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東南亞困境掃瞄

週四，東南亞貨幣再次遭到重挫，由於投資者拋售，一些貨幣跌至近年來低點。

菲律賓比索、新加坡元和泰銖的匯率都創下近期以來新低點，而印尼盧比兌美元更是自全球金融危機以來，第一次觸及11000：1的位置。

（相關文章：華爾街見聞：亞洲新興市場貨幣股市再遭拋售狂潮 盧比跌至歷史新低）

這種下跌是在美聯儲政策會議、美元大幅上揚之後發生的。美聯儲可能開始逐漸退出貨幣刺激政策；這對東南亞國家貨幣不是個好消息，而且加強了市場參與者的共識，認為美聯儲可能會在9月會議上開始實施。

由於對美聯儲退出貨幣寬鬆的預期，美國國債收益率上升，使新興市場的資產吸引力減弱。

• 隨經濟放、通貨膨脹和經常賬戶赤字擴大，印尼盧比自從5月中旬以來已經下跌大約10%。週四，盧比匯率創下四年來新低，一度達到11000：1的低點。
• 與此同時，馬來西亞林吉特，下跌至三年多來的最低水平，林吉特兌美元達到3.32：1。今年林吉特匯率已經下跌8.6%。在第二季度GDP增長低於預期4.3%、經常賬戶盈餘減少的情況下，馬來西亞央行週三下調了全年經濟增長前景預期。
• 菲律賓比索在週四也下跌，兌美元創下44.44的低點，這是自2011年1月以來的最低點，之前一個低點為44.17。今年到現在下跌7.6%。在洪水和假期過後的第一個交易日，菲律賓PSE綜合指數午盤下跌了6％。
• 泰銖創下三年來的新低，為32.17，今年已經下跌4.9%。
• 新加坡元也下跌，創下今年新低，兌美元至1.2860，今年已經下跌5.1%。

從基本面上說，新加坡的匯率比鄰居們的情況都好，部分原因是外國投資者持有債務的水平相對較低。但據新加坡金融管理局調查，私營部門經濟學家對新加坡全年的增長預期有所下調，從2.8%降至2.3%。

美國經濟學家Tyler Cowen對此點評道：

印尼信貸驅動的經濟擴張看起來已經到頭。疲軟的大宗商品市場將會對他們不利，而他們沒有利用繁榮期投資足夠的未來產能，相反，他們選擇停在較高的資源價格和信貸增長的美夢中。印尼央行正消耗他們的儲備並開始擔心最終的危機。

對於印度，我認為疲軟的盧比不是本質，而是之前對印度經濟預期過高，現在這種預期終結的體現。之前我就說過，人們只能希望這次金融危機可以帶來像20世紀90年代初那樣的改革，否則勢頭遲早會用盡。現在印度的法律體系是全球最糟之一，10年期國債收益率超過10%。它已經從一個比較好的均衡狀態變得糟糕，外國投資者正變得相當謹慎。

泰國經濟已經連續兩個季度收縮，總體債務和GDP之比現在為180%左右。馬來西亞也有嚴重的債務問題。

全球房市掃瞄：看上去很美

2013年，在經濟學人雜誌追蹤的23個國家中，18個國家房價上漲。而一年前只有12個。新年前夜發佈的Case-Shiller指數報告顯示，截止10月，2013年美國房屋價格上漲了13.6%。自2012年3月以來已上漲了24%。但仍低於2006年4月的峰值。

美國新屋建造達到1百萬。這是金融危機之後第二次。這遠低於2006年1月230萬的記錄，並低於長期平均水平的150萬。總之，美國房地產正在復甦，而非形成一個泡沫。美聯儲決定縮減QE，可能會給房市降溫。儘管抵押貸款利率正在上升，由於更高的債券收益率，房價依然可以接受。根據經濟學人的測算，房價目前接近公允價值。

英國房價去年10月份創下了三年來的漲幅新高。這引發了對房地產泡沫(以及隨後的崩潰)的擔憂。尤其是在倫敦，房價上漲了12%。雖然根據經濟學人的測算，英國的住房價格被高估，但由於房屋供應緊張，英國並沒有像美國那樣經歷大規模的房地產崩潰。2010年英國政府取消了建造新房的目標。據預計，2031年前，英國每年需要建造29萬處新住宅。但在2013年3月之前的12個月裡，房屋完工量降至13.5萬，為1949年有記錄以來的最低水平。

