買房託比買樓更佳?? Home Blogger
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可能你都聽過人講:「我有個uncle炒股票好叻，成間半島豪庭就用佢炒股賺既錢買番黎。佢比過兩個number我，506我冇買點知升到傻左，所以今次813我買番幾手。另外佢話有d股票可以長唔放，好似823, 2778咁! 有錢就買d用黎收息，唔使成日睇住咁煩，派息都派成6厘。你而家買樓都冇收成6厘息啦!」
首先樓確實係香港人至愛，連衝量人炒股成唔成功都要用舊錢大到可買樓黎表明。Well，希望可以由本篇討論下港人在投資上幾個諗法。「比number」呢個term真係好神聖，每隻股票只要經「比個number你」呢個詞彙修飾一下，即刻變得有神聖感同吸引力! 另外比number一定要配合仙股用，因仙股市場係無理得唔可以用任何基本或技術分析去解釋。只能用民間口耳相傳一些關於該公司既謠言，而當股價稍有眉目大批民眾即可協助炒高爆上。
但係，炒仙股而發達既機會有幾大呢? 相信長睹必輸既理論適用。由於你唔係insider(即係該公司管理層或關連人仕)，所以你買入該股贏錢既機會最好只係50%贏面。你玩幾鋪確實有連贏機會，但次數一多你必然輸返哂落去。所以除非你真係insider，否則都唔好指望靠股仔賺錢，恐怕賺個名牌手袋都難!
近排房託咁hit都因為823升到40蚊，但係奇在d人仲以為佢派息仲係6厘。首先諗樣認為你筆錢主打收息就唔好買股，主打賺價就唔好買債，每樣投資工具皆有其優劣而投資人需做就好適當運用其特性。就因為咁買房託請先留意佢現時派息率及價格。仲有買股一般好少可做高倍數槓桿借貸，買樓就可以，因為抵押品質素大有不同，此乃股樓其一大分別。係冇槓桿下，用40萬買股票只可以用該筆數留黎計6%息。而樓房提供五倍或至近十倍槓桿下，你比40萬首期後可以用400萬去近3%回報收租，分別好大! 當然風險係可輸到唔要間樓都甩唔到身。
最後，亦係聽過n咁多次，就係講呢個投資方法係你唔使成日睇住。其實投資都係一分耕耘，一分收穫。請唔好再相信咩買隻匯豐擺埋佢放十年呢樣野啦。一係比心機搵多d，一係就分些少時間睇下你既投資啦!
商舖市旺 翻新轉型回報更佳
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GS(14)@2011-01-23 18:07:192011-1-15 iM
雖然樓市因政府推額外印花稅受到打擊，但在低息及資金充裕的環境下，投資者都為資金尋找出路，商舖更是他們的目標之一。的確，受惠經濟增長及消費市道暢旺，商舖市場無疑可看高一綫，當中更有投資者將商舖買回來後改頭換面，以換取更佳的回報。
自政府去年11年推出額外印花稅以打壓樓市炒風後，投資者轉戰其他物業市場，去年零售市道暢旺，令商舖不論租金及呎價，都錄得不錯的升幅，吸引了不少住宅投資者轉戰商舖，令去年商舖交投相當活躍。
交投旺摸貨成交急增
中原地產數據顯示，2010年商舖買賣合約登記總值547.79億元，較2009年上升36.8%，也是繼1997年後13年來新高。按金額及宗數計算，以500萬至1000萬元的商舖升幅超過五成，2010年錄得81.43億元總值及1,125宗，較2009年分別上升67.9%及63.8%。
商舖買賣合約登記數量上升以外，商舖「摸貨」金額也錄得1997年以後的新高，達37.7億元，按年上升1.55倍，以上數據反映去年本港商舖買賣交投活躍。
利嘉閣地產研究部主管周滿傑指，政府出招打擊住宅炒賣後，引導了住宅市場游資轉戰舖位市場，加上自由行政策不斷擴大，除了推動零售旺區如尖沙咀、銅鑼灣及旺角區一綫地舖的成交量進一步上升，二綫及民生消費區的店舖租售市場也會受惠，商舖未來仍有相當上升空間。
