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黄氏核心人士：陈晓做什么 我们也会做什么

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100825/1529698.shtml

每经记者 谢晓萍 郎振 发自北京
国美电器公布的中报业绩，让国美现任董事会和管理层颇为满意，但在黄光裕方面看来，却是一份备受质疑的业绩报告。
“陈晓完全避重就轻，业绩情况数据粉饰得太严重了，应该与苏宁对比才准确。”黄氏家族核心人士昨日（8月24日）对《每日经济新闻》记者表示。
离9月28日特别股东大会还有一个月的时间，不过大股东已经按照原先的规划积极 “备战”。“陈晓做什么，我们也会去做什么。”该人士表示，目前对于大股东方面来说，需更深入地同投资机构沟通，以争取更多主动权。
昨日，网易财经报道引用黄光裕家族发言人的话称，除了黄光裕个人的永不动用基金，黄光裕家族已经出售建国大饭店来回笼现金，国美商都也是在售状态，同时还得到潮汕老乡以及其他商业伙伴的借款支持，“现在资金额还不方便对外透露，不过我们已经做到心底比较有把握。”
昨日晚间，核心知情人士对《每日经济新闻》记者表示，黄光裕家族出售建国大饭店是去年的事，国美商都也是去年就已经挂牌出售。不过，该人士拒绝透露出售建国大饭店的具体收入。
大股东指管理层“粉饰业绩”
国美电器上半年业绩可谓靓丽，收入248.73亿元，同比增长21.55%；净利润9.62亿元，同比增长65.86%。“应该说，陈晓在这方面（半年报）下了不少工夫，但是其中的硬伤非常明显。”上述核心人士表示。
该人士指出，要考量业绩的好坏，应该横向比较，同时也需要和长期的表现做一个比较。2009年上半年是国美受到金融危机和黄光裕事件影响下，表现最差的时期，因此应该和2008年同期比较。
该人士指出，同竞争对手苏宁电器相比，国美的业绩可以说是相当“难看”。苏宁电器2010上半年净利增56%，达20亿元，在净增加134家门店（包括 47家县镇店）后，2010年上半年收入总额同比增长32%，达360亿元；同店销售额同比增加23%，净利润同比增加56%。
“2008年中期，苏宁收入仅为国美整体（包括国美上市、非上市、大中）的70.09%；但现在已达国美整体收入的96.37%。利润上，国美只有9.62亿元，苏宁已达20亿元。”上述人士指出，董事会刻意强调收入增长数据恰恰回避了最关键的市场份额对比。
“他们在财报发布会上，一直强调单店盈利水平，但这是通过什么方式获得的呢？是不断地关掉店面。”该人士指出，经过近一年多的大量关店，国美在二级市场的先发优势已经尽失。对于双寡头格局的家电连锁来说，有些区域一旦退出，被竞争对手进驻就很难再有机会。
不过，国美方面对于大股东评价非常不认可。“2008年上半年是国美经营比较正常的一个阶段，而现在国美正处在恢复期当中，这样的比较是不合理的。”一位接近国美高层的人士在接受《每日经济新闻》采访时表示。
国美电器副总裁也在8月23日接受记者采访时坦言，苏宁在近两年的确是高速发展，这是一个必须面对的事实。
前述接近国美高层的人士认为，“黄光裕入狱，让国美面对极大的困难，为了应对资金困难，国美必须选择收缩战略，这是客观事实，当时国美索要考虑的不是去和苏宁争市场，而是要想办法让企业活下来”。
“此外，还有一个不容忽略的问题就是，苏宁的平效是在降低的，但是国美的平效在上升，国美这半年的业绩有质的增长”，该人士补充道。
发展规划或成“筹码”
截至目前，国美大股东和董事会均在充分运用资本市场的规则争取自己的最大权益，而国美未来的发展规划将是双方争取“选票”的关键“筹码”。
显然国美董事会一方已经做好了准备。国美最新发布的五年规划显示，国美电器未来5年将实现门店翻番，即新开700家门店，这部分需要资金7亿～21亿元；建设11个全国和区域性物流基地，总投资将在22亿～55亿元。
同时，国美电器还计划全国改造400家现有门店，总投资4亿元，同时建设11家自有超级旗舰店的投资达到26.5亿元。记者粗略统计，在上述计划中，至 少涉及80亿元资金。有业内人士告诉记者，通常情况下，国美需要保有约40亿元左右的流动资金，“这就意味着国美在未来5年之内还需要募集资金40亿元， 再加上一部分可转债的赎回，未来国美还会有很大的资金压力”。
对于国美这个宏伟的发展规划，有业内专家表示并不认同。
有业内人士 对 《每日经济新闻》表示，5年时间太长，“这个计划看起来非常好，但是从规划到落地中间还有很多步骤要做，变化和不确定性会有很多，国美管理层在这个时候推 出五年规划，更多的是在策略层面来考虑。从零售行业的通常规划来看，企业一般不会进行太长时间的规划，苏宁一般只进行半年到一年的规划，而百思买的规划最 多也就是一个财年，这种漂亮的计划更多的是在对投资者的一种争取。”
“陈晓这样做就是为增发铺路。”上述黄系核心人士指出，大股东目前手里的300多家未上市的门店一直希望可以注入上市公司，但是陈晓给的条件是只能现金收购，而不能以划股权的方式。种种迹象表明，陈晓一直在做的就是希望通过增发稀释大股东的股权，让大股东出局。
据《每日经济新闻》了解，按照相关规定，个人股份超过35%，则意味着要发起收购要约，即必须具备将公司全部买下的能力。如果要避免这种情况，就要以正当理由向管理当局申请豁免，但这对于黄光裕来说，又有一定难度。因此，黄光裕只能增持2%左右的股份。
机构态度将是关键
业内人士指出，对于双方来说，机构的态度非常重要。据国美方面透露，陈晓等人前往摩根大通香港总部，召开分析师电话会议。此后几日，陈晓等人将开始进行机构路演，为特别股东大会拉票。
“对于大股东黄光裕来说，目前最重要的是需要争取更多投资机构的支持。”上述黄系人士指出，接下来大股东方面也将到各地路演，争取机构的支持，“陈晓做什么，我们就会做什么！”据他透露，大股东方面也拟定了国美未来发展的规划，该规划将于一周内对外公布。
有资本人士指出，对于机构来说，唯一看重的依然是投资收益。如果黄光裕败走股东大会，如果黄光裕收回“国美电器”的商标权，陈晓管理层需要面对的是千家 失去商标权的上市公司门店，黄光裕所掌控的300多家门店如期注入上市公司的计划很有可能成为“泡影”，这也会在一定程度上打击投资者的积极性。
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半年报业绩刺激下 国美股票成交升温
从昨日二级市场的表现来看，投资者似乎认可了国美董事会交出的成绩单。
国美电器在昨日复牌低开后迅速冲高，之后保持高位震荡，午后涨幅扩大，报收2.44港元，涨幅达到3.39%。成交总额也创下了近几日的新高，为6.98亿港元。
业内著名并购专家冀书鹏在接受《每日经济新闻》采访时认为，昨日国美股价大涨主要有两方面的原因。首先，直观地看，国美董事会交出的成绩单还是比较好 的，所以在二级市场得到了一部分投资者的认可。其次，游资和投机资金的炒作也是不可忽略的重要因素，股权之争本身就会刺激股价异常波动，在国美这么敏感的 时刻，对黄光裕方面和国美董事会方面认可的游资都有，他们也在利用这个机会进行操作，使利益最大化。
此前有消息传出，黄光裕家族已经募集到20亿元援助资金，主要用作应对陈晓为首的董事会可能做出的增发计划。业内人士分析，即便国美电器不增发，20亿元资金也可以在二级市场增持，以提高股权。
冀书鹏对此表示，按照常理，昨日接盘的大笔买卖可能是对国美董事会更为认可的游资，不会是支持黄光裕方面的资金，股票大涨是对国美管理层的认可，黄光裕方面不会为国美董事会做嫁衣。

