了一百點而去，我的遊艇美女夢啊。折騰了一會兒，南糖今天果然吃了點補藥，竟然還給折騰回去了。尾盤在我吶喊拉抬下，竟然也 漲到12.65元，小漲4%。再次打老師電話，竟然通了。靠，我太鄙視他了。
       今天很後悔，沒去問一下現在超市裡糖一包多少錢。這好像顯的我很不專業啊，老子是一家製糖企業的股東，竟然不知道現在糖一包多少錢，是不是很沒面子啊。不 過轉念一想，我算價格都是以噸算的，現在一噸3800元嘛，這個我太熟悉了。是啊，做大事的人，他的計量單位當然也是很大的。今天晚上，我不想給老師打電 話，不然又要聽他近半個小時的吹牛。其實他吹牛我倒是可以接受的，可是我忍受不了的是，和他吹牛，只能聽他吹，我半天插不進去吹。這樣我很沒成就感啊。而 且他吹牛水平明顯比我高，我還是今天先避避風頭，改天等他說錯那天去找他算帳。  
       研究了一個晚上，根據老師十年的破產理論：凡是逆市的股票大多有戲。這個「大多」兩字用的多好啊。反正老師說話永遠不會出大錯。看了半個小時今天的走勢 圖，今天南糖似乎不能說是逆市啊，充其量只能說強於大盤。看來老師的破產理論今天用不上了，不過，不知道可不可以發展成為我的破產理論;凡是強於大盤的股 票大多有戲。哇，我真是太有才了。聽說周邊的股市都跌了啊，不過大丈夫言而有信，南糖你今天強於大盤，明天肯定也會強於大盤，不然你今天牛個屁啊。算了， 燒柱高香，希望今天晚上做個春夢好了。
剛吃完午飯，是四塊一份的盒飯，我對我自己太殘忍了。因為昨晚臨睡前我突然做出一個非常悲壯的決定，以後我的伙食必須與股票的走勢成正比，這也符合多勞多 得，能者上的原則啊。如果上午漲，我就吃6塊的盒飯，如果跌我就吃4塊的，如果平盤，我就吃五塊的，非常公平。理所當然，今天我只好三份菜全是素的了，慘 啊。
         看來以後必須對細則做點修正，比如漲停板的話需要怎麼樣腐敗，這是非常關鍵的。現在是市場經濟，一個企業成功與否在於它的激勵機制是否完善。看來做一個股民，也必須有激勵機制啊，想到我心裡偷偷給自己定的腐敗方案，我突然立志一定要把股票炒好。
       昨晚春夢倒是沒做成，不過一個早上都在發白日夢。一大早，部門經理竟然對我昨天完美的工作內容提出異議，讓我非常惱火。媽的，等我南糖漲上來，老子就把這 公司給收購了，到時老子給你安排個你永遠完不成的工作刁難你，又給你高薪讓人捨不得走人，到時慢慢折磨你。可惜隨著9點半一開盤，我的收購夢也慢慢醒了， 只好花點時間盤算一下，中午的四塊錢盒飯的菜必須怎麼樣搭配才更符合營養學了。
       老師一向對我的看盤方法非常不屑，因為我不看大盤，不看排名，就知道死盯著自己的股票。今天早上盯著那頭死豬南糖，我突然悟出老師的話還是要聽的。是啊， 就一個破股，大半天的不動，有什麼好看的，還是看看別人家漲的，讓自己心情也好點，也給自己多點信心，看看別人是怎麼賺到錢的。這想必就是老師叫我多看大 盤，多看別人的股票的本意吧。
其實多看別人漲的股票也有好處，那就是可以當股評家。有一次，我抄了前晚五隻漲停板的股票，對著我一個同事說，這五隻你今天關注一下。當天一開盤，這五隻 不約而同的都沖高了，而且有兩隻還漲了不少，害的同事對我崇拜的不得了，簡直就要當我是股神，我只是淡淡冷笑一聲，其實這都是我那老師給我上怎麼樣當股評 家的課時學會的。
       說實話，一天沒和老師聯繫，沒有聽一下他的謬論，我還真有點心裡沒底，唉，誰叫他是我老師呢。
        剛剛又打了老師的電話，老師的口氣明顯比昨天老實多了，看來南糖今天的表現，也讓他臉上無光。只是在我不斷的追問南糖今後的走勢的時候，他的語氣顯的越來越不屑的樣子，文字也在髒字的邊緣徘徊，媽的，這麼吊，當時還說我很有炒股的天份呢。
我無語了，徹底無語了，南糖這是什麼鳥莊家啊，簡直就是一個如假包換的萎哥嘛。今天這麼好的大盤，人家都走的好好的，就他，就他不爭氣，像一頭死豬，不， 像一條死魚一樣，讓人太鄙視了。人家大盤都翻紅了，他還像頭上蓋了頂鍋一樣，就是挺不起來。我腦海裡浮現出一個場景，一位莊家跪在我面前懺悔，我非常囂張 的走上前去，啪啪兩個耳光，然後罵道：廢物。莊家連忙倉皇應是。媽的，現在這些莊家怎麼都這麼弱，聽老師說，十年前一個莊家，做的是叫一支億安科技的股 票，人家從5塊一直漲到126塊，天天漲停板。那才叫莊家，那才叫男人嘛。要是有一天，輪到我做莊的時候，我就天天睡到下午兩點半才起床，然後直接拉到漲 停板，封住漲停後就繼續睡覺。每天如此，等到要出貨的時候，就一股腦的往外扔，多氣派啊，多威風啊。唉，什麼時候才會有這一天呢。
看南糖的走勢，近期要完成收購老闆公司的計劃看來是實現不了了。這破股不漲沒關係，可別影響我的賺錢大計啊。晚上剛在QQ上與老師視頻，這傢伙太小氣了，竟然怕接手機浪費他電話費。
「老師，請問今天南糖的走勢你有什麼解釋？明天會怎麼走？」
那邊老師都要哭出來了：「老大，求你了，你這不叫炒股，你這叫催命啊。股市不是我開的，南糖也不是我做的莊，我只能看他的K線判斷他的強弱，看行業的動態分析企業的前景，單天的走勢我怎麼知道，我又不是神仙，它漲不漲關我屁事啊！」
我在老師越說越氣，就準備罵出髒話的時候連忙打斷他。「廢話，什麼叫關你屁事，這可是我一毛一毛攢起來的老婆本，一萬塊錢啊，你說的輕巧。」
「死一邊去，全部輸光了也就那一點，還不夠老子當年賣一次股票要交的印花費的零頭，天天你就JJWW的，煩死我了。」
媽的，我靠，我早就說過論吹牛我不是他的對手，這麼強的牛他都吹出來了，我一時還真找不出更強的牛皮還擊，吱唔了兩下，只好認栽了。
剛才對著鏡子看了好久，因為老師剛才下線時非常悲傷的嘆了口氣說：「小子，如果你老婆本輸光了，你老哥明天給你介紹一個富婆，你小子很有做小白臉的天分啊。」
媽的，他又來了，他上次還說我有炒股的天分呢。不過看來他的眼力越來越好了，目光如炬啊。我就這點優點，他都看出來了。剛才對著鏡子看了半響，終於確定了 自己確實是屬於耐看型的。以前的路線走錯了，從小到大都走的是實力型，原來自己其實可以走偶像路線的。鏡中的自己竟然是「鼻如懸膽」「目若朗星」啊，英氣 逼人的眉宇之間竟然還藏著那一絲絲的憂鬱。我差點都要把我自己給迷倒了。啊，天不絕人啊。
那從小到大那些女孩們為什麼都沒有來追求我，她們難道全部都是在暗戀嗎？不對啊，想一想當年當時她們的表情，不像啊，她們的演技應該沒那麼好的嘛。就算是欲卻還迎，可是她們卻完怎麼都忘記迎了呢？
媽的，算了，算她們命苦，無福消受。只希望明天南糖的莊家能吃好補藥，有點後勁，挺它個一天。
我無語了，徹底無語了，南糖這是什麼鳥莊家啊，簡直就是一個如假包換的萎哥嘛。今天這麼好的大盤，人家都走的好好的，就他，就他不爭氣，像一頭死豬，不， 像一條死魚一樣，讓人太鄙視了。人家大盤都翻紅了，他還像頭上蓋了頂鍋一樣，就是挺不起來。我腦海裡浮現出一個場景，一位莊家跪在我面前懺悔，我非常囂張 的走上前去，啪啪兩個耳光，然後罵道：廢物。莊家連忙倉皇應是。媽的，現在這些莊家怎麼都這麼弱，聽老師說，十年前一個莊家，做的是叫一支億安科技的股 票，人家從5塊一直漲到126塊，天天漲停板。那才叫莊家，那才叫男人嘛。要是有一天，輪到我做莊的時候，我就天天睡到下午兩點半才起床，然後直接拉到漲 停板，封住漲停後就繼續睡覺。每天如此，等到要出貨的時候，就一股腦的往外扔，多氣派啊，多威風啊。唉，什麼時候才會有這一天呢。
看南糖的走勢，近期要完成收購老闆公司的計劃看來是實現不了了。這破股不漲沒關係，可別影響我的賺錢大計啊。晚上剛在QQ上與老師視頻，這傢伙太小氣了，竟然怕接手機浪費他電話費。
「老師，請問今天南糖的走勢你有什麼解釋？明天會怎麼走？」
那邊老師都要哭出來了：「老大，求你了，你這不叫炒股，你這叫催命啊。股市不是我開的，南糖也不是我做的莊，我只能看他的K線判斷他的強弱，看行業的動態分析企業的前景，單天的走勢我怎麼知道，我又不是神仙，它漲不漲關我屁事啊！」
我在老師越說越氣，就準備罵出髒話的時候連忙打斷他。「廢話，什麼叫關你屁事，這可是我一毛一毛攢起來的老婆本，一萬塊錢啊，你說的輕巧。」
「死一邊去，全部輸光了也就那一點，還不夠老子當年賣一次股票要交的印花費的零頭，天天你就JJWW的，煩死我了。」
媽的，我靠，我早就說過論吹牛我不是他的對手，這麼強的牛他都吹出來了，我一時還真找不出更強的牛皮還擊，吱唔了兩下，只好認栽了。
剛才對著鏡子看了好久，因為老師剛才下線時非常悲傷的嘆了口氣說：「小子，如果你老婆本輸光了，你老哥明天給你介紹一個富婆，你小子很有做小白臉的天分啊。」
媽的，他又來了，他上次還說我有炒股的天分呢。不過看來他的眼力越來越好了，目光如炬啊。我就這點優點，他都看出來了。剛才對著鏡子看了半響，終於確定了 自己確實是屬於耐看型的。以前的路線走錯了，從小到大都走的是實力型，原來自己其實可以走偶像路線的。鏡中的自己竟然是「鼻如懸膽」「目若朗星」啊，英氣 逼人的眉宇之間竟然還藏著那一絲絲的憂鬱。我差點都要把我自己給迷倒了。啊，天不絕人啊。
那從小到大那些女孩們為什麼都沒有來追求我，她們難道全部都是在暗戀嗎？不對啊，想一想當年當時她們的表情，不像啊，她們的演技應該沒那麼好的嘛。就算是欲卻還迎，可是她們卻完怎麼都忘記迎了呢？
媽的，算了，算她們命苦，無福消受。只希望明天南糖的莊家能吃好補藥，有點後勁，挺它個一天。
確定了,終於確定了,南糖的莊家充其量就算個准男人.辛辛苦苦折騰了一個下午,老子對他寄以厚望,他竟然就漲了一分,還不如不漲,真丟人.這樣坐莊難道不怕被股票界歧視嗎?他們以後還怎麼混?我不禁有點同情他們.
記得我上小班的時候,獲得小紅花無數,多少小花朵拜倒在我褲下,那是何等的威風阿.我那麼小時都要面子,他一個大活人怎麼就這樣自抱自棄了呢?
我必須枕救他阿!眼前出現一個場面,一個沒有鬍子男人跪在面前,磕頭如搗蒜,一邊淚流滿面不斷哀嚎著:我不是男人!我有罪!
"你還敢嗎?""再也不敢了.""那明天怎麼做?""最少漲五個點.""飯桶!""我錯了!漲停板!"准男人苦苦拉著我的褲腳•
"好吧,明天是你最後一次證明自己的性別,去吧"咳,我的心總是太軟,不管別人犯多大的錯,我都會很容易原諒他們.媽的,這年頭,好人就受欺阿.
我同樣也很容易原諒我的老師,儘管他最近對我態度越來越惡劣.晚上他又接到我的電話時,他都嚇呆了,過了半響才哭著說:給我半個小時,我使出畢生的功力幫你好好分析一下。
過了一個多小時他竟然還沒給我打過來.咳,沒想到他竟然這麼負責,我突然好感動.又過了半小時,我已經開始內疚了.算了,看在他這麼用心的份上,我就不省這點電話費了!
"您撥打的電話已關機."靠,原來他手機沒電了.他一定很著急!好在我知道他家裡電話.
"老大,你的南糖太好了.不管後市漲跌,它都必然曲線性的上升,一直到永遠.你可以放心大膽的一直持有!""你發誓!""我發誓!""好吧,那就聽你的."話都沒說完那邊就掛了.媽的,急個屁阿!
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新“蘋果三劍客”：江山代有才人出，一代新人換舊人