的確，旺角、尖沙咀等一綫地區，也錄得不少摩貨轉售個案，例如去年12月旺角花園街一個2,100平方呎舖位，就以6,660萬元摸售，呎價約31,714元，投資者持貨個多月帳面大賺880萬元。
一綫區域以外，部分二、三綫舖位也錄得摸貨成交個案。早前有報道指，灣仔謝斐道52至58號D地舖，面積400多平方呎，去年年中買家購入後以1,280萬元摸出單位，之後業主持貨個多月，再以1,520萬元「摸上摸」出售單位，是次轉手帳面賺240萬元。
新鐵路沿綫潛龍飛升
美聯工商舖（00459）行政總裁兼執行董事黃子華謂，自去年11月額外印花稅推出後，投資者對投資工商舖的查詢量上升了30%至40%，但成交則未有顯著上升，現時仍處於索取資料的階段。黃子華也直言，他們不會特別介定有興趣投資工商舖的，本身是不是住宅投資者，此數據只是粗糙的估算。他估計，住宅投資者轉而投資工商舖的影響，最快要到今年第一季末至第二季初才可反映。
對於2011年商舖市場的發展，黃子華預計，在息口低企、市場資金充裕的情況下，令投資者樂於買入物業保值，今年商舖租金及呎價平均會有10%至15%的升幅。
至於哪一區可錄得較好的升幅？一些「自由行」熱門的區域如銅鑼灣、尖沙咀、旺角等會是黃子華的心水，不過入場費相對較高。而二、三綫區如觀塘、九龍城、柴灣、北角等也會錄得不錯的升幅，因為一綫區將受惠自由行，二、三綫區則可受惠本土經濟。
除了傳統旺區，一些擁有新基建的地區，例如新鐵路沿線即西環綫、沙中綫，或是高鐵站附近的物業，都有不錯的升幅，鐵路開通後又可望受惠。不過，投資這些具有潛力的舖位時，短期就可能要忍受較低的升幅及租金回報，並要等待鐵路開通後，才可能享受到較具爆炸性的升幅。若要投資傳統旺區，就要留意租金與隔鄰舖位的落差是否很大，若然租金太高或太低就要調節。
黃子華亦建議，若是新進投資者，要投資商場舖，最好投資一些有主題，並已發展成熟、人流暢量的商場舖，例如旺角先達廣場。街舖同樣也要留意人流，就算是二、三綫舖也要選擇人流較多的街道。在投資商舖前最好先找銀行估價，特別是在去年11月金管局將投資物業的最高按揭成數，由七成降至五成後，如果再加上估價不定，就會令貸款額嚴重不足。
吉舖轉型即高價賣出
雖然商舖的升值潛力不俗，但若肯花心思為舖位增值甚至轉型，可能會獲取到較佳的回報。例如資深投資者科達地產主席湯君明，他旗下的中環皇后大道中47號舖位，面積1,000平方呎，湯君明就將舖內的閣樓拆除，令舖位門口樓底更高，之後就以每月租金50萬元，獲新租客Crocs鞋店預租，比舊租約高出逾四成。
湯君明以外，市場上也有不少投資者花心思為舖位增值，而且錄得不錯的回報，屬「八十後」的國森集團董事許畯森也是其中一個。許畯森近年主力發展地產相關業務，他在香港及內地都有物業投資，當中以其收購舊樓的業務較多人提及，例如他去年就夥拍另一公司收購筲箕灣道383A至387號及教堂里2至8號，地盤面積約7,500平方呎，可建樓面約7.5萬平方呎（地積比率約10倍）。
收購舊樓以外，他在香港都有投資商舖，他更擅長將商舖轉型，並錄得不錯的回報。例如在2009年，許畯森就以460萬買入油塘一個窄角舖，買入後他認為可以做食肆，他更將將舖頭丟空兩個月，之後就引入一潮州菜館做該舖租戶，並吸引不少人流，然後不到一年就以700多萬元賣出，帳面至少賺240萬元。
加連威老道旺區之最
許畯森早年也投資不少加連威老道的舖位，最近就有去年以1,200萬購入2個合共1,800平方呎的樓上舖，當時的租金收入5.1萬元，原租戶為時裝店。購入後，他就將兩個單位打通，並翻新外牆及大堂，最後就將單位以6.8萬元租予一髮廊，租金回報約為6.8厘。
為何看好加連威老道，許畯森謂，在2005年至06年，那時候自由行開始慢慢放寬，利時商場又剛興起，加連威老道開始轉型成時裝購物街，潛力陸續浮現。「若觀察其商舖分布，近年加連威老道頭段已被各大化粧品店進駐，其他本地消費相當如時裝店已搬至街尾，其他服務業如髮廊等都搬到樓上舖，加上The ONE商場開業，我相信未來加連威老道人流會持續暢旺。」
