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政府債券2015 (#4214) 首日升幅應為幾多？ 天知 - 價值投資者 BLOG

希臘政府顧問銀行：應為希臘債務減計1000億歐元

據彭博社消息，希臘政府顧問Lazard銀行執行長Matthieu Pigasse接受法國電臺采訪時表示，將希臘債務削減1000億歐元是“合理的”，這有可能使希臘債務占GDP的比重在2020年降至120%以下。

120%這一目標是三年前希臘與“三駕馬車”達成的協議，這份協議還要求希臘經濟必須經過全面的工資削減而增強競爭力，讓該國得以擴大出口、進而恢複經濟健康。

據希臘當地報紙消息，Pigasse稱，“三駕馬車”強制希臘進行財政緊縮是完全錯誤的：

我認為“三駕馬車”錯了，他們使希臘經濟碰壁，而且也會讓歐洲經濟碰壁。是的，他們完全錯了。

《金融時報》此前報道稱，希臘政府不會再要求減記3200多億歐元的外債，提出用“債務互換”的方式，發行與名義GDP增長率掛鉤的新債券和長期債券，分別替換歐洲債權人手中的希臘貸款和希臘短期國債。但希臘財長YanisVaroufakis隨後在聲明中稱，仍然堅持要求債務減計。

希臘的債務減計要求令歐洲債權人非常惱火。據《紐約時報》報道，法國財長Michel Sapin在本月初的一次新聞發布會上，要求希臘繼續通過改革實現經濟恢複：

我們會準備好支持希臘，但絕不會考慮減計希臘債務。

希臘與“三駕馬車”此前簽訂的援助協議將於本月底到期，華爾街見聞網站此前提到，歐盟委員會已提議向希臘提供為期6個月的救助延長計劃。若協議達成，歐洲央行將接受希臘債券作為抵押品。希臘國防部長Panos Kammenos周二表示，如果希臘不能就債務協議與歐元區達成一致，希臘可能轉向其它國家尋求幫助：

我們想要的是一個協議。不過，如果沒有協議、如果我們看到德國依然固執並想分裂歐洲，那我們有義務采取B計劃。B計劃是通過其它途徑獲得資金。資金可以來自美國，可以來自俄羅斯，也可以來自中國或者其它國家。

希臘計劃尋求約100億歐元短期融資，以贏得時間，敦促債權人放松緊縮政策。

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業內：眾創空間3.0時代應為企業構築創新生態圈

今年1月，科技部官方數據顯示，目前全國各類眾創空間已超過2300家，在孵企業超過10萬家。

9月8號，創業公社創始人、總裁劉循序接受《第一財經日報》記者采訪時表示，在“大眾創業，萬眾創新”的背景下，眾創空間發揮著很重要的孵化作用，但也面臨著轉型升級。

在他看來，過去1.0時代，眾創空間大多以“二房東”的身份存在，主要是為草根創業者提供物理空間及交流平臺，從而提升創業成功率。後來到了2.0時代，則通過市場化機制、專業化服務和資本化途徑構建低成本、便利化、全要素、開放式的新型創業服務平臺，這一階段，眾創空間的角色更像是“服務員”。

不過，現在企業的發展需要眾創空間進入到3.0時代，為創業企業構築創新生態圈。劉循序舉例稱，創業公社作為國家級眾創空間、國家級科技企業孵化器，在以首鋼基金、中關村股權交易集團等股東的支持幫扶下，通過“金融創新+項目資源+平臺運營”來構建區域創新生態圈，整合對接行業、政府、投資者、高校、產業的資源、資金和人才，實現產融結合，從而加速推進企業增長。

中關村國際創客中心，就是對這種創業生態體系的有益嘗試。據了解，中心於2015年啟動，是集投、培、策、運、孵於一體的生態型綜合孵化平臺，短短一年的時間里，入駐企業已超70家，垂直孵化領域涵蓋VR、教育、人工智能、工業制造4.0、文化創意等行業。中心著力構建具有全球影響力的“6C”創業創新生態新地標，即花園式聯合辦公中心、休閑健身中心、高科技中心、小微金服中心、社群中心及商超餐飲中心的綜合創業生態群。