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2480

本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-12 08:54 編輯

新“蘋果三劍客”：江山代有才人出，一代新人換舊人
作者：格隆匯 天成


李杜詩篇萬口傳，至今已覺不新鮮。
江山代有才人出，各領風騷數百年。
——《論詩》 清·趙翼

自古以來，長江後浪推前浪，一代新人換舊人。王朝更替、鬥轉星移，萬事萬物都在不斷變化革新當中，舊的事物會慢慢褪去，新的事物則會不斷興起。歷史的車輪滾滾向前，我們必須時刻做好準備迎接和擁抱新的東西，如此，才不至於落後於人。對於正處於轉型升級大窗口期的中國而言，各行各業，萬象更新，尤其在眾口難調、競爭激烈的科技圈更是如此。

科技業是一個更新換代極其迅速的行業。你能想象，世界上第一臺真正具有實用性的移動電話出現於1985年，當時這款摩托羅拉的產品重量達到了驚人的3公斤，功率竟然達到了3瓦特，僅僅30年過去，今天我們所用的智能手機平均重量只有300克，功耗只有500毫瓦，這讓我們不得不驚嘆科技的進步。

蘋果引領科技變革，蘋果劍客們受益

科技為王的時代，我們必須密切跟蹤科技的進步，而毫無疑問，蘋果公司當前在這一領域擁有至高無上的榮耀。在智能手機領域，蘋果憑借著無與倫比的高超技藝給我們帶來太多的驚喜和福利，未來，相信在智能穿戴領域，蘋果還將引領世界潮流，引領科技變革。

所以，在資本市場，那些頭頂“蘋果光環”的小夥伴們，因為能夠分享蘋果的快速發展，一躍變得更加顯貴。這些“達官貴人”如：瑞聲科技（2018.HK）、富智康集團（2038.HK）和舜宇光學科技（2382.HK），號稱“蘋果三劍客”，相信大家都已熟知，市場也願意給予相當的溢價。

舊“蘋果三劍客”



這三劍客經過一輪蘋果成長的沐浴，已經羽翼豐滿，後續機會當然還有，但也許不多。此時，我們當關註的是那些具有潛力的新“蘋果劍客們”，這些公司還沒有被市場完全認知其價值，或因為剛上市不久、或是業務與蘋果沒有直接關系但卻是頂著“蘋果概念”的不錯公司、或是股東背景非中資等等原因。然則他們確是冉冉升起的新星，新生代的“蘋果劍客”，因此，我們不妨來領略下他們的風采，瞧瞧這些後起之秀價值如何。

新“蘋果三劍客”：安捷利實業（1639）、高偉電子（1415）、丘鈦科技（1478）




可以發現，與原“蘋果三劍客”相比，新的“蘋果三劍客”市值都較小，PE估值也更低（安捷利88倍PE，因為考慮到其從事柔性封裝基板業務之蘇州工廠二期已於二零一四年底前基本完工，市場預期不久將為其貢獻大幅利潤）。

新三劍客之性感：

1、高偉電子（1415）：蘋果直接供應商，未來潛力無限

背景：高偉電子主要生產智能手機和平板計算機的倒芯片相機模組，原先在2008年於韓國創業板科斯達克上市，但公司在2011年的一項私人股權收購後摘牌。在2009年，高偉電子成為蘋果產品的相機模組供應商。根據International Business Strategy（IBS），高偉電子現時是世界上第六大相機模組生產商，並於2013年擁有5％的全球市場份額。該集團主要向蘋果、LG電子和三星電子供應產品。

高偉電子的性感之處：

（1）純正的蘋果概念股

公司是所有蘋果概念港股中，蘋果占其收入最高的公司，去年達78%。也許這樣，大家可能會認為公司的單一客戶風險太大，但是由於客戶是蘋果，則可另當別論。蘋果對於審核供貨商非常嚴謹，打進蘋果供應鏈本身並不是一件容易的事。而在穩定情況下，蘋果很少換供貨商。未來，公司如果加大產能發展其他智能手機客戶，將會極大增加公司收入來源。