忘記會做微軟　不然就等死

鄧超明：會做人就會做大事

現代社會是一個重視人際關係的社會。你會發現，市面上到處充斥著講人際關係的書，還有許多這類課程的專門培訓班。這裡面有一個有趣的現象，雖然人們很重視人際關係，但是又都說「人際關係太難搞了」。很多時候，我們即便讀了很多書，上了很多培訓班，也很難把人際關係搞好，這讓很多人感到困擾。任何事都是人際關係的構成和發展，人際關係經營不好，事情也做不好。

當時，「大地」一些部門的總監、財務部主任還有其他的一些管理者都是老闆的親屬，所以我一個「外人」進去難免讓大家覺得不適應。再加上一些同事不願意看到比他們更有能力的人湧現出來，所以

經常發生摩擦，那段時間搞得很不愉快。但是，當初我選擇進入「大　地」就是為了要顯示出自己的才華，做點大事，所我必須拿出卓越的工作成績，而這必然就會冒犯他們。

人不要一直看著別人怎麼來評價你，當你太在意自己就會太在意別人對你的看法，就會陷入進退兩難的地步。所以只要自己做得對，就要往前衝，不要為周圍的環境羈絆。我用事實說話，每個月的業績都讓人挑不出任何問題。一年後，我一個人完成了整個公司80%的工作業績，那些對我有成見的同事也拿我沒有辦法，因為他們找不到任何理由來挑剔我。這時候，我的人際關係就變得很和睦了。一是大家彼此熟悉了，最開始那種人本能中對陌生人的疏離感磨合掉了;二是我為公司做出了任何人都超越不了的貢獻，大家不得不服氣。

所以當我們遇到一些不和諧的人際關係時，只管做好手頭的工作，儘可能不要和周圍的人發生直接衝突，當你的工作成績卓越到所有人都不能針對你的時候，你就超越了這種普通的人際關係，打開了事業的局面。而且，我們不要害怕與人有摩擦。因為人與人之間由於生長環境不同、人生經歷不同、知識結構不同，面對問題時有摩擦也是正常的。人只有在化解了各種人際關係的摩擦之後，才能真正懂得如何與人相處，才能成為一個待人接物都很得體的人。

在與人交往過程中，我的另外一個心得就是要珍惜、尊重每一個自己遇見的人。

這麼多年來，我的手機中一直存著許多朋友的電話，有的已經認識了20 多年，是我讀大學時就認識的老朋友。我和這些朋友雖然不一定同在北京，但是逢年過節都會發發信息、打打電話，互送問候。要是誰到了對方的城市，也都會抽時間一起吃個飯，喝喝茶或喝喝酒。能夠和這些多年的朋友結下友誼，是因為我很珍惜每一次與人見面的機會。在茫茫人海中，兩個人能遇見是很大的緣分。世界上有70億人，我們能遇見的只是其中很少一部分，絕大部分人與我們甚至連擦肩而過的機會都沒有。所以我覺得，能夠相遇就是一種天大的緣分，如果不好好珍惜這種緣分，那就是一種過失。

抱著這樣的想法，每一次與人見面，我都很誠懇。我覺得他們每一個人都是自己生命中的貴人，他們不僅讓我的生活更充實，也讓我學到很多的東西。我把遇到的每一個人都當成自己的老朋友那樣去接觸、去親近、去學習。所以廣結善緣其實沒有什麼秘密，因為每一個人身上都有他的閃光點，每一個人都有表達自己閃光點的渴望，我們只要把關注點放到對方的閃光點上，就能贏得這個人的信任。當一個人信任另外一個人，他的內心一定是敞開的，他願意更多地與對方交流，而且會儘量交流得真誠、有趣，希望表現得很好，能給對方留下一個好印象。

這樣看來，與人結交並不困難，我們之所以做不好，是因為我們　經常關注各種交際技巧、竅門，卻忽視了人與人交往的深層目的。而在我看來，人都有被認可、被尊重、被理解、被愛的需要，這才是人　們交往的根本原因。所以，當我們在抱怨「人際關係太難搞」的時候，先想一想我們自己是不是做到了對他人的認可、尊重、理解與愛。

溝通是王道

做生意就是與人打交道，與人打交道就要與人溝通，溝通得好，生意才能做的成，特別是開拓新業務的時候，有效的溝通非常重要。過去在「大地」能夠拿下「太陽神」這一單，關鍵就是做到了溝通上的成功。那時我只不過是一個普通的業務員，每天都會有許許多多像我這樣的業務員給他們公司打電話或者登門拜訪，要想接觸到「太陽神」的老總不是一件容易的事。所以我當時採取了「曲線救國」的策略，先通過客戶人員聯繫上了總工程師，又通過總工程師聯繫上了武總。

當然在這個過程中，也要依賴於公司老闆給予的支持。最開始的時候，武總對我還不太信任，於是我就請公司高層親自和武總談，以　增加說服力。而且在與武總溝通的時候，我把許總的優勢都擺在面上，把「大地」與中央電視台良好的合作關係講得十分清楚。武總聽到這些，就表示願意與我們繼續接觸。如果不能在第一時間告訴客戶你能幫助到他們什麼，可能就再也沒有機會見第二次面了。

還有非常關鍵的一點就是，我當時準確地抓住了客戶的心理，也就是供和求的關係。「太陽神」有需求，我們能滿足這種需求。我們既能幫他們在中央電視台搞定時段，又能幫助他們延期付款，而且也不用我們公司墊付。我瞭解當時的政策規定，那一年中央台因為標底太高，很多客戶都棄標了，在這種情況下，一定會存在著延期付款的可能。另外我也說服客戶按照原本的價格去執行，維護了「大地」的利益，但是也為客戶爭取了贈播，給他們提供了更好的服務。

與客戶溝通，首先是真誠。要多思考，要梳理清邏輯關係，既要維護本公司的利益，又要幫客戶解決實際問題。

實際上後來我才知道，客戶也在跟我玩「空城計」。武總後來告訴我他當時飛到北京的時候，賬戶上只有六萬多塊錢，根本做不起廣告。但是他當時住的還是「中國大飯店」，差不多1700 元一個晚上。從這個角度上來說，與高手過招，讓我學到了很多的東西。通過我們這樣的資源整合，中央電視台的廣告時間賣出去了，我們公司賺到了利潤，客戶的廣告打響了，產品賣出去了，三方都獲得了收益。就是說通過有效的溝通，三方全部轉動，各自都獲得了想達到的效果，這就是商業智慧。

為客戶創造價值和機會，你才能為自己創造價值和機會。一個優秀的業務員必須具備視野開闊、知識面廣、邏輯思維強的良好溝通的資質。從網絡、雜誌、電台、電視、戶外、商場等瞭解現在存在的客戶群，然後篩選你能夠接觸到的客戶，和你需要去公關的客戶。尋找可以和客戶聯絡的方式，儘可能先電話溝通再當面溝通。在溝通的時候，將自己的優勢和客戶的需求結合起來，找到切入點。

任何一個業務的成功，一定是需求和供應的結合。當今的客戶，不但需要物美價廉的產品，還需要良好的服務，就是附加值服務。能否在最短時間內讓客戶對你產生興趣，或者對你的產品、服務、品牌產生興趣十分關鍵!

