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投資札記【476】歐文·卡恩：搏擊股市八十年百歲高齡不退休 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e895.html
如果你有機會向一位擁有84年投資經驗的人學習，那可一定不要錯過。

   在歐文•卡恩(Irving Kahn)慶祝自己107歲生日的前一天，我有幸與他交談。卡恩是紐約卡恩兄弟集團(Kahn Brothers Group)的董事長，曾為價值投資之父本傑明•格雷厄姆(Benjamin Graham)擔任過助教。

   卡恩的聽力和視覺已經衰退，但他的好奇心、判斷力以及對市場變革史的領悟絲毫未減。

   卡恩身上集中體現了格雷厄姆1949年經典著作《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)中闡述的投資美德。卡恩與沃倫•巴菲特(Warren Buffett)一樣，是直接受教於格雷厄姆的碩果僅存的幾位投資大師之一。

華爾街投資大師歐文•卡恩於1928年開始自己的職業生涯

卡恩的投資組合一半是現金，而這僅僅是因為他終於到達了他自己所說的「可以完全聽命於自己保守性格」的年齡。他告訴我，能夠避免「進入自己不瞭解領域」的個人投資者依然有很大機會可以擊敗專業投資者，尤其是專注於投資小市值股票的話。

我還沒來得及開口提問，卡恩就先向我拋出了一個個問題：《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的新主編是誰？每天的發行量有多大？誰是最大的競爭對手？

卡恩擁有一種投資者應該注重開發的特質，即探尋「結構不確定性」(structured uncertainty)或「機緣巧合」(serendipity)的能力。美國著名社會學家羅伯特•莫頓(Robert K. Merton)將這種特質視為智力領域探索與發現的關鍵要素。

1928年，卡恩在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)的交易大廳開始了自己的職業生涯，為一家名叫Hammerschlag, Borg &Co.的小公司當跑單者(runner)。在交易大廳只幹了一週，卡恩就覺得自己身邊都是一群「瘋子」，於是央求調往研究部門。

卡恩還在晚上和週末在當時一家大型券商H. Hentz & Co兼職。工作之餘，他經常在Hentz公司位於曼哈頓的辦公大樓裡閒逛，每次瞭解一層樓的情況，敲開那些依然燈火通明的辦公室大門。

   有一次，有個簿記員開門接待了卡恩。他那裡正好有公司主要的損益分類賬目，卡恩問能否看一下。其中有一組賬目引起了他的注意，那是一連串幾乎從來沒有虧損過的投資交易，都在「本傑明•格雷厄姆共同賬戶」的名下。

驚訝於如此謹慎而收益豐厚的交易記錄，卡恩開始探訪格雷厄姆這個人，發現他就在這棟大樓裡工作。

後來卡恩成為格雷厄姆的助手，為其在哥倫比亞大學(Columbia University)商學院名聞遐邇的授課提供協助。卡恩說，他從格雷厄姆身上學到的最重要的東西，是其抵禦賺取快錢誘惑的能力。「在大多數時候，格雷厄姆對這種快進快出的賺錢方式都不為所動。除非他認為這筆投資的賺錢幾率要大大高於虧損幾率，否則他不會下手。」

經驗告訴我們，用100減去自己的年齡，就可以得出投資組合中最佳的股票佔比。以這種邏輯來看，卡恩應該把所有資產放在債券和現金上（甚至應該在股票倉位上呈現負數，或是「空頭」）。

然而，卡恩依然把一半的個人資產放在股票上。他從不借錢投資。他對我說：「如果你手頭有很多現金，即使在某筆投資上犯了錯誤，也不用太擔心。」

卡恩喜歡農業股──正如他所說的，「太陽會為你辦妥一切。」此外，他認為基礎工業「急需增加資本投入」。他最喜歡的股票包括：中國高科技元器件製造商南太電子公司(Nam Tai Electronics)，以及種子和除草劑巨頭孟山都公司(Monsanto)。

卡恩說，從某種角度來說，投資就是回歸本源。

20世紀20年代及30年代初，當時的企業財務披露制度還具有較大的隨意性，「擁有證券的那些傢伙知道的企業內情比你多得多」。現在，雖然短線交易已日益成為主流，但卡恩相信，對耐心的投資者來說，如今的市場環境要好得多。

嚴於律己是卡恩獲得成功的一個關鍵因素。107歲高齡的他依然每個星期上五天班，偶爾週五給自己放一天假。他每天要閱讀很多東西，包括至少兩份報紙、許多雜誌和書籍，尤其是科學類的。卡恩告訴我，他有一個長期不變的目標，即「對一隻股票的瞭解，要比賣給你股票的那個人多得多」。

是什麼讓他如此長壽？卡恩說：「沒有秘訣，這是老天爺給的。」

他對不健康生活方式的看法是：「每年都有數百萬人死於一種本可以避免的毛病，這個毛病就是不夠理智，缺乏控制自己衝動的能力。」

對於投資者來說，這一點同樣適用。

原文http://blog.sina.com.cn/s/blog_5f23b1ee01019xz2.html

SENSE隨筆151015搏擊會：怎樣才能認識自己 (上)

來源: http://www.tangsbookclub.com/2015/10/15/sense%e9%9a%a8%e7%ad%86151015%e6%90%8f%e6%93%8a%e6%9c%83%ef%bc%9a%e6%80%8e%e6%a8%a3%e6%89%8d%e8%83%bd%e8%aa%8d%e8%ad%98%e8%87%aa%e5%b7%b1-%e4%b8%8a/

SENSE隨筆151015

《搏擊會》的真我觀：怎樣才能認識自己？(上)

Tony執筆：光影中的人生與哲學3

 

〈楔子〉

「我是誰？」是一西方哲學老問題。據說古希臘阿波羅神殿牆上鐫刻著:「認識你自己know thyself」，提示眾生要自知。 柏拉圖在對話錄中多次觸及「自我」，例如《辯辭Apology》中有名句:「未經省察的人生不值得過the unexamined life is not worth living」。 但人是怎樣理解自己的呢？

 

《搏擊會》這齣電影區分了達致自我理解的兩種路徑: 藉著選擇種種事物使自己與別人區別開來的「加添之路」; 與及去掉一切由自己選擇或由他人加諸於我們身上的事物，使被遮蔽的自我得以呈現的「消減之路」。***

 

〈目的、身份、認同〉

在特定處境下要判斷應採取什麼行動，大抵就等於判斷在該處境下何種行動能夠最有效達到特定目的。*** 例如，飢餓時為求果腹，那麼選擇吃東西相比跑步較為正確。

至於要判斷應達成什麼目的，大抵就等於判斷自己所屬的身分角色要求自己要履行什麼責任，或判斷自己欲取得何種身分角色。**** 例如，如認為照顧孩子是父親的首要責任，那麼就算正在捱餓，為求成為稱職的父親，個人會先讓孩子進食; 相反，如果不在意自己是否好父親，他就不用先照顧孩子的需要了。