（2）業績確定高增長：倒芯片相機模組增長潛力無限

集團向蘋果公司供應的倒芯片相機模組應用於iPhone / iPad的前置攝像頭，這些倒芯片相機模組較為薄而且重量較輕（與COB設計相比）。倒芯片相機模組的平均售價較COB高2.5倍，這導致前者擁有較高的盈利。由於其平均售價較高，導致蘋果公司成為全球唯一使用倒芯片相機的智能手機品牌，而目前只有數家供貨商包括夏普、LG伊諾特、索尼和高偉電子向蘋果公司供應倒芯片相機模組。夏普和LG伊諾特供應後置攝像頭，而索尼和高偉電子則供應前置攝像頭。由於蘋果公司對這些產品的要求嚴格、認證過程較長，以及市場參與者需要有強勁的研發能力，所以對希望進入該市場的企業來說，入行門坎較高。自2009年起，高偉電子與蘋果公司就iPhone / iPad的前置攝像頭展開合作，而該集團現在已是蘋果公司的高級相機模組供應商。

公司未來業績增長看點：

一是Iphone6的持續增長。公司去年生產線為配合Iphone6，於上半年空置了一段時間作自動化的升級調整，導致了去年上半年出貨量同比下降了7.6%。今年以上原因已消除，再加上Iphone6銷售理想，在去年上半年基數較低的情況下，今年上半年這部份將錄得大幅增長。

二是有預期公司業務將擴展到蘋果產品的後置鏡頭。基於公司擁有與蘋果的良好往績和FC技術，加上Sharp可能推出後置鏡頭模組業務，公司有望成為蘋果後置鏡模組供應商之一，為公司帶來業績新的業務增長點。

估值：

高偉電子是一家大型韓資企業，上市時獨家保薦人又是外資摩根士丹利，這樣的組合能吸引外資的資金，但往往忽略了國內投資者，這導致其上市後居然破發，不過隨著國內資金越來越認識到這種低估值但增長確定性高的股票之價值所在，其股價也一路走高。

高偉電子股價走勢



目前其PE達到15倍，與瑞聲、舜宇20—30倍的PE相比，還是有一定估值優勢的，不過近期漲幅有點大，風險還請自行把握。長期來看，絕對是一只值得跟蹤的潛力新星！

2、安捷利實業（1639）：蘋果與軍工概念齊飛，受益未來可穿戴市場增長

安捷利實業有限公司是一家專業從事柔性電路板（簡稱FPC）設計、制造、銷售、SMT裝配和COF模組服務的香港上市公司，產品廣泛銷往日本、韓國、美國、歐洲及大中華地區。目前公司總股本9.73億，大股東中國北方公司，持股占比37%。二股東歌爾聲學持股29.9%。
中國北方公司是中國是做軍火的軍工企業，中國兵工集團和中國兵裝集團各持有50%中國北方公司的股份。安捷利實業是歌爾聲學關鍵材料供應商。

關於安捷利實業具體情況，可以參考之前格隆老師的文章：格隆匯“珍珠白菜系列之四”：安捷利實業（1639.HK），里面對安捷利有詳細、精彩的分析，這里我就不重複了。

關於安捷利走勢：作為前段時間港A股最先啟動的大牛股之一，安捷利最高從1塊左右漲到3.8塊，漲幅3.8倍。這段時間港股回調，安捷利也是最先回調的股票之一，從3.8塊到2.5塊，而這兩天看其走勢，似有啟動跡象，也許第二波馬上來臨，我們且看且分析。

3、丘鈦科技（1478）：攝像頭模塊市場老三，間接的蘋果概念股

丘鈦科技去年12月初才上市，其產品主要面向中國品牌智能手機及平板計算機制造商的中高端攝像頭模塊市場。按2013年的收益及銷量計，公司在中國攝像頭模塊市場分別排名第二及第三，而按分辨率在500萬像素及以上的攝像頭模塊收益及銷量計，公司在中國本土均排名第二位。2011-2013年，公司的營業收入及凈利潤複合增長率分別為123.1%和108.7%。公司主要客戶包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信，其中聯想、中興及宇龍酷派亦為2013年全球十大智能手機制造商，也屬於公司同期的前5大銷售客戶。其中，2013年公司是酷派的最大的攝像機模塊供貨商。


中國攝像頭模塊市場由少數國內主要參與者領導，其余市場則高度分散。中國制造商主要分為三個級別。第一級包括丘鈦科技、舜宇光學科技、信利國際及歐菲光等擁有技術及市場份額優勢的制造商。

也就是說，丘鈦在攝像頭模塊這塊和舜宇光學是競爭對手，不過市場份額沒有舜宇高，目前其估值比不上舜宇是合理的，因為舜宇還有其他概念，如車聯網（生產車載鏡頭）等，不過受益於攝像頭高端化，智能設備持續增長，丘鈦科技還是有增長潛力的。

江山代有才人出，一代新人換舊人

江山代有才人出，一代新人換舊人。舊的“蘋果三劍客”正活躍在市場當中，新“蘋果三劍客”已經悄然登臺，是否會新人換舊人我們不得而知，但能夠肯定的是“新劍客”將繼續成長，往後必將占據屬於他們的一席之地。

未來智能手機仍將平緩增長，可穿戴之風也已經呼嘯吹來，上一波蘋果引領的智能手機之風造就了舊“三劍客”中瑞聲科技30倍（2.3塊—60塊）、舜宇光學43倍（0.46塊—19.76塊）的漲幅（富智康做代工的，就不提了），而這一次，蘋果或許還將繼續引領可穿戴設備之風，如此，咱們的新“三劍客”未來走勢將如何演繹？我們拭目以待。


利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者未持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！


格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=144690

A股代有才人出 盤點半年度最強董秘神回複！

在A股摸爬滾打了這麽一段不算長的時間，Zoe醬一個由衷的感受是，A股市場最直接的功能之一，就是為國家輸送了一批傑出的段子手。

正所謂，一有段子萬人傳，股民已覺不新鮮。不過最近，恰逢上市公司半年報季，中報業績、並購重組、股價波動，各路信息密集。投資者提問驚奇，上市公司董秘神回複雲集。

另有人曰，董秘代有才人出，各領風騷三兩年。兩年前，GOY視訊董秘以“姚明走進去，潘長江出來”形象回應投資者的慘痛經歷;去年股災，世紀鼎利董秘以一句“哭暈在鍵盤”一哭成名。

而今，以這兩位董秘為代表的前一代風騷人物逐漸淡出江湖，新一波神回複董秘笑傲A股!

在這清淡的行情里，上市公司想要紅，那就給公司董秘定個可以達到的小目標，比如1個月甩他100個神回複!

小貼士：董秘，即董事會秘書，屬於上市公司高管，直接對董事會負責。對外負責公司信息披露、投資者關系管理;對內負責股權事務管理、公司治理、籌備董事會和股東大會等。

Zoe醬覺著!在深交所互動易和上證e互動上，投資者和董秘之間的一問一答，不僅是上市公司和投資者之間直接溝通的橋梁，眾多個性董秘的存在，也著實使資本市場變得相當有人情味惹!

高瀾股份陸宏：每天被自己帥醒的自信boy！

“每天被自己帥醒”這個梗就不多解釋了，直接看問答，跟陸董一起上天，和太陽肩並肩

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=212729

有才天下信息技術(猎聘网)(6100)專區

1 : GS(14)@2018-04-06 16:50:54

https://www.liepin.com/about/introduction.shtml
猎聘网（www.liepin.com），是同道精英(天津)信息技术有限公司旗下，于2011年正式上线。作为实现企业、猎头和职业经理人三方互动的平台，猎聘网始终专注于打造以经理人个人用户体验为核心，全面颠覆传统网络招聘以企业为核心的广告发布。截至2016年6月，猎聘网拥有超过3000万的注册会员，已服务超过50万家优质企业。目前，有超过25万名猎头在猎聘网上寻找核心岗位的候选人。猎聘网的业务遍及中国北京、上海、广州、深圳、天津、大连、杭州、南京、武汉、厦门、成都、青岛、重庆、郑州等十余个城市。
2 : GS(14)@2018-04-06 16:51:11

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018040302_c.htm
招股書
3 : Clark0713(1453)@2018-04-08 00:26:32

　再有「獨角獸」概念科網企業落實赴港上市，內地最大中高端人才招聘平台「獵聘網」母企有才天下信息技術日前向港交所（００３８８）遞交上市申請。此前曾傳出集資８億美元（約
６２﹒４億港元）。

　　公司以「獵聘」為品牌，意即獵頭及招聘。獵聘聚焦中高端專業人士招聘，即年薪１０萬元（人民幣．下同）以上，去年其註冊個人用戶的平均年薪為１４﹒４萬元。公司主要企業客戶為互聯網和金融企業，佔收益約４成。不過，公司去年才開始實現盈利，賺７５５﹒１萬元，２０１５、２０１６年連蝕兩年。

　　據初步招股文件，上市前公司已完成Ｄ輪融資，領投者為中移創新產業基金及Ｍａｔｒｉｘ。創辦人兼主席戴科彬於上市前持有３２﹒９５％股權，為公司單一最大股東。

　　中國科技部的獨角獸企業發展報告指出，獵聘於２０１６年時估值達１０億美元（約７８億港元），惟公司成立於２００６年，於最新的２０１７年報告將公司「畢業除名」（報告定義獨角獸為創立少於１０年、估值逾１０億美元的企業）後，未有更新其最新估值。