歐元區的南北分歧仍在繼續：在希臘，西班牙和意大利的房價下降了5%至10%。然而，愛爾蘭的房市終於觸底。在6年房價減半之後，價格現在比3月低點高出9%。在歐盟住房自有率最低的德國（53%），房價增速達到了兩德統一以來的最快速度。但相對於租金和收入，房價依然被低估。

即將於6月舉辦世界盃的巴西也正經歷著房地產市場的蓬勃發展。巴西的房價，在2012年11月後的一年中，增長了13%。而2016年奧運會的舉辦地，里約熱內盧的房價自2008年起已經翻了三倍。中國開始擔心過度開發和低入住率導致的房價泡沫的增長。根據經濟學人指數，70個中國城市的房價在2012年11月後的一年中，增長了8.7%。印度可能也會面臨相同的命運。印度的15個城市房價在2013年第三季度增長了7%。加拿大似乎已成功地給房地產市場降了溫：房價通脹已經降低到3.4%，雖然房屋看上去仍然昂貴。

招聘網站大掃瞄：新模式正在爆發的前夜

一、在線招聘的市場規模、盈利模式、行業挑戰

在對行業進行分析時候，我們首先應該應該知道的是這個行業的市場規模到底有多大，在這個行業中，有哪些稍微成熟的盈利模式，以及未來這個行業所面臨的挑戰。我們就一起按著著這個思路來分析在線招聘行業。

1、市場規模

根據前程無憂的統計數據顯示，截止到2014年3月，全國網上發佈職位數逾320萬個，同比上漲31.6%。北上廣深四大一線城市網上發佈職位數超過150萬個，幾乎佔據全國人才招聘市場五成的比例。越來越多的企業逐漸拋棄舊有的招聘渠道，轉而投身在線招聘渠道。相比於在線視頻、旅遊、電商和房地產等領域，招聘行業的規模仍然較小，按照艾瑞諮詢此前的統計，到2015年整個在線招聘市場規模大概在50億元左右,所以在線招聘未來市場前景是非常可觀的。

2、盈利模式

既然市場前景如此可觀，那麼在線招聘的盈利模式有哪些呢?目前的在線招聘行業盈利模式可以梳理為以下幾類:

傳統的模式：它是以流量換廣告，並從大基數用戶中爭取小比例付費用戶。企業客戶購買的服務包括，基於平台上發佈招聘職位和展示廣告，以及在數據庫總下載完整簡歷的數量。

獵聘網模式：這是一種比較新穎的模式，它的營收主要來源於B(企業方)、C(求職者)兩方面。而針對H(獵頭)，獵聘網是免費的，因為它的收入主要來自企業的付費和增值業務收入。

針對B(企業方)和C(求職者)的收費模式：針對於B(企業方)，有職位發佈、簡歷下載、僱主品牌(廣告)，根據服務內容、週期(月度、季度、半年、一年)組合推出了不同的套餐。而針對於C(求職者)，推出了增值服務收費，比如簡歷置頂、群發簡歷、可以主動電話、私信聯繫獵頭、HR等，有月度、季度、半年度、年度等4鐘套餐。

3、行業挑戰

儘管在線招聘市場前景廣闊，但也面臨很多的挑戰，因為很多傳統招聘網站人口紅利在逐漸消失，但大多依然在用「廣告」模式做招聘，服務意識和用戶體驗較差。與此同時，在美國，最早最大的招聘網站Monster股價也從最高點跌去904，和LinkedIn相比，市值相差了30倍(Monster是6億美金，LinkedIn是180億美金)。

首先，在線招聘行業，信息依然存在不對稱，簡歷得不到反饋，企業難以找到想要的人才的情況。海量的簡曆數據庫既是優勢也是負擔，由於缺乏好的數據挖掘技術支持，簡歷的精準篩選和實時更新都存在問題。

其次，在線招聘披著互聯網外衣的傳統思維依然佔據主流，儘管在線招聘網站和更新興的獵頭網站和社交招聘平台，都已互聯網模式自居，但除了利用互聯網作為簡歷投放和對接的平台，在整個行業的信息處理和溝通中，依然更依賴於「人」的參與。儘管有包括利用微博關係鏈的純技術類招聘產品出現，但並未得到太多的認可——整個行業的思維依然較為傳統，需要找到能讓用戶求職需求和企業用工需求迅速匹配的更好方式。

智聯招聘等傳統網站的營收增長依賴於全國性的銷售和客戶服務網絡的支持，需要維持龐大的銷售和客戶服務團隊。這樣的企業架構雖然有利於線下業務拓展，但相比於互聯網更擅長的輕模式，這樣的規模依然顯得較為沉重。

