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聯發科承認主力芯片性能缺陷 3月營收暴跌三成

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-14/xOMDAwMDIzMjQxOA.html

在大陸手機芯片市場份額持續下滑的聯發科技股份有限公司（以下簡稱「聯發科」）再次遭遇產品質量問題的考驗。

4月8日，聯發科罕見地在其官方微博上披露，其主力芯片產品MT6252存在「無法正常開機」的性能缺陷——此時距離該款芯片上市僅一個月時間。

一個值得關注的現象是，聯發科的上一款主力芯片MT6253也曾因為「貼片工藝」的問題，其市場推廣一度受阻。而MT6252正是MT6253最主要的替代產品。

「作為一款正式發佈的產品，MT6252應該已經過了測試期。但在正式發佈之後，還出現大規模的質量問題，這在業界並不多見。」iSuppli中國研究總監王陽評述。

就在聯發科公開承認MT6252存在性能缺陷的當天，聯發科還發佈了一份堪稱黯淡的營收報告——今年3月份營收78.06億新台幣，同比下滑30.4%；一季度營收同比下滑39.2%——這已經是聯發科連續兩個財季同比出現大幅下滑。

「目前展訊和Mstar對聯發科的市場反噬，還在進一步擴大。」多位深圳手機界資深人士認為，這場突如其來的「質量門」，或令聯發科的「市場保衛戰」雪上加霜。

遭遇「質量門」

對於MT6252的上市，聯發科寄望頗高。根據聯發科發佈的新聞稿，MT6252是全球首款不需要外掛「靜態隨機存取內存」的超低價多媒體手機單芯片解決方案。與傳統解決方案相比，MT6252不但大幅減少布板所需組件，布板尺寸也降低20%。

「相比較MT6253，MT6252在成本上會節省約一美元。」深圳一家聯發科下遊客戶對本報記者分析，聯發科期望以更低的成本價格，阻止展訊和Mstar對其市場的侵蝕。

「聯發科的早期產品一般都是引領低端通信芯片的潮流，相比之下，現在更多是被動應對。」前述聯發科深圳客戶評述，聯發科希望通過推出MT6252有效保住市場份額。

今年3月上旬，MT6252開始向聯發科的幾家核心客戶供貨。但隨後不久，卻相繼出現了質量缺陷。

「在開關機200次到500次之後，常會出現無法正常開機的現象。」一家已經開始使用MT6252芯片的深圳手機廠商負責人告訴記者，該現象絕非個例。而本報記者瞭解到，MT6252出現質量問題後，不斷有客戶向聯發科反映情況並交涉。

「由於剛開始供貨的都是幾家核心客戶，聯發科方面非常重視。」前述深圳手機商告訴記者。

4月8日，聯發科首次在官方微博上表態：「MT6252確實於alpha site客戶端發現MXIC flash在斷電測試幾千次後可能出現無法正常開機的現象。」並表示，已發佈最新版補丁軟件來消除此flash搭配性問題。

聯發科方面進一步表示：「客戶亦反饋問題已獲解決，此問題解決後將不會影響今後的量產。」

市場兩端受壓

聯發科「質量門」背後，折射的是這家昔日「山寨機之父」近年面臨的市場窘境。

隨著2009年下半年展訊和Mstar的崛起，在低端GSM手機芯片——這個一度被聯發科近乎壟斷的市場，聯發科遭遇了前所未有的挑戰。（詳見本報2009年7月30日報導《展訊、Mstar低價搶單 聯發科遭遇「滑鐵盧」》）

來自iSuppli的數據顯示，截至去年年中，展訊芯片在低端GSM市場佔有率已超過10%，而Mstar每月也有近百萬件的出貨量，聯發科的市場份額則滑落至90%以下。

市場重壓之下，自去年下半年開始，聯發科的主力產品MT6253開始大幅降價。「幾乎是每兩個月就降一次價，每次幅度都在0.5美金左右。」深圳一手機方案公司人士告訴記者，MT6253的價格已經從上市之初的近5美金，降到了目前2.8美金。

主力產品的大幅降價，令聯發科的利潤備受擠壓。其財報顯示，去年四季度聯發科營業淨利38.27億新台幣，環比下滑44.7%，同比下滑56%。受業績下滑的影響，這家昔日的「台灣股王」股價從去年9月最高485元新台幣一路走低至目前347元新台幣。

「若維持價格水平，聯發科將面臨市場份額的下滑。一旦降價，將對公司的盈利和股價構成壓力。」iSuppli中國研究總監王陽認為，價格戰之於聯發科可謂左右為難。

事實上，據本報記者瞭解，聯發科的降價策略收效甚微。去年9月份，展訊率先推出了針對印度等多運營商市場的三卡三待產品，有效規避了聯發科價格戰帶來的衝擊。

而聯發科市場份額的下滑還在進一步加大。本報記者採訪多位深圳手機設計公司、集成商估測，目前低端GSM芯片市場份額，聯發科已滑落至65%左右，展訊約佔25%，Mstar和其它品牌約佔10%。