的確，加連威老道近年獲得不少投資者垂青。新近一宗成交為2010年12月，加連威老道25號全幢就被持有蘋果牌牛仔服裝品牌Texwood譚氏家族買入。而34至36號的gi商場，在2010年更先後兩度易手，先是資本策略（00497）以3.2億元向比高集團（08220）買入，然後傅老榕家族或有關人士，就斥4.2億元向資本策略購入該廈，資本策略持貨不到1年就獲利1億元，可見加連威老道深受投資者歡迎。
闖內地商舖市場先鋒
許畯森在舖位投資上甚有心得，原來是與他早年進軍內地市場有關。他笑稱，因為入場費低，故他數年前就返回內地投資商舖，並為舖頭找新租客。此外，他更自己落手落腳，在內地發展飲食業及時裝，以了解選址、人流如何影響舖位的價值，從而慢慢培養出投資商舖的眼光。
「2006年時，我在深圳東門買了6至7個舖位，當時每個大約20至30萬元人民幣，每個租金大約2000元人民幣，之前的東門人流不高，有些舖門更在賣古玉，我覺得東門那個位不應該賣那些東西，於是就引入其他租客。現時那邊同類的舖位已漲至百多萬元一個，租金差不多達4,000元，4年間的回報約有8 倍。」
東門的舖位以外，許畯森亦有投資老街地鐵口的地舖及南塘商場，許畯森笑言，當時內地人仍未有地鐵概念，未了解到這類舖位人流會很旺，但他就覺得南塘及東門的舖位都有相當潛力，所以就「膽粗粗」入市。
不過，投資樓上舖仍有不少要注意的地方。許畯森提醒，樓上舖有分「住宅契」及「寫字樓契」，如果是「寫字樓契」，銀行估價會較足及可拿「會所牌」做飲食業，相反「住宅契」除要面對估價不足的情況外，更因不能拿飲食牌照，在租客客源方面會較窄。另外，投資樓上舖也要與該物業的立案法團打好關係，因為樓上舖涉及樓梯、大堂公家用地，若要進行翻新維修，也會較易獲得通過。
立論：跳出框框 回報更佳 林少陽
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GS(14)@2013-05-22 13:10:33http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130522/18267535
近日港股跟隨外圍造好，然而其表現跟外圍比，總是打了一個不小的折扣。早前跟一位熟悉國情的機構投資者談及中國市場，我們頗有同感，就是中國市場，尤其是A股市場，上市的股份雖然很多，但是可投資（investable）的股份總值，相對市場上追逐表現的資金數量，卻是少得可憐。
港股近年表現難言合格
近年所見，我們的本港同業之中，表現較佳的基金，大多是區域性基金，而他們近年的主要表現來源，均是來自中港以外的亞洲其他地區。事實上，過去幾年東南亞市場的表現，遠比中國及香港市場出色。年初至今，日本這個沉寂已久的市場，亦在日本央行大規模量化寬鬆之下，錄得近30年來罕見的大型資產升值潮。
反觀中國市場，中央2009年濫發貨幣刺激經濟，結果新增資金並沒流入實體經濟，反而推高國內的工資及物價通脹，嚴重打擊國內企業的盈利能力。
話雖如此，年初至今港股並不是真的一池死水。從《爽報》300萬爽組合參賽者的表現可以看出，此期間二三線股份的投機味道其實頗濃。雖然恒生指數於固定的區間窄幅徘徊，但是在六位參賽者之中，竟然共有三位參賽者第二季至今，獲得超過20%以上的賬面利潤，而領先的兩位截至周一為止，更分別升49%及46%。
細看這批參賽者的持股，十居其九都是幾乎沒有盈利甚至連年虧損的蚊型市值股票。參賽者夠膽豪花數百萬港元，賭一隻不知能否轉型成功的殼股翻身，只因那不過是一個紙上談兵的遊戲，輸了錢是不需要埋單找數的。任何一位認清游戲規則的參賽者，都會博到盡。
然而，對絕大部份投資者來說，他們的財富還是主力投放於大市值的藍籌股上，代表港股市值近70%的恒生指數，才是大部份投資者停泊個人財富的地方。以此作為基準，我們不得不承認，港股過去幾年的表現，確實是不合格的。