真正成功的人都十分注意身邊的人和事，他們不願意放過任何一個機會。也許是一個服務員，也許是一個清潔工，也許是素不相識的人，但只要你與人為善，樂於和人打交道，可能他會給你一個很好的信息，而這信息可能恰好會幫助到你。包括身邊的任何事，一條新聞，亦或是一張報紙，都可能給你的事業帶來巨大的幫助，讓你在無意中找到你一生努力的方向。

現在的年輕人普遍缺乏溝通技巧，因為他們大多是獨生子女，在家庭中有6 個家長，爺爺、奶奶、外婆、外公還有父母，集6 個人的愛於一身，他們從小看到的世界肯定是以自己為中心的，聽到的話都是好話，要做什麼事家長也都是順著。但是到了社會上不是這樣，不可能大家都圍著他轉，也會聽到他不願意聽到的、針對他的話，這時候他就有失落感。所以說，年輕人想贏得肯定和尊重，先要學會肯定和尊重別人，把自己和對方放在一個平等的位置上，這樣才能對話溝通。

用事實說話

在「大地」的時候，我負責開拓業務，經常要主動爭取客戶。許多客戶是不好爭取的，一方面他們的企業可能不在北京，不便於聯絡、溝通，另一方面他們可能有長期合作的廣告公司，出於習慣通常不願意更換合作對象。開拓業務沒有捷徑可以走，用事實說話是最好的辦法。