歐洲股神承認被騙 沽出消費股

  歐洲股神安東尼．波頓（Anthony Bolton）主理的基金買入民企股頻頻中招，較早前更向《金融時報》承認，曾發現其投資的內地公司涉嫌造假，店舖數目較報稱的縮水一半。根據歐洲股神所屬基金公司富達的持股紀錄，發現其內地消費股持倉越減越少，看來造假問題，已打擊歐洲股神以至富達對內需股的信心。

    《彭博》資料顯示，波頓主理的富達中國特殊情況基金（下稱特殊基金），年初至今僅錄得正回報0.61%，跑輸同業的2.51%正回報，表現亦遜於恆指逾2%的升幅。波頓於4月表示延長任期至2014年4月，似乎有意一雪前恥，但目前形勢不容樂觀。

    《金融時報》上週刊登波頓的訪問，指他表示在曾投資的中國公司中，100家內會有數家出現嚴重企業管治問 題，或涉嫌造假。他曾聘請5家企業情報公司進行深入的盡職審查，發現有一家由他決定投資的公司，其擁有的店舖只及聲稱的一半；另一家他投資的公司聲稱有四 大客戶，但當中有3家表示不認識該公司，不過，歐洲股神未有就此開名。

    店舖數目誇大的問題方面，所指的可能是擁有零售店舖網絡的股份。根據富達年報，特殊基金持有40大股份當中，擁有零售店舖網絡的股份，包括國美（493）、亨得利（3389）、明豐珠寶(股吧)（860）、周生生(股吧)（116）及六福（590），另根據聯交所資料，前三者先後被富達減持，持股量於今年之前已降至5%以下。而令波頓聲名狼藉的霸王（1338），以及因延遲刊發業績而自3月底停牌至今的寶姿(股吧)（589），亦在今年曾被富達大幅減持。

    不僅特殊基金，富達今年以來換馬增持的對象都避開消費股類別。根據披露，富達增持了從事軟件業務的金蝶（268）及中國自動化（569），以及醫療概念的創生（325）及李氏大藥廠(股吧)（950），及從事雜誌出版的現代傳播(股吧)（072）。眾多零售股之中，只有春天百貨（331）及東方表行（398）今年獲增持，且看富達轉投軟件、基建業懷抱，能否為歐洲股神退休前打一場翻身仗。

奇瑞汽車首度公開承認將重啟IPO 資金鏈吃緊

隨著與捷豹路虎合資的明朗化，奇瑞開始在新的征途上發力前行。日前，奇瑞汽車董事長尹同躍首度公開承認奇瑞汽車重啟IPO計劃，但上市時間表還未確定。

從2006年就傳出奇瑞上市，但受制於資本市場的震盪以及自身戰略調整等因素，奇瑞IPO上市計劃一拖再拖，似乎失去了上市的最佳時期。

然而，尹同躍清楚地知道，提高公司盈利和理順內部資產結構是奇瑞當務之急。

數據顯示，除了依靠銀行借貸，奇瑞還嚴重依賴政府補貼，2008年和2009年，奇瑞利潤總額分別只有3.14億元和0.72億元，其中包含政府補貼4.70億元和6.33億元。

被業界詬病為「圈子鋪得太大」的奇瑞，為了理順內部資產關係，拋售不良資產和非主營業務，選擇了放棄新車型推出，以減少車型設計和研發成本。

隨著新東方之子上市，奇瑞品牌上攻戰略的發力，奇瑞標榜的「第三次創業」拉開序幕，尹同躍將「從追求產品數量轉變為追求產品競爭力」，作為實現「短期3%，中期5%」利潤目標的發展策略。

而與此同時，捷豹路虎項目的推進也成為了助推奇瑞上市的重大利好。與傳統合資公司不同，奇瑞與捷豹路虎的共同開發合資自主車型，不僅有利於奇瑞的整車開發水平提升，而且借助於捷豹路虎的品牌認知，從而快速提升品牌形象，這與奇瑞「第三次創業」的初衷也不謀而合。

不過，奇瑞上市的時間表還仍未確定，而眼下對資金的渴求依舊是奇瑞需要解決的燃眉之急。奇瑞汽車相關信息顯示，奇瑞汽車總負債超過300億元，其中流動負債超過200億元，資產負債率常年超過70%，而在2020年前奇瑞將有接近300億的資金需求。

這個資金缺口如果僅靠融資來填補是難以支撐的，不過，如果奇瑞未來能利用合資技術來反哺自主業務，實現中高端轉型，研發出有競爭力的產品，使其主業盈利能力進一步提升，那麼奇瑞IPO時刻很快會到來。