劉循序稱，該中心構築的創新生態系統，未來運行成熟後將複制推廣至全國。

針對有言論稱當下創業熱潮有消退跡象，他對本報記者表示，創新創業並不是因為國家有政策以後才一股腦上來，而是一直存在著這樣的市場，只不過現在關註度更高了而已。創業熱潮來了還是去了，不必過度解讀。人有生命周期，公司、宏觀經濟也一樣，都有高潮和低谷。只要有需求沒有被滿足，創業就永遠有市場。

對於創業，他表示，任何一個眾創空間都無權評判誰有能力創業成功，誰就一定不行。但是，通過大量實踐總結出來的經驗，眾創空間可以為創業者提供成功的案例和失敗的案例，以及需要滿足什麽條件才能把事情做好，當然做不做仍然由團隊自己決定，這是很重要的一點。“我們不是企業的保姆，更多像是陪伴者，陪伴著企業。”

學者:農地適度規模經營應為107.3畝/戶

如今中國正通過基於“三權分置”的土地流轉制度來實現土地的規模經營。

5月8日，在農業部農村經濟研究中心舉辦的《土地流轉與適度規模經營》發布會上，河南財經政法大學教授樊明稱，中國的土地流轉存在著相當的複雜性，既要求通過土地流轉實現土地的高效率利用，又要能對基本經濟制度給予維護。

樊明認為，中國農村實行土地集體所有制，在當前這樣的制度環境下，如何通過土地流轉實現土地的規模經營，是當下中國農業必須面對和必須解決的難題。

發展適度規模經營，一直見諸官方文件。那麽，多大的規模才算作適度規模呢？

樊明解釋稱，要實現城鄉收入均等化，就要求農業勞動力占總勞動力之比與農業產出占國內生產總值之比相等。參照2015年，中國農業產出占國內生產總值之比為8.83%，按照同等比值，2015年，中國農業只需要6838.92萬個農業勞動力。此外，2014年農作物總耕種面積約為20.27億畝，則人均耕地畝數為29.64畝。由於2012年農村年家庭戶規模為3.62人，據此可得出基於城鄉收入均等化的農地適度規模應為107.3畝/戶。

需要註意的是，這一農地適度規模隱含的假設為，所有農業產出均為種植業產出，所有農業勞動力均為種植業勞動力，但其實農業產出不限於種植業產出，如畜牧業、漁業等，而農業勞動力也不限於種植業勞動力，該數據並非很準確，但可作為基本參考。

中國農村的土地制度，從人民公社以來，大體上經歷了兩次土地權利的分離。一是將土地承包經營權從土地集體所有權上分離出來，實現“一權變兩權”。二是為了更好地適應承包主體和經營主體不斷分離的客觀趨勢，進行第二次的權利分離，即土地的承包權與經營權的分離，實現“兩權變三權”。

那麽，在現有的制度安排下，如何推動土地的規模經營呢？根據樊明帶領學術團隊所做的研究，有兩種方案可供選擇：一是將承包權在同村村民之間買賣，尤其是賣給承包大戶，實現土地的集中。但這種方式的問題在於，能賣的只是剩余承包期的土地經營權，到承包權結束，土地還得再次承包，仍然不能解決土地流轉中的高交易成本問題。此外，出賣剩余承包期的經營權實質就是一次付清全部租期的地租，定價以及金融支持都會面臨很大的困難。

另一種方案，就是折中主義土地流轉方案。其制度設計有三個要點：一是通過一定形式一次性買斷長期脫離農業生產農戶的集體土地承包權，使得這些農戶不再以土地承包權獲得租金或其他形式的土地利益；二是新增可承包的土地以一定方式向現有種地的農戶集中；三是脫離農業生產的農民到城鎮就業居住，與農村脫離經濟聯系。

樊明解釋稱，這一過程所要達到的基本目標就是，脫離農業生產的農民同時脫離土地，不再憑借其對土地的承包權獲取土地利益，從而避免租佃體制複活以及由此引發的諸多問題。

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