 

換言之，行動要具有價值與意義，取決於它能否實現人所欲求的目的，成就所追求的身份。 所謂「身份」，是指我們在某特定群體中所擔當的特定崗位或角色，例如家庭崗位，工作機構職位。

身分不單是描述性的概念，也具有評價性含意***。 舉例來說，球隊中有不同位置，在比賽中擔當不同任務。後衛應負責防守，前鋒應負責進攻。倘若前鋒總是門前失機，他不會被承認是個稱職的球員，前鋒球員需要藉入球來獲得他人認同，因為這是隊友、教練、與及觀眾的要求。

角色的任務不是由自己決定的。 追求身份其實就是追求他人的認同；沒有他人的認同，就意味著喪失身份，我們的行動就失去價值和意義。

 

〈工具性 vs. 個體性〉

電影《搏擊會》的主角The Narrator因長期失眠前往就醫。醫生表示失眠沒啥大不了，鮑伯Robert “Bob” Paulsen的痛苦才是真正的痛苦。 鮑伯以前是健美先生，練就魁梧健碩的身材，但因為罹患睪丸癌而失去了男性性徵。更難堪的是，他受荷爾蒙治療影響長出了女性般的乳房。這意味著鮑伯前此為追求男性身分所做的一切全然報廢，他不再被承認是個男人。

 

透過聚會治療，主角的痛苦獲得了短暫的舒緩，但並沒有真正消失。他的痛苦不單是由於失眠，他是個平凡的上班族，是公司任意擺佈的工具，而工具純粹只是用來完成目標的輔助品。

就像刀是用來切東西的工具。我們只關心刀是否鋒利，能否有效地切開東西，我們基本上不關心刀的顏色與形狀。嚴格來說，其實我們也不真正關心刀是否鋒利，我們只在意東西最終可否被切開。問題只要得到解決，有沒有刀根本上不相幹。

大概沒有人會矢誌成為一個純粹配合公司目標、可被隨時替換的工具，因此主角無法覺得他的工作具有價值與意義，工作只會讓他覺得痛苦。只有在心理輔導小組中，他才能感到自己不是一件工具，而是一個有身份、「一個被人簇擁包圍的小主角」。

 

抗拒被擺佈，抗拒成為工具，抗拒成為別人的附庸，是現代人的性格標誌。*** 藉著與古代人對照，Richard Tarnas在《西方心靈的激情The Passion of the Western Mind》一書中對現代人的特質有以下描述：

「從忠於上帝變成忠於人；從依賴變成獨立；從出世變成入世；從先驗轉向經驗；從神話與信仰轉向理性與事實；從普遍轉向特殊…..從一個墮落的人類變成一個進步的人類。」

 

現代人總是追求「個體」身份，即致力於由自己決定自己成為什麼人，做自己的主人，使他人認同自己是世上，甚至人類史上獨一無二的個體。 Tarnas力圖闡明，宗教的追求與個體的追求是對立的，要獲得個體身份就要擺脫宗教主導的生活模式。

為什麼忠於上帝的人不能獲得個體身份？因為從基督教的角度看，沒有人是獨一無二的，所有人都是相同的，都是帶著原罪尋求上帝寬恕的罪人。活著唯一有意義的任務，是努力將自己變成合乎上帝心意的人。罪之有無與意義之有無輪不到人去決定。人不要問，只要信，只要服從，一切自有安排。至於世俗所講的美與醜、賢與愚、善與惡、尊與卑的差別，通通無關宏旨。正如我們只區別鋒利與不鋒利的刀、公司只區別高效率與低效率的員工一樣，基督教只區別敬畏與不敬畏上帝的人。

 

個體之所以是個體，在於具有「個體性」，即平常所說的「與眾不同的特徵」。一個具有個體性的人，我們能夠對他有所辨識，而不會將他誤認作他人。相反，沒有個體性的人，我們很難從人群中將它辨別指認出來。換另一種方式表達，個體性就是對某個個體所下的定義。具體地說，個體性表現在為物理性的身體特徵，與及各種心理元素，諸如品味、生活態度、誌趣、成就、情感表達與行為模式、價值觀等等。

 

那麼、我們有什麼方法獲得個體性，從而成為一個被他人肯定為與眾不同、特立獨行的個體呢？且看下回分解。

 

 

延伸觀賞：《Fight Club搏擊會》(1999) David Fincher導演

資料來源： 《光影中的人生與哲學》(2014) 尹德成 羅亞駿 林澤榮 合編 [羅進昌 著]

SENSE隨筆151020搏擊會(下)

來源: http://www.tangsbookclub.com/2015/10/20/sense%e9%9a%a8%e7%ad%86151020%e6%90%8f%e6%93%8a%e6%9c%83%e4%b8%8b/

SENSE隨筆151020

《搏擊會》的真我觀：怎樣才能認識自己？(下)

Tony執筆：光影中的人生與哲學3

 

電影《搏擊會》提出了兩種對立鮮明的構建個體方法，分別由Edward Nortion飾演的主角，和Brad Pit飾演的 泰勒Tyler Durden來代表執行。姑且稱為「添加之路」與「消減之路」。現在先討論主角的添加之路。

 

〈添加之我〉

承前文所述，如果「個體性」要藉由身體特徵與心理元素來表現的話，就意味著個體性是種建構出來的東西，而這些元素要經過時間累積來形成。*** 正如 王安憶在《愛套娃一樣愛你》裡所說：「嬰兒與嬰兒，照理沒什麼區別，但那只是靜止地看。事實上，生長激素份外活躍，每分每秒都在塑造著這個存在，使之形象鮮明。」

人的成長就是一個不斷在自己身上加添新特徵的過程，加添的愈多，與別人有所區別之處也就愈多，個體性也就顯露出來。 或以髮型，或以工作，或以姓名，或以口頭禪，不論藉著什麼來彰顯自己的獨特，都是後天添加之物。***

 

正如撰寫一本傳記，要道出主人翁與眾不同的一生，總要從童年開始敘述，然後及於青年以至中晚年的經歷。 前一個階段是後一階段形成的基礎，而各階段的轉化，總加起來就是主角的一生。

 

電影《搏擊會》主角有一段自述，顯豁地示範如何以「添加之路」來實現個體性：「我在翻著商品目錄時，思量哪種類型的餐具足以標誌我是一個個體？我把它們全都買下來，即使那些有瑕疵的也不放過，因為瑕疵正好證明是純人手做的（因此是獨一無二的）。」如此，主角的特徵就添加了一項：「那套有瑕疵的手製餐具之擁有者」。由於這項特徵描述只適用於主角一人，於是成就了主角的個體性，成為了主角的一項定義。

 

然而，當中最明顯的問題是，定義項與被定義項的關係並不穩定，因為能否擁有某些東西，牽涉到我們不能控制的因素。*** 再者，由於我們不能預知自己將來所擁有的東西會添加或減少什麼，意味以添加之路所建立的個體性，永遠是個內容開放並持續改變的概念。 *****