以上文章選自《鄧超明創業筆記》 作者：鄧超明   新世界出版社出版

你幾乎一定會做一些像出痲疹一樣的事情 週年洋

渾水們會做空阿里嗎？ 阿里會不會有什麽軟肋？

渾水們會做空阿里嗎？ 阿里會不會有什麽軟肋？ 作者：Eastland 近一年來，在美上市中國企業（以下簡稱“中概公司”或“中概股”）漲勢驚人，IPO、再融資成為風潮，募集資金額度一浪高過一浪。在阿里上市前的這個微妙時刻，兩家美國機構不約而同地對兩家中概公司發起攻擊。盡管目前看來損失不大，但中國公司對做空機構的動向應當警惕，對容易被做空機構質疑的地方應當格外留意。    “空軍”威力不再 美國時間9月11日，兩家中概公司幾乎同時遭到做空。被渾水做空的500彩票最大跌幅為10%、被Trinity做空的世紀互聯一度跌掉35%。不過當日收盤之時，兩家公司跌幅均收窄至8%左右。遭遇空襲的500彩票和世紀互聯都迅速做出回應，此後的股價走勢也算平穩。 去年10月，渾水一紙報告使網秦當場下跌50%的威力哪里去了？ “空襲”威力不再，是因為做空者也會受到制約，會束手束腳。所謂制約，其實就是兩個方面的風險。 一是財產風險。職業做空者獲利的典型方式是高價賣出從券商借來的股票，然後發布做空報告使股價下跌，最後在低位買回股票還給券商（因許多股票沒有衍生產品，而正股總是可以借到的）。但借股票要付利息，有些股票年化利息高達借出時市值的百分之30%，如果被做空的股票跌幅不夠大，甚至上漲，空頭的損失就慘重了。唯品會從幾美元漲到200多美元，成為空頭做不完的惡夢，“專治各種不服”的聲譽可不是白來的。 二是信譽風險。做空好比喊“狼來了”，趁大家四散奔逃之際撿揀被丟棄的財物。喊一次、兩次狼都沒有來，再喊就沒人理了。香櫞做空恒大、新東方、奇虎360（攻擊了五輪），渾水做空分眾（攻擊了4輪）的多次“失手”，使它們的殺傷力大打折扣。 此次，中概股的“老冤家”渾水並沒有發布數十頁的做空報告，而是由創始人布洛克口頭宣稱正在做空500彩票並陳述了若幹條理由。9月16日，500彩票的收盤價較遭做空前的9月11日僅僅下跌了5.7%。渾水不痛不癢的“口頭攻擊”似是投石問路。 2014年剛成立的Trinity則頗顯“青澀”，耗時半年、長達121頁的做空報告並沒有收到預想效果，反而暴露出“火力不過爾爾”。    （渾水創始人布洛克） 做空機構最常質疑的地方 1、政策法規 在中國，做企業需要取得的行政許可的確不少，這成為空頭經常選擇的突破口。如果能讓其它投資者相信標的公司是非法經營，做空就可大獲全勝。以500彩票為例，渾水認為它的業務合法，但“在某種程度上處於灰色地帶，原因是其獲得的許可不明確而且不是最終的。” 2012年3月1日，電話、互聯網投註被定性為“非法彩票”而遭封殺。 500彩票於3月5日停售體彩，9月29日獲得財政部的試點批文後才得以恢複。停售期長達6個多月！ 可以說，渾水們的質疑並非毫無道理。 可他們不明白的是，中國法律雖然存在許多不明朗、不確定的地方，但管制越來越少是大方向。 以彩票銷售為例，網絡銷售及電子支付極大地方便了彩民，促進了彩票銷售。而且，通過網絡銷售，成本只占銷售額的7%左右，遠遠低於實體店。政府怎麽會舍得重新禁止彩票的網絡銷售？ 2、治理結構 起先，中概股VIE結構被經常被拿來說事兒，但由於數百家都采用這種結構，攻擊面太大反而效果不彰。於是，做空者開始在標的企業治理結構方面的“特色”上做文章。 比如，渾水增質疑新東方的連鎖模式，認為新東方隱瞞事實把“加盟”包裝為“直營”。 3､  營收確認 首先是營收是否被誇大。Trinity斷言，世紀互聯自2011年上市以來，31%的收入都是虛假的；渾水當年認為占新東方營收35%的北京新東方數據有假；渾水還宣稱分眾把LCD屏的數量誇大了50%，實際上是在間接質疑營收。 其次是收入的性質。補貼、稅收優惠、投資收益都有可能被認為是虛假或者沒有意義。例如，此次渾水指出500彩票“2013年72%的收入來自一項稅務優惠”。根據500彩票的回應，這項收入雖然屬實，但來自“子公司和VIE間基礎差產生的遞延所得稅負債沖銷”是非經常性收入，確有“充數”之嫌。 4、財務方面各種不規範 由於“出身草莽”、業務創新、法規不合理等原因，中概公司在美國人眼里不規範的地方較多。 比如渾水指責500彩票公司利用員工個人的銀行帳戶領取獎金，500彩票的回應是“相關法律規定，獎金只能由出示中獎彩票的自然人在開獎期間內到體彩中心兌獎。因為公司不向個人用戶發行實物彩票，公司需要代表中獎者領取獎金。” 再比如，500彩票通過“合買”模式帶動銷售，也就是當合買未滿額時，公司花錢購買剩余的彩票從而保證此次合買的按時完成。2013年用於合買的金額為1370萬人民幣，從中獲得返獎830萬人民幣，返獎率為60.6%（在合理範圍之內）。這兩筆收支並分別作為“可抵減項”計入公司的凈營收和其他營業收入。其實，“合買”的本質是促銷。2013年，500彩票掏錢賠用戶玩“合買”，賠了540萬，這筆錢計入市場費用更合理。   5、子公司或第三方合作夥伴的真實性 中國企業往往會因各種原因註冊一大堆公司，貸款、拿項目、簽合同、拿牌照、享受稅收優惠……筆者甚至見過算命先生認為公司名字不好，老板就重新註冊一家公司，但因為牌照、貸款等原公司不會被註銷。 渾水做空網秦、Trinity做空世紀互聯都派人來中國實地考察，如果辦公地點子虛烏有或者辦公室雖在卻是“鬼城”，就會引起強烈質疑。 另外，渾水們還會去工商局查看註冊信息。如果所謂的第三方公司由上市公司關聯人士實際控制，甚至多家公司的法人代表都同名同姓，怎能不令人生疑？如Trinity報告稱，世紀互聯收購的七家做MNS業務公司的實際控制人都叫陳然，所有辦公地點均不存在。    6､通過資產買賣進行利益輸送 Trinity做空報告認為世紀互聯“通過融資和兼並殼公司來虛增收益。例如，一家北京閱聯信息技術有限公司（iJoy）被收購後軟件產品銷售不佳，但利潤猛增。而另一家名為Aipu公司的收購價格遠遠高於同類企業。 ” 網秦也曾因此被渾水質疑。 對於這類質疑，正如Facebook花190億美元收購WhatsApp，當事者很難拿出令人信服的解釋。    中概股被做空的風險較大，阿里會中招嗎？ 先來簡單回顧一下這幾年渾水們對中概股的做空史。 2011年，近50家中概公司因遭到做空而長期停牌或退市。2011年下半年開始，中國企業赴美上市進入冰封。渾水、香櫞與奇虎360、分眾、新東方一番纏鬥沒撈到便宜，也就鳴金收兵了。 整個2012年只有年初的唯品會和年末的歡聚時代兩家中國企業上市。2013年情況進一步好轉，58同城、去哪兒網、久邦數碼、500彩票陸續在美成功上市。2014年，中概股迎來“春天”，令2010年所謂的“上市潮”黯然失色。與此同時，中概股價格節節攀升，到了“不翻一倍都不好意思跟人打招呼”的地步，唯品會、易車更是創造了兩年漲幾十倍的奇跡。 中概股的大幅上漲給做空者創造了巨大的獲利空間，渾水、Trinity不約而同地做空中概公司，說明它們為卷土重來的這一天已經準備多時。更多與它們類似的、只有兩三個人的“機構”在利益的驅動下可能會隨時冒出來。更危險的是一批對沖基金，它們一旦通過分析確認標的的公司被高估，就會建立空頭重倉，從而等渾水這些“小角色”點炮。 除了做好危機公關預案，中概公司最好不要將股票質押。因為這些股票非常有可能被借出去，成為空頭射向自己的“子彈”。 阿里由於市值龐大，上市後出現“陰跌”的可能性是存在的，但被做渾水們做空的可能性極小。 首先，阿里是從眾多中國互聯網公司中一路殺出來的，有實實在在的業績，而不是“一戳就破的概念”（相比之下，當年的Facebook過於“年輕”，甚至連盈利模式都沒確定）。 其次，阿里不是一個人在戰鬥。高盛、瑞信、德銀、花旗和大小摩這六大投行的明星分析師早已準備了令人信服的投研報告，不然新股認購不會這麽踴躍。負責“護盤”的高盛不會拿自己的百年聲譽開玩笑。“渾水們”都是人精，絕不會自不量力。 最後，阿里首次公開發行選擇的主要是以養老基金為代表的超長線投資機構（美國養老基金總資產達20萬億美元，超過股市總值），它們手握重金、心態穩健、自身投研能力很強，怎會被渾水牽著鼻子走。當股價出現波動時，長線投資機構將發揮重要的“維穩”作用，這也正是阿里選擇它們的原因。（本文轉自虎嗅網）

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巴菲特下班后会做这5件事

http://www.xcf.cn/500frb/tt/201604/t20160418_770362.htm

当“奥马哈的先知”讲话的时候，人们洗耳恭听。事实上，每年都有成千上万伯克希尔·哈撒韦公司的股东涌入内布拉斯加州的奥马哈小镇，来聆听他讲述关于投资的事情。

　　当然，如果真有一个商业领袖能够得到这种崇敬，那么这个人非巴菲特莫属。在人生的每一个十年，他就能够将自己的净资产翻成两倍甚至三倍，如今， 他的身价已达670亿美元。他公司的单支股票价格是多少？191396美元。这足够在美国五十个州中的任何一个州中购买一栋房子了。

　　教教我们你的方法吧，巴菲特！

　　有很多书都讲述了巴菲特是如何积累财富的（在亚马逊上搜索他的名字，能够搜到几乎二十页结果）。The Motley Fool、The Wall Street Journal以及Business Insider网站上关于巴菲特的文章也是数不胜数。

　　但是，关于巴菲特下班之后业余生活的文章却不是很多。

　　这并不令人惊讶。当今的公司文化中充满了经常性加班的工作狂人，与业余爱好相比，巴菲特的工作日程对读者来说更有价值。但是巴菲特关于管理、投资以及赚钱的禅宗思想却在很大程度上归功于工作和生活之间的平衡。

　　以下是巴菲特每天要做的五件事，从这些事情中我们可以学到一些东西：

　　1. 阅读五百页书。

　　有一次，当被问及如何变得更聪明的时候，巴菲特举起来一叠纸，说：“每天阅读这样大小的500页书。知识就是这样积累起来的，就像复利一样。”

　　巴菲特预估自己有80%的清醒时间都用在了读书上，上班时读一些金融文章、杂志以及报告，下班之后则读一些报纸和书籍。我们中一些人每年都读不 了这么多页书。“我更多的是阅读和思考，比更多的商人们少做了一些冲动的决定。”这句话说的有道理；你读的越多，你知道的就越多，也就更不会轻易冲动。

　　2. 适当锻炼

　　有一次，巴菲特说，自己保持年轻的秘诀就是“像六岁孩子那样吃东西”，包括每天喝5罐可乐。“我就是1/4的可口可乐，”他承认道。（考虑到他拥有160亿可口可乐的股票，所以这件事或许是真的。）85岁的巴菲特还喜欢吃汉堡、牛排、薯饼和漂浮沙士。