　　截至去年底，獵聘平台註冊個人用戶達３８９０萬名、驗證企業用戶２４﹒９萬名、驗證獵頭１０﹒２萬名。《香港經濟日報》
4 : GS(14)@2018-06-19 07:03:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180619016_C.pdf
招股書
5 : GS(14)@2018-06-25 06:26:54

1. 我們的業務模式
按2017年的總收益計，我們經營中國最大的專注於中高端人才的線上人才獲取服務
平台，截至2017年12月31日，連接約38.9百萬名註冊個人用戶、248,600名驗證企業用戶及
101,840名驗證獵頭。我們的平台向驗證企業用戶提供龐大且日益壯大的人才庫、獵頭網絡
及各種人才獲取服務，讓其有效識別及接觸主動求職者及適合的被動求職者。其亦將註冊
個人用戶與職業機會對接，讓其建立並展示線上職業檔案及社交網絡聯繫方式，並向其提
供簡歷諮詢服務等其他職業服務。
於往績記錄期間，我們的絕大部分收入來自於向企業客戶銷售人才獲取服務。有關服
務通常採取的形式為(1)以訂購為基礎的服務，如簡歷下載；及(2)以交易為基礎，根據具體
職位所提供年薪和招聘階段收取固定費用的人才獲取服務，例如面試快 及入職快 。向我們
購買服務套餐的企業客戶將會按與人民幣1：1兌換比率兌換我們固定數額的虛擬貨幣。於
服務套餐的期限內，企業客戶可於我們的線上平台消費虛擬貨幣，以取得以訂購及交易為
基礎的人才獲取服務。虛擬貨幣為企業客戶的預付款項且不予退還。服務套餐的定價基於
企業客戶選擇的人才獲取服務及我們與彼等的關係釐定，通常介乎每個套餐人民幣10,000
元至人民幣40,000元且期限通常為12個月。我們亦通過向註冊個人用戶提供高級會員服務及
簡歷諮詢服務產生少量收益
我們依賴強大的品牌聲譽及結合使用線上及線下的推廣渠道，以吸引企業用戶及個人
用戶。就線上推廣而言，我們主要利用線上渠道，包括搜索引擎營銷及手機應用程式營銷。
少數情況下，我們參與線下品牌推廣活動，包括在擁有高質量中高端專業人士流量的中國
主要城市的主要地鐵站進行廣告展示。我們擁有一支經驗豐富的銷售、服務及支持團隊，
透過全國銷售辦公網絡向企業客戶銷售我們的服務。我們的銷售團隊主要透過電話、個人
銷售訪問及其他渠道從現有非付費企業用戶中物色及聯繫潛在企業客戶。銷售人員根據地
理位置、行業及其他相關因素被分配至覆蓋不同類別的企業客戶，以獲得新企業客戶。就
現有企業客戶而言，我們針對不同類別的客戶安排當地銷售團隊，向彼等提供其他增值解
決方案，以維持及加強與該等企業客戶的整體業務關係。
2. 截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
人民幣 % 人民幣 % 人民幣 %
（以人民幣千元計，百分比除外）
收益來源：
　向企業客戶提供人才獲取服務. . . . . . . . 336,383 97.3 578,609 98.6 795,756 96.5
　個人用戶. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,225 2.7 8,490 1.4 27,243 3.3
　其他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — — — — 1,663 0.2
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345,608 100.0 587,099 100.0 824,662 100.0
3. 我們向企業客戶推出線上SaaS綜合解決方案，即獵聘通 ，彼等可透過電腦客戶端及手
機應用程式享受各種基本線上人才獲取服務，包括職位發佈、利用人工智能進行免費的簡
歷搜索及推薦，並可購買增值人才獲取服務，簡歷下載及獵頭輔助的閉環招聘解決方案，
例如面試快 及入職快 。
我們免費向個人用戶向提供多樣化的線上人才服務，包括個人職業檔案、人工智能輔
助職位推薦以及透過我們基於流動應用程式的線上職業網絡獵聘同道 提供的職業社交網絡
及相關內容服務。我們亦向彼等提供付費的專業職業服務，例如高級會員服務以及簡歷諮
詢服務。
4. 我們的客戶及供應商
我們的客戶主要為企業用戶，我們通過向其提供人才獲取服務產生絕大部分收益，服務
的主要形式為(1)收取不同固定費率的定制訂購套餐，如簡歷下載；及(2)以交易為基礎，根
據具體職位所提供年薪和招聘階段收取固定費用的人才獲取服務，例如面試快 及入職快 。
於2017年，我們的所有企業客戶已使用我們以訂購為基礎的人才獲取服務，且大部分企業
客戶已使用我們以交易為基礎的人才獲取服務。
該等企業客戶主要包括涉及多個行業的跨國公司、中小型企業及國有實體。我們的企
業客戶群分佈廣泛，且我們並無任何客戶集中風險。截至2015年、2016年及2017年12月31日
止年度各年，我們五大客戶合共佔我們總收益不足5%。有關我們與企業客戶的關係的更多
詳情，請參閱「業務 — 客戶」。
我們的供應商主要包括(i)廣告服務供應商；(ii)向我們的個人及企業用戶提供服務及向
我們收取服務費的獵頭及其他人才服務提供商；及(iii)服務器託管及寬帶供應商。我們並無
任何供應商集中風險。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度各年，我們的五大供應
商分別佔我們收益成本及經營開支總額的12.2%、12.1%及6.1%。截至2015年、2016年及2017
年12月31日止年度各年，我們最大供應商（為廣告服務供應商）分別佔我們收益成本及經營
開支總額約4.3%、4.0%及2.2%。有關我們與主要供應商的關係的更多詳情，請參閱「業務 —
供應商」。
5. 由於平台各參與者間的強大網絡效應，我們的生態系統產生有機動力，促進其持續增
長。簡而言之，人才被我們的平台上更多的職業機會所吸引，同時企業用戶被龐大且日益
增長的人才庫以及獵頭及其他人才服務提供商提供的綜合人才服務所吸引。隨著我們吸引
越來越多的個人及企業用戶，越來越多的獵頭及人才服務提供商加入我們平台以接觸更多
客戶。獵頭是搭建人才與企業客戶之間聯繫至關重要的橋樑，原因為獵頭利用我們的平台
將個人用戶與職業機會聯繫，向企業客戶提供閉環人才獲取服務，為其匹配合適的人才及
推進整個招聘流程。受益於更多優質獵頭及服務供應商提供的服務，個人及企業用戶群繼
續內生增長。註冊個人用戶總數由2015年12月31日約25.0百萬名增加至2017年12月31日的38.9
百萬名，複合年增長率為24.8%。驗證企業用戶總數由2015年12月31日的75,088名增加至2017
年12月31日的248,600名，複合年增長率為82.0%。驗證獵頭總數由2015年12月31日的62,392名
增加至2017年12月31日的101,840名，複合年增長率為27.8%。
6. 下表載列期內經調整（虧損）╱溢利是根據國際財務報告準則計算及呈列的最直接可供
比較財務計量指標（即年內（虧損）╱溢利）而調整：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
（人民幣千元）
年內（虧損）╱溢利與經調整（虧損）╱
　溢利的調整 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
年內（虧損）╱溢利 . . . . . . . . . . . . . . . . . (230,716) (139,728) 7,551
加：
以股份為基礎的酬金開支 . . . . . . . . . . . 8,315 11,246 9,115
經調整（虧損）╱溢利 . . . . . . . . . . . . . . . (222,401) (128,482) 16,666
7. 主要營運指標
於12月31日
2015年 2016年 2017年
個人用戶
　註冊個人用戶數目（按百萬計）. . . . . 25.0 32.7 38.9
　個人付費用戶數目 . . . . . . . . . . . . . . . 60,198 66,651 89,606
　註冊個人用戶平均年薪
　　（以人民幣計） . . . . . . . . . . . . . . . . . 126,346 131,404 144,286
　簡歷數目（以百萬計） . . . . . . . . . . . . . 25.0 32.7 38.9
企業用戶及客戶
　驗證企業用戶數目 . . . . . . . . . . . . . . . 75,088 160,399 248,600
　企業客戶數目 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,141 30,957 39,887
　職位發佈數目（按百萬計）. . . . . . . . . 1.2 2.2 2.5
獵頭
　驗證獵頭數目 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62,392 82,545 101,840
　驗證獵頭觸達的個人用戶數目
　　（按百萬計） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127.2 215.5 482.1