到頭來，我們無法知道自己是什麼，無法決定應該做什麼，對此問題《西藏生死書》中有一精闢深刻的證言：

「我們相信自己有一個獨立的、特殊的和個別的身份。但如果我們勇於面對它，就會發現這個身份是由一連串永無止境的元素支撐起來的：我們的姓名、我們的傳記、我們的夥伴、家人、房子、工作、朋友、信用卡……，我們就把安全建立在這些脆弱而短暫的支持之上，因此，當這些完全被拿走的時候，我們還知道自己到底是誰嗎？如果沒有這些熟悉的支撐，我們面對的只是赤裸裸的自己：一個我們不認識的人，一個令我們焦躁的陌生人，我們一直都跟他生活在一起，卻從來不想真正面對他。」

 

茲借此證言作為探討另一條路徑的起點。

〈消減之我〉

一般人或多或少有種「真我」與「假我」的區分觀念。既然藉添加而成的個體性是「因緣和合」的結果，它隨時可變，因此不是構成我們本身的東西，也因此不能代表我們自己。 人的姓名可以改變，但姓名改變不會令我們變成另外一個人；人可以藉整容改變其容貌，但整容後的那個人跟整容前的仍是同一個人。人在一生中還會有許多改變，但無論怎變他仍然是同樣的那個人。如果我們有辦法找出自己的「同一性」，也就能夠確定個體性。

 

電影中有兩句對白提供了線索：

「我找到自由了，失去所有希望就是自由。」

「唯有當我們一無所有，我們才能自由地做任何事。」

 

主角與泰勒(主角的另一人格)創立了地下組織「搏擊會」，參與的人來自不同背景，有不同的社會身份。在日常生活中，我們總是被外加的社會身分支配言行舉止，以至思維模式。 例如當教師的人，總是有意無意地按照社會大眾的教師觀念來塑造自己的形象，其他社會身份也大都如此。泰勒斷言這是錯誤的：

「你不是你的工作。你不是由你銀行存款的多寡來定義。你不是你駕駛的車。你不是你錢包的內容。你不是你的卡其褲。」

 

但在打鬥時，這些背景與社會身份差異都被撂下，都不重要了。 在打鬥的時候，平時是牧師還是廚師有什麼關係？ 富有還是貧窮又有何相幹？ 因此 泰勒斷言唯有處於打鬥的狀態，揭開所有遮閉自己的「添加成分」時— 用泰勒重複過數次的話來表達：「拋開一切」hit the bottom— 我們才有望認識真正的自己。

「如果你未曾打架過，你就不能認識你自己。」(其實所有強競技也如是，尤其炒股票會令你更了解自己及真實的人性。)

 

笛卡兒Rene Descartes有道「我思故我在」，主張個體不是由經驗部份(即添加而來的成分)界定，而是由進行思考的主體來界定。思考主體由自己直接感知，而添加成分只能藉著間接的方式來認知。 我們以為自己擁有肉體，是因為我們能夠「看見」它，但「看見」一件事物，並不能夠直接斷定事物肯定存在，我們還要分析判斷那是否錯覺。所以我們對思考主體比對自己的肉體，有更確定無疑的感知。

 

按照這種「心靈」與「經驗」二分的思路，進一步得出「心靈活動」與「經驗活動」的二分。 例如： “聲波改變空氣的密度，導致空氣粒子重複地擊打耳鼓，產生震動。然後耳鼓震動產生脈衝，通過醒覺神經傳遞至腦部處理聽覺的部分。”以上敘述是一個經驗的物理活動。儘管技術上存在困難，但理論上它是公開的，可被觀察的，可被複製的。

但是，伴隨著經驗活動，「心靈」受到影響，產生了心靈活動，令思考主體看到了顏色，聽見了聲音。心靈活動在主體的意識是不能被公開觀察的。雖然他人可以一同聆聽同一首歌曲，但唯有感受者本人才感到聲音本身。換言之，思考主體所進行的心靈活動，例如感受、思想，才是真正的獨一無二，才是僅僅屬於自己，代表著自己的東西。 電影中段泰勒給主角的手製造了化學灼傷。主角企圖通過自我催眠來減輕痛苦，泰勒掌摑他，說：「這是你的痛楚……這是你生命中最偉大的時刻。」正好表達了這種個體性觀念。

 

簡而言之，拒絕外界給自己的安排，而正視自己的真實感覺，做自己的主人，就是泰勒的「消減之路」。

 

〈結語〉

在一個制度化的社會中生活，尤其面對工作時，人們很容易感到身不由己，覺得自己是為他人而活著。有人選擇逆來順受，選擇改造自己來配合他人、配合社會，以圖贏得認同。 無視真正自己的人還可以安然生活下去，清醒的人有朝會猛然醒悟到，別人所認同的那個人其實不是自己，自己其實一無所有。 可能有人會說：「既然如此，我們就不要想那麼多，繼續安分地接受社會的安排吧！」

 

就此種想法，借用 穆爾J.S.Mill《效益主義Utilitarianism》的名句來回應，並以此作結：

「做一個不滿足的人勝於做一隻滿足的豬；做不滿足的蘇格拉底勝於做一個滿足的傻瓜。 如果那傻瓜或豬有著不同的看法，那是因為他們只知道自己那個方面的問題。而相比較的另一方，即蘇格拉底之類的人，則對雙方的問題都很了解。」

 

 

延伸觀賞：《Fight Club搏擊會》(1999) David Fincher導演

資料來源： 《光影中的人生與哲學》(2014) 尹德成 羅亞駿 林澤榮 合編 [羅進昌 著]

劉小紅：淑女投身搏擊產業 “打”出一個未來

來源: http://www.yicai.com/news/5011724.html

初次見到北京博克森傳媒科技股份有限公司董事長劉小紅，是在4月26日《世界搏擊》全媒體平臺資源推介會的現場，一身紅衣白裙的她正在會場里忙碌，十分幹練利落。

誰會想到，這個音樂科班出身，看上去溫文爾雅的女子，竟然和“打架”結緣，靠做搏擊比賽的生意賺錢，而且一幹就是15年，並一手打造了國內首只登陸資本市場掛牌交易的“搏擊股”——博克森傳媒（832338）。

“很多人好奇，我為什麽會從事這麽一項看上去很猛的事情，其實也是受了一點觸動。”劉小紅回憶道，有一次在搏擊現場看到，一個年輕的男士在上面打，滿場人都在叫好，還有孩子在大喊“爸爸加油！”激情澎湃的場面令她印象深刻。

“做這門生意，掙不掙錢我不知道。但我覺得，這是一個會被大家喜愛和關註的事情。”劉小紅對《第一財經日報》說，霍利菲爾德的一場比賽收入是8000萬美元。“這8000萬美元怎麽來的？我很感興趣。它不是靠純粹的廣告，不是靠傳統的大型活動，也不是靠體育賽事賣門票，而是靠博彩和付費點播。”