　　2007年（当时巴菲特77岁），他的医生给了他一个小建议：“要么你就吃的好一点，要么你就要锻炼。”巴菲特选择了锻炼，“两害相权取其轻。”这个小小的改变起到了效果。2015年，巴菲特战胜了前列腺癌，如今的他看起来仍然快乐健康。

　　3. 充满感激，不要浪费

　　巴菲特跟随着偶像查克·费尼的脚步，成为世界上最大的慈善家之一。有很多百万富翁都加入了他的“捐赠誓言”，承诺将自己一半的净资产捐献给慈善 事业，其中包括比尔·盖茨。巴菲特承诺在他有生之年将捐出自己99%的财富。“如果你是人类中最幸运的1%，你应该感谢其余99%的人。”

　　巴菲特还是一个著名的吝啬鬼。他仍然住在自己1958年花了3.15万美元买的房子里，他仍然喜欢在奥马哈的麦当劳里招待拜访他的投资者。

　　4. 玩一个需要耐心的游戏

　　和查克·费尼一样，巴菲特承认自己像玩游戏那样经营着自己日益增长的财富。这并不令人惊讶。他非常喜欢游戏，而且经常玩金融“心理游戏”来帮助自己更好地看到自己的投资模式。

　　他还喜欢通过玩桥牌（这款游戏同“大富翁”一样，都需要很长的时间才能玩完）来使自己保持犀利。事实上，巴菲特非常喜欢玩桥牌，有时甚至会在奥马哈的商业区里花上七美元来和退休的人玩桥牌。

　　“这是最好的智力训练”，他说，“每十分钟你就会看到全新的局势……桥牌就是衡量得失，你无时不刻不在计算当中。”

　　5. 有一项仅仅是出于兴趣的爱好。

　　对于经常每周工作100多个小时的华尔街分析家来说，诸如爱好这样的东西都是被放在次等地位的。但是巴菲特却非常喜欢自己的爱好。他会弹尤克里里，还会写歌。Youtube上有他唱的关于可口可乐的歌曲视频，以及与邦·乔维的二重奏视频。

　　翻译：尉艳华

　　来源：Entreprenuer

　　原标题：5 Things Warren Buffett Does After Work

　　（责任编辑：宋埃米 HT004）

你真的會做盡職調查嗎？| 黑馬薦文

蔡聰 2016-09-14 10:04

推薦人：石慧

推薦星級：★★★

閱讀時長：本文2805字，需5分鐘

推薦理由：投資人是如何評估一個項目的？如何識別項目的風險？在項目推薦給出資人之前，需要做什麽工作？可靠的盡職調查是怎樣的？本文內容由分享投資（微信ID：fxtzvc）授權i黑馬發布。

享投就投CEO蔡聰曾任職於安永會計師事務所，從事年報審計、上市前審計以及並購審計長達4年之久，他認為四大會計師的盡調極其值得風險投資機構借鑒。以下是他的分享：

盡職調查的核心內涵：符合預期的勤奮勤勉

股權投資，我們都需要對投資標的進行盡職調查，或者我們稱為DD。DD的全稱就是DueDiligence。

Due在英語中的意思是“預期的，應該的”，而Diligence在英語中是“勤勉，勤奮”的意思。兩個詞加起來就是要“符合預期的勤奮勤勉”。好，那麽是誰應該要“符合預期的勤奮勤勉”？

我曾經聽有些投資經理說過盡職調查就是去調查目標企業的管理層有沒有盡自己的責任把工作做好。這個理解是錯誤的，而且錯得很離譜。

所謂盡職調查是，我們投資機構和投資經理要作為我們出資人的受托方和受信方，要盡自己的責任去調查這一家目標企業。

也就是說，投資機構和投資經理向我們的出資人盡責。所有的專業服務領域，例如會計師事務所，律師事務所，投資管理機構，都存在“委托和被委托”的關系。只要存在這種關系，就會有“道德風險”，被委托人的盡責精神尤其的重要！

Due這一個詞，在英語中內涵非常的豐富。它意味著我們投資經理做調查時：要“符合職業道德；符合常識；要合理的懷疑和合理判斷；保持獨立客觀公正；嚴禁利益輸送，歪曲事實。”

在做盡職調查中，我們經常要審核企業未來的業績預測。沒有人能夠100%準確的預測未來，所以，100%準確的預測未來，不是在“Due”的範圍內，沒有人會預期投資經理有這樣的能力。但是，我們都會預期，投資經理會對這個預測所用到的假設做一些合理的判斷，能夠發現一些明顯不符合邏輯的假設。

打個比方，整個行業的毛利率水平最高都不超過30%，而預測中用到的毛利率80%，這是一個很明顯值得懷疑的地方，這就是在“Due”的範圍內，出資人都預期投資經理有足夠的“職業懷疑”的態度，預期他會執行相關的程序，來支持或者推翻這個明顯高於行業水平的毛利率預測。

我曾經在四大會計師事務所工作四年。我深刻的理解盡職對於專業機構的重要性，深刻的理解客觀全面的信息對投資決策的重要性。

投資經理的責任：獨立客觀地發表意見

審計師的責任是根據自己的調研對項目的財務數據和信息發表獨立、客觀的意見。報表使用者根據自己的需求做出自己的決策，決策帶來怎樣的結果跟審計師無關。

而投資經理的責任也是類似：完成獨立、客觀的調研，對項目的投資價值發表自己的意見——值得投資還是不值得投資，在報告中如實客觀的表述意見的依據和邏輯，以及客觀表述項目的風險。而出資人或者授權決策機構根據自己的風險偏好做出決策。

審計師無須為報表使用者依據審計師的意見做出的決策負責，同樣投資經理不應該為投資決策機構采納或者不采納投資經理的意見產生的後果負任何責任。

只有一種情況審計師和投資經理都需要負責任：沒有盡責導致他人錯誤的判斷！如果審計師未盡責導致損失，那要負責、被索賠甚至直接導致倒閉，曾經的五大會計師事務所之一安達信就是因為在安然公司的審計中沒有盡責而倒閉。而投資經理沒有盡責導致損失，他也應該承擔相應的責任。以下情況是投資經理明顯失責，原則性的失責：

1、把自己的想法描述成項目團隊的想法。

有一些想法和戰略思考由團隊提出來，與團隊根據投資經理的意見提出來是有本質的區別。投資經理經驗豐富了，往往知道項目怎麽發展會成功率較高，他把自己的戰略思考寫到了報告中了，讓人誤以為是團隊自己的想法，這會對決策者產生誤導。

2、因為主觀原因或者迫於領導的壓力，為了讓項目通過，粉飾項目，誇大其競爭力和潛在收益，掩飾或者淡化其風險。嚴重的原則性錯誤和道德問題！

投資機構上下都應該明確讓項目通過不是投資經理應該承擔的職能。在目前的風險投資行業慣例中，項目投對了成功了，投資經理一般都能分到部分的carry，而項目失敗了，不用承擔責任，頂多就損失了日後的可信度和名譽。