8. 我們於2015年及2016年錄得虧損，而於2017年實現盈利。於2015年及2016年，我們的（虧
損）╱溢利分別為人民幣(230.7)百萬元及人民幣(139.7)百萬元，而2017年的（虧損）╱溢利為人
民幣7.6百萬元。倘不計及以股份為基礎的酬金影響，我們於2015年的經調整（虧損）╱溢利
為人民幣(222.4)百萬元，而於2016年的經調整（虧損）╱溢利為人民幣(128.5)百萬元及於2017
年的經調整（虧損）╱溢利為人民幣16.7百萬元。有關非國際財務報告準則計量的對賬討論，
參閱本招股章程「非國際財務報告準則計量」。過往，我們產生大額淨虧損，原因為我們仍
處於變現的初期階段，並產生大量銷售及營銷以及研發開支以擴大及銷售我們的服務及產
品。因此，於往績記錄期間，截至2015年及2016年12月31日止年度的負經營現金流量分別
流出人民幣80.4百萬元及人民幣62.0百萬元，而於2017年的經營活動的正現金流入為人民幣
191.0百萬元。我們的經營現金流量波動很大程度上與我們於往績記錄期間的虧損及溢利一
致，主要由於經營活動現金流出與該期間的經擴大銷售及營銷及研發活動有關。於往績記
錄期間，絕大部分流動負債總額的形式為(1)向購買我們人才獲取服務的企業客戶出售的訂
購服務套餐的遞延收益；及(2)來自投資者的可換股貸款，其後全部於2017年底前轉換為股
份。因此， 於2015年及2016年12月31日，我們產生負營運資金（定義為流動資產總值減流動
負債總額）分別為人民幣249.6百萬元及人民幣21.4百萬元，而於2017年12月31日產生正營運
資金結餘。出於相同的原因，我們於2015年12月31日擁有負債淨額人民幣179.1百萬元。進
一步資料參閱「財務資料 — 流動資金及資本資源」。經計及經營活動產生的預期現金及全球
發售估計所得款項淨額，董事認為，我們將具備充足資金滿足營運資金需求及自本招股章
程日期起未來至少12個月的資本開支需求。
9. 股息
我們為根據開曼群島法律註冊成立的控股公司。因此，日後任何股息的派付及金額亦
取決於（其中包括）能否自我們的附屬公司收到股息、我們的盈利、資本及投資要求、債務
水平及董事會視為相關的其他因素而定。向股東作出的股息分派於有關股息獲股東或董事
（如適用）批准的期間確認為負債。於2015年、2016年及2017年12月31日，我們並無派付或宣
派任何股息。我們並無固定的股息支付率。我們並無股息政策，且目前並無計劃採納未來
股息派付政策。
10. 近期發展
我們截至2018年3月31日止三個月的收益為人民幣253.9百萬元，而2017年同期收益為人
民幣151.7百萬元。67.4%的增幅主要由於(1)我們於該期間維持及獲得的企業客戶數目有所增
加；及(2)企業用戶的開銷因彼等加強與我們互動而增加。由於我們的經營效率有所提高，
經營虧損由2017年第一季度的人民幣26.1百萬元減至2018年同期的人民幣3,000元。
隨著我們的品牌聲譽不斷增強，註冊個人用戶的數目由2017年12月31日約38.9百萬名增
加至2018年3月31日約41.2百萬名。驗證企業客戶的數目由2017年12月31日248,600名增加至
2018年3月31日273,731名。企業用戶的數目由2017年12月31日39,887名增加至2018年3月31日
44,120名。驗證獵頭的數目由2017年12月31日101,840名增加至2018年3月31日108,218名。
上文披露本集團於2018年3月31日及截至該日期止三個月的財務資料源自本公司於2018
年3月31日及截至該日期止三個月的未經審核中期財務報表，其已經我們的申報會計師根據
香港審閱委聘準則第2410號「由實體的獨立核數師審閱中期財務資料」審閱。
董事確認，自2017年12月31日（即本招股章程附錄一所載會計師報告所載滙總財務報表
的日期）直至本招股章程日期，我們的業務、財務或經營狀況或前景並無重大不利變動。
11. 發售統計數據
下表所有統計數據均基於以下假設：(i)全球發售已完成且已根據全球發售發行88,000,000
股股份（假設超額配股權及首次公開發售前購股權計劃項下授出的購股權未獲行使）；及(ii)
於全球發售完成後，已發行的流通股份數目為495,559,464股（假設超額配股權及首次公開發
售前購股權計劃項下授出的購股權未獲行使）。
按發售價
28.50港元計算
按發售價
35.50港元計算
股份市值(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,123百萬港元 17,592百萬港元
未經審核備考經調整每股有形資產淨值(2)
. . . . . . . . . . . 5.54港元
（人民幣4.53元）
6.75港元
（人民幣5.52元）
12. 上市開支
按發售價中間價32.00港元計算，本公司應付上市開支總額（包括包銷佣金）估計約為人
民幣109.74百萬元（假設超額配股權不獲行使及按每股發售股份32.00港元（即每股發售股份
28.50港元至35.50港元發售價範圍的中間價）的發售價計算）。該等上市開支主要包括已付及
應付予專業人士的專業費用及應付予包銷商的佣金，以償付該等人士就上市及全球發售所
提供的服務。
截至2017年12月31日，本公司就上市產生的上市開支（不包括包銷佣金）為零。我們估計
本公司將產生人民幣109.74百萬元的上市開支（包括包銷佣金人民幣68.41百萬元，假設超額
配股權不獲行使並按每股發售股份32.00港元的發售價計算），其中約人民幣34.72百萬元預
計將計入滙總損益及其他全面收益表，約人民幣75.02百萬元預計於上市後與股權對銷。
13. 所得款項用途
假設發售價為每股股份32.00港元（即本招股章程所述發售價範圍的中間價），我們估計
將從全球發售收取的所得款項淨額約2,681.78百萬港元（經扣除有關全球發售的包銷費用及
其他估計開支）。我們擬將全球發售所得款項淨額作以下用途，金額載列如下：
估計所得款項淨額金額 所得款項淨額擬定用途
• 約40%，或1,072.71百萬港元 進一步提高我們的研發能力及產品組合，包括但不限於：
所得款項淨額之分配 研發及產品開發項目 預期時間表
估計所得款項淨額的10% 進一步提高(i)我們職位╱求職者
匹配及推薦的準確性及相關性及
(ii)為我們的個人用戶提供其他職
業相關的內容推薦及職業社交網
絡功能，所有該等功能將主要通
過僱用更多的專門從事人工智能
及數據技 術的僱員實現，以提高
我們現有的匹配算法
將於未來12至24個月內逐步
開展
估計所得款項淨額的10% 開發我們的人工智能語音及面部
表情識別╱認知評估技術以引進
智能機器人面試潛在求職者，倘
成功開發該技術，將進一步提高
我們的服務質量及效率
將於未來12至18個月內推出
新功能
估計所得款項淨額的10% 進一步拓展及開發線上企業培訓
及人力資源管理服務，使我們提
供予企業客戶的服務組合多樣
化，以繼續推動變現
將於未來18至24個月內引進
新服務組合
估計所得款項淨額的10% 招聘合格工程師，以進一步持續
優化我們的自有信息技術基礎設
備，從而進一步提高我們操作系
統的效率及安全
將於未來兩至三年內逐漸開
展
於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，由於我們的資本資源有限及作出大額投資
以擴大用戶群、產品組合及經營規模，我們尚未產生任何與該等新研發計劃有關的重大開
支。展望未來，我們相信，全球發售所得款項淨額將為我們提供充足的資金以進行研發計
劃，以提高我們的服務質量及維持我們的領先地位。
估計所得款項淨額金額 所得款項淨額擬定用途
• 約25%，或670.44百萬港元 有選擇地尋找與我們業務有互補性或支持我們增長策略
的收購或投資目標資產或業務，如（i）有領先科技的業務
如人工智能和大數據分析；及（ii）有扎實變現能力的提
供線上人才獲取解決方案的業務。在截至本招股章程發
行日期，我們尚未發現任何目標或參與到任何潛在收購
或投資有關的交易之中。
• 約25%，或670.44百萬港元 繼續改進及實施我們的銷售及營銷計劃，以(i)擴大我們
的用戶及客戶群以及提高現有客戶的消費額，包括壯大
我們的銷售隊伍，以挽留快速增長的現有客戶群並透過
進一步滲透我們已建立影響力的城市（包括長江三角洲
及大珠江三角洲地區的主要城市）及擴大我們的覆蓋範
圍以覆蓋人口更稠密的城市（例如南昌、合肥、濟南及
長沙），獲取新企業客戶，以及就相關的培訓及發展進
行投資；及(ii)其次是繼續優化我們的線上推廣及促銷
活動，透過開發及利用技術提供更有針對性及準確的營
銷。
• 約10%，或268.18百萬港元 營運資金及一般企業用途。
有關進一步詳情，請參閱「未來計劃及所得款項用途」一節。
如我們收取的全球發售所得款項淨額高於或低於上述估計金額，我們將按比例增減用
作上述用途的所得款項淨額。
倘超額配股權獲聯席全球協調人悉數行使，則於悉數行使超額配股權並經扣除超額配
股權授出人應付包銷費用及佣金後，超額配股權授出人將就出售及轉讓的13,200,000股股份
收到所得款項淨額約408.67百萬港元（按發售價每股股份32.00港元（即建議發售價範圍的中
間價）計算）。
6 : GS(14)@2018-07-04 01:54:21