去年已有部份過往只投資中港股票的行家轉投高息債券，亦有部份行家近年消除地域界限，將股票投資組合的範圍，擴展至環球股票市場。
分析決策力是致勝關鍵
然而，一個過往專長於投資中港股市的基金經理，轉移陣地，將無可避色地受到客戶的挑戰：你怎麼有能力在你熟悉的市場以外，比當地投資者獲得更大的投資優勢？
或者我們應該換轉另一個角度，去看同一件事情。假如我們相信資產價格的分析框架，是全球通用的話，基金經理的分析及資產配置決策能力，才是其致勝的關鍵所在，則無論其投資的地域在何方，其競爭優勢都不會有所改變。當然，正如與任何運動比賽一樣，我們依然不能排除投資者一樣具備「主場優勢」，因此折衷的做法，將是主力投資（例如60%至70%的個人資產，配置予自己最熟悉的市場及投資工具）仍然投資自己的主場。但在當今市場競爭越來越全球化的今天，例如在歐美日及其他新興市場，各自找到一至兩個投資機會，會否比死守主場獲得更佳回報呢？
林少陽
「活生生打死肉質更佳」北韓推食狗肉解饑荒？
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GS(14)@2016-08-17 08:01:22北韓近日推行食用狗肉企圖解決飢荒問題，更聲稱「活生生打死的味道更好」，令國際譁然，南韓大批動物保護團體反對聲討。北韓的糧食不足的問題一直未能解決，政府於是開始推廣食狗肉的好處，北韓一個網上宣傳頻道聲稱狗肉營養豐富，是傳統的「超級食品」。頻道的宣傳甚至妄顧人道，稱將狗狗活生生打死以及在烤前剝去皮毛，可以令味道更加好。當地多個傳媒及電視台，近日亦配合宣傳食狗肉，北韓國營電視台（KCTV）更播出特備節目，指出在平壤重開狗肉餐廳可以令狗肉更加獨特。有電台更將狗肉比喻為「最好的藥」。南韓《南韓時報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160817/19739884
【澳門尋老餅】開店80年自製蓮蓉 地膽推介蓮蓉月餅口感更佳
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GS(14)@2016-09-06 22:52:10澳門人黃小姐在十月初五街附近居住，從小已幫襯品芳，貪便宜又有很多款式選擇。右為品芳餅家負責人陳帝棉。
當香港大部份餅家都採用成本較平的內地加工蓮蓉做月餅，在澳門的品芳餅家仍找到自家蓮蓉，連當地人都推介。澳門食評家老陳五年前已撰寫專欄，紀錄澳門老餅家，其中他推介品芳。「到現在，他仍堅持自己做蓮蓉，以前他曾經很出名，澳門有好多酒樓，食肆都是向其購入蓮蓉，很多澳門人幫襯。」澳門人黃小姐則說，「我由細給食到大，在附近居住，小時候已買餅食，這裡的月餅很便宜，我們會在這裏買，很多款式選擇。」
品芳在十月初五街已有80年歷史，曾經，全澳門有七八成蓮蓉出自他，客戶包括聯邦大酒樓、喜萬年酒樓等。雖然現在大多轉用較平的內地加工蓮蓉，停止供貨，但他仍堅持用湖南雙蓮磨蓉，在舖後工場的銅煲煮，這個銅煲已有過半百歷史，亦由柴火轉為火水爐，每次煮便要兩小時，透過齒輪發動槳，一直轉轉轉，原始得來很有風味，堅持客人取貨前三、四日前才做，待月餅回油更好味，才交到客人手上。「細的餅店多數是這樣做，不會預先做定，有好多存貨，尤其我們是自己生產，和其他拿貨有別，吃落去口感會好些。」品芳餅家負責人陳帝棉說。老店並不默守成規，順應健康潮流，減少糖份，降低月餅甜度，但卻適不過時代洗禮。今年月餅只生產約1200盒，對比起昔日過萬盒已大為減少，師傅亦由原本十多人只剩下兩人。「我們差不多四、五年前仍有賭廳的訂單，但近年經濟不景，賭廳都開始賣，不再和我們訂貨，我們做少幾批便請少幾批師傅，開源節流。」老店還提供貼心訂造服務，只要你提供材料，便可以度身訂造所要的口味，像熟客何小姐拿了欖仁給品芳，一訂便造了十盒欖仁月餅。