早有豐富傳媒資源整合經驗的劉小紅說，這讓她動了做《世界搏擊》全媒體平臺的念頭。

北京博克森傳媒科技股份有限公司董事長劉小紅

血的領悟

劉小紅將搏擊運動比作“體育產業皇冠上的明珠”。她告訴《第一財經日報》記者，之所以在中國做搏擊的原創賽事，還因為一件事觸動了她。

2010年，泰王杯泰國頂級拳王賽世界八強想要在中國播出，泰王杯秘書長找到劉小紅。“我只講了一句話，那就是不行。”她解釋說，中央電視臺對節目要求高，“而我作為央視搏擊節目的運營商，也一樣會精挑細選，只會將最好的比賽呈現。”

劉小紅回複泰王杯秘書長說，這種比賽，沒有中國的運動員，只有外國運動員，“你說他很有名，但大部分中國人都不認識他，不感興趣。所以這個比賽在中國不是很有價值，也招不到商。”

泰王杯秘書長急了，問劉小紅“怎樣才能播出？”她表示只有一個辦法，那就是讓中國的運動員參加這個比賽。

“那你的運動員會被打死！”泰王杯秘書長毫不客氣地說。

“我第一反應就是，就算被打死那是我的事，但如果沒有中國的運動員去參與到這場世界頂級比賽中，這次播出就是沒有價值的。”劉小紅告訴《第一財經日報》。

讓劉小紅有些吃驚的是，對方最終同意了。之後，她和團隊帶著中國泰拳練得最好的選手參加了比賽，“參加階段賽，不參加選拔賽，同樣享受著前八強的待遇”。

但看完這場比賽，劉小紅改主意了。

“我發誓永遠也不打這樣的比賽。為什麽？當我們的技術水平不能與人相匹配的時候，格鬥運動是有危險的。因為我們的運動員不懂這里的規則，如果僅僅為了所謂的民族自尊心，霸王硬上弓，那是在拿運動員的健康和生命做代價。”她說。

回國後，劉小紅開始動手操辦中國人自己的搏擊賽事，先在自己的平臺上練手，再爭取打出國門。2011年，博克森策劃推出了大型武術搏擊系列賽“紫禁之巔”，連續半年，打了十場中國功夫全能技，讓中國的運動員和泰拳運動員打，甚至和全世界的運動員打。“紫禁之巔”在視訊的點擊量過億，也迅速成為國內叫得響的搏擊品牌。

之後，博克森又推出了“紫禁之巔”的升級版——“戰·無極世界武術搏擊王者爭霸賽”。攜手全國15大體育院校，發起成立了中國第一家民營體育賽事商業聯盟，賽事不僅獲得了國家體育總局的政策支持與幫助，也獲得了中國武術搏擊最穩定的競賽資源。

“戰·無極世界武術搏擊王者爭霸賽”以影視傳播與競賽觀賞的形式相結合，以“全國體育大學功夫全能技大獎賽”及“我就是拳王”為基礎，實現了賽事發行、推廣、運營“一站式管理服務”新模式。

“將全國武術愛好者聚集在拳王民間擂臺上，再為沒有能夠參加這兩個系統比賽的真正的高手做超級挑戰賽，加上‘全能技大獎賽’和‘我就是拳王’，三賽合一，最後形成中國戰·無極世界武術王者爭霸賽俱樂部聯賽。”劉小紅告訴《第一財經日報》記者，這樣做，一方面博克森有了互聯網電視這樣一個有充分空間的平臺，同時也給運動員們創造了一個能夠快速成長的完整賽事體系。

“讓奧運會運動員能夠快速轉到一個商業平臺，從商業平臺升級到職業平臺，再通過在職業平臺的迅速成長，成為中國的搏擊明星，進而走向世界。” 劉小紅對《第一財經日報》說，“我相信，到時候全世界所有的擂臺都會為他們打開，我們的運動員不需要再去打最底層的比賽。因為中國有13億人，互聯網電視用戶就有6000萬，比美國北美的400萬用戶多太多了。”

兩位搏擊選手在表演

發動“全民”參與

做這類賽事，怎麽掙錢？

對於如何盤活、做強各類搏擊賽事和運動員，進而擴大其影響力並實現變現，劉小紅腦子里有一套嚴密而靈活的運作邏輯，對此，她也毫不掩飾。

她告訴《第一財經日報》，《世界搏擊》這個原創的全媒體平臺上，有三級播出媒體。首先，核心賽事全程會在中國互聯網電視、華數手機電視平臺全程播出，同時會將部分精彩賽事放在北京、上海等20家傳統電視臺進行節選播出。

其次，會建立一個“360度體育夢工廠”，多層次、多維度，圍繞一個核心內容展開全方位的呈現。“比如給北京電視臺錄制一檔全新的搏擊類內容資訊，利用我們的原創和優秀運動員最近的距離，將他的臺前幕後、生活、資訊、訓練等內容做成節目，再呈現給觀眾。觀眾能夠通過節目知道他是誰？鋼鐵是怎樣煉成的？這樣使核心賽事變得更加豐滿，讓這些內容變成娛樂節目。”劉小紅舉例說，“比如徐以剛，他現在已經成為搏擊界的男神了。”

現年58歲的徐以剛，是前不久剛結束的“我就是拳王”民間海選擂臺賽選手中年齡最大的，也是一位廚具公司的老板，之前“我就是拳王”在地方臺播出時，徐以剛就在當地火了一把，其廚具生意也跟著紅火起來。

“‘我就是拳王’不僅是競賽，也是表演，賽事對全民健身有積極促進作用。六大賽區參加海選的選手，大都是來自全國各地近30個省、直轄市、自治區的民間武術搏擊愛好者，人數總計達1000余位，他們來自社會各個階層各個行業，包括保安、保鏢、面館老板、油田工人、裝修工、農民、白領、學生、退役軍人……”劉小紅告訴《第一財經日報》記者，火爆的人氣，也為她的“打架”生意聚攏了財氣。

在她看來，這類娛樂節目出售給互聯網平臺播出後，當節目中的主角們——搏擊運動員再回到精彩賽事中時，大家都已經認識他們，也願意看他們的比賽。

“這樣的體育比賽才能向‘中國好聲音’和其他綜藝節目一樣，得到更多人的喜歡。”劉小紅說，在去年80多天的草根比賽中，跟任何一個比賽一樣，自己也利用了盡可能多的廣告形式。

劉小紅表示，博克森目前所聚合的廣告資源，已經實現了傳統電視（中央電視臺、地方電視臺）、新媒體電視的播出，還和地鐵媒體合作，並在APP上投放廣告，今年還將簽下20家電視臺的廣告。