14. 風險: 用戶體驗、成本效益擴張、技術、資料收集、職業社交平台競爭、新業務模式、品牌、第三方不當行為、平台受到攻擊、擴大、營運開支、季節性、企業客戶、人、虧損、現金流出、銷售模式效率、資料過時、人工、牌照、匯率、會計收益確認、資金、收購、假網站、法律、第三方原因導致網站中斷、軟件、AR、減值、租用物業、保險、購股權、業績指標、VIE
7 : GS(14)@2018-07-04 01:59:35

15. 2011年成立，不斷接受外資及中資股東投資，業務持續發展，購入同業，改組上市
16. 6. 有關首次公開發售前投資者的資料
Matrix Partners為根據開曼群島法律組織及存在的獲豁免有限合夥企業，是一項主要目的
為在中國投資的風險投資基金，主要關注互聯網、移動互聯網、保健及消費者類別的公司。
Matrix Partners的普通合夥人為Matrix China Management I, L.P.。於全球發售完成後，Matrix
Partners將持有已發行及發行在外股份總數約20.14%（假設超額配股權及根據首次公開發售
前購股權計劃授出的購股權未獲行使）。
Giant Lilly為根據毛里求斯共和國法律註冊成立的有限公司，為一間由Warburg Pincus
Private Equity XI, L.P.、Warburg Pincus XI (Asia), L.P.、Warburg Pincus Private Equity XI-B,
L.P.及其他少數股東分別持有60.47%、22.06%、11.20%及6.27%的投資控股公司。Warburg
Pincus Private Equity XI, L.P.的普通合夥人為Warburg Pincus XI, L.P，而Warburg Pincus XI, L.P
的普通合夥人為WP Global LLC。 WP Global LLC的管理層成員為Warburg Pincus Partners II,
L.P.，其普通合夥人為Warburg Pincus Partners GP LLC，而其管理層成員為Warburg Pincus &
Co.。於全球發售完成後，Giant Lilly將持有本公司已發行及發行在外股份總數約19.65%（假
設超額配股權及根據首次公開發售前購股權計劃授出的購股權未獲行使）。
Tenzing為一間根據英屬維京群島法例註冊成立的有限公司，由Tenzing Holdings全資擁
有，而Tenzing Holdings由Tenzing Trust全資擁有。Tenzing Trust由我們的非執行董事邵亦波先
生（信託人）建立的自主決定、不可撤銷及不設委託人的信託，而酌情受益人為邵亦波先生
的直接家庭成員及其他非盈利機構（獨立第三方）。於全球發售完成後，Tenzing將持有本公
司已發行及尚未發行股份總數約6.15%（假設根據首次公開發售前購股權計劃授出的購股權
未獲行使）。有關邵亦波先生的詳情，請參閱本招股章程「董事及高級管理層」一節。
中移基金為根據中國法律組建及存在的有限合夥，乃一間主要目的為在中國進行投資
的投資基金。中移基金的普通合夥人為中移國投創新投資管理有限公司，一家由中國移動
通信集團公司、國投創新投資管理有限公司及國家開發投資公司於中國成立的公司。於全
球發售完成後，中移基金將持有本公司已發行及尚未發行股份總額約2.71%（假設根據首次
公開發售前購股權計劃授出的購股權未獲行使）。
三啟未來為一間根據中國法律組織及存在的有限合夥企業，是一個主要目的為於本公
司進行投資的特殊目的實體。戴先生持有三啟天才99%的股權，而三啟天才為三啟未來的普
通合夥人及管理合夥人。三啟未來的有限合夥權益由上海創稷、天弘、北京天時、上海未
易及上海臻翌分別擁有34.90%、20.25%、16.66%、15.38%及12.81%。上海創稷為一家根據中
國法例成立及存續的有限合夥，其為一項投資及創投基金，主要目的為於中國進行投資，
其普通合夥人為上海昶創投資管理合夥企業（有限合夥）。北京天時為一家根據中國法例成
立及存續的有限合夥，其為一項投資基金，主要目的為於中國進行投資，其普通合夥人為
北京天時開元股權投資管理有限公司。上海未易為一家根據中國法例成立及存續的有限合
夥，其為一項投資基金，主要目的為於中國進行投資，其普通合夥人為北京千合弘鼎投資
中心（有限合夥）。上海臻翌為一家根據中國法例成立及存續的有限合夥，其為一項投資基
金，主要目的為於中國進行投資，其普通合夥人為上海臻界資產管理有限公司。天弘為一
家於中國成立的有限責任公司，其為一家投資及資產管理公司，主要目的為於中國進行投
資，其由天弘基金管理有限公司全資擁有。於全球發售完成後，三啟未來將持有本公司已
發行及尚未發行股份總數約6.61%（假設根據首次公開發售前購股權計劃授出的購股權未獲
行使）。
Huatai China為根據開曼群島法例組建及存在,從事投資的獲豁免有限合夥。Huatai China
的普通合夥人為Huatai Industry Global Investment Limited。於全球發售完成後，Huatai China將
持有本公司已發行及尚未發行股份總額約1.10%（假設根據首次公開發售前購股權計劃授出
的購股權未獲行使）。
8 : GS(14)@2018-07-04 02:09:18