這種機制很容易就讓投資經理“鋌而走險”，傾向於讓高風險的項目通過。這其實是一個“道德風險”。解決這個風險：在沒有項目投資經理“強制性跟投”的機制下，只能依靠投資經理自覺“盡責”！

3、形式上或者實質上不獨立。與被調查方過於親密，有利益沖突，接受被調查者不合理的款待，甚至賄賂，都是原則性失責。

我曾經在調研項目時有項目方要送我名貴茅臺。雖然他主觀並沒有想通過借此影響我獨立調研的意思，但我委婉拒絕了，我直接告訴他：“我需要保持形式和實質上的獨立，否則哪怕我沒有犯任何錯誤，導致決策錯誤的話，我都是有原則性的失責。”（這種形式和實質上的獨立性，是審計師的道德標準。）

高效的盡調：風險導向、有所側重、充分規劃、高效執行

明確了投資經理的責任後，我們來講如何開展和規劃高效率的盡職調查。四大的審計師為了我們提供了很好的方法論。下圖是四大的審計師開展盡調的大致流程：在出外勤前，做充分的分析，以風險為導向制定詳盡盡調策略和計劃。在客戶那里高效的執行已經制定好的審計程序。

四大的盡調一言以蔽之：

風險導向

有所側重

充分規劃

高效執行

根據這個指導思想，優化後的風險投資盡調流程，大致分為：立項前調研，立項與計劃，實質性調查三個主要步驟。

大部分項目在立項之前都可以初步判斷其“潛在收益”和“風險”是在哪里？在特定的交易條件下是否有投資價值？這些判斷的依據當然是沒有經過實質上核實，主要是根據投資經理本人的經驗判斷和根據創始團隊提供的信息進行論證。

在這一階段如果項目的投資價值無法得到論證，那麽就沒有必要立項。

項目獲得立項後，實質性調查目的是核實做出以上判斷所依賴的信息和假設而已。

實質性調查有三種可能的結果：立項前的論證得到核實、立項前的論證需要修訂、推翻立項前的論證。這三種結果都正常。

取證方法要盡顯“盡職”思想

說到實質性取證調研，審計師有豐富的指引，這些指引完全通用，可以直接拿過來用。我給大家列舉一些：

應當保持職業懷疑態度，運用職業判斷，評價證據的充分性和適當性。這里職業懷疑態度，就是Due Diligence中的Due Care；

風險越大，需要的證據可能越多；

從外部獨立來源獲取的證據比從其他來源獲取的證據更可靠；

直接獲取的證據比間接獲取或推論得出的證據更可靠；

以文件記錄形式（無論是紙質、電子或其他介質）存在的證據比口頭形式的證據更可靠；

不同來源獲取的證據或獲取的不同性質的證據能夠相互印證，具有更強的說服力；一個人說謊是容易的，但一個人持續說謊，或者讓很多人同時說一個謊都是困難的，是很容易被發現的；

可以考慮獲取證據的成本與所獲取信息的有用性之間的關系，但不應以獲取證據的困難和成本為由減少不可替代的程序。

一個漂亮的盡調報告應該包含以下幾點：結論，其依據哪一些信息得到該結論，執行了哪一些程序來核實這些信息。

盡職調查中有價值的是這些執行過調查程序去驗證和核實的信息，這樣決策者才能根據這些信息來決定其套用自己邏輯，自己的風險偏好水平，還是接受投資經理的邏輯和建議。

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你以為佳能就會做相機？佳能將涉足火箭開發業務

12月2日消息，據《日本經濟新聞》報道，佳能將涉足太空火箭業務，參與日本宇宙航空研究開發機構(JAXA)的微型火箭開發。佳能將通過發揮其在精密儀器方面積累的經驗技術，提供火箭箭體的控制系統。

佳能的子公司佳能電子已經將技術人員派遣至火箭開發團隊。將發揮在數碼相機等領域積累的精密零件技術，實現控制裝置的大幅輕量化，並提供3級火箭在太空分離、改變火箭箭體方向的系統。燃料噴射裝置等主體部分由IHI子公司IHI AEROSPACE負責開發。

HIS和ANA控股已經與日本名古屋一家航天飛船風投企業PD Aerospace展開資本合作。HIS出資3千萬日元(出資比例10.3%)，ANA控股出資2040萬日元(出資比例7%)。如果實現商業化運載，HIS將開展太空旅行和運輸服務，ANA控股則將為航天飛船維護和航天員培訓等提供支援。

微型火箭的發射成本一般不到主力火箭的10分之1，因此作為拍攝衛星照片以及通信用超小型衛星的運輸手段而備受關註。JAXA所發展的微型火箭直徑52厘米，全長近10米，大小類似電線桿，是世界上最小的用於發射衛星的火箭。計劃於2017年年初在鹿兒島縣的內之浦宇宙空間觀測站實施發射。

在國際上，民營企業等參與航天業務的事例已經越來越多，而日本的航天開發則一直由政府和JAXA主導。被認為達到3000億日元的日本航天設備產業的銷售額的約9成幾乎都來自政府需求。

離開權力巔峰，他們將會做什麽？

相較於希拉里，她的黨友、前總統奧巴馬的心情要輕松很多。當地時間2017年1月20日，美國華盛頓，美國第45任總統唐納德·特朗普的就職典禮舉行。（視覺中國/圖）

(本文首發於2017年1月26日《南方周末》)

2016年是國際局勢發生劇變的一年。在這樣一個新舊交替的特殊時刻，很多領導人離開了政治舞臺。他們的再就業之路，各有各的難處，也各有各的精彩，其中折射出來的，不僅是他們個人的境遇和悲歡，也是所在國家政治文化和政治現實的縮影。

2016年是國際局勢發生劇變的一年，英國公投脫歐和特朗普當選美國總統這兩個“黑天鵝”事件的發生，敲響了全球化和經濟一體化的警鐘，昭示了現行國際體系在駕馭新經濟和新科技方面的困境。德國外長施泰因邁爾因此認為“20世紀的舊秩序已經結束，21世紀的秩序以及將來世界會是怎樣還未確定，一切都有可能出現”。

在這樣一個新舊交替的特殊時刻，很多領導人也離開了政治舞臺。有的是民眾不惜代價求變心理的犧牲品，在猝不及防的情況下被民眾和體制拋棄，例如英國前首相卡梅倫和2016年民主黨總統候選人希拉里·克林頓；有的是碰巧任期結束，按規定無法繼續連任，例如美國前總統奧巴馬和聯合國前秘書長潘基文；還有的是因為自然原因離世，例如泰國前國王普密蓬和古巴前領導人菲德爾·卡斯特羅。

除了最後一種情況外，因為前兩種原因離開政壇的領導人，都面臨著接下來幹什麽的問題。他們各有各的難處，也各有各的精彩，其中折射出來的，不僅是他們個人的境遇和悲歡，也是所在國家政治文化和政治現實的縮影。