根據《世界搏擊》全媒體平臺的規劃，該平臺將於今年6月在中國互聯網電視推出搏擊輪播頻道，每天8小時的搏擊賽事輪播，計劃每年集成發行國際、國內1000小時以上的直播賽事，以及3000小時以上的優質賽事節目，包括綜合格鬥、拳擊、泰拳、空手道、功夫全能技等項目。此外，平臺還將為搏擊愛好者推出“搏擊課堂”、“中國拳擊十年”等欄目。

“中國是武術大國，搏擊類項目雖然小眾，但是‘接地氣’，而且辦賽成本較低、傳播價值高。”劉小紅說，這是博克森看好搏擊項目的原因。

另一方面，劉小紅的團隊已經開始在國際賽場上“撈金”。她告訴《第一財經日報》記者，博克森將“我就是拳王”的版權賣給了法國，由法國舉辦“我就是拳王”賽事。巴黎當地時間5月14日下午，法國版“我就是拳王”的決賽將於巴黎十三區的喬治·卡彭鐵爾體育館上演。

不僅如此，在踏入這個行業的十五年間，劉小紅還不斷成為中國搏擊行業的大熱點。

2003年起，劉小紅的團隊與國家體育總局聯合主辦“中國電視拳王大獎賽”，在北京電視臺等播出。該比賽在國內首次將體育賽事與文藝娛樂相結合，被譽為“體育界的同一首歌”。

2006年~2008年，“中國拳王爭霸賽暨中外拳王對抗賽”在中央電視臺體育頻道開播，每年播出10場。2008年，獲得中央電視臺風雲傳播有限公司世界搏擊節目獨家節目集成權與經營權，共同策劃、籌備“世界搏擊”頻道。

2013年8月，獨家買斷（30年）1000小時以上的、國際國內頂級搏擊賽事的視頻版權發行及經營權，僅1/3賽事版權評估值就突破6000萬元人民幣；2014年5月，獨家買斷了“戰·無極世界武術搏擊王者爭霸賽”、“中國拳王爭霸賽”等八大賽事的50年版權（含直播權及商務權）。

2015年4月15日，博克森傳媒（832338）在“新三板”掛牌，成為國內首只登陸資本市場掛牌交易的“搏擊股”，拼搏多年的劉小紅也終於在搏擊界“打”出了一片天。

某拳王大賽上，一位選手獲獎

跨行業搏擊

體育產業在當下的熱度，可以媲美露天金礦。研究顯示，目前中國人均體育年消費僅為27美元，與全球平均的217美元存在巨大差距。體育產業占GDP比重僅為0.56%，遠低於美國的2.93%，以及世界平均水平的2%。

以13億人口為基數，若中國可達到世界人均體育消費水平，則國內體育產業市場空間可達到2萬億規模。根據2014年10月國務院印發的《關於加快發展體育產業促進體育消費的若幹意見》，到2025年，全國體育產業總規模將超過5萬億元。該《意見》還指出，要大力推廣武術、龍舟、舞龍舞獅等傳統體育項目。

北京體育大學武術院院長張強強多次擔任了“我就是拳王”的專家評審，他表示，“泱泱大國武術的影響力還不如韓國的跆拳道，這一點從跆拳道是奧運會正式比賽項目而武術不是就可見一斑。”張強強認為，中國是一個武術大國、功夫大國，應該把世界上所有的搏擊類項目精華與中國傳統的武術融合在一起。

“《世界搏擊》全媒體平臺的搭建，對於推動武術搏擊運動發展來說具有劃時代意義。”北京體育大學校長池建說，這個平臺賽事內容涵蓋綜合格鬥、拳擊、武術、泰拳、摔跤、柔道、跆拳道、空手道、賽法鬥、桑博、功夫全能技等全部主流格鬥類項目，從傳統電視到網絡電視再到手機電視，充分利用先進的傳播手段，實現覆蓋用戶達4億規模，7000萬家庭可以在家里通過電視機以直播或點播方式，收看《世界搏擊》國際國內賽事及資訊。

天弘基金管理有限公司基金經理李蘊煒也表示，“中國搏擊產業未來前景巨大，加上政策紅利的支持，搏擊產業是一座有待挖掘的金礦。”

傳承中國傳統武術精髓，是隱藏在劉小紅做大中國搏擊產業這一目標後面，更深沈的夢想和期望。她的博克森傳媒，也正在從打造“搏擊比賽”向制造“搏擊電影”跨越。

目前博克森正在打造兩部網絡劇《我為功夫狂》和《搏擊俱樂部》。《我為功夫狂》將在“我就是拳王”賽事中選出人物故事，展現這些功夫狂人，懷揣著林林總總、形形色色的功夫夢想，或引人捧腹，或勵誌向上，或癡人說夢，或身懷絕技橫空出世，或上下求索獨孤求敗的多彩故事。《搏擊俱樂部》則主要圍繞搏擊俱樂部隊員、教練、裁判、舉牌女郎進行，走輕松詼諧搞笑路線。

此外，從2012年起，劉小紅就在策劃推出世界第一部3D體育紀實電影《非凡》。故事主要講述中國女拳王任燦燦和奧運會歷史上首枚女子拳擊金牌獲得者尼古拉-亞當斯的心路歷程，2012倫敦奧運會女子拳擊資格賽也將在這部影片中得到展現。另外一部正在打造的電影是《戰無極》，與博克森傳媒版權賽事“戰·無極”同名，影片將從“戰·無極”系列賽事中選取若幹精彩故事和主人公素材呈現。

劉小紅告訴《第一財經日報》記者，雖然自己已經是兩個孩子的母親，但《世界搏擊》全媒體平臺就像她的第三個孩子。“今天，我們能夠和中國互聯網電視，包括華數手機電視和全國的傳統電視臺形成聯盟，我感覺離我的夢想又近了一步。”

（攝影/章軻）

體育產業潛力被燃起 拳星時代進軍大眾搏擊市場|每日黑馬

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0901/158524.shtml

在政府的46號文件中，提出中國體育產業總產值目標為5萬億元人民幣，這之後，體育產業的潛力被廣泛激發。搏擊是體育產業中比較大的一個門類，據了解目前中國的習武人數超過了8000萬，受武俠小說和功夫電影影響，搏擊觀眾潛在人群超過4億。

看到搏擊存在巨大市場潛力的楊建平於2015年創立了華虎傳媒，搏擊賽事、體育營銷、健身俱樂部、影視遊戲開發、藝人經紀和明星包裝等業務都在做。他又在2016年做了個華虎傳媒的子項目——拳星時代。推出拳星時代的理由很簡單，他想通過引入明星、創新賽制，從而打造一個世界級賽事IP。

為了與其他同類賽事相區別，楊建平在創新賽制和加入了娛樂元素兩方面下了很多功夫。賽制方面，拳星時代除了“中外明星對抗賽”和“世界冠軍淘汰賽”常規賽事外，還創新推出“中外組團對抗戰”、“搏擊女神戰”、“明星複仇戰”、“拳星時代極限戰”等具有話題性和娛樂性的新賽制。