17. 我們的生態系統
我們正圍繞我們的平台打造一個連接海量人才庫與企業用戶、獵頭及其他人才服務提
供商的生態系統。我們的目標為讓其中的每一份子於其職業或業務週期實現最大價值。透
過該生態系統，我們已顛覆人才與職業機會連接的方式，並建立我們為生態系統參與者值
得信賴的人才服務平台的聲譽。
以下為受益於我們綜合線上平台的主要生態系統參與者。
• 個人用戶 ：我們龐大且迅速增長的個人用戶群主要包括中高端專業人士，彼等大
多具有學士或學士以上學位、三年以上工作經驗或年薪超過人民幣100,000元。過往
傳統線下獵頭服務水平不高，該等個人用戶需要一個可信賴及活躍的網絡平台，
讓其能展現豐富的職業履歷，並獲得大量職業機會。個人用戶在跳槽時一般將積
極尋找工作，而當彼等並無主動申請新職位的意願時，則為被動求職者。此外，
彼等對可促進其職業發展的定製求職服務的需求增加。
• 企業用戶 ：我們向一大批優質企業提供服務。於2017年，來自快速發展的互聯網
及金融行業的企業客戶的收益佔我們總收益近40%。我們目前為中國超過221間《財
富》500強企業提供服務。於2017年12月31日，企業客戶發佈的74.7%的職位的平均
年薪超過人民幣100,000元。激烈的人才競爭要求企業用戶放棄飽和且低效的求職
公告板，轉而尋求可在大量的主動及被動求職者之間匹配適合人選的定制化人才
解決方案。此外，越來越多的企業尋求獵頭及其他人才服務提供商提供的以結果
為導向的端對端人才解決方案。
• 獵頭及其他人才服務提供商 ：我們激發專業獵頭及其他人才服務提供商的龐大人
脈。根據灼識諮詢，由於中國傳統線下獵頭及人才獲取服務提供商行業高度分散，
致使有關獵頭及服務提供商樂於藉助我們備受認可的品牌名稱以獲取更廣泛的用
戶群。根據灼識諮詢，截至2017年12月31日，我們的平台匯集101,840名驗證獵頭，
佔中國獵頭總數約29.1%。
18. 我們的付費高級人才獲取服務
除基本人才獲取服務外，我們的企業客戶還能夠向我們訂購及購買定制訂購套餐獲取
以下主要高級人才獲取服務，以進一步優化其招聘流程。訂購套餐的定價基於企業客戶選
擇的人才獲取服務以及我們與有關企業客戶的關係釐定，通常介乎每個套餐人民幣10,000元
至人民幣40,000元，期限通常為12個月。已購買訂購套餐的企業客戶將消耗固定數量的虛擬
貨幣，虛擬貨幣與人民幣的兌換比率為1：1，企業客戶能夠於訂購套餐的期限內於線上平
台消費虛擬貨幣，以下載簡歷、激活其他工具及功能及獲取獵頭輔助閉環人才獲取服務。
於2017年，我們的所有企業客戶已使用我們以訂購為基礎的人才獲取服務。
此外，企業客戶亦可選擇購買獵頭輔助的閉環人才獲取服務（主要為面試快 及入職快），
而彼等將根據若干招聘階段完成後具體職位所提供的年薪區間收取固定費率。於2015年、
2016年及2017年，我們的大部分企業客戶已使用我們以交易為基礎的人才獲取服務。我們的
企業客戶於2015年、2016年及2017年透過面試快 及入職快 進行新招聘，總次數分別為46,404
次、69,128次及89,358次。我們的獵頭輔助閉環服務（即面試快 及入職快）的服務費用取決於
具體職位所提供的年薪區間以及有關企業客戶尋求達成的不同招聘階段，通常介乎人民幣
2,000元至人民幣80,000元。
• 全景簡歷查看及下載。企業用戶可使用虛擬貨幣獲取及下載主動求職者及被動求
職者的完整簡歷。我們的完整簡歷不僅涵蓋28個不同的方面，包括求職者的傳統
背景資料（例如教育背景、工作經驗、預期薪資及喜好），亦載有根據用戶數據及
第三方資源計算的職業信用評分、其動態及最新的行為數據，例如職位喜好、平台
上的搜索及瀏覽歷史及過往職位申請。與傳統簡歷相比，我們全面及動態的簡歷
能夠讓企業用戶觸達求職者之前全面真實地瞭解求職者，從而提高企業客戶尋找
最合適人才的效率。此外，我們通過提供第三方機構編製的基準及學校排名資料
豐富簡歷，以加深企業客戶對求職者教育背景的瞭解。視乎相關求職者的履歷及
我們與企業客戶的商業關係，我們通常就企業客戶獲取全景簡歷查看及下載服務
收取每份簡歷人民幣20元至人民幣100元的費用。以下截圖列示全景簡歷的界面
• 與求職者進行意向溝通。全球職業發展中心的招聘顧問代表企業客戶聯繫求職者，
通過詢問彼等有關位置、職位、薪水及其他喜好等十個問題的標準清單確定獲挑
選求職者的意向。獲挑選求職者的反饋將同時提供予企業客戶並進一步納入求職
者人才圖譜及數據。該解決方案對需要在短時間內查看大量簡歷的企業客戶尤其
有用，亦在企業客戶發現可能並無求職意向的被動求職者的情況下加快招聘流程
及提高溝通效率。我們通常於應企業客戶的要求提供確認結果後向企業用戶收取
每位求職者人民幣200元的費用。
• 邀請應聘崗位。我們利用人工智能技術為企業用戶挑選及推薦最相關及合適的求
職者，以邀請申請特定職位。憑藉我們龐大的用戶數據及自動匹配能力，該功能
可令一間公司的任何人力資源分析師通過一鍵點擊有效取得多達1,500位人工智能
匹配求職者，幫助企業用戶獲得大量申請意向積極的簡歷。使用我們的虛擬貨幣
向求職者發送工作邀請時，企業客戶通常將就我們的服務支付每位求職者人民幣
500元的費用。
• 急聘2.0。企業客戶可購買該服務，要求於指定時期內在相同行業及相同地區置頂
展示其職位發佈。我們通過該服務提供由算法推動的定向展示，提高求職者的曝
光率及根據企業客戶的招聘需求優化職位發佈的排名。我們通常就該服務向企業
客戶收取每個職位人民幣500元的費用。
• 獵頭直接推薦。企業客戶可能要求獵頭無償提供直接簡歷推薦。彼等隨後將使用
虛擬貨幣付費，以下載任何推薦簡歷。該解決方案藉助獵頭的眼光及私下取得的
簡歷滿足企業客戶對人才的需求，擴大企業客戶的人才來源。
• 面試快。根據灼識諮詢，該服務作為中國人才獲取服務行業提供的首項獵頭輔助閉
環人才獲取服務，能夠讓企業客戶定制其職位發佈，在線挑選合適的獵頭為特定
的工作招聘人手，以及於同一綜合平台上無縫管理多名獵頭以及整個招聘流程。
我們利用人工智能技術及算法，根據獵頭的相關專業知識、招聘往績記錄以及用
戶審核及反饋，向企業用戶推薦最合適的獵頭。一般而言，被推薦的獵頭將在面試
快 啟動兩個工作時數內向企業客戶發起對話，並在面試快 啟動後24個工作時數內
向企業客戶推薦相關簡歷。企業客戶僅須於進行面試後根據具體職位所提供的年
薪區間按介乎人民幣2,000元至人民幣9,000元的固定費率向我們支付服務費，及我
們將另外向獵頭支付部分費用，以作為其服務的報酬。於2017年12月31日，40,575
名企業客戶使用面試快 在我們的線上平台上就逾210,000個崗位招聘人才。
• 入職快。入職快 為另一種類似於面試快 的獵頭輔助閉環人才獲取服務，讓企業客
戶於求職者成功入職後根據具體職位所提供的薪資按介乎人民幣15,000元至人民幣
80,000元的固定費率就我們的服務付費。根據該解決方案，我們將幫助企業客戶完
成涵蓋推薦簡歷到在線安排面試、協商工作機會到促進入職流程在內的整個招聘
流程。我們將另外向獵頭支付部分費用，以作為其服務的報酬。入職快 全面整合
大量線上人才庫與定制獵頭資源以及其他相關服務供應商（如背景調查公司），從
而在確保服務質素或效率之餘精簡企業客戶的整個招聘流程。以下截屏列示我們
的面試快 服務及入職快 服務的界面。
19. 背景調查。我們委聘信譽良好的服務供應商向企業用戶提供不同程度的背景調查
服務在求職者入職過程中。該背景調查服務通常根據不同服務收取不同的價格，
例如身份驗證、學位或文憑驗證、工作經驗驗證及法律訴訟核查。我們根據該等
背景調查的範圍及時間按通常介乎人民幣78元至人民幣1,088元的固定費率收取服
務費用。
• 招聘流程外包（「RPO」）。企業客戶可訂閱我們的一站式招聘解決方案，將其整個
招聘流程的任何部分完全外包予我們。就我們的招聘流程外包客戶而言，我們的
客服團隊將於招聘流程的各階段提供定制服務，確保達到與企業用戶預先協定的
結果。有關服務通常包括代表企業用戶進行簡歷刪選、面試、招聘分析及策略、
線上及線下職位發佈、詳細的日常招聘執行計劃及求職者招聘。為進一步提升用
戶體驗及滿意度，我們透過SaaS平台獵聘通 公開透明地向企業客戶展示整個招聘
流程外包流程，讓彼等可主動監督招聘流程的各個階段及就任何請求聯繫我們的
客服人員。我們與選擇購買招聘流程外包服務的企業客戶訂立協議。該等協議的
期限通常介乎一至三個月並涵蓋有關企業用戶要求的協定職位列表。我們根據不
同招聘階段按每個職位通常介乎人民幣1,000元至人民幣12,000元或按職位所提供
的年薪區間的若干百分比的固定費率收取招聘流程外包服務費用。
• 薪酬報告。我們通常以每個城市及行業人民幣3,000元的價格按季度基準向企業客
戶提供全面的薪酬報告。與進行傳統線下薪酬調查不同，我們憑藉我們的人工智
能實力及龐大的數據獲取及分析我們的用戶產生的涵蓋三個行業（即互聯網、金融
及房地產）的綜合薪酬相關數據以及透過線上平台產生的交易及服務。該等以數據
為導向的方法不僅能讓我們以具性價比的方式生成薪酬報告，亦能提高薪酬報告
的可信度及洞察力，向企業客戶提供了其他價值貢獻。
20. 獵頭服務
我們為個人及企業用戶提供驗證獵頭及其他人才服務提供商提供的優質定制服務。為
充分提高服務質量及激勵獵頭，我們開發專為獵頭設計的SaaS解決方案誠獵通 。誠獵通 與
任何其他線上招聘平台全然不同，獵頭不僅能透過誠獵通 以定制方式尋找及管理候選人，
亦能精簡及優化整個服務流程的內部管理。其能讓專業招聘公司及個人獵頭透過一站式線
上平台管理業務。專業招聘公司可以其賬戶註冊不同個人獵頭及於該等個人獵頭間分配其