卡梅倫：不情願的離開者

北約秘書長的年薪雖然只有22萬英鎊，而且要到比利時布魯塞爾去生活，不過對於卡梅倫來說，這是重返國際政治舞臺中央的絕佳機會。

2016年6月27日，在英國公投決定退歐的第三天，卡梅倫辭去了首相一職。在妻子陪同下發表講話時，他在鏡頭前強忍情緒，但當唐寧街10號首相官邸的門關上後，他終於忍不住在親信面前傷感落淚，眼淚里有難過，想必也一定有後悔，後悔指向的是自己糟糕的政治判斷力。

“他輸掉了一場自己設的政治賭博，在其中他葬送了自己的政治前途和名譽，他不得不離開。”《衛報》一篇文章直指要害。9月12日，他又宣布辭去英國議會下議院議員職務，徹底退出英國政壇。

卡梅倫1966年10月出生，家庭背景優渥，大學畢業後先後在保守黨的研究部以及一個傳媒公司擔任高管，30多歲當選議員，39歲成了保守黨的領袖，5年之後成了英國的首相。當時不足44歲，是1812年以來英國最年輕的首相。順風順水的經歷，使得卡梅倫一方面政治歷練不足，過於自信，另一方面抗壓能力不夠，當事情不遂心意時，很容易選擇甩手離去。2014年9月蘇格蘭公投涉險過關後，他似乎對用公投來決定國家大事的方式著了迷，最終在脫歐的問題上折戟。而在這之前，他一直堅信公投肯定能過關，所以一早把它和自己的首相生涯捆綁起來，聲言失敗就辭職，最終不得不硬著頭皮履行諾言。

在前幾天舉行的達沃斯會議上，受邀演講的卡梅倫說，“我重新開始打獵了。”“我發現，當我射中好幾個‘鮑里斯’和‘邁克爾’時，我的心情棒極了。”卡梅倫口中的“鮑里斯”和“邁克爾”，指的是英國外交大臣、倫敦前市長鮑里斯·約翰遜和英國前司法大臣邁克爾·戈夫，他們原本是卡梅倫所在保守黨的兩員大將，但在“脫歐”公投之前紛紛倒戈，助推了卡梅倫最後的失敗。英國《每日郵報》援引卡梅倫朋友的話稱，卡梅倫的這句話是“半開玩笑半認真”，因為他直到現在，依然對自己遭好友背叛難以釋懷。卡梅倫曾說，兩人在公投前都向他表過忠心，稱會“絕對忠誠”。

沒有官方職務的卡梅倫此次到達沃斯發表演講，是應國際頂級會計師事務所普華永道的邀請前往的，僅僅在晚宴上發表一次演講，就有5位數英鎊的報酬。事實上，憑借11年保守黨黨魁和6年首相的經歷，像大多數其他前總統、前首相一樣成為演講高手，這也是下臺後卡梅倫的主要工作和生財之道。2016年11月，他在美國紐約黑石地產公司作了1個小時關於英國脫歐公投影響的演講，便輕松進賬超過12萬英鎊。10月，他到貝恩投資公司作演講，酬勞跟在黑石的差不多，這和他當首相時14萬英鎊的年薪差不多。按照1小時入賬12萬英鎊折算，每分鐘就能賺2000英鎊，是很多英國人1個月的收入。

不過，對於只有50歲的卡梅倫來說，這樣了此一生似乎也不甘心。2016年底，英國《每日郵報》媒體援引內閣官員的話報道稱，卡梅倫有望在不久的將來重返國際政治舞臺，成為下一任北大西洋公約組織秘書長的有力競爭者。顯然，如果英國希望繼續在歐洲安全領域發揮重要作用，並向盟友證明英國希望在脫歐之後仍然願意在歐洲大陸扮演建設性角色的話，那麽任命英國籍的北約秘書長就具有相當重要的意義。北約秘書長的年薪雖然只有22萬英鎊，而且要到比利時布魯塞爾去生活，不過對於卡梅倫來說，這是重返國際政治舞臺中央的絕佳機會。

希拉里：政治前途意外被腰斬

種種跡象表明，希拉里並不打算就此退出政壇。保守派媒體福克斯新聞網猜測，希拉里可能在2020年第三次進軍總統大選。

和卡梅倫一樣，政治前途意外被腰斬的還有希拉里·克林頓。從1993年擔任美國第一夫人開始，希拉里縱橫政壇已超過20年，經歷過參議員、國務卿等多個要職的歷練。要成為美國歷史上第一位女總統，這是希拉里的人生目標，美國和全世界人民也都心知肚明。

然而，在天時地利人和無一不具備的情況下，希拉里卻在大選中意外輸給了特朗普，盡管她的普選票還多了兩百多萬張。任何人在結果公布那一刻，都會對希拉里的心碎和不甘感同身受。她也沒有在第一時間公開露面，顯然是需要時間來消化這一結果。

不過，一天之後，當她站在公眾面前發表正式的敗選演說時，她展示了一個成熟政客的胸襟、氣魄和風度。她承認自己很痛苦，但生活仍要繼續；她承認自己與自己的支持者都非常失望，但表示自己的競選活動不是為了一個人或是一群人，而是為了將美國建設成更加美麗的國家，她希望大家能給特朗普一個機會，讓他證明自己可以成為一個好的美國總統；她向所有年輕人提出建議：“盡管人生中總有失敗，但為了理想，為了自己認為正確的事業而奮鬥絕對值得。”她對所有的女性表示，“你絕對配得上你努力獲得的一切成就。”

希拉里顧全大局的舉動，得到了美國主流媒體的高度擁護。《名利場》雜誌盛贊她是“從總統候選人到遊蕩在外的民間英雄”。《紐約時報》稱她是“擁有熟悉面孔的全新的民間英雄”，“在那場曠日持久的戰爭中被擊倒後，她以令人意想不到的速度重歸平靜”。《時代》周刊將特朗普選為2016年年度人物，同時將希拉里比作“美國的摩西”。

不過，68歲的希拉里顯然不準備消失在公眾視野中。在敗選後的短暫沈默之後，她重新開始拋頭露面。日前她出席了特朗普的就職儀式，神情自若，並在推特上寫道：“我來參加總統就職典禮是尊重我們的民主和持久的價值觀。”針對特朗普就職後全球女性的抗議浪潮，她在推特上引用自己的競選口號寫道：“謝謝你們為了女性的價值站出來發聲和遊行。這至關重要。我相信一起更強大（Stronger Together）。”

種種跡象表明，希拉里並不打算就此退出政壇。保守派媒體福克斯新聞網猜測，希拉里可能在2020年第三次進軍總統大選。希拉里的支持者似乎也是這樣想的，他們目前正在對希拉里進行勸進，鼓動她參加2017年11月的紐約市長選舉，通過這種方式留在公眾的視線里，待特朗普鑄成大錯後再卷土重來。紐約前市長布隆伯格曾說過，紐約市長是世界上最棒的4項職業之一，與美國總統、國務卿、世界銀行行長並列。在2016年大選中，希拉里在紐約獲得了近八成的支持，如果她要選市長，肯定手到擒來。