在娛樂元素方面，拳星時代會邀請韓國明星劉承俊來助興，未來他們還會邀請功夫明星、國際演藝明星參與進來。簡單來說，楊建平表示拳星時代要打造“真實版搏擊大片”，用娛樂來連接搏擊與大眾。

除了賽制創新和娛樂性元素之外，拳星時代在專業領域擁有眾多資源。據楊建平介紹，拳星時代已獲得國際賽事組織認可，將與WMC世界泰拳理事共同合作。同時拳星時代擁有大量國內外明星資源，包括多位獨家簽約明星，如星當、亞歷山大等國際名將。拳星時代還與湖南體育局合作成立湖南省散打隊，擁有大量體制內的資源。

目前，拳星時代在晚間黃金檔於湖南經視、青海衛視、蘇州廣電等多臺以及網絡平臺進行直播，收視率多次躋身前5名。楊建平向i黑馬透露，拳星時代拳星時代與中視體育達成合作，將於9月登陸CCTV 5。

然而，拳星時代的野心並不止於此。目前，拳星時代已擁有2家高端搏擊健身俱樂部，並在湖南體育局支持下打造省級重競技項目訓練中心。此外，他們在影視、VR等領域都有所布局：制作3部網劇和一部院線系列電影，推出遊戲、真人秀等一系列產品......

談及挑戰，楊建平認為，拳星時代最大的挑戰是團隊的學習能力要跟上市場變化發展的速度。中國搏擊產業還很年輕，中國搏擊市場和國外有著很大的區別，在模式探索等方面都需要自身不斷地探索和創新。

在楊建平的規劃中，未來拳星時代將以賽事IP 為核心，進行整個產業鏈的布局。拳星時代將運用互聯網思維升級傳統搏擊產業，從傳統賽事運營，拓展到線上點播、定制健身服務、智能硬件開發、VR虛擬技術提升觀賽體驗等。讓拳迷不僅能通過屏幕欣賞比賽，還能擁有更多的參與體驗。

創始人楊建平曾多次獲得搏擊冠軍，是一名運動員出身的創業者，有豐富的行業經驗。在融資方面，拳星時代於今年年初獲得了天使輪投資，後又獲得4000萬元Pre-A輪融資。

黑馬檔案：

公司：湖南華虎國際文化傳媒有限公司

創始人：楊建平

所在地區：湖南

所屬行業：搏擊體育

融資狀況：4000萬元Pre-A輪融資

蒙牛攜手昆侖決打出搏擊賽事IP第一拳

9月24日，全世界搏擊愛好者的目光都聚焦在北京市昆侖決世界搏擊中心，一場國際高規格搏擊盛宴在此上演。這場擁有超豪華陣容的比賽是昆侖決世界搏擊中心的揭幕之戰，也是自今年8月蒙牛宣布與昆侖決升級戰略合作、共同打造體育產業大IP以來，雙方的第一次“大動作”。

晚上7點，在世界搏擊中心揭幕儀式之後，巔峰之戰正式上演。壓軸戰中，泰拳王子播求和法國拳手迪倫展開純泰拳規則的對決。在雙方出色的防肘防膝中，播求展現了更積極的進攻實力，完美控制了比賽節奏，多次準確命中對手，並最終憑借點數取勝，贏得了昆侖決首條泰拳金腰帶。

諸神之戰70公斤級世界冠軍賽1/4決賽，世界第一西提猜和播求弟子蘇波邦上演泰國德比，西提猜曾在去年的昆侖決諸神之戰半決賽KO蘇波邦，所以，本場比賽可以說是複仇之戰。不過有了師傅播求親自做場外指導的蘇波邦不負眾望，利用高掃殺手鐧壓制住了對手，最終裁判一致裁定蘇波邦複仇成功，而衛冕冠軍西提猜被淘汰無緣四強。

暴力大鵬張立鵬與英國選手博斯夫過招，這是張立鵬昆侖決次中量級世界冠軍金腰帶的衛冕之戰。第一回合，雙方戰鬥十分頑強多次上演固鎖與掙脫的好戲；第二回合，張立鵬覓得良機背後裸絞降服對手，將自己在昆侖決的連勝紀錄提高到了9場，如願捍衛了昆侖決世界冠軍頭銜。

拳臺上激情的碰撞點燃了現場觀眾的荷爾蒙，比賽過程中喝彩聲、吶喊助威聲不絕於耳，也許正如此前有人預言的那樣，世界搏擊中心正在由西方向東方轉移。體育產業的蓬勃發展的背後是經濟實力的飛升，而在今年7月初，國家體育總局發布的《體育產業發展“十三五”規劃》中就明確把競賽表演業作為八個重點發展的行業之一，獲得了政策和資本的雙重保障的中國格鬥產業在未來想必即將迎來一次跨越式發展。“昆侖決”作為其中後發制人的優秀代表，在剛成立一年的2015年，便被國外權威格鬥媒體評選為全球最佳站立格鬥賽事。

由此也可以看出蒙牛作為體育營銷領域的“老兵”的過人眼光。作為乳品行業中首家與體育機構合作進行跨界營銷的企業，蒙牛與NBA中國合作已經長達十年之久，積累了深厚的體育IP運作經驗，更是早在2009年時便推出史上第一檔電視籃球選秀節目《終極籃徒》，掀起了一代年輕人的籃球熱。

近20載商海搏擊，阿里巴巴和騰訊如何逃離死亡周期？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0302/161604.shtml

本文由稻穗兒（微信ID: daosuier99）授權i黑馬發布，作者貞元。

每一個時代，在每一股浪潮之下，都會誕生一些明星企業。但這些企業究竟是曇花一現還是基業長青取決於他們能否超越增長的魔咒，逃離死亡周期。近20載商海搏擊，阿里巴巴和騰訊雖然還難稱得上是基業長青，但也在多次浪潮轉換之中依舊立於巔峰，其背後培育的核心能力值得我們深思。

“S型曲線”的魔咒

任何企業都是註定要失敗的，不管你曾經有過多麽輝煌的經歷。因為企業要想永續存在，就需要有持續高速增長的能力，增長是所有企業生存的土壤。正如羅振宇所講的：創業的本質是要增長，要預期中的增長，要超過預期的增長。但是從長期來看，這近乎是一個不可能完成的任務。因為“S型曲線”始終是懸在企業頭上的達摩克利斯之劍，總有一天會掉下來。

企業的成長一般都會呈現“S型”的趨勢。一項業務剛剛推向市場，營業收入緩慢上升。等累積了足夠的勢能，特別是如果能夠抓住行業快速發展的時間窗口，營業收入就會呈現激增的狀態。最後隨著企業規模的擴大，尤其是行業成熟期和衰退期的到來，營收增速便會逐漸變緩，乃至下降。這一過程就像飛機的升空與降落，以互聯網為核心的科技革命極大地加快了這種上升與降落的速度（如下圖）。