「我們是小店，始終有彈性，欖仁又貴無人肯做，我們做到都會盡力做。」不變的仍是那昔日掛在門外的真金木雕招牌仍在，放在玻璃櫃鎖着，默默地安守本份，客人有九成是當地人。「有時我星期日偷懶，他們都會知，說我為甚麼你又偷懶，無開門，又不見你的！」早前另一間逾八十年老店品牌以數百萬被收購，發展成規模甚大的手信店，難道沒想過發展嗎？「做手信與做餅舖是兩個工作條件，我是專注做一間餅舖，做自己的生產，如果供應很多間，出品只會不好。」由於老店無人繼承，他希望未來找到有心人，繼續經營這間餅店。記者：何嘉茵攝影：伍慶泉
澳門食評家老陳五年前已撰寫專欄，紀錄澳門老餅家，他推介品芳的蓮蓉月餅。
在舖後工場的銅煲已有過半百歷史，專門煮蓮蓉，由柴火轉為火水爐，每次煮便要兩小時。
雙黃蓮蓉月，蓮蓉不會太甜，很腍軟，吃得出很新鮮。每盒$180
椰絲月，較在在坊間找到，重椰味。每盒$180
昔日掛在門外的真金木雕招牌仍在，放在玻璃櫃鎖着，默默地安守本份。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160906/19761267
【大閘蟹來了】蟹癡梁家權精食大閘蟹 配花雕坐熱飲味道更佳
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GS(14)@2016-10-01 13:20:26大閘蟹蟹癡的梁家權，每年都會在家籌備大閘蟹宴，更在專欄撰寫不少大閘蟹攻略。
「每年十月把口好忙，因為大閘蟹季節來了，最開心當然是食蟹，我試過一日內食十幾隻蟹，食到我啊！膩到頂唔順，經過教訓後，最多一日都是食三四隻吧！」
作為大閘蟹蟹癡的他，每年都會在家籌備大閘蟹宴，更在專欄撰寫不少大閘蟹攻略。他平日會到九龍城老字號選購，揀靚蟹除了眼睛精靈、口吐白泡外，他還有一個貼士。「想知道是否多膏，可以輕輕用陰力按下蟹肚中間第二節，有少少飽滿感。」他偏好約四両的公蟹。「我自己不會買太重枰的蟹，最貴百多元膏已有質素。」
他自認是愛酒之人，食蟹時會配上花雕，有一個特別習慣。「我會分兩種酒，食蟹時會選較輕淡、年份淺一點的酒，不用太貴，100元以下都可以考慮，會選塔牌加飯酒或者古城龍山，這樣不會搶走蟹味，食完蟹才選較好的酒，像咸亨25年陳年加飯酒。」他提醒花雕要坐熱飲味道更好，近年他試過用清酒，偏向煙燻味的威士忌加冰效果亦不錯。有說揀蟹醋最難，一般有北派山西老陳醋或南派鎮江香醋。「我是傾向鎮江醋，因為它是較輕爽，但由於它偏酸，我會加糖落去。」坊間有不少已調好的蟹醋，像新三陽用袓傳秘方質素不錯，他亦曾試過用貴價的30年意大利陳醋，但覺得蟹味被搶，效果麻麻。薑茶祛風禦寒，以老薑煲越辛辣越能祛風。若怕麻煩，台灣薑母茶是另一種選擇，粉狀及磚狀都有，用熱水一沖即飲。新三陽南貨九龍城侯王道49號記者：何嘉茵攝影：王國輝
食大閘蟹要齊備花雕、蟹醋、薑茶才是齊備。
有說揀蟹醋最難，一般有北派山西老陳醋或南派鎮江香醋。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161001/19787228
8電影人攻選委 稱或有更佳特首人選 爾冬陞名單：沉默帶來傷害
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GS(14)@2016-11-12 05:30:06■8名重量級電影人昨日報名參選演藝界選委；曾因支持梁振英而感後悔的張堅庭則表示未有心水。何柏佳攝
【演藝界】【本報訊】過去兩屆特首選委會選舉均等額當選的演藝小組，今屆很大機會有競爭。8名重量級的資深電影工作者，包括施南生、爾冬陞、張堅庭等昨日報名參選演藝小組選委，雖然他們對是否支持特首梁振英避而不談，但表明再沉默只會帶來傷害，今次決定參選全因不能再逃避責任，電影導演莊文強更暗示想有較梁振英更好的特首候選人，「可能我哋有更好嘅（特首候選人）人選」。記者：呂浩然