然而對於希拉里來說，她最致命的缺陷並不是公職經驗，而是年齡問題，屬於她的時代也在漸行漸遠，追不上了。她要通過紐約市長再沖擊總統寶座，差不多已經不可能了。民主黨已經給了她一次機會，按慣例不可能再有下一次了。在《紐約時報》網站有關她參選紐約市長報道下面，有一條評論說出了很多人的心聲：克林頓夫婦是時候退出政治圈了。去做他們最擅長的事吧：賺錢。民主黨給了希拉里足夠多的機會，但她失敗了。我們已經受夠克林頓夫婦了，是時候來點新鮮血液了，但不包括他們的女兒切爾西。

奧巴馬：有學術能力的卸任者

奧巴馬卸任後，將通過撰寫新回憶錄的方式獲得2000萬美元稿費。米歇爾也將通過寫書大談自己的婚姻生活等話題，獲取2500萬美元的酬勞。

相較於希拉里的不甘和掙紮，她的黨友、前總統奧巴馬的心情要輕松很多。兩屆8年總統生涯，這是美國憲法規定的頂限，沒法再多了。而因為特朗普的種種不靠譜行為，很多人已經提前開始懷念奧巴馬了。奧巴馬離任時的支持率，要遠高於接任他的特朗普，後者的支持率創下了美國歷史上候任總統支持率的新低。

事實上，自9年多前宣布參選總統起，奧巴馬就一直是媒體眼中的寵兒，多次登上過《時代》《新聞周刊》《名利場》《財富》《滾石》等雜誌的封面，單《時代》周刊封面就登上22次，《滾石》封面9次。2015年，奧巴馬登上同誌雜誌Out周年刊封面，成為首位登上LGBT（女同性戀、男同性戀、雙性戀、變性人）雜誌封面的美國總統。這一方面是因為他的非洲裔身份，另一方面也因為他一直保持的精英趣味和做派。

然而，正是因為奧巴馬在LGBT這類社會議題上的過分執著，和對“鐵銹地帶”工作機會轉移、失業率上升現象的忽視，使得民主黨在觀感上已經變成了一個只關心變性人上廁所、同性婚姻合法化等不接地氣主題的政黨，引發了中西部受教育程度較低、價值觀保守的男性選民的報複性反彈。這些人在2016年大選中離棄了代表左翼的民主黨，轉身擁抱傳統上代表大資產階級利益的共和黨，從而斷送了希拉里的總統夢，也讓民主黨在與此次總統選舉同步進行的州和國會等各級選舉中遭到了慘敗。從這個意義上講，沒有奧巴馬，就沒有特朗普。

特朗普是以顛覆性的姿態上場的，對奧巴馬醫改、TPP等一系列政治遺產采取了全盤否定的態度。所以可以預料，奧巴馬在卸任後要花很多時間來和這種走回頭路的做法做鬥爭。事實上，他已經這麽做了。從2016年7月開始，他陸續在《科學》雜誌、《哈佛法律評論》和《美國醫學會雜誌》3家頂級期刊上發表學術文章，分別涉及能源、司法和醫改領域，目的就是在學理上闡述自己的觀點、捍衛自己最在意的幾項政治遺產。

而有能力在國際頂級期刊上發文，充分證明了奧巴馬的學術能力。鑒於他只有55歲，精英氣質滿滿，又有法學博士學位，未來到某一流大學法學院任職是完全有可能的。另據《紐約時報》報道，奧巴馬卸任後，將通過撰寫新回憶錄的方式獲得2000萬美元稿費。第一夫人米歇爾也將通過寫書大談自己的婚姻生活、與希拉里的恩怨、如何教育兩個女兒等話題，獲取2500萬美元的酬勞。寫暢銷書其實一直是奧巴馬的強項，自從1995年以來，他已經通過3本暢銷書賺了1500萬美元的稿費。而因為年富力強、口才氣質絕佳，他一旦殺入商業演講市場，必定會大受歡迎。

此外，2016年6月奧巴馬在接受《彭博商業周刊》采訪時透露，卸任之後他有興趣於科學和技術創新領域的投資，“在與矽谷以及風險投資者的談論中，使得我對科學以及管理感興趣，例如精準醫學，這項仍在進行中的工作，將會取得重大突破，未來人們獲得個人基因組只需1000美元，而不是10萬美元，針對於個人進行藥物設計由此得以實現。”

由於退休時年齡相對較小，奧巴馬的選項似乎比其他人都要多。不過可以肯定，他在未來一兩年還會待在華盛頓，為的是讓小女兒在這里完成高中學業。

潘基文：在政壇再攀高峰

在韓國目前的混亂局面下，潘基文的清白履歷無疑對選民是有吸引力的。盡管他至今沒有宣布參選，但媒體早把他當成總統候選人納入各種民調了。

與奧巴馬的不確定相比，剛剛離任的聯合國秘書長潘基文，目標要清晰很多，那就是在政壇再攀高峰，成為新一屆韓國總統。因為身陷閨蜜崔順實的幹政醜聞，韓國總統樸槿惠日前已經被國會彈劾，正等著憲法法院發落，看起來兇多吉少。事件還牽涉到韓國最大的財團三星，加上韓國最大航運企業韓進集團申請破產，目前韓國處於政治經濟等多重危機之中，混亂局面前所未有。各政黨和政治勢力都在摩拳擦掌，為可能的總統補選做準備。

而潘基文過去10年一直在聯合國任職，遠離韓國政壇，形象較為清新，又在10年間獲得了國際性的政治經驗；擔任秘書長之前是韓國外交通商部長官，職業生涯全部在外交系統度過，和韓國政壇牽涉不深。在目前的混亂局面下，這種清白的履歷無疑對選民是有吸引力的。此前，潘基文也表達了為民服務、許身報國的誌向。因此，盡管潘基文至今沒有宣布參選，但韓國媒體早把他當成候選人納入各種民調了。

從回國後這短短兩個多星期的表現看，潘基文在政治上確實比較成熟，他向樸槿惠打電話致意，拜訪前總統李明博尋求支持，到訪自殺的前總統盧武鉉的家鄉，這說明他深諳韓國儒家社會的人情世故。在日韓慰安婦問題上，潘基文的表態也是滴水不漏，段位顯然比其他候選人要高出很多。

然而，最近一段時間他的支持率卻在持續下滑，已經從第一位滑落到第二位。這其中最重要的影響因素，就是他盡管長期不在韓國，但並沒有擺脫親屬涉嫌貪腐的政壇痼疾，兩個弟弟都被揭發有行賄等不端行為。其中一個弟弟潘基祥在韓國建築公司京南企業出售越南河內的物業時，聲稱可以幫忙牽線說服中東某王室成員以高價購買，為此向中間人行賄，沒想到中間人是個“大忽悠”，不僅沒兌現諾言，還將50萬美元中介費揮霍一空後潛逃。目前，潘基祥父子已經因為行賄被美國檢方起訴。另一個弟弟潘基浩則被美國媒體揭發利用潘基文的影響力在緬甸獲得商業合同。

對親屬的醜聞，潘基文的回應是“毫不知情”，然而這一表態是否能說服韓國民眾就是另一回事了。加上若有若無的關於他本人受賄的傳聞，潘基文的競選之路恐怕遠沒有他設想的那麽順利。