虛擬貨幣。專業招聘公司的主管亦能審核及評估其個人獵頭的表現並獲得我們生成的綜合
數據分析。
個人獵頭可透過誠獵通 發佈職位、下載、管理簡歷及與潛在求職者聯絡。獵頭可免費訪
問我們的人才庫，以在沒有聯繫信息的情況下搜索及瀏覽個人用戶簡歷，但須使用虛擬貨
幣下載簡歷。虛擬貨幣可透過獲取個人及企業用戶的正面反饋獲得或以固定人民幣兌換比
率直接自我們購買。由於該等安排，獵頭願意向企業及個人用戶提供優質定制招聘服務，
從而提高生態系統的良性循環及服務質量。我們藉勵人工智能及大數據技術免費向獵頭推
薦更合適及相關的簡歷及職位發佈。以下截圖列示誠獵通 的界面以及主要功能及工具。
即時通訊
選項及
管理人才
獵頭評級
系統
獵頭及服務供應商入職及驗證程序
我們採用嚴格的入職流程以確保平台上的獵頭及其他服務供應商擁有良好聲譽及根據
適用中國法律法規依法獲批准提供相關服務。作為該入職及驗證程序的一部分，我們一般
要求獵頭及服務供應商提交其蓋有政府印章的營業執照及相關資質證書以供核實。
就各個人獵頭而言，我們亦要求彼等提供其政府簽發的身份證及專業證書。我們亦採
用手機驗證系統，通過撥打固網電話給個人獵頭以核實其身份。再者，我們搜索公共記錄以
獲取其信用及法律信息。此外，我們要求通過核實流程的所有個人獵頭參加我們的培訓。
一旦驗證獵頭成功於平台註冊，我們會繼續收集及計算分析個人及企業用戶提供的反饋及
評論以及有關獵頭的行為數據。根據該等信息，我們可根據各驗證獵頭的專業知識、交易
記錄及評論及反饋將彼等分類。
21. 截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，我們的研發開支總額分別約為
人民幣66.4百萬元、人民幣86.4百萬元及人民幣91.9百萬元，分別佔同期總收益19.3%、14.7%
及11.1%。三年間，我們已成功開展1,835個、2,930個及2,538個研發項目，包括提高提供予企
業用戶及獵頭的系統安全、系統架構、SaaS解決方案及客戶服務的各類改造項目以及就工具
及功能作出供個人用戶使用的大量優化項目。有關研發改進容許我們持續提高用戶體驗、
客戶服務及我們自身營運效率，因此，對我們業務的發展及成功極為重要。我們計劃繼續
投資研發活動以促進我們的技術創新及提升數據分析及產品開發能力。截至2017年12月31
日，我們擁有一支由228名僱員組成的專門研發團隊，主要包括軟件工程師及數據專家。該
等僱員於互聯網及技術相關行業平均擁有逾五年的研發經驗。大部分研發僱員為擁有學士
或碩士學位的數據專家及軟件工程師，主要致力於開發及實現人工智能及數據分析技術，
並維護及優化信息技術基礎設施。得益於技術團隊的多元化背景及專業知識，我們認為，
我們已根據互聯網及人才服務行業的最高標準建立技術基礎設施。
22. 市場營銷及品牌推廣
我們相信，品牌知名度對我們吸引用戶至關重要。於2017年12月31日，我們的營銷團隊
包括29名僱員。除依賴我們響亮的品牌名稱及口碑效應外，我們還進行線上及線下推廣活
動，以推廣我們的品牌，包括搜索引擎營銷或SEM、陳列式廣告及與職業人脈及招聘有關
的贊助娛樂項目（包括以職業為主題的電視劇）。我們相信，該等創新式的營銷工作有助我
們突出品牌形象及我們在中國年輕一代職場人士中的用戶知名度。
就線上推廣而言，我們主要利用線上渠道，包括搜索引擎營銷及手機應用程式營銷。
我們的搜索引擎營銷渠道有效瞄準對我們的服務有初步興趣的企業。我們自中國主要搜索
服務供應商（例如百度及360）購買關鍵詞，及使用搜索引擎優化技術提高搜索引擎營銷渠道
的回報。此外，我們戰略性地選擇於手機應用程式投放廣告，以產生匹配我們的目標個人
用戶群組的付費流量，令我們自流動營銷渠道獲得的投資回報最大化。我們亦經營品牌的
微信公眾號，以提高我們的品牌知名度及增加微信平台的用戶流量。我們根據多項因素（包
括渠道的各月流量、廣告成本的市場利率變動及其目標用戶的人口統計資料變動）持續監控
線上營銷渠道。
除線上推廣外，我們參加線下品牌推廣活動，以配合我們的整體營銷及品牌推廣策略。
我們的線下品牌推廣活動主要包括於產生中高端專業人士付費流量的中國主要城市的主要
地鐵站展示廣告。我們相信，該等城市是中國最大的個人用戶聚集地，且該等廣告的主要
目標為於中國主要人才市場提高我們的影響力及在用戶中的知名度。我們亦審閱相關市場
研究報告及調查，以於目標城市選擇更有效的營銷渠道。由於品牌知名度提高，我們於往
績記錄期間享有企業用戶群的有機增長，我們從中發現潛在用戶，並憑藉我們的銷售隊伍
將彼等轉化為我們的企業客戶。於往績記錄期間，我們的廣告及推廣開支總額由2015年人
民幣157.3百萬元減至2016年人民幣146.7百萬元，並進一步減至2017年人民幣69.7百萬元，分
別佔我們的銷售及營銷開支總額約38.6%、30.4%及14.3%。下表載列於往績記錄期間，我們
按渠道劃分的廣告及推廣開支的詳情。
23. 銷售與支持服務
我們的銷售團隊主要專注於以高效及有效的方式獲取及留住企業客戶。截至2017年12
月31日，我們擁有一支由約2,196名銷售及服務人員組成且經驗豐富的銷售、服務及支持團
隊，以透過遍佈中國14個城市的國家銷售辦公網絡銷售我們的產品及服務。我們已於我們
運營所在的各個主要地區建立品牌形象。我們的團隊具備不同行業類別的專門人力資源專
業技能及知識，包括互聯網、房地產、金融服務及製造。有關專業技能及知識有助我們的
銷售人員理解企業客戶的不同需求，並協助彼等挑選最適合的服務套餐及制定其招聘策略。
我們的銷售人員主要透過電話、個人銷售訪問及其他渠道從現有企業用戶中物色及聯
繫潛在企業客戶。個人銷售人員根據地理位置、行業及其他相關因素被分配至覆蓋不同類
別的企業客戶，以在其各自的團隊裏獲得新企業客戶。就現有企業客戶而言，我們在不同
類別的客戶賬戶中劃分實地銷售團隊，每支團隊由一名主要客戶經理領導，其負責向現有
企業客戶重續及提供額外的解決方案，並與該等企業客戶維持整體業務關係。我們定期向
彼等提供培訓，幫助彼等推廣服務。我們亦培訓銷售人員交叉銷售及╱追加銷售服務予現
有企業客戶，以滿足其特別要求。
我們亦於天津自由貿易試驗區經營全球職業發展中心，該中心由招聘流程服務（「招聘
流程服務」）團隊、職業發展中心（「職業發展中心」）及經驗豐富的售後客服支持服務團隊
組成。招聘流程服務主要專注於招攬潛在企業客戶及協助現有企業客戶進行其人才獲取交
易。職業發展中心團隊負責向註冊個人用戶提供職業相關諮詢及高級會員支持服務。我們
認為，客戶服務及支持是挽留及擴展企業客戶及個人用戶的關鍵。全球職業發展中心對企
業用戶有關其賬戶及使用我們的功能及產品的方式的業務及技術詢問作出回應。透過我們
的網站可獲得自助服務支持，個人及企業用戶亦能透過電郵或電話聯繫進行問詢。
我們就銷售團隊採納以績效為基礎的薪酬制度，激勵銷售團隊實現卓越業績。銷售人
員的薪酬包括根據一系列績效指標（如產生的收益總額及獲得及挽留的獨特客戶數目）釐定
的績效獎金，以向業績突出的銷售團隊提供獎勵。我們定期向銷售團隊提供內部及外部教
育及培訓，以提高彼等的銷售技能、增加行業知識及加深對我們的產品及服務的理解。於
2017年，我們亦實現85.8%的企業客戶續訂率。相關續訂率乃按現有企業客戶（先前已購買
我們的服務）於2017年確認的收益除以2016年所有企業客戶的總收益計算。
於往績記錄期間，我們產生大量銷售及營銷開支。於2015年、2016年及2017年，我們的
銷售及營銷開支分別為人民幣407.9百萬元、人民幣482.3百萬元及人民幣487.3百萬元。請參
閱「財務資料 — 我們經營業績主要組成部分的說明 — 銷售及營銷開支」。
24. 我們的企業客戶分佈廣泛，且我們並無任何客戶集中風險。截至2015年、2016年及2017
年12月31日止年度各年，我們五大客戶合共佔我們總收益不足5%。
25. 僱員
截至2017年12月31日，我們擁有2,791名全職僱員，彼等均駐於中國，主要位於北京的總
辦事處，餘下的則駐於中國其他城市。下表載列截至2017年12月31日按職能劃分的僱員人
數：
職能 僱員人數 佔僱員總數百分比
銷售及支持服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,196 78.7
產品開發. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 1.5
研發 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228 8.2
營運及客戶服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90 3.2
一般及行政. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234 8.4
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,791 100.0
9 : GS(14)@2018-07-04 02:14:20

27. 蔡安活:814、1900
28. 全部是新一代海歸
10 : GS(14)@2018-07-04 02:15:35

29. KPMG
30. 2017年轉盈100萬，2.2億淨可變現資產
11 : GS(14)@2018-08-21 10:14:33

虧，29.4億
12 : GS(14)@2019-03-27 15:57:53

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