二、在線招聘的前世今生

在線招聘行業的歷史軌跡到底是如何發展起來的呢? 根據相關資料梳理，把在線招聘行業可以分為以下幾個階段。

1、電子公告階段

從1997年到1999年短短兩年的時間，中華英才網、智聯招聘、前程無憂等在線招聘網站相繼成立。這一階段是我國在線招聘的萌芽與起步時期。在當時，在線招聘的形式僅僅是依靠電子公告在網上的發布，但是個人並不能主動搜索到自己所需要的求職信息。

2001年以前，在線招聘處於市場發展初期階段。這一階段在線招聘的使用者數量非常少，人們找工作的渠道仍然以招聘會等傳統形式為主，同時提供在線招聘服務的網站數量也比較少。在這一時期是在線招聘服務提供商屬於是培養用戶的基礎和準備階段，主要是用來市場培育。

2、數據庫階段

隨著互聯網的飛速發展與不斷普及，在線招聘從電子公告階段也慢慢發展到數據庫階段了。在這一時期，主動搜索的方式在在線招聘上得到廣泛運用，在線招聘網站開始擁有龐大的個人簡曆數據庫，實行Monster的商業模式，即個人免費註冊簡歷，免費查詢招聘信息。根據單位發佈的招聘信息，查詢簡歷，按照時間段、發佈職位數、查詢簡歷級別和數量收取一定的費用。在這一階段，前程無憂、中華英才網、智聯招聘三大霸主開始牢牢佔住了自己的市場份額，在線招聘形成了三足鼎立的格局。

3、社區化階段

今天，互聯網已經成為不可或缺工具了，人們更希望網絡能對自己的工作、個人發展提供更加便捷、高效的支撐和幫助。因此，在SNS已經建立起的誠信平台上，其商務價值逐漸展現出來。

隨著SNS在網絡各領域的不斷滲透，在線招聘行業也出現了SNS的趨勢，人人網在SNS領域率先進軍在線招聘行業。有業內分析人士認為，人人網進駐在線招聘有巨大的用戶資源優勢。來自艾瑞諮詢的一份調查報告顯示，相對於傳統的簡歷式招聘，通過人際網絡(即通過私人關係尋找合適的人選或是崗位空缺)實現的對接，其成功率更高，兩者的比例在2︰8左右甚至更高。SNS招聘的優勢是通過關聯人、關聯事來展現和驗證應聘者的經歷、才智和性格秉性，從而使得企業HR們更有效率的篩選目標應聘者。同時它還能通過推送的方式，把招聘信息和應聘者自動匹配，解決了企業HR與應聘者之間單向溝通以及效率不足的弊端，為供求雙方深度交流架起多維度通道。這時候的在線招聘正在進入一個新的發展階段，與傳統的在線招聘相比，將更講求精準、細分與互動。

4、細分階段

我們都知道每個行業都需要細分，只有細分，才能專業，才能達到最佳效果。從艾瑞最新發佈的《2009年第三季度中國在線招聘市場監測報告》研究顯示，三大綜合招聘網站的在線招聘業務市場份額略有下降，各細分類招聘網站第三季度呈現較快增長，市場營收份額增至38.8%，招聘類網站的專業化、細分化方向仍在加強，市場細分是未來在線招聘主方向。

與傳統的綜合型招聘網站不同，細分招聘網站以行業為劃分對在線招聘市場進行差異化細分，旗下百家行業人才網站以所屬行業為平台，依據不同行業的人力資源特點，整合行業內的人才資源，滿足企業對專業人才的需求，在避免招聘網站同質化競爭的同時又創新性的開闢了在線招聘藍海，其基於行業的專業服務也越來越受到更多用戶青睞。

細分招聘網站以細分行業平台為集合點，無論是求職者還是企業，都能夠在這個平台內實現快速有效的對接，更重要的是，可以團隊作戰，流程接力，將市場、招聘顧問、客服等部門協同為客戶提供服務，解決客戶招聘的「流程化」管理難題。這種「平台化」的設計，使得細分招聘網站可以將招聘的每個環節標準化，跟蹤到位，每個獨立的行業平台又可以專注於細分行業板塊的精細化，由此也將「行業招聘」規模化，將某一行業經驗推廣到其他行業，帶動所有行業平台的齊頭並進。

三、在線招聘的分類

1. 傳統在線招聘公司：前程無憂、智聯招聘

經過10多年發展，前程無憂和智聯招聘的平台規模效應顯現，廣告收入和付費用戶都在不斷增長。智聯招聘近日發佈的招股說明書顯示，截至2013年12月31日，註冊用戶總數達到7410萬，數據庫總的擁有大約5440萬份完整簡歷。