延續“S型曲線”並非易事，它需要企業具有極強的危機意識，不僅關註現有業務的發展，還要在正確的方向上成功創新。我們暫且不講創新的成功率極低，大多企業都缺乏這種危機意識。在原有業務還在高速成長的全盛期，它們很難對新業務孤註一擲，而此時恰恰是新業務培育的最佳時期。

懶惰是人的天性，在沒有外力刺激時，人們都傾向於去做容易的事，這種情況在企業管理中非常常見。在企業還處於順風順水的時刻，顯然擁抱原有業務相比開拓新業務來得更為容易。即便是企業進入了成熟期或衰退期，深挖原有業務的價值也相比培育新業務容易很多，尤其是在企業的經營管理被職業經理人把持的情況下。在管理者的這種經營意識下，企業原有業務的“S型曲線”會得到延長，但當危機出現時，很可能就會是萬劫不複。

“S型曲線”是企業一生的敵人，直到它死在了某一次的對抗之中。這對個體來說可能是災難，但從整個產業進化的角度看，不見得是一件壞事。著名的管理學者亨利.明茨伯格曾寫道：我們難道不應該鼓勵這些大型企業的滅亡嗎？這樣，它們就可以被那些更年輕、規模更小、限制更少，而且更具活力的公司所自然地淘汰掉。

超越“S型曲線”

沒有企業會甘心走向衰亡，於是超越“S型曲線”成為企業一個永恒的命題。

一般的企業能夠抓住一波好的機會，完成一個這樣的“S型曲線”，之後便歸於沈寂。偉大的企業則擁有一種不斷使業務向前升級和叠代的能力。這樣當原有的業務進入“S型曲線”的成熟或者衰退期時，新的業務便能夠延續上，拉動企業進入新的增長周期（如下圖）。這種能力是企業核心競爭力的體現，也是基業長青與曇花一現之間的關鍵差別。

阿里巴巴和騰訊是目前國內市值最高，也是風頭最為強勁的兩大互聯網巨頭，它們的發展歷程猶如上圖所示，一路走來跨越了一個又一個的“S型曲線”，不斷逃離著死亡周期。

2005年，阿里巴巴B2B電商平臺籌備上市前夕，馬雲曾經這樣評價旗下業務：“大哥阿里巴巴是個泥腿子，弟弟妹妹們上學要靠他來供，淘寶是個妹妹，性格活潑，可以拿著大哥的錢買花裙子，將來是要念複旦的，老三支付寶才上小學，但最有誌氣，大哥決定不惜一切代價，供他上美國的哈佛。”

當時阿里巴巴的B2B業務尚處在全盛時期，但馬雲已經為企業未來10年增長的驅動因素埋下了種子。時至今日，在大哥的呵護下，老二淘寶、老三支付寶已經成為各自領域內的佼佼者，複旦和哈佛已然是囊中之物，整個阿里家族也儼然成為名門望族。

今天，雖然老大已經是明日黃花，但是以淘寶為代表的電商業務，以及以支付寶為代表的互聯網金融業務卻還都是正當年。但是為了啟動下一個“S型曲線”，今天被阿里巴巴頻繁提及的早已是新零售、大數據、雲計算等。這是被阿里巴巴寄予厚望的，未來10年的增長驅動因素。

騰訊帝國的長成過程也是建立在對一個個“S型曲線”超越的基礎之上。騰訊運載火箭升空的第一級燃料毫無疑問是QQ提供的，正是基於QQ的SP/CP增值業務，以及隨後的QQ會員、QQ秀等，讓騰訊在當時環境下成為一家有著豐厚利潤的互聯網公司，度過了生存的危機。

手上握有重金，又握著互聯網上最重要的資產：上億的活躍用戶，騰訊開始瞄準一個個細分領域，例如遊戲、門戶、電子商務、搜索、SNS、微博等等，進入了多元化擴張階段，推廣“在線生活”的概念。這種多元化的擴張雖然讓騰訊背上了“抄襲”的惡名，但是卻提供了企業繼續升空的第二級燃料，尤其是像遊戲業務為騰訊帶來了大量的現金流。

2011年，微信的橫空出世直接將騰訊的發展帶到了另一個高度。微信發布之後到今天，騰訊的市值上漲了5倍多，超過了2萬億元。這使得已經儼然是帝國的騰訊仍舊像八、九點鐘的太陽一般擁有無窮的想象力，是公認的互聯網界最優質的資產之一。

超越“S型曲線”：阿里巴巴的向左，騰訊的向右

在過去將近20年的時間里，阿里巴巴和騰訊通過不斷進行的業務叠代與升級，成功跨越了一個個的“S型曲線”。這是一個事實，不過此處我們更為好奇的是他們擁有什麽差異化的能力能夠讓企業恰到好處地打造出明星產品，推動“S型曲線”不斷攀升。

在過去近20年里，阿里巴巴幾項關鍵業務的布局基本上都領先了行業至少3～5的時間，這些業務並不像騰訊的很多產品一樣來源於自下而上的創新，而是與公司強大的戰略規劃、戰略決策和戰略執行能力密切相關。因為不管是淘寶、支付寶，還是所謂的新零售、大數據以及雲計算，都不是底層自發的創新推動，而是企業高層站在行業和企業發展的前沿看到了這樣的機會，制定了明確的戰略規劃和戰略行動機制，並且押上了所有資源。當然戰略並不能規劃好所有的事情，在實際的執行過程中，會不斷有調整和改變，但是這種最初的微光十分之重要。

在阿里巴巴和螞蟻金服創辦的早期階段，他們都做了一件同樣的事情：聘請了具有豐富經驗的知名商學院教授擔任首席戰略官。兩位都來自於長江商學院，一個是知名的戰略專家曾鳴，一位是知名的金融專家陳龍。在阿里巴巴的發展過程中，很多戰略主張的闡述和推行，很多戰略方向的明確和解構，以及基於戰略的組織持續變革等都與曾鳴密切相關，而其在整個阿里巴巴集團內的地位這些年也是有目共睹。

我一直認為阿里巴巴是BAT三家企業中最愛闡述自身願景、使命、價值觀，以及戰略主張的一家，當然也是戰略素養最高的一家。戰略因為涉及到預知未來，必然會受到很多因素的影響，所以很難被規劃，但是阿里巴巴卻將這種能力轉化為了自身的核心競爭力，高瞻遠矚的戰略預測能力以及強大的戰略執行力在其對抗“S型曲線”的過程中發揮著很重要的作用。

與阿里巴巴不同，騰訊一直以產品力著稱，這種產品力同時體現在自下而上的失控創新以及自上而下的控制上。騰訊在過去的發展道路中找到了失控與控制之間的一種平衡，這種平衡在關鍵時刻發揮了很重要的作用。