在2006年及2011年的選委會選舉中，演藝小組均在無競爭下由所有報名人士自動當選，施南生昨連同陳欣健、張婉婷、金培達及唯一是上屆選委會委員的莊冠男（莊澄），到沙田康文署總部，報名參選選委會演藝小組，他們將要與日前報名的無綫行政總裁李寶安、曾炮轟電影《十年》的香港影業協會理事長洪祖星等11人名單，競爭演藝小組15個選委名額。
張堅庭拒談是否撐梁
8人的聯合政綱雖未提到對下任特首人選的意見，但就強調要「促溝通，倡共融，彌補撕裂；聽其言，觀其行嚴選賢能」。同時亦指出，過去港人面對危機時總能求同存異找到出路，惟現時社會的撕裂令人與人之間失去互信，不同意見只懂各走極端。而且他們「明白沉默缺席帶來的傷害，是不肯負上責任的惡果」，所以今次「不能再逃避責任」，因此決定參選選委。上次特首選舉中曾為梁振英站台，但早前表明對此後悔及致歉的張堅庭，昨亦未有透露會支持誰人做下任特首，只稱「出晒（特首）候選人先決定」。不過，他解釋今次參選選委，是有感公民社會中每個人都應有選舉意識和投票的權利，同時不希望演藝小組再次以自動當選形式選出代表，認為選民應有機會選擇，並且希望為業界爭取到一人一票，而不是目前公司票為主。
莊文強：不做罪魁禍首
編、導電影《竊聽風雲》系列的莊文強稱，由於目前有的只有疑似特首候選人，所以要留待確實情況後才決定，不過被追問會否支持梁振英連任時，莊說「如果佢有機會出選嘅話，我哋咪再睇吓有乜對手，可能我哋有更好嘅人選呢」。莊文強亦解釋，今次角逐選委是因為要盡好市民的責任，他又直言，若果演藝業界給予他機會選出特首，不過「如果我哋連呢樣嘢都唔做，我哋先係罪魁禍首」。今年以金像獎主席身份頒發最佳電影予《十年》的爾冬陞亦角逐選委，他亦不就特首人選問題及釋法問題表態，僅指出過去兩屆選委會選舉中，演藝小組並無競爭，今次參選正是「要出嚟做啲嘢」。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161112/19831185
基本面更佳 中行落後值博
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GS(14)@2016-12-29 08:09:57【明報專訊】北水重臨，獨愛建行（0939）。昨日上海港股通十大成交，建行居於榜首，淨買入金額31億元，遠遠拋離位居第二的工行（1398）1.5億元的買入金額。其股價扶搖直上，昨日升5%，連續兩個交易日累計升8%，市帳率、股息率、A股和H股的溢價都與其他大行拉開差距（見表）。分析指，北水歷來愛建行，不過，從現實基本面上考慮，落後的中行（3988）反而更加值得追入。
建行AH股溢價收窄
經歷連續兩日大升之後，建行今年預測股息率跌至5.5%，而其他三間大行的股息率均超過6%。今年預測市帳率方面，建行0.84倍，農行（1288）和工行分別為0.72倍及0.76倍，中行（3988）最為廉宜，僅0.67倍。A股和H股的差價方面，建行幾乎拉平，昨日H股僅比A股落後1.8%，農行和工行分別落後8.7%和6.9%，中行的H股落後最多，差價達11.2%。
星展唯高達中國及香港市場策略師李灝澐表示，比較四大行近月成交便可發現，北水成交最多的就是建行，他相信建行的資產質量較佳是因素之一。第三季建行不良貸款率1.56%，按季度改善0.07百分點，勝工行和農行。另一方面，建行是首家在香港上市的國有四大行，也是唯一一家主體部分股份在香港上市的大行。李灝澐認為，這也是建行更為受到北水青睞的原因。
李灝澐表示，現階段他更看好股價相對落後的中行。隨着美國進入加息周期，中行的海外業務將會受惠，另一方面，中行的海外業務較多，人民幣下跌對其業務影響較小。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8440&issue=20161229