智聯招聘提供的服務包括：在線招聘(分類的招聘職位、顯示廣告、簡歷使用權服務和其它在線服務)、校園招聘(選擇大學、組織招聘活動、收集和管理簡歷、指導面試和測評)、在線和線下測評服務、其它與人力資源相關服務(獵頭服務)。

相比新的網絡招聘公司，傳統招聘公司的優勢在於，隨著時間積累，留存用戶越來越多，通過規模化效應獲得廣告收入和付費收入。

前程無憂2014第一季度總營收達到4.372億元人民幣，智聯招聘2013年下半年的總營收5億元。

2. 新型在線招聘公司：獵聘網、拉勾網、智聯卓聘

(1)獵聘網目前有註冊用戶1100萬，獵頭10萬(700通過認證，採用分級管理模式)，預計今年20萬家企業使用，目前11個分公司，每年營收超過3倍增長。獵聘網定位於服務中高端人才，主要有三種用戶：獵頭、人才和企業。目前的營收主要來源於B(企業方)、C(求職者)兩方面，針對H(獵頭)，獵聘網是免費的。

(2)拉勾網是垂直於IT行業的招聘網站，模仿國外的Dice.com。前程無憂、智聯招聘和國外Monster的模式類似。Dice.com在國外正在不斷侵蝕Monster在IT領域市場份額。

(3)智聯卓聘是智聯招聘2013年11月推出的獨立網站，以電商模式來做中高端招聘，把「評價、信用、交易信息等」展示到招聘平台中，形成 「3D簡歷」讓求職者和獵頭雙方提高彼此溝通和判斷的效率。智聯卓聘推出半年以來，就已有25000個獵頭入駐，當前職位量9萬。「3D候選人」已達 到100萬，未來還會引入企業端入駐。

3. 職業和商務社交在線招聘網站：Linkedln、大街網、天際、人和、優士、若鄰

根據數據顯示，2013年11月，大街網日均覆蓋人數為92.6萬，月度覆蓋人數為1565.4萬。除涉及基礎平台、招聘之外，大街網還推出了人脈、圈子、技能等商務社交功能。大街網正在整體向移動化轉型，推出了基於微信系統架構、去除部分中介化、招聘遊戲化的產品。它是基於熟人關係介紹，調動員工的積極性，轉發招聘模板到朋友圈，靠公司內部員工推薦人才。

而作為全球最大的職業社交網站，Linkedln在中國有約400萬用戶，主要定位於高端市場。Linkedln推出本土化的產品和功能，比如跟微信深度的集成，Linkedln的賬號可以和微信賬號進行深度綁定。Linkedln的名片在微信上，用戶可以保存、分享自己的領英名片。它是採用B2C和B2B的雙模式結合，B2C模式業務主要為用戶提供職業身份、工作機會和商業機會;B2B模式業務主要提供招聘、市場、銷售的整套解決方案。

4. 分類信息網站的在線招聘：趕集網、58同城

(1)分類信息網站趕集網年初將重心轉移到招聘，稱目標是兩年內實現15億營收，超越前程無憂。在趕集網的收入排名中，招聘、房產與分類服務佔據前三，而且招聘類收入已經超過房產廣告。2013年全年有10.9億人次通過趕集找工作，日均300萬人，趕集網瞄準的正是中基層人群的低端招聘，主要以鮮花店、餐飲店等微型企業或個人為主，招聘信息則主要是保安、銷售、前台等。

(2)58同城和趕集網類似，都是定位中低端人才招聘。在此之前，保安、服務員、小工這樣的工作顯然不是在線招聘的主流，因為他們的受眾互聯網化的程度並不高。但是移動互聯網卻改變了這樣一種局面，越來越多的中低收入者開始接觸到網絡，從互聯網獲取免費的高價值服務的意識逐漸增強，而趕集、58這樣的跨界者也開始努力地將這些人從邊緣拉入在線招聘的市場當中，並根據現實情況對在線招聘本身的做出修正。

5. 在線招聘的潛在競爭者：在線教育公司

教育和招聘是一個相互關聯的概念，而恰好互聯網給這個關聯提供了平台，隨著在線教育和在線招聘的催熱，在線教育公司也需要不斷擴展關聯業務來讓自己更豐滿，而在線招聘正是一個強相關的領域。未來在線教育會影響到整個在線招聘行業，企業很可能加強和在線教育培訓機構的合作，找到一個能夠源源不斷培養出人才的平台，而且企業內部的每個部分都能夠進行劃分，可以與不同類型的在線教育平台合作，所以未來在線招聘要警惕在線教育的介入。