我們都知道如今大殺四方的微信並不來自於高層的決策，而完全是廣研院自發的創新，並且當時騰訊內部有三個團隊在同時開發這款產品。這就是自下而上失控創新的體現，允許資源的適度浪費，但在最大程度上激發了競爭者的靈感，保證了創新。在外部看來這可能是混亂和失控的，但是內部來看其實是組織在自然生長進化，在創新。如果只是微信，那可能是一種巧合。但是像幫助騰訊徹底擺脫盈利陰霾的QQ秀，以及日進鬥金的遊戲等幾個關鍵業務最初都不是來自於高層的一致決策，甚至不來自於產品經理的建議，QQ秀最初就是市場部員工的自發研究與提案。

在這種自下而上的失控創新之上，騰訊的發展還離不開自上而下的控制，以及基於此的強大執行力。騰訊一直以模仿著稱，它的產品最初確實並不領先於競品，或者並不領先於競品太多。QQ和微信都不是來源於騰訊的發明，甚至可以說如果QQ再遲到一年，微信再遲到三個月最多半年，可能互聯網的格局會被重新改寫。但是騰訊隨後展現出了強大的執行力，一旦從失控創新中得到了正確的方向，騰訊自上而下的控制力就開始發揮作用，這種控制體現在騰訊強大的執行力上，很快就拉大了與競爭對手之間的距離。

只要企業在運轉，就要不斷面臨“S型曲線”的考驗，此時你所能依靠的絕對不是今日還在蒸蒸日上的業務，而是要開發出一種能夠幫你抓住未來的核心能力。在紛繁複雜的產品和業務背後，阿里巴巴自上而下的戰略規劃和執行能力，以及騰訊自下而上的失控創新和自上而下的控制之間的平衡能力，在幫其逃離死亡周期中發揮著非常關鍵的作用。

那麽，你將靠什麽贏得未來？

杜行森 中環遊樂會 一月搏擊會

1 : GS(14)@2011-12-29 22:05:44

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=177826&search=1

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沽空機構轉打自由搏擊效果差 高仁

1 : GS(14)@2016-10-02 17:07:59

2016-09-22 HJ
拳擊運動有很多種類，自由搏擊是其中一種，它不拘泥於任何固定的套路招式，提倡在實戰中根據戰況自由發揮，靈活施展拳、腳、肘、膝和摔跌等各種技術。

「高仁指點」話你知，沽空機構Emerson Analytics早前狙擊華瀚健康（00587）， 竟然放棄了傳統的布局手法，轉打自由搏擊去攻擊對手華瀚，但效果相對較差。

高仁於2014年6月本欄〈破解Glaucus狙擊旭光策略〉一文曾經指出，Glaucus Research狙擊旭光（00067）一役的時間布局相當巧妙，先是在業績前發表報告，令核數師須再審計資料；之後再出報告， 導致延發業績及股份續停牌，從而觸發債務違約危機，每個環節緊緊相扣，令旭光難以招架，最終踏上清盤之路。

相反，雖然Emerson三度發表沽空報告狙擊華瀚，但時間部署上並不精密，不但沒有針對集團的業績公布期，也沒有深入了解集團借貸還款期及條款，只是根據情況以自由搏擊出招。

指控收入造假 引用失據

Emerson於8月初發動第一輪攻擊，以內地藥業界與第三者市場調查及電話訪問，揭露華瀚2013年「易孚」及「易貝」銷售可能誇大2.4倍、「芪膠升白膠囊」銷售或誇大2.7倍，並懷疑「婦科再造丸」及「金紫肽」銷售數字涉嫌造假。

Emerson再以華瀚向政府機關提交的收入數字，比照按業界與市場調查及電話訪問估計旗下公司及業務收入，推斷2013年收入應為5.65億元人民幣，即收入可能被誇大3倍；假設毛利率為公布的68.7%，盈利最少被誇大4倍。

華瀚強調沒有誇大產品銷售收入及盈利，更有完整財務記錄和納稅文件支持；相反，Emerson所引用的資料只是部分收入，內地藥業界市場調查覆蓋亦不全面，華瀚與其他公司銷售或銷售部門也確認從沒接到Emerson的電話查詢。

Emerson於8月底第二度攻擊華瀚，指華瀚旗下西藏昌都地區康源醫藥（下稱昌都康源）作為合資格藥物分銷商，但根據內地工商總局資料，華瀚並沒擁有昌都康源任何權益，質疑昌都康源收入貢獻可能造假。

沽空機構會嘗試揭開企業客戶身份，如果發現客戶是有關連，便可以懷疑有「左手交右手」之嫌。華瀚罕有地「承認」，2011年7月收購昌都康源80%權益，是透過「人頭」（由兩名員工持有的深圳雲晨）代名人安排進行。

出招時機錯 如隔靴搔癢

惟各位「巴打」要留意的是，內地政府有時候為了保護受規限、敏感及戰略性行業，可能會拒絕或限制外資擁有相關行業的資料，華瀚代名人安排正是基於中國分銷醫藥產品的外商投資限制。

華瀚的法律顧問意見亦認為，代名人安排並沒有牴觸任何中國法律，屬合法有效及對代名人有約束力。

Emerson於9月初發表第三份研究報告表示，華瀚已承認透過「人頭」代持有附屬公司的安排，強調無意與「騙子」爭辯。

Emerson竟然轉向本港監管機構「發炮」指出， 佔一間上市公司大部分收入的附屬公司，由員工以代名人安排持有，長達5年沒有作出披露，質疑有關做法是否合規。

高仁認為，相比起Glaucus狙擊旭光的精密時間布局，Emerson以自由搏擊方式攻擊華瀚，除了第一擊令股價急挫三成外，第二、三擊都只是隔靴搔癢， 目前股價亦已收復部分失地，反映Emerson狙擊效果明顯較差。

本欄逢周一刊出

歡迎交流上市公司的財技個案及招數，請電郵至[email protected]。

#高仁 #財經拆局 #財圈識真假 - 沽空機構轉打自由搏擊效果差

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【UA公關災難】 網民改圖恥笑　開飛機「搏擊會」

1 : GS(14)@2017-04-13 00:24:35

美國聯合航空（United Airlines）周日晚因機位超賣，採用抽籤制度，要求被抽中的乘客下機。一名已登機華裔乘客不從，遭民航處三名警員從機位強行拖走，期間華裔乘客受傷，血流披面。事件被另外一名乘客拍下，影片於網上瘋傳。網民紛紛指摘聯合航空做法不當，不少人改圖恥笑，更有人聲言要杯葛罷搭，引發公關大災難。其中有改圖在機位上安排了「FIGHT CLUB搏擊會」的位置。記者：李珮禎


有網民以電影《飢餓遊戲》的片段改圖，揶揄聯合航空的抽籤做法，是逼人「被自願」。（互聯網）

聯合航空標誌被網民改成有血。（互聯網）

有網民剪爛聯合航空的會員卡洩憤。（互聯網）


所謂的找「自願者」。（互聯網）

聯合航空以後請新員工，要找孔武有力的？（互聯網）

今日超載，明日無客？（互聯網）



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170412/19987570

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