通脹預期升溫 債息急揚 投資者要求更佳回報
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GS(14)@2018-01-14 21:19:29【明報專訊】隨着全球經濟復蘇逐漸穩固，美國稅改有望令經濟增長加快，投資者對前景的信心增強，對通脹回升的預期更高。這往往令投資者要有更高的回報才投資低收益率資產，反觀風險資產的需求將會提升，令債券收益率回升，過去一周美國10年期國債孳息急升正正反映這種情况。
明報記者 黃展翹
當前投資者都憂慮主要央行將加快退出量寬措施，令債券牛市受壓。美國政府債券價格在過去一個月持續下跌，10年期國債孳息率上周首次收於2.5厘以上，是10個月來首次。市場人士正關注經濟數據改善，是否最終轉化為更高的通脹。
美企紛加薪 工資勢加速上漲
直至目前為止，即使經濟穩步增長，通脹仍然保持低位。很多投資者認為，只要就業市場不斷改善，通脹增長終會加快。在美國聘用150萬名員工的沃爾瑪，上周亦公布提高最低時薪，由原本的9美元至10美元，提升至11美元。除沃爾瑪外，多家大型僱主都已公布加薪或增加員工花紅，長期停滯不前的工資增長，有機會提速。
凱投宏觀﹕儲蓄過剩新技術 抑制通脹
另外，受能源價格上漲及減稅影響，近期反映債市對通脹預期的指標，突破了重要關口，反映投資者對美國經濟的樂觀看法。湯森路透的數據顯示，計算10年期美國國債孳息與10年期美國通脹保值債券（TIPS）之間息差的平衡通脹率，近期突破兩厘（圖），是9個月來首次，反映市場認為通脹即將達到聯儲局的2%目標。芝加哥諮詢機構Bianco Research稱，如果通脹是國債收益率漲勢背後的原因，有可能改變股市與債市之間的關係。
通脹上升是政府債券投資者的主要威脅，因為這會削弱固定利率收益的購買力。美國10年期國債孳息率尤其備受關注，因為它是全球金融的基石，影響消費者、企業的借貸利率，以至股票這類風險資產的需求。不過，並非所有投資者都相信通脹增長將會加快。凱投宏觀表示，全球儲蓄過剩、讓企業得以保持成本的新技術，將把通脹保持在低位。
長期以來，發達經濟體的國債孳息率，一直受主要央行採取的大型量寬措施所抑壓。不過從歐洲到亞洲的主要央行，目前都暗示準備收縮刺激規模。日本央行上周出人意料地將債券購買規模減少5%，歐洲央行又於今年起將每月量寬額度減少一半，降至300億歐元。
憂海外需求減 觸發新輪拋售
有關美國國債海外需求的擔憂，刺激了債市最新一輪拋售。彭博社引述消息人士稱，中國官員建議減少或停止購買美國國債的報道傳出後，再觸發美國國債周三出現沽壓，令美國10年期國債孳息率一度逼近2.6厘。不過，美國政府同日下午拍賣的價值200億美元10年期國債需求穩健，令債息再次回落。由於中國外匯儲備規模龐大，分析人士質疑中國是否找到替代美國國債的選擇。中國現時擁有約1.19萬億美元的美國國債，是過去6年中國持有的美債平均數值，沒有迹象顯示中國減持。
債息升不利股市 專家分歧
有「新債王」之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）稱，利率上升可能是不利股市的因素，倘美國10年期國債孳息率升穿2.63厘，可能會開始損害股市。不過著名基金經理米勒（Bill Miller）稱，債息上升可推動美股上漲，就像2013年，美國10年期國債孳息升穿2.6厘，一直升至3厘，美股當時也急升30%。他預期美國10年期國債孳息倘重上3厘，歷史可能重演。
明報記者 黃展翹
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1547&issue=20180114
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